美股投资网获悉，苹果公司(AAPL)股价刚刚经历三年多来最长连跌周期，而白宫不断升级的贸易攻击可能进一步削弱其盈利前景，这意味着该公司今年的股价困境远未结束。 美国总统唐纳德·特朗普上周五威胁称，若苹果不将iPhone生产线转移至美国，将对其产品征收25%的关税。受此影响，苹果股价上周五下跌3%，连续第八个交易日收跌，创下2022年1月以来最长连跌纪录。不过，周二盘前，该股涨近2%。

尽管部分分析师质疑关税政策能否真正落地，但任何相关动向都将使苹果陷入两难境地要么承担更高成本，拖累盈利和利润率;要么将成本转嫁给消费者——而在苹果正面临增长乏力和人工智能业务困境之际，提价可能进一步抑制需求。

Karobaar Capital首席投资官哈里斯·库尔希德(Haris Khurshid)表示，“这种威胁可能带有政治动机，但市场无法忽视风险，”“即便关税从未兑现，此类言论也会逐渐削弱投资者信心。没有人能在头顶悬着‘贸易手榴弹’的情况下运营一家市值3万亿美元的公司。”

作为“七巨头”(Magnificent Seven)中表现最差的股票，苹果2025年累计跌幅已达22%，与纳斯达克100指数0.5%的跌幅形成鲜明对比。尽管其股价已跌破关键移动平均线，但根据14日相对强弱指数(RSI)，目前尚未进入超卖区间。追踪苹果股价未来波动率预期的CBOE波动率指数(VIX)上周飙升超30%。

尽管苹果此前也曾经历与政治和关税相关的股价波动，但上周五的抛售幅度远小于4月首次宣布关税时的剧烈震荡——当时苹果经历了历史性波动，包括2000年10月以来最大的四日跌幅。

特朗普政府随后撤回了多项极端关税主张，将智能手机和电脑等关键电子产品类别从“对等关税”中豁免，同时中美双方同意暂时降低对彼此产品的关税。

“如果关税真的落地，多数投资者可能会感到意外，”西北互惠财富管理(Northwestern Mutual Wealth Management)股票首席投资组合经理马特·斯塔基(Matt Stucky)表示。他补充称，苹果上周五的股价走势已反映这一点若投资者相信25%的关税将实施，股价可能跌幅更深。

特朗普立场的快速变化在上周五尤为明显他先是在社交媒体上针对苹果发难，几小时后又表示25%的关税将适用于所有外国制造的智能手机。颇具讽刺意味的是，摩根大通分析师萨米克·查特吉(Samik Chatterjee)指出，若行业内所有竞争对手面临相同挑战，“苹果对消费者和供应商的定价权反而可能使其相对于同行更具优势，而非处于劣势。”

然而，苹果仍难以找到明显对策安抚特朗普。韦德布什(Wedbush)分析师丹尼尔·艾夫斯(Daniel Ives)指出，完全实现iPhone本土制造“是不可行的童话”。考虑到苹果供应链的复杂性——包括原材料、组装、劳动力和机械——Bloomberg Intelligence估计，将iPhone组装转移至美国需耗时数个季度。美银上月测算，若在美国生产，iPhone成本可能上涨90%以上。

据报道，苹果已在考虑涨价，但试图避免让人认为此举与关税相关，因为特朗普此前曾抨击因关税提价的企业。

关于关税对苹果的潜在影响，不同机构预测存在差异Bloomberg Intelligence估计，关税可能使苹果2026财年毛利率下降30%-35%;花旗分析师阿蒂夫·马利克(Atif Malik)则预计，将导致毛利率额外下降约13%，或使2026财年每股收益(EPS)减少4%。

富国证券分析师亚伦·雷克斯(Aaron Rakers)虽质疑关税落地可能性，但指出苹果需为每部iPhone提价250-300美元才能维持毛利率。韦德布什的艾夫斯则表示，若在美国生产，iPhone售价可能高达3500美元。

由于不确定性，分析师已开始下调预期过去三个月，市场对苹果2026年净利润的共识预测下降5.1%，营收预期同期下滑3.9%。

预期进一步下调可能导致苹果市盈率(P/E)分母缩小，从而显得估值更高。目前苹果市盈率约为26倍，高于其10年平均水平，也高于预期增长更快的其他大型科技股。高估值与低增长的组合表明，即便抛开关税因素，苹果股价也面临艰难处境。

“我们正处于一个尴尬的境地，因为目前几乎是‘必输’局面，”扎克斯投资管理(Zacks Investment Management)客户投资组合经理布莱恩·马尔伯里(Brian Mulberry)表示，“或许存在某个价位会吸引长期投资者入场，但当前估值和不确定性意味着尚未到达这一节点。”

“现在试图抄底，无异于徒手接飞刀。”他补充道。

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