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败退中国十年之余的eBay,也想再杀回来

作者  |  星期二, 28 2月 2017 00:00  |  发布于 头条新闻

中国市场似乎已经形成了一个怪圈:那些外资互联网公司都虎视眈眈良久,想要在这里有所作为。有的虽然可以折腾一番,但大多数都因不得深入发展下去的“法门”铩羽而归。

不过最近,这些外资公司想要卷土重来的心情似乎越来越强烈。此前有传言称,Google想要与网易合作把Google Play带入中国。日前,eBay也宣布与宁波政府达成了战略合作,以帮助后者发展电子商务。这意味着,这家败退中国十余年的电商公司,要重返中国了。

那么问题也来了,是哪些充足的理由给了eBay十足的勇气和信心?

一心要做跨境电商,而大环境也十分给力

早前,eBay十分看好中国市场,并且想要通过这一庞大市场来进一步扩展和巩固自己的业务。因为不能了解中国市场和文化,eBay随之失去了大量市场份额,并最终被阿里巴巴超越。

这次重返的eBay,不再像当初那么盲目的发展自己的业务,而是明确看好了跨境电商这一块。在退出中国的这几年,eBay一直在努力探索这一业务。这或许已经是公司的优势所在。

全球庞大的活跃用户和市场优势

而早在2011年,eBay大中国区CEO廖光宇曾描述了2007年时管理层的心态。如果想要保住eBay在全球电商市场的地位,就必须涉足中国,而且必须要在中国占有一席之地。这就需要公司从长计议。

什么是eBay的优势所在?在廖光宇看来,除了公司在全球拥有的活跃用户外,公司的优势还在于可以让中国的卖家了解全球几十个国家与地区的习俗、法规环境、消费者习惯。

FACEBOOK VR 禁止Oculus使用侵权代码

作者  |  星期二, 28 2月 2017 00:00  |  发布于 头条新闻

  Facebook在新兴虚拟现实行业的巨大野心可能受到法院禁令的影响。该禁令将禁止这家社交媒体巨头使用涉嫌侵权的关键软件代码。

  上周四,视频游戏发行商ZeniMax要求美国达拉斯联邦法官发布禁令,禁止Facebook旗下Oculus部门使用或分发存在争议的代码,该代码嵌入到Oculus提供给外部企业的软件中,帮助其开发Rift VR游戏。

  虽然法官可能要等到几个月后才能决定是否批准禁令,但知识产权律师认为,ZeniMax的禁令申请获批的概率很大,这将导致Facebook面临艰难选择:要么支付高额和解费,要么应诉一起可能威胁其行业地位的官司。

  Facebook目前仍在积极应诉。Oculus发言人特拉·兰达尔(Tera Randall)上周四表示,该公司将对陪审团2月1日针对Oculus及其联合创始人做出的不利判决进行上诉。当时的裁定要求Oculus赔偿5亿美元,并认定该公司联合创始人帕尔默·拉吉(Palmer Luckey)和布伦丹·艾里布(Brendan Iribe)侵犯ZeniMax版权代码,违反保密协议。

  兰达尔并未就本文相关事宜发表进一步评论。

  一旦ZeniMax的禁令获批,Oculus就必须停止向开发者分发代码,或者停止销售使用这些代码的游戏。Facebook 2014年斥资30亿美元收购Oculus。xinlang

Snapchat难能成为下一个Facebook

作者  |  星期一, 27 2月 2017 16:35  |  发布于 头条新闻

 

想要在社交领域挑战现有的霸主,可不是件那么容易的事情。如果对比五年前Facebook IPO时的招股书与今天Snap的招股书,我们或许可以知道Snap成为下一个Facebook的可能性到底有多大。

 

1、一个是社交网络,一个是相机公司


人们可以用Facebook联系亲朋好友,发现世界各地正在发生的新闻,可以分享重要的事情。这是扎克伯格在招股书上给Facebook下的定义。这些功能构建了一个庞大的社交网络平台,吸引了无数的数字广告,提供了Facebook生存的基础。
Snap却在竭力淡化社交的标签。去年9月,公司去掉了代表聊天的“chat”更名为“Snap Inc.”,那个90后的创始人是这么说的:现在的Snap公司正在开发其它产品,例如Spectacles智能眼镜等,因此需要一个能够代表更广泛产品的名称。
所以Snap招股书在公司介绍中的第一句话,就直截了当地表示,这是一家“相机公司”(camera company),并认为“重新发明”的相机能够提升人们生活和交流的方式。在定位上,这两家公司已经截然不同。成为下一个Facebook,估计创始人伊万•斯皮格尔已经开始否定这个想法了。

