英伟达Q4有望再创辉煌，游戏及数据中心将成主要驱动力

据多家媒体报道，英伟达放弃从软银手中以660亿美元收购英国芯片企业Arm，终止了这笔芯片行业有史以来规模最大的交易。本文将分析英伟达数据中心和人工智能计算方面的影响力。

美国时间周三16号盘后，英伟达 NVDA 将公布第四季度财报，根据美股大数据 StockWe 统计机构期权大单：我们把期权看涨和看跌趋势进行对比，我们不使用Call和Put进行对比的原因是Call可以是买Call或卖Call，单纯用Call或Put容易出现偏差。NVDA当天，5天，10天的期权涨跌趋势统计， 60% VS 39% 169万 VS 111万，55% VS 44% 1475万 VS 1169万，70% VS 29% 4902万 VS 2031万

Q4业绩有望再创辉煌！全年净利润冲刺百亿美元大关

英伟达Q3营收71.03亿美元，同比增长50.3%，连续6个季度创历史新高；

Q3 GAAP毛利率65.2%，创历史新高；Non-GAAP毛利率67%，创历史新高；

经营利润26.71亿美元，同比增长91.1%，连续5个季度创历史新高；

GAAP净利润24.64亿美元，同比增长84.4%，连续5个季度创历史新高；

Non-GAAP净利润29.73亿美元，同比增长62.1%，连续6个季度创历史新高！

根据公司对2021Q4业绩指引，预计Q4营收为74亿美元，同比+48%，环比+4%。

英伟达游戏业务Q3营收32.21亿美元，同比增长41.8%，连续5个季度创历史新高，由于当前市场供需严重失衡，游戏业务表现倒是预期之内。GeForceNow云游戏注册用户1400万，同比翻倍，遍布80个国家地区。目前25%的英伟达存量用户已升级为RTX显卡，未来还有很大升级空间。

有着元宇宙概念的专业可视化业务，得益于台式、移动工作站需求旺盛，Q3营收5.77亿美元，同比增长144.5%，连续两个季度创历史新高，Omniverse订阅制收入短期还未体现，目前超700家公司在使用Omniverse。

AI空间无限，数据中心连续8个季度创历史

之前我们提到，虽然英伟达数据中心业务已具规模，但还是有很多不了解的人视英伟达为一家游戏显卡公司。其实以AI为核心的数据中心才是英伟达真正价值所在。

结合AMD Q3数据中心延续强势表现，同比翻倍，规模已经接近10亿美元。深度绑定英伟达的EPYC营收已连续6个季度创纪录，继续保持着同比翻倍、环比高两位数增长。

同时AMD Q3云客户业务延续了与Intel形成的跷跷板效应，Intel连续4个季度云客户营收同比两位数下滑！而云计算巨头的capex持续攀升，一片形势大好。

英伟达也交出了超出市场所有预期的数据中心答卷：数据中心营收29.36亿美元，同比增长54.5%，环比暴增24.1%！连续8个季度创历史新高，占英伟达Q3总营收41.3%。

具体来看，英伟达Q3数据中心以云客户为主的hyperscale营收同比翻倍，主要受NLP、推荐模型、云计算拉动，增速大于vertical。不过以互联网公司为主的vertical表现同样强势。目前全球超过25000家公司使用英伟达AI推理计算。

超算方面，全球超算Top500中超过70%使用英伟达芯片，新上榜的超过90%使用英伟达芯片，Green 500中前25名有23家使用英伟达芯片。不过超算营收占比其实很小。

根据此前英伟达财报电话会议，目前在全球hyperscale/vertical市占率（CPU+GPU）不到10%，还有很大增长空间，短期目标是20%+。

英伟达Q4指引乐观，数据中心明年有望继续高增长

半导体整体Q3业绩都不错，市场其实更关心Q4甚至明年的业绩。芯片三巨头交出了画风完全不一样的答卷：

Intel延续着低迷的态势，Q4净利润46.23亿美元，同比下降21%；

AMD Q4财报依旧出彩，营收同比增长49%，连续6个季度创历史新高；

英伟达预计Q4营收同比增长48%，连续7个季度创历史新高；

英伟达曾预计Q4数据中心业务、游戏业务继续环比增长，超出市场预期。按此计算，全年营收266亿美元板上钉钉，GAAP净利润有望逼近100亿美元，Non-GAAP净利润有望冲击110亿美元。有意思的是，尽管AMD加冕半导体增长王，但英伟达与AMD的营收差距却不断在创下历史新高。

小结

畅想未来，2023年将是英伟达正式与苹果、微软齐名之年，届时「元宇宙」专业可视化业务、汽车业务、以及数据中心CPU、DPU将真正放量，我们有望见证半导体界的「微软」的诞生。