美国木材的价格在过去的一年里猛涨。现在，它正在下跌，一些人怀疑它是否会影响到家得宝收益。

关键点

1. 当供应紧张时，消费者愿意支付更高的木材价格。这种需求一直很强劲。

2. 近来木材价格暴跌的影响还没有反映在家得宝的业绩中。

自从这场大流行病爆发以来，木材价格一直在狂飙。大部分被关在家里的人们开始了家庭装修项目，其中许多项目都需要木材。

供需失衡将木材价格从2020年3月的每千板英尺285美元推至2020年9月的1,000多美元。尽管仅仅一个月后，价格又回落到500美元以下，但价格又开始蹒跚上升，直到2021年3月，1000板英尺的价格从800美元左右飙升至5月份1600美元以上的峰值。

然而，自5月中旬以来，每1000平方英尺的木材价格已跌回原价，目前为490美元。

家得宝(纽约证券交易所代码:HD)从这些更高的价格中受益，因为它能够将价格传递给消费者。现在，这一趋势的逆转可能会影响到这家家装零售巨头在这个已经充满挑战的时期的财务业绩。

相差悬殊的较量

在2020年第二季度(截至8月2日的三个月)，家得宝的销售额猛增。作为一家重要的零售商，它在许多其他企业不得不暂时关闭的时期内继续经营。同时，随着人们把注意力集中在让自己的房子更舒适上，该季度的销售额同比增长了23.4%。有趣的是，在木材价格飙升之前就出现了销售激增。

当家得宝下个月公布第二财季财报时，如果它能够赶上去年的收入增长，那将是令人惊讶的。在过去几个月里，木材价格下降了66%，这部分业务可能无助于提高利润。

然而，人们仍然从几轮刺激支票和其他刺激性政府财政政策中节省了现金，以帮助抗击疫情。这可能会继续推动家得宝的销售，即使收入不足以超过前一年的水平。

为何价格会下跌

随着供应增加、投机交易活动降温和住宅建筑需求的放缓，木材价格已较春季时大幅回落。木材期货仅在6月份就下跌了42%，创下1978年以来最糟糕的一个月。该建筑商品今年迄今下跌超过13%，为2015年上半年以来首次下跌。

木材价格在5月7日达到顶峰，创下每千板英尺1670.50美元的历史新高，比2020年4月时的低点高出六倍多。

木材长达数月的涨势迅速发生逆转，是因为美国人在经济重新开放的情况下再次开始度假，而不是进行房屋翻新和建筑项目。面对需求的降温，许多担心持续通胀的人士也对价格的急剧下跌感到欣慰。

我们美股投资网分析师表示：“这一下降表明通胀的原因——供需不匹配——不会永远持续下去。随着各行各业供应商的齐心协力，这些短缺将随着通胀而消失。这种情况目前看起来正在发生在木材上，以后也会发生在其他产品上。”同时鉴于今年某些商品价格（尤其是木材）快速上涨带来的冲击，消费者对一些家居改善项目的犹豫增加了。

今年早些时候，由于工厂停工导致供应减少，以及对新建房屋和改善房屋的需求激增，木材价格暴涨。据美国全国房屋建筑商协会数据，木材短缺一度导致新单户住宅的平均价格上涨近36000美元。

炙手可热的住房市场也出现了二手房短缺的纪录。4月份，约四分之一的待售房屋是新建的，为有史以来的最高比例。从历史上看，新房约占十分之一。

最近，有迹象表明房地产繁荣正在降温。上周每周抵押贷款需求下降6.9%，至近一年半以来的最低水平。

我们美股投资网认为：“这是一个泡沫，但仍是新冠疫情之前的两倍。但仅仅因为木材泡沫可能已经破裂，并不意味着通胀的威胁不是真实的。”

CRB工业原料指数目前已处于10年高位。该指数跟踪不在期货交易所交易的材料，从而更好地反映实际供求关系，而不是投机者的行为。

没有放缓迹象

据管理层称，以木材为主要组成部分的大宗商品价格飙升，使家得宝的销售额增加了375个基点。第一季度截止到2月2日的2021年财政年度。总体来说，从去年同一季度开始销售额增长32.7%。以下是CEO对本季度的看法：

与我们在前三个季度报告的情况相似，我们的平均票价的增长是由项目需求上升、客户对新产品和创新产品的交易以及包括木材在内的许多产品类别的持续通货膨胀所驱动的。

放眼未来

投资者预计家得宝未来几个季度的销售额将出现波动。该公司正进入前所未有的领域，没有人知道，在大流行的急性阶段过后，消费者的消费习惯将如何演变。

然而，有一件事是肯定的：与大流行之前相比，家庭将成为人们生活中更为重要的一部分。远程工作似乎也会更加普遍。

过去10年，家得宝收入的复合年增长率为6.9%，这大致是投资者应该期待的长期增长率。不过，请记住，与大流行有关的中断可能在短期内造成远高于或低于这一比率的波动。和往常一样，投资者应该专注于长期持有股票。在这方面，购买并持有家得宝股票10年或20年可能会让你比刚开始时更富有。