客服微信号 investMax 客服微信2号 MaxFund 客服Telegram号 MeiguM 邮箱 buy@tradesmax.com 电话 (626)378-3637

gold 20 virus

深度分析

BBBY分析,这家美国连锁大公司可能要倒闭!远离

作者  |  2022-12-02  |  发布于 深度分析

 

Bed Bath & BeyondBBBY)曾经是美国最受欢迎的大型家居用品零售商之一,因其涵盖各种颜色以及各式风格的大量商品而闻名可如今却濒临破产倒闭!

 

假日季备货难,供应商重新评估合作关系

根据分析公司DataWeave 的数据,10月份该零售商有超过40%的产品缺货;DataWeave追踪15万种产品的在线可获得情况。DataWeave称,这几乎是今年上半年水平的两倍。

这家家庭用品零售商正试图扭转销售急剧滑坡的势头;销售下滑是由于之前的管理层进行了一次失败的改革,用自有品牌的商品取代了全国性品牌。该公司一直试图通过追付逾期款项来修复与供应商的关系,最近还与顶级供应商举行了一次会议,恳求他们继续支持。

「在以前的机制下有一些挑战,但我相信我们有一个坚实的基础来修复关系,」BBBY首席执行官Sue Gove上个月表示。「我们的应付账款和以往一样干净。」

一些不愿透露姓名的供应商称,他们仍然被欠着钱,已经暂停向BBBY发货,直到他们得到付款。这些人说,有些发票是早在1月份就开出的。

这些人表示,BBBY每周都会向应收账款部门提交一份供应商的优先名单,这意味着BBBY是根据需要来选择给哪些供应商付款。

BBBY的供应商虽然从BBBY在市场寻求的融资中获取了所欠余额的现金,但是仍然要求为新商品提前付款。为了确保交易不会损害他们的业务。他们己经对与BBBY形成稳定的合作产生的严重的怀疑。“会重新评估与BBBY的合作关系”

 

领导层真空局面难应对

2019年,马克·特里顿从零售百货集团Target空降首席执行官,公司业绩短暂复苏,不过在今年夏天发布了糟糕的季度报告后,他也离职了。特里顿曾努力提升3B家居自有品牌的销量,但最终还是失败了。

美股投资网分析认为,公司在特里顿到来之前已经存在潜在疲软,而特里顿的战略也有明显缺陷,他扭亏为盈的计划执行不力。这种转型实为“复制Target”,图有表面,没有实质。

到现在,当公司面临宏观经济和运营的双重挑战时,公司却出现了领导层真空——特里顿走了,常设首席执行官尚未选出,首席财务官古斯塔沃·阿尔纳尔更是戏剧性地在9月自杀身亡,首席运营官和首席门店官的职位被取消。

 

糟糕的财务状况

自疫情开始以后,3B家居一直处于过山车状态。去年的供应链问题,以及2022年人均可支配收入的减少,是导致BBBY销售额和利润呈螺旋式下降的主要原因。

同作为美国本土大型零售商,沃尔玛和Target等虽也受到通货膨胀以及零售业凋零的冲击,但整体份额仍占优势,并且随着全品类的SKU增多,消费者在选购家居产品时也会进入产品线更多的综合零售商,或者通过亚马逊直接网购到家,这同样对BBBY造成很大影响。

在财报方面,该公司情况丝毫没有改善。最近一个季度的报告中显示,其净销售额同比下降25%,净亏损3.58亿美元。同时,还报告了约4亿美元的负运营现金流。

美国银行发布的一份报告估计,该股仍有很长的下跌空间,并补充称,大幅亏损使资金流动性成为该公司的“首要担忧问题”。

随着BBBY再次试图扭亏为盈,该公司进行了新的债务融资,并计划关闭150多家门店以及裁员以削减开支。

此外根据该公司向美国证券交易委员会(SEC)提交的最新季度文件,公司一直在利用摩根大通现有的10亿美元用于资产的循环信贷工具。BBBY公司将面临来自其贷款人的更大压力,要求其削减成本并从其他地方寻找资金。

 

房地产市场的坏消息

当通货膨胀率从去年年底开始飙升至历史高位时,美联储面临着提高基准利率的艰难决定。

随后,借贷成本的大幅上升最终遏制了美元购买力。因此,想买房的人越来越少,因为在通货紧缩的环境下,买房的意义越来越小。不幸的是,这给3B家居的股票带来巨大的阻力。首先,由于买房的人越来越少,购买家装产品的动力就越来越小。

对该公司股票来说更大的问题是,不断上升的利率也大幅降低了企业增长的动力,资本变得更加昂贵。

 

BBBY股价堪忧

11/21日的发布会上,BBBY声明他们在1118日计算的总流通股票数量达到了117.3 Milion。这时己经接近8月份50%+ 的增长了,而这只是在短短2个多月中。这个数字当时完全超越了华尔街对BBBY 在外流通股数的预测。可是BBBY透露出这还远远没有达到他们2nd after the market offering的目标。

最终预测甚至可以达到152 Million。如果情况属实,股价将被稀释的一落千丈。

此外在最新的S-4中,他们添加了将其普通股退市的修正案。这或许意味着他们可能正在为私人收购做准备,也许管理层已经开始为自己铺后路了。

外界对该公司的未来战略也没有什么信心,很大程度上受到了亿万富翁投资者兼GameStop董事长Ryan Cohen的影响,Ryan Cohen出售了BBBY全部股份。

 

美股触底拉升,后市应该注意什么?金融环境改善,美债美元见顶 SPY QQQ TQQQ SPX

作者  |  2022-11-30  |  发布于 深度分析

今天三大美股指创近三周最大收盘涨幅,道琼斯上涨2.18%,距离底部286.6反弹超过20%,率先进入牛市,而纳指大涨4.4%,标普大涨3.09%

美联储主席鲍威尔在布鲁金斯学会(Brookings Institution) 发表最后一次公开表态,通胀前景“高度不确定”,持续的加息将有助于降低通胀。

并且暗示,美联储可能会在12FOMC会议上放缓加息步伐。并强调,美联储不希望加息破坏经济,希望避免过度紧缩,目前,一种风险管理技巧是放慢(加息)速度,另一种是维持更长(加息)时间。“我不想过度紧缩,”降息不是马上要做的事情。

鲍威尔也阐述了通货膨胀的组成部分。他指出,商品价格已经放缓,“现在宣布商品通胀已经结束还为时过早。”新租房的通货膨胀率一直在下降,此外服务成本,重点是劳动力市场的稀缺供应,在他看来,劳动力参与率的差距主要是由大流行时期的退休造成的。“在350万劳动力缺口中,这些多余的退休人员可能占200多万。”而工资水平“远高于”与2%的通胀率相一致的长期水平。

鲍威尔讲话后,美债收益率和美元指数盘中跳水。美股开始急速拉升,标普和道指转涨,纳指加速上涨,鲍威尔讲话结束后涨幅继续扩大。六大科技巨头以及热门科技股纷纷集体大涨,

由于国内卫生事件的放松管控,间接利好依赖国内出货量的苹果和特斯拉,中概股迎来了主升浪,国内小鹏蔚来等新能源汽车股价强劲拉升,小鹏三季度财报显示,营收低于预期,净亏损超预期同比扩大,但当季毛利率高于预期,且暗示交付量下降可能见底,板块走强也推动特斯拉股价大涨7%,

与美联储政策利率挂钩的期货暗示,12月加息50个基点的可能性约为77%,加息75个基点的可能性为23%

所以,大概率在1214日的议息会议上加息50个基点。这里是2023年的加息时间表,一共是8次加息会议,经济学家预计,2023年的头两次会议分别上调25个基点,达到4.75% - 5%的目标区间后暂停加息。而美国银行则认为,美国经济将在明年年中左右进入衰退,这将推动美联储在2023年底降息,并压低收益率。

回顾今天鲍威尔讲话前,公布的美国经济数据是喜忧参半的:“小非农”ADP就业报告显示,11ADP私人部门新增就业人数远低于预期,新增人数创近两年来新低,就业人员薪资连续两个月同比增长放缓,体现货币紧缩正在影响高烧不退的劳动力市场,强化美联储放缓加息的预期;

三季度实际GDP年化季环比增速高于预期,但剔除物价变动的GDP平减指数和PCE物价指数超预期上修,加剧了通胀的担忧;10月美国JOLTS空缺职位数略超预期下降,总量仍处于较高水平,显示劳动力市场仍旧紧张。

那么影响美股估值,特别是科技股估值的美债收益率是否已经见顶?

一、美债利率是否已经见顶

美国10月份通胀数据公布后,美债利率一度回落至3.7%。那么我们是否可以认为,美债收益率已经见顶了呢?有哪几个因素影响美债仍有回升的风险?

