根据美股大数据追踪，华尔街机构严重看涨拼多多 代号PDD 下周一 8月25日的财报，海量总价值2500万美元看涨期权成交，数据来源https://StockWe.com/StockData

华尔街机构严重看好背后的基本面逻辑

1. 中国零售复苏超预期

2025 年第二季度，中国零售销售月均同比增长5.4%，几乎是去年同期2.7% 的两倍。

更鼓舞人心的是，2025 年上半年中国线上零售销售同比增长 8.5%，高于同期整体消费品零售额的 5% 增幅。这对拼多多来说是利好消息。虽然其 2025 年一季度收入同比增长 10%，远不及 2024 年全年的 59% 增速，但至少表明增长仍在持续。

近期零售回暖不太可能让拼多多恢复到 2024 年的高速增长，但有望部分抵消美国市场因关税上升带来的负面冲击。甚至不排除分析师会上调 2025 年的全年收入增速预期，目前市场预期是9.9%，而最高的预测则达到18.5%。

2. 利润收缩背后的战略考量

根据美股投资网，拼多多在最新财报中，利润大幅下滑令人失望。2024 年其非 GAAP 经营利润和净利润均增长80%，但在 2025 年一季度分别同比下跌36% 和45%。

表面上看，可能是需求放缓所致。但公司解释，这一利润收缩源于战略性投入：加大对平台的投资，以应对“外部环境变化”，同时为商家和消费者提供支持，推动销售、降低成本。未来，拼多多仍计划继续加大投资，意味着利润短期内可能承压。

但这并不意味着需要对拼多多失去信心：

1. 分析师预计 2025 年全年每股收益（EPS）下跌25.9%，远小于一季度的跌幅。
2. 公司希望通过更大投入，改善长期健康度。
3. 从明年起，预计拼多多将恢复双位数的利润增长。

3. 估值水平更具吸引力

拼多多的估值倍数如今显著下降，更具吸引力：

Forward 非 GAAP 市盈率（P/E）为 13.56 倍，远低于过去五年平均的 71.8 倍。与阿里巴巴（13.64 倍）、京东（11.84 倍）相比差距不大。

GAAP 前瞻市盈率为 14.95 倍，大幅低于今年 2 月时的 24.85 倍。

过去拼多多的估值远高于阿里和京东，如今差距明显缩小：阿里为 16.05 倍，京东为 13.39 倍，拼多多在估值对比中已不再显得昂贵。

你怎么看待这次机会？是否跟着机构吃肉，你喝汤！