美林美银分析师称，美国成屋销售或已见顶，未来很难为经济提供动力。usa real estate

美林美银分析师Michelle Meyer在上周五的研报中表示，“现房销售已经达到顶峰”。美国现房销售占到所有销售的90%。在金融危机后，相对于新房销售，现房销售恢复相对迅速。

相关销售数据在去年11月达到572万套之后始终无法进一步攀升。Meyer在分析中称，现房销售见顶很大程度上可以通过负担能力下降来解释。

其指出其他因素也在阻碍房屋销售：现有房价接近与泡沫高峰时期的水平；抵押贷款利率正在上升。市场预计本周美联储将自2015年底以来第八次上调基准利率。

Meyer称，为了应对这种状况，房主正在更积极的降价以吸引买家。

这种状况也可以从房地产数据中看出。CNBC援引房产经纪商Redfin的数据称，在截至9月16日的四周之内，全美挂牌待售的住宅中有超过四分之一都降价了。这是该公司自2010年开始汇总该数据以来的最高数据。公司对“降价”的定义是价格降幅超过1%、不到50%。

而之前数据显示，美国7月二手房销售总数创出近两年半最低水平，为连续第4个月下降，是2013年以来的最长连跌期。其中，价格较低的二手房销量暴跌，同比降幅达到17.9%。

美国二手房价格连续77个月同比上涨、最近数月连创新高的势头也在7月份戛然而止，当月成屋售价中位值同比增长4.5%至26.96万美元，低于6月所创的27.69万美元历史峰值。

新房销售同样不容乐观。7月新屋销售年化户数创去年10月以来最低水平，是今年以来首次出现连续两个月销售下滑的态势。其中，东北部地区新屋销售锐减52.3%，创2015年9月以来新低，是该地区自2015年年初以来最大的月度降幅。

尽管唱空的声音不绝于耳，但依然挡不住资金的不断流入，推动美股屡创新高。

EPFR Global监测的数据显示，在截至本周三的过去一周时间内，流入美国股票型基金的资金量达到145亿美元，规模为今年3月中旬以来最大。

分析师认为，此前部分悬而未决的事件落地，成了让投资者信心进一步增强的重要因素。英Pacific Life Fund Advisors资产配置负责人Max Gokhman表示，“在本周，让市场感到放心的是确定性的到来。”

在美股史上最长牛市继续前进之际，华尔街投行也乐此不疲发表唱空观点。，摩根士丹利在最新研报中指出，美股已处于“滚动熊市”的阵痛中，未来数年，标普500指数预计交投于2400-3000点区间。

高盛的熊市风险指标也显示，美股熊市风险比一年前高出近10%，且远远高于2000年和2007年崩盘前的水平。该指标还显示，目前主观崩盘几率达到约75%，已进入“红线”区域，创10年来新高。

尽管如此，在资金的不断涌入下，美股依然在继续创新高。截至周四收盘，道指上涨251.22点，涨幅0.95%，报26656.98点，突破1月的高位创下历史新高。标普500指数也收涨0.78%，报2930.75点，再度刷新历史新高。