首先我们需要了解,作为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率,它被广泛认定为“无风险收益率”,是影响众多消费者借贷成本的重要基准。通常情况下,10年期美债收益率上升被视为美国经济前景向好的市场情绪信号。但是它的飙升这可不是什么好事,这是危机利率,危机定价啊!它会引起全球风险资产承压,包括全球的股市,全球的大宗商品等等。

简单点说,美债收益率就是你投资购买美国国债后,能够得到的利息。持有时间越长,风险越大,通常需要一定收益补偿,所以一般来说,期限越长,收益率就越高,10年期的收益率大部分时间比2年期的要高。

在加息押注下,市场利率每走高一步,股市的紧张情绪就会更上一层,知名纽约梅隆银行市场策略主管曾表示10年期美债收益率向4%逼近肯定拖累股市。

市场上有声音表示随着通胀见顶,加息周期将告一段落,10年期美债收益率进一步上升的空间不大。咱们要知道通胀担忧的缓解对债券收益率来说是一把双刃剑。由于通胀预期已经回落(这是好事),如果通胀数据开始再次走强,这些预期可能会推高10年期美债收益率。

我们可以观察下图,棕色线代表经济衰退,黑色线是10年期国债收益率的长期走势。一旦经济衰退发生通常会压低10年期国债收益率的走势。

众多分析师认为美国衰退时点临近意味着美国加息停止时点也将临近,美联储鹰派立场预计很难有大幅的提升。这支持美债收益率见顶,有利于美股的反弹。

那么我们现在先把问题聚焦于经济衰退。

今年第三季度美国GDP按年率计算增长2.6%,结束此前连续两个季度经济下滑的局面。今年第一季度和第二季度,美国GDP分别下滑1.6%0.6%。按照惯例,如果经济连续两个季度出现下滑即被视为进入技术性衰退。

有经济学家认为,虽然美国经济暂时“规避了衰退”,但受美联储激进加息等因素影响,美国经济预计在明年上半年仍会进入“轻微衰退”。

美国商务部通常会根据不断完善的信息对季度经济数据进行三次估算。今年第三季度GDP最终修正数据将于1130日公布。

此外利率敏感的房地产已步入衰退,并且存在深度衰退的风险,8月标普/Case-Shiller全美房价指数环比大幅下滑,住房销售数据已跌入危险区间(45-60万套),住房开工规模即将跌入警示区间(120万套-140万套)。

我们暂且不论明年是“轻微衰退”还是“深度衰退”,总之衰退是大概率的事情。美联储111-2日政策会议纪要显示,明年美国陷入衰退的可能性已升至近50%。这是美联储自3月开始加息以来首次发出此类警告。

不过这里提醒大家如果经济衰退即将到来,这意味着还有很多坏消息也将到来。这也将会对我们的生活造成很大的损害。当然经济衰退的发生是有原因的。通常是纠正大规模投机或者产能过剩。现在市场就需要这样做,因为近2年在美股和其他地方的许多领域都经历了前所未有的投机。可能会出现洗牌。

此外虽然中短期美债利率很可能将继续跟随政策利率上升,但是未来如果美联储越鹰派,则未来降息幅度将越大,而10年期美债利率水平相比于中短期利率预计会price in更多远期降息预期,表现为10年期美债利率与2024年政策利率水平高度一致。因此虽然未来中短端利率或将继续跟随联邦基金目标利率进一步上行,但是更鹰派加息预期对于长端10年期美债利率的推升将较有限。

不过从另外一个角度分析得到的却是另外一个结果。这主要是从两组利差当中的得出的结果。

110年期美债利率和政策利率利差。回溯1990年以来的历轮美联储加息周期,在美联储加息登顶前,10年期美债利率难以和联邦基金目标利率形成长时间、大幅度倒挂。

实际上,现实中允许存在一定的“倒挂”现象,主要因为隔夜逆回购对每家机构存在上限要求,并且货币市场上并非所有参与者都有资格能参与隔夜逆回购,因此,历史上也存在10年期美债利率和隔夜逆回购出现小幅度倒挂的现象。目前,10年期美债利率,接近3.80%水平的隔夜逆回购利率,处于定价的“下沿”,因此还有反弹空间。

2)美债2年减10年利差。历史上,2年期美债利率和10年期美债利率倒挂的极值水平,大约在50BP左右,低于当下69BP的倒挂幅度。

与此同时,在过往历轮美联储加息周期中,伴随美联储加息逐渐见顶,2年期美债利率与政策利率逐渐“切平”。而目前,市场预期本轮加息高点将落在5.00%水平上下。因此,我们倾向于认为,伴随本轮美联储加息见顶的逐步确认,叠加2年与10年期美债利率的边际收敛,本轮10年期美债利率的顶部位置,或许将落在4.25%-4.50%区间,对于当下美债利率而言,仍有上行空间。

本轮美元强势周期即将结束?

11月以来,在交易美联储转向的预期之下,今年多数时候始终呈现,单边上涨走势的美元加速走软,让市场开始激烈争论美元的好日子是否已经到头了。

根据美国商品期货交易委员会本周一公布的数据,截至1122日当周,投机客的美元净空头头寸达到18.2亿美元,升至20217月以来最高,已连续第二周呈净空头。另外,更早些的数据显示,投资者在截至1120日的一周增持了321758份美元空头合约,升至一年多来新高;对冲基金同样看空该货币,已连续五周抛售美元。

此前的美元多头摩根大通资产管理公司和摩根士丹利都表示,本轮美元强势周期即将结束。本月稍早,摩根士丹利分析师希兹(Andrew Sheets)称,美元涨势将在本季度见顶,然后在2023年下跌,从而给美股喘息机会。

美联储最新的会议纪要似乎给看空美元提供了一些佐证。大多数联储官员都认为,美联储很快就应该放慢加息速度。隔夜互换指数也显示,市场对美联储利率峰值的预期已从11月初的高于5%降至最新的5%以下。美债收益率也出现见顶迹象,10年期美债收益率较10月的高点下滑了约70个基点,同样预示着市场预期美联储本轮加息周期已趋向利率峰值。

但是我们仔细的分析了一下本轮“强美元”周期的背后逻辑,实际上却是“弱欧元”所造成的。

首先,美联储本轮加息节奏较快,而欧元区本轮开启加息的时间相对更晚,并且幅度上也不如美联储“激进”。与此同时,相较于美国经济的韧性,欧元区经济已经陷入了实质性滞胀格局。在利差驱使和经济基本面存在差异的格局下,欧元贬值成为本轮美元升值的主要原因之一。

此外我们参照历史上美元指数的阶段性顶点,有两个较好判断美元拐点的同步指标:

1)美元周期顶点,往往与欧美工业生产增速底同步出现。我们发现,历史上,美元走势阶段性受欧美经济基本面的差异所影响,但是阶段性顶点不宜用增速差来进行推演,而工业生产周期对美元“见顶”更有指导意义。

我们认为原因有二:①当欧洲生产趋弱的同时,对美出口同样会走弱,使得美元存在升值动力;②美元具有避险属性,当欧美经济趋弱时,或者出现危机时,美元同样会回流美国。

2)美元周期顶点,往往出现在美联储降息过程中或者降息结束后。一方面,美联储降息后,美国本土利率下降,美元继续留存美国本土性价比不高。另一方面,美联储开启降息后,欧美经济重新得以提振,在欧洲出口修复、美国对外投资重启,等因素催化下,美元才开始逐渐走弱。

综合以上两点来看,对于欧美而言,工业生产难言见底,而美联储尚未开启降息。因此,本轮“强美元”周期,或许还有一程。

 

9月职位空缺意外激增,美联储紧缩预期升温!白宫闹出乌龙消息,我们做空了什么股?

作者  |  2022-11-01  |  发布于 深度分析

 

美股周二下跌,原因是交易员评估了好于预期的经济数据,并为美联储可能再次加息做准备。

截至收盘,道指下跌79.75点,至32,653.20点,跌幅0.24%;标普500下跌0.41%,至3,856.10点。纳指下跌0.89%,至10,890.85点。

美股三大股指均高开,但在9月就业机会显示就业市场弹性后走低。于是我们立即提示VIP社区止盈了 SNOW ,锁住利润

我们是在上周五157美元抄底 SNOW,获利5%

 

职位具体数据显示:全美9月份的空缺职位数量从8月的修正值1028万增加43.7万至1071.7万,创下今年以来第二大增幅,即3月增加51.1万空缺职位以来的最大增幅。

随着美国官方统计的失业人数继续下降,职位空缺的激增意味着全美的职位空缺比失业人数多出500万个,这一数据仅仅略低于历史最高点,即今年3月的590万个。

美股投资网分析认为,职位空缺的激增凸显出劳动力市场的持续紧张以及工资面临持续上行压力的风险,这可能会促使美联储继续大幅加息。

白宫乌龙消息刺激美元“高台跳水”

据报道,美国白宫经济顾问Jared Bernstein表示,美国总统拜登支持美联储的政策转向,虽然这一言论含糊其词,但是也许暗示着美联储和白宫正在合作。

这则消息传来之后,美元指数DXY短线走低超40点至111.47,但随后很快自低位反弹。不过,随后很快澄清称,伯恩斯坦称拜登支持美联储今年收紧政策,而非支持美联储的政策转向。

 

做空 ABNB

111日周三美股盘后,美国旅行公司爱彼迎公布三季度业绩。财报发布前,我们提示VIP社区做空了短租平台-爱彼迎AirBNB,也同时买入了ABNB1118日的看跌期权

原因是根据美股投资网团队调研发现,公司的预定量有开始出现下滑的趋势,而且美元走强,ABNB的海外收益将受影响

此外,根据美股大数据StockWe.com,机构交易员在1026日就大举买入ABNB 的看跌期权,每一笔都在500万美元以上,到期日是1216日。

之前我们也多次提示过,凡是机构这样压倒性的看跌一个公司的财报,这公司的财报大概率会下跌。参考上周SNAPMETA和亚马逊等公司的财报,纷纷暴跌20%

 

果然,ABNB 盘后股价一度暴跌9%

虽然三季度盈利超预期,但是,下季度业绩指引显示,公司预计四季度收入18-18.8亿美元,整体不及分析师预期18.6亿美元。爱彼迎称,这一预期显示强势美元已开始对其业务构成压力,并且在第三季度业绩超预期之后预订量将放缓。

别以为这是马后炮,早在我们的推特账号上,财报前,我们也已经发出过ABNB 预测

还没关注,赶紧关注起来

@TradesMax

 

AMD 2022财年第三季度财报

在截至924日的第三财季,营收和调整后每股摊薄收益均未能达到华尔街分析师此前预期,对第四季度和全年营收作出的展望也低于预期,但该公司预计其服务器芯片业务将在未来的几个季度里实现增长.

