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深度分析

台积电为什么大涨,净利润创历史新高

作者  |  2022-01-13  |  发布于 深度分析

台积电TSM 今日大涨9%原因是去年第四财季净利润同比增长16%,受用于电脑和智能手机的芯片需求提振。符合我们几天前视频分析的预测

 

这家全球最大的芯片代工企业周四称,截至去年1231日财季的净利润从上年同期的新台币1,427.7亿元升至1,662.3亿元(合60.1亿美元)。这高于接受标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)调查的分析师给出的新台币1,611.2亿元预期。

美股盘前发布了 2021 年第四季度财报(截止 2021 12 月),要点如下:

1、量价继续双升,季度收入再创新高。四季度台积电收入实现 157.4 亿美元,基本完美落在此前指引上限(154-157 亿美元)。季度收入的环比增长,其中出货量的维度带来贡献 +2.2%,出货均价的维度带来贡献 +3.5%。季度收入增长主要来源于大客户新机出货的拉动;

2、价格端继续推动毛利率上行,原材料涨价压力按下暂定键。四季度台积电毛利率 52.7%,略超彭博市场一致预期(52%)。本季度毛利率的提升,除了出货均价因素之外,还有一个好的迹象:本季度摊销之外的其他制造成本意外收缩,考虑到这里面主要是人工 + 原材料,而人工一般很少下降,可以合理推断硅片等原材料价格刹车也明显释放了毛利,而且这个是有持续性的,后续毛利还能持续改善;

35nm 制程再创新高,整体收入向先进制程迁移。智能手机和高性能计算仍是台积电最主要的下游应用。本季度台积电 5nm 制程占比继续提升至 23%7nm 以下制程收入占据半壁江山。随着 2022 年下半年 3nm 制程的量产,台积电的整体收入有望向先进制程继续迁移;

4、台积电业绩指引,大超市场预期。2022 年一季度预期收入 166-172 亿美元(市场预期 158 亿美元)和毛利率 53-55%(市场预期 51.8%),收入和毛利率双双大超市场“周期论”的预期。美股投资网推测两项季度指引超预期,分别来自于收入方面的量价继续提升,盈利能力上材料成本端首次出现季度下滑的表现。

同时,公司把自己全年的收入增长指引则定到了 20%(公司一季度预期中值同比增 31%2021 全年同比接近 25%),与市场预期 21% 基本一致,不过由于全年不像一季度确定性高,不排除台积电在全年目标指引上有意给得比较保守。

整体上来,台积电四季度财报整体上市场已有预期,譬如季度收入上由于每月经营数据的披露基本已被市场消化。相比而言,季报中的毛利率表现更为关注,而毛利率得表现还算是比较好的。

但显然,这份业绩送出得真正过年礼是在一季度预期:超的实在过猛,虽说全年指引平平,但很大可能是特地保守。

在当前行业周期顶即将到来之际,台积电的强劲业绩也似乎进一步说明了,它作为高端制造的龙头,产业链上下游高度仰仗它的高端交付能力,它的周期因素已经越来越弱,自身能力更强。

不过,台积电本季度率先发布的财报,对整个晶圆制造行业也有一定参考意义。

1)晶圆制造行业的需求依然旺盛。台积电的出货量在本季度继续增长,公司大幅拉高了四季度的资本开支。继续进行产能扩张,体现了台积电对晶圆旺盛需求的信心;

2)持续涨价的原材料或按下暂定键,有望释放过去被挤压的盈利能力。在过往的四个季度中,台积电的其他制造费用从 743 美元/片增长至 934 美元/片,原材料等制造成本的上涨挤压了晶圆制造厂的利润。

而在本季度,台积电的其他制造费用年内首次出现环比下降。随着原材料等制造成本上涨压力的减退,晶圆制造行业的盈利能力有望获得一定的释放。

具体财报业绩上,美股投资网详细分析主要关注的以下方面:

1台积电收入再创历史新高,从量和价的维度分别贡献了多少?

2台积电本季度毛利率如何,是否在继续提升?

3、哪个下游应用推动台积电实现季度增长?iPhone 新机发布后,先进制程的占比是否提升,台积电各制程节点的情况怎么样?

美股投资网带着这些疑问来财报中寻找答案:

一、收入端:量价齐升,iPhone 新机成主要驱动力

台积电在 2021 年四季度实现营收 157.4 亿美元,符合此前业绩指引上限(154-157 亿美元),再次创公司历史季度收入新高。本季度收入环比增长 5.8%,主要来自于美国市场大客户新机型发布后对 5nm 芯片出货提升的带动。

台积电的季度收入,由于每月经营指标的公布,市场预期相对充分。而对季度财报的分析,美股投资网更注重在收入增长的主要动力来源。

从量和价的维度,来观察四季度收入增长的主要推动力:

1)量的维度:四季度台积电的晶圆出货量 3.7 万片,环比增长 2.2%。从逐季度看,台积电的晶圆出货量,仍维持稳步提升的状态。

再结合资本支出情况,台积电本季度的资本开支达到 84.6 亿美元,同比增长 165%。公司对半导体市场的整体需求仍保持乐观,产能处于扩张期。

2)价的维度:四季度台积电的晶圆平均出货价(等效 12 寸片)4,226 美元/片,环比增长 3.5%。由于台积电的收入九成来自于 12 寸晶圆,并且一半的收入来自于先进制程。虽然成熟制程涨价对台积电有带动作用,而台积电的业绩其实更多的受 12 寸晶圆价格及自身产能结构的影响。

本季度台积电出货价的上升主要受 iPhone13 系列手机对 5nm 制程的拉动,结构性提升了公司出货价。

二、毛利及毛利率:材料成本端的下降,有望增厚制造端盈利能力

台积电在 2021 年四季度实现毛利 82.9 亿美元,环比增长 8.6%。环比增速高于收入增速(5.8%)的原因,主要在于毛利率的进一步提升。

四季度台积电的毛利率 52.7%,接近指引区间上限(51-53%),略超市场预期(52%)。四季度公司大客户 iPhone13 系列的出货,提升 5nm 制程的占比,进一步拉升公司毛利率。

四季度台积电毛利环比增长 8.6%,其中收入的维度带来贡献 +5.8%,毛利率的维度带来贡献 +2.6%

通过每月经营数据,市场对台积电的季度收入基本有所预期,而毛利率将是季度分析的关注核心。美股投资网将对分析本季度毛利率提升的主要驱动力(等效 12 寸):

“毛利=出货价 - 固定成本 - 可变成本”

1)出货均价:四季度台积电出货均价约 4226 美元/片,环比增长 144 美元/片,主要来自于 5nm 制程占比提升带来结构性拉动和行业景气度部分产品的提价;

2)固定成本(折旧摊销):本季台积电平均固定成本约 1067 美元/片,环比增加 13.7 美元/片;

3)可变成本(其他制造费用):四季度台积电平均可变成本约 933 美元/片,环比减少 0.7 美元/片。四季度其他制造费用是 2021 年内首次出现季度下降,此前原材料价格上涨对制造厂利润有挤压作用,现在原材料价格下降趋势明确,其他制造费用的下降会持续增厚公司毛利率。由于晶圆制造的原材料具有一定的行业通用性,从台积电本季度其他制造费用下降来看,晶圆制造行业被原材料上涨所侵蚀的利润空间有望在价格下降时释放。

综合以上拆分,本季度台积电单片毛利 2225 美元/片,环比增长 131.4 美元。本季度毛利率(52.7%)实现 +1.4% 的提升,主要来自于出货均价提升,其中主要受益 5nm 占比提升的结构性拉动。

通过台积电本季度的单片晶圆成本分拆,公司本季度在制造成本端的压力有所减小。一个不错的迹象是,此前原材料的持续上涨对公司利润有所侵蚀,而随着其他制造费用的首次出现下降,公司及行业制造公司的盈利能力有望提振。

三、晶圆结构端:5nm 占比创新高,先进制程已达半壁江山

3.1 晶圆收入占比(按应用类型)

