1. 10月30日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.60%，标普500指数期货涨0.66%，纳指期货涨0.75%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.33%，英国富时100指数涨0.62%，法国CAC40指数涨1.00%，欧洲斯托克50指数涨0.52%。

3. 截至发稿，WTI原油跌1.41%，报84.33美元/桶。布伦特原油跌1.21%，报88.12美元/桶。

市场消息

债市本周最重磅事件美财政部或掀起又一轮发债海啸。美东时间周三，美联储即将公布的政策声明备受市场关注，而在这之前的几个小时将公布的美国财政部的新借款计划更加吸引着投资者的注意力。美国财政部即将公布的季度再融资计划将揭示其将在多大程度上增加长期债券的供应，以为不断扩大的预算赤字提供资金。尽管美联储官员已经释放出“已经或即将”结束加息的信号，但较长期美债近段时间以来持续下跌，导致较长期美债收益率一度走高至全球金融危机爆发前以来的最高水平，并推高了美国政府为较长期美债所需支付的利息。投资者迫切地想知道，财政部是否会维持他们在8月计划中宣布的较长期美债的供应增长速度。

美联储本周会议焦点美国消费支出还能火多久?随着违约率上升、债务支付增加和现金储备减少给家庭资产负债表带来压力，美国消费者出人意料的韧性将在未来几个月受到考验。美联储官员本周在为期两天的政策会议上将面临的最大问题是，消费者是将缩减开支还是继续支出。市场预计美联储将在本周会议上维持利率在22年来的高位5.25%-5.5%的区间不变。他们还将讨论在未来的会议上是否需要再次加息，权衡可能加速通胀的强劲增长数据与经济放缓的预期。美联储积极抑制通胀的举措，令美国消费者贷款买房或买车的成本更高，信用卡债务成本也更高。不过，到目前为止，高利率还没有影响到整体需求。

科技股还未跌完?最新调查美国中性利率已翻倍，恐再遭股债双杀。根据最新的彭博MLIV Pulse调查，美国中性利率(没有刺激也没有放缓经济的水平)在疫情过后至少翻了一番，这有理由让购买债券或股票的投资者感到紧张。在528名受访者中，约85%的人认为，所谓的实际中性利率(剔除通胀影响)已升至约100个基点或更高，而新冠疫情爆发前的估计约为50个基点。美股和美债最近都遭受重创，因为投资者已经消化了长期加息的前景。上周，10年期美国国债收益率自2007年以来首次短暂突破5%，引发了人们对科技股估值的担忧。与此同时，标普500指数和以科技股为主的纳斯达克100指数都进入了调整区间。

《华尔街之狼》原型标普500指数仍是通往财富的门票。新书《投资之狼》作者Jordan Belfort对华尔街发表了一些尖锐的评论。首先，他将其描述为“一个巨大的吸血怪物提取多余的费用和佣金，并制造普遍的金融混乱。”他补充说，普通投资者一直都在赔钱，因为他们被从朋友那里听到的或在TikTok上看到的最新股票信息所吸引。此外，他还表示:“根据给你提供建议的人的不同，你的年度回报很有可能会有很大一部分被不必要的费用、佣金和高额的年度绩效奖金所蚕食。”最近，Belfort在接受采访时给出了投资建议，比如坚持投资标普500指数基金。该指数基金今年迄今已上涨7.75%，自1957年推出以来平均每年上涨约10.7%。

日本央行两头难!市场疯狂施压，“转向之风”本周吹到?日本央行行长植田和男目前的处境艰难。在本周的议息会议上，如果他坚持政策不变，他就有可能将日元推至数十年低点，并使他的收益率控制(YCC)计划受到市场投机攻击。但与此同时，如果他在YCC政策下提高10年期日本国债收益率的上限，这位央行行长可能会导致长期利率上升到与经济基本面不符的水平，从而危及他实现稳定通胀的目标。据知情人士透露，日本央行官员可能会一直关注收益率走势，直到最后一刻才决定是否调整YCC，这显示出有关政策的讨论可能会有多么紧张。