具体数据显示:

营收为55.65亿美元,与上年同期的43.13亿美元相比增长29%

2. 净利润为6600万美元,与上年同期的9.23亿美元相比下降93%

3. 第三季度调整后每股收益0.67美元,预估0.65美元。

4. 运营亏损为6400万美元,相比之下上年同期的运营利润为9.48亿美元,相当于同比下降107%

5. AMD预计,2022财年第四季度营收将达55亿美元左右,上下浮动3亿美元,同比增长约14%,环比大致持平,这一业绩展望未能达到分析师预期。

6. AMD预计,2022财年营收将达235亿美元左右,上下浮动3亿美元,同比增长约43%,主要由于嵌入式产品和数据中心部门的营收预计将有所增长,这一业绩展望也未能达到分析师预期。

在与投资者和分析师的电话会议上,管理层表示,公司在高性能计算市场的长期增长机会仍然存在。AMD 首席执行官Lisa Su还表示,明年AMD的数据中心芯片业务预计不会受到任何供应限制。

 

以史为鉴,加息才刚刚开始,机构被迫减仓美股,房租上涨对通胀有强支撑

作者  |  2022-09-25  |  发布于 深度分析

在上世纪80年代初,时任美联储主席沃尔克曾经将利率提高至20%,以抑制达到14.8%峰值的年通胀率,当时美债收益率曲线的关键部分曾一度倒挂200多个基点。今年美国通胀率9%,而现在的联邦基金利率区间才到达3%3.25%之间。如果按照这比例计算,要抑制9%的通胀,利率至少要提高到12%,我们的路还遥远着呢!2023年还得加息,如果通胀这么顽固。下周通胀数据的发布以及美联储一二把手的公开演讲将会进一步影响股市的波动。

这一周,全球金融市场掀起滔天巨浪,几乎各类资产都难以幸免,华尔街也有点顶不住了,机构们被迫减仓离场。在2022年迄今为止,以往备受欢迎的“逢低买入”策略被证明只是徒劳,每次美股反弹随后都遭遇挫败。大家好,欢迎来到美股投资网。

过去十年获取稳定回报的日子将不负存在,动荡成为当下的主旋律,全球各国都在竞相以经济增长为代价,加大对抗通胀的力度。

受全球掀起加息潮的影响,“大类资产定价之锚”遭遇全线抛售,两年期美债收益率已连续12天攀升,这是自1976年以来从未出现过的连续抛售,十年期美债收益率连续五日创十余年新高。今年迄今,美债和美股的跌幅已远远超过20%

伴随着市场持续下跌,投资者几乎避开所有资产类别,转向持有现金。

根据美国投资公司协会最新数据,截至914日,美国股票型基金已经连续十周净流出。自76日起至914日止的十周内,美国股票型基金净流出高达606.24亿美元,而就在一季度美国股票基金还呈现吸金状态。

美银在最新研报中引述EPFR Global的数据称,截至921日当周,全球股票基金资金流出78亿美元,债券基金资金流出69亿美元,黄金则流出4亿美元,现金流入则达303亿美元。按交易风格划分,美国大盘股有资金流入,而价值股、成长股和小盘股都有资金流出。在各行业中,房地产的增量最大,达到4亿美元,而金融和消费类股票的赎回量最大。

货币基金市场方面,根据美国投资公司协会最新数据,截至 9 21 日的一周,货币市场基金总资产增加了317.6 亿美元,达到 4.58万亿美元。事实上,美国货币基金的市场规模在2020年疫情爆发之初便一路高歌猛进,20205月,美国货币基金规模达到峰值,逼近4.8万亿美元大关。

今年以来,美国货币基金市场规模徘徊在4.6万亿美元附近,距离疫情以来的峰值规模不远,处于历史高位水平。

尽管美国通胀顽固,投资者持有现金的意愿却创新高。此前,美国银行9月对全球基金经理的一项调查显示,被调查的基金经理的现金余额占比6.1%,现金配置达到2001年以来最高。

美国银行警告,伴随着市场持续下跌,投资者几乎避开所有资产类别,市场情绪已达到2008年全球金融危机以来最悲观的状态。根据美国个人投资者协会数据显示,投资者看空情绪升至20093月以来的最高水平。

Hartnett警告,随着金融环境收紧、地缘政治风险上升和全球增长前景黯淡,企业估值继续承压,美国股市将进一步下跌。根据其对美股企业盈利的预测,标普500指数将在33003500点之间波动,较目前点位低7%

不过The Satori Fund创始人Dan Niles认为,本周的大规模抛售已将市场推至超卖状态。他将坚持自己的交易原则保持纪律,回补空头头寸。

尽管Niles仍认为标准普尔500指数距离3,000点的预估底部还有18%左右的距离,但他预计又一轮熊市反弹即将到来。他指出,今年已经出现了五次这样的反弹,平均涨幅为9%

此外我们了解到受到美股震荡惊吓的期权交易员以有记录以来最快速度抢购股票看跌期权。

数据显示,周五有超过3300万份看跌期权易手,是1992年有记录以来最繁忙的一个交易日。追踪标普500指数的最大交易所交易基金(SPY.US)的看跌期权成交量也升至历史高位。Oppenheimer机构股票衍生品主管Alon Rosin表示:“恐惧显然已经到来,因为今天的感觉绝对不同。”

房租在美国CPI篮子中权重占比高达32%,且具有较强粘性,很多知名的分析师曾经指出,房租上涨或许能够对通胀形成强有力的支撑。

租金价格上涨是这轮美国大通胀的一个缩影,其中纽约曼哈顿是租金价格“高烧不退”中的典型。

在过去一年中,多重因素导致美国房租一路飙升。但是8月份,曼哈顿火热的租赁市场结束了连续6个月租金屡创新高的局面,租金较上月略有下降。

我们通过这张图可以看到,曼哈顿8月新签署的租约租金中值为4100美元,较7月份的历史高点下降了50美元。虽然8月份的租金中位数仍然比三年前的价格高出17%,这意味着对于租户而言几乎没有任何缓解,但好消息是价格的快速上涨已经停止(至少是目前)。

这或许预示着美国通胀最顽固的部分出现了转向苗头。

这只是一种可能性。我们要知道的是美国房租价格的粘性仍然很高。

此前造成美国房租一路飙升的原因有很多,例如美国租房需求日益上涨,其次,由于美联储大幅加息,抵押贷款利率以数十年来最快速度上行,许多准购房者纷纷退回租房市场,而住房库存方面较为紧张。除此之外,房东希望通过提价来弥补疫情期间的租金损失,也是关键原因之一。

Miller Samuel的总裁Jonathan Miller表示:除非衰退成为现实,预计房租不会暴跌。

那么现在衰退的可能性有多高呢?

