屏幕前的你想必还在为爆表的美国6月消费者价格指数而烦恼吧？可以告诉你大可不必，因为市场焦点将短期聚焦于美联储官员讲话对市场的影响，因为美联储不太可能在没有和市场明确沟通的情况下就贸然行动，势必还是要释放一些信号的。

另外一个聚焦点就在于美股二季度财报季，它们后期盈利增长预期将是咱们投资者评估公司以及股票前景重要的变量。而投资者在二季度财报季所关注的若干要素可能将决定美股是触底反弹呢还是跌至新低呢。

你看啊美国银行在最新的报告当中就警告了：说今年一季度报告市场需求疲弱的企业数量较去年几乎增加了近一倍，且这数字在二季度可能还得增加。目前该行追踪的所有宏观指标都指向业绩不佳，投资者“有理由对新财报季感到担忧”。

同时还警告了，面对经济衰退，美股科技股可能不像投资者想象得那样具有防御性。在去全球化背景下，科技公司目前面临巨大的挑战。软件、半导体、互联网和硬件行业的发展前景目前都非常暗淡，相对而言，房地产、材料和能源板块更可能跑赢市场。

那么在此次财报季哪些公司业绩会暴雷呢？哪些风险尤其值得注意呢？

Hello，大家好，这里是美股投资网，前纽约证券交易所分析师的频道，如果喜欢我们的视频记得点个赞，关注我们，话不多说，让我们开始吧！

你们投资股票最怕的是什么？来，在评论区告诉我你的答案！我们最怕的就是自己的重仓股暴雷了，每一季度的财报披露季，都是对上市公司的一场考试，业绩超预期使投资者继续追捧，业绩变脸股价就大概率遭到市场用脚投票。其实每到财报季，总会有这有那的“暴雷”剧情。今年开年以来，美股市场对“业绩暴雷”的惩罚，那是相当的严厉。

我们认为在高通胀、高油价背景下，这个季度的财报有可能出现“两极分化”的情况，能源为代表的行业公司会有不错的业绩，而金融公司、非必需消费品公司、公用事业行业可能会前途黯淡。

目前，标普500指数中有103家公司已经发布了2022年第二季度每股收益指引。在这103家公司中，只有31家公司发布了正面每股收益指引，其余72家公司发布了负面每股收益指引，占比70%，高于60%的5年平均水平和67%的10年平均水平。

这是自2019年第四季度以来，发布季度每股收益负面指引企业数量最多的一次。而在2022年全年每股收益指引方面，在这245家公司中，136家公司发布了负面每股收益指引，占比例为56%。 

总体上而言，在对标普500公司盈利预期的修正方面，分析师总体下调了2022年第二季度的盈利预期。迄今为止，分析师和企业已经下调了第二季度的盈利预期。标普500预计将录得自2020年第四季度以来最低的盈利增长。

微软和思科等公司近几周都宣布了黯淡的财务指引。其中，波音、零售商塔吉特在过去四周中二季度每股收益预期被下调的幅度居前。

标普500中有许多科技公司，它们曾在2020年帮助该指数一路“逆风翻盘”，但这些公司整体市值在今年已下跌约30%。

此外一个被大众忽略的因素是随着美元不断走强，企业的销售数据目前也面临着强劲的汇率的影响。美元指数目前已较去年同期上涨16%，这对于在海外开展业务的公司来说非常致命，可能会拖累其销售额增速减少2个百分点。

我们在这里提醒要注意二季度强美元表现或对科技股的盈利“蒙上阴影”。此前耐克在6月末披露，强美元拖累了公司最近一个季度的销售，且预计将继续对销售造成压力。微软同时警告称，由于相同的原因，6月销售额将减少4.6亿美元，利润将减少2.5亿美元。

高盛策略师戴维在6月末的报告中指出，美元波动对于公司的压力取决于其业务组合。一般来看，科技公司风险最高，对外销售敞口平均占约59%。而同时苹果、特斯拉等消费类的股票，以及Facebook和谷歌等广告驱动型公司，同样承压汇率波动。

