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深度分析

特斯拉为什么暴跌?

作者  |  2020-09-02  |  发布于 深度分析

 

周三,特斯拉早盘跳水,早盘尾声时一度跌至405.12美元,日内最大跌幅接近15%,此后跌幅收窄到6%以内。

周三当天,特斯拉的最大机构股东、苏格兰投资机构Baillie Gifford宣布,向美国证监会递交了文件,披露在今年8月末将对特斯拉的持股占比降至不足5%。截至2020831日,其持有特斯拉股权不足5%,降至4.25%。

截至20191231日,特斯拉CEO伊隆·马斯克持有38,658,670股,拥有20.8%股权,为公司大股东。

Baillie Gifford为第二大股东,持有13,826,979股,有7.6%的股权;Capital Ventures International持有12,134,541股,持股为6.7%Capital World Investors持有10,739,283股,拥有5.9%的股权。

这意味着Baillie Gifford在过去8个月时间,大幅减持了特斯拉,持股降低了约3.4个百分点。

这意味着,Baillie Gifford & Co. 最高可套现140亿美元,即便以较低时市值1000美元计算,Baillie Gifford也套现了34亿美元。

Baillie Gifford周三发布声明称,8月末的行动属于「被迫」减持,因为特斯拉的股价高涨,所以该机构需要减仓,从而遵循公司有关持仓集中度的指引,避免让客户的投资组合过于集中在某只个股。但该机构「有意未来多年保持(特斯拉)重要股东」的地位,对特斯拉的未来的「仍很乐观」。

Baillie Gifford还称,若特斯拉的股价有大幅回调,仍乐意今后再有机会增持。

Baillie Gifford是特斯拉的长线投资者。旗下基金Scottish Mortgage Investment Trust2013年开始投资特斯拉股票,首次买入230万股,当时价值8900万美元。今年初以来,该基金收益接近70%

特斯拉周三的暴跌是近来少有的回调。自811日宣布将在8311股拆5股以来,特斯拉截至本周二共有13个交易日股价创盘中新高,仅8月就有11日创新高。本周一拆股当天,特斯拉盘中首次升破500美元关口。在截至周一的8月,特斯拉股价累涨约75%,到本周二收盘,今年内累涨460%以上。

从一项新的统计数据来看,特斯拉不断扩大的市值看起来是相当疯狂的,似乎已经进入了一个危险的泡沫区域。

据数据显示,特斯拉现在的市值在4000亿美元左右,与明晟世界汽车指数(MSCI World Auto Index18个成分股公司(不包括丰田)的市值之和相差不多。想想吧:特斯拉在盈利方面的过往记录喜忧参半,而且才刚刚脱离了一家初创企业的范畴,但其市值却几乎等同于美国、西欧和日本所有汽车制造商的市值总和,这其中包括克莱斯勒和通用汽车等老牌巨头,还包括法拉利等超级跑车制造商。

此外,苹果股价开盘也一度小崩,不过收盘跌幅只有2%

美股投资网是一家专门研究美国股票的金融科技公司,由前纽约证券交易所分析师Ken创立,联合多位摩根斯坦利分析师,谷歌 Facebook工程师利用大数据和人工智能,配合十多年美股实战经验和业内量化模型,建立了一个电子化的每日股市数据库,以追踪比较股票表现和每天新闻,提供美国股市实时行情、投资策略、交易技巧、公司研究报告、美股软件开发、帮助客户找出强势上涨股。

 

稳定上涨ETF基金,QCLN, PBW, TAN

作者  |  2020-08-19  |  发布于 深度分析

 

分享8月份必买的ETF 基金,因为不管谁是下任美国总统,这三只ETF 都会涨。

距离2020年美国总统大选只有三个月了,两位候选人的政策倾向已经开始显现。如果民主党挑战者拜登(Joe Biden)获胜,或者特朗普再次当选,可能会对多个行业和股市产生影响。投资者应该开始为其中一种结果做好准备——或者最好为两种结果都做好准备。

拜登的首要议题是气候变化和能源政策,他已经计划在研究和创新上投入大量资金,目标是2050年之前美国经济全部使用清洁能源。如果民主党赢得白宫和国会,激进的环境立法有望获得通过,包括:

涉及几个行业的强有力的排放标准

新的燃料经济性标准

强制要求的未来清洁能源生产水平

以及一项“限额交易”计划

这对清洁能源股票来说是个好消息,但即使拜登没有获胜,这个板块也应该能够实现强劲的回报。

在过去,清洁能源股票价格随着政治风向起伏,取决于它们是否会得到补贴和支持。但随着这个行业的成熟,

许多公司在过去两三年终于实现了盈利,目前它们的股价表现更多地取决于基本面,而非宏观背景。再加上公众对其的投资也有所加强,促使许多私营部门自动地推出“少碳”计划。当然,友好的政策会带来额外的利好因素,但不会像十年前那样对清洁能源产业起决定性作用。

根据以上信息综合考虑,我们美股投资网认为不管谁当选下任总统,都会利好这三只ETF 它们分别是:QCLNPBWTAN它们同时也是2020年第一季度最好的能源ETF .

 

能源类的ETF 基金是什么?

它主要投资于天然气、石油和可替代能源公司的股票。能源类ETF 投资组合中可能包括特斯拉,NextEra Energy Inc.(代号 NEE)和Enbridge Inc.(代号ENB)等大公司,以及该领域中规模较小、发展迅速的公司。由于能源类ETF 涵盖了各种各样的业务、地区和风险概况,这分散投资的组合可以帮投资者在不降低收益的同时降低风险。

在过去的一年中,能源板块的表现是远逊于大盘的,但是,刚刚提到的3ETF 1年跟踪总回报非常好。

这些ETF 的主要持有的股票分别是特斯拉(TSLA)Vivint SolarVSLR)和SolarEdge TechnologiesSEDG)。

 

首先是第一只推荐的ETF QCLN First Trust Nasdaq Clean Edge Green Energy ETF  

它是以纳斯达克清洁绿色能源指数为基准,是一只混合型的多股票ETF ,其中包括太阳能,生物燃料,高级电池和光伏发电。

该基金过去一个月的收益是 12.34%,过去三个月为62.13%, 今年为止是57.67%

前三大持股包括电动汽车和清洁能源公司特斯拉、中国电动汽车制造商蔚来(NIO)、以及以色列的智能能源技术公司SEDG

这是它前10大仓位股票

这是它持仓的前10大板块,其中可再生能源和服务板块占27.34%,半导体占16.95%,汽车制造商占14.53%

加权平均市盈率为负759

加权平均市净率 3.27

每年需要给这基金发行商的费用比率:0.60

年股息收益率:0.69%,足够抵消费用

过去45天平均每日交易量:127714

管理资产:3.9亿美元

成立日期:2007214

发行人:第一信托 First Trust

 

第二个必买的ETF PBWInvesco WilderHill Clean Energy ETF , 则跟踪WilderHill清洁能源指数,该指数根据其对清洁能源,技术影响和预防污染的重要性,着重于股市和市场表现,该multi-cap ETF 遵循混合策略,对美国清洁能源领域的增长型和价值型股票进行投资。

该基金该基金过去一个月的收益是 14.09%,过去三个月为73.31%, 今年为止是56.12%

该基金持有的前三名股票包括住宅太阳能提供商Vivint Solar Inc.VSLR)、住宅电力提供商Sunrun Inc.RUN)和蔚来NIO。以下是它前十大仓位股票

这是它持仓的前10大板块,其中可再生能源和服务占38.64%,汽车制造商占11.64%,,半导体占9.64%

加权平均市盈率152.13

加权平均市净率 2.65

每年给这基金发行商的费用比率:0.70

年股息收益率:0.94%,足够抵消费用

过去45天平均每日交易量:139531

管理资产:5.3亿美元

成立日期:200533

发行人:景顺 Invesco

第三只推荐的ETF 是持股国际股票最多的TANInvesco Solar ETF , 它是追踪MAC全球太阳能指数的multi-cap ETF ,该指数由专注于太阳能行业的公司组成。该基金遵循混合策略,投资发达市场中有高价值和有增长空间的太阳能公司股票。

该基金过去一个月的收益是 19.88%,过去三个月为66.91%, 今年为止是67.40%

从下图可以看到,该基金的前三大股票包括Solaredge Technologies (SEDG) Sunrun (RUN) 以及First Solar Inc.FSLR),FSLR是光伏太阳能系统和太阳能模块的提供商

这是它持仓的前10大板块,其中可再生能源和服务板块占67.38%,独立能源供应板块占17.8%,电力板块占7.97%

加权平均市盈率47.3

加权平均市净率 1.81

每年给这基金发行商的费用比率:0.71

年股息收益率:0.17

过去45天平均每日交易量:537737

管理资产:5.1亿美元

成立日期:2008415

发行人:景顺 Invesco

 

基础设施相关的ETF

最后,如果你对这几个ETF 还不满意,我们美股投资网额外给出和基础设施相关的ETF ,因为不管谁入住白宫,另一个相对安全的投资方式是基础设施公司。拜登竞选团队承诺振兴美国的基础设施,十年之内在高速公路、桥梁和机场建设上投入1.3万亿美元。特朗普也正在考虑提议1万亿美元的基础设施支出。

虽然有十几只ETF 投资于基础设施相关股票,但只有两只是专门针对美国公司的:规模2.13亿美元的Global X US Infrastructure Development ETF (PAVE)和规模1600万美元的 iShares U.S. Infrastructure ETF (IFRA)。前者纯粹专注于工业和材料类股,而后者还持有大量公用事业公司。

不过,尽管基础设施似乎是两位候选人都想要的东西,但值得注意的是,这个问题已谈论数年,但没有任何结果。“尤其是,参议院的共和党人一直不愿参与进来,他们担心为应对疫情实施刺激政策之际,联邦债务不断增加。如果民主党大获全胜,一项大规模的基础设施法案就更有可能获得通过。

医疗保健相关的ETF

拜登希望基于奥巴马政府《平价医疗法案》打造美国的医疗保健体系。随着越来越多的美国人获得医疗保险,这将有利于成熟的管理式医疗巨头。两位候选人都在推动降低处方药价格,并促进仿制药的发展。这对大型制药公司和生物技术公司来说是个坏消息,但可以减少医院和健康保险公司的开支。投资者可以通过规模9.89亿美元的iShares U.S. Healthcare Providers(IHF)和规模9500万美元的SPDR S&P Health Care Services(XHS)持有这些股票。

特朗普支持把海外企业从中国等国家带回美国的想法。在中国问题上,拜登当选后可能会比较温和,但两国经济脱钩似乎是不可避免的。拜登竞选团队已经承诺了一种“由全美国劳动者支撑整个美国创造”的未来,这可能促使一系列关键产品的供应链回流,美国在这些产品上“依赖着海外供应商”。

这一趋势可能会提振一些因外包而失去业务的美国本土公司。规模3900万美元的Invesco S&P SmallCap Industrials(PSCI)可能是这个主题下一项好的投资,它持有将近100家小型工业公司。

好啦,今天是视频就分享到这里,如果你有任何问题都欢迎你在下方留言,和我们其他小伙伴们交流一下你的看法,请一定不要忘记点赞和订阅我们频道,打开小铃铛获得视频更新的推送,我们下期再见,拜拜!

