美股投资网获悉，高盛于3月4日发布研报称，预计爱奇艺(IQ)在2025年将拥有更优的内容储备，微剧/短剧业务进展顺利。高盛维持对爱奇艺“中性”股票评级，12个月目标价为2.50美元。这一目标价较爱奇艺3月6日美股收盘价有近8%的上涨空间。

高盛指出，爱奇艺旗下两款应用进行了重新定位爱奇艺主应用仍然专注于长视频内容及会员/广告业务，而爱奇艺轻享版主打免费微剧/短剧、并主要通过广告变现(用户也可选择为短剧剧集单独付费)。

高盛表示，该公司管理层希望通过提供高质量内容来吸引更多订阅用户，同时保持每用户平均营收(ARPU)在健康水平。高盛称，该公司的首要目标仍然是扩大订阅收入规模;在订阅用户增长策略方面，该公司管理层预计通过提供更多高质量剧集，以及升级会员权益、提高用户对会员计划的感知价值等措施提升订阅用户增长;其ARPU目标是在长期内保持稳定增长，目前暂无提价计划，同时将在特定时间段为特定用户提供个性化折扣，但整体而言，基础会员的首月费用仍保持在人民币15元。

高盛指出，该公司管理层表示，将在现实主义题材和悬疑题材方面巩固自身优势，同时增强女性向剧集的布局;该公司管理层认为，2025年的高质量剧集内容储备将优于2024年。高盛认为，爱奇艺的潜在优势可能主要来自于“迷雾剧场”系列。

在微剧/短剧业务方面，爱奇艺管理层表示，目前用户互动数据和ROI(投资回报率)趋势均表现积极，特别是该公司在过去三个月已积累超过1万部微剧/短剧内容，且2024年第四季度财报及2025年第一季度指引已反映出相关投资;微剧/短剧已成为爱奇艺主应用中的主要内容类型之一，其用户总观看时长已成为仅次于长剧集的第二大内容类型。该公司管理层指出，在2025年，微剧/短剧的内容成本仍可能受到行业发展动态的影响，而剧集/综艺的内容成本预计将基本保持在2024年水平。

高盛表示，爱奇艺此前宣布发行3.5亿美元于2030年到期的可转换优先票据(票面利率为4.625%)，同时计划回购约3亿美元现有可转换优先票据(最早到期时间为2026年3月)，此后未偿债务余额约为2.6亿美元。高盛表示，截至2024年底，爱奇艺的总现金及现金等价物为人民币35亿元，短期投资为人民币9亿元，2024年的年度运营现金流为人民币21亿元，这些资金足以覆盖2026年到期的债务，并为未来业务发展和资源分配提供灵活性。

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