奈飞，特斯拉，苹果

7月19日盘后奈飞将公布财报，我们要知道奈飞全部身家性命一直和会员人数死死捆绑在一起。今年奈飞一季度财报订阅人数减少了20万，股价一天内就狠狠跌去35%。

根据我们美股投资网掌握的独家数据，部分消费者的真实数据，发现订阅Netflix的人数上季度继续出现下滑。很多人会好奇，我们是如何获取这些独家消费者数据，价格又是多少？这些数据的市场价在40万-50万美元一年的订阅费用。

而且，我们美股投资网掌握的比一般市面上卖的数据还要多很多，几十亿行的美国民众的大数据，通过这些大数据然后建立量化模型去推演并作出预测。

所以，Netflix为了挽回流失客户，周三，流媒体巨头Netflix宣布选择微软作为其合作伙伴，推出更便宜的广告支持订阅计划。

另外，机构也发布和我们一样的观点，

高盛分析师维持奈飞的卖出评级和186美元的目标价。原因是什么呢？

他预计，奈飞的“需求环境疲弱”，第二季度净新增付费用户恐怕停滞不前甚至下降。他还指出，奈飞应用程序下载量已经显示出了下滑趋势。

今年上半年，奈飞预计减少超过200万会员，并且开始裁员、削减开支。如果此次财报会员人数再次下滑，那么可就是真的雷来了。

对于第二季度，奈飞还提醒投资人，虽然该季度播出了经典自制惊悚剧《怪奇物语》新一季，打破了点播记录，但是各种因素仍然有可能导致200万视频会员流失。

鉴于管理层发力广告业务，奈飞的营收有望增加10到20亿美元。本周三这家美国流媒体巨头宣布，已经选择微软公司作为附带广告的低价订阅服务的技术和销售合作伙伴。根据这一合作，微软公司预计未来将负责奈飞视频广告的销售工作，这对于奈飞的股价是一个利好。

接下来再看一下散户投资者中交易量最大的股票特斯拉，特斯拉将于7月19日盘后公布财报。

在熊市的时候，我们发现特斯拉的股价并没有崩溃，为什么？这是因为新能源汽车行业目前仍在经历前所未有的销售热潮，投资者也并没有将收益的周期性反映在价格中。但是当经济出现严重衰退的时候，特斯拉和其他所有汽车制造商的收入都会下降。到那时，特斯拉的泡沫就会显现出来。

特斯拉的未来前途未卜。虽然马斯克为投资者讲述了各种各样的故事，涉及自动驾驶、机器人和人工智能等。然而，我们目前还没有从马斯克的这些想法中获得可观的收入。

周三特斯拉人工智能负责人 Andrej Karpathy 正式辞职，5年来，Andrej 一直担任着特斯拉人工智能总监的职位。这5年同时也是特斯拉将人工智能推向广泛应用。

Andrej 离开的原因我们就不做深究了，我们关注的是他离开之后，特斯拉将如何完成人工智能的宏伟蓝图？是否会影响到接下来的财报以及自动驾驶所对应的估值？

此外特斯拉面临各种各样的生产瓶颈问题，例如上海因疫情工厂停产近1个多月，柏林超级工厂目前只能生产黑白两种颜色的 Model Y 电动车，因为喷漆车间出现了问题。德州的奥斯汀工厂，由于电池短缺和电池制造工具供应受阻。

更惨的是，受到比特币价格从65000跌至19000美元暴跌的影响，特斯拉持有的比特币价格可能缩水 4.4 亿美元，这相当于特斯拉去年净利润的 9%。另外数据可视化软件公司 MicroStrategy 持有13万枚比特币，如今也亏了 10 亿美元。其他提供比特币交易的平台比如CoinBase、Square、PayPal 等公司也面临亏损。投行高盛直接预测CoinBase财报会差于预期。

苹果公司将于7月28日公布第三季度财报，尽管有迹象表明其他智能手机制造商的市场需求在降温，但iPhone的销售在7月份延续了此前的良好势头。

我们要知道啊苹果手机的销量往往在7月和8月偏低，因为消费者倾向于等待苹果9月发布新机型。目前公司已经开始试生产新一代产品，并将在8月份加大量产力度，以便秋季发布后开始发货。，苹果给供应商的初步出货量预测比一年前的iPhone 13“略高”。

像特斯拉，苹果它们拥有强大的商业模式，并以最小的风险产生良好的回报。他们往往在艰难的市场环境中表现良好，并且很少有重大输家，至少不会出现大暴雷，我指一下子跌20%以上的跌幅，就算是盘后跌20%，我敢肯定会有很多人抄底，跌幅会立即收窄。

