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深度分析

美股分析8月精选股

作者  |  2021-07-31  |  发布于 深度分析

现在股票越来越难选,不知道大家有没有同感,一线的大公司股价都在山顶,二三线的公司又经不起大盘的震荡,动不动就被抛售血崩。 8月就要到了,今天给大家介绍3支我们精选的8月必买股。这3支股票都是基本面非常好的大公司,也都是我们日常生活中每个人都会用到的,可以带来稳定收益又很有增长空间的稳健股。好啦,那我们就正式开始吧

第一家就是Home Depot,代号HD,是家装行业的龙头上市公司,全球收入最高的家装零售商。

在全美的市场份额高达34%

无论经济表现如何,它都能表现良好。Home Depot目前在美国、加拿大和墨西哥经营着2,298家门店,员工约50万名。

我们知道美国人工费太贵,加上疫情担忧,人们都愿意花钱装修家里,让自己住得更舒适。

Home Depot就是满足两类客户:一类是DIY屋主,另一类则是建筑服务承包商,勤杂工等。

Home Depot从这张2020年销售部门的收入细分,我们就可以看出Home Depot产品的多样化。

此外,它还提供很多家居装修安装和租赁工具设备等服务。

【盈利好】

2020年,HOME DEPOT的收入为1321亿美元,HOME DEPOT的规模创造了规模优势,这就带给了它与供应商和广告商讨价还价的能力。反过来,这也为公司提供了有竞争力的价格优势。这一点从Home Depot的令人震惊的毛利率就能看出来。公司管理层表示他们追求的是“产品权威”,而不是仅仅追求低价,这个策略帮助Home Depot在过去一年运营利润率高达近15%。最后,Home Depot的投资资本回报率高达40.8%,远远高于竞争对手 Lowes,也高于整个市场。2021年第一季度营收为375亿美元, 净利润41.5亿美元,它拥有14.3%的营业利润率,可以说Home Depot的盈利能力非常强,自由现金流也非常充沛为57.9亿美元。

【股息】

正是这种盈利能力,使Home Depot得以连续12年向股东派发不断上升的股息,并至少自1987年以来一直稳定地派发股息,在过去5年和10年的股息增长率约为20%。自2011年以来,HOME DEPOT每年都将股息提高10%或更多。44.70%的派息率和Home Depot的盈利能力表明,这种累进派息也将继续保持下去。

【回购】

毕竟没有什么比一个公司回购股票更有说服力了,回购股票证明公司看好自身的发展。在过去15年时间里,Home Depot的流通股数量减半。此外,管理层最近宣布了一项新的200亿美元的股票回购计划,这相当于目前市值的5%以上。

2017Home Depot启动one Home Depot数字化战略,该计划是将其实体零售店与数字零售店整合,以优化客户需求。截至2021年第一季度,HOME DEPOT的数字产品销售额同比增长27%,证明了该战略的成功。

Home Depot的顾客忠诚度也相当坚实,这一点从它屡次在销售增长方面击败竞争对手Lowes就能看出来。

【估值】

上周五收盘时,Home Depot股价为332美元,基于每股收益13.7美元计算,市盈率为24.2。目前的市盈率略高于22.9的五年平均市盈率,但低于建筑材料、园艺设备和供应品交易分类板块的平均市盈率24.1和标普500指数(SPY)的平均市盈率25.8

 

指标

Home Depot

板块平均

Index

P/E

24.27

24.13

25.84

P/CF

17.84

15.84

17.36

P/B

196.62

121.93

4.27

P/S

2.43

2.42

3.07

 

【市场前景】

考虑到美国几乎一半的房屋是在1980年之前建造的,超过三分之一的房屋是在1970年之前建造的。其结果是一场持续的家庭改造运动。Global Market Insights预计,到2023年,家庭装修市场的销售额将超过5000亿美元。

全国住宅建筑商协会的专业装修市场指数。

重建市场指数是对专业重建企业的市场前景进行量化的指标。50分或以上的分数表示,本季度报告活动的装修企业比例高于上季度。

下一个图表给出了大型翻新项目改造支出的预计规模和比率。大项目重塑被定义为等于或超过8500美元的工作。

大项目改造支出

预测显示,2022年和2023年的总支出将是十多年来最高的,一些年度支出增幅也将是2010年以来最高的。虽然2021年支出可能会小幅下降,但预计第三季度和第四季度的需求将显著增加。

谷歌对家居装修服务项目的搜索最近增加了50%。一项调查显示,75%的受访者在疫情爆发后完成了一个重大项目,另有相同比例的受访者打算启动第二个项目。

美国居家小型装修改造支出

虽然较小项目的支出每年增加的百分比将不会增加,我们可以看出支出总额远远超过大流行病前时期的支出总额。

与竞争对手Lowe's相比,Home Depot将从大项目趋势中获得更大的收益,因为HD 45%的销售额来自承包商,而Lowe's只有25%的销售额来自专业人士。

芯片巨头AMD

接下来给大家介绍的第二家公司就是美国芯片公司,AMD。如果你错过了NVDA 的行情,那么就不能再错过 AMD了。强劲的业绩、先进的产品组合,AMD2021年全年营收增速由之前预期的50%大幅上调至60%。市场认为AMD处在50多年来最有利的发展阶段,如果说2021年之前的AMD是走在复兴的路上,那接下来AMD卧薪尝胆的苦日子结束了,从此将正面迎接英特尔。

【赛道】

选一支好股票我们通常用Top-Down Approach的方法来选择,先看大经济环境,再看板块,之后是行业赛道,再之后是公司技术以及盈利能力的对比去选出一支好股票。那AMD所处的芯片赛道大家应该都很了解了,全球缺芯的状况持续严峻。AMD CEO Lisa Su在周二盘后AMD的二季度财报电话会议上表示,AMD大超预期的收益报告是由对其产品的非常强劲的需求环境推动的。尤其是在个人电脑市场,她表示,AMD在该市场进行了战略性押注,笔记本电脑和游戏笔记本电脑是AMD的主要优势。

【产品结构】

AMD的营收结构中,分为两类来源,一个是计算与图形业务,包括台式机和笔记本电脑的CPUGPU销售;另外一个是企业、嵌入式和半定制业务,包括数据中心和游戏机收入。

计算与图形业务在第二季度实现22.5亿美元营收,同比增长64.6%,原因是量价齐升,由于锐龙桌面及笔记本处理器的丰富组合,客户端处理器ASP(平均销售价格)同比、环比都在上涨,高端Radeon显卡均价同样都在增长。

企业、嵌入式和半定制业务二季度实现营收16亿美元,同比大增183%,是由EPYC处理器收入和半定制产品销售增加推动的。

【技术护城河】

芯片行业的准入门槛非常高,市场上也就屈指可数的几家,英伟达,高通,英特尔,AMD。但AMD这类有超高技术护城河的公司,不是其他竞争对手花重金就可以轻易打进去的。市场不可能出现新的竞争对手,处于垄断状态。

因为未来是数据储存和运算的时代,在市场上只能买只能买英特尔和 AMD CPU。芯片也已经受到大厂喜爱,上个月谷歌表示将提供基于AMD最新数据中心芯片的云计算服务,此举有助于AMD进一步从英特尔手中夺取更多市场份额。

【竞争优势】

不同于竞争对手英特尔执迷于自己生产芯片,AMD则外包给台积电。将全部精力聚焦于技术而非生产,在一个得技术者得份额天下的行业,AMD的产品开始蚕食英特尔的市场份额。英特尔连续2次不及预期的财报也已经显示出自己在行业中的弱势。AMD CEO也表示,“我们必须提高技术标准,如果这样做了,我们就可以不断提升份额。”

去年,AMD的产品在全球500强超级计算机中的应用同比增长了5倍;谷歌云率先采用第三代AMDEPYC 处理器,性能提升了56%;特斯拉正在使用AMD Ryzen 嵌入式处理器和基于AMD RDNA 2GPU为新特斯拉Model S Model X汽车的信息娱乐系统提供动力。

根据PassMark的数据,二季度AMD在所有CPU中的市场份额占比达到44%,英特尔则由巅峰时的82.5%下降至56%

不同于AMD专注于提升技术实力,英特尔新CEO上任之后,则大肆宣布加码芯片代工业务,今年3月,英特尔宣布将斥资200亿美元,在美国亚利桑那州建设两座芯片工厂。今年7月,有消息称英特尔正与专业芯片生产商GlobalFoundries(格芯)展开收购谈判,收购金额或将达到300亿美元,而GlobalFoundries 2008年从AMD拆分而来的。

【财报分析】

AMD 我们是一直都持股着,在财报之后,我们期权异动扫描发现, AMD 11 19到期的Call巨量成交,总价值1950万美元,行权价85美元,成交量12500 竞价15.6美元未平仓合约数1026 看涨信号-激进分数4

29AMD 股价大涨7%

由于全球缺芯导致的量价齐升同时带来了AMD盈利能力的爆发,AMD的业务在第二季度表现异常出色,每项财务数据非常靓丽。

AMD的二季度财报显示收入比去年增长了近一倍,达到38.5亿美元,市场预期的收入在36.1亿。同比增长99.3%,毛利率48%

二季度AMD净利润7.1亿美元,同比暴增352%,净利率达到18.4%

收入和营业利润率翻了一番,盈利能力同比增长了两倍多,双双超出预期,AMD的增长速度明显快于市场。另外,AMD还上调了全年预期。预计2021年的年收入将同比增长约60%

值得一提的是AMD手中的38亿现金,还是正在展开的40亿美元回购计划。

【展望未来】

对三季度业绩,AMD给出的指引如下:预计Q3的收入约41亿美元,同比增长约46%,在所有业务强劲增长的推动下,AMD现在预计2021年全年收入增长约60%,高于之前预测的50%AMD现在预计2021年全年的毛利率约为48%,高于之前预测的47%

除了业绩预告之外,市场也很关心AMD对赛灵思的收购,目前该项收购已经得到英国监管机构和欧盟的批准。目前正在接受中国的审批,AMD仍预计今年年底将完成收购。

总结一下,AMD的成功离不开优秀的领导人和产品选对了赛道,AMD 长期目标150美元。如果你也持有AMD,请在评论区输入1,没有输入0

接下来我们来看一下互联网安全公司Cloudflare 代号NET

Cloudflare是一家总部位于旧金山的美国跨国科技企业,以向客户提供基于反向代理的内容分发网络及分布式域名解析服务为主要业务。利用Cloudflare全球任播网络,Cloudflare可以帮助受保护站点抵御包拒绝服务攻击等网络攻击,确保该网站长期在线,同时提升网站的性能、加载速度以改善访客体验。

Cloudflare是一个开源项目的产物,最初名为“蜜罐项目”,听起来很甜吧,这个项目呢主要目的是监控互联网滥用行为。在两年前,该公司以每股15美元的价格上市。截至20201月,Cloudflare拥有200多个位于全球各地的数据中心。

安全现在已经成为Cloudflare的名片。仅分布式域名解析服务这一项就以每年15%的速度增长,那么到了2023年它的价值预计呢就会超过40亿美元。Cloudflare的内容交付网络还可以防范勒索软件的威胁。

Cloudflare基础很强大。股票今年涨的不错,从五月份以来基本是连续的上涨,而且一直呢在创新高,均线呈多头排列,也就是说均线是短周期在上依次是大的周期。

然后基本面呢也很强劲。今年第一季度,Cloudflare公布了每股3美分的净亏损,去年同期是4美分的亏损。第一季度营收增长51%1.381亿美元,好于此前预测的 1.31亿美元。预计第二季度收入将达到1.46亿美元,超过此前预期的1.39亿美元。

除了强劲的盈利、快速的增长和盈利能力,Cloudflare还与半导体和微芯片制造商英伟达(NVDA)建立了合作关系,目的就是在不久的将来将人工智能功能引入网络安全系统。

Cloudflare增长很迅速。第三季度的收入比上年同期增长51%,亏损从每股11美分扩大到13美分。不过,该季度的营运现金流为正。到目前为止,2021年这只股票的价值上涨了54%

Cloudflare预计将于85日公布财报,营收预计为1.47亿美元,上年同期为1亿美元。

Cloudflare的主要业务挑战是在联邦风险和授权管理体系(FEDRamp)中通过。如果完全授权就可以大大提高政府机构的接受程度。

这意味着作为附加服务进入大型公共云,比如IBM (IBM)。微软(MSFT) Azure Central等安全日志系统集成,并将这些统计数据汇集到分析平台上。

Cloudflare抓住了疫情红利,所有这些都是在疫情的背景下完成的,充分利用居家办公的环境,帮助其做市场营销。

Cloudflare是一个投资者应该长期购买和持有的股票。尽管今年许多网络安全类股大涨,包括CrowdStrike代号CRWDPalo Alto Networks代号PANW,但是Cloudflare已经超越了它们。而且净库存也没有回落的迹象。我们美股投资网预计,在可预见的未来,Cloudflare将继续跑赢大盘。并且我们非常看好Cloudflare所处的网络安全赛道的长期发展。

由于第二季度财报定于85日公布,因此Cloudflare的盈利能力即将显现,现在是买入股票并计划长期持有的好时机。

Cloudflare正在与微软(MSFT)、SplunkSPLK)等公司整合软件。

无论从哪个角度来看,Cloudflare都朝着正确的方向发展,并准备取得更大的成功。

好啦,今天的视频就到这里结束啦,如果喜欢我们的视频,欢迎点击订阅转发,打开小铃铛,这样就不会错过我们的每一期视频啦。

 

Robinhood美股上市IPO,是否值得投资?