 

电商股BIGC暴涨,和Facebook结盟

作者  |  2020-08-25  |  发布于 深度分析

 

今天美股最重磅新闻莫过于BigCommerce (美股代号: BIGC) Facebook旗下的Instagram达成合作, Big Commerce提供技术集成,让Big Commerce的商家的电商产品能展现在Instagram,并在Instagram用户完成结账流程。

 

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这不管是对于BigCommerce还是Facebook来说都是重大的利好,这消息一出来后5分钟之内,美股投资网第一时间发现,并立即群发通知给所有Vip会员,这个突发的短线交易机会,消息发送时间是美国西岸时间 8:11

 

 

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随后BIGC在8:11的位置,一路强势走高,最高达到104美元,涨幅36%

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【交易策略-仓位控制】

其实早在半个月前,当时BIGC 100美元回调到75美元,我们抄底了BIGC

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虽然从估值上来看,我们认为股价还是比较高,我们认为还有可能跌,所以,第一次买入的仓位控制在10%-15%资金,

并预计如果BIGC跌到60美元,再第二仓买入,但BIGC只是跌到63美元就反弹,所以我们没有加仓。

目前我们的浮动利润在 80% = (135-75) / 75

 

有一位vip会员从5月份加入以来,账号从5.8万美元涨到 16.6万美元,320%回报

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另外一个vip会员从1.3万涨到4万,回报300%

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BigCommerce公司介绍,为什么我们会选这个公司?

BigCommerce一家快速增长的电子商务平台,为用户提供完善的网店建设方案和电子商务计划,它允许用户通过简单的设计和操作,就能快速建立属于自己的网店。BigCommerce让用户通过拖放就能开始设计网店,其拖放浏览器的设计给用户很好的体验,同时通过友好的搜索引擎设计,让用户建设网店的过程感觉非常轻松。

利用BigCommerce的技术与Facebook电商管理器,商家可以很容易地把他们的电子商务网店,连接到Instagram的目录,使客户能够直接无缝地安全地购买他们最喜爱的品牌,而不用跳转到商家的网店去用 PaypalVISA 万事达或美国运通等去支付。下单后,客户还可以使用Instagram的应用查看订单状态、预计交货日期和跟踪号码,以及取消订单、发起退货或请求额外支持。

BigCommerce首席执行官称“对于希望通过社交媒体来推动收入增长的商家来说,创造一种精简的结账体验是至关重要的。”在Instagram上推出checkout,正是Instagram朝着成为以客户为中心,向重要商业渠道的方向迈出的又一重要一步。包括Spearmint LoveBadgley MischkaDressUp在内的以体验为导向的品牌已经通过BigCommerce测试了这项新的结账功能,今天他们可以在Instagram的帖子和故事中展示带有结账功能的产品,同时也受益于这项功能。

Instagram每月有超过1.3亿的活跃购物者在浏览商品,Facebook很早就在电商领域展露出了野心,在519日宣布推出名为Facebook Shops的定制化在线商城,目的就是让零售商将广告费花在Facebook上,而不是GoogleAmazon上。作为零售商,优先投放广告的对象,自然是那些拥有最多的客户行为数据,并能让他们了解客户会去哪儿发现新产品的平台。

但是,如果Facebook成为一个这样的新型电商平台,那些DTC品牌(注:Direct to Consumer,即由同一家公司提供投资、设计、生产、营销、销售的产品或服务,全程直接与消费者联系)可能失去对客户关系的控制权。

因为,如果客户把Facebook当作发现新产品的地方,他们何必还要专门去浏览某一家公司的网站?为什么不去逛Facebook上的数百家店面?这显然降低了客户的购置成本。我们下一期视频会深入探讨Facebook在电商方面的布局和Big commerce的最大竞争对手Shopify,如果你还没有关注我们的频道,记得点关注和打开小铃铛,这样就不会错过我们每一期的视频。

 

BigCommerce 是否能借此机会逆袭Shopify (SHOP)当上电商软件一哥的位置?

如果你是一个商人,想快速的搭建出一个个性化的网店来销售产品,BigCommerce在某些领域比Shopify有足够明显的优势,BigCommerce在这一市场有着稳固的定位,截至20206月,BigCommerce6万多家在线商店提供服务。

BigCommerce的优势:

第一:BigCommerce的交易费用为零,而Shopify每笔交易收取0.5%2%的佣金。

此外,BigCommerce拥有更强大的产品列表选项、更多的API、更好的多币种解决方案、分级定价结构和更精简的客户上传选项。

为此,对于许多小卖家、国际卖家、大宗折扣卖家、拥有大量库存单位或个性化物品的零售商店来说,BigCommerce通常是一个比Shopify更有吸引力的选择。因为它只是收取每月的平台使用费用,商家自己联系付款方。对于Shopify 来讲,如果使用他们联系的付款方,就要被Shopify 多收取1%的交易佣金;

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换句话说,在蓬勃发展的电子商务平台市场上,BigCommerce被认为是仅次于Shopify的可靠的二把手,虽然在这个电商市场软件服务市场份额图上,BigCommerce只有3%的市场份额,而图中我们看到持有10%市场份额的是图像科技巨头Adobe旗下的Magento,美股代号 ADBEMagento它是更偏向于给中小企业提供,更复杂,多元化私人定制功能的平台,能部署在本地,为更大的团队使用的这么一个平台,那价格当然更高了,它和BigCommerce直接的竞争不大。

 

BigCommerceShopify相同之处都是云模式建站

1: 他们都是基于SaaS云的电子商务解决方案,99.9%的在线时间可以让你将时间,精力都专注于促进公司业务方面;

2: 都支持移动端,响应式设计可以根据用户设备的屏幕大小而变化来显示产品内容,针对移动端更快的加载速度,更准确的搜索结果,以及更高的转化率;

3: 支持facebookPinterestebayamazon一键同步开店推广;

单从这个产品定位角度来看,BigCommerce的股票就像是一个有潜力的长期投资。毕竟BigCommerce只有3%的市场份额。

而在市值对比上,BigCommerce的市值为90亿美元,Shopify的市值为1200亿美元。

我并不是说BigCommerce有一天会成为一家市值超过1000亿美元的公司。应该很难发生这情况,部分原因是BigCommerce不会像Shopify那样拥有那么多的商家。另外一个原因是商业模式不同,BigCommerce没有从产品销售中获得任何收入,而这是Shopify最大的收入来源。

说到未来前景,BIGC的股票确实具有显著的长期上涨潜力。

截至20206月,BigCommerce6万家网店提供了技术支持,而世界上有710万个电子零售商。因此,BigCommerce占据了当今全世界1%的电子零售网站,6万除以710万等于约等于1%

目前大约75%的小零售商没有电子商务网站。因此,我们可以估计全世界的零售商总数为2700万。到2030年,我认为这些零售商中的大多数都将拥有电子商务网站。大约是80%,那么电子零售商的总数将是2200万。

假设BigCommerce保持1%的全球市场份额。到2030年,由BigCommerce支持的在线商店总数将达到22万家。

使用2019年的数字,BigCommerce每一家在线商店每年可以节省2000美元。由于价格上涨和平台上更多的大卖家(他们拥有更高的订阅价格点),这个数字将会随着时间的推移而上升。到2030年,BigCommerce的单位收入可以轻松升至40005000美元。

我们的计算结果显示,到2030年,BigCommerce的营收将接近10亿美元。毛利率在75%左右。运营成本比率应该随着应用软件行业的规模而下降——平均运营成本比率为40%。应用软件类股的预期市盈率通常为35倍。该公司2030年净利润为2.8亿美元,其35倍市盈率意味着,BIGC2030年的潜在市值将接近100亿美元。目前的市值已经是90亿,150美元一股,这也是为什么一开始我们的认为,就算我们买在75美元一股,我们仍旧觉得BigCommerce估值偏高了。当然,BigCommercefacebook的合作,对于它接下来几个季度的财务和市场份额的影响,我们美股投资网目前还无法预测,但很显然,150美元以上的价格,都是投资者过度狂热而追高买入导致,出现泡沫。我们就此卖出离场,锁住利润,迎接下一只大牛股。

 

SYNA股票分析,一个长线投资机会

作者  |  2020-08-25  |  发布于 深度分析

 

Synaptics美股代号SYNA是已经开发了触摸屏、触控板和指纹阅读器的技术的科技公司,当Michael Hurlston在一年前成为Synaptics公司的CEO时,他说芯片的销售只是“一堆零件”。“首要任务是充分利用投资组合的每一部分。”

现年53岁的Michael不仅做到了这些,还削减了成本,摆脱了薄弱的业务,进行了明智的收购,并改善了这家位于加州圣何塞的公司的财务前景。这家公司生产用于人机界面应用的零部件。到目前为止,投资者喜欢他们所看到的: Synaptics公司的股票在过去12个月里上涨了近150%,扭转了过去4年的损失。随着Michael和他的团队继续重组和发展业务,未来可能会出现更多收益。

Synaptics最近的股价为81.50美元,其市盈率仅略高于预计营收的两倍,低于6月至2021财年预期利润的13倍。竞争对手,如德州仪器公司(TXN)、模拟设备公司(ADI)和微芯片技术公司(MCHP),都以510倍于今年收入的价格销售,这表明无论从哪个角度来看,Synaptics都被低估了。