在台积电的收入结构中,智能手机和高性能计算仍是公司的主要收入来源,占公司收入的八成以上。本季度中,各领域的收入占比情况与上季度相比基本一致。

3.2 晶圆收入占比(按制程节点)

按四季度各技术节点看,5nm 收入占比达到 23%,创历史新高,主要由于大客户苹果的 iPhone13 系列在下半年出货的拉动。结合 7nm 的收入占比 27%,两项合计占比达 50%7nm 以下制程已经成为影响台积电业绩的关键部分。

8 寸片对应的成熟节点虽然在供需紧张的涨价周期内,但在台积电的收入中占比较小。由于台积电与同行业其他上市公司在制程结构上的差异,台积电的业绩表现及股价和其他同行可能会有差异。

参考台积电新工艺的历史推出节奏看,一般会间隔 2-3 年的时间推出新一代的工艺制程。当前量产的 5nm 是于 2020 年下半年推出,美股投资网从历史节点看新工艺有望在 2022 下半年推出(台积电总裁魏哲家在法说会表示,3 纳米制程进展符合进度,将于 2022 下半年量产),届时有望给公司晶圆价格和收入提供新动力。台积电的整体收入结构有望继续向先进制程迁移。

3.3 晶圆收入占比(按地区)

北美地区仍然是台积电最大的“金主”,本季度在台积电的收入占比继续提升至 66%,主要由于大客户苹果新手机的出货拉动。亚太地区和中国是台积电除北美以外,最大的两个收入来源,都有 12% 的收入占比。

中国地区的收入占比从去年同期 6% 提升至本季度的 12%,是同比提升最为明显的地区。主要原因是原本 HW 客户是台积电在中国的重要客户,随着 2020 年四季度客户订单的退出,中国地区收入占比出现大幅回落。本季度中国地区收入重新提升至 12%,侧面验证国内其他芯片公司不断发展,正在弥补 H 客户此前退出的产能。

小结:

台积电本季财报整体上市场已有预期。其中在季度收入方面,每月经营数据的披露基本已被市场消化。相比而言,季报中的毛利率表现更为关注。台积电本季度毛利率 52.7% 略超市场预期的 52%,主要得益于晶圆价格端的提升,客户愿意为公司优质的产品买单。

台积电本季度率先发布的财报,同样对整个晶圆制造行业有参考意义。

1)晶圆制造行业的需求依然旺盛。台积电的出货量在本季度继续增长,同时公司更是将季度资本开支提升至 84.6 亿美元。继续进行产能扩张,体现了台积电对晶圆旺盛需求的信心;

2)持续涨价的原材料或按下暂定键,有望释放过去被挤压的盈利能力。在过往的四个季度中,台积电的其他制造费用从 743 美元/片增长至 934 美元/片,原材料等制造成本的上涨挤压了晶圆制造厂的利润。而在本季度,台积电的其他制造费用年内首次出现环比下降。随着原材料等制造成本上涨压力的减退,晶圆制造行业的盈利能力有望获得一定的释放。

相比于四季报,市场更关注的是公司对未来的预期。本次台积电给出的一季度指引,大超市场预期。收入端的超预期,表明公司在一季度继续成长的信心。毛利率的超预期,更是彰显公司的行业地位和继续提升的盈利能力。

 

抄底美股科技股的时候到了吗?

作者  |  2022-01-11  |  发布于 深度分析

 

作为2022年开盘的第一周,上周美股科技股遭受了抛售的冲击,三大指数接连下跌,让投资者多少心灰意冷,尤其是纳指和标普500指数中的科技板块开年首周大幅下滑;但是,就在昨日,受一众明星科技股(FAAMNG)地强力反弹带动下,止住了四连跌的颓势,上演戏剧性反转,在早盘暴跌之后,尾盘反弹收高,收涨0.05%,而至今日截稿前,依旧维持着稳定的上升的姿态。

分析称,尚未触顶的通胀展望、以美联储为首的欧美央行加息预期、新冠奥密克戎变异毒株的快速传播及潜在经济打击,都令全球市场不安,投资者持续抛售高风险、以高增长为导向的资产。投资者应为今年头几个月的波动做好准备,但强劲的财报季可能会支撑市场。

大型科网股多日下跌主要受美债收益率大幅抬升的冲击,相对昂贵的科技巨头、半导体股票和软件板块普跌。亚马逊(AMZN)从去年11月峰值跌超14%进入技术位回调,美国银行(BAC) 称其面临供应链和劳动力问题、电商增长放缓和估值压缩;苹果(APPL) 一度跌2.3%至三周低位,微软(MSFT) 一度跌3%至两个半月最低,收盘均转涨;特斯拉(TSLA)盘初跌4.6%,日低触及980美元,午盘转涨并收涨超3%,股价重回1000美元上方;

谷歌母公司Alphabet (GOOG) 一度跌2.8%至三个月低位,收涨超1%;芯片股盘初大跌,尾盘也都集体转涨;iShares科技-软件领域ETF一度跌超3%,从去年11月的峰值跌超20%转熊,创去年6月来最低,最终也反转收涨0.6%,且收盘脱离熊市。

这是调整快结束的信号吗?

 

美科技股反弹原因

导致科技股反弹的背后原因是:10年期国债收益率连续第两天从高位回落。

短期利率上升和美联储提前加息预期导致10年期国债价格下跌,收益率飙升。由于高通胀似乎将持续下去,美联储计划今年多次加息。它还在考虑减少资产负债表的规模,这意味着对债券的需求减少。

许多科技公司的估值基于对多年后可观利润的预期,而长债收益率的上升会降低未来利润的价值,这导致相对昂贵的科技巨头、半导体股票和软件板块普跌。

但周一,10年期美债收益率盘中触及1.8%,随后回落收于1.77%,减轻了科技股的估值压力。

与此同时,美股财报季拉开序幕,市场普遍预计2021年第四季度标普500指数每股收益将同比增长20%。值得注意的是,2021年第三季度的实际业绩比财报季开始时分析师的预测高出70个基点。

分析师表示,如果第四季度的收益显示,公司的利润高于分析师的预期,这可能会推高股价,即使估值下降。财报季可能会分散人们对市场上弥漫的利率焦虑的注意力。

 

该抄底了吗?

科技股的抛售被部分机构认为是抄底好机会,如以Marko Kolanovic为首的摩根大通策略师团队认为,调整就快结束了

Kolanovic认为,虽然“利率冲击”会使高估值股票承压,但这个程度已经过度了,政策收紧大概率是循序渐进的,其步伐应该是风险资产能够承受的,且是在强劲的周期性复苏环境下进行的。

他们对股票市场保持乐观,并表示,虽然利率上升的前景对昂贵的股票造成压力,但随着经济不断扩张,它不会破坏牛市。事实上,他们认为Omicron 变种的浪潮可能会结束大流行,因为这种更温和但更容易传播的变体加速了从大流行到地方病的转变,而且人员伤亡更低。这一发展将在第二季度提振经济。

有分析师从技术面罗列了抛售可能即将结束的三点依据,

第一,对科技股暴跌敏感的纳斯达克指数今年实际上只是回到了去年12月初和下旬的支撑水平,自去年10月份以来一直处于一个相当明确的区间。指数也处于去年3月重新开始的上行趋势的底部,朝着14日相对强弱指数(RSI)的超卖区域前进。

其次,100日移动均线在这段几近完美的牛市中一直是一个出色的指引指标。自20203/4月以来,纳指日收盘价只有14次低于这一移动均线。低于100日移动均线的最大跌幅是在202138日,跌幅为2.34%,平均跌幅为微弱的0.91%,而上周五收盘时指数跌幅比该水平低0.58%

最后,抛售足够广泛:截至上周五收盘,纳斯达克100指数中有38只个股较52周高点下跌了20%或更多,65只股票的跌幅超过10%,或许足以吸引逢低买入的买家。

 