作者  |  2021-07-27  |  发布于 深度分析

Hello大家好,本周美股IPO市场热闹依旧,预计将有16只新股待上市,美国散户大本营Robinhood、语言学习教育平台Duolingo及多只医药股等等。

 

 

今天我们就来详细分析一下今年最受期待的IPO之一,Robinhood券商是否值得投资和潜在风险。代号HOOD,预计将于729号在纳斯达克上市。预计发行价在38-42美元之间,估值或将超过400亿美元。

通常情况下,散户需要等到股票在交易所开始交易才能买卖公司股票。但在此次IPO中,Robinhood将把35%的份额留给平台上的散户。这将是有史以来面向散户规模最大的一次配股。那我们今天就来给大家分析一下HOOD IPO值不值得我们认购呢?

IPO细节】

美国散户最爱的券商“Robinhood”由两位年轻的斯坦福大学精英创立。这两位年轻人认为,将富人使用的投资工具交到非专业人士手中,有助于减少不平等,他们认为贫富差距来自投资带来的差距。然而他们没有说的是,富有的投资者可以接触到最复杂的金融信息和机会,并通常更有实力去承受股票上冒险的亏损。

Robinhood此次IPO的承销商包括高盛、花旗集团、摩根大通等。

Robinhood开创了免佣金交易,以至同行竞争对手,包括老牌券商FidelityCharles SchwabE-Trade都在2019年被迫将每笔交易约5美元的佣金降至零,大大降低了交易成本,鼓励所有本来不买股票的用户去买股票。不过如果是免佣金的情况下,那Robinhood是怎么赚钱的呢?

【收入划分】

我们来看看Robinhood的收入来源。

绿色部分是基于交易的收入;利息收入用黄色表示。白色的“其他”收入主要是Robinhood黄金的订阅费。我们可以看出Robinhood2020年四分之三的收入是基于交易的,这是与行业其他公司的显著区别。

当我们分解Robinhood赚钱的方式时,我们看到三分之二的钱来自于他们提供的风险最高的投资:期权、加密货币、保证金利息和卖空利息。

2021年第一季度收入的38%来自出售期权订单。2021年第一季度,17%的收入来自销售加密订单,其中超过三分之一是狗狗币。超过12%的收入来自向卖空者的贷款费用和保证金利息。

他们只有26%的收入来自普通的股票交易。在第一季度,近17%的资金仅仅来自他们的加密PFOF。我们可以看到期权交易是目前为止他们最赚钱的业务。

普通的股票交易是他们最不赚钱的PFOF,因为它拥有最具流动性的市场,而价差只有在非常情况下才会变得非常大。比如像第一季度的GME这样的热门股在交易量最高的时候出现了接近1美元的巨大差价。

【期权收入】

2021年第一季度收入的38%来自出售期权订单。Robinhood是一家期权经纪公司,Robinhood的主要业务是说服人们交易期权,然后让期权做市商支付期权交易的另一方。2021年第一季度,Robinhood20多亿美元的期权托管,从中赚了1.98亿美元。年化后,这几乎是40%

与股票相比,该公司卖期权订单流收到的佣金回扣更高,期权交易很快成为该公司最大的收入来源。

有人批评Robinhood创造了一个非常有趣、令人兴奋的合法赌场,小到可以放在人们的口袋里。巴菲特97岁的商业伙伴查理·芒格批评了该公司在鼓励没经验的人疯狂日内交易:“我们允许它存在是疯了。”

【加密货币收入】

加密交易是Robinhood 收入的重要组成部分。2021年第一季度,17%的收入来自销售加密订单,其中超过三分之一是狗狗币。也就是说,在第一季度,单是狗狗币就占了Robinhood总收入的近6%,而且这个数字在第二季度可能会更高。

总而言之,Robinhood的风险是依赖于一大批散户投资者,这一群体是不稳定的。增加了未来收入和收益方面的重大下行风险。问题是,Robinhood用户实际上还能进行多少交易。

PFOF】【揭秘】Robinhood与机构不为人知的秘密,偷千万散户的血汗钱

因为是免佣金交易,所以为了赚取收入,Robinhood 采取了“售卖订单流”或“PFOF”的做法。也就是说他们接受客户买卖股票的订单,并将其发送给“高频交易公司”或“做市商”,那些从事股票中间买卖以促进客户订单成交的公司。

Robinhood的经营业绩严重依赖于平台上的交易活动水平(包括订单流支付,PFOF)和净存款,2020年来自PFOF和交易回扣的收入占总收入的75%2021年一季度该值达81%,交易活动的减少和与造市商的关系对公司有极大影响。

大家可以看一下我们之前的视频:揭秘高频交易如何做到4年只亏一天?散户的钱又是怎么被“偷”走?

利用速度和系统方面的优势,进行早于市场的超前交易,数十亿的交易,其目标是每笔交易只赚一点点钱,甚至几分钱,但是由于交易数量庞大,所以可以获得巨额利润,可谓秒进斗金,而这基本是零风险的。

作为获得订单的交换,这些公司给把订单发送给他们的经纪公司支付回扣。而下订单的客户是看不到这些回扣的。

Robinhood的收入流概述

订单流支付在经纪商中很常见,但它是有争议的,因为它似乎为他们创造了一种激励机制,让他们将客户订单发送给愿意支付最多的做市商。美国监管要求经纪商向其客户披露他们参与PFOF的信息,并要求经纪商确保其客户获得最优惠的交易价格。

PFOF在包括英国、澳大利亚和加拿大在内的国家和地区受到限制。在2004年关于在期权市场上将PFOF合法化的辩论期间,代表Citadel的一位律师告诉美国证监会,“为订单流付款的做法造成了严重的利益冲突,应该被禁止。”

Robinhood创始人明白,取消佣金会让用户疯狂交易,这样Robinhood才能赚到巨额利润。Robinhood的大部分收入和交易量挂钩:用户交易越多,公司赚得越多。同时,这意味潜在的利益冲突:因为普通人是通过长期投资,而不是通过快速买卖股票来积累财富。

马萨诸塞州首席金融监管官员威廉·加尔文说,这款应用并不能代表它的名字。他说,尽管传说中的Robinhood劫富济贫,但Robinhood应用程序上并没有出现这种情况。“他们没有从客户的最佳利益出发行事。所以说他们关心穷人的观点是不正确的。”

业内人士指出Robinhood的问题:他们宣传的使命和他们所做的不一致。

越来越多的用户表达他们的不满,并意识到他们并不是Robinhood的客户,他们其实只是产品。他们的订单被出售给高频做市商,如Citadel之类的公司,那些机构才是Robinhood真正的客户。

2021年第一季度,Robinhood的订单流( PFOF)收入为3.31亿美元,是去年同期的三倍多,2021年一季度来自PFOF和交易回扣的收入惊人的占总收入的81%

【财务指标】

Robinhood的业务正在迅速发展,活跃用户的增长以及关键的财务指标都非常惊人。

2019年和2020年,Robinhood的总营收分别为2.78亿美元和9.59亿美元;净利润分别为-1.07亿美元和745万美元。2021年第一季度,公司营收增长了四倍多,公司总营收为5.22亿美元,同比增长309%;净亏损14亿美元。

用户增长是一个关键因素。Robinhood的月活跃用户量也从2019年底的430万增至2020年底的1170万,同比增长172%。截至2021年一季度末,公司的月活跃用户量达1770万,融资交易账户同比增长151%1800万。

截至今年第二季度末,Robinhood拥有2130万的月活跃用户和2250万的净累计资金账户。截至2021630日,HOOD还估计有1020亿美元的资产被托管。

在收入呈指数级增长的情况下,Robinhood显示出了显著的经营杠杆。2019年调整后EBITDA为负7400万美元;一年后,该公司在此基础上盈利1.55亿美元。2021年第一季度利润为1.15亿美元,较上年同期的亏损增加了1.62亿美元。就2020年全年而言,EBITDA增量利润率约为34%(即收入增长的34%降至底线);第一季度,同样的利润率增长到了40%以上。

一个关键因素是营销支出。2019年,营销支出占收入的45%;一年后,不到20%。大部分费用实际上来自Robinhood推荐计划,该计划通过推荐给现有和新账户的持有者免费分享。事实上,在2020年和2021年第一季度,Robinhood的付费广告同比都有所下降,但无论如何,Robinhood的用户数量都出现了巨大的增长。

简单地说,这些数字看起来不错。而且仍有巨大的增长空间。Robinhood第一季度的托管资产为810亿美元。美国个人投资者持有的资产约为50万亿美元。在此基础上,Robinhood的市场份额仅为0.16%,该公司还预计在海外还有200万亿美元的机会,并计划进行国际扩张。

不过我们需要担心的是这种增长能否持续下去。

【估值对比】

HOOD的市盈率在同行中处于较高的水平。Robinhood预计的IPO价格在38-42美元之间,这意味着该公司的最大市值为353亿美元。也就是说HOOD的潜在估值约为2020财年市盈率(P/S)37倍,估计Robinhood过去12个月的市盈率约为23倍。将公司2020财年收入的50%2021年第一季度的实际收入,以及HOOD预测的2021年第二季度收入的中间值,作为过去12个月收入的近似值,我们进行Robinhood的同行估值比较,可以看出HOOD现在是高估

Stock

Historical FY 2020 P/S Multiple

Consensus Forward FY 2021 P/S Multiple

Historical FY 2020 Revenue Growth

Consensus Forward FY 2021 Revenue Growth

嘉信理财(SCHW)

10.8

6.9

+9%

+57%

盈透(IBKR)

2.5

2.0

+15%

+27%

老虎(TIGR)

20.7

9.6

+135%

+117%

富途 (FUTU)

46.0

18.3

+212%

+151%

【监管风险】

说到法律问题,Robinhood已经受到了监管机构的严格审查,630日,美国金融业监管局(FINRA)因“误导用户和技术故障”对Robinhood处以约7000万美元罚款。这是FINRA有史以来开出的最高额罚单。7000万美元中,有1200万美元将作为对客户损失的赔偿。原因是Robinhood在去年3月遇到的“停止交易”、自20169月开始的特定时期内向其用户传达了虚假和误导性消息。

此前,20203月,Robinhood系统曾多次出现中断现象,导致用户不能及时操作。为此,FINRA要求Robinhood向用户赔偿500万美元的损失。

FINRA还指出,Robinhood201712月开始向用户提供期权交易服务时未履行尽职调查义务;之前也未能向FINRA上报数千条本应按规定上报的用户书面投诉。

目前有多个公开的监管调查和诉讼正在进行中,首席执行官弗拉德·特内夫(Vlad Tenev)的电话已被美国检察官传讯并没收。S-1显示甚至有对Tenev手机的搜查令。