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35年来,Synaptics一直致力于研究人们如何与设备交互。该公司开发了触摸屏、触控板和指纹阅读器的技术,近年来专注于手机上使用的显示屏和触摸屏。Synaptics公司生产苹果(Apple) iPhone、谷歌家庭音箱、汽车触摸屏等产品的零部件

近年来,Synaptics公司的命运出现了下滑,原因是公司使命的改变和来自亚洲的竞争加剧。该公司2020财年的收入为13.3亿美元,较上年同期下降约10%,标志着该公司收入连续第三年下滑。非公认会计准则净利润为每股5.95美元,高于2019财年的4美元,扭转了连续4年利润下滑的局面。

Michael似乎是推动事情向前发展的好选择。最近,他担任光学网络组件公司Finisar的首席执行官,在他上任的一年内,他将这家公司以32亿美元的价格卖给了II-VI公司。在此之前,他是Broadcom负责移动、无线和连接产品的高级副总裁。

“我刚到这里的时候,公司管理不善,”Michael在他的办公室接受Zoom采访时说。“我们做的任何事情都没有太多的严格要求——没有定期的工程审查,或者预算审查,或者一般的进度跟踪。”

他说,随着时间的推移,Synaptics已经成为一家“在20亿美元收入体系中拥有10亿美元收入的公司”,其结构效率低下。例如,它的个人电脑业务在台北有一个核心设计中心,在亚美尼亚有办事处;海得拉巴,印度;他关闭了除台北办公室外的所有办公室,该办公室位于惠普公司(HP Inc.)和戴尔(Dell)的个人电脑设计业务附近。“我在整个公司都做过这样的事情,”他说。

结果是:季度运营支出从1.1亿美元降至约8,000万美元,员工人数从1,700人降至1,200人。

Columbia Threadneedle Investments的投资组合经理保罗•维克(Paul Wick)持有SynapticsColumbia Seligman Communications & Information fund (SLMCX)10%的股份,他管理该基金已经超过30年。他是Michael的忠实粉丝,对Michael注重增长和运营效率的新策略印象深刻。Wick回忆Hurlston是如何被Synaptics使用的大量的晶片厂、测试和组装车间所震惊的。“他们没有从任何人那里获得批量折扣,”维克说。“他们能够减少供应商数量,并获得更好的价格。”

接下来,Michael重组了产品组合,将一家为LCD手机生产集成触摸屏和显示芯片的公司出售给了一家中国私募股权公司。他指出,目前大多数高端手机都使用OLED显示屏,而lcd主要用于低端设备。竞争非常激烈,利润率也在下降。

随后又进行了两笔收购,均于今年7月完成。Synaptics公司以3.05亿美元现金收购了DisplayLink公司,后者是一家总部位于帕洛阿尔托的公司,在通用坞站使用的零部件市场上占有一席之地。Hurlston:“他们是唯一一家明白这一点的公司。”

这笔交易立即增加了收益。

Synaptics还斥资2.5亿美元收购了Broadcom的无线物联网业务,包括Wi-Fi、蓝牙和GPS技术。Michael非常了解这个行业:他曾经经营过这个行业。“我们觉得有很多地方需要无线资产,”他说,并举例说视频和音频产品以及无线坞站。“这是一项只有我们才能完成的交易。我的老团队也参与其中,他们中的一些人来到了这里。”

他看到了可穿戴设备、监控摄像头和视频机顶盒的应用。

Hurlston说还有很多事情要做,他指出设计周期是以年为单位来衡量的。尽管这两笔收购耗费了该公司大量现金,但他认为,有办法创造性地增加投资组合并扩大规模。

与此同时,Synaptics的毛利润率在过去一年里从不足40%上升到了近50%。他说,该公司的收入增幅将在4%6%之间,随着利润率的扩大,利润的增长也会加快。分析师预计Synaptics今年的营收为13亿美元,每股收益为6.49美元。KeyBanc资本市场分析师John Vinh认为,到2022财年,该公司的每股收益可能会超过8美元。他最近写道,该股“看起来很便宜,有多种方法可以跑赢大盘”。

 

东南亚电商美股SE分析

作者  |  2020-08-15  |  发布于 深度分析

 

今天给大家分析自东南亚的电商和游戏巨头Sea Limited(美股代号 SE),在全球市值10亿美金以上的公司中,过去近20个月,SEA的涨幅最大,股价从20191月的最低点时的10.68美元,到86日,其收盘价已经高达147美元。这意味着,在19个月里,这家公司的股价上涨了接近1276%

即便在2020年,这家公司的股价涨幅也高达250%

其股价暴涨的背后是亮眼的财务数据。在聊SEA的财务数据之前,我们先来聊聊

 

东南亚的市场:

东南亚共有11个国家,总人口约为6.5亿,其中,20-45岁年龄段的人占总人口的45%以上,87%都分布在其中6个国家,即新加坡,马来西亚,泰国,印度尼西亚、菲律宾和越南。

值得注意的是,东南亚的互联网渗透率已经超过60%,根据谷歌和新加坡政府投资公司淡马锡的最新报告,东南亚互联网经济到2025年预计商品总价值 (GMV) 将超过2,400亿美元,比2016的报告估值高出近400亿美元。

除了市场发展规模很有潜力,东南亚的互联网环境也在逐渐改善,尤其是智能手机普及推动了用户手机上网的需求。市场研究机构 Canalys 发布的最新报告也显示,东南亚智能手机市场在2019年第二季度出货量同比增长2%,而中国智能手机品牌占据东南亚地区出货量的62%,表现优于亚洲其他地区和中国地区。

 

SEA的整体财务有多好?

2019 年,Sea全年收入达到 29 亿美元,同比增长 178%。毛利润从2018年的0.1亿美元增长到6亿美元,增幅为5900%

在疫情之下,2020年第一季度,Sea依然保持着高速增长——2020年第一季度收入为9.1亿美元,同比增长57.9%;毛利润增长至2.1亿美元,同比增长424.1%

Sea的最新市值已经达到了655亿美元,成为东南亚市值最高的科技公司,它的主营业务分为三大块,数字游戏Garena、电子商务Shopee、移动支付SeaMoney,所以它被誉为东南亚的小阿里巴巴或小腾讯

 

游戏业务起家

有意思的是,在媒体报道中,Sea通常被称为一家“游戏和电商公司”。

在它的三块主营业务中,数字娱乐业务也就是游戏业务不仅是最早发展的,也是最大的营收来源,同时是唯一盈利的板块。

2019年财报显示,Sea游戏业务的收入高达 18 亿美元,占总收入 6 成,利润高达10亿美元。

Sea成立于20095月,由出生在中国天津的华人李小冬在新加坡创办。

最开始SEA以游戏代理模式为主,其崛起的关键是2010年获得了《英雄联盟》在东南亚的代理权。在此后的多年里,它开始与腾讯、畅游、EA等游戏制作公司合作进行游戏的本地化运营。

201712月,Sea第一款自研的“吃鸡”手游 Free Fire开始发行,并取得了巨大的成功。

Garena第一款自研的“吃鸡”手游《Free Fire

根据Sea发布的财报,到2019Q3末,该游戏累计注册用户超过4.5亿,成为第三季度拉丁美洲和东南亚收入最高的手游,创造了累计收入超过10亿美元。

2020年第一季度,《Free Fire》持续火爆,成为全球Google Play下载量第三的游戏。日活跃用户数突破8000万。

Free Fire》的巨大成功源于:

1.对市场的精准把控,比如将其重心放在了东南亚、拉美等竞争不太激烈的地方

2.对市场的精确性研发,比如面对东南亚、拉美等地区用户手机配置普遍不高的情况,对游戏容量和画质方面都进行了优化,

3.对市场进行本地化的改变,比如根据当地习俗定制特别活动

这些举措都带来了很好的回报,尤其是在疫情期间。按照Sensor Tower的数据,在2020年前6个月,《Free Fire》收入为3亿美元,超过了《荒野行动》和《使命召唤手游》,后两者上半年的营收分别是2.6亿美元和2.2亿美元。

在《Free Fire》的带动下,Sea 预计2020年游戏娱乐业务收入将持续增长,从2019年的18亿美元增加至1920亿美元的规模。

 

电商业务高增长、重投入

电商业务是Sea发展最快,但也是投入成本最高的业务。

2016年到2019年,Sea电商业务对总收入占比从2016年的5.1%,增长到2019年的37.8%,未来有望追平甚至超过游戏业务。

作为Sea电商业务的主要依托,2019Shopee成交总额达到176亿美元,较2018年同比增长71%。总订单数达12亿笔。

Shopee 2015年被推向市场。据说当时李小冬是受到女儿的启发,女儿告诉他自己很想念国内的淘宝,于是就有了Shopee.

2016年到2019年,Sea的电商收入依次是1770万美元、4700万美元、2.7亿美元、8.2亿美元,年复合增长率高达359%

对于电商业务的快速发展,Shopee 跨境业务的总经理刘江宏曾表示,一个原因是正好赶上了电商在东南亚发展的高速时期;另外一个原因是继承了母公司Sea一个非常好的传统——本土化运营。

实际上在Shopee之前,东南亚市场上还有一家热门的电商Lazada。而站在Lazada身后的是阿里巴巴。阿里巴巴拥有Lazada 83%的股权。

根据分析机构iPrice Group公布了2020年第二季度东南亚电商平台的最新数据,数据显示,Shopee移动端以全市场第一居东南亚购物类App冠军宝座;网页端以2.7亿月度访问量蝉联流量最高电商平台,同时,在印尼、越南、马来西亚、新加坡及泰国五个市场分别位列第一。

LazadaShopee在东南亚各国的排名情况

 

那么,Shopee逐渐超越Lazada的具体原因是什么呢?