其实，现在市场也不缺看涨财报季的一派，根据德意志银行知名策略师提供的一份历史数据，在抛售之后的财报季，当投资者的仓位非常低时，美股有75%的概率会出现反弹。他们认为，预计二季度众多公司的业绩将表现疲软或下调业绩指引，但市场不太可能仅仅因为这些因素进一步抛售。

德意志银行、花旗以及Bernstein都认为，与业绩相关的风险被夸大了，受到重创的美股将迎来喘息。这一观点与摩根士丹利等投行形成鲜明对比，后者认为美国股市将面临业绩不及预期带来的冲击，甚至预测在经济衰退的情况下，标普500指数将暴跌到3000点。数据显示，尽管上半年标普500指数大幅下跌，但它的12个月预期盈利自年初以来已上涨7%。

另一个积极的信号投资管理公司Global XETF首席投资官Jon Maier称，供应链情况的改善或是通胀缓解的迹象都可能对市场产生助力。

财富管理公司Kestra Holdings的首席投资官Kara Murphy表示，企业整体利润下滑也许要到2022年下半年才会出现，最近企业还处在“盈利放缓”的阶段，并没有达到“盈利衰退”。

我们认为二季度财报季的情况将在很大程度上影响第三和第四季度分析师在做预测时使用的模型，目前的普遍预期是二、三季度利润都会出现11%到13%的增长，但如果二季度财报表现不佳，或管理层下调未来业绩指引，这可能意味着分析师将下调未来两个季度的利润预期，而这将给今年迄今已经下跌了21%的股市带来更多压力。

总而言之，在美国经济陷入衰退的风险渐渐变大之际，去年狂热的业绩很难再现，在当前环境下，美股企业的业绩前景不太乐观，财报前先减仓或买个看跌期权Put作为对冲，是一个不错的策略。

比如，在上一个财报季度，我们就获得非常丰富的收益，这里给大家推介一个美股量化交易软件是美股大数据StockWe.com，我们的操作策略是财报前，盯着机构交易员对于财报的看涨看跌期权的押注，从整个华尔街全部机构真金白银的下单，来看到底是偏看涨还是偏看跌，软件会帮你把数据都统计好，

比如在亚马逊财报前

https://mp.weixin.qq.com/s/gOXTcOWjmpCeFdkxwKRi2w

我们看到亚马逊过去几天的Call Put比例严重失衡，看跌期权是看涨期权的一倍，6300万美元权利金看涨对比1.1亿美元看跌

证明机构是压倒性看跌亚马逊财报的，于是我们也跟着机构这做空的单子。结果亚马逊股价盘后大跌10%。

又比如在Netflix财报前，我们看到Netflix过去几天的Call Put比例严重失衡

https://mp.weixin.qq.com/s/Mp1_u5ZB-BmGcDv-c9bnDw

看跌期权是看涨期权的一倍多，2500万美元看涨权利金对比1300万美元看跌，证明机构是压倒性看跌Netflix 财报的，于是我们也跟着机构这做空的单子。结果Netflix股价盘后大跌25%。

又比如机构看涨美联航UAL财报

https://mp.weixin.qq.com/s/FS2t3xkPHzKVDWR0u7Xn9g

基本接近93%的看涨call，只有6%的put看跌。过去十天也是91%的看涨call对比8%的put看跌，我们可以很清楚的知道这个比例非常失衡。UAL 盘后公布的业绩是非常靓丽，之后股价上涨8%。

最后就是CVNA,数据显示压倒性看跌的，因为它的call对比put比例也是失衡的，过去五天put是1020万看跌，过去十天是1269万看跌，盘后我们看到在公布财报之后暴跌超过20%，这波行情非常厉害。

接下来，美股大数据将会推出机构股票暗池大单的实时统计，让美股投资者看到更多机构交易的痕迹，让散户能在混浊的市场中看清一切，追踪主力买盘方向。

好啦，今天的视频就到此为止，欢迎评论区留下你的看法，我们多多交流。祝你有个愉快的周末！

伴随着全球经济前景下行，传统电子消费品需求下跌，芯片代工业开始面临砍单潮。

据台湾《电子时报》报道，行业龙头台积电日前罕见经历三大客户同时调整订单。在手机方面，苹果公司下调iPhone14首批9000万台出货目标，砍单规模达到一成。在PC芯片领域，AMD和英伟达也因PC市场需求急跌及“挖矿”热潮消退要求调整订单。其中，AMD调减今年第四季度至2023年第一季度共约2万片7/6纳米订单，英伟达NVDA 则要求延迟并缩减第一季度订单。