Robinhood2 020年薪酬最高的员工是首席法律官Daniel Gallagher20205月加入公司的,他在Robinhood不到一年的时间里,收入就超过了3000万美元。

Robinhood招股书中有6800个词与法律、监管和PFOF风险有关。下面是一些副标题,我们可以简单感受一下:

与做市商业务关系相关的风险

PFOF法规相关风险

我们一直受到监管调查、诉讼和和解,我们预计未来将继续受到此类诉讼。

根据我们最近与美国证券交易委员会(SEC)达成的和解协议,我们目前被视为“不合格发行人”,这限制了我们在证券发行中使用某些自由书写的招股说明书的能力,并将推迟我们未来成为“知名老练发行人”的资格。

我们卷入了许多昂贵和耗时的诉讼事务,如果解决不当,可能会损害我们的声誉、业务、财务状况或运营结果。

Robinhood因服务中断导致客户无法在20203月的大交易日交易股票,以及今年早些时候限制Meme股票交易的决定,面临政界人士的负面宣传、诉讼、罚款和威胁。

我们无法保证未来不会发生类似事件,”该公司在其文件中指出

我们可能难以留住客户,由于市场低迷、无法获得额外的刺激资金或无法恢复COVID-19之前的活动。

在许多人预测美国通胀和利率上升的时候,更高的利率可能“降低我们的客户履行其对我们的义务的能力,包括未能支付购买的证券、交付出售的证券或满足追加保证金要求。那可能导致拖欠、冲销和贷款和应收利息准备金增加,损害净收入。”

【总结】

好啦我们总结一下:

Robinhood的收入高度依赖于让散户投资者进入风险最高的投资领域——期权、加密货币、卖空和保证金。但根据历史经验,这种情况最终会结束。

与所有零售经纪商一样,Robinhood将其零售订单流出售给做市商。但是Robinhood超过75%的收入来自订单流支付。

他们的招股说明书中有下一级风险因素。

因此,我们认为Robinhood的利润率快速增长,会在某一个节点发生改变,比起Robinhood,我们还是选择其他的券商更好。

 

体育博彩股FUBO和DKNG分析

作者  |  2021-07-22  |  发布于 深度分析

昨天想给大家分析几支热门股的最近状况,第一支DraftKings 代号DKNG

DraftKings昨天是宣布计划推出DraftKings Marketplace,是一个数字收藏品市场。提供NFT产品,并支持二级市场交易。想要详细了解NFT概念股的朋友们可以点击视频下方的链接。

2021年第二季度,NFT的销售额飙升至今年迄今的25亿美元。2020年上半年只有1370万美元。

Marketplace可以让数以百万的客户使用他们现有的DraftKings账户无缝地购买、出售和交易横跨体育、娱乐和文化的数字收藏品。此外,DraftKings Marketplace还将是NFT平台AutographNFT内容的独家分销商。Autograph是利用著名运动员和名人的官方授权,提供一系列广泛的数字收藏品。Autograph最近与狮门公司(LGF)合作。《饥饿游戏》、分歧者系列》、《敢死队》、《暮光之城》和其他粉丝喜爱的电影和电视系列中都有NFT内容。

Autograph设计定制的NFTs,将在今年夏天晚些时候通过DraftKings市场推出。虽然DraftKings Marketplace将是Autograph体育NFT的独家供应商,但这次合作最终可能会延伸到娱乐、生活方式和文化等其他垂直领域,这就很有想象空间了。DraftKings拥有众多合作伙伴,这将使他们能够提供著名运动员和名人的数字收藏品。随着主流人群对数字收藏品兴趣的增长,DraftKings将能够越来越多地利用这些合作关系,为它的生态系统带来更多内容。

不过DKNG一直是一个振幅比较大的股票,之前也被机构做空,指控黑市交易,所以风险也比其他股票要大一些。但是这不能代表说DKNG就不是一支好股票,它的热度和资本青睐度一直很高。

昨天跳空高开,以及61541亿的巨额成交额都是非常好的信号。只要不跌破缺口46.12的位置,都可以继续持有。上方的压力位在53美元。

NFT相关股 TKAT CIDM LIVX GNUS FNKO EDR OCG 昨天也都有不错的涨幅。

 

第二只FUBO TV也是博彩相关的股票,FUBO之前被机构做空称其一文不值,和体育博彩无关。但后来机构又频频上调目标价,称其潜力无限。相信去年看过我们视频的朋友,应该都吃到了一波不错的涨幅,当时我们是全网第一个推FUBO的。我们昨天将对FUBO进行一个比较深入的基本和技术面分析,并看看FUBO的最近动向。

上个月,FUBO加入了罗素2000指数,所有以该指数为基准的基金都购买了股票。也就是基金的强制买盘,帮助FUBO625号触及了35.09美元的四个月高位,之后因投资者获利了结而下跌。

另一个导致股价下跌的因素是,该公司将A&E电视网从其产品线中剔除。我们觉得虽然A&E电视网有一些很受欢迎的节目,但投资的回报可能不值得FUBO继续保留。FUBO可能因为不满意的投资回报率而放弃了A&E。其实做出调整并不是什么新鲜事,FUBO去年夏天放弃了特纳体育(Turner Sports),加入了迪士尼(Disney),将ESPN和其他体育频道纳入其阵容。有传言说,FUBO放弃A&E是为了与华纳传媒(WarnerMedia)签订一份即将到来的发行协议,让特纳体育(TBSTNTCNNTruTV)回归。FUBO也并没有放慢增加频道的步伐。上个季度,FUBOMarquee Sports NetworkAT&T Sports Network签订了新的分销协议,进一步扩大了它在区域体育领域的领先地位。好新闻是,FUBO称今年第一季度观众收看了2.28亿小时,同比增长113%

 

再加上上周大盘的回调,这3个因素导致了FUBO的下跌。

从技术层面来看,底下的RSIKDJ均是金叉。支撑位就是60天移动平均线,只要收盘价高于60MA都没有问题,前两天盘中恶洗时都跌破了60天牛熊分界线,但是收盘都有收回来。整体趋势向上,短期3个压力位分别是半年线28.75,前期小高点35美元,以及前期的跳空缺口37.7美元。按昨天的收盘价计算,分别是4%30%38%的利润。最理想的情况下,FUBO可以到50美元左右。现在也是一个头肩底的形态,底下量价配合也合理。

 

接下来我们看看公司大动作和即将到来的催化剂

上周,谷歌TV最近将FUBO添加到其不断增长的流媒体服务支持列表中。使谷歌电视更好地与fuboTV的库集成。与此同时,FUBO还帮助公司获得了市场份额,并获得了增加用户的机会。

FUBO最近还宣布与LG Electronics合作,将在LG智能电视上推出fuboTV,这将进一步增加订户。同行业ROKU的巨大成功和用户增长部分源于与电视品牌的合作。

FUBO计划在今年第四季度发布游戏手册,通过免费游戏beta测试,该公司获得了用户在体育赛事期间想要多少互动的数据。免费游戏面向所有用户,无论他们是否是fuboTV的用户。

另一个催化剂是即将于后天开幕的在东京举行的夏季奥运会。体育流媒体公司将从这场全球必看赛事中受益匪浅。届时将有数十亿人收看赛事,以及开幕式和闭幕式,FUBO将从中受益匪浅。上周四,在日本宣布进入紧急状态以遏制疫情感染浪潮后,日本宣布禁止球迷参加活动,由于奥运会现在只能在电视上观看,FUBO将受益良多,因为它迫使那些想要观看奥运会的观众在家里而不是在现场观看比赛。这给了该公司一个更大的机会来扩大其用户基础,并将他们变成FUBO的终身客户。上周四的时候,FUBO也因为这个原因大涨5%

根据Evercore ISI的一份报告,FUBOvmvpd中下载量增长最大,同比增长312%。下载份额跃升至33%,仅次于YouTube TV(44%),领先于Sling TV(18%)

今年秋天,FUBO预计将推出FUBO体育图书,这将为公司增加另一个收入来源。

我们回到FUBO的体育博彩想象空间,虽然博彩在许多州通常是不受欢迎的,但人们的情绪已经开始发生显著变化,现在各州都开始接受体育博彩。许多人已经彻底改变了态度,开始接受体育博彩作为应对疫情造成的经济损失的一种方式。我们相信这种新的投注方式是未来的趋势,有预测到2024年,体育投注可能成为1550亿美元的产业。

我们组织了一个小型调查(100),以衡量体育迷的兴趣,有67%的人不仅对体育博彩感兴趣,而且有35%的人表示他们愿意在体育赛事期间进行多次投注。

到目前为止,FUBO已经在三个州达成了市场准入协议:印第安纳州、新泽西州和爱荷华州。随着一些州最近通过了立法,或者已经进入了立法的最后阶段,未来看起来非常有前景。到目前为止,已有22个州将体育博彩合法化。另外九个州最近也通过了法案,其中几个州预计今年秋天体育博彩将会直播。这将使总数达到31个州。目前,其他17个州也在向大麻合法化迈进。

FUBO的首席执行官David认为,在FUBO中整合体育博彩可以为每个客户增加10美元、15美元或20美元的月收入。

具体来说,该公司预计到今年年底将拥有84万用户。根据过去几个季度的数据——自上市以来,管理层每季度都提高预测——这个数字可能接近90万。

如果FUBO能够通过体育博彩为每名用户每月增加1020美元的收入,那么基于90万订户,每月将带来约900万至1800万美元的收入,或每年1.08亿至2.16亿美元的收入。根据2022年的估计,这将意味着新增营收增长13%-25%。当然,不是每个人都会下注,但有些用户很有可能在一场比赛或一周内多次下注,这可以迅速累积起来,抵消那些不下注的人。

如果FUBO明年能实现150万用户,那么每月将带来约1500万至3000万美元的收入,每年将带来1.8亿至3.6亿美元的收入。取中间值(每月2250万美元),根据2023年的估计,这将使收入增加约20%。以下是体育博彩对收入的影响。FUBO的最多可在2022年同比增长94%2023年同比增长65%

*基于中间值(15美元/月,每个用户)

 

Revenue Estimate

预估收益

+ Sports Betting

+体育投注

Total Projected Revenues

预计总收入

2022

$870M

$162M*

$1.03B (94% YOY)

2023

$1.43B

$270M*

$1.7B (65% YOY)

因为FUBO是一家相对较新的公司,目前还没有盈利,所以使用的最佳指标是市销比(P/S)。这是对比大多数新兴/高增长公司的标准。

FUBO的股价是2021年预计的7.5(5.32亿美元),是2022年预计的4.5(8.7亿美元)。这意味着收入同比增长了98%(2021)64%(2022)。值得注意的是,这不包括任何体育博彩收入。

如果我们把2022年的体育博彩数据和2023年的17亿美元的收入加起来,FUBO的收入很可能达到10.3亿美元。这意味着,2022年和2023年的营收同比增幅分别为94%65%。如果这种情况持续下去,这意味着从2020年到2022年,该公司的收入将分别同比增长98%94%65%

考虑到大多数高增长股票的股价是其销售额的10-40倍,而收入增长率只有FUBO目前和未来可能实现的一半,你可以看到该公司目前被低估的程度有多严重。

Netflix这样的公司,其季度订阅增长非常平庸,预计明年的收入增长仅为23%,目前的交易价格仍然是8倍。如果FUBO得到同样的估值,根据2022年的估值,其股价将为49.50美元。

DraftKings (DKNG)可以说是与FUBO最具可比性的公司,虽然商业模式略有不通过,但DraftKings目前的交易价格为17(2021)12(2022)。在3月底创下52周高点时,该股的成交价超过了25倍。即使是17倍的销售额,FUBO2021年的收益估计为64.00美元,在2022年的12倍收益估计为74.00美元。