科技股现在估值过高

就目前的发展环境,不论是新兴独角兽公司,又或是老牌科技大厂,只要出现一点点可靠的新元素,就容易出现估值过高的情况。

不少分析师和机构认为,纳指正在进行一次估值重置。

投资公司Bleakley Global Advisors的首席投资官Peter Boockvar表示,抛售尚未结束,美联储正在收紧政策,认为抛售将在新年的六个交易日内结束的想法是危险的。

债券策略师基于美联储将加息三次的预期预计,10年期美债收益率将继续向2%逼近,且表示Omicron似乎不会对经济造成严重损害。

加拿大皇家银行(RBC)美股策略师主管LoriCalvasina表示,科技公司的基本面没有问题,它们的盈利预期比其他行业都要强劲。重新估值是猛烈且让人不快的,这些公司唯一的问题是它们的估值过高,他认为最终科技股今年不会脱轨。

不过策略师预计,抛售仍将主要集中在科技股和高成长股,不会蔓延至其他主要股指或板块。

全球超大型独立投资研究公司CFRA Research的首席投资策略师Sam Stovall认为,纳斯达克指数可能会进一步下跌,但他预计标普500指数不会进入修正。原因之一是,退休基金在每年的这个时候将进行调仓,许多投资者有现金储备,在价格下跌时进行投资。

Stovall表示,昂贵的股票可能会受到更大的打击。当然,相对而言,他认为价值股表现将优于成长股,不仅是现在,今年也是如此,因为未来利率的不确定性,至少会持续到第三季。”

他还认为,市场对美联储的担忧有点过头了,他认为美联储会对“3月之前结束taper3月开始加息,之后开始缩表”的步伐做出调整,然后密切关注经济对这种调整的反应。

就在刚才我们得到消息,美联储主席Powell 在今日听证会上就加息表态,虽然部分美联储官员公开呼吁在3月会议上开始加息,Powell发言明显更为谨慎,Powell称必要时美联储将加息更多次,缩表会比以往更快更早,但未提及具体加息时间点问题。下一次货币政策会议将于125-26日召开。

百达财富与资产管理的高级美国经济学家Thomas Costerg表示:“与其他美联储官员围绕3月份加息的大量评论不同的是,Powell对于首次加息时点仍然讳莫如深,但我感觉他是希望让事情平静一些,他想让市场安静消化上一次会议纪要的的内容,而不是添柴加火。”

但不管怎样,美联储想尽可能稳住市场,所谓没有坏消息就是好消息,三大指一路走高

本周还将迎来重要经济数据CPIPPI, 以及各大投资机构的重要财报,这些也都会成为左右市场决策的重要因素。

 

投资台积电TSM必看,苹果自研iPhone15芯片,彻底摆脱高通QCOM

作者  |  2022-01-11  |  发布于 深度分析

台积电股价为何会上涨?台积电合理估值应该是多少?为什么台积电在全球半导体产业中的举足轻重也更加凸现?

大家好,这里是美股投资网,前纽约证券交易所分析师的频道,相信有不少观众都对台积电非常的关心,所以今天我们就来给大家聊聊台机电这家公司。我不仅会给各位观众分析一下这个半导体行业最新的技术发展,还会说说我们团队对于这家公司的看法和估值。如果你是第一次来到这个频道,记得点击关注。好,我们进入主题吧!

 

在德州仪器 TXN担任资深副总裁的张忠谋,非常熟悉半导体产业的运作,1987年在台湾创立了台积电,经过30多年来的发展,台积电已经成为全球最大的芯片代工巨头,员工超过51000人,为客户生产的芯片应用广泛,包括电脑、通讯产品、消费性及工业用电子产品、车用电子等。台积电所开创的芯片专业代工的营运模式,更是彻底改变了全球半导体产业的面貌。

苹果与高通持续数年的诉讼战虽然已经达成和解,但是,苹果“去高通化”的脚步从未停歇。在收购英特尔手机基带芯片部门近三年后,苹果将采用自研5G基带的规划提上了日程表。

据供应链消息称,苹果明年推出的iPhone14将搭载三星4nm制程的高通X65 5G调制解调器及射频系统,搭配苹果A16应用处理器。2023年推出的iPhone15将首度全部采用自研芯片,其中5G芯片会采用台积电5nm制程,自研的射频IC采用台积电7nm制程,A17应用处理器将采用台积电3nm量产

目前,苹果自研5G芯片及配套射频IC已完成设计,近期开始进行试产及送样,预估2022年内与主要电信厂商进行场域测试(field test),2023年投入量产。

值得一提的是,在吃下苹果5G调制解调器及射频系统订单后,本就十分抢手的台积电芯片或更加“一芯难求”。

这意味着,苹果“去高通化”进程更进一步。

由于希望降低对高通的依赖以及减少专利费用的支出,近年来,苹果“去高通化”的脚步从未停歇。

从营收结构上看,高通在行业中是独一无二的,因为其大部分利润来自手机芯片业务以及技术许可。由于该公司拥有涵盖移动通信一些基本原理的专利,所以无论手机制造商是否购买其芯片,他们均需向高通支付一定的专利授权费。

对于这一点,手机厂商们叫苦不迭。国内的手机厂商魅族曾站起来反抗,而苹果更是因此与高通爆发了持续数年的诉讼战,同时,为防止高通在基带上“一家独大”,自2016年起苹果开始有意扶植起英特尔。

在数年的交恶与对簿公堂后,终于,双方在2019年迎来了世纪大和解。这年4月,苹果和高通双方发布了联合声明:苹果将向高通支付一笔未知款项,双方达成6年的授权合约,包含2年的延长选择权,该项合约于同年4月1日生效。此外,两家企业家之间在全球各地的多件诉讼一并撤销,随后苹果开始重新使用高通的基带。

然而,苹果从没放弃过自研计划,投资者们相信“软硬件一体”的苹果,终将研发出自己的基带芯片,彻底摆脱对高通的依赖。2019年7月25日,苹果就以10亿美元的价格,收购了英特尔旗下的手机基带芯片部门。这笔交易中,苹果除了获得英特尔该部门相关设备外,还取得了8500项蜂窝专利和连接设备专利,以及2200名英特尔员工。对此,在2019财年Q3的财报发布后的电话会中,库克曾向投资者表示:

“这次收购可让我们的无线技术专利组合超过17000件,使得在长期,我们将拥有和控制核心技术。”

今天,这则消息无疑又让苹果“去高通化”的进程更进了一步。

上游的明争暗斗固然精彩,而消息提及的芯片代工战场却是更加激烈,谈及芯片代工,大家首先想到的肯定是三星和台积电,两家因几纳米几纳米制程芯片常年霸屏各类发布会及新闻,到截稿前,台积电(TSM)市值已达6000亿美元,三星市值约为4,400亿美元。

此前,因西安疫情封锁的缘故,三星无奈关闭坐落于西安的重要生产线,根据TrendForce集邦咨询数据,三星在西安设有两座大型工厂,均用以制造3D NAND高层数产品,投片量占该公司NAND Flash产能达42.3%,占全球亦达15.3%。,消息一出,三星股票暴跌,而台积电(TSM)当天台股直接涨停板,其他半导体股票如美光(MU),西数(WDC)也跟着收益,悉数上涨。

在此事件前, 一家总部位于首尔的企业追踪机构称,在过去 12 个月中,全球最大的两家芯片公司,台积电和韩国三星电子之间的市值差距已经扩大。从一年前相差约 100 亿美元,已扩大至 1170 亿美元,其中部分原因归咎于2021年年初三星副会长李在镕因入狱使三星错失了很多重要扩张决策时机。加之现在生产高度受限,可以说眼下战局对三星很不友好。

反观台积电,台积电过去 12 个月的EBITDA利润率为 68%,净收入为38%,接近约 30% 的股本回报率。与三星芯片代工因为同时其也设计芯片而受技术封锁不同,台积电不涉足设计所以有机会获得大量的技术资源共享,且一门心思全放在芯片制造上,现已拥有53%全球市场份额,而在先进芯片制造领域(小于7纳米)更占有超过90%的垄断地位。下图显示了台积电和三星7nm 及一下规格的产能对比。2019 年和 2020 年,台积电 7nm 产能大约是三星的 5-6 倍,2021 年约 3.5 倍。在 5nm 节点,台积电的产能大约是其 4 倍。

在资本支出方面对比,

此前台积电宣布,将计划在未来三年内斥资 1000 亿美元扩大其芯片产能,进一步巩固其龙头的位置。而三星也于2021年11月表示,将斥资 1160 亿美元用于其下一代芯片业务。以期尽快在 2022 年缩小与行业领导者台积电 ( TSM )的差距。

如今,差距已经被进一步拉开,但三星硬实力摆在那,它是如何应战的呢?

