船运输股DRYS 五天就实现33倍的暴涨，从3美金涨到100美金，投资1万回报33万美金，到底什么导致该股如此疯狂上涨？

上周DRYS公司正在积极地与借款方商议公司的债务重组问题，之前说很可能会出现债务违约，不支付本金和利息，到现在还是把用于流动资金的钱支付出去。勉强维持公司不破产保护的局面，这是刺激股价大幅度上涨的动力，当时是3美金，而且潜伏着有大量的卖空股份在里面。美股分析师微信号 meigu88

另外就是行业趋势的因素，船运输指数(代号BDI)从上周的800上涨到了1100，大涨了30%，BDI是世界上最重要的海路运输价格的指标，它的涨跌是随着运输价格而变化，BDI的攀升也证明对于物质材料的需求增大，对于船运输的需求也增多，自然也会使得运输公司DRYS的获利增加，同行业还有

ESEA +127%

SHIP +96%

GLBS +67%

GNK，SINO，EGLE等

美股投资网强大的分析师团队实时捕捉每日行情，并发送到你手机，添加美股分析师微信号 meigu88

东南亚最大银行星展银行的主管表示，中国互联网巨头阿里巴巴(baba)和腾讯势将转变东南亚的银行业，其支付平台带来了最大的竞争挑战。

　　“他们将改变银行业的前景展望，”星展集团首席执行官Piyush Gupta周一在采访中表示。“他们已经改变了中国的银行业，正向亚洲其他地区扩展。他们是最大的竞争对手。”

　　Gupta说，支付方面的竞争主要发生在网上商品和服务领域。Gupta正采用数字科技，拓展星展集团在印度和印尼的银行业务。Gupta称，星展银行在过去五至六年间，对技术投资了50亿新加坡元（35亿美元），降低了公司成本，并且将助力星展银行面对与阿里巴巴和腾讯的竞争，捍卫自己的市场。

　　阿里巴巴的关联公司蚂蚁金服是中国最大的网上金融服务公司。蚂蚁金服运营的支付宝与腾讯在自身社交平台微信上的支付服务相互竞争。两大平台号称合计用户逾10亿，并且母公司正进军东南亚。

　　阿里巴巴4月份进行了最大的海外收购，10亿美元入股新加坡电商公司Lazada Group SA。蚂蚁金服披露了对泰国Ascend Money的投资。

　　同时，腾讯投资总部位于新加坡的在线博彩平台和电商Garena；后者今年早些时候的估值为37.5亿美元，或在三年内寻求在美国首次公开募股。

显然，从成长性来看，Fitbit应该能保持50-100%的盈利增长，对应目前的估值并不离谱。但是从笔者自身的感受看，目前市场的可穿戴设备依然有很大问题。其核心问题就是用户长期黏性并不强。一天睡了几个小时，跑步了多少公里，走的步数。大部分这些数据都是用户已经知道的，或者每天的差异性并不强。比如我们的睡眠时间每天都会稳定在一个时间段，并不需要这些设备来告诉我们，而即使知道这些数据，也未必能改善。包括我们运动的数量，许多人也有固定的模式（比如每周跑个五公里）。这也不会因为可穿戴设备的数据而改善。最终导致的结果是，许多人为了好玩而买，用了一两个月就不用了。同时我们还发现，虽然Fitbit本身拥有海量的用户数据，但至少目前这些数据根本没有给其带来任何商业价值。

可以说我对Fitbit看空基于几点：用户粘性不强，数据价值无法商业化。而在经历了一年之后，当年的看空逻辑没有任何变化，甚至我发现可穿戴设备商业模式的弊病更多了。

1） 无论Fitbit，还是GoPro都无法真正获得用户粘性。已经在极限运动领域做出品牌的GoPro可能比Fitbit稍好一些，但本质上这些产品没有真正的技术壁垒。我们已经在这两个领域都看到了小米的产品，更廉价，但是同样的产品质量。对于这些高大上的美国品牌会有很强冲击。事实上Fitbit在亚太地区市场销量暴跌45%，就是受到了小米手环的冲击。