第一:在业务发展上,Lazada采取线上线下,中规中矩的广告投放,而Shopee吸取了中国互联网企业发展的精髓,烧钱营销,Shopee补贴很厉害,广告攻势很强,为了提高知名度,Shopee在明星营销上长期投入:比如,在印尼市场,2018年签约韩国女团BlackPink作为印尼区域代言人;又在 20198月宣布,任命全球足球巨星C罗担任全球代言人。

这样大手笔的投入反映在Sea公司的财报上,2019年游戏业务经调整的EBITDA(税息折旧及摊销前利润)为10亿美元,而电商业务调整后的EBITDA 为负10亿美元,刚好吃掉游戏业务的利润。再加上数字金融业务导致2019sea公司整体业务亏损1.79亿美元。

同样在2020年第一季度,在游戏业务贡献2.9 亿美元利润的同时,电商业务亏损2.6亿美元。

Shopee VS Lazada

第二,Lazada主打的是B2C,模式更像天猫,而C2C模式的Shopee则更像是一个淘宝,而在一个市场的早期,做接地气的淘宝肯定要比高大上的天猫好得多。

在本土化运营上也有一个有趣的例子:在疫情前,ShopeeLazada同时争夺印尼市场,当时竞争激烈。实际上,Lazada印尼CEO的李纯在当地逗留时间总共不超过几个星期,但ShopeeCEO至少70%-80%的时间在印尼。

还有一个有意思的问题是,在Shopee的高管中不少人来源自Lazada。这些高管在Lazada的工作经历让他们更加深刻的意识到电商业务发展中可能遇到的问题。此Shopee可以很好的规避掉这些问题,少走很多弯路。

为了围堵Shopee201812月,印度尼西亚C2C电商Tokopedia,也获得了软银旗下愿景基金和阿里巴巴领投的新一轮11亿美元融资。

但是Tokopedia也没有挡住Shopee的发展之路,Iprice发布了2020年一季度东南亚电商平台的相关数据显示,在印尼本土Shopee也超越了Tokopedia位居第一。

 

背靠腾讯和中国

虽然Sea是一家新加坡公司,但却和中国关系密切。

在业务上,它代理的多数游戏是中国游戏公司的产品;在资本上,腾讯和高瓴资本是其重要的投资者,它是腾讯在东南亚扶持的重要棋子;在团队成员上,Sea最早的创始人以及现在核心高管也都是华人。

Sea与腾讯的关系十分密切,被媒体形容为腾讯的亲儿子。腾讯参加了Sea的多轮融资,成为Sea的大股东,持有Sea39.8%的股权。除了提供资本的支持,腾讯还将其游戏资源倾囊相授。201811月,Sea和腾讯达成合作,Sea将拥有为期5年的优先权,在新马泰等地区优先发布腾讯的移动和PC游戏。

这就是为什么当特朗普要封杀微信后,腾讯股价大跌也让SEA147美金回调到120美金。

 

公司的前景

东南亚互联网市场环境趋向成熟,未来市场需求潜力大

东南亚市场属于新兴市场,与欧美相比,市场阶段处于比较早期,所以物流支付面临的挑战较大。但这个市场在所有新兴市场里,各方面基础建设条件是最优的。

因为东南亚距离中国市场比较近,所以用户消费习惯受中国的影响较大,即更符合亚洲人习惯。东南亚目前所处的市场阶段有点像十年前淘宝兴起的时候,当时中国网购用户通常都是去淘宝买便宜的东西,比如OEM产品或地摊货,到后来才慢慢开始有买单价比较高的产品

随着Sea继续在用户规模方面实现增长,这也会有利于它进一步推动旗下业务在东南亚的发展,一旦越来越多用户习惯使用Sea提供的电商、游戏、电子支付等服务,Sea从每个用户身上赚取的费用也会更大,这自然会有很大潜力提高它的市值增长,我们美股投资网给予1000亿美金的长期市值目标,SE的目标价250-300美元。

 

技术面分析

在技术面走势上,SE 唯一一次出现回调是在724日,股价回调到103美金,我们美股投资网立即把握住机会,在104美金买入了SE,这是当时群发给vip会员信息截图

随后SE 连续10天稳步上涨到146.99美金

我们团队真心认为这是一家值得关注并买入持股的公司

 

VRM股票为什么暴跌?

作者  |  2020-08-13  |  发布于 深度分析

 

Vroom (VRM) 二季度财报疲软,股价大跌20%,原因是美国二手车市场需求反弹导致车辆价格飙升,经销商的成本也因此增加,这就是美国二手车经销商目前面临的问题。

随着两个月前美股疯狂上涨,美国二手车网上交易平台Vroom(VRM)在上市后的首个交易日股价暴涨117%812(周三)收盘时,其股价从IPO价格22美元一路飙升至高点69.01美元,盘后暴跌近20%55.68美元。

尽管美国二手车市场非常赚钱,但由于该公司作为一家电商而非传统的二手车经销商,面临的挑战性很大且很难盈利。

在美国,网上购买二手车并交付的做法仍不常见。根据Vroom在上市前提交的招股书,二手车总销量中约有0.9%为线上交易产生。变化正在发生。但Vroom在卖二手车时一直处于亏损状态。

公司2018年营收8.55亿美元,亏损9800万美元;2019年营收11.9亿美元,亏损2.76亿美元。Vroom2020年上半年实现营收6.29亿元,同比增长27%;亏损1.04亿元,同比扩大72%

随着公司营收增长,Vroom亏损状况也持续扩大。

美国二手车市场Q2供应需求均受冲击

由于Vroom是做电商的,所以并没有受到3月和4月经济封锁的影响。但在此期间人们停止购买二手车,Vroom和整个行业一样暂停补充库存,不仅如此,还大幅减少库存。

美股投资网了解到,Vroom812日美股盘后公布的Q2财报中表示,“为了应对公共卫生事件初期需求的下降和车辆定价的不确定性,我们选择在本季度前半段大幅减少库存来降低业务风险。”

但随后美国政府的刺激计划为消费者提供了资金,以供支付汽车贷款的首付,促使人们又开始购买二手车。因此Vroom在财报中也表示开始重建库存,但为时已晚。公司管理层表示“这些较低的库存水平使我们无法满足本季度后半段的所有需求”。

J.D.Power数据,在公共卫生事件之前,每周美国全国各地的拍卖会上都有10.9万至11.6万辆车龄在8年以内的二手车被售出。但成交量突然在3月中旬暴跌,截至45日当周的二手车成交量下降了84%1.8万辆。原因是美国二手车市场遭到公共卫生事件的严重冲击,经销商不买车,卖家也不送车去拍卖会,拍卖会也因为安全问题而关闭。

后来拍卖会过渡到线上交易,车商和卖家又出现了,成交量飙升到了公共卫生事件前的水平。下图为J.D.Power统计的车龄8年以内的二手车每周成交量,反映了上述美国二手车市场的动荡。

在市场受冲击期间,二手车批发价下跌,然后在反弹期间出现飙升,并在7月创下历史新高,但现在这些价格的上涨似乎正在逐渐减弱。飙升的批发价意味着经销商的成本增加,这就挤压了经销商零售的利润空间。但这会影响到所有经销商,而不仅仅是Vroom

Vroom二季度业绩疲软

由于美国二手车市场需求反弹导致车辆价格飙升,经销商的成本也因此增加,这就是美国二手车经销商目前面临的问题。

Vroom作为一家二手车网上交易平台,而非传统的二手车经销商,完全被市场受冲击时的价格下跌给拖垮了。

第二季度,Vroom在其电商平台上卖出了6713辆汽车,同比增长74%;平均售价25393美元,比去年同期的30749美元下降了5356美元。

车辆零售毛利润仅为314美元/台,同比减少75%。金融和保险产品等业务产生的额外毛利润为761美元/台,同比增长23%。车辆零售的总毛利润为1075美元/台,比去年同期的1892美元减少43%

早在2015年,Vroom就收购了一家在美国德州休斯敦地区有实体店的二手车经销商Texas Direct Auto(TDA)

在第二季度,TDA销售了1110辆二手车,同比下降60%;每台毛利778美元,同比减少62.7%

此外,Vroom车辆批发毛利润从去年同期的83美元大幅下滑至亏损167美元,跌幅达301%

算上所有业务的影响,Vroom每台车总毛利下降40%686美元。

对手车美仕(KMX)的表现如何?

车美仕是美国最大的二手车经销商,在过去经历了几次危机,也受到了Vroom在今年二季度所受的一切冲击。

截至531日的2021财年第一财季,也就是危机最严重的三个月,车美仕的总营收暴跌了39.8%。作为一家主要以实体店经营为主的传统二手车经销商,该公司旗下的许多门店受到经济封锁和人们拒绝亲自到店的影响。但车美仕仍然勉强实现了盈利,尽管车辆毛利较公共卫生事件前有所下滑。

2021财年第一财季,车美仕车辆零售毛利为1937美元/台,同比下滑16.6%;车辆批发毛利为978美元/台,同比减少6.2%;车辆总毛利润(包括财务和投资业务)为2623美元/台,同比下降13.8%

在公共卫生危机时期,Vroom每台车的总毛利为686美元,而车美仕的车辆总毛利为每台2623美元。

但即便是公共卫生事件之前,2019年第二季度,车美仕每台车总毛利为3310美元,Vroom每台车总毛利为1150美元,仅为车美仕的三分之一!

归根结底,Vroom销售二手车的能力远不如传统二手车经销商车美仕,但正好落入了市场对于亏损公司的狂热之中。这些公司销售的是平凡的消费品或提供一般的服务,如二手车、打车、外卖或住宿服务等,但却在某种程度上被认为是突破行业的科技公司,可以继续亏损。

而无论是独角兽创业领域的投资人,还是美国股市中的投资人,多年来一直对它们情有独钟,尽管它们的亏损永无止境,但仍不断向这些公司抛出大笔资金,希望以某种方式拉高它们的估值。

 

SRNE股票为什么暴涨31%

作者  |  2020-08-04  |  发布于 深度分析

 

索伦托公司美股代号SRNE 将负责销售由哥伦比亚大学研发的30分钟快速检测新冠方法,命名为COVI-TRACE的测试,该试纸在接触唾液30分钟或更短的时间内,会呈现阳性或阴性的颜色变化。

它不需要专门的实验室设备,在各种环境下都很容易使用,几乎完全万无一失的检测方法,因此,能有效的促进大规模的检测,世界各国可能会寻求在各自的地区实施这种测试。”

华尔街对于该公司一种新的快速检测的潜力很感兴趣。SRNE股价今天暴涨30%

 

美股投资网 微信 id: TradesMax ,早在5月份就已经报道过该公司在研发新冠的抗体治疗方法,当时股价一天上涨100%

声称在新冠病毒抗体上有重大突破,能100%抑制新冠病毒,当天股价暴涨158%,成交量5亿是日均的100倍。

公司称发现了一种抗体STI-1499,该抗体可以在4天内在人体中建立防御屏障,隔离冠状病毒,并将其排出人体系统。

这家位于圣地亚哥的公司表示,其STI-1499抗体可以对新冠病毒进行“100%抑制”,并可以在疫苗研发出来之前对新冠进行治疗。

总部位于加利福尼亚的医疗公司索伦托,CEO是一名华人,甚至不是在美国完成的大部分教育,而是在中国!季红俊博士毕业于上海复旦大学生物化学专业,八十年代便只身来到美国学习,在美国明尼苏达大学动物生理学博士学位之后,全身心投入了生物制药研究中去,最后成为优秀的华人企业家。

美股投资网公众号 TradesMax 是提供美国股市实时行情和投资策略的专业网站。由前纽约证券交易所分析师Ken和多位华尔街投资银行工作经验的分析师组成,为华人提供美国股票最新资讯、公司研究报告、美股交易策略。

 

为什么说苹果是 Facebook 的最大弱点?