 

FUBO

DKNG

市值

$4.0B

19.7B

预计营收 (2021)

$532M

$1.17B

同比增速 (2021)

98%

82%

预计营收 2022

$870M*

$1.62B

同比增速 2022

63%*

39%

市销率 (2021)

7.5X

17X

调整后EBITDA (Q1)

-$47M

-$139M

每月独立用户 (Q1)

590K

1.5M

用户同比增长

105%

114%

每用户营收 (ARPU)

$69

$61

同比增速

28%

48%

事实上,DraftKings的市值几乎是FUBO5倍,但在许多指标上却低于FUBO,这表明FUBO目前是多么被低估。

随着该公司的Sportsbook在第四季度推出,并可能在明年第一季度继续增长,我们相信该公司在2022年的总收入可以增加1.08亿至2.16亿美元,使营收超过10亿美元,按中间值计算,同比增长94%。这样一来,该公司的市盈率将低于4倍。考虑到该公司持续实现强劲的营收增长,这一市盈率算的上是非常低。

截至目前,分析师的平均目标价为39.50美元,较当前价格上涨了约40%

FUBO 值得买入并拥有,周四收盘价26.28美元

 

美国木材价格暴跌:这对家得宝 HD 意味着什么

作者  |  2021-07-21  |  发布于 深度分析

 

美国木材的价格在过去的一年里猛涨。现在,它正在下跌,一些人怀疑它是否会影响到家得宝收益。

 

关键点

1. 当供应紧张时,消费者愿意支付更高的木材价格。这种需求一直很强劲。

2. 近来木材价格暴跌的影响还没有反映在家得宝的业绩中。

 

自从这场大流行病爆发以来,木材价格一直在狂飙。大部分被关在家里的人们开始了家庭装修项目,其中许多项目都需要木材。

供需失衡将木材价格从20203月的每千板英尺285美元推至20209月的1,000多美元。尽管仅仅一个月后,价格又回落到500美元以下,但价格又开始蹒跚上升,直到20213月,1000板英尺的价格从800美元左右飙升至5月份1600美元以上的峰值。

然而,自5月中旬以来,每1000平方英尺的木材价格已跌回原价,目前为490美元。

家得宝(纽约证券交易所代码:HD)从这些更高的价格中受益,因为它能够将价格传递给消费者。现在,这一趋势的逆转可能会影响到这家家装零售巨头在这个已经充满挑战的时期的财务业绩。

 

相差悬殊的较量

2020年第二季度(截至82日的三个月),家得宝的销售额猛增。作为一家重要的零售商,它在许多其他企业不得不暂时关闭的时期内继续经营。同时,随着人们把注意力集中在让自己的房子更舒适上,该季度的销售额同比增长了23.4%。有趣的是,在木材价格飙升之前就出现了销售激增。

当家得宝下个月公布第二财季财报时,如果它能够赶上去年的收入增长,那将是令人惊讶的。在过去几个月里,木材价格下降了66%,这部分业务可能无助于提高利润。

然而,人们仍然从几轮刺激支票和其他刺激性政府财政政策中节省了现金,以帮助抗击疫情。这可能会继续推动家得宝的销售,即使收入不足以超过前一年的水平。

 

为何价格会下跌

随着供应增加、投机交易活动降温和住宅建筑需求的放缓,木材价格已较春季时大幅回落。木材期货仅在6月份就下跌了42%,创下1978年以来最糟糕的一个月。该建筑商品今年迄今下跌超过13%,为2015年上半年以来首次下跌。

木材价格在57日达到顶峰,创下每千板英尺1670.50美元的历史新高,比20204月时的低点高出六倍多。

木材长达数月的涨势迅速发生逆转,是因为美国人在经济重新开放的情况下再次开始度假,而不是进行房屋翻新和建筑项目。面对需求的降温,许多担心持续通胀的人士也对价格的急剧下跌感到欣慰。

我们美股投资网分析师表示:“这一下降表明通胀的原因——供需不匹配——不会永远持续下去。随着各行各业供应商的齐心协力,这些短缺将随着通胀而消失。这种情况目前看起来正在发生在木材上,以后也会发生在其他产品上。”同时鉴于今年某些商品价格(尤其是木材)快速上涨带来的冲击,消费者对一些家居改善项目的犹豫增加了。

今年早些时候,由于工厂停工导致供应减少,以及对新建房屋和改善房屋的需求激增,木材价格暴涨。据美国全国房屋建筑商协会数据,木材短缺一度导致新单户住宅的平均价格上涨近36000美元。

炙手可热的住房市场也出现了二手房短缺的纪录。4月份,约四分之一的待售房屋是新建的,为有史以来的最高比例。从历史上看,新房约占十分之一。

最近,有迹象表明房地产繁荣正在降温。上周每周抵押贷款需求下降6.9%,至近一年半以来的最低水平。

我们美股投资网认为:“这是一个泡沫,但仍是新冠疫情之前的两倍。但仅仅因为木材泡沫可能已经破裂,并不意味着通胀的威胁不是真实的。”

CRB工业原料指数目前已处于10年高位。该指数跟踪不在期货交易所交易的材料,从而更好地反映实际供求关系,而不是投机者的行为。

 

没有放缓迹象

据管理层称,以木材为主要组成部分的大宗商品价格飙升,使家得宝的销售额增加了375个基点。第一季度截止到22日的2021年财政年度。总体来说,从去年同一季度开始销售额增长32.7%。以下是CEO对本季度的看法:

与我们在前三个季度报告的情况相似,我们的平均票价的增长是由项目需求上升、客户对新产品和创新产品的交易以及包括木材在内的许多产品类别的持续通货膨胀所驱动的。

 

放眼未来

投资者预计家得宝未来几个季度的销售额将出现波动。该公司正进入前所未有的领域,没有人知道,在大流行的急性阶段过后,消费者的消费习惯将如何演变。

然而,有一件事是肯定的:与大流行之前相比,家庭将成为人们生活中更为重要的一部分。远程工作似乎也会更加普遍。

过去10年,家得宝收入的复合年增长率为6.9%,这大致是投资者应该期待的长期增长率。不过,请记住,与大流行有关的中断可能在短期内造成远高于或低于这一比率的波动。和往常一样,投资者应该专注于长期持有股票。在这方面,购买并持有家得宝股票10年或20年可能会让你比刚开始时更富有。

 

深度分析Netflix (NFLX) 财报数据和前景

作者  |  2021-07-20  |  发布于 深度分析

 

Netflix (NFLX)在盘后公布了其2021年第二季度收益,因当季每股收益及新增付费订阅用户人数均不及预期,营收略高于预期,盘后股价一度重挫6.6%,随后股价拉回持平。Netflix也证实了将进一步向游戏领域扩张的猜测,微信公众号原文 https://mp.weixin.qq.com/s/oxY46PUOzU-2q_1tyFCAUA

每股收益(EPS): 2.97美元,预期为3.16美元

营收为73.4亿美元,预期为73.2亿美元

全球付费净用户新增:154万,预期为119

证实进军游戏领域

 

后遗症仍在继续

过去一年几乎是全球流媒体的战国时代,巨头迪士尼、苹果、派拉蒙相继入场。巨头们对 Netflix 的蚕食也是实实在在。2020 年,Netflix 原创节目的市场份额从年初的 56% 跌至了 50%

Netflix的股价在去年飙升了67%,但今年Netflix股价下跌了3.4%,而标普500上涨了6.3%。此前Netflix给出的Q2财务指引好坏参半,预计Q2每股收益3.16美元,收入73.02亿美元,由于用户净增骤减。摩根士丹利也强调了NetflixQ2和第三季度的估计可能过于乐观。

这背后一方面是 Netflix 的内容流失:因为迪士尼+的上线,Netflix 下架了一系列迪士尼 IP 内容。而 HBO也拿回了《老友记》《生活大爆炸》、吉卜力工作室等作品的版权。同样的,老牌情景喜剧《办公室》也被 NBC 收回旗下。

另一方面,因为疫情的缘故,一直在原创内容发力的 Netflix,也只好撤回了大部分制作计划。

Netflix表示,今年消费者平均看电视的时间比一年前要少。Netflix在致股东的一封信中表示:“疫情给我们的增长带来了不寻常的波动,扭曲了同比数据。因为在疫情爆发的头几个月,每个成员家庭的购买量和参与度都出现了飙升”。Netflix表示,在第二季度,其每个成员家庭的参与度比去年有所下降,但与2019年第二季度相比仍增长了17%

我们都知道,Netflix作为一家市值 2300 亿美元的公司,Netflix 的商业模式却极其简单——生产优质内容,吸引消费者付费订阅。2019 年,Netflix 98.52% 的收入都来自会员费。类比国内的长视频平台爱奇艺,会员费仅占总营收的约 50%,其它的收入主要来自在线广告和内容分发。可以说,Netflix 营收的增长完全取决于用户的增长。

这句话的另一面是,一旦付费用户无法持续增长,Netflix 的商业模式就会迎来危机。但同时,这也是一个机遇,一旦Netflix涉足在线广告,那会给公司基本面带来质的飞跃,目前只是时间问题。

Netflix联席CEO里德·黑斯廷斯(Reed Hastings)长期以来一直反对采用广告模式,称如果采用广告模式,Netflix将不得不与市场领军企业谷歌、Facebook和亚马逊竞争。

2021 年第一季度,Netflix 新增用户仅为 400 万,低于预期的 600 万,Netflix 的股价应声下跌了 11%。这代表Netflix 的市场份额可能正在被竞争对手蚕食,毕竟蛋糕就这么大。

为了应对用户增长放缓带来的营收压力,Netflix 的会员费先后上涨过 5 次。最近的一次发生在 2020 10 月份, 基础套餐维持在 8.99 美元不变,标准和基础套餐别上涨了 1 美元和 2 美元,至 13.99 美元和 17.99 美元。

这个价格其实和Netflix 过于十几年来的主要竞争对手 HBO NOW(无广告版 14.99 美元)、HULU(无广告版 11.99 美元)差别不大,但是和迪士尼、苹果这些野心勃勃的新一代入场者相比,就没有什么优势了。迪士尼+的月费仅为 7.99 美元,苹果 TV+的费用甚至更低,仅为 4.99 美元。

由于来自迪士尼+Disney+)和HBO Max等对手的竞争日益加剧,以及新疫情推动因素的逐渐消退,Netflix订阅用户增速出现放缓趋势。Netflix之前预计,今年第二季度,其在全球只会增加100万订阅用户,仅为一年前的1/10,当时疫情迫使人们呆在家里自娱自乐。

Netflix表示,二季度全球流媒体新增付费订阅用户人数为154万,市场预期为175万;二季度全球流媒体付费用户人数为2.0918亿,市场预期为2.088亿。

市场并没有预料到当季新增用户数量会出现爆炸性增长,预计用户数量会达到119万。Netflix表示,本季度新增用户154万,付费会员超过2.09亿。Netflix全球三分之二的付费净增额来自亚太地区。

Netflix第二季度营收同比增长19%,至73.4亿美元,略高于市场预期的73.2亿美元,上年同期61.48亿美元。净利润13.53亿美元,低于市场预期14.43亿美元,上年同期7.20亿美元。

 

三季度指引不及预期

Netflix预计第三季度收入为74.8亿美元,同比增长16.2%,市场预期74.8亿美元;预计三季度每股收益为2.55美元,市场预期2.17美元。

Netflix预计第三季度将净增350万用户,而投资者此前预计第三季度将净增586万用户。大部分乐观情绪来自Netflix即将发布的内容列表,到目前为止,Netflix 还没有任何大型的回归系列。有大量内容被推迟到了今年下半年和明年。

今年上半年,Netflix表示已经在内容上投入了80亿美元现金,预计全年的内容摊销额将达到120亿美元左右。即将发行的电视剧包括两季热门剧集《Papel之家》(La Casa de Papel)和《巫师》(The Witcher)