 

2、用户数量差距大

Snapchat和Facebook的用户体量差距很大
上市前的Facebook,日活跃用户数量达到4.83亿人,年增长率为48%,季增长率为6%。此前三个季度的增长率分别为14%、12%、10%。
上市前的Snap,日活跃用户数量达到1.58亿人,年增长率为48%,季增长率为3%。此前三个季度的增长率分别为14%、17%、7%。
和前者相比,Snap的用户数只有其三分之一,但季增长率的下跌速度却令人目瞪口呆。通过对比全球各地区的增长速度,我们吃惊地发现竟然是用户数量最少的地方增长率最小,欧美以外接近停滞。今年Facebook日活跃用户增长却大部分来自美国以外,例如亚太地区。“阅后即焚”想要焚遍全世界,看来挺难。
Facebook及旗下Instagram等不断疯狂模仿着Snap的产品形式,比如Facebook收购了照片滤镜应用Masquerade,随后开始模仿Snapchat的滤镜功能;Instagram Stories和Facebook stories相继推出,抄袭Snapchat的编辑短视频的功能。更气人的地方是,这些短视频和图片内容会在24小时内消失,这与Snapchat的主要卖点一模一样。
面临着来自Facebook的激烈竞争,如果Snap无法持续推出新的有吸引力的产品和服务,用户增长将是未来发展的一个大问题。

3、Facebook赚疯了,Snap还在亏损
虽然上市的时候还在亏损的高科技公司有很多,但是Facebook绝对不是其中一个。作为当今数字广告的半壁江山(另外半壁是Google),它在2011年的盈利就达到了37亿美元,净利则是用美元计算的十个小目标。虽然上市当天纳斯达克出了意外,但这也不妨碍它达成了IPO规模创纪录的成就。
在财务上,Snap就显得稍有暗淡。2016年全年营收4.04亿美元,净亏损数字超过营收,达到5.15亿美元。不过遥想前辈亚马逊能够连续亏损20年,如今市值和Facebook不相上下。Snap如果能让投资者看到它犹如亚马逊一般独一无二并且体量庞大的成长空间,相信有朝一日取代Facebook也不在话下。ifeng

 

道指连续12个交易日创收盘纪录新高 黄金创逾3个月新高

作者  |  星期一, 27 2月 2017 16:34  |  发布于 头条新闻

投资者等待特朗普国会演讲,道指连续12个交易日创收盘新高,创下30年来最长纪录。

特朗普的财政刺激显雏形:一方面大搞基建,一方面“历史性”大幅增加国防预算,同时削减非国防类预算,以求赤字不会较上财年增加。

美国白宫官员称,特朗普将在首份预算提案中支持将国防开支增加540亿美元,并在包括海外援助、环保等的国防以外方面缩减相同额度的开支,大多数机构将收缩预算。稍晚将发布税收提议等内容,预算不会让赤字增加哪怕一分钱。

在白宫提出的预算案中,联邦养老金项目Social Security和联邦医疗保险项目Medicare的预算支出维持不变。媒体指出,在面临预算被砍的联邦机构之中,首当其冲的是美国环保局(EPA),国务院也会很受影响。有官员称,国务院的预算可能被砍多达30%。

知情官员说,特朗普拟新增的国防预算将投入造船、造军用飞机,以及让美国在伊朗霍尔木兹海峡等“国际水路要道和交通咽喉表现得更强有力。”

股市

标普500指数收涨2.39点,涨幅0.10%,报2369.73点,波音和联合健康领涨。道琼斯工业平均指数收涨15.61点,涨幅0.07%,报20837.37点。纳斯达克综合指数收涨16.59点,涨幅0.28%,报5861.90点。

巴菲特对美股的未来非常乐观,预计道指最终逼近10万点,当前道指仅略高于两万点。巴菲特称,市场目前没有处在泡沫状态。股市面临的风险是利率上升。从利率水平考虑,当前的股市是便宜的。但股市无法预测,“没准明天就会跌20%”。

美联储3月份加息概率陡然飙升至50%,创周期性新高,一改之前数周大约33%的水平。今日,达拉斯联储主席Kaplan表示,加息宜早不宜迟。

apple pay,和进击的微信支付宝

作者  |  星期一, 27 2月 2017 00:00  |  发布于 头条新闻

 