约翰霍普金斯大学应用经济学教授Steve Hanke表示,美国有80%的可能性陷入衰退,远高于此前的预测。如果美联储继续量化紧缩,并将增长率和广义货币供应量(M2)转为负值,后果将很严重。

Hanke一直对美联储未能通过关注美国经济中大量货币供应量,来管理通胀的行为持批评态度。他表示:美联储一直在错误的地方寻找通胀原因。他们关注一切,除了货币供应量。事实上,他们越来越认为货币与经济活动,或货币、经济活动、通货膨胀三者没有可靠关系。

著名经济学家密尔顿·弗里德曼曾经说过一句名言“Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon(通货膨胀时时处处都是一个货币现象)”。

为了在疫情期间维持正常经济活动,美联储采用了大量刺激性和流动性措施,随着时间的推移,他们并未谨慎减少货币供应量。

广义货币供应量M2是衡量货币供应量的广义指标,这一数字包括现金和存款量,美国的广义货币供应量M2在过去三年中一直以两位数的速度增长。但是现在货币供应量M2的增长放缓过快,这可能会使经济陷入衰退。

Hanke表示,正确的经济举措是保持货币供应量,使这一数字以5%6%的“黄金增长率”增长,让通胀率达到2%左右。现在是零,而且它可能会变成负数。这就是为什么2023年将出现经济衰退。”

 

美股9月会更加艰难,千万不要和美联储作对!机构继续加仓做空

作者  |  2022-09-01  |  发布于 深度分析

把过去几次熊市放在一起对比,整个过程分为三个阶段,2022年的第一阶段和2000年以及2008年惊人的相似,第二阶段是反弹阶段,有出现了相类似的走势,7月反弹,8月又回调,主要原因是美联储鲍威尔强硬的反通胀言论,交易员更加倾向于押注美联储将积极加息至2023年。

那么接下来美股是否要走出第三阶段的走势呢?这就取决于美联储是否还会发出比现在更鹰派的声音。

过去10年的牛市,都离不开“不要与美联储抗争”这个 2010 年的看涨口号。一路走来,美联储长达十年的宽松货币政策让长期债券和股票表现良好。但是现在呢?这个口号我们该不该信?这个口号是警惕?还是“咒语”。我们怎么看此次下跌?大家好,这里是美股投资网,前纽约证券交易所分析师ken的频道,一个成立10多年的美股财经频道,喜欢我们的视频记得点赞,关注,这是我持续创作的动力源泉!

今年3月开始,美联储逐步加码收紧货币政策,加息与缩表双管齐下,美联储愈发“鹰”派的货币政策让美股承受显著的下行压力。然而,值得注意的是,尽管美联储在7月继续大幅加息75个基点,但美股市场的表现却不同于往日,美股连续3日上涨。推动美股反弹并且令市场情绪有所改善的关键原因,依然是美联储的货币政策,因为美联储主席鲍威尔的发言被市场解读为偏“鸽”。

这一“鹰”一“鸽可以说是影响美股走势的绝对重要因素。有财经媒体的权威人士经常对美联储及其成员进行鹰派和鸽派的评级。所谓鹰派和鸽派,指的是美联储联邦公开市场委员会委员们在控制通胀和刺激就业这对矛盾体上的倾向。鹰派带有激进的意义,鸽派有温和的意义。

但是我们要明白鹰派或鸽派的影响程度都是相对的。例如,明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利,他曾是目前美联储中最鸽派的成员,但如今已转变为最鹰派的人士,我们可以从这张FOMC -鹰鸽分析图中可以看出。

红色代表鹰派,蓝色代表鸽派,现在大部分的美联储委员都转向了红色的鹰派,其实我认为“不要与美联储抗争”并不十分重要,重要的是千万不要相信他们说了什么,而是看他们做了什么?

说实话鲍威尔的讲话没有什么新意,鲍威尔没有承诺9月份加息的具体幅度,只是说“异常大幅”的加息可能是合适的,此外他又又又说美联储将继续依赖经济数据。也就是说政策的改变会随着经济数据而变化,所以鲍威尔的这番讲话在我看来如果接下来几次的通胀数据都明显好转,依然有可能立即放缓甚至停止加息,那美联储一夜之间改变政策方向也不是第一次了,我们也不用大惊小怪。

此外美股也确实到了该下跌的时间了,而下跌你总要给基本面以及技术面一个理由呀,那么此时鲍威尔这个言论正好背这个锅。其实机构只是想找个借口抛售股票而已,毕竟过去几周的上涨让很多人都参与进来赚了一笔钱。

我们做投资一定要观察各大投行对市场整体的判断,如果每家都有不同的看法,那可能不用过分的在

乎,但是此次下跌之前各大投行都有一个明显的共识,我们就要十分小心。

到这里我其实想说的就是市场目前放大了美联储鲍威尔以及其他几个官员讲话的鹰派影响,我们只看到了表面。并没有深入的了解其背后的深层逻辑。

目前,大家都看空。这不仅在“投资者情绪”方面,而且体现在“仓位”方面。

高盛的“情绪指标”衡量的是散户、机构投资者和外国投资者过去12个月的股票仓位。当该数值低于-1.0或高于+1.0表示极端头寸,对预测未来收益具有重要意义。

在仓位方面:根据美股大数据 StockWe.com,截至上周三的三十天内,跟踪纳斯达克100指数的景顺QQQ ETF的空头头寸增加了54亿美元,至250亿美元,创下有史以来最大增幅。

我们再看一下最近 1个月标普指数SPY的期权交易量,你会很明显看到从826日开始,SPY看跌期权PUT的总权利金就开始大幅度增加,SPY 就连跌了4天。

再输入QQQ来看一下,已经持续多天的空方布局,而对于大盘标普500 SPX的期权做空,从上期的视频我们也给大家展示过,不过今天,我们看到出现很多上亿美元的远期价内看涨期权。除了期权,我们也调用了美股大数据的机构股票大单数据,看看得出来的大盘的方向结果,是偏看涨还是看跌,我们发现,SPY 80%的总金额都是卖出,意味着是看跌。这些数据如果你想下载然后自己研究,可以添加我们的微信。

不可否认,市场现在存在很大分歧,我们即看到利空的信号,也看到上涨的数据。

比如,根据美国银行最新的基金经理调查表示,尽管市场情绪整体看空,但是却没有人卖出。股票基金的资金流向尚未完全反映这种悲观情绪。

虽然目前的负面情绪“看空”以后也足以成为“看多”,但较长期的基本面和技术面表明,持续修正是可能的。就像我们上面说的,负面情绪水平可能会在未来几个月支持美股反弹。那么这将吸引投资者在基本面和技术面的更加利空的情况下入市。

美国投资经理协会看涨指数的四周移动平均值,每次大盘大跌,这个数字都会触碰到125附近,目前数值是129.25,这通常与短期市场触底相吻合。

这张图我们可以看到散户和机构投资者情绪极为负面,这通常标志着中短期市场触底。

当然,由于投资者情绪为负,流入全球股票和固定收益基金的资金净额也转为负值。自1月第二周以来,全球债券基金经历了1250亿美元的净抛售,而在过去17周中,有16周资金流为负。

如这张图所示,当负面情绪达到或超过当前水平时,这在历史上与短期以及中期市场底部有关。

然而,有两点我需要提醒大家注意:

1.牛市期间,负面情绪显然是买入良机。

2.在熊市期间,当市场下跌时,负面情绪仍然是负面的。

这就提出了一个至关重要的问题:我们是仍处于牛市,还是处于熊市的早期阶段?但是同样一个现象就来了,大家注意一下我的用词是“现象”,或者说是规律吧,那就是物极必反。“

正如这句话所说:When all the experts and forecasts agree something else is going to happen.

下图显示了过去三年标准普尔500指数的变化趋势通道。蓝色代表上行通道,白色代表下行通道,很明显目前我们在再次进入了下行通道里。

但是现在有可能美联储会比现在更加鹰派吗?或者你觉的可能性有多大?我认为美联储不太可能变得比现在更加鹰派。真正的问题是,他们什么时候开始转向不那么强硬的政策。到那个时候红色通道的斜率很可能会变平,这也就代表了美股开始触底!

根据美国商品期货交易委员会最新数据,截至上周二,标普500指数期货净空头头寸增加至26万份,接近20206月的高点。

投资者也在增加对一些推动美股夏季反弹的大盘科技股的看空押注。卖空者借入股票并卖出,希望以更低的价格买回,并将差价作为利润收入囊中。他们可能在直接押注股票会下跌,或是想保护投资组合免受下跌风险影响。

纽约证交所指数目前已跌至100周移动平均线。知名分析师Michael Hartnett最近指出:“在过去25年的衰退或者危机中,我们最喜欢就是该指数果断跌破100周移动平均线。”

此外,美国货币政策与财政政策深度捆绑,也为美联储收紧货币政策带来困难。美国财政部公布的2022财年收入预算说明显示,2021财年美国联邦政府财政赤字将达创纪录的3.7万亿美元,2022财年财政赤字将超过1.8万亿美元,联邦公共债务累计将达到26.3万亿美元,与当年美国国内生产总值(GDP)的比值约为111.8%。可以预见,未来一段时期,美国财政政策仍将保持扩张基调,即使美国财政部表示部分支出可以通过增税抵消,但政府债务还将继续攀升。超低利率是压低实际利息支出、保障政府再融资、维持天量政府债务可持续的关键。如果美联储提前加息,将制约财政政策及美国经济复苏。

因此,市场分析人士普遍预计,今年三季度,美联储政策仍可能相对“平静”,9月以前美联储应该不急于正式讨论Taper。四季度美联储或将正式讨论Taper,最早或于今年年底宣布细节,明年一季度开始正式实施。而鉴于加息往往在收紧购债之后,因此,美联储或将在2023年才会实施首次加息。

接下来美股在机构这样猛烈做空,走势将继续走跌,直到消息面上出现一些好的宏观消息才可能用来拐点。

 

美国对中国断供高端GPU:AMD与NVIDIA已暂停供货

作者  |  2022-08-31  |  发布于 深度分析

业内爆料显示,美国芯片大厂AMD和英伟达中国区已相继接到总部通知,对中国区客户断供高端GPU芯片,早在收盘前几个小时,我们美股投资网立即通知Vip会员

2022-08-31 17-30-39

具体来说,AMD方面:1、暂停所有数据中心GPU MI100MI200对对中国区的发货;2、统计中国区 Ml 100已发货量;3、统计中国区MI 200已发货客户清单和发货明细。