虽然第三季度的用户预测可能没有达到预期,但Netflix表示,如果达到预期,它将达到疫情前的净新增率。

“如果我们实现了我们的预测,我们将在过去24个月增加超过5400万的净付费增长,或在此期间的年化基础上增加2700万,这与我们在疫情爆发前的年净增长速度一致,”Netflix在收益发布会上表示。

影视巨头都眼馋游戏

这家流媒体巨头还证实,它正在向游戏领域扩张。Netflix表示,它将游戏视为一个新的内容类别,并将其与扩展到原创电影、动画和无剧本电视的业务相比较。将在未来12个月内将游戏添加到其流媒体服务中,并将自行开发产品。

关于进军游戏领域,Netflix表示,潜在的游戏服务将包含在订阅中,无需额外付费。该业务的初期重点将放在手机游戏上。

Netflix最近从Facebook聘请了视频游戏高管Mike Verdu,作为Netflix在游戏领域更深入的推进。VerduFacebook担任增强现实和虚拟现实内容副总裁。

但该策略遭到了分析人士的质疑。Truist Securities证券公司分析师Matthew Thornton表示:“尽管这一战略可能会对Netflix的会员数量和营收增长起到些许促进作用,但Netflix在短期内能否与主流游戏平台或内容出版商展开有意义的竞争,我们表示怀疑。”

Netflix真的能做好游戏吗?影视娱乐工作跨界做游戏成功案例实在是屈指可数,跨界难如登天。基于游戏制作的长周期,目前显然也还处在非常早期的阶段。为数不多的信息也只是表示Netflix考虑打造一款Apple Arcade类型的游戏订阅制服务——将诸多独家或限时独家的游戏打包提供给用户,每月收费4.99美元,不含任何广告。

事实上,大多数公司并不是没有尝试过,但它们很快就放弃了要自己做游戏的念头。2019NBC环球宣布它关闭了其成立三年的游戏部门。2016年,迪士尼也关闭了自己的游戏部门,这一部门之前收购了手机游戏公司Playdom和儿童网络游戏Club Penguin

不过值得注意的是,迪士尼互动开发了《迪士尼无限》,是一款类似Roblox的沙盒风格主机游戏,涵盖了大量迪士尼IP,创造了2-3亿美元的营收。但该游戏的表现还是没有达到迪士尼设定的10亿美元的内部目标。

索尼的游戏部门很长一段时间其实都是独立在集团之外的存在,也不需要与影视部门协同。直到2019年索尼才专门成立了一个工作室,专注于将其第一方游戏IP改编成电影和电视。这个工作室不是向索尼的电视/电影部门报告,而是向其游戏集团PlayStation汇报。这很大程度上也说明了,索尼并不指望基于影视部门的创作来打造游戏,反而其游戏部门偶尔还能反哺影视业务。

可以说索尼对于所谓“影游联动”的做法,大概证明了一件事,单纯将影视IP转化为游戏往往得不偿失,尤其是让影视人来指导游戏开发,因为他们或许知道怎么讲好一个故事,但游戏不仅仅与讲好故事有关,更在于游戏性。

对于流媒体甚至更广泛的影视娱乐产业来说,竞争早已不限于行业内,而是扩展到了更广阔的范围。Netflix的创始人Reed Hastings其实很早就清晰的表明了这一点:“我们的竞争对手不是有线电视或者HBODisney+,而是《堡垒之夜》以及睡眠。”

《堡垒之夜》也不将自己局限在游戏的范畴,而是要打造“元宇宙”,尽管这一概念到底实现了多少还值得商榷,但的确让人看到了一种新变化。漫威、星球大战、DC开始向《堡垒之夜》无偿提供他们的IP

可以说,《堡垒之夜》以及Roblox这类游戏的出现,进一步模糊了消费媒介以及娱乐类型的概念。而对于Netflix来说,其商业目标一直以来都非常简单:为订阅用户提供更多娱乐内容,全球超过两亿的订阅用户证明了它们在影视上的成功,就像它们自己说的那样如果用户还渴望游戏内容,与其授权给第三方做出不痛不痒的游戏,倒不如像当年的《纸牌屋》一样,自己亲自动手。

Netflix有可能成为一家伟大的游戏公司吗?游戏行业的进入门槛无疑更高,光靠自己或许颇有难度,但如果能够通过一笔收购真正实现实现影视娱乐公司与游戏公司在内容与技术层面的进一步融合,进而通过订阅制这一稳定的营收模式实现各类IP内容在沉浸观看与互动游玩之间的无缝衔接,那么或许一切皆有可能。

 

Netflix Shop

Netflix 最近还推出了 Netflix Shop,这是Netflix首次进入电商领域。

Netflix Shop 目前在售的商品数量还很有限,只有18 种。其中有高达 135 美元的机器人闹钟,也有 30 美元的 T 恤,但主要还是价位在 30 80 美元的服饰。未来,Netflix 还会推出《怪奇物语》《猎魔人》等系列商品。

这很难让人不联想到 IP 授权市场里的那个顶级玩家迪士尼。根据国际授权业协会数据显示,2019 年全球授权商品的销售额为了 2928 亿美元。第一名迪士尼就占了 547 亿美元,就这个数字,已经是 Netflix 2020 全年收入的两倍。显然,Netflix 也瞄准了 IP 授权的蛋糕。

Netflix 官方博客中,Netflix Shop 的负责人、消费品部门副总裁Josh Simon如此写道:「我们喜欢看到好故事超越屏幕,成为人们生活的一部分。」「我们一直在考虑如何为粉丝们拓展我们的故事世界,从服装和玩具到身临其境的事件和游戏。这也是为什么今天我们推出 Netflix shop,将其作为一个令人兴奋的新目的地,将精心策划的产品和丰富的故事结合在一个独特的 Netflix 购物体验中。

在好莱坞,有一个著名的火车头理论:电影本身可以不赚钱,但它必须带动相关产品的发展。

根据 TitleMax 2019 年的数据,全球最赚钱的 20 IP 中有 8 个来自迪士尼,累计经济价值达 3551.82 亿美元。其中小熊维尼、米老鼠、星球大战分别位列第 345 位。这些超过了 40 年甚至近百年的老 IP,依旧爆发出了惊人的生命力。

尽管有非常多的不确定性,但是我们还是不用担心Netflix的财务状况,当下无疑是 Netflix 财务状况最好的一年。

去年年底,Netflix 在第四季度财报上表示,它已经不再需要寻求借款来为公司提供资金。换句话说,Netflix 成为了一家已经真正盈利的公司。而它的其它流媒体竞争对手,都还在亏着钱,包括迪士尼。

 

英伟达股票可能会崩溃。如果是这样的话,你应该怎么做?

作者  |  2021-07-16  |  发布于 深度分析

随着显卡价格的下滑,NVIDIA的投资者不得不回顾公司的历史。

关键点

1.     随着加密货币矿商出售芯片,显卡价格正在下跌。

2.     上一次矿商抛售显卡并导致供应过剩时,NVIDIA的财务状况受到了很大打击。

3.     在这种情况下,NVIDIA投资者应该关注更大的前景。

 

NVIDIA (纳斯达克:NVDA) 2019年初以来,股市就一直火爆。由于视频游戏和数据中心业务的巨大增长,这个图形处理巨头的股价在短短两年半的时间里跃升了约500%

然而,NVIDIA最大的业务--视频游戏--出现了不祥的迹象,这可能让投资者产生似曾相识的感觉,让人回想起该公司历史上令人遗憾的一段时期。

 

随着矿商开始抛售GPU,显卡价格正在下降。

图形处理单元(GPU)价格开始下降因为几个因素。然而,来自加密货币矿商的需求下降,似乎是这一调整背后最大的增长动力。这并不令人惊讶,据报道,矿业公司在2021年第一季度购买了四分之一的显卡,用于开采加密货币。

但以太坊(Ethereum)价格的下跌和中国对比特币(CRYPTO:BTC)的打击阻碍了对用于采矿作业的图形卡的需求。以太坊分析平台Etherscan最近指出,用于挖掘加密货币的GPU功耗在过去一个月下降了19%。因此,根据PC游戏商的一份报告,中国的加密货币矿商正在将他们强大的显卡转移到二手市场。

据报道,NVIDIARTX3070 GPU在中国的售价略高于400美元。这比卡上499美元的贴纸价还低。另外值得注意的是,根据Tom's Hardware收集的eBay价格数据,RTX30706月上旬的售价为1300美元。截至7月第一周结束时,该卡的价格已降至略高于1080美元。

德国GPU的价格也以惊人的速度下跌。根据第三方报告,NVIDIARTX 30系列卡的价格溢价已降至7月份第一周制造商建议零售价(MSRP)153%,而5月中旬则高达304%

NVIDIA在过去受到了严重的打击。

早在2018年,加密货币矿商决定在预拥有市场上出售图形卡时,GPU价格暴跌,给NVIDIA造成了巨大损失。加密货币采矿业破产后,图形卡库存过剩,令投资者焦头烂额,因NVIDIA的收入下滑。

最近的价格调整表明,历史可能重演,并破坏NVIDIA的势头。毕竟,在加密货币采矿业破产后,该芯片制造商在2019财年第四季度截至2019127日的三个月收入同比下降24%。公司花了一年时间才从那次冲击中恢复过来。在2020年之前,由于视频数据中心的强劲需求,NVIDIA 的收入下降了7%

然而,长期投资者没有理由担心,尽管这些发展在过去曾造成NVIDIA的痛苦。这是因为对其最新显卡的需求非常旺盛,据报道,NVIDIA决定将老一代RTX2060显卡的产量减半,以增加RTX30系列显卡的供应。此外,报告表明,NVIDIA已经在努力增加生产的积极定价RTX3060卡,以满足强劲的需求。

因此,即使游戏爱好者决定从矿工那里购买一张预先拥有的显卡——这并不总是一个好主意,因为他们可能要经受长时间的操作,而且可能磨损得更快——NVIDIA仍将有足够的终端市场需求来填补。

想想看:NVIDIA公司安装的1.4亿显卡用户中,只有15%的用户是运行RTX系列卡片。GPU市场的短期波动不太可能改变长期状况。估计到2025年,离散GPU的销售收入可能会达到540亿美元。由于视频游戏的增长,这一数字比去年236亿美元的收入大幅跃升。NVIDIA控制了这个市场的80%

精明的投资者最好考虑低位购买更多的NVIDIA股票,如果加密货币的崩盘让其股价大打折扣。毕竟,华尔街分析师预计NVIDIA未来五年的利润将以每年26%以上的速度增长,这意味着这是一个最高水平。成长型股票这值得在它罕见的跌势中买下。

 

6G是什么意思?