个股消息

麦当劳(MCD)Q3营收超预期 净利润同比降低8%。麦当劳Q3营收66.9亿美元，上年同期58.72亿美元，同比增长13.9%，超出市场预期的65.7亿美元;净利润为23.2亿美元，上年同期为19.82亿美元，同比增长17%，市场预期为21.9亿美元;每股收益为3.17美元，上年同期为2.68美元，超出市场预期的3美元。展望未来，麦当劳预计全年运营利润率约为46%，预计年度调整后营运利润率约为47%，并预计实现约90%的自由现金流转化率。

汇丰(HSBC)前三季度母公司普通股股东应占溢利225.85亿美元，同比增长126.58%，拟进一步回购最多达30亿美元股份。汇丰公布2023年前9个业绩，列账基准收入为530.37亿美元，同比增长47.11%;营业收益净额约506.21亿美元，同比增长49.33%;母公司普通股股东应占溢利225.85亿美元，同比增长126.58%;每股基本盈利1.15美元，第三次股息每股0.1美元。另外，集团拟进一步回购最多达30亿美元股份。预计股份回购将于短期内展开，并于2024 年2月21日公布2023年全年业绩前完成。进一步回购将视乎是否有适当的资本⽔平而定。

晶科能源(JKS)Q3净利润同比增长225.79%。晶科能源第三季度净利润25.11亿元，同比增长225.79%，报告期内全球市场需求旺盛，公司光伏组件出货量大幅增加，营收大幅增长，毛利增加;摊薄后每ADS收益为18.46元人民币(2.53美元)，高于去年同期的6.39元人民币;营收为318.3亿元人民币，高于去年同期的195.2亿元人民币。

大全新能源(DQ)Q3营收4.848亿美元。大全新能源Q3营收4.848亿美元，上年同期12.197亿美元;毛利为9.786亿美元，上年同期为4.352亿美元;毛利率为14.0%，上年同期为40.7%;归属于公司股东净亏损为630万美元，上年同期3.234亿美元;基本每ADS亏损为0.09美元，上年同期为4.28美元。

西部数据(WDC)Q1营收同比下降26%。西部数据Q1营收为27.5亿美元，上年同期为37.4亿美元，同比下降26%，市场预期26.5亿美元;净亏损6.85亿美元，上年同期净利润为0.27亿美元，市场预期亏损6.8亿美元;每股亏损为2.17美元，上年同期盈利0.08美元，市场预期为亏损2.11美元。西部数据表示，将分拆为两家上市公司。

苹果(AAPL)或即将推出搭载M3芯片新款Mac电脑。苹果将于美东时间10月30日举办主题为“来势迅猛(Scary Fast)”的线上特别活动。天风证券分析师郭明錤早些时候发文表示，本次活动的重点预估为M3系列芯片，可能包含M3、M3 Pro和M3 Max芯片。郭明錤表示，苹果如果在本次活动中宣布这三款芯片，预估将会装备在13英寸、14英寸和16英寸MacBook Pro机型中。此外，知名苹果爆料分析师Mark Gurman则发文表示，苹果将在本次新品发布会中推出搭载M3芯片的24寸iMac。

华为吃饱，苹果(AAPL)跌倒! Mate 60系列来势汹汹，苹果中国份额拉响警报。华尔街投资机构晨星表示，到目前为止，苹果股价的逻辑中最重要的部分仍然是iPhone产品带来的营收，所以这份财报将让市场首次了解iPhone 15系列的需求。苹果已经有好几个季度没有提供最新官方营收指引，因此投资者将关注更多关于iPhone营收和销售前景的更多线索。然而目前一些统计数据显示，在苹果最重要的海外市场——中国，包括iPhone 15 Pro在内的苹果iPhone15系列产品销量在发布当月的表现已不及前代iPhone。统计数据显示，苹果大约20%的整体营收来自中国市场，仅次于美国。