2）用户更换频次低。在缺少技术创新下，用户对于这些产品的更换频次很低。买了一个手环，或者运动相机可能要等很长时间再换一个。不像当年的苹果手机，每一代的变化都很大，基本上两三年换一次。更换频次低，会导致小众市场难以长大。

3）说不通的软件公司。这些硬件公司都要说软件的逻辑，无论是Gopro的视频内容，还是Fitbit的用户生活数据。但是若干年后，我们发现他们依然是硬件公司基因，无法切入到软件内容。

4）长期无法持续获得盈利的商业模式。从生意本质上看，目前可穿戴设备并不是好生意。净利润率非常低，在市场风险偏好切换后，这种坏生意就面临杀估值，杀逻辑的阶段。一旦收入无法高速增长，利润就会大幅下滑。

硬件的创新，不仅仅是创造“玩具”

政治家治国，最核心的是要“政治正确”。上台前宣传什么，上台后就要实施什么，否则就会被骂没有政治信用，同时施政方针也要围绕“政治正确”，即贯彻“华盛顿共识”，民主、自由、市场化等是关键词。

　　商人治国，最核心的是“利益至上”，即怎么能够促进国家经济发展就怎么来。

　　从特朗普胜选演讲来看，需要注意以下点：

　　1、特朗普：“我们有一个极好的经济计划。我们能够让经济增长率提升一倍，并成为全球最强劲的经济体。”

　　2、特朗普：“我们会与其他所有国家和人群寻求共同利益，而非敌意；寻求合作，而非冲突”、“与此同时，我们会和其他国家处好关系，如果他们愿意和我们好好相处的话。我们会做到的。我们将和这些国家建立友好的关系，我们将和他们缔结伟大的友谊。”

　　3、特朗普：“我们将修复我们的内陆城市，并重建高速公路、桥梁、隧道、机场、学校和医院。我们将重建基础设施，并且更重要的是，这些重建项目会给数百万人带来工作。”

　　4、特朗普胜选演讲中，全文没有任何“反全球化”的明示或暗示。

　　如果只看这篇胜选演讲，我们能想象这是一个靠炒作“反全球化”上台的总统吗？

　　海清FICC频道猜测，特朗普可能把所有人都骗了，对他而言，“选战”和“治国”可能完全是两回事。“选战”就是“选战”，以选举获胜为目的；“治国”就是“治国”，以最大化美国利益为目的。

　　特朗普巧妙地抓住了美国大选的根本——舆论和情绪。对于治国而言，靠舆论和情绪是没办法治国的，如果他是一个真正的商人，那么他会抓住治国的重点——发展经济，而不是挑起国际争端。

　　对于特朗普的“治国”思路，从胜选演讲出发，我们猜测有以下几点：

　　第一，以美国GDP增速翻倍为主要目标。在胜选演讲中，特朗普明确表示“我们能够让经济增长率提升一倍，并成为全球最强劲的经济体”，这将成为特朗普一切政策的核心。再强调一遍，特朗普是一个商人，“政治正确”根本不重要，利益才是最重要的。

　　第二，“宽财政”成为唯一确定性的政策。从特朗普竞选时的言论来看，市场认为最确定的的是两点：一是“宽财政”，二是“贸易保护”。到了特朗普的胜选演讲，则只剩下了“宽财政”。“宽财政”主要有三个方面：一是扩大基建支出，二是减税，三是扩大军事支出。毫无疑问，这三点都将执行下去。

　　第三，“反全球化”可能只是一个幌子，或者是利益交换的工具。正如前面所说，在特朗普胜选演讲中，我们找不到任何“反全球化”的蛛丝马迹。对于墨西哥、移民问题，特朗普或许会坚持其强硬态度，但对于中国以及其他重要经济体，特朗普或许会争取美国更大的利益，但绝不会采用两败俱伤的方式。