作者  |  2021-07-10  |  发布于 深度分析

6G 意思第六代移动通信技术(英语:6th Generation Mobile Communication Technology​简称6G)是宽带蜂窝网络的第六代技术标准,是具有高速率、低时延和大连接特点的新一代宽带移动通信技术,6G已经脱离了地面,主要依靠太空基站来进行网络连接,才可以覆盖全球任何地区。

 

 

我们美股投资网调研团队花了大量时间阅读很多学术论文,其中包括哈佛,康奈尔的6G报告,做出这样一期6G投资机会视频,并深度分析6G相关的美国股票,大家一定要把这个视频完整看完并点赞,不然你又会错失一个赚10倍的机会。如果我们的视频观看量达到3万,我们会公布哪一只6G股最最值得去投资。

好,我们立即进入今天的主题。在中国率先研发出5G技术后,世界各地纷纷掀起6G硝烟,加大对6G的研发力度。6G也叫做第六代移动通信技术,主要促进的就是物联网的发展。

几个衡量6G技术的关键指标:

1.            峰值传输速度达到100Gbps-1Tbps,而5G仅为10Gpbs;传输能力可能比5G提升100倍,网络延迟也可能从毫秒降到微秒级。

2.            通信时延0.1毫秒,是5G的十分之一;

3.            超高可靠性,中断几率小于百万分之一;

4.            超高密度,连接设备密度达到每立方米过百个。

5.            此外,6G将采用太赫兹频段通信,网络容量大幅提升。

6G将颠覆哪些场景

从覆盖范围上看,6G无线网络将不再局限于地面,而是实现地面、卫星和机载网络的无缝连接。形成一个地面无线与卫星通信集成的全连接世界,也就是100%深度无缝覆盖。网络信号能够抵达任何一个偏远的乡村,可以促进数字社会的包容性和公平性,比如说,让深处山区的病人能接受远程医疗,让偏远地区的孩子们能接受远程教育。登山运动员在登山遇到危险时,可实时发送位置信息与求救信号,不会出现时延。在海上航行时,船上的工作人员也不用担心与陆地失联,6G可保证其实时通信。

从定位精度上看,传统的GPS和蜂窝多点定位精度有限,难以实现室内物品精准部署,6G则足以实现对物联网设备的高精度定位。室内定位精度10厘米,室外1米,相比5G提高10倍。

6G时代,虚拟眼镜体验很可能由轻巧的眼镜提供,它们以高分辨率,高帧速率和动态范围将图像投射到眼睛上。此外,通过耳机和触觉界面将感受反馈其他器官。

远程全息技术也可以通过实时捕获、传输和渲染技术,将身处不同地方的人的3D全息影像传送到同一位置,使大家好像面对面坐在一起一样交流沟通。

我们知道,未来网络中的每辆车都将配备许多传感器,包括相机,激光扫描仪等,算法必须快速融合来自多个来源的数据,判断周边人员,动物或建筑物的信息,以快速控制车辆避免碰撞或人员受伤。我们刚刚说到,6G网络的速度将比5G100倍,几乎能达每秒1TB,这意味着无人驾驶、无人机的操控都将非常自如,用户甚至感觉不到任何时延。这个速度有多快呢?下载一部电影只需要1秒钟。

卫星互联网:6G的关键基础设施

人类进入5G时代已有两年,但仍有80%以上的陆地区域和95%以上的海洋区域没有移动网络信号,而且通信对象只限于地表之上1万米以内的空间,无法实现“空天海地”的网络畅游。同时,全球仍有30亿人没有基本网络接入设施,经济社会发展的数字鸿沟依然存在。

6G5G系统的显著区别就是明确提出要实现“全球无缝覆盖”,那么要实现这个目标,就必须借助卫星等非地面设施的关键补充才能实现。因为相较于5G而言,6G已经脱离了地面,主要依靠太空基站来进行网络连接,才可以覆盖全球任何地区。同时,两者并不是蚕食关系,卫星网络也不会替代地面网络,而是在地面设施经济性差或基建力所不能及的领域,提供战略性补充,最终与地面网络融为一体。

出于商业潜力、经济发展和弥合数字鸿沟的人道主义考虑,人们更愿意投资于低轨道网络,以帮助连接未得到服务和未得到服务的人群。从5G迈向6G,我们估算,如果在基建期(2021年初始)投入1000亿元用于卫星研制和部署,三四年后,下游终端和行业解决方案市场就有望达到2000亿元规模,2026年之后,行业应用及时空大数据服务市场规模将达到7000亿元。

OneWebSpaceX等为代表的公司正在主导新型低轨道卫星互联网星座建设,与传统高轨同步轨道卫星相比,低轨道卫星建设成本更低,组网后不存在通信盲区,拥有低损耗,低时延和高带宽的优势。与地面通信5G 相比,低轨卫星通信系统覆盖更广,可应用于高速/远距离移动终端,例如飞机和轮船。

首先我们来看一下各家公司在6G 卫星方面的技术对比

Starlink

发射卫星最多的是Starlink,已经发射1445颗卫星,第二列代表的是卫星的高度,第三列是下载速度和上传速度

Starlink是由马斯克创立的SpaceX(太空探索)公司的子公司,为的就是给全球至少10亿用户提供更便捷的网络服务,6G就是他的主要方向。它的商业模式也是基于这些移动网络空白区的需求。

目前,Starlink已发射28批近地轨道全球组网卫星,在轨数量达1600多颗。Starlink一共将部署4.2万颗卫星,将占据近地轨道卫星可容纳总量的40%。而且这些6G卫星一旦发挥出相应的作用,那么马斯克的部署就会领先于整个时代。在价格方面,测试版每月99美元,目前用户1万。

根据最新的测试数据结果,马斯克的网络数据确实已经达到了一个新高,如今的测试用速度已突破200Mbps,超过美国95%的宽带连接,而我们常说的5G速度,也就是用户体验速度是在100Mbps,比5G完全是高出了2倍,所以真的是令人比较吃惊的。不过这个标准虽然还未达到6G的水平,因为6G的标准网速是5G100倍,但是已经有了明显的进步。

第三代合作伙伴项目(3GPP)一直在引领现代移动技术的标准化,包括最新的5G系统。许多卫星行业在过去几年中一直在参与3GPP进程,以适应5G系统以支持卫星通信。

早期的低轨道卫星系统包括iridium股票代号 IRDMGlobalstar全球星,它们的第一代在1990年发射。铱星座由77颗卫星组成,海拔780公里。Globalstar星座由大约1400公里高度的48颗卫星组成。这两个卫星系统都是为具有第二代(2G)移动服务的特定手持终端而设计的,例如电话呼叫和短数据消息,数据速率高达14.4 kbps

GSAT

Globalstar全球星,代号GSAT,估计大家都不陌生,如何你有投资过这家公司,请在评论区输入1,没有请输入0它是一家美国卫星通信公司,经营着用于卫星电话和低速数据通信的低地球轨道卫星星座,有点类似于铱星星座和Orbcomm卫星系统。为企业和个人提供定制的卫星商业物联网解决方案、移动和现场人员的连接、机队资产跟踪、设备监控,以及超越蜂窝网络的业务效率。全球星第二代星座由24颗近地轨道卫星组成。

GSAT最近股价表现很好,此前Riley分析师Mike Crawford给予GSAT买入评级,还将GSAT股票的目标价定为每股3.25美元。远高于每股55美分的普遍目标价,是当时交易价格的两倍。

他估计,该公司的c波段频谱价值可能高达150亿美元。根据17.9亿股已发行股票计算,这相当于每股8.38美元。

GSAT还有一张王牌。在其2020年年报的第87页,你会看到它有18亿美元的美国净经营亏损(NOL)结转,2025年前到期的不到1%。另外还有2亿美元的外国无NOL结转。因此,如果该公司开始产生可观的利润,那么在可预见的未来,亏损结转将使该公司的利润免于纳税。根据过去12个月1.23亿美元的营收计算,GlobalstarFCF利润率为18%

从历史上看,像GSAT这样的卫星公司一直是高风险、高回报的投资。开办企业所需的资金常常导致沉重的债务。2020年的债务为3.72亿美元。这大约是调整后EBITDA10倍。这一杠杆比率令人非常担忧,并增加了一个已经超过其公平份额的行业再次破产的可能性。

因为是低价股,投资者应保持谨慎。GSAT在过去10年里仍然只上涨了3%。它从未产生过持续的净盈利能力或自由现金流。但是,就像许多低价股一样,GSAT最终实现其潜力的可能性仍然令人向往。2021年它已经上涨了288%,属于 WSB概念股之一。另外,它与诺基亚(NOK)和高通(QCOM)的合作让投资者感到乐观。

AST SpaceMobile,代号ASTS

新一代卫星宽带公司,正在建设第一个也是唯一一个全球空间宽带蜂窝网络的公司,可以直接使用移动设备。ASTS的目标市场是大型移动5G市场,特别是地面基础设施(如塔)不发达的市场。ASTS表示全球有33亿人被覆盖但没有连接蜂窝宽带,另外7亿人没有被现有网络覆盖,也没有连接,主要的区域机遇包括印度、非洲和赤道地区。它的服务非常适合于低/中密度地点。ASTS的目标是消除目前50亿手机用户所面临的连接差距,并为全球约一半的人口提供宽带服务。

近期,网上有关于 ASTS 这公司的分析报道,我们这里提取其中的关键点,

1:由于卫星发射成本大幅下降、卫星技术与近地轨道(LEO)应用的创新以及LTE网络架构的进步带来的世代投资机会。人类处于LEO商业化的早期,而ASTS则是处于先锋地位。

2:大多数投资者都对马斯克的星链的价值抱有信心,因为星链将为客户提供固点宽带服务。但星链估值超过400亿美元而且没有上市。通过比较,这相当于ASTS每股200美元。

3ASAT的管理层,它的首席执行官阿韦兰拥有18项专利,它的团队有161名科学家和工程师,其中34人是博士。在巴克莱(Barclays)负责报道业务的银行家也辞职加入了ASTSASAT同样也受到资本的喜爱,它的投资方包括沃达丰、乐天、美国大厦、三星;他们最近都投资了公司的最新融资。

4ASAT的产品呢,就是通过软件的创新,使卫星连接与现有的LTE网络工作,只需与运营商的地面终端合作,重要的是,ASTS适用于任何普通手机,不需要任何修改。

5ASAT表示自己没有竞争对手,因为自己拥有750多项专利。与运营商签订的有约束力的协议为ASTS提供了接触13亿现有客户的渠道,而无需独立营销或获取客户(或直接承担客户流失成本)。后续阶段将扩展到欧洲和北美——到2024年,整个系统将需要168颗卫星。

如果我们找一个它的同行领克(Lynk),领克在宣传类似产品。不过在商业、财务和技术里程碑方面都明显落后于ASAT

在财务方面:

ASTS SpaceMobileSPAC合并中上市,对该公司的估值为14亿美元。该公司计划到2030年达到6.2亿客户。目前该公司市值约为22亿美元,预计到2024年,该公司将产生10亿美元的息税前利润(EBITDA)。该公司已发射168颗卫星,共有2700万用户,每个用户的平均收入ARPU2.5美元。那么最终算出它的股价应为245美元。

风险:

我们一起来看看ASTS的风险,大多数风险是时间风险。例如,Bluewalker3可能会刺激微调微米的需求,这可能会使系统的部署延迟数月。虽然ASTS的“蓝行者”卫星提供了概念验证,但当星座部署后,ASTS是否能大规模工作仍存在疑问。

ASTS依赖资本市场为其增长提供充分资金,并容易受到潜在融资风险的影响。目前已实现的用户渗透率和每用户平均收入ARPU仍不确定,所以不确定未来是否有能力以避免过度稀释的价格为整个系统部署筹集资金。不过,一旦ASTS星座部署完成,公司将从极端的经营杠杆中获益,并将拥有极高的现金流会话。

上周,德意志银行对ASTS SpaceMobile给予买入评级,目标价格为35美元,理由是风险/回报状况有利。德银的分析师通过四个模型场景给予ASTS的目标价,从0美元到86美元不等。称看到了该公司的巨大竞争优势,并强调了主要的批发合作伙伴。ASTS与沃达丰集团(VOD)AT&T(T)Telefonica SA(TEF)都已经建立了合作伙伴关系,与合作伙伴各占一半的收入分享模式可以为ASTS提供高额利润率。鉴于其庞大的固定成本基础,ASTS预计将产生90%EBITDA利润率,从而提供可观的经营杠杆和现金流。

76ASTS表示,它与菲律宾服务移动提供商Smart Communications签订了一份谅解备忘录,将其SpaceMobile蜂窝宽带连接扩展到大陆、岛屿和其他地区。根据协议,在中国推出SpaceMobile服务后,ASTS将寻求为大约7000万智能用户提供蜂窝宽带网络覆盖。

好啦,今天视频就到这里啦,如果喜欢我们的视频,欢迎点赞订阅加转发,这样就不会错过我们的每一期视频啦。

 

CARV为什么暴涨?

作者  |  2021-07-08  |  发布于 深度分析

CARV 今日暴涨的原因是大量的空头仓位被挤压,空头被迫买入回补进一步推高了CARV股价暴涨接近255%,从10美元涨到最高38美元。

2021-07-08-CARV 1

CARV在暴涨前一天,美股投资网发现其被做空股数高达27万股,流通盘45万股,做空比率高达60%,盘中我们第一时间把消息发给了Vip会员

 

公司名称

价格

单日变化

做空股数

做空比例

CARV

Carver Bancorp Inc.

