美股减肥药市场是否过于火热了？行业人士的一番话似泼去冷水

“减肥神药”司美格鲁肽（semaglutide）作为一种胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂，能够刺激胰岛素分泌、抑制胰高血糖素分泌以延缓胃排空并降低食欲，最终达到降糖减重的效果。

最近，司美格鲁肽适用症的一系列研究，让外界相当震惊。到目前，一系列研究结果显示，除了最基础的减轻体重作用外，还可以应对糖尿病、心血管疾病、酒精成瘾、痴呆等症状。

上周还有报道称，司美格鲁肽或许能治肾病，进一步把司美格鲁肽推上了“万能神药”的地位。

诺和诺德10月10日宣布，司美格鲁肽治疗2型糖尿病患者肾衰竭和慢性肾病的三期临床试验提前近一年停止，原因是中期分析显示该试验取得成功。

截至上周五（10月13日）收盘，诺和诺德的股价自上述“治疗肾病公告”发布以来上涨了9.82%。其竞争对手、减肥药制造商礼来（Eli Lilly）同期股价上涨5.16%。

不过，司美格鲁肽真的有这么万能吗？近日，一些医学领域的专家正给异常火热的减肥药市场降降温。

数据还不完全可靠

医学撰稿人、内科医生、奥巴马总统时期白宫卫生政策主任Kavita Patel博士认为，诺和诺德发布的关于Ozempic能延缓慢性肾病进展能力的最新数据，是该药物第二种用途的最有力支持证据之一。

Ozempic是诺和诺德旗下的一款减肥药，其活性成分为司美格鲁肽。

不过，Patel指出，那些支持“司美格鲁肽适用于阿尔茨海默氏症和酒精成瘾等疾病”的数据还不完全。

Patel博士上周在一档节目中指出，“这些试验远不如我们在FLOW（诺和诺德评估司美格鲁肽对肾脏的影响的试验）、睡眠呼吸暂停试验、心血管风险试验、糖尿病控制试验方面获得的数据那么可靠…我们还有很长的路要走。”

上述这些试验都采用了随机、双盲、平行组、安慰剂对照的优效性试验。

如何承保是个问题

Patel认为，此类药物被批准用于糖尿病治疗以外的症状之前，证明其疗效只是它需要克服的主要障碍之一，其余的障碍还包括治疗费用、患者的坚持用药、处方采用率等问题。

通常来说，选择使用GLP-1药物来控制体重的患者必须自掏腰包，而多数人都在拒绝由自己为减肥买单。

Patel指出，如果美国食品和药物管理局（FDA）批准Ozempic能够用于患有慢性肾病的2型糖尿病患者，这可能会迫使保险公司扩大对这种药物的覆盖范围。

她还称，“我们将看到最终的一揽子数据，这些数据将非常有说服力，它应该比我们现有的数据要好，不承保是错误的。我认为，保险公司将很难应对这一问题。”

与此同时，瑞穗的医疗保健行业策略师Jared Holz预计，随着越来越多的患者开始服用GLP-1药物，保险覆盖范围将面临挑战，这可能会限制该药物的普及度。

Holz指出，保险公司可能会有这样一番一堆说辞“我们明白，但我们不能在没有看到效益的情况下为这些药物承保，这可能是10年、20年、30年之后的事情。”

如今在医疗保健领域，诺和诺德、礼来和其他制药公司之间也出现了明显的投资价值差异，Holz称，“我们从未见过同行之间出现如此大的估值脱节，或许在该行业的历史上都没有发生过。”

不过，Holz补充道，基于目前的供应限制，患者需求无法满足，诺和诺德和礼来的增长趋势可能无法持续。