美国汽车业大罢工进入尾声!工会代表批准与福特(F)谈判协议，Stellantis(STLA)紧随其后。美国汽车工人联合会(UAW)当地领导人周日批准了与福特汽车(F)达成的一项在上周三公布的初步协议，其中包括81亿美元的新工厂投资、5000美元的批准奖金和其他经济收益，如25%的复合加薪和改善的利润分成支付。以福特汽车协议为范本，UAW周六还宣布与Stellantis(STLA)达成初步协议(但仍需全体工会成员投票决定)。然而，尽管双方上周接近达成协议，但它尚未与通用汽车(GM)达成新的协议。UAW领导人上周概述了临时协议的一些细节，但在当地工会领导人批准该协议供成员投票后，UAW于周日公布了概要和800多页的合同。

丰田汽车(TM)上半财年销量创历史新高，增速达8.3%。丰田汽车今年上半财年的全球销量创下历史新高，达到559.6万辆，同比增长8.3%。这家全球最大的汽车制造商有望继续保持强劲的增长势头，这是受益于强劲的市场需求和供应状况的改善。丰田汽车公司周一公布，包括其子公司Daihatsu Motor Co 和Hino Motors Ltd 在内，上半财年的全球产量也创下历史新高，达到573.8万辆，同比增长10%。此外，丰田和雷克萨斯品牌汽车在非洲地区的销量增长最快，达到22%，紧随其后的是中东地区的17%。北美地区和欧洲地区的销量分别增长了9.4%和7%。

重要经济数据和事件预告

2230美国10月达拉斯联储制造业活动指数、美国10月30日6个月期国债竞拍-总金额(亿美元)。

业绩预告

周二盘前英国石油(BP)、辉瑞(PFE)

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周星驰财经获悉，埃克森美孚(XOM)和雪佛龙(CVX)最近几天都在向投资者解释，它们为什么希望斥资1,140亿美元进行两笔大型交易。上周五，他们的收益报告揭示了他们需要这么做的原因。据了解，埃克森美孚的石油产量目前徘徊在20多年前与美孚(Mobil Corp.)合并以来的最低水平附近。同时，雪佛龙也披露了在哈萨克斯坦、西德克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地的关键增长项目面临的阻力。

石油产量轻松增长的日子已经结束

受油价因中东紧张局势加剧而上涨影响，截至上周五收盘，埃克森美孚收跌1.9%，雪佛兰暴跌近7%，但在资深页岩油金融家Dan Pickering看来，投资者们的反应显示出对化石燃料业务的担忧，尤其是与科技等其他行业相比。

这位总部位于休斯顿的Pickering Energy Partners创始人Pickering表示“投资者不相信这项业务可以持续下去，他们不相信这些公司的纪律。他们宁愿今天盯着亚马逊，或者将来的某一天。”

此外，与欧洲竞争对手不同，埃克森美孚和雪佛龙在过去四年的ESG热潮中大举投资化石燃料。即便如此，新的原油供应也很难获得。在海上，勘探既昂贵又难以预测。因此，由于最佳面积已经被追踪到，美国页岩油田的产量增长正在下降。

从现有的业务来看，雪佛龙透露，其价值450亿美元的哈萨克斯坦Tengiz项目再次出现延期和成本超支，并且Tengiz项目在2025年最终投产时的现金流将比此前预测的少10亿美元左右。

相比之下，埃克森美孚的增长前景要强劲得多，该公司已经在圭亚那建立了立足点，并出售了成本较高的资产。但由于圭亚那和二叠纪盆地的产量增长未能抵消资产出售、欧佩克减产以及影响所有油田的生产率自然下降的影响，这家德克萨斯石油巨头第三季度的平均日产量仅为369万桶油当量，接近20年来的最低水平。

更糟糕的是，埃克森美孚表示，长期以来被视为大型石油公司关键增长领域的化学品业务的利润较上一季度下降了70%。

埃克森美孚首席执行官Darren Woods表示:“该行业仍在从疫情的影响中恢复，整个行业为抵消正在发生的枯竭而投入的资本水平较低。”

同时，雪佛龙列出了二叠纪盆地的一系列技术问题:废水产量受限、天然气中二氧化碳含量高、生产合作伙伴在水力压裂方面遇到困难。尽管随着二叠纪扩张成为世界上最大的页岩区，规模较小的竞争对手也抱怨过类似的问题，但从石油巨头那里听到这些细节是不寻常的。