$28.11

165.71%

272,367

60.22%

CRTD

Creatd Inc.

$4.47

43.43%

847,039

42.03%

PUBM

PubMatic Inc.

$34.94

4.11%

2,859,220

41.62%

CLOV

Clover Health

$9.40

-3.29%

41,400,749

36.71%

CLNN

Clene Inc.

$10.49

3.96%

727,190

36.67%

WKHS

Workhorse Group Inc.

$12.82

2.48%

40,749,756

36.03%

FUV

Arcimoto Inc.

$14.10

3.28%

8,975,570

34.03%

AGC

Altimeter Growth

$11.22

1.17%

16,702,730

33.41%

ESPR

Esperion Therapeutics

$19.03

-1.14%

8,949,090

32.26%

GOGO

Gogo Inc.

$10.53

-0.05%

14,328,740

31.59%

BLNK

Blink Charging Co.

$35.15

0.69%

11,150,837

30.87%

OTRK

Ontrak Inc.

$31.01

2.82%

2,459,508

30.74%

FLGT

Fulgent Genetics Inc.

$86.35

0.35%

5,741,123

30.66%

BEEM

Beam Global

$31.13

-4.45%

2,404,641

29.93%

SPRT

support.com Inc.

$4.32

1.17%

5,135,884

29.65%

GDRX

GoodRx Holdings Inc.

$33.45

3.30%

16,869,728

29.37%

SDC

SmileDirectClub Inc.

$7.69

-1.35%

30,260,750

29.35%

TDUP

ThredUp Inc. Cl A

$24.03

-2.40%

4,327,914

29.10%

 

这是在昨天的NEGG逼空行情后,另外一只冷门的公司出现这种盘中异动行情,CARV公司并未公布任何的消息,但是当股价上涨开始后,就难免会受到更多的散户关注,在WSB追踪神器上,我们看到CARV的散户活跃指数不断飙升。https://www.tradesmax.com/wsb

 

CARV是银行股它的暴涨让交易员和投机者把目标投向同类型的银行 COHN 暴涨82%RAND 暴涨50%LMFA 暴涨32% BYFC +18%

 

Carver Bancorp 公司介绍是Carver Federal Savings Bank的控股公司,Carver Federal Savings Bank是一家提供消费者和商业银行产品和服务的联邦特许储蓄银行。Carver提供抵押贷款,用于购买或再融资一至四户住宅、多户住宅和商业地产;发起或参与商业地产和住宅开发的建设或翻新贷款;并向企业和非营利组织提供贷款。

 

DKNG为什么大跌?

作者  |  2021-06-15  |  发布于 深度分析

 

DraftKings (DKNG)股价今日下跌4%,至4851美元。做空机构Hindenburg Research 警告称其与黑市有联系,该公司利用SBTech业务掩盖洗钱和黑市赌博。

“根据与多名前雇员的交谈,对美国证券交易委员会和国际文件的审查,以及对非法国际游戏网站的后端基础设施的检查,我们显示SBTech有长期且持续的黑市运营记录,”兴登堡估计SBTech约有50%的收入来自赌博被列为非法的市场。

“投资者不知道的是,DraftKingsSBTech的合并也带来了大量黑市赌博、洗钱和有组织犯罪的交易,”报告写道。

Hindenburg指出该公司有系统地规避了亚洲地区的法律,并采取了详细的步骤来混淆其一系列操作,且这些违规行为似乎一直持续到今天。

Hindenburg是一家相对较新的做空公司,在过去一年里曾多次高调反对SPACs。该公司对清洁能源汽车初创公司尼古拉汽车(NKLA)和洛兹敦汽车(RIDE)和亿邦国际(EBON)Clover Health(CLOV)做空,自兴登堡的报告发布以来,这些公司遭受了高管离职和股价下跌的打击。

 

DraftKings

自去年通过与一家特殊目的收购公司(SPAC)合并上市以来,DraftKings一直是华尔街表现最好的股票之一。

该公司由其SPAC和总部位于保加利亚的游戏技术公司SBTech合并而成,此后其股价上涨了约400%

DraftKings利用自己的声誉与美国最知名的体育合作伙伴签订了重大协议,其中包括美国国家橄榄球联盟(NFL)、美国职业篮球联赛(NBA)、全美汽车运动协会(NASCAR)、美国职业高尔夫球协会(PGA)UFC

DraftKings最初是一个幻想体育网站,后来在2018年最高法院决定将体育赌博在美国合法化后,转型为一个全面的在线博彩公司。

以下是研究报告的部分节选。

 

过高估值

尽管至少在2025年之前都没有预期盈利(最长远的估计),但DraftKings的估值非常高,约为26倍的LTM销售额/20倍的预估21倍的销售额。尽管短期内没有盈利预期,萌芽中的体育博彩市场也存在重大监管障碍。

该公司2020年净亏损844亿美元,上季度净亏损346亿美元。

210亿美元的估值等于以下所有主要竞争对手的估值之和:

FanDuel是其最接近的同行和主要竞争对手,在202012月的最新一轮私募市场投资中,FanDuel的估值为112亿美元。

永利互动是永利度假村剥离出来的增长型资产,永利度假村拥有1300多万客户,估值32亿美元。

Supergroup被认为拥有高质量的全球体育账簿资产、一流的利润率和产生自由现金流的资产,估值为51亿美元。

Kambi是一家在6个大洲运营的体育博彩技术上市公司,估值为15亿美元。

自从一年多前公司上市以来,内部人士已经抛售了超过14亿美元的股票,SBTech的创始人以个人身份出售了约568亿美元的股票。

 

SBTech

SBTech2007年由Shalom Meckenzie创立,是一家体育博彩技术提供商。SBTechSPAC完成时占DraftKings总营收的25%左右,是唯一对运营收入做出积极贡献的公司,为交易提供了财务稳定性和技术。

根据与多名前雇员的对话,对美国证券交易委员会和国际文件的审查,以及对非法国际游戏网站的后端基础设施的检查, SBTech有一个长期和持续的黑市运营记录,估计SBTech50%的收入仍来自禁止赌博的市场。

通过对社交媒体和后端网络基础设施的搜索,Hindenburg发现了许多DraftKings“前端”实体的黑市客户。

 

2014:SBTech进入亚洲黑市

尽管体育博彩在亚洲主要市场是非法的,但SBTech自己的营销材料显示,该公司至少早在2014年就开展了面向亚洲的广泛业务。

SBTech的网站当时宣传了一个“强大的亚洲总钥匙系统”,在赌博显然是非法的地方接受货币支付。

根据SBTech网站上的图表,SBTech接受了越南盾和印尼卢比——这两种货币都是在黑市体育博彩的司法管辖区内流通的。

 

“幌子”实体:

20183:SBTech宣布Shalom Meckenzie的“得力助手”离开公司,创办一家未具名公司。公司记录显示新公司名称为“BTi”,后来改名为CoreTech

前雇员解释说,BTi/CoreTech仅仅是一个“幌子”实体,设立来掩盖SBTech在黑市和不受监管的市场的参与。

并表示拆分保留了SBTech(现在还有DraftKings)的非法业务,同时保护上市公司免受审查。实际上,BTi/CoreTech似乎是DraftKings未公开的非法游戏部门。这些实体被置于亲戚或亲信的控制之下,并由许多相同的员工管理。

保加利亚的就业记录显示,20187月,SBTech报告称员工人数减少了47人。同月,BTi/CoreTech报告称其首次员工人数为50人。尽管表面上是分离,但许多员工似乎都以为自己为SBTech工作。

“在SBTechDraftKings合作之前,他们将灰色市场/不受监管的市场分开……他们[Bti]是一家独立的公司,向中东、南美、主要是中国和马来西亚营销他们的白标签解决方案。”他们的技术提供商是SBTech。因为SBTech现在在纳斯达克,他们不希望亚洲或灰色市场给它带来不好的影响。他们想要干净。”

同一名前雇员告诉HindenburgBTi/CoreTechSBTech的客户,SBTechBTi/CoreTech开具发票,显然是为了在SBTech与其黑市终端客户之间建立一层法律隔离。

另一名前雇员曾在SBTech担任数年的数据专家,他对BTi/CoreTech的描述与此类似。当被问及BTi/CoreTech有多少收入来自黑市或灰色市场时,他表示:“我想说几乎是全部。超过90%

尽管亚洲的法律市场规模不大,但DraftKings在提交给SEC的文件中称,一家未具名的客户专注于亚洲市场,该客户占SBTech 2019年营收的46%,占SBTech 2020年营收的52%,但该客户没有透露其姓名。

这意味着,自DraftKings上市以来,包括BTi/CoreTech在内的黑市和不受监管的市场收入和盈利能力,一直是SBTech财务报表的主要组成部分。

这位前雇员补充称,将区块链加入博彩产品的新重点是因为黑市运营商要求加密货币选项,以使资金转移更容易。由于缺乏监管,加密货币已经成为非法转账的首选媒介。

BTi/CoreTech之前,Vaknin曾在2011年至201712月期间担任丑闻不断的二元期权赌博平台SpotOption的首席技术官,后来又声称是该平台的首席执行官,该公司随后被美国证券交易委员会指控欺诈了美国投资者至少1亿美元。

Hindenburg发现BTi的体育手册运行在一个Betway品牌游戏网站上,目标用户是泰国和中国玩家。

Betway网站提供三种语言的体育手册:泰语、普通话和英语。然而,在线体育博彩在泰国和中国是被禁止的。

SBTechBTi还与一家名为12Bet的亚洲运营商有关联,该公司最近与越南警方的一次突袭行动有关,据传该公司为一个黑she会团伙头目所有。

据游戏新闻网站Pokertube报道,早些时候,越南赌客输掉的“数千万美元”被转移到了12Betcom的所有者手中。

瑞士IHAG银行委托进行的一项调查显示,除了明显的黑市赌注外,12Bet的所有者是保罗•普华(Paul Phua),或者曾经是他。美国司法部声称,潘闻迪是140K三会的高级成员,这是世界上最危险的犯罪集团之一,以走私毒品因和合同谋杀等活动而闻名。

Phua的联系使12Bet成为瑞士一项洗钱调查的中心,该调查涉及这位三合会成员的多个洗钱实体。

 

业内看法

Hindenburg发现,提到的关键“优势”仅仅是DraftKings愿意通过将SPAC资金用于市场营销和客户获取来产生亏损,以提高其近期业绩。

但这种策略的持久性似乎值得怀疑,因为许多顾客似乎只是追逐最新的促销活动。例如,BetMGM在截至2月份的三个月里,主要通过积极的促销活动,成功占领了全国在线体育博彩市场约14%的份额。

主要的体育博彩市场是竞争激烈的,除了愿意把SPAC的钱花在市场营销和促销活动上之外,没有什么能让DraftKings脱颖而出。

上市公司Kindred Group (Unibet)的高级副总裁曼纽尔•斯坦(Manuel Stan)表示:“在一个监管良好、公平竞争的市场中,随着市场的成熟,我们预计会看到更多的运营商获得显著的市场份额,而市场领先者的份额将逐渐减少。”

 

DraftKings回应

随后DraftKings发表声明,表示报告是由一个做空公司股票的人写的,动机是压低股价。

“我们与SBTech的业务合并于2020年完成。我们对他们的商业行为进行了彻底的审查,我们对调查结果感到满意。我们不会对SBTech前员工的猜测或指控发表评论。”

尽管有人对这份报告感到担忧,但一些分析师并不认为这是一个重大打击。瑞士信贷(Credit Suisse)分析师本杰明•查肯(Benjamin Chaiken)认为,即使SBTech的收入无法为DraftKings带来收入,该公司也不会有问题。他说,收购SBTech更多的是为了其平台,而不是它的收入流。

Loop Capital Markets的高级分析师丹尼尔•亚当(Daniel Adam)表示,兴登堡公司称SBTech占了DraftKings总收入的25%,但如今SBTech实际上只占了10%左右。Adam补充道,这一数字在2020年初是真实的,当时DraftKings刚刚经历了去间距过程并上市。

“如果你看看SBTech收购背后的逻辑,它从来没有与外部客户建立在亚洲或其他地方,但更多的是将技术整合到DraftKings的垂直技术堆栈,从而区分他们从几乎所有其他球员,”亚当说。

亚当说,如果SBTechDraftKings过去的任何“黑市”交易的指控是真实的,州监管博彩委员会将会询问他们。作为一名分析师,亚当最终将DraftKings描述为“非常可信且不具有误导性”。

 

特斯拉今天为什么大跌

作者  |  2021-06-03  |  发布于 深度分析

 

特斯拉本周连续3个交易日下跌。今天暴跌5.3%,盘中大跳水。比年初高点已跌去近37%,总市值蒸发超3000亿美元。

细数特斯拉几大利空:数据显示特斯拉4月份在全球电动汽车市场的份额出现明显下降,安全事件频发,再现质量风波,挑战证监会底线......

