美股投资网9月25日研报认为，特斯拉在推特（X）平台上展示了Optimus机器人的最新进展，视频展示了视觉自标定、颜色分拣任务、单脚保持平衡等能力。从技术角度上看，特斯拉展示了机器人End-to-end技术路线可能性，依靠视觉自标定产生真实世界的数据，通过Dojo训练end-to-end网络，由图像直接生成机器人的控制指令并执行，并实现了颜色分拣任务。我们认为，该方案与其FSD的运行模式类似，FSD以及Dojo的成功经验有望加速机器人迭代速度，由单一任务向多任务拓展。建议关注特斯拉机器人相关受益标的以及特斯拉引领下机器人end-to-end网络和机器人姿态控制相关有望受益的公司。

原文如下

▍事项

2023年9月24日，特斯拉在推特（X）平台上展示了Optimus机器人的最新进展，视频主要分为三个部分，四肢的视觉自标定、按颜色分拣任务和单脚保持平衡，对此我们点评如下

▍机器人中的视觉自标定（self-calibrating）对标自动驾驶中的自动标注（auto labeling），为机器人训练提供真实世界数据集。

在视频的第一个部分，展示了机器人的视觉自标定能力，仅通过视觉和关节编码器，可以精确的定位四肢在空间中所在的位置。对于机器人训练而言，经标注过的真实世界训练数据集往往难以获得，需要大量人工手工标记，并且从二维图像到三维空间中映射的位置难以保证精度。特斯拉通过视觉自标定算法，通过视觉图像以及关节角度，可以自动生成精确的三维空间的位置数据，产生训练数据集。视觉自标定可类比特斯拉FSD中的自动标注，大幅提升了数据集标注的效率，为后续网络训练奠定基础。

▍展示机器人End-to-end技术路线可能性，纯视觉+端计算，未来有望复制自动驾驶（FSD）的成功路径。

过去来看，相比于新能源汽车，机器人具备更高的自由度、更复杂的动力学模型，机器人的端到端网络非常难训练。视频的第二个部分，展示了机器人在端到端网络下的颜色分拣能力，展示了该技术路线的可能性。此外，特斯拉提到1）纯视觉机器人采用纯视觉方案作为感知，神经网络的输入只有图像；2）端计算特斯拉机器人的神经网络运行是完全本地的（fully on-board），无需采用云计算，并且在人的干扰下仍可以实时重新决策和执行；3）end-to-end特斯拉机器人采用end-to-end，视频作为输入，控制作为输出（video in, controls out）。从纯视觉+端计算+end-to-end网络这几方面来看，特斯拉机器人与其FSD的逻辑架构十分接近，在Dojo的训练平台加持下，机器人未来有望复制FSD的成功路径。

▍单脚保持平衡，炫技机器人运动控制能力。

视频第三个部分，机器人展示了单脚保持平衡等若干“瑜伽”动作。单脚保持平衡相比于双脚保持平衡的难度进一步提升，对机器人的位控环和力控环要求进一步提升。具体而言，机器人中IMU传感器、关节力/力矩传感器以及制动器在单脚平衡任务中发挥重要作用。IMU通过监测机器人的整体姿势和倾斜角度，从而为人形机器人的位控环提供了重要反馈信息；力/力矩传感器作为力控环的感知设备，在机器人保持平衡中提供实时力反馈支持；制动器在机器人展示拉伸、瑜伽姿势时最后形成动作定格的过程中，确保机器人的精度和稳定性。特斯拉机器人已能实现单脚保持平衡，展现了强大的运动控制能力，强调了核心零部件的重要性。

▍特斯拉有望引领行业技术路线，相关产业链值得关注。

除了特斯拉本身的进展展示之外，特斯拉对于行业技术路线的引领是值得关注的。类似于特斯拉引领下，自动驾驶的技术路线有向不借助高精地图、不依靠激光雷达的纯视觉方案发展的趋势。我们认为，在特斯拉的引领下，机器人中纯视觉+end-to-end网络+端计算架构的应用，有望受到行业内其他同行关注，成为未来机器人的重要技术路径之一。

▍风险因素

机器人技术路线变动风险；机器人技术进步速度低于预期；机器人应用场景发展潜力低于预期。

▍投资策略。

特斯拉人形机器人最新进展视频，展示了end-to-end网络在机器人中闭环的可能性。我们认为机器人end-to-end网络在实现单一任务后，迁移到其他任务的速度是很快的，后续迭代速度有望加速，复制FSD的成功路径。建议主要关注三条投资主线1）特斯拉迭代速度加快，特斯拉人形机器人相关受益公司；2）机器人End-to-end网络下有望受益的公司；3）机器人运动控制。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com