什么是贸易战？

以中美为例，美国对中国的商品设置关税，这样中国商品在美国变得昂贵，销量就会下滑。

然后美国的进口就会减少，国家的欠债会减少。

中国不会毫无反应，很有可能对美国的产品也设关税进行报复。

这就是中美之间的贸易战。

贸易战意味着什么？

如果中美打起贸易战，对中国来说，意味着中国的出口会下跌，工人们的工资会下降。

对美国来说，意味着商品价格上涨，生活成本将会提高。

为什么会发生贸易战？

有很多人解释为美国为了遏制中国崛起，或者说仇恨中国。

这说法很不靠谱，美股投资网相信，仇恨这种无聊的事情，美国作为无利不起早的国家，肯定不会干。

这里，美股投资网用简单的经济学知识解读一下这场贸易战。

为什么会有贸易？

经济学里讲，贸易会产生是因为各国有自己的比较优势。

但，什么是比较优势呢？

来个比喻：吃饭和穿衣是所有人的基本需求，古代讲究男耕女织。

男人粗枝大叶，但力气大，擅长耕地，这是男人的比较优势；

女人力气小，但手脚灵活，擅长织布，这是女人的比较优势。

男人种地收的粮食，多出余粮给女人。

女人织布做的衣服，多出来的分给男人；

双方的这种交换，就是贸易。

为什么会发生贸易战呢？

仍以上面的比喻为例：

男人的粮食歉收，若他仍想要与往年一样数量的衣服，他就会赊账，这个赊账就是贸易逆差。

如果赊账多了，男人会认为，这样下去不是长久之计，他面前只有两个选择：

一：要求女人的衣服降价。

换算成国家的话，这个选择意味着要求中国把自己的商品价格全面再往下压，而美国的进口商品数量不变，这显然不现实。

二：男人自己少穿点衣服。

这就是美国当下的选择，设置关税让自己国民少买点中国商品。

贸易战打起来会有什么后果？

还是以上面男耕女织的为例：

男人因为赊账，所以干脆少买衣服，女人为了报复，也少拿衣服换男人粮食。

结果，男人在填饱肚子后，手里剩余一堆粮食，但身上衣服很少，冻得浑身发抖；

女人的手里则剩一堆衣服，肚子却饿得咕咕叫。

这就是双输局面。

凡是战争，几乎从不存在双赢，甚至连单方面赢的都很少，大部分都是双输的结局。贸易战也不例外。

为什么美国会欠下这么大的逆差？

逆差意味着，别的国家把产品卖给美国，但美国手里能卖给他们的商品不多，只好给了他们一堆美元钞票，于是很多国家手里就握有一堆美元。

太多国家拥有美元，美元就成了世界货币。

学过经济学的朋友应该明白：

钞票是一种借据！

一个完整的交易应该是物物交易，比如粮食换衣服。

钞票只是很多物物交易之间流通的借据。

你拥有的钞票多，意味着市场欠你越多的东西。

用钞票买东西，本质上是将借据兑现的过程。

美元是一种钞票，也是一种借据。

拥有美元储备的国家，都是美国的债主。

是债，总是要还的！

而且必须是某种有价值的商品或者服务来还！

在三四十年前的80年代，美国是不怕还不起债的。

大家知道，一件商品的诞生，要经历全球产业链分工合作。

越往塔尖，附加值越高

在80年代，美国稳稳占据金字塔的最上面一层，甚至在第二层：制造领域，美国的实力也很强。

一个高收入的大公司高管，银行肯定愿意多借给他钱，因为不怕还不起。

一个拥有极强的产业优势的国家，其他国家也会很愿意借钱给他。

但是，就在90年代，中国横空出世！

中国开始参与全球产业分工。

依靠国民特有的勤劳和智慧，中国开始在组装这种低级产业中扩张地盘。

南美洲因此糟了殃，产业外逃，国民收入停滞，国家经济陷入中等收入陷阱。

中国又在2001年加入世贸，彻底融入国际贸易体系：

先是用低廉的工资，将全球的工厂一个个都吸了过来。

而后通过山寨和模仿，慢慢在零部件制造这一领域内从低端往高端爬；

近些年，中国又开始觊觎美国的设计研发的宝座。

2017年，中国的研发投入超过欧盟，仅次于美国；

小米，华为，oppo等中国手机开始进入全球市场，畅销许多国家；

大飞机C919成功试商飞；

中国超高速计算机连续数年占据榜首和榜眼；

在民用无人机领域，中国更是独霸全球；

这种势头之下，中美的矛盾势必会更加尖锐。

如果这事发生在100年前，矛盾的解决很简单，真刀真枪地打一仗好了。

然而到了今天，贸易让国与国之间紧密相连

真刀真枪的战争是很难打得起来。

甚至连当下的贸易战，特朗普都面临巨大压力。

就在前几天，华尔街指出，贸易战一旦打响，那些在中国有大量业务的公司，高通，苹果等公司肯定会受影响，股价也会下跌。

波音的股价在周三已经跌了4%。此前，已经有数个商界要人呼吁特朗普不要对中国采取惩罚性关税。

其实，美国的关税计划，并非只针对中国，而是针对全世界。

早在几周之前，特朗普宣布对从欧盟进口的钢铁和铝加征关税，欧盟提出将实施报复。

特朗普回应，若欧盟采取报复，美国将进行反报复：对从欧盟进口的汽车提高关税。

德国经济部部长气愤地说：美国这样做将导致世界贸易破裂！

所以，前几天，当美国宣布将对中国每年征收600亿美元关税的时候，作为美国在政治上的铁杆盟友——英国，选择站在中国这一边。

英国贸易大臣福克斯说，英国是世界贸易组织(WTO)的坚实拥护者，英国站在国际贸易体系一边。

但是，站在美国自己的角度看，如果不发动贸易战，美国总有一天要偿还欠国际的债务，到那时候，美国国民必须勒紧裤腰带过日子，而由奢入俭的感觉，通常是不怎么舒服的。

贸易形势似未较市场担忧的那样严重，本周二美股逆转周一跌势，科技股反弹，中概股趣头条和蔚来汽车急剧震荡。

标普500周二高开0.11%，后涨幅扩大到0.4%以上。道指高开逾27点，早盘涨幅一度达100点，刷新盘中高位至26163点上方，截至发文涨幅收窄到将近90点。受贸易消息影响，本周一标普跌超0.5%，道指跌超90点。

纳指高开0.12%，此后涨幅逼近0.8%。本周一纳指在传出贸易消息后跌幅扩大，收跌逾1.4%。

周二盘初，苹果一度涨超1.8%，和涨近2%的卡特彼勒一道领涨道指。科技股和能源股领涨标普。除苹果外，亚马逊涨超2%，谷歌母公司Alphabet涨约1%，也提振了纳指。

周一大跌的中概股新贵周二盘初一扫颓势。趣头条早盘涨幅曾超过11%，蔚来汽车一度涨超7%，拼多多盘初曾涨近2%，但此后均转跌，趣头条一度跌3%，蔚来跌超6%，拼多多跌超1%，趣头条短暂转涨后再度跌超1%。