美国石油巨头继续豪赌页岩油

解决上述这些问题可能会增加成本。据摩根大通的数据，预计全球油气行业今年的支出将增加约10%，至5,450亿美元，而去年的支出增幅为34%。本周早些时候，Halliburton Co.首席执行官Jeff Miller提醒投资者，油气行业长期以来面临的最大挑战之一，尤其是在页岩油气领域。

然而，这两家美国石油巨头选择了继续豪赌页岩油。其中，埃克森美孚两周前宣布以620亿美元收购先锋自然资源(PXD)，这将使其成为二叠纪盆地的主要生产商。雪佛龙周一表示，将以520亿美元收购赫斯(HES)，从而获得圭亚那一个全球最大、增长最快的石油项目之一的股份。

这两笔交易均为全股票交易，收购溢价较小，是8年多来石油行业规模最大的交易。因此，它们可能会给埃克森美孚和雪佛龙的收益报告蒙上阴影。

但与疫情最严重时相比，这两家公司最近进行收购时都处于优势地位。由于去年能源价格的上涨带来了创纪录的利润，这两家公司的股价飙升，为埃克森美孚和雪佛龙的高管们收购规模较小的竞争对手提供了强有力的资金。

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美股投资网财经获悉，美国汽车工人联合会(UAW)当地领导人周日批准了与福特汽车(F)达成的一项在上周三公布的初步协议，其中包括81亿美元的新工厂投资、5000美元的批准奖金和其他经济收益，如25%的复合加薪和改善的利润分成支付。以福特汽车协议为范本，UAW周六还宣布与Stellantis(STLA)达成初步协议(但仍需全体工会成员投票决定)。然而，尽管双方上周接近达成协议，但它尚未与通用汽车(GM)达成新的协议。

UAW领导人上周概述了临时协议的一些细节，但在当地工会领导人批准该协议供成员投票后，UAW于周日公布了概要和800多页的合同。由于双方未能在9月14日的最后期限之前达成协议，工会对福特汽车、通用汽车和Stellantis发起了有针对性的罢工，随后达成了初步协议。

涨薪25%！工会代表批准与福特汽车达成的初步协议

UAW与福特汽车周日表示，这份为期四年半的临时协议于上周三宣布，现在将向57000名UAW-福特汽车成员推广，参加地区信息会议，然后进行投票。UAW没有公布全体投票何时结束的指引，投票通常需要几周的时间。

据悉，福特的协议中还包括对内燃机和电动汽车工厂的81亿美元新投资。根据该协议，最大的承诺投资包括为俄亥俄组装公司提供21亿美元的现有产品和一款新的电动货车;12亿美元用于在肯塔基州路易斯维尔装配厂生产一款新的电动汽车，用于皮卡和SUV的生产，包括福特最大的SUV林肯领航员(Lincoln Navigator)和福特远征(Ford Expedition)的油电混合动力版本;10亿美元投入堪萨斯城议会;9亿美元用于生产F-150和一辆新的电动卡车。

在新的合同中加薪25%，包括批准后加薪11%，接下来三年加薪3%，然后在2027年10月加薪5%。恢复生活成本的增长，再加上一般工资的增长，将使总工资提高30%以上。这些加薪和福利，比如生活成本调整预计将达到8800美元，累计将最高工资提高到每小时40美元以上，其中起薪将提高68%，达到每小时28美元以上。

临时工的起薪为每小时21美元，高于16.67美元，新员工将在九个月后转为全职，还可以获得与全职员工相同的5000美元批准奖金;福特对员工401(k)退休储蓄计划的支付从6.4%提高到10%，对于收入最高的员工来说，这相当于每年约11000美元。