三星计划使用更先进的逻辑架构来缩小技术差距。事实上三星和台积电在生产3nm所用的技术是不一样的,台积电用的是传统的FinFET结构,而它在这个结构上的造诣足以称天下无敌, 但是3nm就是这个技术的极限,三星采用的是全新的Gate-All-Around(GAA)技术,这个技术难度高了不止一点半点,但成果是体积更小,能耗更低,效率更高,是之后通往2nm的必经之路,三星声称,与 FinFET相比,GAA 工艺将能够减少 45% 的芯片面积以及 50% 的功耗,从而使整体性能提高 35%。在3nm的节点上,三星意识到已失去了和台积电抗衡的资本,因为其GAA技术上尚不成熟,成品率低;

据消息称,三星虽表面仍在生产3nm,对外宣布要赶上台积电的3nm产能,实则已将大部分资源投入研发2nm制程,欲利用在3nm上练兵取得的GAA经验,在明年的2nm领域实现弯道超车。台积电虽然也拥有GAA技术,但就三星这一计划,很可能会是影响之后先进芯片领域格局的一个重要因素。

顾客方面

台积电为 460 多家客户提供服务,其主要客户包括苹果 ( AAPL )、博通 ( AVG )、海思、AMD、联发科、英伟达 ( NVDA )、高通(QCOM)和英特尔(INTC)

表 4 显示了这些公司及其占台积电 2019-2021 年收入的百分比。

至于三星,将其客户群与台积电进行比较有些误导。2020 年,三星将 60% 的代工产量用于内部消化,主要是用于其智能手机的 Exynos 芯片。剩余的产能中20% 去往非专属客户高通(QCOM),另外的20% 由英伟达(NVDA)、IBM(IBM)和英特尔(INTC)分担。随着三星在 2021 年增加其 7nm 以下先进芯片的产量,自有消费将下降,可能降至 50%。

估值方面

我们可以建立一个详细的财务模型来反映台积电的估值被低估情况,但远期市盈率说明了一切。该股未来12个月的市盈率为15倍EV/EBITDA、31倍市盈率。这些仍旧接近市场水平。 未来三年的预期收入CAGR为18%,自由现金流为20%。预计股本回报率将保持在28%以上,净现金头寸在整个期间保持稳定。但考虑到台积电拥有广阔的前景、领先的市场地位、台积电出色的财务业绩预计将继续增长。

值得注意的是,台积电将于1 月 13 日盘前公布财报,市场整体对台积电去年业绩持非常乐观的态度,对 2022 年营收指引和资本支出计划也抱有两位数增长的较高预期。此外,台积电年度营收持续冲新高应该问题不大,因为拥有苹果、AMD、英特尔、高通等数十家客户预先支付台积电款项,但市场高度关注台积电的

-产能布局

-先进制程进展

-公司对半导体产业前景的看法

台积电的股价已经横盘震荡半年多,逢低买入是最好的策略。

 

CFLT动态数据决策公司股票分析

作者  |  2022-01-07  |  发布于 深度分析

 

Confluent ( CFLT ) 是次新的IPO, 216月下旬上市,作为当今市场的典型代表,CFLT获得了大量的关注度,并迅速加入了由爆炸性增长股价定义的高飞科技股行列,公开发售价为36美元,首日便冲高25%达到45美元。

 2022-01-07 18-29-06

Confluent 是做什么的?

CFLT 为企业提供了一个实时连接的平台,通过分析实时数据为决策提供信息支持。CFLT相信它正在数据基础设施中创建一个新类别,称为“动态数据”。

CLFT-data-infra

 

 

通过 Confluent 的产品解决方案,客户无需将数据存储在核心运营之外的数据库中,而是构建了一个非孤立的有凝聚力的实时解决方案。数据在创建时将可以被实时利用。

这样解释吧,传统的数据库通常是每天要通过批量处理进行更新,而当数据量很大,更新又缓慢的时候,我们想查询或者调用数据是行不通的;另外就是,一些大的公司,它有好几个应用程式,也就可能出现很多个应用程序试图访问数据库,或者有来自不同业务类别的程序试图访问数据库的情况,在传统的数据架构里就会导致一个结果,看起来就会像下面这样凌乱:

这种传统的架构需要开发人员为数据库的所有不同访问点以及来自应用程序的不同请求编写大量代码,如上所述,它可能很快失控,如我们日常生活中也会碰到的崩溃,卡死。而CFLT的工作就是就充当所有应用程序和数据库的中枢神经系统:

与之前的数据架构相比,现在数据库和应用程序只需要与这个中枢神经系统进行通信。开发人员不再需要为每个访问和请求点编码,节省了维护成本,提高了开发效率。这种架构使得处理数据的速度更快,而几乎所有行业都有无数需要实时“数据流”的用例:

正如你在上面看到的,Confluent 拥有多元化的客户群,从银行到零售再到汽车,客户集中度方面的风险小。

对此,Confluent客户背后的统一诉求是,他们需要利用实时生成的动态数据来驱动随时的决策变动。这种架构最开始是由一个免费的开源平台 Apache Kafka 提供支持的。而CFLT 理论上可以让客户更容易、更好地实现 Apache KafkaCFLT 估计,财富 500 强中有 70% 目前正在使用Apache Kafka

 

增长如何?

我们已经看到了 CFLT 所做的事情,很明显,他们的商业模式在当今数据驱动的世界中非常引人注目。CFLT 估计一个快速增长的市场在 2024 年可能达到 910 亿美元:

CFLT-market

CFLT一直保持高速的增长,到2020 年平均增长 90%,但对其2021 年第四季度的指导可能有点过于保守了

CLFT-rev

此外,大部分增长都是由客户的快速增长推动的,截至 2021 年第三季度,客户总数同比增长 75%

CLFT-rev-growth

 

另一个积极的方面是,尽管 2021 年第一季度的净留存率约为 117%,但 2021 年第二季度和2021 年第三季度已达到约 130%。不过需要注意,管理层现已停止全面披露净保留率。

CLFT-customer

 

至此,Confluent 有很多令人喜欢的地方。现在让我们讨论一下其操作上的缺陷。

 

缺陷

我们可以看到Confluent的非GAAP营业利润率。2021 年第三季度非GAAP营业利润率为负 42%,而去年同期为负 32%。此外,其2021年第四季度的指导指出,非GAAP营业利润率为负 52%

即使我们假设 Confluent 将超过这一负的营业利润率指导,我们仍然会考虑到至少目前来看这实际上是一家无利可图的公司,并且可能会在长一段时间内保持这种状态。

 

估值

CFLT 的营收很好,而且发展迅速,但我们暂时不会考虑。以最近的价格计算,该股票的交易收入是过去收入的 67 倍。CFLT 2021e 收入的 55 倍交易:

估值高的股票的问题在于,即使它们产生强劲的增长,也可能不会带来强劲的股东回报。华尔街预计未来两年收入将增长 35%CFLT 2023 年收入接近 30 倍时看起来并不有吸引力,这表明该股票可能会停滞不前 2 年,但仍被高估。

