不知道各位有没有发现，在YouTube上有十几二十万粉丝的博主里面，唯独只有美股投资网一家，有十几个人的分析师和工程师团队，在微软云计算平台上搭建AI选股模型，也有前纽约证券交易所资深分析师Ken亲自写5000字的深度研究报告。

相反，其他的博主他们就是自己一个人独自在家，拿着一只麦克风在那讲讲讲，毕竟他们就一个人精力有限，又要写稿又要剪辑视频，很难有时间去挖掘出一些鲜为人知的好公司。不像我们十几个人通过编程写爬虫去搜索，通过大数据分析海量的新闻，更加容易找到不为人知的潜力股

比如说去年9月我们挖掘出的AppLovin，当时89美元，涨到525美元。翻了整整将近6倍！

还有12月AI模型挖掘出 HIMS， 20美元我们就提醒入手，今年2月涨到73美元，涨幅265%，

还有今年年初必买10只股视频，AI数据标注与模型优化服务商INOD，当时价格39美元，今年2月71美元，涨幅82%。

电子设计制造服务商CLS，当时价格93美元，本月涨到165美元, 涨幅77%

而今天的视频，我们美股投资网继续给大家推介另外，它是我们自己公司在训练AI模型，恰好发现的一个巨大潜力机会，它是AI基础设施领域悄然崛起的新势力——NeoClouds。

听不懂这术语没关系，接下来我们会解释，我们的视频向来就是给大家讲一些认知以外的干货，投资机会往往藏在其中，我保证你看完，收获满满！

我们将从产品形态、资本结构、资源控制、客户绑定四个层面，来解析 NeoClouds 的崛起逻辑和相关个股，他们背后站着英伟达，目前市值仅120亿美元，是否正孕育着下一支十倍股？为此，我们美股投资网研究团队花费了数十小时，深入调研产业链上下游，解析关键财务数据，并与多位 AI 基础设施工程师展开深度访谈，只为还原 NeoClouds 真实的价值底层。不求别的，只为一个点赞支持！

这里是美股投资网，我们投入超百万美元招聘哈佛、清华、北大的数据科学研究员，以及谷歌Meta工程师，公司2008年成立于美国硅谷，十几人的精英团队，专注于打造可媲美高盛、摩根士丹利等华尔街投行级别的AI量化模型，并免费开放给全球美股投资者使用，只需登录官网 StockWe.com 美国热线电话 626 378 3637

现在AI发展飞快，算力无疑是推动这场科技革命最关键的资源。无论是训练千亿级参数的大型语言模型，还是部署数以亿计的复杂AI应用，都对计算能力提出了前所未有的海量需求。那么，这些强大的计算能力到底从哪儿来呢？

传统上，大家可能首先想到亚马逊AWS、谷歌云、微软Azure这些云计算巨头。但现在，随着AI发展越来越快，整个市场正在悄悄发生一些变化。一批专门做AI基础设施的新公司正迅速冒出来，它们靠着自己独特的商业模式和技术，试图在这个关键领域挑战传统巨头，成了AI算力供应的新兴主力军。

这些新兴玩家，被知名芯片研究机构 SemiAnalysis 命名为“NeoClouds”。意思很简单——“新一代云计算玩家”。它们跟亚马逊、谷歌这些老牌巨头完全不是一个路子。传统云厂商想当“全能王”，什么都做一点，但NeoClouds从第一天起就只干一件事：给AI大模型提供最狠的算力。

像 CoreWeave、Crusoe、Lambda、NBIS等，就是 NeoClouds 的典型代表。它们的商业模式简单粗暴：瞄准AI爆发带来的海量训练需求，铺GPU、搞集群、接订单，直接变现。不像传统大厂那样投入巨大、动作慢，这些公司小而猛、拐点明确，完全就是AI时代的“算力特种兵”。英伟达也非常愿意扶持它们——自己芯片卖得更多，生态圈也绑得更紧。

核心问题来了：为什么 NeoClouds 能在亚马逊、谷歌、微软的夹缝中突围？

首先，是 AI 基础设施市场的腾飞。无论是训练大模型，还是执行大规模推理，背后都离不开底层算力的强力支撑。这催生出一个高速增长的基础设施赛道——包括 GPU 集群、定制化服务器、高密度数据中心以及配套的电力与冷却系统。IDC 预计，到 2028 年，全球超过 75% 的 AI 基础设施支出将流向这类配有加速芯片的服务器，年复合增长率将高达 42%。

但这只是第一层。往上看，还有一个更庞大、更具商业化潜力的系统——全球 AI 硬件与软件市场。它不仅包括芯片和云平台，还涵盖大模型、AI 应用、API 服务、开发平台等整个技术生态。贝恩公司预计，到 2027 年，这一市场的规模将达到 7800 亿到 9900 亿美元，年增长率在 40% 到 55% 之间。