作者  |  2020-07-19  |  发布于 深度分析

 

谈到四大消费类科技公司,微软关闭线下零售店的决定,达到了五年来从消费领域撤退的高潮。谷歌和亚马逊的护城河一直比较容易理解,谷歌在数据和基础设施上有巨大的优势,辅以对消费者接触点的控制(直接拥有安卓系统,并为让自己成为其他平台上的默认搜索引擎支付巨额费用);亚马逊在基础设施和数据上有巨大的优势,辅以对消费者购物第一接触点(亚马逊搜索)的控制。这四家公司中任何一家公司想要击败其他几家竞争对手,基本上是不可能的。

苹果的护城河

苹果公司多年来一直面临着关于其业务可持续性的质疑,甚至在iPhone取得巨大成功之后,也是如此;当涉及到用户体验时,综合的解决方案几乎永远最优越的:如果你做的是整体,你可以确保所有的东西都能很好地结合在一起,避免标准和互连带来的不可避免的问题。但关键是,这种整合和体验要被用户重视。这就是为什么只有当产品的购买者也是用户时,用户体验才会重要。用户真的关心用户体验(惊喜吧),但一个孤立的买家,就像大多数B2B产品,并不关心用户体验。这是一段采访内容:

「你可以非常肯定地预测,如果苹果有那种很好的体验,那么采用模块化的竞争者也可以努力作到。所以最终,苹果会碰到天花板。大多数公司对封闭的操作系统都有这样的见解,一旦遇到天花板,他们就会崩溃。」

这就是问题所在:用户体验的提升是没有天花板的。正如几乎所有其他消费行业所显示的那样,只要顶级产品和其他产品之间有明确的分界线,部分用户群就会为最好的产品支付溢价。这就是苹果未来的关键:他们不需要每隔一年(或半年)就推出全新的产品,他们只需要不断创造出各自类别中最好的东西。很简单,对吧?

当然,要做到这一点并不容易,然而在硬件方面,苹果的领先优势比以往任何时候都要大,这在很大程度上要归功于其优越的系统级芯片;最近一次WWDC的头条新闻是,苹果正在将这种独有的优势延伸到Mac上。

当然,拥有最好的设备是不够的,这也是很多人认为苹果永远注定失败的另一个原因;这是Blodget2013年在Business Insider上发表的文章:

「如果智能手机和平板电脑不是一个平台,如果对产品的价值和客户的购买决定唯一重要的是产品本身,那么苹果失去的市场份额就不会有什么不同。当苹果的狂热者自以为是地断言,重要的是苹果的 "利润份额 "而不是 "市场份额 "时,他们的说法是正确的。

但智能手机和平板电脑是一个平台。第三方公司正在打造在智能手机和平板电脑平台上运行的应用和服务。这些应用和服务反过来又让平台变得更有价值。消费者围绕着运行在智能手机和平板电脑平台上的应用和服务。由于这些 "网络效应",在平台市场,占据主导地位的市场份额是巨大的竞争优势。在平台市场上,正如经常被人讨厌但总是疯狂强大的微软在PC市场几十年来所展示的那样,绝大多数的权力和利润最终都归属于市场份额领先者。」

事实上,事实证明,苹果对用户体验的重视不仅仅是一种护城河,同时也是对开发者的一个筹码点,因为开发者对苹果的需求远远大于苹果对他们的需求。之前有个大新闻,就是苹果的App Store政策:在过去的一年里,苹果似乎明显收紧了不成文的规则,因为该公司希望增加服务收入。从最小的开发者到最大的开发者,都别无选择,只能答应这家iPhone制造商的要求,因为苹果将最有价值的用户的忠诚度与App评论结合在一起,在将应用放到这些用户的iPhone上方面,App商店的评论是一个绕不开的守门人。

比尔·盖茨的界线

Facebook通常被认为是苹果的反面。苹果卖的是产品,而Facebook卖的是广告。苹果收集最少量的用户数据,而Facebook则将数据收集最大化。苹果是一个平台,而Facebook只是一个App

但两者的共同点是,都受到来自硅谷的某种永恒的怀疑。就Facebook而言,从成立到决定拒绝雅虎的收购要约,再到上市后股价的低迷,它一直被怀疑着;从TwitterSnapchat再到TikTok,每一款新的热门社交应用都被宣称最终将让Facebook成为历史。

但事实是,在很多方面,Facebook比苹果更像一个平台。2018年,我写过《The Bill Gates Line》一文,被视为对Facebook的批评:

「在过去的几周里,我一直在探讨平台和聚合器之间有哪些差异,在接受Semil Shah采访时,我想起了亿万富翁Chamath Palihapitiya的这个轶事:

Semil Shah:你在Facebook的时候,你觉得Facebook平台和connect有什么相似之处吗,以及Uber有没有可能成为一个更大的平台?

Chamath Palihapitiya:它们都不是平台。它们都在做着有些滑稽的努力。我当时负责Facebook平台。我们把它鼓吹出去,就像它是什么热门的狗屎大事件一样。我记得当我们从比尔·盖茨那里筹集资金时,34个月后,我们的融资历史是500万美元,8300万美元,5亿美元,然后是150亿美元。当那150亿发生在Facebook平台几个月后,盖茨说:"那是一坨屎。这不是一个平台。一个平台是当每个使用它的人的经济价值,超过了创造这个平台的公司的价值。那么它就是一个平台。"

从这个角度来看,Windows确实是终极平台,微软曾经吹嘘自己只占据了Windows生态系统总价值的很少一部分,而操作系统的继承者是亚马逊云服务和微软自己的Azure云服务。在这三种情况下,都有强大而持久的业务可以建立在上面。

不过,一旦一个平台跌破比尔·盖茨划定的这条界线线,建立在 "平台 "上的企业的长期潜力就会开始下降。以苹果的App Store为例,它拥有平台的绝大多数收益,苹果相当明显地占据了整个生态系统的绝大部分,这既是由于iPhone的盈利能力,也是由于它对App Store的控制;App Store上强势而持久的企业稀少是自然而然的事情。

请注意,苹果控制其开发者的经济能力来自于成为开发者与客户之间的中介的关系。」

在这个故事中,缺少的是那些开发者究竟是如何在App Store上赚钱的。是的,毫无疑问,很大一部分原因是iPhone的爆炸性增长,以及App Store让安装应用变得简单和安全。不过,另一个非常大的原因是Facebook

Facebook的平台

Facebook早期在移动领域的磕磕绊绊是有据可查的:该公司押注于基于网页的应用,但效果并不好;该公司甚至在上市之时就完全重写了iOS应用,这意味着它的应用停滞不前,而此时正是移动领域爆发的时候,这威胁到了当时Facebook的收入的基础:网页广告产品和平台。

Facebook重写iOS应用,不仅让公司节省开支,原生移动应用与以网页为中心的应用拥有完全相同的面向用户的功能,还有一个相当重要的细节,那就是它确实能用,事实上,这也是一个改变行业的举措:该公司新应用最先启用的就是应用内置的广告。下面是当时的一段报道:

Facebook正在大举押注应用经济,并希望成为应用商店之外的来源。这个Facebook出售广告让开发者购买,在Facebook移动新闻源中推广他们的应用。当用户点击广告时,这些广告会立即跳转到苹果应用商店或Google Play市场,用户可以在那里下载应用。

广告已经在发挥作用了。一个客户TinyCoFacebook的点击率比其他安装渠道高出50%,转化率也更高。Facebook的广告也带来了更多的参与用户,广告技术初创公司Nanigans客户在购买Facebook移动应用安装广告时,获得了比传统移动广告购买多8-10倍的覆盖率。AdParlor积累了稳定的1-2%的点击率。」

Facebook的应用安装广告迅速成为获取用户的最重要渠道,尤其是对于那些利用苹果内购营利的的游戏来说:Facebook的数据与开发者对每个应用安装的预期价值的结合,导致了App Store收入的爆发。然而,即使是这样,这也成为了怀疑Facebook的理由;2015年,我曾写过一位著名风险投资家对Facebook的怀疑:

对应用安装广告的批评大多建立在过时的假设上,这些假设将应用视为有趣的小玩意,而不是公司和消费者之间的主要互动层。如果你从应用比网页或其他任何形式的互动更重要的前提出发,在与消费者建立联系时,成为应用安装的主导渠道是非常安全的。

不过,当然,Facebook的收入中至少有一部分肯定是来自游戏的应用安装广告,但即使是这样,也没有批评者想象的那么危险。原因有三:

如果认为仅仅因为风险投资支持的公司有挥霍资金的倾向,就认为应用安装广告的支出不过是 "乱喷一气",那就大错特错了。事实上,应用安装广告不仅仅是直销,直销更容易追踪,尤其是Facebook应用安装广告是数据最丰富的广告形式之一......