也许你认为共识估计过于保守?假设 CFLT 2022 年收入增长 50%2023 年收入增长 40%2024 年收入增长 34%CFLT 将以 26 倍的 2023e 收入交易。即使有调整后的预测,如果我们今天购买,CFLT 看起来仍然不太便宜。

 

总结

自上市以来,CFLT 受到了很多大肆宣传,因为随着世界越来越依赖数据,它的技术可能只会越来越重要。由于估值过高,现在买入可能不会带来强劲的投资回报。鉴于现在有如此多的高增长股票在处于较低价位,我们很难看到Confluent有足够的吸引力。

 

美国众议院议长买350万美元看涨期权,对冲基金以10年来最快的速度抛掉科技股,机构投资者大量买入SPY的看跌期权

作者  |  2022-01-07  |  发布于 深度分析

美国众议院议长南希佩洛西的丈夫上个月购买了价值高达350万美元的数只股票的看涨期权:保罗·佩洛西(Paul Pelosi) 看涨知名股票,包括AlphabetRoblox和迪士尼。

 

看好大型科技股

根据上周提交的一份财务披露表,投资经理、众议院议长南希佩洛西的丈夫保罗佩洛西在去年年底购买了价值高达350万美元的大型股票看涨期权。

据披露,他最大的一笔购买是1220日在客户管理软件巨头Salesforce股票代号 CRM 上买入价值高达150万美元的看涨期权。具体而言,他购买了130份执行价格为210美元、到期日为2023120日的看涨期权。

买入价内看涨期权是押注CRM股票到2023年初将保持远高于210美元的水平,并且如果期权被执行,佩洛西有权以该价格购买13,000股。CRM股票在本周的交易时段跌至229美元。

额外购买包括迪士尼的50个看涨期权、Roblox100个看涨期权、美光科技的100个看涨期权和Alphabet10个看涨期权。

长期价内看涨期权为佩洛西提供了对大型股潜在上行走势的杠杆作用。这些交易可能是押注于持续的低利率制度或公司本身的基本面前景。但最近利率飙升损害了在COVID-19大流行期间表现良好的快速增长的科技股。

这不是保罗佩洛西第一次高调押注科技巨头。2021年年中,佩洛西购买了价值480万美元的AlphabetGoogle母公司),在亚马逊购买了价值高达100万美元的看涨期权,以及在苹果上购买了价值高达25万美元的看涨期权,让他赚得盆满钵满。

内幕利益输送?

作为一家兼顾房地产和风险投资、咨询业务公司的老板,保罗-佩洛西投资股票是完全合法的。但他经常买一些,会受到美国国会立法影响的科技股,并从中赚了不少钱,从而引发了关于利益冲突的争议和批评。

投资者想要复制国会议员的成功,有一个叫做CongressTrading.com的网站,已经建立了一个投资者社区,专注于讨论立法者的股票交易。

保罗的最新交易是在,南希拒绝禁止国会议员交易股票的想法几天之后发生的,此前一项内部调查发现数十名联邦立法者,和至少182名国会高级工作人员违反了一项被称为联邦利益冲突法。

对冲基金抛售科技股

而科技股大跌的背后是对冲基金正以10年来最快的速度抛掉科技股的头寸,为近期科技股持续下跌的形势火上浇油。

据悉,这份由瑞银分析师团队总结出的最拥挤和最不拥挤的股票交易名单中显示:Meta Platforms(FB)跻身到此次最拥挤的股票交易名单中的第五名的位置,而奈飞(NFLX)则从第10名上升到第六名。另一方面,尽管苹果(AAPL)和特斯拉(TSLA)在主动型交易中的权重进一步下降,但此次最不拥挤的股票交易名单与上一份报告相比基本保持不变,微软(MSFT)和英伟达(NVDA)依然处于最不拥挤的股票交易名单中的前5名。

与此同时,对冲基金正以非常快的速度抛售掉估值较高的软件和半导体股,延续了去年12月时的趋势。有媒体报道称,涉及的抛售额已达到了10多年来的最高水平。

以下为最拥挤的美国大盘股(排名从高至低): (拥挤的意思是交易的人多)

1.Visa(V),主动型交易中的权重为0.24%

2.联合健康(UNH), 主动型交易中的权重为0.2%

3.嘉信理财(SCHW),主动型交易中的权重为0.16%

4.赛默飞世尔(TMO),主动型交易中的权重为0.14%

5.Meta Platforms(FB),主动型交易中的权重为0.13%

6.奈飞(NFLX),主动型交易中的权重为0.11%

7.美国运通(AXP),主动型交易中的权重为0.11%

8.万事达(MA), 主动型交易中的权重为0.09%

9.丹纳赫(DHR), 主动型交易中的权重为0.09%

10.特许通信(CHTR),主动型交易中的权重为0.09%

以下为最不拥挤的美国大盘股:

1.苹果(AAPL),主动型交易中的权重为-2.23%

2.特斯拉(TSLA),主动型交易中的权重为-0.92%

3.亚马逊(AMZN),主动型交易中的权重为-0.55%

4.微软(MSFT),主动型交易中的权重为 -0.37%

5.英伟达(NVDA),主动型交易中的权重为-0.33%

6.伯克希尔哈撒韦(BRK.B),主动型交易中的权重为 -0.28%

7.埃克森美孚(XOM),主动型交易中的权重为-0.28%

8.宝洁(PG),主动型交易中的权重为-0.24%

9.强生(JNJ),主动型交易中的权重为-0.21%

10.沃尔玛(WMT), 主动型交易中的权重为-0.18%

周三美股盘中,高盛一篮子高估值科技股下跌6.3%,至去年5月以来的最低水平。

科技股为重的纳斯达克100指数收跌逾3%,创去年318日以来最大跌幅。价值股为主的小盘股指罗素2000收跌3.3%,结束两日连涨。摩根士丹利刚更新了其对股票市场散户参与度的跟踪报告,报告显示,目前个人投资者约占美国股票总交易量的11%。在20167月至20216月的五年期间,这些散户对于筛选股票的偏好有二,最活跃的高质量股票和廉价垃圾股。

美股大数据

引用美股大数据量化终端 StockWe的数据,16日,机构投资者大量买入SPY的看跌期权,其中最大的一笔是

2022218日到期的Put 看跌期权,总价值452万美元,行权价450美元,成交量7049 竞价6.421美元未平仓合约数51289,意味着,他预计SPY2月份会跌到450美元附近,在这个地方,这也刚好是前期低位所形成的技术面的一个双底支撑位,计算一下,从收盘价267250,差不多6%的跌幅。

另外两笔最大的单分别是200万和100多万美元,其余大部分都是看跌期权Put,机构投资者大量押注SPY,统计了一下今天的Put Call 比例,看跌是看涨的5倍多,4千万的看跌期权对比8百万的看涨。当然,现在机构交易策略都变化得很快,随时都会根据政策而调整平仓,上周我们看到的期权异动还是大量的看涨期权赌1月会大涨的行情,标普在14日走出新高后就出现大回调。现在他们又开始押注更大的回调。主要原因是美联储周三发布的会议纪要显示,央行可能在首次加息后“相对很快”开始缩表。上次美联储启动QT时,其方法是按照每月额度让持仓到期不续,并逐步提高每月的额度。这种循序渐进的做法使得市场能够有序地适应供应增加。

第一季度国库券供应将增加近2000亿美元,随后第二季度减少。然而,如果美联储决定下半年开始缩表——又称量化紧缩(QT),分析师预计它将选择从10月开始迅速减持3260亿美元的国库券持仓,从而导致市场供应增加、收益率走高。

最后,想说一下,盘中我们扫描到特朗普概念股DWAC盘中出现异动,路透社消息称,特朗普旗下社交媒体应用Truth Social预计将于221日在苹果应用商店推出。

我们立即把突发消息发送到Vip群里面,这是一个短线交易机会,当时价格53美元,

这特朗普股投机性质很大,只能小仓位玩玩,因为涨幅可以很高,就算小仓位也能有不错收入。在我们买入后,DWAC 随后有没有多投资者发现这个消息,纷纷入场,股价盘后一度上涨到64美元。短线获利20%