AMD中国分析,可能是美国政府要限制对中国区高性能 GPU卡的销售,尤其是针对中国 HPC 的双精度高性能计算卡。

NVIDIA方面:1、暂停数据中心GPUA100H100对对中国区所有客户、所有代理商的发货,其它 GPU卡不受影响;2、各服务器OEM的现有库存A100 GPU 卡,目前可以对各自的行业客户继续交付,NVIDIA 中国区目前也没有对OEM发任何Letter

NVIDIA 总部也还在分析美国政府的政策要求,预计还需要2~3天才会有对中国区客户与合作伙伴的沟通口径。

芯智讯联系了AMD中国及NVIDIA中国方面相关人士求证此消息,但截至发稿前并未收到回复。

GPU的英文名称是Graphic Processing Unit,除了在图形数据处理方面具有优势之外,在复杂的并行计算方面也是优势明显,因此近年来也被广泛的用于服务器端的密集型数据处理。此次美国要求AMDNVIDIA断供中国大陆的正是针对数据中心的高端独立GPU计算卡,目前此类高端GPU计算卡主要被应用于云端的AI(人工智能)模型训练和执行推理。

从全球 GPU 整体市场格局来看,Intel 得益于在笔记本电脑及传统 PC 行业的优势,一直是集成 GPU 市场的龙头,市场份额高达68.30%。但是,在独立显卡市场,则主要由 NVIDIA AMD 两家公司垄断。根据Jon Peddie Research的数据,2021年四季度,在全球独立 GPU 市场,NVIDA份额高达81%,其余19%则被AMD拿下。虽然近两年英特尔推出了Xe系列独立显卡,但目前销量仍相对有限,预计其最新的市场份额可能仍在5%以下。同样,在面向数据中心的高端独立GPU市场,也几乎是由NVIDIAAMD两家垄断。

显然,如果AMDNVIDIA对中国大陆断供面向数据中心的高端GPU计算卡,将对于中国大陆的云计算产业及人工智能产业发展带来极为不利的影响。而美国此举似乎也正是为了打压中国大陆在人工智能领域的对美国的优势。

那么,面对此次美国在面向数据中心的高端GPU计算卡上的断供,中国国产GPU厂商是否有替代方案呢?

国产GPU厂商准备好了吗?

近年来,随着中美贸易关系持续恶化,美国对中国半导体产业发展持续打压,以及在国产替代的大趋势以及资本的助力之下,涌现出了一大批国产GPU厂商,我国的GPU国产化进程也正在加速。

景嘉微:国内首家实现自主研发国产化 GPU 并产业化的企业。为打破 ATI 公司(现已被 AMD 收购)M9 芯片在军用图形显控领域的长期垄断,该公司历经多年技术钻研,于2014 年成功研制国内首款高性能 GPU 芯片 JM5400,实现军用 GPU 国产化。2018 8 月公司成功研发第二代图形处理芯片 JM7200,并于 2020 年陆续完成与国产化设备的适配工作,逐步向通用领域拓展。2021 12 月,公司正式发布第三代图片处理芯片 JH920。该芯片在产品性能和工艺设计上较前两代产品大幅提升的同时,也为国产化 GPU 在人工智能、信息系统等领域带来新的突破。

芯动科技:该公司是中国一站式 IP和芯片定制领军企业,为台积电、三星、英特尔、格芯、中芯国际和联华电子六大工艺厂提供 130nm 5nm 全套高速混合电路 IP 核和 ASIC 定制解决方案。2021年,公司发布首款国产高性能4K级显卡GPU芯片“风华1号”,自带浮点和智能 3D 图形处理功能,全定制多级流水计算内核,可实现高性能渲染和智能 AI 算力,AI性能为25TOPS(INT8),适用于元宇宙、云游戏、云桌面、AI 计算等领域20228月,公司推出了“风华2号”系列GPU,这是一款集超低功耗、强渲染、4K高清三屏显示、4K视频解码及智能AI计算于一体的桌面和笔记本GPU,实现了多个自研技术的创新突破。

龙芯中科:2020 年,公司成立 GPU 突击队,加快 GPU 产品的研发设计。目前,公司自主研发的 GPU 集成在 7A2000 桥片中。龙芯 7A2000 是面向服务器及个人计算机领域的第二代龙芯 3 号系列处理器配套桥片,在 7A1000 基础上实现全面的优化升级。此外片内首次集成了自研 GPU,采用统一渲染架构,搭配 32 DDR4显存接口,最大支持 16GB 显存容量。

天数智芯:公司成立 2015 12 月,2018 年正式启动 GPGPU芯片的设计研发工作,是国内首家 GPGPU 高端芯片及超级算力提供商。20213月,公司发布了国内首款通用GPU——天垓100芯片及天垓100加速卡。天垓100为天数智芯自主研制 7 纳米 GPGPU 高端自研云端训练芯片,具有全方位生态兼容、高性能有效算力、指令集编程架构以及软硬件全栈支持等优势。20224月,天数智芯宣布,其首款通用GPU天垓100及天垓100加速卡自发布以来,累计获得的订单金额已经接近2亿元,成为中国唯一量产的通用GPU产品。

壁仞科技:公司创立于2019年,致力于研发原创性的通用计算体系,其发展路径是首先聚焦云端通用智能计算,逐步在人工智能训练和推理、图形渲染、高性能通用计算等多个领域赶超现有解决方案,实现国产高端通用智能计算芯片的突破。202289日,壁仞科技发布首款通用GPU芯片BR100、自主原创架构壁立仞、OAM服务器海玄,以及OAM模组壁砺100PCIe板卡产品壁砺104,自主研发的BIRENSUPA软件平台。据介绍,BR100芯片创出全球算力纪录(其INT8算力达2048 TOPSBF16算力达1024 TFLOPSTF32+算力达512 TFLOPSFP32算力达256 TFLOPS),峰值算力达到国际厂商在售旗舰产品3倍以上,创下国内互连带宽纪录,还是国内率先采用Chiplet技术、率先采用新一代主机接口PCIe 5.0、率先支持CXL互连协议的通用GPU芯片。

摩尔线程:公司成立于 2020 10月,致力于研发全球领先的自主创新 GPU 知识产权,其 GPU 产品线覆盖通用图形计算和高性能计算。公司核心成员主要来自 KVIDIA、微软、IntelAMDARM 等全球知名芯片企业,覆盖 GPU 研发设计、生产制造、市场销售、服务支持等完整架构。

沐曦集成电路:公司成立于20209月,致力于打造全栈高性能GPU芯片产品,推出MXN系列GPU(曦思)用于AI推理,MXC系列GPU(曦云)用于科学计算及AI训练,以及MXG系列GPU(曦彩)用于图形渲染,满足数据中心对“高性能”、“高能效”及“高通用性”的算力需求。沐曦产品均采用完全自主研发的高性能GPU IP,拥有完全自主的指令集和架构,配以兼容主流GPU生态的完整软件栈(MACAMACA),具备高性能、高效能和高通用性的天然优势,能够为客户构建软硬件一体的全面生态解决方案。20227月,沐曦集成电路宣布完成10亿人民币Pre-B轮融资。

智绘微电子:公司成立于201812月,是一家专注于国产自主可控的创新型GPU芯片设计公司, 202010月成功推出第一款GPU芯片IDM91920225月完成数千万元Pre-A轮融资。智绘微电子表示,该轮融资后,将提升旗下第二代GPU芯片IDM929流片进度和第三代GPU芯片IDM939的研发进度,打破国外垄断局面,加快团队建设与市场开拓。

砺算科技:公司成立于20218月,由拥有超20年主导GPU芯片研发的行业领军专家创立,宣称研发真正国产替代TrueGPU,主要专注于自研架构、自有知识产权,正在打造对标国际主流产品的国产首款6nm GPU芯片,服务国内1800亿渲染GPU全方位市场,实现端、云、边的高性能图形渲染。20222月,砺算科技宣布完成数亿元天使轮融资。

芯瞳半导体:公司成立于 2019 12 月,主要业务包括 GPU 芯片设计、异构计算平台方案、嵌入式显示系统解决方案、GPU 应用部署解决方案。公司 GPU 架构采用了业界主流的统一渲染架构,并具有高度可扩展的互联结构和计算阵列。

好利科技:公司作为国内电路保护元器件龙头企业,于 2022 5 月正式宣布通过曲速科技,开始布局 GPU 领域。公司第一款 GPU 芯片主要瞄准高性能计算领域,主要合作客户包括互联网公司、运营商和数据中心等。

从以上诸多的国产GPU厂商的介绍来看,目前绝大多数都还是处于发展初期,仅景嘉微在图形GPU领域取得了一些成绩,但与NVIDIAAMD的独立显卡仍有较大差距。而在此次断供的面向数据中心的高性能计算GPU领域,仅天数智芯、壁仞科技和芯动科技有推出相应的产品。其中,壁仞科技的BR100官方公布的AI算力性能已经是超过了NVIDIA A100BF16INT8 算力最高分别为624T1248T),不过,由于目前该产品刚刚推出,所以仍需要市场来检验。

另外,除了这类通用GPU之外,国内也有很多的AI芯片厂商也有针对数据中心推出了一系列的AI芯片/加速卡,比如阿里巴巴、百度、燧原科技、寒武纪、华为等等。只不过,这类产品可能更为聚焦于特定类型的AI应用,而GPGPU则更适用于通用类型的AI加速。

 

英伟达财报即将公布,会暴雷吗?为什么机构猛烈做空?