话虽如此,如果我是像Gurley这样的风险投资人,我会对移动游戏持谨慎态度;有一大堆鲜活的例子,这些游戏吸引了大量资金,甚至靠着热门游戏IPO,却难以维持最初的成功。我认为这是一个非常难投资的领域。不过,Facebook并不需要关心某家游戏公司是成功还是失败,因为他们并没有接触到任何一家游戏公司:他们接触的是整个行业。

移动游戏收入并非昙花一现。根据游戏研究公司Newzoo的数据,预计今年全球移动游戏收入将超过主机游戏收入。有趣的是,也许这对美国的观察家来说有点盲点,在北美,主机游戏支出仍将占据主导地位(111亿美元对72亿美元);在世界其他地区,尤其是亚洲,移动游戏才是绝对的主导。

···说到底,如果有泡沫,每个人都会受到影响,包括Facebook。但从大局来看,我仍然认为这家公司是硅谷内最被低估的公司。Facebook几乎没有触及他们货币化能力的表面,品牌广告还没有从电视上迁移过来,Instagram仍然完全没有货币化,最重要的是Facebook的使用量还在增加。如果Facebook都出现低迷,更可能是行业的低迷。」

虽然上面这段摘录是关于手机游戏的,但分析也适用于Facebook上成长起来的一系列行业,比如直接面向消费者的电子商务公司:

Facebook的定位对于需要线上转化的公司来说是一个特别有力的组合。事实上,我在评估该公司时犯的最大错误,是高估了品牌广告的潜力,而低估了直接响应的机会有多大。

与此相关的是,直接响应的机会之所以如此之大,是因为Facebook为新的基于直接响应的公司创造了条件。对于应用来说,这个机会是与苹果和谷歌(Android)共同创造的;对于电子商务来说,这个机会是与Shopify(电商SaaS)共同创造的。这两个例子的共同点是,Facebook的广告是创造互联网特有的新企业的关键因素。

不仅仅是移动游戏:互联网的变革性影响才刚刚开始,也就是说,从长远来看,与其说是传统企业将采用数字化,不如说是他们的整个经营方式将被淘汰。

Facebook的反脆弱

2016年的《电视广告的惊人实力--以及不可避免的秋天》一文中,我观察到:

电视广告的体制与使用它最多的广告商的种类、他们销售的产品以及他们的买卖方式交织在一起。电视高管担心的是什么?是互联网的威胁......

CPG(快消品)就是最好的例子:建立 "品牌之家 "可以让宝洁这样的公司在利用规模投资研发、降低产品成本、最重要的是主导分销渠道(即零售货架空间)的同时,也能锁定目标用户群体。同时,零售商本身规模巨大,不仅是为了能在谈判桌上与庞大的供应商相抗衡,也是为了能在物流、库存管理、门店开发等方面实现规模化。汽车公司与CPG公司并无二致:它们经营着 "品牌之家",以服务于不同的人群,同时从生产和分销的规模化中获益;主要的区别在于,它们通过一次大的购买来赚钱,而不是通过长期的许多小的购买来赚钱。

类似的原则也适用于这份名单上的其他公司:所有公司都希望通过最直截了当的目标定位接触到尽可能多的消费者,所有公司都受益于规模化,所有公司都希望从消费者身上获得显著的终身价值。而且,按照这些思路,所有的公司都能负担得起电视广告的费用。事实上,美国排名前200位的广告主非常热爱电视,尽管他们的广告只占总广告的51%(数字广告占41%),但他们却占了电视广告的80%

这与Facebook的情况截然不同,截至2019年第一季度,前100名广告主占该公司广告收入的比例不到20%;该公司去年的697亿美元中,大部分来自其800万长尾广告客户。

这种对长尾的关注,只因有了Facebook的全自动广告购买系统才有可能,但事实证明,在新冠疫情的放缓期间,这也是一笔巨大的财富。我在Facebook 2020年第一季度财报后解释过:

「第一点就说到了《华尔街日报》文章弄错的另一件事:并不是简单的直接广告保持强势而品牌广告下降,而是因为品牌广告下降,Facebook实际上收到了更多的直接广告......

不过,请注意,在类似冠状病毒危机的情况下,会发生什么,其中一部分广告商为了争夺有限的库存而停止购买广告:移动游戏公司并没有减少预算,这样做等于自杀,但事实上最后却得到了更有效的花费。突然间,拍卖展示这些应用安装广告的清算价格是每一个应用安装0.75美元;现在,移动游戏公司用2万美元的支出获得了26667个应用安装,从而获得了6667美元的预期利润。

很明显,这确实会给Facebook带来负面影响:那多出来的约6000美元的利润是由Facebook出的,但同时损失也是有上限的,因为移动游戏公司不仅没有减少支出,事实上,鉴于竞争的减少,它有动力增加支出,从而增加广告的利润。当然,随着这个机会被越来越多的公司抓住,Facebook的利润,最终是由其库存量来控制的,鉴于平台的使用量在增加,Facebook的利润不仅会恢复正常,而且可以说有更多的上升空间。」

这就解释了为什么大型CPG公司会抵制Facebook,从财务角度来看,根本不是什么大事。以联合利华在美国1180万美元的广告支出为例,对于Facebook来说根本不算什么。此外,虽然Facebook损失了一些收入,在一个基于广告拍卖的系统中,需求减少就会导致更低的价格,但最有可能利用这些更低价格的公司是离不开Facebook的公司,比如那些试图从联合利华这样的庞大集团手中抢夺客户的直接面向消费者的公司。

从这个角度来说,Facebook具有连谷歌都不具备的反脆弱能力:它的很多业务来自于长尾的互联网本土公司,这些公司从一开始就是围绕Facebook建立的,因此,任何对传统广告商的干扰,比如冠状病毒危机或目前的抵制行动,实际上是以牺牲这些CPG公司所处的以电视为中心的生态系统为代价来加强Facebook的生态系统。

Facebook的弱点

不过,Facebook有一个弱点:苹果。

苹果公司宣布对其即将推出的iOS 14软件进行新的隐私变更,这将极大地阻碍媒体买家和品牌商如何定位、评估和寻找消费者。其中一个变化将使应用更难在不同的应用和网站上跟踪iOS用户。还让营销人员确定哪些策略有助于销售或转化变得更加困难。

苹果全球开发者大会上宣布的这些变化,适用于该公司的广告商识别器(IDFA),它为用户的移动设备分配一个独特的号码。广告商可以使用该功能,并将其用于广告定位、建立相似受众、归因和鼓励消费者下载应用等领域。

IDFA默认与应用制造商和广告商共享,但一旦iOS 14在今年秋天推出,这种情况就会改变。届时,用户必须通过弹出窗口给予明确的许可,得到同意后,应用发布商才能在不同的应用和网站上跟踪他们,或者与第三方分享这些信息。

FacebookIDFA的王者(相当于Android上的谷歌广告ID):IDFAFacebook应用安装业务得以建立的关键。例如,该公司可以了解当用户在某款游戏中花费一定金额时,寻找相似的用户,然后为该游戏展示应用安装广告,并衡量其效果如何。事实上,在过去的几年里,Facebook只需要广告主指定他们希望达到的广告支出回报率,而Facebook则会完成所有的工作,即计算出向哪些用户展示多少广告,整个过程都是自动化的。

这部分业务将发生很大的变化。苹果的做法相当聪明:苹果没有杀死IDFA,这可能会被理解为反竞争,特别是考虑到苹果自己不断扩大的应用安装广告业务(正在扩展到App Store搜索广告之外),而是简单地询问用户是否愿意被追踪,并让用户可以使IDFA失去作用。

值得注意的是,苹果对网络cookies的打击也帮助了Facebook,苹果Safari浏览器现在会默认阻止所有第三方cookies,正如我在上个月所解释的那样;通过让第三方支付提供商更难提供无缝体验,苹果为Facebook打开了接管直接面向消费者的公司支付的大门:

Facebook Shops(卖家可以将其产品直接出售给FacebookInstagram上的用户)就是一个很好的例子:它之所以会成功,是因为它对Shopify的商家有好处,但它之所以对Shopify的商家有好处,是因为Facebook和苹果有效地合作,让Shopify无法自行解决支付问题。

这就是苹果和Facebook这种动态关系的魅力所在。Facebook最大的机会来自于填补苹果平台的漏洞,即使苹果似乎处处反对Facebook

共享风险

尤其值得注意的是,两家公司之间的冲突如何威胁到他们最大的资产。

先从苹果说起:虽然它与Cookie的斗争和对IDFA的有效遏止,从某种角度来说,深深地植根于它对用户的关注,但也不能忽视该公司对服务收入的关注。让网络变得不那么有用,让应用变得更有用,苹果可以从中分得一杯羹;同样,值得注意的是,苹果正在扩大自己的应用安装产品。问题是,这些最大化服务收入的尝试,是为用户体验服务,还是为苹果服务。

与此同时,Facebook已经看到了从最佳合作伙伴那里抢生意的希望,这一点从Facebook Shops的推出就可以看出;在IDFA方面,可能也会有类似的诱惑,因为IDFV--Identifier for Vendor,允许厂商从Facebook的应用中获得设备IDFacebook是否可以考虑将其商业模式从作为其他应用的广告平台,转变为类似微信的发布模式,为最受欢迎的游戏和服务提供服务?该公司也应该注意:其长尾的服务不仅使其比苹果更像比尔·盖茨的平台,也是该公司在危机中的实力基础。

无论如何,比以往任何时候都更清晰的一点,是苹果和Facebook这两家公司在推动这个行业的发展。他们的做法如此不同,其实也是为什么他们是最重要的一对组合。

 

三只最有价值的美股,NOK SONO TTCF 未来几个月将暴涨200%

作者  |  2020-07-16  |  发布于 深度分析

今天是2020年7月15日周三,今天给大家分享三只股票,我们团队认为这三只股票在中长线有巨大发展潜力,他们分别是 NOK,TTCF 和 SONO

 

点击下方看视频

 

从2000年开始就已经有3000家公司在美国上市,我们美股投资网利用大数据+人工智能,建立了一个电子化的每日股市数据库,以追踪比较股票表现。精细化的追踪深入揭示了到底是什么催生了牛股,尤其是这些股票在主要价格变动之前的实质特征。

我们选股的标准是结合一家公司的基本面,消息面和技术面等数据进行透彻分析,找出大牛股。其中包括,2016年以5美金买入的AMD,现在AMD 50美金

当还没有人知道什么是人工智能的时候,我们已经编写AI分析软件,在56美金挖掘出人工智能芯片股 英伟达 NVDA,现在英伟达400美金

在2017年提前布局5G大牛股INSG,当时股价1.5美金,在去年的一期视频我们分析过全部上市的5G公司,其中包括INSG, 今年它最高涨到15美金,涨了10倍,今天我们将继续分享另外一个在未来1-2年涨能涨2-3倍的研发5G科技的公司,诺基亚 美股代号 NOK。

 