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美国对冲基金正以10年来最快的速度抛掉科技股

作者  |  2022-01-06  |  发布于 深度分析

 

Meta Platforms(FB)与奈飞(NFLX)已跻身最拥挤的股票交易名单前列。此外,对冲基金正以10年来最快的速度抛掉科技股的头寸。

据悉,这份由瑞银分析师团队总结出的最拥挤和最不拥挤的股票交易名单中显示:Meta Platforms(FB)跻身到此次最拥挤的股票交易名单中的第五名的位置,而奈飞(NFLX)则从第10名上升到第六名。另一方面,尽管苹果(AAPL)和特斯拉(TSLA)在主动型交易中的权重进一步下降,但此次最不拥挤的股票交易名单与上一份报告相比基本保持不变,微软(MSFT)和英伟达(NVDA)依然处于最不拥挤的股票交易名单中的前5名。

与此同时,对冲基金正以非常快的速度抛售掉估值较高的软件和半导体股,延续了去年12月时的趋势。有媒体报道称,涉及的抛售额已达到了10多年来的最高水平。

以下为最拥挤的美国大盘股(排名从高至低):

1.Visa(V),主动型交易中的权重为0.24%

2.联合健康(UNH), 主动型交易中的权重为0.2%

3.嘉信理财(SCHW),主动型交易中的权重为0.16%

4.赛默飞世尔(TMO),主动型交易中的权重为0.14%

5.Meta Platforms(FB),主动型交易中的权重为0.13%

6.奈飞(NFLX),主动型交易中的权重为0.11%

7.美国运通(AXP),主动型交易中的权重为0.11%

8.万事达(MA), 主动型交易中的权重为0.09%

9.丹纳赫(DHR), 主动型交易中的权重为0.09%

10.特许通信(CHTR),主动型交易中的权重为0.09%

以下为最不拥挤的美国大盘股:

1.苹果(AAPL),主动型交易中的权重为-2.23%

2.特斯拉(TSLA),主动型交易中的权重为-0.92%

3.亚马逊(AMZN),主动型交易中的权重为-0.55%

4.微软(MSFT),主动型交易中的权重为 -0.37%

5.英伟达(NVDA),主动型交易中的权重为-0.33%

6.伯克希尔哈撒韦(BRK.B),主动型交易中的权重为 -0.28%

7.埃克森美孚(XOM),主动型交易中的权重为-0.28%

8.宝洁(PG),主动型交易中的权重为-0.24%

9.强生(JNJ),主动型交易中的权重为-0.21%

10.沃尔玛(WMT), 主动型交易中的权重为-0.18%

 

美股2022,最强10只股票 !市场潜力巨大优质公司

作者  |  2022-01-05  |  发布于 深度分析

美股投资网,前纽约证券交易所分析师的频道,我们先祝各位朋友在新的一年财运亨通!也祝大家能够在美股实战中,不断积累经验,提高分析技术。上一期视频我们承诺为大家介绍10只我认为将会在2022年迎来爆发的股票,上期介绍了5只,其中福特F从我们介绍时19.6美元连涨3天,涨幅高达25%

原因是福特计划将备受期待的F-150闪电全电动卡车产量增加近一倍,以满足日益增长的需求,并于本周四启动第一波订单, 福特汽车股价去年上升了近140%,击败了特斯拉、通用汽车和许多新的电动汽车初创企业,成为2021年汽车制造商中表现最好的股票。

欢迎点击视频

这期视频咱们继续介绍剩下的5只股票。

上期视频一出,有观众留言让我们也专门做一期2022年必买的ETF指数,我们将在下一期视频将为大家推出。话不多说,我们直奔主题。

第一只股票 ALB

在燃油车时代,世界各国在中东为了石油大打出手;在电动车时代,全球都对锂矿石这新的资源展开了争夺,因为锂是动力电池的核心生产元素,被誉为“白色石油”。第一只股票 ALB 美国雅宝公司它占据全球锂产品供应第一的市场份额,占比达30%。按产量计算,雅宝是世界第二大锂生产商,年产量超过85000吨,目前市值是全球第二。

现在股价234美元,去年最高上涨到290美元,

其实我们早在一年多之前就做了一期锂矿潜力股的深度分析视频,当时ALB 89美元

ALB89

 

为什么我们会看好锂矿资源呢?因为我们看好电动车未来的发展,随着电动车渗透率的大幅增长,也将推动对锂的巨量需求。

likang

 

雅宝的锂矿资源遍布全球,拥有全球资源禀赋最好的矿产,例如锂矿山领域的澳洲泰利森旗下的Greenbush矿山,及盐湖锂最好的智利Atacama盐湖。

值得一提的是,雅宝公司管理层认准资源为王的战略,继收购Rockwood后又尽快扩张并评估新的机遇,计划在2022年初开启在智利的一家新工厂的销售,并在年中左右开启在西澳大利亚的一个扩建工厂的销售,同时重启另一个封存的锂矿。现在正手握足以支持年产超过40万吨碳酸锂当量的资源,而名义上已转化的产能只有17.5万吨。――这意味着雅宝还有巨大的提升空间。

20213季度报显示,雅宝公司总收入同比增长11%。得益于全球电动车市场的膨胀给锂资源带来了更大的需求和更高的定价,在溴和催化剂业务收入企稳的情况下,雅宝锂业务收入同比大涨35%,成为公司业绩增长的主要推力,占公司整体营收的比重也从去年末的37%提升至40%,而公司也将全年预期收益上调了17%

而强劲的业绩也推动雅宝股价2021年全年上涨近80%,轻松跑赢标普500同期不到30%的涨幅。

ALB关于锂需求的预测及公司的扩产计划

公司预测,2025年锂需求量将达到114万吨LCE,其中85%的需求量来自于新能源电池。

预测2025年电池级锂需求量将增至78.7万吨LCE,年复合增长率达到47%2025年电池容量将增长28%,达到55 千瓦时/车。

而通过对ALB未来的产能释放进行统计,2022年与2023年公司都将迎来产能的快速投放,产能释放将加速公司的收入增长及业绩释放。我们看好雅宝的资源壁垒与未来的产能有序释放,作为全球锂资源第一股,雅宝保持平稳的产能释放节奏,正好踩准了新能源汽车爆发的步点,凭借其强大的销售能力,2022年,雅宝公司的产量,订单价格,以及估值预计都将得到大幅提升。

现在雅宝的股价是234.35美元,考虑到公司的发展潜力和财务数据还是值得投资的,如果您觉得价格贵的话也可以考虑开采成本最低、收入增速最快的锂供应商SQM,未来想象空间较大的LAC,以及刚扭亏为盈的LTHM

 

第二只股是KLIC

名字为库力索法半导体,代号KLIC,是半导体、LED 和电子产品设计和制造商,公司成立于1951年,股价在2021年上涨了79%

我们看好这家公司不仅仅是它的增长势头,而是一次科技革新。OLED 取代了LCD KLIC 所制造的迷你LED和微型LED的出现对OLED显示器将是颠覆性的

我们发现了新苹果电脑MacBook Pro有强大的液态视网膜XDR显示器。这款显示器采用了迷你LED技术。该显示器在一个普通LED占用的区域内装了大约五个迷你LED,提高了更高的像素密度,和营造出如细腻的画面效果。虽然它的价格昂贵,但它没有屏幕老化的风险,这是OLED目前无法实现的。

另外微型LED的潜力无穷,一方面体现在高端电视和笔记本电脑上。另一方面如今,几乎所有售出的智能手机,包括iPhone 13,都配备了OLED显示屏。所以想象一下,如果微型LED取代OLED,潜在市场的规模将会很大。而迷你LED显示屏组装设备的龙头公司正是KLIC。迷你LED和微型LED的潜在需求将使KLIC成为2022年最好的股票之一。