作者  |  2022-08-23  |  发布于 深度分析

我们调用了美股大数据 StockWe.com 的服务器后台,查看一下8月份,整个华尔街对于显卡芯片巨头英伟达的全部的期权异动大单。按照权利金来排序,发现前25个上百万千万订单里面,有23个都是Put,只有两个Call,而且,从趋势来看,大部分都是买方主动成交的Put,意味着买方主动看跌该股,这里有3个,这边两个,这里5个等等,所以总体而言,机构们是一致的看跌英伟达,因为,这不可能是同一个机构交易员下这么多的订单。

2022-08-23 NVDA-Put

而机构和机构之间也无法串通,说好我们一起做空英伟达吧!所以,比较少见到机构的观点这么的一致,毕竟这不是平常,给出一个看涨看跌评级这么简单,是机构交易员真金白银的下单,上面有几个订单都是上千万美元的,本来期权已经算是高风险的投资,你拿了公司这么大笔钱去做期权,万一判断方向失误,造成大亏损估计饭碗都不保。当然,机构交易员在下单前一定会和机构的调研团队获取调研结果,根据我们的经验,金融机构团队的人学历基本上都是硕士以上,最好是理工科的博士,在这么一组博士研究人员和高智商的数据科学家量化建模推演后,得出的结果会交给交易员去执行。至少能把误判率减到最少。

我们昨天也看到类似的情况,就是在Zoom的财报前,我们看到,基本上全部都是上千万的Put,所以,昨天我们也非常有信心让Vip会员一起去跟单,果然,Zoom公布了一份不及预期的第二季度业绩,并提供了疲软的指引,股价暴跌15%。我们买的看跌期权直接翻倍。

2022-08-22 11-09-45

 

其实,单纯看这些大单还不够,我们还需要去看全部的CallPut的比例,美股大数据 StockWe.com 能帮我们去统计出,Zoom财报前,过去5天,10天的Call Put比例严重失衡。

在过去10天的期权权利金总数, 95%的权利金都押ZMPut,接近2.5亿美元Put,只有1100Call

回到英伟达,为什么会出现压倒性的看跌期权?发生了什么?这是否为我们看待本周三英伟达财报提供了一个很好的角度?你怎么看待当前的英伟达以及整个芯片行业呢?

大家好,这里是美股投资网,前纽约证券交易所分析师的频道,喜欢我们的视频就点个赞,小小的一个举动是我持续努力的动力!话不多说,直接开始。

机构们压倒性的看跌,这表明强烈的看跌情绪,这个就非常高的可能性可以预测到,接下来这家芯片巨头的走势不容乐观。

Premium列我们是根据数值的从高到低排列的,一般来说我们会根据权利金的大小来判断期权的重要性,权利金越大,代表这个交易员花了更多的钱去交易期权。同时也反应了这个交易员对于这个交易有多大信心,权利金越大,信心越大。

我们看前五笔当中的四笔交易,这四笔交易都是到期日为2022916日,也就是财报之前到期,因为2023120日这一笔距离现在比较远,我们暂且不说。我们发现这四笔都是看跌期权Put,押注的权利金分别为4260万美元,2787万美元,2169万美元,以及1642万美元。我们就单单粗算一下这四笔,就会发现这四笔的价值就超过了1亿美元。这个数字可真不小了。这里值得注意的是,这里大部分都是价内期权,到期很大概率会转变成做空股票。

如果你想要搞清楚什么是价外期权那就得先知道什么是价内期权。假如你买入一张看涨期权,当标的股票价格上涨,期权也会同向上涨,当正股现价大于你的行权价,就称为价内期权。在看跌期权,当正股价格低于行权价,就称为为价内。那价外就很好理解,把它反过来就是了。

往往价外的比价内更具价值,这是因为很多深度价内的期权会在到期日行权变股票。而价外期权才是真正对一个股票走势方向的押注。当然,价内也是方向的押注,只不过,价外比价内更激进。

 

那么我们现在再从基本面和消息面去分析一下英伟达的财报

英伟达将于本周三盘后公布2023财年Q2业绩。在经济消费降温、疫情扰动等多重逆风的吹拂之下,半导体行业今年的日子是相当不好过。英伟达、AMD 等巨头们业绩一个比一个惨不说,对未来的指引也是相当谨慎,预期普遍比较悲观。

对于一个周期性极强的行业而言,我们真的担心景气下行时代再次到来!如这张图所示,我们可能正处于这个周期性行业的另一次低迷之中。

NVDA-rev

 

你看这张图尽管最近有所反弹,但纳斯达克指数和费城半导体指数年内分别跌超 20% 27%,这表明市场已将芯片需求“软着陆”的情况纳入定价。

与此同时,很多半导体公司都预期芯片需求将从今年下半年开始出现调整,一路持续到明年上半年,整体类似 2018 年的回调。我们看下图,自今年年初以来,英伟达的总回报为-42.1%,而SPSM仅为-11%。表现远逊于整体市场。此前疫情期间的高需求已经停止增长,库存开始堆积。

本月8日,英伟达在美股盘前预披露了一份远不及预期的财报。当时有媒体形容这份财报之差堪称“雪崩”!

当时英伟达的管理层将本季度亏损的原因解释为宏观经济的逆风,怎么说呢,肯定有点道理,因为大家都这样说,但是真正的原因是加密货币的原因导致的,而且近年来英伟达的游戏和专业可视化业务确实是一直在受加密货币行情的推动(尽管英伟达的管理层不希望投资者这么认为,但投资者还是要警惕那些没有向股东坦白的管理层)。

加密货币低迷对英伟达的业绩造成的冲击不容小觑。英伟达的显卡可被应用于加密货币“挖矿”。近年来全球掀起“挖矿潮”,也是英伟达显卡“一卡难求”的重要推手。有机构预测,全球被用于“挖矿”的显卡数量超过2000万张。随着中国对“挖矿”加强监管以及今年以来加密货币市场迅速冷却,显卡在这一领域的需求也快速萎缩。

此外矿工们对显卡的重要组成部分GPU的需求也下降了,但是英伟达的合作伙伴还是得在这些渠道把GPU卖出去。而矿工们也会把他们用过的二手GPU卖出去,这样一来就会使GPU的价格进一步下跌了。

以太坊的哈希率历史数据也表明,在过去两年中,有大量的GPU被用于挖矿。而现在所有这些过剩的需求都可能会消失,矿工们也将寻求在二手市场上变现他们GPU,市场对英伟达的GPU需求也会下降数百万台。所以,英伟达在第三和第四季度的收益也可能会明显低于市场预期。到时候投资者就会知道英伟达的游戏和专业可视化业务到底有多少是由加密货币驱动的。

对于公司发展,英伟达表示,宏观经济低迷的影响还将持续,公司已经与游戏合作商采取行动,调整渠道价格和库存。说直白一点,就是产品很可能将会降价促销,这将对公司利润率造成影响,进而对英伟达股价形成压制效应。

AMD管理层在第二季度财报电话会议上曾预测,AMD也将看到GPU需求减少的影响。但这不会对AMD造成太大影响。因为AMD正处于市场份额增长阶段,这样可以继续从英伟达手中夺取市场份额,尽管整体市场正在缩小。但是英伟达可就不同了,英伟达几乎所有收入都来自GPU

在第二季度,AMD在营收上追上了英伟达,增长速度和利润率都超过了英伟达,AMD的业务线比英伟达更加多样化。但是英伟达的市值是AMD的三倍。基本面因素和股价的错配,将面临修正的强大压力。

对于即将公布的财报目前市场普遍预计,该公司Q2总营收预期为67亿美元,营收较此前预期下降了19%,收入预期跌落的主要原因是该公司的游戏部门表现较差,预期收入为20.4亿美元,环比下降了44%

数据中心业务的收入似乎也受到了供应链问题的影响,该业务的收入预期为38.1亿美元,环比仅增长1%,去年同比增长了61%

从这样一份数据中看出,英伟达的数据中心业务和游戏销售业务表现出现严重的分化,数据中心的表现将遥遥领先。近年来,数据中心和游戏业务一直在争夺英伟达的“营收霸主”地位。

但分析师们也仍对数据中心业务的表现保留一定的看法。

此前,数据中心业务对英特尔和AMD造成了拖累。与前几个季度的强劲表现相比,AMD 的业绩使得投资者开始担忧其增长。分析师称,数据中心业务的销量下滑是由供应链导致的。

