美股投资网获悉,在有报道称谷歌(GOOGL)正与Meta(META) 商讨出售其张量处理单元(TPU)之际,摩根士丹利认为,这可能会为这家科技巨头的销售和盈利带来适度提升。以Brian Nowak为首的摩根士丹利分析师团队在一份客户的报告中写道“如果谷歌通过第一方模式销售TPU,确实可以带来实质影响。我们的敏感性分析显示,每向外部销售约50万块TPU,可能为我们高于市场预期的2027年谷歌云收入预测带来130亿美元(约11%)的上行空间,并为2027年谷歌每股收益带来约3%(0.37 美元)的上行空间。”
分析师解释称,如果谷歌的云业务增长加速,并且公司在半导体市场的扩张得以实现,这“很可能会支撑谷歌获得更高的估值倍数(正如我们过去几个月观察到的那样)”。
分析师补充称,考虑到英伟达(NVDA)预计在2027年出货约800万块GPU(假设产能充足),对于谷歌而言,50万至100万块TPU的销售预测可能并非“不合理”。
进一步来看,分析师表示,围绕谷歌对其TPU向外扩张的战略仍存在诸多未知,对投资者而言有三个关键问题其商业模式、定价模式以及TPU能够处理的工作负载类型。
同时,还有一个重要问题是,谷歌推动TPU对外销售将如何影响其他半导体公司。根据分析师观点,受益者将是博通 (AVGO) ——该公司与谷歌共同设计TPU,而对英伟达和AMD(AMD)的影响则非常小甚至几乎没有。
分析师表示“就谷歌在大语言模型(LLM)方面的成功而言,我们认为英伟达今年在谷歌内部获得了更多份额。谷歌在英伟达产品上的支出约为200亿美元,而在TPU上的支出仅为十几亿美元。明年这种情况在某种程度上会有所逆转,但我们不认为增长会呈现‘赢家通吃’。目前,我们不认为Gemini超越GPT-5 为领先模型就意味着竞争对手会放慢脚步——我们一次又一次从科技行业领袖那里听到这场竞赛的重要性,我们预计竞争将持续激烈——尤其是随着scaling laws仍然有效。”
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