受此消息影响，台积电美股周五盘前下跌近4%。虽然三大客户集体调整订单。但分析认为台积电所受业绩影响或相当有限：苹果下修iPhone 14订单已在公司预期中；AMD虽然调整7/6纳米订单，但关键的5纳米服务器订单并未修正，公司同时接受台积电涨价，因此整体影响应该不大。

台积电的订单调整并非个案。在当地时间周四盘后的业绩会上，芯片巨头美光科技大幅下调下季财报指引，调整后EPS为1.43-1.83美元，远低于分析师预期2.57美元；调整后收入68-76亿美元，同样低于分析师预期91.4亿美元。

作为世界上最大的存储芯片制造商之一，美光的产品主要用于个人电脑、智能手机和其他设备，此外美光还通过在数据中心、电动和互联汽车、5G、人工智能等领域的扩张实现增长。公司此次大幅下调业绩预期，或许暗示芯片行业的需求已出现大幅下跌。

市场分析认为，伴随着全球经济下行，下半年传统芯片应用领域的市场情况将继续恶化，芯片行业去库存、砍单潮或将延续。除部分先进制程及22/28纳米主流制程依旧抢手外，其他成熟制程芯片产能需求还将继续松动。

虽然半导体市场过去两年的高增不再，但整个行业内仍存在结构化的机会。在传统电子产品需求萎缩之际，新能源车用半导体领域仍有继续增长的动力。对比半导体芯片厂的情况，意法半导体、恩智浦、德州仪器等车用半导体公司的存货周转天数仍处于历史低位，这也同样验证了车用半导体领域的结构化表现。

我们都知道，美国的养老金与美股「深度绑定」，养老金中超过60%的比例配置在股票市场上。美股10年牛市，为养老金带来了丰厚的回报。尤其是中产阶级跨入了「财务自由」门槛，或者说「养老无忧」

而在过去两年财政刺激和货币宽松的刺激下，仅股票这一项就贡献了家庭资产增长的45%，与此同时美国家庭对股票的敞口升至19%，仅次于1968年，为历史第二高。

我们可以这样理解，美国大部分家庭不必为养老而发愁，但是导致的后果是，美国劳动参与率快速下滑，让更多的人选择不工作或提前退休。

这也就加剧了近期美国劳动力市场紧张的局面，加速了美国薪资的增长，使通胀进一步上升。

因此，这次美联储不仅不能行使“看跌期权”去保卫美国居民养老金利益，去救市，甚至还需要借助美股下跌的力量来「帮助」劳动力加速返岗，以改善劳动力供给不足的困境。

那什么是美联储看跌期权？今天是视频我们就来好好探讨，第一次关注我们频道的记得订阅哦！

大家有没有听说过熊市里面越跌越买，这是一种策略，如果你在熊市里面买的足够低的话，未来的收益也就会更高，那么大家都在预期什么？在这里我要提出一个概念叫做“美联储看跌期权”（Fed put），这个是华尔街交易员出入行里面都知道的一个概念。

谈到美联储看跌期权这么高大上的一个词，你会想太难了，对吧？那我们分步来解析第一个。你先搞懂什么叫做看跌期权，实际上就是你约定一段时间，你可以以一个约定的价格卖给对方的一种权利，这种权利叫做看跌期权。

普通人需要了解的就是假设原油价格现在110美元每桶，你预期很有可能在未来几个月价格会跌，但是你不知道能跌到哪，那这个时候呢，你就花20美元去买了一个看跌期权。

什么意思呢？我在未来的三个月之内，我可以以一个110美元每桶的价格向外出售原油，出售给卖出给你看跌期权的这个人，这个就是一个看跌期权很好的解释。

看跌期权其实就是一种应对下跌时候的保险，其实期权的本意也是在寻求一种。付出少量的金钱来锁定风险的解决方式，所以期权思维往往也有点类似于保险思维。

在华尔街流行这样一句话：不要跟美联储作对！那原因是什么？

我举个例子，你是一个学生，你有问题你就举手，因为你知道。老师不会不管你的，因为老师想要你学习到更多的知识，帮你解决心里的疑惑。这个时候你一举手，往往老师就过来给你解答问题，而且这个事情万事万灵。