Apple Pay去年2月18日进入中国,现在已经整整一年了。但它在中国的遭遇,和它在美国的境遇迥然不同。

Apple pay在美国所向披靡,迅速拿下了市场第一的位置。一份来自波士顿零售合作伙伴 (Boston Retail Partners) 的调查报告显示,在美国,Apple Pay 刚刚超越了 PayPal 称为了当地移动支付市场新老大。数据显示,目前全美已有 36%的商家开始支持 Apple Pay,而同期 PayPal 的支持率为 34%。而在一年前,apple pay的这一比例还不到20%。

但在中国,情况很明显:这一年中,这家全球掌握着最多现金,能把手机行业90%以上的利润收入囊中的公司,在推广它的支付工具时,表现得不尽如人意。

目前微信支付宝的市场占有率,如果从备付金来看,它们的市场份额已十分接近——规模分别约为1600亿元和1500亿元,合计占全行业客户备付金总量的70%、市场份额前十名的90%。Apple pay如果在统计口径中算作银联体系内,目前市场份额依然属于长尾部分。 

这是为什么?

无为而治的apple pay,和进击的微信支付宝

想象一个场景,当年你要求使用apple pay时,收银员要么是直截了当的拒绝,要么就是反问你“什么呸?”。这样的情况只要发生几次,就会给你的内心造成负担,如果机具再出点幺蛾子,你还会每次都“强行apple pay”吗?

支付难就难在要同时激活两头。一方面,要开拓更多场景,让更多商家支持;一方面要给用户带来方便,最好还有点补贴。换句话说,这是个“先有鸡,还是先有蛋”的困境。而且,就像“第二宇宙速度”,只有速度超过某个临界点,才能逃逸地心引力,离开地球;支付也一样,只要用户和商家没有多到超过某个临界点,就会前功尽弃。

然而,apple pay在中国,除了依赖银联,几乎处于“无为而治”的状态。

当然,银联是一个原本很有能量的合作对象。据财新报道,2016年迪士尼门票收入估算可达40亿元,园区内消费总计200亿元,银联本可凭一纸独家支付协议,锁定当年至少240亿元的巨型支付场景。

但万万没想到,在2016年12月银联推广期间,当中国银联人士走进迪士尼园区后发现,家家店铺门口都站着支付宝地推人员,举着二维码招揽游客使用支付宝,店员也帮着推介二维码支付。“挺无奈的,店内不许用支付宝的标志,支付宝就用人。”

银联和apple pay一起丢掉的,何止是迪士尼这样的大场景。2016年2月,Apple Pay接入星巴克等线下门店,被视为银联NFC支付翻身的标志性事件。星巴克近2500家店铺支持Apple Pay和 “云闪付”,当时没有接入其他第三方支付。然而,不到一年,这种独家地位就被微信支付给攻破了,微信顺利接入。

面对这么拼的竞争对手,Apple又有多拼?

36氪决定走访一下中关村——这是摩拜单车最先投放、庄辰超的便利店最优选址的区域,人流密集,IT从业人多,愿意接受新东西,是很好的新业务试水拓展地。调查的基本结论是,使用频次低,店员基本不了解。苹果也从未做过地推。

 

大摩2017年首推中概互联网股 AT等五股为首选

作者  |  星期一, 27 2月 2017 00:00  |  发布于 头条新闻

中国互联网公司在未来两年仍将保持健康增长势头。摩根士丹利(45.53, -1.05, -2.25%)表示,推荐的这些公司的销售额每年可增长27%,尽管增幅远低于过去两年44%的水平。

  新浪美股北京时间25日凌晨讯中国互联网公司在未来两年仍将保持健康增长势头。摩根士丹利(MS)周五表示,以下这些中概股公司的销售额每年可增长27%,尽管增幅远低于过去两年44%的水平。

  2017年的赢家将是那些能让用户在其网页和应用软件上花费更多时间的互联网公司,以及那些能促使用户花钱或者能拓展新业务的公司。

  因此,该行2017年的首选股为阿里巴巴(102.95, 0.49, 0.48%)BABA)、腾讯(0700.HK TCEHY)、陌陌(25.86, 0.14, 0.54%)MOMO)、携程(48.54, 0.26, 0.54%)旅行网(CTRP)和京东(30.27, -0.34, -1.11%)JD)。大摩分析师Grace Chen写道:

  阿里巴巴丰富了淘宝应用的社交功能以增强用户忠诚度,通过客户定向技术来提高商业化程度,同时着眼于全球化和云业务。

  腾讯于20171月推出“小程序”,此举有利于腾讯留住用户并促进商业化,该公司积极的并购策略助其在全球拓展业务,而迅速增长的支付业务正帮助其扩宽产品线。

  在线旅行社类股中,携程是我们的长期首选股,因携程在迅速增长的行业中处于主导地位。携程一直在积极拓展海外市场。2016年底,携程收购了英国旅游搜索公司Skyscanner及两家美国旅行社。此后,来自国际市场的商品交易总额(GMV)贡献不断增加。