不过我们认为,总体而言,尽管鉴于宏观上的消费疲软和企业支出的不确定性,短期需求动态可能仍将承压,但我们相信英伟达的长期增长动力不会受到影响。

现在很多企业都在裁员,但是英伟达不得不说是个好企业,它不鼓动裁员反而给员工涨薪水,黄仁勋向员工保证,他们希望帮助员工抵御高通胀的持续影响,并将专注于通过优化流程,而不是裁员,来让公司经营变得更精简、更灵活。

另外我们要非常关注对于第三季度的业绩指引,以及5纳米Lovelace游戏芯片的推出大家怎么看,是否会为之后季度的盈利预期提供上升空间。

虽然英伟达发布的第二季度业绩预发消息显示,它的业务基本面已经大幅恶化了,但投资者在过去两周还是再次推高了英伟达的股价。英伟达目前的股价也与第二季度业绩预发布前的水平大致相同,而投资者却表现得好像什么都没发生过一样,还在大量买入英伟达。

所以到底财报公布后股价到底会怎样,在这里很难肯定的说一定大跌或者一定大涨。这里面考虑的因素很多,期权大单,财报数据,业绩指引以及投资者是怎么看待的。我们做的只能理性分析。

 

美股大行情下一个最大赢家!猴痘病例在美国猛增,我们入手SIGA

作者  |  2022-07-26  |  发布于 深度分析

 

据报道,猴痘病例数量的上升促使拜登考虑宣布全国卫生紧急状态。根据美国疾病控制和预防中心(CDC)在网上发布的数据,截至725日,美国已经报告了3846例确诊或疑似猴痘病例。成为全球报告猴痘病例最多的国家。美国猴痘病例数在过去3天内猛增了33%

这一数字是在扩大检测、以及病毒不断爆发之际公布的,目前领先于西班牙,该国迄今已报告3105例病例。该病毒已被世界卫生组织(WHO)列为全球卫生紧急事件。迄今为止,已有75个国家报告了18,000多例病例。

白宫首席医疗顾问佛奇26日在CNN晨间节目“New Day”上表示,正“积极考虑”宣布猴痘疫情进入紧急状态。

 

相关猴痘概念股集体暴涨, SIGA +7%GOVX +35% CMRX+8%盘中我们第一时间提示Vip社区,入手了 SIGA当时股价16.5美元,收盘前大涨11%

2022-7-26-SIGA

 

盘后出现突发新闻,拜登团队认为应对猴痘需要近70亿美元,利好 SIGA GOVX 我们再次实时更新给Vip会员,涨到18.8 美元,我们累计浮动赚13%

2022-07-26

 

很多交易员们开始猜测, SIGA 会不会成为下一个新冠疫苗的黑马莫德纳 MRNA 呢?1年半时间,从12美元涨到500美元,涨幅4100%

 

什么是猴痘?

猴痘是一种由猴痘病毒(Monkeypox virusMPXV)感染所致的人兽共患病毒疾病,临床上主要表现为发热、皮疹。猴痘病毒(MPXV)归类于痘病毒科正痘病毒属,是对人类致病的4种正痘病毒属之一,1958年,猴痘病毒作为猕猴属食蟹猴的病原体首次得到鉴定,并因此而将该病毒命名为猴痘病毒。

猴痘病毒是如何传播的?

主要传染源为感染猴痘病毒的啮齿类动物。灵长类动物(包括猴、黑猩猩、人等)感染后也可成为传染源。

 

美股有哪些公司会财报暴雷?NFLX TSLA AAPL一个被大众都忽略的风险 SQ PYPL COIN MSFT

作者  |  2022-07-15  |  发布于 深度分析

屏幕前的你想必还在为爆表的美国6月消费者价格指数而烦恼吧?可以告诉你大可不必,因为市场焦点将短期聚焦于美联储官员讲话对市场的影响,因为美联储不太可能在没有和市场明确沟通的情况下就贸然行动,势必还是要释放一些信号的。

另外一个聚焦点就在于美股二季度财报季,它们后期盈利增长预期将是咱们投资者评估公司以及股票前景重要的变量。而投资者在二季度财报季所关注的若干要素可能将决定美股是触底反弹呢还是跌至新低呢。

你看啊美国银行在最新的报告当中就警告了:说今年一季度报告市场需求疲弱的企业数量较去年几乎增加了近一倍,且这数字在二季度可能还得增加。目前该行追踪的所有宏观指标都指向业绩不佳,投资者“有理由对新财报季感到担忧”。

同时还警告了,面对经济衰退,美股科技股可能不像投资者想象得那样具有防御性。在去全球化背景下,科技公司目前面临巨大的挑战。软件、半导体、互联网和硬件行业的发展前景目前都非常暗淡,相对而言,房地产、材料和能源板块更可能跑赢市场。

那么在此次财报季哪些公司业绩会暴雷呢?哪些风险尤其值得注意呢?

Hello,大家好,这里是美股投资网,前纽约证券交易所分析师的频道,如果喜欢我们的视频记得点个赞,关注我们,话不多说,让我们开始吧!

你们投资股票最怕的是什么?来,在评论区告诉我你的答案!我们最怕的就是自己的重仓股暴雷了,每一季度的财报披露季,都是对上市公司的一场考试,业绩超预期使投资者继续追捧,业绩变脸股价就大概率遭到市场用脚投票。其实每到财报季,总会有这有那的暴雷剧情。今年开年以来,美股市场对业绩暴雷的惩罚,那是相当的严厉。

我们认为在高通胀、高油价背景下,这个季度的财报有可能出现“两极分化”的情况,能源为代表的行业公司会有不错的业绩,而金融公司、非必需消费品公司、公用事业行业可能会前途黯淡。

目前,标普500指数中有103家公司已经发布了2022年第二季度每股收益指引。在这103家公司中,只有31家公司发布了正面每股收益指引,其余72家公司发布了负面每股收益指引,占比70%,高于60%5年平均水平和67%10年平均水平。

这是自2019年第四季度以来,发布季度每股收益负面指引企业数量最多的一次。而在2022年全年每股收益指引方面,在这245家公司中,136家公司发布了负面每股收益指引,占比例为56% 

总体上而言,在对标普500公司盈利预期的修正方面,分析师总体下调了2022年第二季度的盈利预期。迄今为止,分析师和企业已经下调了第二季度的盈利预期。标普500预计将录得自2020年第四季度以来最低的盈利增长。

微软和思科等公司近几周都宣布了黯淡的财务指引。其中,波音、零售商塔吉特在过去四周中二季度每股收益预期被下调的幅度居前。

标普500中有许多科技公司,它们曾在2020年帮助该指数一路“逆风翻盘”,但这些公司整体市值在今年已下跌约30%

此外一个被大众忽略的因素是随着美元不断走强,企业的销售数据目前也面临着强劲的汇率的影响。美元指数目前已较去年同期上涨16%,这对于在海外开展业务的公司来说非常致命,可能会拖累其销售额增速减少2个百分点。

我们在这里提醒要注意二季度强美元表现或对科技股的盈利“蒙上阴影”。此前耐克6月末披露,强美元拖累了公司最近一个季度的销售,且预计将继续对销售造成压力。微软同时警告称,由于相同的原因,6月销售额将减少4.6亿美元,利润将减少2.5亿美元。

高盛策略师戴维在6月末的报告中指出,美元波动对于公司的压力取决于其业务组合。一般来看,科技公司风险最高,对外销售敞口平均占约59%。而同时苹果、特斯拉等消费类的股票,以及Facebook谷歌等广告驱动型公司,同样承压汇率波动。

奈飞,特斯拉,苹果

719日盘后奈飞将公布财报,我们要知道奈飞全部身家性命一直和会员人数死死捆绑在一起。今年奈飞一季度财报订阅人数减少了20万,股价一天内就狠狠跌去35%

根据我们美股投资网掌握的独家数据,部分消费者的真实数据,发现订阅Netflix的人数上季度继续出现下滑。很多人会好奇,我们是如何获取这些独家消费者数据,价格又是多少?这些数据的市场价在40-50万美元一年的订阅费用。

而且,我们美股投资网掌握的比一般市面上卖的数据还要多很多,几十亿行的美国民众的大数据,通过这些大数据然后建立量化模型去推演并作出预测。

所以,Netflix为了挽回流失客户,周三,流媒体巨头Netflix宣布选择微软作为其合作伙伴,推出更便宜的广告支持订阅计划。

另外,机构也发布和我们一样的观点,

高盛分析师维持奈飞的卖出评级和186美元的目标价。原因是什么呢?