现状

诺基亚(NOK)曾经是欧洲最有价值的股票,市值高达3000亿美元;但自2000年以来,公司市值已下跌超过90%,至240亿美元。由于产品问题和并购困境,诺基亚在无线硬件市场上难以赶上中国的华为和瑞典的爱立信(ERIC)

然而,我们有理由相信最糟糕的时期已经过去。

2013年,诺基亚将其移动业务卖给了微软。从那时起,它被重新定义为一家网络公司,最近,又被定义为一家5g设备公司。该集团现在将收入划分为四个部分

网络(约占收入的77%)

软件(约占收入的12%)

技术(约占收入的7%)

群组通用和其他(约占收入的4%)

管理层非常乐观地认为,未来5G技术可能会推动诺基亚的增长。但在2019年,诺基亚的股价却因5G设备销售低于预期而受挫。2019年伊始,诺基亚股价约为6美元,收盘不到4美元,跌幅超过35%。

2020年的收益比2019年有所改善。第一季收入为53.6亿欧元。去年同期的收入为50亿欧元。与2019年第一季度4.42亿欧元的亏损相比,该公司公布的亏损为1亿欧元。

同比增长的主要原因是网络和软件部门毛利润的提高以及成本的节约。诺基亚目前的市盈率为0.93。从风险/回报的角度来看,该指标使公司处于有利的长期位置。再加上5G的增长前景,这也给了长线投资者合理的希望,不仅如此,诺基亚公最近在空中网络中达到了创纪录的高达4.7 Gbps5G速度,支持800兆赫毫米波频谱和双连接。这是美国5G技术发展的一个重要里程碑。

市场增长潜力

2019年,诺基亚与全球主要供应商签署了几项重要协议,在奥地利、埃及、新西兰、挪威、沙特阿拉伯、南非和瑞士等国家引入5G网络。

该集团向无线运营商销售硬件,并向手机和芯片组供应商授权其专利。其最有价值的客户是全球通信服务提供商。

在美国,它一直与Sprint合作,后者现已与T-Mobile 完全合并,后者目前也在扩展其5G业务。诺基亚和瑞典爱立信的网络设备在美国市场得到了广泛的应用。

最近新加坡两家最大的无线网络运营商宣布在该国5G网建设中,将选用诺基亚和爱立信技术。

诺基亚还与总部位于中国的百度和腾讯分别赢得了两份合同。

与此同时,在我们讨论诺基亚等公司在5G领域的增长潜力时,我们也需要关注一下中国电信巨头华为。它是世界第一大电信供应商和第二大手机制造商。在卷入中美贸易战后,该公司开始成为媒体关注的焦点。

目前,华为在北美和欧洲的前景尚不明朗。最近几周,英国和其他西方国家一起宣布可能会限制华为的进入。因此,许多分析人士认为,诺基亚可以在这些地区赢得更多的5G合同,这将在未来10年支撑诺基亚的股价更上一层楼。

财报分析

过去几年,诺基亚的自由现金流产生主要是在下半年进行的。Deshpande预计,在经历了通常最疲弱的第二季度之后,诺基亚将在2020年第三和第四季度产生正的自由现金流。他预计今年的自由现金流总额约为3.5亿欧元,约合3.9亿美元。

北美运营商对产品的技术要求相对较高,今年一季度诺基亚在北美斩获了15亿美元的营收,说明主流运营商仍然认可诺基亚的产品能力。

诺基亚管理层已经发布了今年的“正自由现金”指引,第一季度就是朝着这个方向迈出的一步。该公司自由现金流为负600万欧元,上年同期为负9.13亿欧元。

JP摩根分析师戴深 写道: “凭借第一季度600万欧元的自由现金流,诺基亚今年的自由现金流很好,这是公司扭亏为盈的关键因素。”如果诺基亚过去三年每年都报告这种自由现金流,“该公司全年就会报告为正(现金流)。”

综合上述原因,我们美股投资网给出诺基亚10-15美金的目标价。

第二只股票TTCF

第二只,我们认为有巨大200%的上涨空间的股票是TTCF 或 旧代号FMCI,人造肉公司---Tattooed Chef,它和Beyond Meat再次站在资本市场的风口浪尖。

很多投资者可能还不了解TTCF 和 OPES这两只股票,最近这两家公司都分别通过借壳给人造肉公司Tattooed Chef和 BurgerFi International,利用其上市公司地位,使人造肉公司得以快速上市。

我们美股投资网在对比Tattooed Chef和BYND 的财务后发现,Tattooed Chef的净销售额比BYND高出6%,真正人造肉的老大是Tattooed Chef,股票代号TTCF 旧代号 FMCI。

Tattooed Chef是ForumMerger和Ittella商业合并的结果,是一家颠覆性的食品公司,向注重健康的消费者提供高质量的植物性即食食品。消费者正在改变饮食习惯,吃更健康的食物,少吃肉。大约50%的人喜欢吃更多的植物性食品,39%的美国人积极主动地在他们的饮食中加入更多的植物性食品。

财务数据

根据SPINSscan Natural的数据,美国植物性食品市场在过去两年中增长了28%以上,达到50亿美元,远远高于同期美国平均6%的食品零售销售额增幅。由于越来越多的人开始关注自己的健康和改变饮食习惯,我们预计这一趋势在未来五年内将继续以两位数的速度增长。

2020年第一季度,TTCF公司的收入和EBITDA都有显著增长。收入增长101%,至3,410万美元,EBITDA从去年第一季度的160万美元增长264%,至今年第一季度的580万美元。

2021年,其收入预计将增长到2.22亿美元,在四年内实现66.7%的年复合增长率。调整后的EBITDA利润率预计将从2019年的8.2%扩大到2021年的13.9%。

TTCF给我留下深刻印象的是它产品开发的速度和成功,许多产品在推出仅12个月内就实现了近500万至1,000万美元的销售额。

估值计算

此次合并交易的企业价值为4.82亿美元,对Tattooed Chef的估值为2.2倍2021年收入,15.64倍其2021年EBITDA。Ittella现有股东将获得7500万美元现金和3.44亿美元的股票展期。合并后,Tattooed Chef的股东将持有合并公司60%的股份Forum Merger将持有5%的股份,其余股份归公众股东所有。

人造肉三牛股Beyond Meat (BYND), TTCF, OPES 最近都分别暴涨10%,15%,30%,主要因为Beyond Meat最近宣布,公司将出售超值包装的人造肉汉堡,6.4美金一磅,非常接近真牛肉5.26美金。Beyond Meat (BYND)相比,Tattooed Chef似乎更便宜。

然而Beyond Meat的市场定位较窄,专注于植物性肉类产品。它目前的价值为18.9倍的EV/营收,高达200x的EV/EBITDA。我们认为,Beyond Meat之所以估值较高,是因为其当前营收增长和EBITDA利润率要高得多。过去三年,该公司收入增速从101%升至239%。2020年第一季度,Beyond Meat的EBITDA利润率提高至13.1%,这也是Tattooed Chef未来两年的目标。如果Tattooed Chef的估值仅为Beyond Meat估值的25%,那么它的EV/EBITDA应该是2020年的50倍,也就是8.6亿美元,比当前的合并估值高出78%。

50倍是怎么算的? 200x的25% = 50倍, 所以,TTCF 的EV/EBITDA x 50 = 8.6亿美金估值,比此次合并交易的企业价值的4.82亿美元高出78%,计算方法是 (8.6-4.82)/4.82=78%

最近的新闻

此外一个多月前,星巴克已经开始在中国门店销售植物牛肉餐品。近日,雀巢公司表示,将向中国工厂投资1亿瑞士法郎(约合人民币7.3亿元),计划在天津设厂生产人造肉产品,并将于今年年底推出。餐饮公司之外,迪士尼也已在其主题公园中推出人造肉汉堡。由此可见人造肉的市场正在如火如荼的进行。

美国一家市场调查咨询公司研究报告预计全球植物性“人造肉”的市场规模每年将以15%的复合增长率增长,到2025年将达到279亿美元。而中国占全球肉类消费量的大约四分之一,美股投资网认为“人造肉”在中国市场有较大的增长空间,但不会取代传统肉类。

目前,tattoo chef的产品目前在沃尔玛商店中所占比例为7%,预计到今年年底将达到约50%。并且他们也发现美国的冰冻甜品领域很可能是一个巨大的机会。

人造肉风险因素

影响人造肉推广的原因主要有以下三点。

(1) 人造肉成本高于普通养殖肉

“培育肉”制作成本仍较高。

业内预测,当“细胞培养肉”成本降至10美元/公斤时,即达到产品入市门槛,目前仍有待技术突破。

(2) 人造肉的口感无法比拟真肉

人造肉无法在口感和卖相上完全达到真肉水平。现有的人造肉主要以碎肉形态生产出来,尽管可以通过调味上色等方式模拟真肉的外表形态,但是并不能模仿咀嚼骨头、筋膜等特殊部位的口感。

(3) 人造肉可能存在食品安全问题

细胞培养技术制造人造肉存在食品安全隐患。对于植物基来源的植物蛋白肉,只是对植物蛋白的再加工,消费者接受程度也比较高,商业化难度不大。但对于细胞培养肉,由于培养肉需要动物干细胞,并且其培养环境要求苛刻,若要实现大批量生产就需要细胞的大量增殖,就容易发生食品安全问题。 Beyond Meat是用豆制品和蔬菜模拟肉的风味,它不是真正的肉,我们可以称它为「素肉」,和素鸡,素鲍鱼一样。而tattooed chef目前也是在销售素肉。

TTCF 技术面

从技术面走势图上来看,TTCF 的波动还是蛮大的。从5月合并时的起始价10美金,短短一个月涨到了20美金,目前趋于稳定在17美金。我们第一次买入价选择在第二次回调的13美金附近,随后股价连日上涨3天到达20美金的整数心理位置,我们设的19美金追踪止损被触发了,股价并在当天形成了一个十字星的反转信号,股价短期上涨趋势结束,多头纷纷获利出场,股价刚好回调到20天均线上方,大概14.6美金的位置,股价获得支撑站稳,于是,我们再次买入了TTCF ,随着人造肉在美国和中国的稳定普及,该股也会稳定上升。

 

