美股投资网注意到，亿万富翁马斯克正计划为SpaceX进行有史以来规模最大的 IPO ，这对现有投资者和将获得巨额费用的投行来说是个好消息。

但有一个群体并不感到振奋，那就是其他也计划上市的公司。

SpaceX 可能通过在美国上市融资多达 500 亿美元，这可能为人工智能公司 Anthropic PBC 和 OpenAI Inc. 的 IPO 奠定基础。这两家公司跻身全球估值最高的私营企业之列，今年已采取措施准备上市。

随着马斯克的火箭与卫星制造商计划于 6 月首秀，它和其他潜在的巨额交易可能占据投资者的全部注意力，并迫使那些权衡规模相对正常的 IPO 的公司设法避开它们。

IPO候选公司规模将远超近期上市的公司

私募股权投资公司 EQT AB 的全球股票资本市场主管马格努斯·托宁认为存在一种风险如果启动时间与重磅科技股 IPO 太近，大型资产管理公司可能不会关注规模较小的发行。

托宁在采访中表示，“我认为我们不会愿意出来竞争注意力。”他说，公司将转而尝试将其投资组合公司的 IPO 时间表提前，至少在像 SpaceX 这样的超级大单出现前一个半月完成。

总部位于斯德哥尔摩的 EQT 正准备最快于今年在美国让废物管理公司 Reworld 和校车运营商 First Student 上市。该私募股权集团还为网络保险商 CFC 聘请了顾问，以探索出售或 IPO 的可能性，地点可能选在伦敦或纽约。

IPO 市场正艰难地从疫情期间创纪录融资后的低迷中复苏。数据显示，2025 年筹集的 1700 亿美元(不包括空白支票公司和其他金融工具)是三年来的最高水平。

然而，这仍低于疫情前十年的平均水平，更不用说 2021 年创下的 4920 亿美元纪录了。

对于规模已超出风险投资生态系统的成熟公司，以及投资组合公司已达到典型投资周期末端的私募股权公司来说，把握公开市场首秀的时机变得更加困难。

“目前关于这些超级 IPO 是否会影响其他候选公司的上市时间表，以及他们是否想抢在前面，存在持续的争论，”贝克·麦坚时律师事务所驻纽约的资本市场合伙人佩尔·奇尔斯特伦表示。奇尔斯特伦说，风险在于，巨型上市项目可能会吸走原本可以投入到其他交易中的部分资金。

所谓的“长线投资者”(如共同基金和养老基金)可能别无选择，只能尽其所能购买这些巨额交易中的股票。托宁表示，大型资产管理公司是否能在 SpaceX 等上市项目中获得配额，以及这些股票的上市后表现，将是他们今年回报率的关键。

根据私募市场的估值，SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 的规模已经超过了美国基准标准普尔 500 指数中 95% 的公司，强劲的首秀将使任何未持有这些股票的投资者落后于市场。

“当机构和散户投资者翻开持仓页面时，会产生一个疑问‘为什么你没有持有那只股票?’”Houlihan Lokey公司美国公开股票咨询主管丹·克劳斯纳表示。

克劳斯纳说，投资组合经理可能不得不削减现有持仓，以便为即将到来的超大市值股票腾出空间。

“基金手中并不总是随时存有 10 亿美元现金，因此他们可能需要卖出一些表现优异的股票，这可能会对上市公司产生连锁反应，”他说。

然而，如果机会合适，腾出资金进行投资并不是问题。

美国银行美洲股权资本市场联席主管马特·沃伦表示，“当出现大额交易时——涵盖所有股权资本市场产品——基金可以为他们想买的东西腾出空间。”

对于那些为了给科技巨头让路而改变上市时间的公司来说，这或许会带来一线生机。

德意志银行全球ECM承销主管斯蒂芬·格鲁法特表示，如果这些巨额交易表现良好，它们还可以吸引更多投资者进入更广泛的IPO市场。

他表示“许多IPO通常规模中等，大型共同基金一般没有机会参与其中。但如果大型IPO成功，积极的市场情绪就会迅速传播并产生广泛的影响。”

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