稳健的美国经济数据推动美股再度走高。截至收盘，道指上涨0.16%，纳指上涨0.53%，标普500收于6501.86点，再创历史新高——这是2025年以来的第19次刷新纪录。
不过交易员在保持克制，他们没有急于采取重大行动，，而是选择等待更多通胀数据的指引，以判断美联储降息的节奏。
Northlight Asset Management 分析师 Chris Zaccarelli 表示：“市场已经消化了9月降息的预期，而关键在于，从现在到9月之间，通胀必须保持受控。”
瑞银全球财富管理的Ulrike Hoffmann表示:"我们对美股市场前景仍然充满信心，并预测到2026年6月标普500指数将达到6800点，对股.票市场拥有广泛、多元化的敞口应该能够让投资者参与到人工智能驱动的增长中，尽管我们在个股和主题层面看到了更大的机会”。
美股投资网首席分析师Ken表示：
"所谓“人工智能泡沫”其实是一个巨大的误解。
为什么？因为 AI 的成长完全有迹可循。
根据 The Information 的统计，目前仅 OpenAI 和 Anthropic 两家公司，就贡献了整个 AI 原生收入的 88%。截至最新数据，所有 AI 初创公司合计的年化收入规模已经达到 185 亿美元，并且还在高速扩张。这说明，AI 不是靠炒概念支撑，而是真实有用户付费、真实有现金流在落地。
对投资者而言，关键问题从来不是“AI 会不会长期存在”，而是“谁能够把技术持续转化为现金流”。未来的美股增长窗口，很可能就来自于这些具备规模化变现能力的 AI 平台公司。
英伟达周三公布的财报，则为这一趋势提供了现实注脚。公司二季度营收同比大增56%，整体超出市场预期。虽然数据中心业务略低于预期，三季度营收指引540亿美元也仅略高于分析师预估的531亿美元，但这些小波动并不会改变趋势——英伟达已牢牢确立了其在 AI 基础设施领域的核心地位。
机构纷纷上调英伟达目标价
根据美股大数据 StockWe.com 的统计，在财报发布后，至少有10家机构上调了英伟达的12个月目标价，平均目标价提高3%至202.60美元。以周三收盘价计算，仍有约12%的上涨空间。
摩根大通分析师哈兰・苏尔（Harlan Sur）指出，英伟达Blackwell系列AI芯片的产能正持续爬坡。“我们认为未来12个月的订单量仍将超过供应量。” 他维持对英伟达的“增持”评级，并将目标价上调26%至215美元。
信托证券（Truist Securities）分析师威廉・斯坦（William Stein）则承认，公司业绩和指引“略低于买方预期”，但他更强调管理层对长期前景的坚定信心。因此，他将目标价上调9%至228美元，并维持积极展望。
摩根士丹利分析师约瑟夫・摩尔（Joseph Moore）在研报中写道，尽管市场对英伟达本次业绩的期望值颇高，但公司依然完成了多数关键目标。
不过，他也提醒，英伟达在中国市场的前景仍充满不确定性。尽管近期美国Z府放宽了部分AI芯片对华出口限制，但这尚未转化为营收上的明显反弹。“中国市场情况依旧难以预测，管理层对解决前景也保持谨慎。” 在此背景下，将英伟达目标价从206美元上调至210美元。
美股小盘股喜迎“长期牛市”?
长期以来，对于钟情于美股小盘股的投资者来说，市场环境异常艰难。当标普500和纳斯达克100指数自2022年末以来走出强劲牛市时，小盘股却未能跟上。但经过多年的低迷后，“风险因子”正全面回归，这些高风险资产似乎终于迎来了长期上涨的动力。
罗素2000指数：从“低迷”到“希望”的拐点
作为美股小盘股的基准指数，罗素2000指数上一次创下历史新高是在2021年11月8日。此后，它便一直未能突破这一高点，目前距离该水平仅差约3%。除非本周市场发生重大变化，否则这将是该指数自2000年互联网泡沫破裂以来，持续时间最长的“未创新高时期”。与此同时，美股大盘基准指数——标普500指数今年已19次刷新历史纪录，形成了鲜明对比。
然而，随着市场对美联储降息的预期持续升温，小盘股的投资情绪开始变得更加乐观。罗素2000指数已连续数周强势上行，涨势甚至超过了标普500和纳指。华尔街大行美国银行的研究显示，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放的“最快9月降息”信号，为小盘股提供了重要的看涨支撑。
降息预期如何提振小盘股？
美国银行的策略师们认为，在美联储开启降息的大背景下，中小盘股的表现可能将远超美股的七大科技巨头和广泛的大盘股。
美股投资网分析认为，其核心逻辑在于，中小盘股对美联储设定的基准利率非常敏感。它们通常比大公司更依赖浮动利率贷款，因此，降息意味着它们的债务成本将大幅降低，从而有望提高利润率和股.票估值。
统计数据显示，罗素2000指数8月至今上涨7.3%，领涨整个美股市场。随着美联储似乎准备在下个月的会议上宣布降息，该指数有望获得更大规模的涨幅。尤其是罗素2000指数中权重较高的区域性中小银行、小型科技和工业公司，它们将直接受益于更宽松的货币政策。
Miller Tabak + Co.的首席市场策略师Matt Maley表示，“该小盘指数继续上涨的潜力显然存在，而且未来可能比大盘强劲得多。”他指出，小盘股已经积蓄了很长一段时间的上涨动能，现在正是释放的时候。
市场风格轮动：资金从“高估”流向“低估”
目前，美国资本市场呈现出“少数高估、多数低估”的格局。少数科技巨头的估值高高在上，而大多数股.票的估值仍未过热。
随着宏观环境的改善和货币政策宽松预期的出现，投资者们开始为可能的风格轮动做准备，将资金从炙手可热但估值已达历史高位的科技巨头，转向被长期忽视、基本面优质的中小盘股。
自2023年以来，七大科技巨头一直是美股市场的最强劲引擎，它们凭借强大的AI布局、稳健的基本面和充足的现金流吸引了全球资金。然而，这些巨头处于历史高位的估值，也让华尔街变得愈发谨慎。
不过，RBC资本市场也强调，仅仅依靠美联储降息，并不足以带来一段可持续的小盘股跑赢大盘股的时期。除非经济背景比目前预测的更强劲，否则小盘股的趋势可能会显得可疑。
华尔街的“谨慎”策略：用期权捕捉上行空间
与此同时，期权市场的信号显示，一些交易员对这波小盘股反弹的力度和持续时间仍持怀疑态度。Piper Sandler期权业务主管Daniel Kirsch表示，“整体的仓位仍然非常偏空。”
Matt Maley认为，罗素2000指数的命运可能取决于大型科技股的表现。如果英伟达、亚马逊、苹果等“七大科技巨头”的股价持续上涨或维持当前估值，这将鼓励投资者将资金从大盘股轮动到市场的其他板块，特别是小盘股。但如果科技巨头们股价普遍崩盘或经济基本面恶化，整个市场都将下行。
为了在不占用大量资本的情况下押注罗素2000指数最终突破历史新高，一些华尔街专业人士建议买入看涨价差。这种期权策略，能让投资者在控制成本和风险的同时，捕捉有限的上涨空间。
就像Susquehanna International Group的Christopher Jacobson所说，“如果你并不十分确定，因为你已经被假突破骗了太多次，那么这是一个替代选择。”这显示出，尽管看好小盘股的长期前景，但专业人士们依然保持着清醒和克制。