此外KLIC还将受益于当前的大环境,根据半导体产业协会(SIA)预测,继2020年增长6.8%之后,2021年全球半导体市场将增长25.6%2022年将继续增长8.8%

这家公司2021年收入和利润大幅上升,2021财年营收同比增长143.5%,至15.2万美元。GAAP每股收益同比增长596.4%5.78美元,非GAAP每股收益同比增长546.3%6.14美元。

公司的净利润率高于其竞争对手。KLIC 22.96%的息税前利润与9.13%的行业平均水平相比是巨大的,这表明该公司成功地保持了较低的管理费用,并以令人羡慕的效率运营。

并且从长远来看,全球半导体短缺将会结束。不久,市场将会平衡,企业将需要在正常的需求水平上生存。KLIC有良好的经营状况,可以很好地退出供应紧张的市场,但仍继续为股东带来利润。不得不说2022年您的投资组合里有这样一只股票将是明智的选择。

而且公司总部位于新加坡,法制严格,不像中概股经常出现财务造假和退市等风险因素影响。你可以参考同样来自新加坡的东南亚电商巨头 SE,股价自从上市以来上涨了2200%,它集游戏、电商、线上支付业务于一身。

 

微软代号 MSFT

市值2.525万亿,是总市值位居世界第二的大型科技公司,该公司无论业绩还是股价,在2021年的表现堪称完美。

这家公司在其“摇钱树业务”Microsoft Office和操作系统业务上拥有极其宽阔的护城河,其Azure云计算业务也是全球快速增长的云计算领域的重要领导者之一。强劲的现金流使得微软每年通过股票回购和股息向股东返还数十亿美元。最后但并非最不重要的一点是,随着世界日益互联和数字化趋势,微软受益于强大的行业红利,这为微软多元化的业务部门提供了强劲的业务增长动力.

2021年微软在包括云计算、Teams等连接应用和LinkedIn等社交应用中,取得了蓬勃发展。值得一提的是Teams通讯应用的全球用户总数已达到1.45亿人,数量较该公司202010月份公布的1.15亿人增长了26%。在疫情爆发之初,Teams约有3200万日活跃用户,随后在几周内激增至7500万人。这是一个令人印象深刻的增长。

当下新的病毒肆虐,居家工作无疑再次注定是趋势,这样一来,ZoomGoogle Meet Teams等应用以及类似的应用都会再次被积极使用,而对于内部协作,Teams要比ZoomGoogle Meet更强大,根据我们调研发现,越来越多的美国企业选择使用Teams来取代Zoom,因为

Teams能让公司团队更有效地合作,能和微软全部办公软件融为一体,用户可以轻松地用Outlook安排会议、创建和共享内容、无缝链接到Teams去和团队成员视频通话和短讯交流等。就视频会议而言,它能够承载多达300名成员的呼叫,并提供屏幕共享和通话录音。用户可以同时在一个电话会议上看到多达九个参与者,Teams甚至可以在会议结束后不久提供会议记录。

然而目前微软的估值相当高,这一点不可忽视。从长期来看,业绩增长可能会推动股价大幅上涨,但这并不意味着一个月甚至一年后,股价一定会走高。

从长期投资的角度来看,微软股价大概率会不断创新高。该公司的多元化业务将持续增长,这应该会使得净利润不断被抬升,而且由于微软定期回购股票,若这些净利润被分配到数量不断减少的股票数量上,每股收益或将出现超额增长。

如下图所示,华尔街分析师普遍认为,2022年微软股价将再现强劲上涨趋势,最高预测达440美元。目前华尔街普遍目标价为371美元,这意味着未来12个月微软较当前水平上行空间约10%

股价涨幅约10%,加上0.7%左右的股息率,这将是一个非常有吸引力的回报。。

另外,投资者情绪和心理也将扮演重要角色,市场对企业云转型、元宇宙的关注热度可能会帮助微软股价进一步上涨。如果这些“新故事”的逻辑成立,以及获市场普遍认可,那么尽管微软的估值已高于平均水平,但仍会被继续抬升,其股价仍可能表现良好。

 

顶级投行高盛GS

历史悠久的全球最优秀投资银行高盛,代号GS,创立于1869年,至今已运营147年,当前市值1252亿。

据我们的分析调查发现高盛的盈利能力和经营稳健程度显著高于同业。上市以来股价累积增长率更是显著跑盈大市,与标普500指数相比较,收益率在100%以上。该股自 2020 11 月以来一直在大幅上涨,从每股不到 200 美元上涨至目前接近每股 390 400 美元的价格。

美联储为抗击疫情而释放的流动性和财政刺激措施更是推动了高盛每股收益和收入的大幅增长。以下是这家银行业巨头过去 6 年的年度每股收益和收入增长情况:

2021年全球并购交易创下纪录,而高盛集团继续稳坐头把交椅。数据显示,根据所经手交易的美元总价值计算,高盛连续第五年蝉联合并与收购交易顾问榜的榜首。

在高盛占据主导地位之际,全球并购及相关交易规模首次超过5万亿美元。数据显示,高盛为价值逾1万亿美元的交易提供了顾问服务,市场份额超过24%

2021年前九个月,高盛由此获得的收入超过40亿美元,轻松超过了最有力的竞争对手摩根大通和摩根士丹利。

美联储2022年加息时间表基本上已经敲定,已经确定要加速taper,预期是会在明年加息3次甚至4次。而银行板块通常是加息环境下的最大受益者之一,因为银行在贷款、存款和证券等资产上赚取的利息差的利润,预计将在2022年从近年来的历史低点反弹。回顾上一次2015年的升息行情,整个银行业的净利息收入就增长了近11%

那下一次的加息,银行业整体的净利息收入增长也不会很低,这必将使高盛受益!

另外GS很可能会在明年的经济复苏中持续受益。在刚刚过去的12月美联储例会中,美联储主席鲍威尔上调了明年GDP的增速预期,从3.8%上调至4.0%。这意味着明年经济复苏的势头依然会非常强劲。经济转好意味着,坏账的减少,贷款需求的增加,而这些宏观环境上的利好,就会像是潮水一样推着GS的股价前行。

高盛2021年收购GreenSky NN Investment Partners将加速公司未来几年的增长。其中16 亿欧元收购总部位于荷兰的 NN Investment Partners将立即增加价值 1900 亿美元的资产,推动高盛资产管理的受监管资产超过 6000 亿美元。

对于2022财年,我们假设该公司的股本将以8%左右的速度增长,这是21财年实现的增长率的一半。特别是考虑到收购GreenSkyNN Investment Partners将增加公司的资产,而其投资银行业务的持续强劲以及较低的薪酬比例将继续推动其明年的收益。

 

苹果

代号 AAPL, 市值刚刚突破3万亿美元大关,成为史上第一个实现3万亿美元市值这一里程碑的公司。

下图显示了苹果的市值如何在这四年的整体产品销售增长中稳步上升。

在过去的9年里,苹果公司以股票回购和股息的形式向股东返还了6040亿美元。2021年,苹果回购了855亿美元的股票,4642亿美元被分配到股票回购,并将流通股减少了37.84%,至164.1亿股。APPL已成为几个最受欢迎的共同基金和ETF的最大组成部分。随着苹果公司规模的增长,它的财务指标也在增长,因为它们继续创造新的收入流,产生数十亿美元的利润。

在苹果公司的财富密码里,iPhone扮演着重要的角色。目前在高端手机上苹果没有竞争对手,2021iPhone的增长就创下了近5年来的新高,仅2021年前三季度,苹果手机出货量再次重返全球第二的位置。

iPhone 13系列成功的推动,苹果公司202110月份环比增长达 46%,是中国所有主要品牌中增长最快的,也是自2015年以来市场份额首次超越了所有其他手机品牌。11月份在中国市场的份额为23.6%,连续第二个月在中国登顶手机销量冠军。