基于同一种预期，市场的投资者也想，我在市场大下跌的时候哭爹喊娘，也许就会有一个人站出来，来保护我，这个人是谁？形象化的比喻其实就是美联储。

美联储的作用其实是以适当的货币政策。来保持经济的持续增长，就像是一个老师看着一个持续成长的学生，所以每当要下跌破掉这个成长的趋势的时候，市场总会坚信。美联储这个“保护神”会站出来保护大家。

那这个预期形成的话，就相当于美联储给全市场的持仓的投资者做一个免费的看跌期权的保险。也就是说，当市场下跌的时候，你可以以极低的价格买到资产，你后期把它以更高的价格卖掉。这相当于也是一种期权的思维。

但是我想要说的一点是，美联储看跌期权的思维的形成，是基于过去40年，也就是沃尔克时刻之后的40年的低通胀的情况下所产生的预期。这种预期会不会改变呢？

其实探讨美联储看跌期权是否还有效的核心点，其实就在于美联储这个“老师保护者”还管不管这个问问题的学生？如果要管这个问问题的学生的话，有一个前提，也就是希望这个学生好好的学习，但是这个学生不能变成一个顽劣的学生。

影射到现实的世界就是当美联储看跌期权一直有效的时候呢，市场上的投资者就认为这个保护者会不断的给出保护，也就是说市场一下跌的时候，就会给来救市的政策。

但是我们要影射到真实世界还有一个前提，就是通货膨胀率。当通货膨胀率特别高的时候，实际会影响到经济的正常发展，甚至还会降低这个经济体的潜在的经济增速。

那如果老师看到了这个学生潜在的学习之路已经被遏制的情况下的时候，他这个时候还会不会过来解答你的问题？还是说这个老师要等，等到影响他继续解答这个学生的问题的条件开始走弱，或者是开始出现拐点的时候，再去解答。

所以其实你从这一点就可以发现，其实美联储看跌期权总有人说失效，或者是说阶段性的失效，我觉得阶段性的时效是比较靠谱的一种判断，也就是说其实美联储的看跌期权终会归来，只不过时间可能要比大家预期的要长一些，而且我还是要提醒大家，当一个理论或者是一个预期被一些初入行的交易员都所熟知的时候，那么有经验的交易员就会利用这个预期做一些反预期的操作，从而达到套利的获益。所以当你知道了这一条的时候，你应该再想一想，是否有人，市场上有人也同时在利用这一条的反预期来作为你的交易对手方，从而进行交易的获利。

迄今为止，美联储并未对风险资产提供过任何帮助，且似乎完全没有触发“美联储看跌期权”的迹象。美国银行认为，当市场流动性不足已经加速到了连美联储都无法忽视的地步，美联储才会真正开始向加息“投降”。

在什么极端情况下，鲍威尔还是会触发“美联储看跌期权”？

看这几个关键指标就够了！

1．信用压力

在过去10年里，信用压力一直是美联储转向鸽派立场的最稳定的预测因素，尤其是投资级债券的压力。

历史上，如果不是需要进行大量资本支出的话，这些债券通常被公司用于回购资金。这一点尤其值得注意，因为 CDX IG（标的为投资级债券的信用违约互换指数）目前正接近这些与历史一致的关键水平，但美联储对通胀的关注意味着，在触发他们的政策回应之前，利差可能会进一步扩大。

2．标普500指数的回撤

股市从历史高点回落的幅度，已成为投资者近年来寻求逢低买入的重要信号，这一点或许与新出现的信用压力一样重要。

但尽管这在美联储对市场高度敏感的时代可能相对有效，但从更长的历史来看，它对美联储鸽派转向的预测却不那么可靠。

下图所示，在标普指数的下跌期间——幅度各有不同，从90年代中期的2-3%，到75年和87年的30%以上，美联储要么停止加息，要么索性开始降息。

3．经济数据

经济数据对美联储的反应功能是至关重要的，通胀压力的持续降温可以说是最有可能放缓其紧缩计划的数据点。

　　美国银行利率团队在5月20日发布的周报中就指出，美联储的政策转向需要就业市场数据明显放缓。

　　另一方面，资产管理公司 PIper Sandler 近期发布了对裁员的公告，企业的大规模裁员已经明显拉开序幕。美国银行预计美国劳动力市场“裁员100万或更多”时，将足以迫使美联储调整政策。