也就是说，AI 基础设施是起点，AI 应用生态是放大器。而 NeoClouds 正是连接两者的“加速器”：一头扎进算力建设，一头服务模型落地，牢牢卡在整条产业链中最核心的环节上。

从市场层面来看政府和资本的态度正在同步强化一个明确趋势：AI 基础设施，正在从企业投入走向国家级战略资源。

美国推出了“星际之门计划”，四年内要砸5000亿美元来发展国家计算中心。

欧盟委员会正紧锣密鼓地制定云基础设施和数字主权政策。

沙特阿拉伯更是直接与英伟达合作，要通过建设“全宇宙云和AI超级计算机”，把自己打造成一个“AI中心”。

这些历史性政策的共同方向，只有一个：建设更强大、更自主、更高效的 AI 算力能力。这背后催生出的新一轮基础设施需求，对算力的定制化、高效性、灵活部署提出了更高要求。而这正是传统通用云厂商难以迅速响应的盲区，却恰好为 NeoClouds 这样的新兴力量，创造了绝佳的切入机会。

这种趋势已经反映在资本市场的动作上。我们先来看看主力型玩家 CoreWeave。这家公司在过去不到两年的时间里，完成了一连串令人瞩目的融资和扩张：2023 年 8 月，它从黑石和 Magnetar 等机构获得了23亿美元的债务融资，用于数据中心扩容和高端 GPU 采购。紧接着在2024年5月，公司宣布完成11亿美元的C轮融资，估值直接冲上190亿美元。同月，又披露获得一笔高达75亿美元的备用债务额度，这笔融资被称为“全球 AI 基建史上最大的一笔工具性融资”。

然后到了2025年3月，CoreWeave正式登陆纳斯达克，通过IPO募资约15亿美元，上市估值达到230亿美元。虽然上市首日股价表现平稳，但随后数月，其股价飙升至187美元以上，涨幅超过5倍，迅速跻身“AI算力独角兽”行列。

我们今年3月在CoreWeave上市前就做过分析，当时就被我们称之为最强AI新股，果然没有让我们失望！

当然，除了像CRWV这样的大型玩家，赛道中也有一些走出差异化路线的创新公司，比如 Crusoe。它去年完成了34亿美元融资，它在今年6月获得了一笔750万美元的信贷额度，并计划打造一座搭载10万颗AI芯片的超级算力中心。Crusoe 的模式非常独特，它将边缘能源与定制算力结合起来，在提供高性能的同时也兼顾了绿色低碳，这一方向恰好迎合了全球推动“可持续 AI 基建”的战略需求，资本市场也对它的打法给予了积极回应。

从CRWV到 Crusoe，我们看到的并不是几个孤立的成功案例，而是一个正在快速成型的系统性趋势：AI 基础设施正在成为各国加码、资本追捧、企业刚需三方共振下的新核心资产。那么，在这波趋势中，谁是下一个可能脱颖而出的 NeoClouds 新势力？有没有公司，正走在正确的赛道上，但市场还没给它足够的估值空间？

答案是：有。这家公司，就是Nebius 代号NBIS

我相信一直关注我们美股投资网的粉丝都知道，去年12月我们就有建仓NBIS，当时价格在28美元，而就在本月，我选择再次开仓买入。

为什么是它？因为 NBIS 不仅是 NeoClouds 概念中的核心玩家，更可能是整条 AI 基础设施赛道上具备长期潜力的黑马。它的商业模式、技术架构、成本控制以及成长路径，几乎每一个环节都精准对接了当下最火热的需求曲线。

NBIS 是目前少有的“全栈式”AI 基础设施公司。从底层硬件到上层平台，从数据中心部署到开发工具集成，它几乎全线自主设计、开发、运维。最特别的一点是，它的云平台内部还集成了一个原生的 AI 开发工作室，让开发者可以直接加载开源模型，在平台内完成训练和部署。相比 AWS、Google Cloud 这些“万金油”式的通用型云平台，NBIS 的架构从设计之初就是为 AI 优化的，完全服务于训练、推理、部署等高强度任务。这种垂直一体化的结构，让它的推理成本能比传统云服务降低最高达 50%。

在数据中心建设方面，NBIS 的选址也体现出十足的策略性。目前，它在芬兰和巴黎建有两座数据中心。芬兰的冷空气直接被用于自然风冷，大大节约了制冷系统的能耗成本。

同时，为了进一步压缩能源消耗，NBIS 还自研了一套支持高温运行的硬件架构，摆脱了传统数据中心必须“过度降温”的模式，在稳定性和能效之间取得了更优平衡。这背后反映的是 NBIS 对硬件基础和运维成本极致优化的理解力，也正是因为这类优势，它在 AI 训练等高强度负载场景下的性价比优势格外明显。

在平台技术上，NBIS 不仅仅是搭建了一套云系统，它还在底层网络架构中引入了 InfiniBand 超高速通信协议，这是目前很多传统云厂商仍未完全普及的关键能力。加之它在平台层集成了数据预处理、模型训练、推理部署等一整套开发工具链，项目部署周期大幅缩短，研发效率大幅提升。