The Information:特斯拉(TSLA)在中国的月度净订单从4月份的1.8万多辆下降到5月份的约9800辆,下降了近50%3月份有2.1万个净订单。

这家电动汽车先驱在处理消费者投诉方面遭遇了公众的强烈抗议和政府的批评。总的来说,这些事件的发展让人们对特斯拉在全球最大电动汽车市场所吹嘘的地位和成功产生了怀疑。

 

10:40消息一出特斯拉股价大跌 5%

2021-06-03 TSLA

 

据知情人士透露,特斯拉在中国的月度净订单从4月份的逾1.8万份降至5月份的约9800份。

股价的大幅下跌反映出中国消费者对特斯拉的胃口发生了巨大转变。这位人士说,即使是每周的订单,到目前为止也没有显示出任何复苏的迹象。

我们美股投资网的期权异动数据,在914就提醒Vip会员,【美股期权异动】 TSLA 8 20 日到期的看跌期权大量成交,总价值 240 万美元行使价 600 美金,竞标价 58.9

TSLA option 20210603115515

 

市场份额骤降

瑞信:4月份特斯拉的电动车市场占有率大幅下降。瑞信分析师Dan Levy在报告中表示,4月份特斯拉在全球电动汽车市场销量中所占的份额从3月份的29%降至11%,这可能是该公司自20191月以来占有率最低的一个月。

特斯拉在欧洲的衰弱非常明显,从3月的22%降至4月份的2%。根据新能源汽车销量统计网站EV Sales公布的4月全欧洲新能源车型销量排名显示,今年4月,特斯拉Model 3在欧洲市场的交付量仅为1244辆,与328184辆的交付量相比下跌95%

在美国,该公司的市场份额也从3月份的72%降至4月份的55%。尽管特斯拉在美国市场仍处于领先地位,但没人知道这一趋势还将持续多久。该公司目前依旧面临着来自传统汽车制造商的激烈竞争,同时也在应对其车型功能取消和价格反弹等问题。

在中国市场,特斯拉市占率从3月份的19%降至4月份的8%。受五菱宏光Mini EV销量持续增长的推动,通用集团(GM4月份在中国的市场份额仍居领先地位,市场份额占比达到了20%

TSLA 20210603180147

在中国市场,由于特斯拉面临的负面舆论问题。4月数据显示,特斯拉汽车在中国的注册数量仅为11949辆,较3月份的34714辆大幅下降。

根据乘联会数据显示,4月特斯拉销量为25845辆,环比3月份下滑27%。其中14174辆为出口新车,这意味着国内仅交付了11671辆,环比3月的35478辆暴跌67.10%,这是特斯拉自本土化生产以来在国内销量环比下降幅度最大的一个月。

TSLA 20210603180214

 

值得注意的是,在特斯拉市占率下滑期间,全球电动汽车销量增长并没有放缓,电动汽车在全球的普及仍在继续。4月份全球电动汽车销量占全球新车总销量的6.1%,远超20204.4%的增速。

 

安全事故频发

特斯拉下跌的原因有很多,其中很重要一个就是不断出现的安全事件。

4月份的上海车展上,一名抗议者声称她的特斯拉刹车失灵,导致了一起事故,特斯拉拒绝沟通解决问题。人们担心,由于抗议者造成的情绪低迷,特斯拉在中国的需求可能会陷入困境。

女车主还质疑称,特斯拉提供给我们的数据,缺少了很多参数,比如电机扭矩、刹车踏板位移,我们让特斯拉提供完整数据,特斯拉却说目前的数据已经足够我们判断真相,其实根本不够。多名业内人士表示,显而易见的是,特斯拉仍然可以再进一步提供更多数据,尤其是电机扭矩和黑匣子EDR中的数据,成为了如今的破题关键。

530日上午,一位特斯拉车主在深圳西丽天隆充电站充电时遭遇惊魂一幕,出现车辆屏幕黑屏,车门无法打开的情况,后被破窗救出。

因为他的特斯拉车辆全车突然断电,车内的电动门把手无法打开,导致他被困车内。

并且因为外界阳光直射,车内温度升高,自己也差点车内窒息。后来,幸亏遇到过路的哥司机,打碎了车窗户,文先生才逃了出来。

今日,特斯拉表示,现场判断车辆的情况是因为车辆12V电瓶蓄电能力下降导致。为了防止今后特斯拉车主再遇到此类险情不知道如何操作,特斯拉官方也送上了官方指南。

当前,汽车智能化已经是行业趋势,并且汽车开关门的方式,也有机械式逐渐过渡到电子式,只不过相较于机械式,电子车门一旦发生故障后,甚至还会发生人员被困车内的险情。

 

本周,三起召回

美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)公布的文件显示,特斯拉正在召回5974辆电动汽车,原因是制动卡钳螺栓可能会松动,这可能导致轮胎失压并增加碰撞风险。自愿召回的车辆包括特定的2019-2021Model 3车型和2020-2021Model Y车型。

特斯拉已经向一些车主发送了一封电子邮件,该邮件基本上解释了制动卡钳螺栓可能没有按照“正确的规格”固定。特斯拉表示这个问题没有造成任何撞车事故或人员伤亡。

继昨日召回近6000辆电动汽车之后,特斯拉今日在美国又宣布两起新的召回事件,以解决安全带问题。

其中一起召回涉及5530辆电动汽车,包括2018年至2020年生产的Model 3电动汽车,以及2019年至2021年生产的Model Y电动汽车,主要因为“将前排座椅肩带固定到b柱上”的紧固件可能没有正确连接。

另一起召回涉及2019年至2021年生产的2166Model Y电动汽车,主要因为固定第二排左右安全带牵引器的紧固件可能没有正确连接。

特斯拉表示,在组装上述车辆过程中,如果工人在固定前排座椅紧固件时,没有达到指定的扭矩和角度要求,就会出现此次召回中所述的“不合格”情况,需要对紧固件进行进一步的人工检查和维修。

与此同时,特斯拉(北京)向国家市场监督管理总局备案了召回计划,决定自即日起召回两批进口车辆。

其中,第一批涉及2019112日至20191120日期间生产的部分进口Model 3电动汽车,共计311辆。第二批涉及201922日至20191120日期间生产的部分进口Model 3电动汽车,共计423辆。

 

惹怒证监会

61日,美国证券监管机构对特斯拉公司表示,其首席执行官马斯克的推文已经2次违反了法庭命令。

美国证监会在通信记录中的言辞非常犀利,称马斯克这是在公开嘲讽美国证监会,凸显了二者之间的紧张关系。

20188月,马斯克在Twitter上表示自己有意将特斯拉私有化,交易金额将达到720亿美元,并且声称已经“锁定了私有化所需的资金”。被美国证监会定性为欺诈罪,并将特斯拉告上了法庭。

随后双方达成和解,和解条件包括,特斯拉公司要监管马斯克的Twitter使用行为,如果马斯克想要发布任何有关该公司重大决策的内容,特斯拉需要事先进行审查。

然而,特斯拉和马斯克似乎都没有把这则协议当一回事,美国证监会在发给特斯拉的信件中明确表示,马斯克在签下声明后,仍然继续违反监控条款,公开嘲讽美国证监会。

SEC2019年和2020年曾致信特斯拉,称马斯克发布的有关特斯拉太阳能面板产量和股价的推文并未获得特斯拉律师的事先许可。SEC对特斯拉提出了警告,称该公司未能执行命令。

主要内容是:粉丝问“太阳能屋顶的进展如何?你们正在开发新版本(V3),是不是?”随后他回复称:“正在快速搭建生产线。希望在年底之前,每周可以生产1,000个太阳能屋顶。”

另一条推文的发布时间为202051日,马斯克写道:“特斯拉股价太高了。”

很显然,这2条推特都可能直接影响到二级市场的价格走势,202051日的“特斯拉股价太高”的推特一度使特斯拉股价重挫超11%,市值蒸发了140亿美元,引发市场激烈讨论。甚至投资者在网上评论称,“希望监管层没收他的手机”。

一位SEC高级官员所签署的信函显示:“特斯拉违反了法院的命令,未能履行其职责。”目前尚不清楚SEC是否会对特斯拉或马斯克采取进一步行动。SEC和特斯拉都没有立即对置评请求作出回应。

目前,马斯克的推特粉丝数量超过5400万,在美国散户的“大本营”Reddit论坛上也吸引了大批拥趸。自从美国爆发新冠肺炎疫情以来,马斯克在推特的活跃程度与日俱增,最疯狂的一天发了接近80条推文,直逼号称“推特治国”的特朗普。

凭借着社交媒体上的巨大影响力,马斯克的言论在资本市场上可谓是呼风唤雨,直接可以左右股票、虚拟数字货币的价格走势。

62日,马斯克在亚洲交易时段发Twitter称:“鲨鱼宝宝压倒一切!点击量超过人类总数!”推荐儿童流行歌曲《鲨鱼宝宝》,作为这首歌曲制作商第二大股东的三星出版公司(Samsung Publishing Co.)股价盘中一度飙升超10%,至57日以来的最高水平,自2018年底以来累计涨幅已经超过300%

相比股票市场,马斯克在币圈的影响力更胜一筹。美国时间62日,马斯克在推特上发布一张带有狗狗币meme的图片,并配文“找到一张我小时候的照片”。

随后,狗狗币大涨,日内涨幅一度扩大至30%,现报0.4385美元/枚,创近半个月以来的新高。

此前,马斯克在推特上表示,特斯拉将不再接受比特币付款,直接导致比特币一度暴跌17%,甚至拖累了整个加密货币市场。随后,马斯克又在推特上宣布,商业火箭公司SpaceX接受狗狗币付款,直接刺激狗狗币大幅上涨。

从马斯克发布的推特内容来看,不禁令人怀疑,马斯克的主业是炒币,副业才是造车。

今年2月底,美国证监会曾调查马斯克是否涉嫌利用自己的个人社交媒体账户影响力操纵狗狗币等加密货币。

 

来自传统车企竞争

福特前 CEO Mark Fields周三表示,马斯克和特斯拉让电动车成为市场的主流,但公司目前需要努力应对来自传统车企的竞争。

Fields表示,特斯拉CEO马斯克做了许多事情,其中之一就是推动整个行业开始认真看待电动汽车,但“现在他面临着真正的竞争。这也是为什么,你会看到特斯拉在一些主要市场面临份额压力”。

Fields也批评特斯拉通过出售碳排放积分来补充其利润的行为。Fields表示,目前公司依靠出售碳排放积分所赚到的钱,比公司总利润和净利润要多得多。随着积分耗尽,特斯拉的利润将会面临巨大的压力,公司的汽车销售也需要获得更高的利润率。

Fields认为,随着通用和福特等传统车企纷纷开始向电动汽车过渡,市场上可供消费者选择的电动车型越来越丰富。大众如今已经在欧洲电动汽车市场上取得了领先,而福特的Mach E也正在快速征服美国市场。特斯拉正面临传统车企的激烈竞争。

 

 

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