根据该协议，成员享有的其他新福利包括基于公司总利润的利润分成，去年为1200美元;三年内晋升至最高工资水平;临时雇员在三个月后立即转为正式职位;两周的陪产假。

虽然该协议是一项创纪录的协议，但它确实没有达到UAW的一些最初目标，包括在协议条款内加薪40%，每周工作32小时，所有工人的传统养老金和退休人员的其他福利。

福特汽车协议或成为汽车行业谈判模板

UAW主席Shawn Fain周日表示，UAW计划利用这项创纪录的协议，以及与其他公司达成的协议，帮助陷入困境的工会组织努力，其中包括底特律三大汽车制造商以外的汽车公司。Fain称:“我们最大的目标之一是赢得这个历史性的合同，以前所未有的方式组织起来。当我们在2028年回到谈判桌上时，谈判对手将不仅仅是‘三巨头’，而是五大或六大。”

UAW表示，它还确保了未来电池厂和电动汽车组装厂的工作岗位和更容易的组织权，其中包括通用汽车在密歇根州正在建设的电池厂。

与福特汽车的协议的一个主要变化是期限从四年延长到四年半，合同将于2028年4月30日到期。费恩表示，改变期限的决定是为了让截止日期与5月1日的“五一”(也被称为劳动节或国际劳动节)保持一致。Fain敦促其他工会也将最后期限与这一时期保持一致。

以福特汽车协议为模板，UAW与Stellantis达成初步协议

在福特与UAW达成协议后不久，Stellantis于上周六与UAW达成初步协议。UAW与Stellantis的协议以福特协议为范本。至于Stellantis的进展，UAW表示，工会代表将审查与Stellantis的协议，并于11月2日投票决定是否将其发送给Stellantis的43000名普通成员批准。在这一过程中，大约1.4万名罢工的Stellantis工人将重返工作岗位。

Stellantis和UAW达成的初步劳动合同协议包括在协议有效期内为工人加薪25%。根据双方达成的初步协议，到2028年4月，工会成员的工资将上涨25%，若再加上重新调整的生活成本，最高工资将上涨33%，达到每小时42美元以上;目前起始工资约为每小时18美元，将增加67%，若再加上生活成本调整，每小时将超过30美元。在协议有效期内，Stellantis工厂工资最低的临时工的加薪幅度将超过165%。一旦批准，一些工人将立即获得76%的加薪。

除了常规加薪外，Stellantis承诺恢复伊利诺伊州闲置的贝尔维迪尔(Belvidere)装配厂，并在美国新投资近190亿美元;Stellantis还同意在工作保障方面做出让步，包括保持密歇根州特伦顿和俄亥俄州托莱多的工厂开放。

据悉，Stellantis承诺在贝尔维迪尔工厂生产中型卡车，采用两班制。自1965年开业以来，这家工厂一直是几代工人的收入美股投资网，生产的产品包括Jeep Cherokee、道奇Omni和克莱斯勒Town & Country旅行车。自今年2月份以来，该工厂一直处于闲置状态。此外，Stellantis计划在一家新电池厂增加1000多个工作岗位。

Fain表示，批准后，“数千名”临时工将转为全职工人，而且任何工人的临时工身份都不会超过9个月。目前，临时工约占Stellantis美国员工总数的12%，是底特律三巨头中最多的一家。UAW表示，该协议还包括提高现有员工和退休人员的401(k)计划和养老金，以及因工厂关闭而罢工的权利、因产品和投资承诺而罢工的权利。

通用谈判仍陷僵局

上述两家汽车制造商与UAW达成协议，这也使得通用汽车成为底特律三大汽车巨头中唯一一家尚未与UAW达成协议的汽车制造商。Fain周六下令工会工人对通用汽车位于田纳西州斯普林希尔的发动机和组装厂进行罢工，并批评通用管理层“不必要且不负责任地拒绝达成公平协议”。

目前尚不清楚是什么阻碍了通用汽车和UAW达成协议，但消息人士称，一个关键问题是退休人员的养老金成本。通用汽车的退休人员数量比福特和Stellantis都多，而且增加对2007年前雇用工人的养老金福利将使通用付出比其竞争对手更高的代价。

通用汽车表示，对UAW在斯普林希尔工厂发起罢工的决定感到失望。针对新工厂的罢工可能会阻碍通用的大型皮卡生产以及其它受欢迎的通用车型的组装。扩大的罢工可能会使通用汽车损失进一步加大。通用汽车上周表示，罢工已经使其每周损失 4 亿美元。