4．市场机制失灵

市场机制失调是最有可能触发央行进行政策转向的因素。美国银行的首席投资策略师曾说：“当央行开始恐慌时，市场就不再恐慌了。”但今天需要更多的市场恐慌，美联储才会开始对加息感到恐慌。

虽然现在还没有达到这一水平，但越来越接近了：美国股指期货的流动性正接近创纪录的低水平，这是市场脆弱性冲击的一个关键特征。因为年初至今股市抛售速度都相对有序，那么目前来说这种潜在风险就更高。

我们认为美联储需要更低的通胀率和更高的失业率来为鸽派转向敞开大门——这将让Beta的成长型股票迅速受到限制，但促使美联储向加息投降的实际催化剂可能只是一场市场崩盘，市场的流动性不足已经加速到了连美联储都无法忽视的地步。

通胀是恶魔，唤醒之后就再难将其封印。 https://youwuqiong.top/654675.html

实际上，不止是美国，德国、法国、荷兰、俄罗斯、土耳其等等，全球主要国家几乎都在面临通胀。

毫无疑问，超级通胀时代到来，正逐渐成为大家的共识。

问题是，这次该如何收场？

上一个超级通胀，是1970年代，美国的物价出现暴涨，美国当年物价涨幅高达12%，美国的失业率也上升到了9％，大滞胀时代到来！

当下和历史，有惊人的相似。

1、货币扩张为表象，财政扩张为根本。

2008年全球金融危机的时候，美联储、欧洲央行，以及日本央行等全球主要央行，也释放了史无前例的流动性，当时为何没引发通胀呢？

一个很关键的因素就是，财政政策没有扩张。理论上是，扩张财政和扩张货币，都可以引发通胀。

但是，在实践上，扩张货币更“市场化”，资金会在金融市场上找到更高效的“套利”途径和方法，比较容易引发资产泡沫；

而扩张财政的“计划性”更强，资金配置和导向更加明确，资金不容易出现“空转”，因此更容易引发通胀。

通胀飙升的一个铁律就是：财政激进扩张+货币无底线买单。

上次和这次的超级通胀，都是“财政+货币”这个组合造成的。

特朗普政府的“疫情援助法案”，以及拜登政府的“重建美好未来”法案，短短一年，美国额外出台的财政刺激规模就高达10万亿美元之多。

同样的，美国政府也没钱，大规模财政刺激的钱来自哪里？美联储。

美国政府发行的国债，绝大部分都被美联储买走了，不到一年时间，美联储资产负债表规模翻了一番。

2、一次性因素，冲击供给和需求。

超级通胀爆发，往往伴随着一次性因素。

上世纪70年代，美国超级通胀爆发，很多人都归因于第一次石油危机和第二次石油危机，认为中东战争冲击了原油供给体系，导致供需失衡，进而引发高通胀。

这次也有类似的意外事件冲击供给和需求，即疫情和俄乌战争；疫情冲击了全社会的供应链，俄乌战争冲击了大宗商品。

当然，需要注意的是，这些一次性因素对供给和需求的冲击，但是这只是火上浇油，并不是最核心的因素。

一个很简单的判断依据就是，在这些一次性冲击之前，通胀就已经来势汹汹了。

比如，第一次石油危机和第二次石油危机之前，美国通胀都飙升到了5%，已经起飞了；

俄乌战争之前，以及疫情对供应链冲击之前，美国通胀也飙升到了5%，已经起飞了。

所以，通胀的根源还是，财政+货币。

该如何收场？

上世纪70年代，驯服超级通胀，很多人都归功于美联储主席沃尔克的果敢，敢于暂时牺牲经济增长和就业，全力控制通胀。

1979-1980年美国通胀率持续在两位数恶性区间，通胀率接近15%。

美联储主席沃尔克顶住压力，采取了史无前例的大紧缩措施，大幅提高联邦基金利率，并抛售短期国债、提高贴现率至12%，联邦基金利率最高提至22.36%高位。

然而代价就是，短短几年时间，美国陷入了两次大衰退，两次小衰退。

现在，很多人也都把希望，寄托在美联储身上，希望鲍威尔能继承沃尔克的衣钵，顶住压力，驯服通胀。但我们很大概率要面对经济衰退，在企业第二季度的财报上，我们应该就能看到更多迹象。