展望未来,我们预计2022年苹果将迎来一个强劲的假期,iPhone的需求依然会在2022年依然非常强劲。尽管供应链问题导致60亿美元的销售额损失,但该公司报告了出色的第四季度。它将受益于其新的iPhone 13型号和202110月宣布的其他新产品的四分之一的销售额。

预计明年苹果公司的收入同比将实现增长,这主要是基于苹果的iPhone计划。他预计苹果公司明年将继续稳步推出iPhone——明年年初推出新的iPhone SE、明年秋季推出iPhone 14(在相机和电池性能方面将有新的进步)。

当然,苹果公司能够如此成功不仅有iPhone,苹果公司的生态建设也堪称全球典范。目前,苹果公司在硬件、软件、系统之间已经形成非常良性且闭环发展的生态系统。这样的生态优势让苹果公司在推出新的硬件设备时很容易成功,AirPodsApple Watch就是一个明显的例子。

苹果在元宇宙,智能汽车等各领域的全面发散也将成为新的增长点。苹果公司已开始规划第二代AR/MR头戴装置,随着2021年元宇宙概念的兴起,智能头盔也成为当今市场最火热的产品之一。这个在重量、外观、续航和处理器性能各项都重点优化的产品,有望让苹果公司成为AR/VR虚拟现实设备最大赢家之一。我们认为就其对消费科技市场的影响而言,该设备最终可能与iPhone相媲美。

苹果智能汽车领域,苹果首款电动车AppleCar或将于明年9月问世,比原先规划提早至少两年,原型车已经在美国加州上路测试。苹果为何想进入这个它将与其他有多年经验的公司竞争的市场?其原因是到2025年,电动车的潜在市场将超过整个智能手机、PC、平板电脑和可穿戴设备市场的总和。

虽然现在来自外界的有很多质疑,但,我们要明白,一个具有如此财力的公司我们认为不是什么问题。

除了以上的增长点外,苹果2022年还极有可能受到市场上资金面的利好。之前提到,明年市场将会受到加息,通胀等一些列负面因素的影响,这意味着资金很可能会更倾向于流向,盈利能力强,增长稳定且估值合理的公司。而苹果正是典型的这类公司。一旦明年市场出现一定程度的恐慌,苹果则将会是最受资金青睐的公司之一。3万亿市值,只是2022年的起点而已。

如果你也持有上述股票,欢迎你底下评论区畅所欲言,我会认真的看完每一条留言。今天到这里这10家公司就全部介绍完了,大家如果对哪家公司特别感兴趣想要更加全面的了解,我会考虑后期做一期专门的视频详细分析。

 

热门科技股为什么大跌?

作者  |  2022-01-04  |  发布于 深度分析

美股热门的科技成长股集体大跌,原因是10年期美国国债收益率继续飙升,为去年11月以来的最高水平,美债收益率继续上升,科技股抛售情况会更加糟糕,5年期美国国债收益率一度上涨4个基点至1.395%,为2020年2月20日以来的最高水平,10年期和30年期收益率触及盘中高点,继周一的7家后,周二有14家企业发行投资级公司债。尽管美国股市走弱,国债收益率仍保持在高位附近。10年期国债收益率上涨近12个基点,这是债市自2009年以来最糟糕的开年表现,两年期国债收益率自2020年3月以来首次突破0.80%。一只主要国债ETF遭遇逾10亿美元的资金外流。

 

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利率上行对科技类成长股的估值构成更大压制。因为这类公司通常在开始经营的多年内不会有收入和利润,在进行股票估值的时候,分析师使用债券收益率将这类公司的未来收益折现为当前的金额。美债收益率越高,这些公司未来收益的价值就越低。

Peloton Interactive(PTON) Sea(SE) Affirm Holdings(AFRM) Cloudflare(NET) 理想汽车(LI) Opendoor Technologies(OPEN)

尽管大盘股指数在过去的一年中非常强劲,但4月以来所有市场涨幅的51%实际上都来自于5只股票,大多数个股自3月以来没有任何进展,许多股票处于熊市。

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12月初,2021年的价值广度甚至比2018年的更窄,进入2022年,投资者面临的关键问题是是否要留在相对的赢家身边,或者是时候开始抄底失败者。

在过去9个月中,质量偏差促使越来越多的资金进入少数大盘成长股。大盘成长股的表现大规模地超过了小盘成长股,进一步凸显了自3月以来青睐大盘而非小盘的重要性。

 

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然而,小盘股价值股与小盘股成长股看起来与大盘股非常不同。自20213月以来,尽管存在质量偏差,但小盘股价值的表现比小盘股增长快了25个百分点——与大盘股的表现正好相反。

就像我们之前的文章一直警告,这行情最好是拥抱科技巨头特斯拉(TSLA) 苹果(AAPL) 纳斯达克综合指数(.IXIC) 微软(MSFT) 英伟达(NVDA)

 

福特汽车F为什么大涨?股价续创历史新高

作者  |  2022-01-04  |  发布于 深度分析

福特汽车F 大涨10% 原因是公司今日表示,计划将备受期待的F-150闪电全电动卡车产量增加近一倍,以满足日益增长的需求,并于本周四启动第一波订单, 这也是我们上周2022年视频中说到必买的10个股票之一。

福特汽车股价去年上升了近140%,击败了特斯拉、通用汽车和许多新的电动汽车初创企业,成为2021年汽车制造商中表现最好的股票。

台积电TSM为什么大涨?

作者  |  2022-01-04  |  发布于 深度分析

 

今日,包括台积电(TSM)在内的芯片和半导体股票均走高。半导体行业协会的周末报告显示 11 月的销售额为517亿美元;此外,EulerHermes 的一份报告显示,预计 2022 年半销售额将增长9%

高盛看好半导体板块,表示,由于芯片价格上涨、高性能计算机(HPC/5G处于行业升级周期以及其他利好因素影响,台积电今年的增长速度将高于2021年。

高盛分析师Bruce LuEvelynYu在周日的一份报告中写道,预计台积电今年的美元营收同比将增长26.1%,而去年的预估为24.6%,目标价由1028台币上调至1035台币,重申买进评级。TSM 大涨 7%同时带动 AMD NVDA 等芯片股普涨。

半导体被认为是21世界的“新石油”,它们支撑着技术的方方面面,更是各个国家安全焦点之一。

这也是为什么我们美股投资网一直以来都在Vip社群里说看好芯片股 AMD TSM QCOM

2021-10-14

 

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台积电是全球最大的芯片代工厂,根据 Gartner 的数据,到 2020 年其市场份额超过了 58%,坐拥芯片生产业大半壁江山,拥有全球最先进的纳米级生产工艺,此前还表示,确定要在台中的中科园区建座100公顷的工厂,总投资额高达8000-1万亿新台币(约合人民币 1840~2300 亿元)。这一投资包括未来2nm制程的工厂,1nm制程的厂区也会落在中科园区。

近日其第三季度财报显示7月至 9月利润增长近 14%,收入增长 22.6% 148 亿美元,在公司先前估计的 146 亿至 149 亿美元范围内。

苹果是其最大的客户,占其营收接近26%,其他各明星科技股也都跟台积电有往来。

芯片短缺、电气化的巨大转变和蓬勃发展的牛市已经汇聚在一起,对半导体行业的任何公司都具有影响力。现在,元宇宙的兴起正在放大对半导体需求的看涨看法。

通常来说,半导体股票是周期性的,这意味着它们可以进退两难。然而,随着长期需求发生如此巨大的转变,目前的情况通常被称为超级周期,这意味着它可能会持续一段时间。

高盛在 11 月的一份报告中表示,它将专注于半导体生产的反弹。

尽管如此,似乎芯片短缺可能会持续到 2022 年上半年甚至更久。随着环保推动电气化,对芯片的需求正在飙升。因此,半导体很可能在未来一年继续成为热门话题。

这一观点得到了世界半导体贸易统计 (WSTC) 预测的支持。WSTC 预测,2021 年全球年销售额将增长 25.1%2022 年将进一步增长 10.1%,达到 6060 亿美元。

 

 

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