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随着旅行需求的恢复和新冠疫情的消退，今年有望成为航空公司的好年份。但没有人预料到的是，这个行业最初的宿敌正在卷土重来。

自今年年初以来，美国各大航空公司的燃油成本都随着原油价格的上涨而上涨。迄今为止，强劲的需求提振每个季度的利润增长。但美国联合航空(UAL)、达美航空(DAL)、西南航空(LUV)和美国航空(AAL)都预测本季度成本将再次增加，并警告称这可能会损害他们的利润。

周星驰财经的最新报道显示，上述四大航空公司都在最新公布的三季度业绩中下调了其第四季度利润预期。

票价上涨跟不上油价上涨

原油价格创一年来最高水平，目前徘徊在每桶 90 美元左右。美国能源部预计欧佩克+减产将继续给油价带来上行压力，并预测 2024 年国际标准布伦特原油均价将达到 94 美元。该预测与美国航空燃油消耗量将增加 6% 的预期一致，因为消费者需求下降恢复到大流行前的水平。

在全球范围内，国际航空运输协会(IATA)和标准普尔全球商品洞察的数据显示，8月初航空燃油价格平均为每桶119.82美元，而7月初为每桶97.78美元。在此之前，近几个月油价有所上涨。这一增长也反映了世界上几个地区的炼油厂中断运营。为了应对这种上涨，预计几家航空公司将重新考虑其燃油对冲策略。它还可能鼓励航空公司提高航班价格，将成本转嫁给消费者。

美国多家航空公司预计，由于航空燃油价格高企，在夏季旺季增加了成本，收入将会减少。9月初，芝加哥、休斯顿、洛杉矶和纽约的航空燃油价格比两个月前上涨了30%，达到每加仑3.18美元。通常情况下，这些成本会通过更高的机票价格转嫁给消费者，但今年的机票价格低于去年。花旗研究分析师斯蒂芬·特伦特解释说:“燃油价格相对较快的上涨，使得航空业几乎没有时间通过票价来应对。”

美国航空在财报中表示，由于大多数机票都提前售出，因此航空公司通常需要几个月的时间才能提高票价以开始收回更高的燃油成本。

增收不增利，各大航司下调四季度盈利预期

美国航空

受航空燃油价格自第三季度初以来上涨超过 26% 以及需求疲软的影响，美国航空大幅下调了 2023 年盈利预期。美国航空称，每年燃油价格每上涨 10 美分，美国客运和货运航空业的成本就会增加 20 亿美元。

该公司预计2023年第四季度调整后营业利润率为2%至4%。不计净特殊项目，美国航空第三季度营业利润率为 5.4%。调整后的全年每股收益将在 2.25 美元至 2.50 美元之间，而此前高达 3.75 美元。该修正值更接近分析师预期的平均 2.34 美元。

达美航空

达美航空下调了2023年盈利区间的上限，原因是燃油价格上涨，飞机维护成本高于预期，削弱了国际需求和商务旅行复苏带来的收益

该公司预计全年调整后每股收益将在6美元至6.25美元之间，分析师平均预期为6.01美元，而该公司此前给出的指引为6至7美元。该公司预计第四季度每股收益在1.05美元至1.30美元之间，而市场预期为1.09美元。

首席执行官Ed Bastian在接受采访时表示:“本季度，燃料价格对我们不利。”该航空公司位于费城附近的Trainer炼油厂也因维修而暂时关闭。

达美航空三季度每可用座位英里的非燃料成本上升了1.3%。第三季度调整后的燃油价格为2.78美元/加仑，较上年同期下降21%，主要是由于去年俄乌战争爆发后能源价格飙升。但总燃油成本环比上升17.7%。

西南航空

西南航空预计，第四季度每可用座位英里营收(RASM)将同比下降9%-11%，这一降幅远超其大型竞争对手的预期。该公司还预计，Q4可用座位里程数(ASM)将同比增长约21%，预计Q4燃料成本为每加仑2.90-3.00美元，高于Q3的每加仑2.78美元。