现在每个人都被迫成为宏观交易者，每天盯着宏观经济数据，而公司的基本面显得不那么重要了。无论是近期美联储的发言还是近期的公布数据都对日内行情产生了很大的影响，更有甚者世界首富马斯克的一句话更是直接带动美股大跌。

特斯拉在短短10年里直接创造了近10万个新工作岗位，未来几年里不断增长。

特斯拉对求职者的吸引力也越来越大，去年他们就收到了近300万份求职申请。2019年-2021年，特斯拉的求职者数量逐年大幅增加。在2019年他们收到了75万份求职申请，2020年增至225万份，是2019年的3倍。

从录取率来看，不到1%，2万/300万，比哈佛大学3%的录取率还要低。同求职申请的数量大幅增加一样，特斯拉在全球的员工，从2019年到2021年也有大幅增加。从而导致特斯拉“在各个业务领域人手过多”。

汽车咨询公司Automobility表示：“特斯拉裁员也不是第一次，当每次预测到经济可能出现的衰退的时候，特斯拉都会采取行动应对，这表明他们对于积极提升企业利润非常敏感。”　　

有分析师称，特斯拉裁员的一部分原因是人均创造的收入不尽人意

从企业每个员工产生的平均销售额来看，特斯拉并未与其他汽车企业拉开差距。根据摩根士丹利分析师乔纳斯（Adam Jonas）出具的数据，特斯拉的每位员工每年给企业带来的收入为85.3万美元，相比之下，规模比特斯拉大很多的福特公司，每位员工给企业产生的平均收入也达到了75.7万美元。这给特斯拉近8000亿美元的估值造成下行压力。

特斯拉已经不是第一次大裁员，特斯拉曾在2018年下半年至2019年年初启动过两轮裁员，裁员比例分别为7%和9%，此后，特斯拉经历了疯狂增长的两年，并且又重新开始人员扩张。我在查询公开资料可以发现，特斯拉仅中国临港和美国弗里蒙特两个超级工厂的工人数量就接近5万人。

特斯拉就像是“煤矿里的金丝雀”，对于行业发生的微妙变化，往往能第一时间迅速作出反应。全球通胀高企、劳动力成本激增所引发的经济下滑风险正在上升。所以这次大裁员其实可以解读为是一件好事，为什么华尔街就当成是一个坏消息来看待呢？周五特斯拉股价大跌9.22%，市值一夜蒸发近750亿美元。

不过美国总统拜登回应了马斯克对经济“糟糕的感觉”。他在当天召开的一场记者会上反驳称：“福特正在大举投资美国电动车，并将在美国中西部地区创造6000多个新增就业岗位；克莱斯勒工厂（现Stellantis集团）也在美国投资电动车行业，以生产汽车芯片，并创造了超过2万个新增就业岗位。”

尽管拜登政府试图缓解行业对经济的担忧，我们不可否认，全球通胀高企、劳动力成本激增所引发的经济下滑风险正在上升。

其实马斯克在去年年底就在推特上表示：如果历史可以借鉴大多数人都无法度过下一场衰退，而衰退的时间大概在2022年的春天或者夏天到来最迟不晚于2023年，他在稍早前的All-in峰会上表示，美国经济很可能已经陷入衰退，可能持续12-18个月。

其实受疫情和全球局势影响，世界经济早就已经进入下行通道。各国为了应对经济下滑，基本都是通过举债印钱来刺激经济。比如：美国的债务从2020年的23万亿美元一路飙升到现在超过30万亿美元，而且已经超过了美国全年的GDP总量，并且还在一直突破上限。这里就涉及到一个经济指标叫做政府债务占GDP比重。

政府债务占GDP比重越高，经济风险越大。国际公认的政府负债率警戒线是60%，也就是说超过60%就有可能发生金融风险。

摩根士丹利的分析师亚当说：“马斯克对全球经济有着独特的洞察力。我们认为他放出的消息可信度很高。”