从行业趋势来看，NBIS 所处的是一个正处于快速膨胀的市场。根据行业研究预测，到2030年，专业云服务与 AI 基础设施市场将从2023年的330亿美元激增至2600亿美元，而整个云计算市场有望达到2万亿美元的体量。即使 NBIS 最终只拿下其中1%的份额，那也意味着年收入有可能达到200亿美元，市场空间非常可观。

资本市场也给出了明确的支持信号。去年12月，NBIS 完成了一轮高达7亿美元的融资，而英伟达正是其投资方之一。这是典型的技术与资本双重背书。截至目前，NBIS 手上还有超过20亿美元的现金储备，并承诺在2025年年底前将其中超10亿美元投入到数据中心等基础设施扩建中。这笔资金正是它迅速扩大产能、提升市场覆盖率的关键“弹药库”。

再看公司的收入表现。2023年第四季度，它的营收仅为670万美元，但到了2024年第四季度，这一数字已跃升至3800万美元。一整年下来，NBIS 的营收从2100万美元跳涨至1.17亿美元，实现了接近六倍的年增长。更令人振奋的是，2025年第一季度已签署的合同年经常性收入（ARR）达到了2亿美元，预示着公司业务的稳定性和持续性正在快速增强。

管理层对未来的预期也颇为乐观。他们预计2025年全年收入将达到7亿美元，是2023年的五倍多。这种增长幅度，在当前的美股市场中已经非常罕见，背后映射出的是产品、市场和执行力三方面的协同放大。

最后，从估值角度来看，NBIS 目前的价格极具吸引力。我们先做一个保守估算：假设 NBIS 在 2025 年实现 7 亿美元营收，并在未来四年保持 40% 的年复合增长率，那么到 2028 年，公司营收有望突破 25 亿美元。即便给予 20 倍市盈率或 8-10 倍市销率的市场平均估值，其潜在市值也将轻松迈入 200 亿美元以上的区间。

而如果我们把视角放到2026年，再考虑其数据中心的利用率提升空间，潜力将更为可观。根据公司规划，仅在算力资源利用率达到70%的情况下，年营收就有望达到70亿美元，若按5倍市销率测算，届时公司市值将达到350亿美元。更关键的是，管理层的目标是90%以上的资源利用率——这意味着其营收有望攀升至90亿至100亿美元之间，远高于当前市场预期。

这背后反映出的核心逻辑是：NBIS不是“讲故事”，而是手握实打实的资源、技术和客户基础，正处于加速兑现期。如果它能高效执行当前的投资与扩张计划，NBIS 将具备成为下一家AI基础设施巨头的现实路径和估值空间。

NeoClouds 虽然潜力大，但这个赛道的快速成长背后，也埋藏着不少结构性的挑战和风险。

首先，从资本结构来看，NeoClouds 当前的商业模式在资金层面是高度依赖资本市场的。就拿CRWV来说，它需要靠融资不断扩张，手头的 GPU 资源得先去抵押融资，再拿到钱买下一批 GPU。这是一种高度依赖外部融资支持的扩张模式。虽然策略灵活、执行高效，但说到底，这种模式在资本层面本身就比不过财大气粗的传统巨头。但特朗普的大而美法案，对CRWV是有利的，能一次性100%折旧硬件，大幅降低当年的税负支出。

另外传统企业软件巨头甲骨文，已经开始部署NeoClouds，几十年积累起来的雄厚资金让它不需要四处融资，只要动用软件部门源源不断的现金流，就能砸下巨资投资 AI 云基础设施。而且它还是 OpenAI“星际之门”项目的核心云供应商之一，天然占据了战略位置。

另一个风险是NeoClouds与大客户之间复杂的供需关系。今年3月，CoreWeave跟AI模型构建商OpenAI签了个大单子，承诺到2030年10月，要给它提供价值高达119亿美元的数据中心计算、存储和网络容量。这笔巨额合同当然很亮眼，但合同背后还有一句话很关键：如果OpenAI需要容量，而CoreWeave没法按时或按量提供，OpenAI 是可以随时终止合作。

这反映出一个行业中越来越常见的动态格局——即使今天是合作伙伴，未来也可能因能力变化而被替代。OpenAI 去年已经展现出这种趋势，它开始跳过微软 Azure 的服务，转而自行部署底层基础设施。更值得注意的是，CRWV当前相当一部分营收实际上来自微软，后者为了满足 OpenAI 不断扩大的算力需求，不得不采购CRWV的资源来弥补 Azure 的供给短板。

但问题也随之而来：一旦微软自身的基础设施能力跟上了，还会继续采购CRWV的资源吗？未来 OpenAI 是否会完全摆脱外部依赖，自己掌控全部算力？

资本市场已经开始质疑 NeoClouds 模式的可持续性。

就拿CRWV来说，汇丰银行在首次覆盖这家公司时，直接给出了“减持”评级，目标价只有每股 32 美元，比当