美国联合航空

美国联合航空表示，航空燃油价格上涨，以色列-哈马斯冲突期间停飞特拉维夫航班，这些都将影响该公司今年最后三个月的利润。

该公司预计第四季度调整后每股收益在1.50美元至1.80美元之间，低于分析师预期的2.06美元。

数据显示，自7月初以来，分析师对美国航空公司2023年的平均利润预期下降了8%。对2024年收益的预期同期下降了10%。

BI分析师George Ferguson认为，“燃油是目前航空公司利润面临的最大风险。”“航空公司在第三季度将较低的燃油价格计入机票价格，然后油价大幅波动。我认为航空公司没有预见到这一点。”

航空燃油约占美国主要航空公司年度运营支出的25%，但在2023年第一季度升至近30%，在第二季度降至近20%，此后油价开始大幅上涨。

出行需求被高通胀打压

石油成本上升可能会波及经济的许多其他领域，使商品和服务的整体价格更加昂贵。再加上机票价格可能上涨，随着消费者将支出转向必需品，最终可能会削弱旅行需求。

几家美国航空公司预计，在繁忙的夏季过后，航空燃油价格的上涨将挤压它们今年的收入。随着航空业进入航空客流量较低的季节，燃油价格出人意料地高企可能意味着几家航空公司的利润下降。虽然乘客人数开始恢复到新冠疫情前的水平，但持续的通货膨胀和高昂的燃料成本可能会在未来几个月对旅游市场产生负面影响。

分析师George Ferguson表示，“如果消费者有一定的实力，你会寻求提高票价来支付燃油费用，”“但我的猜测是，消费者还没有强大到足以承受大幅上涨的程度。”

在美国，国内旅游预计将开始下降，与季节性趋势一致。高通货膨胀率也可能阻止消费者在圣诞节前旅行。虽然大流行后休闲旅行有所增加，但商务旅行仍然滞后，这可能会加剧这种季节性停滞。2022年，商务旅行恢复到疫情前水平的75%左右，随着企业优先考虑替代方案，短途旅行的复苏最弱。

除了最近的燃油价格上涨外，随着航空公司投资于新飞机和可持续航空燃料，以使运营脱碳，消费者可能会面临长期更高的航班价格。此外，航空供应链仍受到疫情的影响，空客和波音的产量自2019年以来大幅下降。目前，2023年的交付目标约为大流行前数量的75%。

虽然航空业在夏季的几个月里经历了高客运量，但尽管高通胀和消费者成本压力，不断上涨的燃油价格可能会对航空公司的收入产生负面影响，迫使他们在进入淡季时提高航班价格。与大流行前相比，商务旅行者人数减少可能会加剧这一问题。与此同时，对脱碳的投资和航空供应链中持续存在的挑战可能会导致消费者面临更高的长期飞行价格。

股价跟着油价上涨跌至谷底

随着油价在过去3个月飙升，尤其是在本月早些时候沙特阿拉伯和俄罗斯延长减产后，油价飙升得最为迅速，航空公司的股价受到了打击。本月早些时候，衡量航空股的标准普尔超级综合航空工业指数(S&P Supercomposite Airlines Industry Index)跌入熊市，延续了自7月中旬触及的最近高点以来稳步快速下跌的趋势。

该航空股指数在9月一度较7月11日的收盘高点下跌了24%，同期标普500指数上涨1.5%。Bespoke Investment Group的数据显示，自冠状病毒相关冲击以来，航空公司指数在类似时间内的表现只有一次更差，即截至2022年6月的9周。

在下调盈利预期后，美国航空的股价更是接近腰斩，股价较7月高点跌超40%。

市场策略师表示，即便如此，航空股的持续复苏可能仍需要一段时间，特别是在石油仍然是一个不确定因素、航空旅行前景仍然不明朗、投资者转向不确定性较少、现金流强劲的其他行业的情况下。

油价上涨侵蚀了航空公司的利润，也有助于吸引投资者远离航空公司股票。分析师George Ferguson指出，投资者转而涌向能源股。“能源的收益是航空公司的痛苦。”

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