  陌陌的直播和短视频产品帮助提升了其总体用户参与度/访问时间/用户保留率及该平台的商业化程度。我们预计,陌陌将利用在线直播服务创造的稳健现金流来拓展用户基础并开发新产品,进而将进一步驱动长期商业化水平。

  京东脱颖而出要归功于其利润率改善潜力,此外我们预计分拆其亏损的京东金融业务将给京东利润带来正面影响。

[快讯]巴菲特2017年致股东信要点

作者  |  星期日, 26 2月 2017 02:25  |  发布于 头条新闻

股神沃伦·巴菲特(Warren Buffett)发布了他写给伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)股东的第52封信。

今年他在信中强调了移民对于美国的重要性。同时对股票回购这种行为表达了认可。

和往常一样,巴菲特除了对于未来经济进行了展望及对公司业绩做了回顾,一成不变地赞扬被动投资,并当起了指数基金推销员。

移民使美国伟大

巴菲特称,美国经济增长一直都是不可思议的,其中一个主要原因就是一波又一波充满天分和雄心勃勃的移民来到美国。不过他并没有直接点评特朗普的移民政策。

即使不是经济学家也应该理解,使美国伟大的关键因素之一,是移民。

尽管如此,世界第三富豪巴菲特的如此声明可能会引起一些争议。特朗普现在作为总统,他一直试图对来自七个主要穆斯林国家的移民实行严格限制。

这封信通常会被投资者作为对未来经济和市场的预测,而且事实上,在长达29页的致股东信中,只有一小部分函涉及政治。

巴菲特虽然曾公开支持希拉里,但他也说过,他认为特朗普并不会使美国经济脱轨。

支持股票回购行为

专注于长期投资的巴菲特本次公开支持了一种有时被谴责为短期主义的行为:股票回购。

而股票回购的争议在美国已经不是一天两天的事了,因为这让股东享受更多的收益,而不是增加员工的工资或者将资金花费在研发上服务于整个社会。

包括资产管理公司贝莱德(BlackRock)首席执行官Larry Fink在内,一直指责回购行为会抑制美国公司的长期投资的增长,因此压制经济。

然而,巴菲特认为,回购是资本的合理使用,没有任何公司是为了回购,而去主动放弃了长期投资。

一些人几乎将回购称为非美式的将他们描述为企业欺诈,转移了发展生产所需的资金,但事实并非如此:

现在的美国企业和个人投资者手里都烂者大把待合理配置的资金,我还不知道有什么好项目近年来是因为缺乏资本而告终的。

(如果你发现了,请尽快打电话给我们。)

伯克希尔·哈撒韦公司有自己的回购政策,即如果价格低于其规定的账面价值的120%就启动回购,虽然这已有多年没有触发。

巴菲特认为,当市场对其估值低于公司的内在价值,以及当公司没有其他更迫切的现金需求时,回购股票是有意义的。

对于未来乐观谨慎

在信中,巴菲特依然对美国经济表示乐观。他认为因为创新,生产力的提高,企业精神和丰富的资本,美国的实业和对应的股票几乎肯定在未来会增值。

然而对于未来几年市场具体可能发生什么,巴菲特显得比原来更谨慎。他认为未来几年,主要市场下跌甚至恐慌可能会时有发生,这将影响到所有股票。

不过他认为也没必要害怕。

没错,财富的积累可能会时不时被短暂地打断,却不会被停止。

巴菲特似乎确实关注财富分配不均的问题。虽然巴菲特赞扬美国市场体系,但他似乎也支持政府在主导财富再分配方面的作用。

这一说法可能会有所争议。随着特朗普希望降低企业和个人的税收,显然特政府可以重新分配给这个国家的财富将比过去更少。

公司会在恰当的时候通过并购实现增长

伯克希尔哈撒韦公司第四季度净利润增长了近15%,部分受到股市年底收益的推动。

2016年度净财富增加了275亿美元,A类股和B类股的账面价值增长10.7%

在过去52年中,公司每股的账面价值从19美元涨至172108美元(A类),年度复合增长率达19%

我们预计投资收益仍会很丰厚,不过随着时机的变化而表现出随机性。这将为企业并购提供大量资金。

目前,伯克希尔的顶尖CEO们正专注于他们手里的业务,并在恰当的时候通过并购实现增长。

果然又在卖指数基金了

除了将指数型基金Vanguard 500 Index Fund的发行人,全球最大公募基金公司Vanguard Group的创始人Jack Bogle称为英雄,巴菲特在信中也展示了他与纽约对冲基金Protege Partners之间十年赌局的最新进展。