　　对于资本市场而言，之所以快速由“Risk-off”切换到“Risk-on”，是因为特朗普给了美国一个机会，给了市场一个想象空间。无论是奥巴马执政还是希拉里执政，都是以“货币政策”为核心，财政政策较为保守，而特朗普则效仿中国2014-2016年，将重心由货币政策切换到财政政策。特朗普不一定会成功，但一方面至少短期不会被证伪，另一方面相比奥巴马和希拉里还是更有可能成功。

　　对于特朗普治国而言，其最大的难点在于防范通胀。从美国历史上看，凡是凯恩斯主义，一般都会导致通胀，甚至滞胀。极端的例子是美国60-70年代，温和的例子是2002-2007年。以2002-2007年为例，尽管小布什不是明确的凯恩斯主义者，但其大搞房地产与大搞基建没有本质区别，结果是美国CPI快速上行至4%，进而导致了连续加息和房地产泡沫的破裂。

　　特朗普搞基建与小布什搞房地产的区别在于，基建不涉及房地产引发的居民和企业债务危机问题，而只涉及美国政府债务问题，其可持续性要比房地产长得多。事实上，美国2013年之后一直是偏紧的财政政策，财政赤字率持续下降，为特朗普宽财政提供了条件，而且全球投资者对于美国债务问题也没有担心，与2002年之后担忧美国债务问题的市场环境有很大不同。

　　按照特朗普的竞选演讲以及我们的上述猜测，对资本市场会有以下重大影响：

　　第一，美国股市受益而非受损。如果特朗普真的让美国GDP增速翻倍，股市受益是毫无疑问的，即使短期没有做到，只要没有证伪，想象空间就还在。由于基建刺激，大盘蓝筹受益程度更高，这也是为何道指涨幅为美国三大股指最高的原因。

　　第二，美联储加息确定性大幅增加，美债收益率上行。一方面，美联储12月加息预期重新回到80%以上，另一方面，宽财政意味着经济增长、通胀上升，利空美国债市。

　　第三，美元指数仍然有不确定性，取决于特朗普是否有明确的汇率政策。如果特朗普不干预汇率，则美元指数走强概率较高，因为美债收益率上行和美联储12月加息支持美元走强。但如果特朗普明确采用“弱势美元”政策促进美国出口，则美元走势将走弱，但目前尚无明确迹象支持这一判断。总体而言，美元走势还有待观察。

　　第四，黄金将取决于“全球央行流动性拐点”与“政治不确定性”之间的博弈。特朗普以美国利益为出发点是确定性的，但是其具体措施确实存在一定的不确定性，特别是国际政策方面和汇率政策方面。如果特朗普真的为了美国短期利益而“反全球化”、明确采用“弱势美元”政策，则黄金上涨概率大，但如果特朗普的“反全球化”仅限于反移民、反墨西哥，则黄金避险价值消失，而如果特朗普没有明确的汇率政策，黄金将受制于全球央行流动性拐点、强势美元而下跌。

　　第五，全球大宗商品价格、通胀上行。大搞基建必然扩大对工业原料的需求，在全球工业已经经历数年自我和政府主导的出清之后，供给已经明显下滑，而需求回升会导致商品价格上行，全球摆脱“通缩时代”概率较大，中国通胀压力将更为突出。

　　第六，中国风险资产受益。如果特朗普“反全球化”只是利益博弈筹码，则中美走向僵化和对抗的可能性很低，中国风险资产将受益；如果特朗普真的“反全球化”，让出全球政治经济统治地位，则中国经济短期受损、长期受益；如果特朗普是极端分子，挑起大国直接对抗，则全球风险资产受损（这种情况下，美国股市也难以幸免），但从特朗普胜选演讲来看，特朗普是一个“商人”而不是一个“疯子”，极端情况的可能性几乎不存在。

　　第七，中国债券市场受损。如前所述，极端情况出现可能性极低，在正常情况下，一方面，全球大宗商品价格上行、通胀上行利空中国债市，另一方面中国风险资产上涨也利空中国债市。更重要的是，从中国自身基本面和货币政策来看，债券收益率大幅上行难以避免。