美股投资网获悉，美国银行最新研报深度剖析了稳定币在金融体系中的潜在变革力，指出这一数字资产虽面临监管争议，却已在跨境交易、零售结算等领域展现出独特优势。研报明确，跨境个人对个人(P2P)支付是稳定币最具颠覆性的应用场景——相较于传统银行系统，其结算效率与成本优势显著，或成为新兴市场资金流动的重要通道。

值得注意的是，Shopify允许商家接受USDC稳定币的举措已被视为零售端渗透的标志性事件，而近期UST代币化债券在链上完成回购交易，更凸显机构投资者对稳定币结算功能的认可。

在市场需求层面，美银测算未来12个月稳定币对美国国债的潜在需求规模达250亿至750亿美元，但短期内不足以扭转国债市场供需格局。

更值得关注的是其对货币市场基金(MMF)的冲击部分MMF客户已明确表示将加速代币化进程，通过链上系统提供实时利息支付以应对竞争压力。以Circle(CRCL)发行的稳定币为例，Coinbase(COIN)平台通过奖励机制变相突破《金融创新法案》(GENIUS)对利息支付的禁令，折射出市场规避监管的创新路径。

银行业与零售业的态度呈现明显分化。Citigroup首席执行官Jane Fraser直言，客户对操作链上技术的准备不足是当前主要障碍，这反映出传统金融机构对稳定币的谨慎立场。

与之形成对比的是，亚马逊(AMZN)、沃尔玛(WMT)等零售巨头凭借庞大的供应链网络，正探索通过激励措施推动商家采用稳定币结算，试图构建闭环生态。这种矛盾恰恰印证了研报的核心观点稳定币的推广既需要技术基础设施的完善，更依赖使用场景的精准对接。

监管层面，GENIUS法案的漏洞已成为行业焦点。该法案虽禁止稳定币发行方直接支付利息，但通过与交易所等渠道合作，实际奖励机制仍可实现用户收益。

美国银行政策研究所(BPI)警告，若放任此类"代理利息"模式，可能导致银行存款大规模流向链上系统，威胁信贷供给与经济稳定。这一争议凸显出政策制定者在金融创新与风险管控间的平衡难题。

展望未来，美银提出"链上金融资产交易"的长期愿景随着公共区块链互操作性提升及数字钱包普及，部分金融资产将实现全链上流转，大幅减少法币兑换需求。但这一转型需数年时间及数百亿美元基建投入，传统金融机构与数字原生平台将迎来同等机遇。

该研报特别强调，稳定币与代币化资产的发展将是渐进式革命，其最终形态或超出当前市场想象，但已明确指向一个更高效、包容的全球金融体系。

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