他预计,奈飞的需求环境疲弱,第二季度净新增付费用户恐怕停滞不前甚至下降。他还指出,奈飞应用程序下载量已经显示出了下滑趋势。

今年上半年,奈飞预计减少超过200万会员,并且开始裁员、削减开支。如果此次财报会员人数再次下滑,那么可就是真的雷来了。

对于第二季度,奈飞还提醒投资人,虽然该季度播出了经典自制惊悚剧《怪奇物语》新一季,打破了点播记录,但是各种因素仍然有可能导致200万视频会员流失。

鉴于管理层发力广告业务,奈飞的营收有望增加1020亿美元。本周三这家美国流媒体巨头宣布,已经选择微软公司作为附带广告的低价订阅服务的技术和销售合作伙伴。根据这一合作,微软公司预计未来将负责奈飞视频广告的销售工作,这对于奈飞的股价是一个利好。

接下来再看一下散户投资者中交易量最大的股票特斯拉,特斯拉将于719日盘后公布财报。

在熊市的时候,我们发现特斯拉的股价并没有崩溃,为什么?这是因为新能源汽车行业目前仍在经历前所未有的销售热潮,投资者也并没有将收益的周期性反映在价格中。但是当经济出现严重衰退的时候,特斯拉和其他所有汽车制造商的收入都会下降。到那时,特斯拉的泡沫就会显现出来。

特斯拉的未来前途未卜。虽然马斯克为投资者讲述了各种各样的故事,涉及自动驾驶、机器人和人工智能等。然而,我们目前还没有从马斯克的这些想法中获得可观的收入。

周三特斯拉人工智能负责人 Andrej Karpathy 正式辞职,5年来,Andrej 一直担任着特斯拉人工智能总监的职位。这5年同时也是特斯拉将人工智能推向广泛应用。

Andrej 离开的原因我们就不做深究了,我们关注的是他离开之后,特斯拉将如何完成人工智能的宏伟蓝图?是否会影响到接下来的财报以及自动驾驶所对应的估值?

此外特斯拉面临各种各样的生产瓶颈问题,例如上海因疫情工厂停产近1个多月,柏林超级工厂目前只能生产黑白两种颜色的 Model Y 电动车,因为喷漆车间出现了问题。德州的奥斯汀工厂,由于电池短缺和电池制造工具供应受阻。

更惨的是,受到比特币价格从65000跌至19000美元暴跌的影响,特斯拉持有的比特币价格可能缩水 4.4 亿美元,这相当于特斯拉去年净利润的 9%。另外数据可视化软件公司 MicroStrategy 持有13万枚比特币,如今也亏了 10 亿美元。其他提供比特币交易的平台比如CoinBaseSquarePayPal 等公司也面临亏损。投行高盛直接预测CoinBase财报会差于预期。

苹果公司将于728日公布第三季度财报,尽管有迹象表明其他智能手机制造商的市场需求在降温,但iPhone的销售在7月份延续了此前的良好势头。

我们要知道啊苹果手机的销量往往在7月和8月偏低,因为消费者倾向于等待苹果9月发布新机型。目前公司已经开始试生产新一代产品,并将在8月份加大量产力度,以便秋季发布后开始发货。,苹果给供应商的初步出货量预测比一年前的iPhone 13“略高

像特斯拉,苹果它们拥有强大的商业模式,并以最小的风险产生良好的回报。他们往往在艰难的市场环境中表现良好,并且很少有重大输家,至少不会出现大暴雷,我指一下子跌20%以上的跌幅,就算是盘后跌20%,我敢肯定会有很多人抄底,跌幅会立即收窄。

其实,现在市场也不缺看涨财报季的一派,根据德意志银行知名策略师提供的一份历史数据,在抛售之后的财报季,当投资者的仓位非常低时,美股有75%的概率会出现反弹。他们认为,预计二季度众多公司的业绩将表现疲软或下调业绩指引,但市场不太可能仅仅因为这些因素进一步抛售。

德意志银行、花旗以及Bernstein都认为,与业绩相关的风险被夸大了,受到重创的美股将迎来喘息。这一观点与摩根士丹利等投行形成鲜明对比,后者认为美国股市将面临业绩不及预期带来的冲击,甚至预测在经济衰退的情况下,标普500指数将暴跌到3000点。数据显示,尽管上半年标普500指数大幅下跌,但它的12个月预期盈利自年初以来已上涨7%

另一个积极的信号投资管理公司Global XETF首席投资官Jon Maier称,供应链情况的改善或是通胀缓解的迹象都可能对市场产生助力。

财富管理公司Kestra Holdings的首席投资官Kara Murphy表示,企业整体利润下滑也许要到2022年下半年才会出现,最近企业还处在“盈利放缓”的阶段,并没有达到“盈利衰退”。

我们认为二季度财报季的情况将在很大程度上影响第三和第四季度分析师在做预测时使用的模型,目前的普遍预期是二、三季度利润都会出现11%13%的增长,但如果二季度财报表现不佳,或管理层下调未来业绩指引,这可能意味着分析师将下调未来两个季度的利润预期,而这将给今年迄今已经下跌了21%的股市带来更多压力。

总而言之,在美国经济陷入衰退的风险渐渐变大之际,去年狂热的业绩很难再现,在当前环境下,美股企业的业绩前景不太乐观,财报前先减仓或买个看跌期权Put作为对冲,是一个不错的策略。

比如,在上一个财报季度,我们就获得非常丰富的收益,这里给大家推介一个美股量化交易软件是美股大数据StockWe.com,我们的操作策略是财报前,盯着机构交易员对于财报的看涨看跌期权的押注,从整个华尔街全部机构真金白银的下单,来看到底是偏看涨还是偏看跌,软件会帮你把数据都统计好,

比如在亚马逊财报前

https://mp.weixin.qq.com/s/gOXTcOWjmpCeFdkxwKRi2w

我们看到亚马逊过去几天的Call Put比例严重失衡,看跌期权是看涨期权的一倍,6300万美元权利金看涨对比1.1亿美元看跌

证明机构是压倒性看跌亚马逊财报的,于是我们也跟着机构这做空的单子。结果亚马逊股价盘后大跌10%

又比如在Netflix财报前,我们看到Netflix过去几天的Call Put比例严重失衡

https://mp.weixin.qq.com/s/Mp1_u5ZB-BmGcDv-c9bnDw

看跌期权是看涨期权的一倍多,2500万美元看涨权利金对比1300万美元看跌,证明机构是压倒性看跌Netflix 财报的,于是我们也跟着机构这做空的单子。结果Netflix股价盘后大跌25%

又比如机构看涨美联航UAL财报

https://mp.weixin.qq.com/s/FS2t3xkPHzKVDWR0u7Xn9g

基本接近93%的看涨call,只有6%put看跌。过去十天也是91%的看涨call对比8%put看跌,我们可以很清楚的知道这个比例非常失衡。UAL 盘后公布的业绩是非常靓丽,之后股价上涨8%

最后就是CVNA,数据显示压倒性看跌的,因为它的call对比put比例也是失衡的,过去五天put1020万看跌,过去十天是1269万看跌,盘后我们看到在公布财报之后暴跌超过20%,这波行情非常厉害。

接下来,美股大数据将会推出机构股票暗池大单的实时统计,让美股投资者看到更多机构交易的痕迹,让散户能在混浊的市场中看清一切,追踪主力买盘方向。

好啦,今天的视频就到此为止,欢迎评论区留下你的看法,我们多多交流。祝你有个愉快的周末!

 

AMD、英伟达为什么大跌?

作者  |  2022-07-01  |  发布于 深度分析

 

伴随着全球经济前景下行,传统电子消费品需求下跌,芯片代工业开始面临砍单潮。

据台湾《电子时报》报道,行业龙头台积电日前罕见经历三大客户同时调整订单。在手机方面,苹果公司下调iPhone14首批9000万台出货目标,砍单规模达到一成。PC芯片领域,AMD和英伟达也因PC市场需求急跌及“挖矿”热潮消退要求调整订单。其中,AMD调减今年第四季度至2023年第一季度共约2万片7/6纳米订单,英伟达NVDA 则要求延迟并缩减第一季度订单。

受此消息影响,台积电美股周五盘前下跌近4%。虽然三大客户集体调整订单。但分析认为台积电所受业绩影响或相当有限:苹果下修iPhone 14订单已在公司预期中;AMD虽然调整7/6纳米订单,但关键的5纳米服务器订单并未修正,公司同时接受台积电涨价,因此整体影响应该不大。

台积电的订单调整并非个案。在当地时间周四盘后的业绩会上,芯片巨头美光科技大幅下调下季财报指引,调整后EPS1.43-1.83美元,远低于分析师预期2.57美元;调整后收入68-76亿美元,同样低于分析师预期91.4亿美元。

作为世界上最大的存储芯片制造商之一,美光的产品主要用于个人电脑、智能手机和其他设备,此外美光还通过在数据中心、电动和互联汽车、5G、人工智能等领域的扩张实现增长。公司此次大幅下调业绩预期,或许暗示芯片行业的需求已出现大幅下跌。

市场分析认为,伴随着全球经济下行,下半年传统芯片应用领域的市场情况将继续恶化,芯片行业去库存、砍单潮或将延续。除部分先进制程及22/28纳米主流制程依旧抢手外,其他成熟制程芯片产能需求还将继续松动。

虽然半导体市场过去两年的高增不再,但整个行业内仍存在结构化的机会。在传统电子产品需求萎缩之际,新能源车用半导体领域仍有继续增长的动力。对比半导体芯片厂的情况,意法半导体、恩智浦、德州仪器等车用半导体公司的存货周转天数仍处于历史低位,这也同样验证了车用半导体领域的结构化表现。

 



第1页 共55页

 

Copyright© 2007-2022 Tradesmax.com. All rights reserved.