第三只股票是:Sonos

智能音箱Sonos (股票代号SONO),居家经济数据上升的趋势将重大利好这家智能居家硬件公司,上周房屋建筑商出现有史以来最大的单月涨幅。而居家经济,流媒体和电子商务高速发展让Sonos已经迅速成为连接家庭中智能音箱的领导者。但是,它现在的企业价值只有10亿美元,远远小于许多最近被炒作起来借壳上市公司的价值。

Sonos是家庭音响中的苹果

它的产品背后有一个强大的的软件平台。Sonos非常注重设计和质量,创造了一个用户粘性很强平台。目前,Sonos的 37%新注册用户,平均每人用于3个Sonos产品。这意味着每一个新的Sonos客户在未来几年将继续购买新的产品,这就是我们常说的Ecosystem(生态系统),这让人联想到苹果,围绕硬件构建的这一套生态系统,这也是很多用户无法离开苹果生态圈的一个重要原因,建立起投资的“护城河”。正因为如此,Sones在科技巨头的激烈竞争中,保持连续18年实现收入增长。

你会发现Sonos和苹果有很多相似之处。Sonos品牌的实力体现在它的毛利率,其利润率比苹果高出400个基点。

我们通过对比亚马逊,谷歌,和苹果最畅销产品的数据,发现Sonos的家庭扬声器在互联网领域占领主导地位。而且Sonos的销售呈现出一个爆炸性的增长季度。

Sonos在谷歌搜索趋势上,2020年5月同比上升110%,4月份同比增长79%。

Sonos销售7款主要产品中,有4款已经在Sonos官网上卖光,到货期延期到7月7日到7月17日。在亚马逊和Best Buy上也卖光了。

Sonos产品销量暴增

如果Sonos在Amazon和Best Buy的销售还不足以证明Sonos产品卖得很好的话,我们找来了四个不同的专业信用卡数据提供商的消费者数据,发现在6月份,客户在Sonos产品上的消费同比增长超过700%,所以消费者对于Sonos的需求暴增导致供不应求,而不是因为Sonos供应链中断。

客户在Sonos的支出超出了本季度的普遍预期的,所有可用的数据预示着我们即将看到井喷的销量季度。

然后我们打电话给Sonos客户服务部门,寻求对这一不寻常现象的解释,我们得到以下几个答复:

“只有在节假日才会这样。”

“这真的很不寻常。通常是在黑色星期五和圣诞节前的一周"

“我们接到订单的速度比库存的速度快。

“全卖完了。今天购买的设备将于7月17日发货

“我认为我们低估了能接到的订单数量

Sonos拥有超过一千项专利

Sonos声明中写道 “我们相信我们的专利对于无线多房间音频技术构成了基础知识产权。”根据IEEE, Sonos在消费者专利组合中排名第二,其电子产品仅次于苹果。从所有行业来看,Sonos的IP优势使公司领先于同行业。

今年1月,Sonos起诉谷歌侵犯了Sonos的五项允许智能扬声器在不同房间无线播放音乐的专利。侵权产品包括谷歌家用Mini、谷歌家用、谷歌家庭Max, Pixel手机,平板电脑和笔记本电脑。“Sonos之前同时起诉Denon侵犯专利权并胜诉。这可能会导致谷歌向Sonos支付许可费,后者将从中获利。

Sonos估值计算

第一步:计算同行的Enterprise Value = Market Capitalization + (long term and short term debt) - Cash and cash equivalents

以苹果举例

Market Capitalization:15300亿美金市值

​940亿美金现金

1180亿美金全部债务

EV = 15300-940-1180=13180亿美金

第二步,找出更多同行的EV/sales,计算出平均值最为最高和最低EV/Sales范围

LTM sales 2679亿美金,

LTM stands for “Last Twelve Months” 过去12个月的数据,也叫TTM: Trailing 12 months (TTM) is a term used to describe the past 12 consecutive months of a company’s performance data

所以EV/sales = 13180/2679= 4.9x,重复上述步骤,找出Garmin,Logitech等EV/sales,

第三步,计算出四个科技巨头Multiple的平均值和三个同行的平均值。框里面的数字

第四步 找出SONO的LTM sales

第五步 LTM sales分别乘以刚计算出的multiple的范围得出Enterprise Value

第六步 找出总债务和现金,代入公式,计算出Market Capitalization = Enterprise Value - (long term and short term debt) + Cash and cash equivalents

第七步:估算合理股价范围

Estimate share price = Market Capitalization / Share outstanding

最后一步,计算出目标价。

所以,Sonos目前股价在15美金,离最低的合理估值30美金也有100的上涨空间,而最高的目标价是74美金。

Sonos是被收购的目标

Sonos的企业价值只有10亿美元,尽管是无可争议的智能家居音频领导者,拥有专利组合第二强的消费类电子产品。因此,Sonos有一个科技巨头潜在收购的目标,其中包括:谷歌,苹果,亚马,Netflix,Spotify,三星,索尼等。最明显的潜在收购者是苹果。我们美股投资网发现,苹果开始在Apple Store销售Sonos的音箱。

我们认为Sonos在最终被收购之前,股价会大幅上涨。Sonos被严重低估价值,目前1倍的LTM EV/Sales和Gopro一致,当其他智能家居科技公司的平均倍数是6倍,而Sonos的同行的平均为3-4倍。

今天的就分析到这里,如果你有任何看不懂的地方,可以添加我们分析师的微信询问。微信号 meigu33

 

美股LMND上市收入暴涨分析

作者  |  2020-07-09  |  发布于 深度分析

 

保险科技公司Lemonade Inc. (股票代码: LMND)上周上市IPO,发行价26美金,股价开盘49美金,暴涨88%,第二个交易日更是上涨到96美金,累计两日上涨270%,这表明投资者对这家运营历史只有5年的公司过于自信, Lemonade股票的交易已经达到了没有基本面支撑的投机水平。

公司介绍

Lemonade将自己塑造成保险行业的颠覆者,通过线上化的产品展现方式、使用人工智能技术简化投保和理赔流程,以及提供更为丰富、人性化的保障内容成为租客保险市场的有力竞争者。其瞄准客户的痛点,增加了租客保险的保障内容,使保障更加灵活。

Lemonade出人意料的迅速成功代表着保险业未来发展趋势,消费者未来像订购衣服一样,通过网站和应用程序购买保险。目前,Lemonade专注于房屋拥有者和租房者的保险,并指望随着越来越多的千禧一代开始组建自己的家庭和购买房屋而增长。

Lemonade平台提供四种保险产品:租客保险(renters)、公寓保险(condo)、合作公寓保险(co-op insurance)和房屋保险(homeowners)。Lemonade2016年底在纽约卖出第一张保单,在三年半的时间里占领了纽约租客保险市场约7%的份额,同时将业务范围扩展到美国数十个州。截至2020331日,Lemonade已获得可在覆盖美国人口93%的40个州开展保险业务的许可。其独特的商业模式推动了公司的快速增长,使其迅速在新市场中获得市场份额。Lemonade还持有泛欧洲许可证,可在欧洲31个国家/地区销售,Lemonade已于2019611日在德国和202042日在荷兰开始运营

Lemonade是目前市场上唯一一家纯保险科技初创公司。美股投资网微信 id TradesMax 称尽管其他与保险相关的初创公司,例如EverQuoteEVER)已经上市并在过去的一年中取得了巨大的成功。但这些公司只是充当其他保险公司的分销商和营销人员,而不是自己承保保险单。相较其他保险初创公司,Lemonade直接承接保单。

 

潜在风险

当然,这种模式存在风险。尽管Lemonade将其收入的四分之三支付给再保险公司,以换取降低公司的四分之三的风险,但在一个受到高度监管的行业,这仍使Lemonade面临资本风险。Lemonade的上市募资极大地拓展了它的现金,为该公司提供了发展其政策所急需的资金注入。Lemonade在成立过程中获得过多轮融资,其中,

20183月,Lemonade获得1.2亿美元C轮融资,投资方包括General Catalyst Partners、软银。

20196月,Lemonade再次获得3亿美元D轮融资,同样是软银和General Catalyst Partners为投资方。IPO前,软银持有Lemonade公司27.3%股权,Sequoia Capital Israel Venture V Holdings, L.P.(红杉)和EAleph, L.P.分别持股为10.3%

 

Lemonade优势

只有线上(没有纸质或保险经纪人)业务,成本低,易于处理,疫情的社交距离更让Lemonade获得更多的新用户支持。Lemonade背后的人工智能十分强大,核心功能是对话式交互+机器人(conversational UI

Lemonade App演示

AI Jim是索赔机器人。根据Lemonade披露的数据,Lemonade1/3的案件索赔由Jim进行全程处理,无需人工干预即可支付赔偿给索赔人或拒绝索赔节省人工成本。

Lemonade和传统保单(policy)的对比,其产品的简单性、透明性以及条款都要简单很多

 

财务数据

Lemonade的总保费收入(GWP)从2017年的900万美元增长至2018年的4,700万美元,到2019年达到1.16亿美元。根据Lemonade公布的数据,截至2020331日,Lemonade2020年第一季度的GWP3800万美元。

Lemonade的总保费收入每美元净亏损从2017年的3.12美元下降至20190.94美元,和截至2020331日的三个月中的1美元以下。根据Lemonade公布的数据,2017年,2018年和2019年,公司收入分别为200万美元,2300万美元和6700万美元,我们的净亏损分别为2800万美元,5300万美元和1.09亿美元。截至2020331日,Lemonade 2020年第一季度的收入为2600万美元,净亏损为3700万美元。

对于一家毛利率非常低的公司来说,Lemonade当前的价值将达到EV/FY20收入的18.5倍。当然,作为一个保险业务,“毛利”的概念是比大多数其他科技公司略有不同,但当我们美股投资网将净亏损的调整费用(或净预期损失保险合同)和其他保险费用从Lemonade的收入扣除,我们发现Lemonade生成其保险第一季度收入利润率只有18%

我们注意到,基于收入的估值对Lemonade来说并不是一个完美的估值指标,因为它既是一家保险公司,也是一家发展如此迅速的科技初创公司。但在缺乏其他可作为价值基准的指标的情况下,Lemonade的股价拥有高达十几倍的收入可以说明其IPO过热了。以SelectQuote (SLQT)为例,自5月份首次公开募股(IPO)以来,该股股价一直在下跌。Lemonade首日的这种热度已经超过了许多受欢迎的品牌股票,而且该股票现在更像是一种投机资产,而不是真正的投资。

 

 

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