这一赌局始于2008年,由Protege Partners挑起,声称在十年内其挑选的五只组合型基金(FOF)的累积回报率将跑赢标普500指数,目前距离赌局结束只有不到一年时间。

JC penny几月内拟关百余门店

作者  |  星期五, 24 2月 2017 15:43  |  发布于 头条新闻

  美国大型百货公司杰西潘尼(J.C.Penney)周五表示,将在未来几个月内关闭约130-140家门店。并披露假日购物季期间,公司门店销售额降幅大于预期。

  据路透社报道,公司还表示,将为约6000名合格员工启动自愿提前退休计划,并关闭两个分销点。

  首席执行官 Marvin Ellison 在一份声明中说:“我们相信关闭门店也将使我们能够调整业务,以有效地与日益增长的在线零售商进行竞争。”

  杰西潘尼表示,被关闭的门店占公司门店总数的13-14%左右,创造的年销售额占比不到5%。

  截至1月28日第四季度,杰西潘尼开业超过一年的门店的销售额下降0.7%,大于调查机构 Consensus Metrix 此前估计的0.5%跌幅。

  不仅杰西潘尼遭遇困境,去年11月,因服装需求的疲软和在线零售商的激烈竞争,杰西潘尼的有力竞争对手梅西百货就宣布将关闭100家门店。

微博业绩100分,评论200分,股价-16%分的故事

作者  |  星期五, 24 2月 2017 15:36  |  发布于 头条新闻

 

近日,微博在盘后公布了财报。首先恭喜微博MAU突破3亿,也很乐意看到这个数字,这代表内容产业的蓬勃发展。

我们看到了微博在各种营销中的大获成功,比如春晚直播,比如各种娱乐非娱乐,八卦非八卦,事件第一消息源。微博也不负分析师众望,交出了一系列华丽丽的数字

 

随即而来的上调目标价。

65美元代表138亿美元市值,假设微博2017年净利润再翻100%,那依然是53倍市盈率。

 

最后的故事是,许多人一脸懵逼。微博开盘-10%,收盘-16%。一个晚上跌掉1个多猎豹移动(别说你不知道这是一个很牛掰的公司)。

贵才是原因,而你却被如潮好评弄的一脸懵逼

还是重申下,诧异你懂的 但更佩服微博管理层的优秀管理能力,让利润率在1年中翻了4倍(从Q1仅6.5%升至年末27.6%)!

weixin sales

然而,真正让微博跌的原因,是微博实再太贵了。不可否认投资人过去1年在微博上赚了不少钱,但也正是1年接近400%的涨幅,让微博短期已然缺乏足够的安全边际。同时,在2017年初2个月时间秒杀了他那个连美国总统都拯救不了的老师Twitter(当前115亿美元市值vs 微博跌前125亿美金市值)。

那微博有多贵?我们看到微博广告占营收87%,这个绝大部分收入靠广告赚钱的社交媒体,是可以类比facebook的(其16年广告收入占97%)。

现在我们做个简单的算术题。假设!往乐观去假设:

1. 微博17年全年,营收涨40%(比2016年37%还牛)

2. 利润率维持全年30%(直逼世界社交大佬Facebook 35%,2016年微博全年19.8%)

如果你觉得上面可以实现,那2017年结束的时候,微博将赚2.75亿美元,125亿市值的微博,对应45倍未来一年的市盈率。

 

什么概念?腾讯营收增速快过微博(48% vs 37%),facebook营收增速快过微博(54% vs 37%),然而,腾讯和facebook 2017的市盈率分别只有30倍和25倍,45倍的微博,只有一个字,贵!

投资金句:Buy On Rumor,Sell On Fact

但是贵不代表他就一定跌,很多股票或者公司会在一个高位徘徊相当长的时间,直到一个触发事件的到来。而在一个股价缺乏安全边际的高位,利好兑现就是一个利空,正所谓Sell On Fact!这就是我理解的微博可以在如此靓丽业绩下,却跌你16%。

我们可以看到,同天晚上英伟达也大跌近10%,虽然有被下调目标价的消息,但真正原因还是贵,下图是早前著名做空机构香橼做空英伟达的报告,目标价跌到90美元(事实上,觉得下跌后的英伟达风险释放了不少)。

 

 

 

 

 



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