北德意志银行分析师弗兰克认为，马斯克这一行为是一种“预防和预警措施“。弗兰克说：“在情况没那么坏的时候推出紧急措施，总比在情况已经很糟的时候再推出好。我认为这种声明是一种预防和预警措施。”

我们发现，马斯克对未来“暗淡前景”的预测也与摩根大通首席执行官杰米·戴蒙和高盛总裁约翰·沃尔德伦等华尔街高管近期的发言论调相呼应。

目前，美国通胀率现处于40年来最高位，导致美国人生活成本跃升，而美联储面临的艰巨任务，就是在不导致美国经济衰退的情况下，收紧货币政策使通胀降温。杰米·戴蒙形容美国面临的挑战类似于“即将到来的飓风”。他说：“这种情况是前所未有的。现在一切看起来都阳光明媚，大家都认为美联储可以解决问题。但实际上，飓风已经在路上了。”约翰·沃尔德伦也对美国经济持“悲观”态度，他警告称由于全球经济受到的一系列冲击，未来将步入一段艰难时期。

我们认为当华尔街对美国经济的悲观情绪蔓延到全球首富马斯克身上时，事情可能已经发展到十分糟糕的地步了。

美国五月经季节性调整后的汽车年度销量为1270万辆，与4月相比下降了11%，有分析称这个数字通常意味着经济正在衰退。

进入5月，美联储连续三次加息50个基点的预期加剧市场对经济衰退的担忧。摩根大通CEO称美联储软着陆的几率有三分之一，但温和衰退的几率也有三分之一；富国银行CEO也称美国经济难以避免某种程度的衰退，利率上升意味着经济必须放缓。

近期红杉资本最近发布了最新的长达52页的文件，警告最严峻的局面可能到来，当中包含了当下宏观情况的详细分析和目前资本市场的处境，以及着重分析了科技企业的出路，我完整的看了一遍，给大家总结一下要点，以及我们的感受和体会。

第一：当下美联储最紧迫的目标是控制通胀以及收紧流动性。在过去的这一小段时间里，大的变化就是资本从免费的变成了昂贵的，这导致了原来表现最好的资产，比如科技，生物科技企业，变成了当下表现最差的资产。

这个世界正在重新衡量，当资本变昂贵时，什么样的商业模式是有价值的，而不单单是ps倍数的调整。是全面的重新评估。

第二，纳斯达克正在经历过去20年的第三大回撤。在之前的六个月里，科技企业蒸发了28%的市值，其中软件，互联网和金融公司里，有61%的公司目前市值低于2020年疫情前的价格，市场全然无视这些公司这两年的发展，而这些公司在这些年里大多数都实现了收入和利润的翻倍。

第三，在通胀缩表和俄乌局势不稳的影响下，投资人更多地开始关注企业的短期确定性，资本变得越来越值钱，宏观的不确定性越来越高，使得投资人不肯为长期增长的预期而付费，这导致了市场的关注点开始向盈利公司转移，而原来那种不计成本烧钱获得规模的模式被抛弃了。

那接下去会怎么样呢？市场会好转吗？企业又该如何在新的局面下生存呢？

首先我们认为首先不会再有廉价资本来救市。资本的成本已经高了很多。

第二，也不会出现戏剧性的v型反转，未来是有可能会修复的，但是是一个长期而缓慢的过程。

第三，什么样的公司能活下来，适者生存，不是最强大的，也不是最聪明的公司，而是应变最快的企业。当下的局面，快速地评估手上的项目，团队和预算，该停停，该砍砍，无论现在账上还有多少现金，都要快速做应对，未雨绸缪。

还要注意的是，缩减开支并不是一个负面的事情，而是能够节省现金和跑地更快的方式。回顾2008年的全球金融危机，所有缩减开支的公司最终都活得更好。

比如，Airbnb砍掉绝大部分产品，却在关键的托管业务和长期住宿业务增加投入；Zappos削减了市场营销，但在客户服务、客户选择和工程优化上投入更多。

未来的一段时间也是你低成本吸纳高端人才的绝佳机会，不会有更便宜的时候了，竞争对手也会少很多，可以适当的扩充精尖部队，现金为王，夯实自己的盈利能力。危机的确是危险，用好了就是千载难逢的机会。尽管未来很难预测，但机会只给做好准备了的人，做好最充分准备的人才能赢得最终的胜利。