美股投资网获悉，随着消费者越来越多地转向混合动力汽车，特斯拉(TSLA)在其大本营、也是电动汽车渗透率长期位居美国前列的加利福尼亚州的注册量出现大幅下降。根据加州新车经销商协会(California New Car Dealers Association)周二发布的一份报告，今年第一季度，特斯拉在该州的车辆注册量较上年同期下降了24%。

这一跌势延续了电动汽车在加州整体市场份额回落的趋势——部分原因是特朗普政府削减了对购买电动汽车的补贴措施。数据显示，在最近一个季度，电动汽车占全部新注册车辆的比例已降至不足14%。相比之下，根据经销商协会引用Experian Automotive的数据，汽油—电力混合动力车型的市场占比已升至约21%。特斯拉Model Y仍是该州销量最高的车型(不限动力类型)，其次是采用混合动力系统的丰田Camry。

特斯拉第一季度在加州的车辆注册量大幅下降也符合其第一季度整体交付量的低迷表现。本月初公布的数据显示，在电动车市场竞争加剧与政策环境变化的背景下，特斯拉第一季度全球交付量为35.8万辆，低于市场预期的37.2万辆，这也是连续第二个季度交付量未达华尔街预期。尽管同比仍增长6.3%，若剔除去年因Model Y停产调整带来的低基数影响，本季度交付量为2022年中以来最低水平。

分析人士指出，尽管投资者近年来更多关注特斯拉在人工智能、自动驾驶及机器人领域的布局，传统汽车业务仍是公司主要现金来源。在美国电动车需求趋弱的背景下，该业务的表现尤为关键。

美国作为特斯拉最大市场，正进入电动车需求调整期。此前推动销量增长的联邦购车补贴已于去年9月逐步退出，导致需求前移。此外，特朗普推动削弱电动车补贴与排放标准，也促使部分车企重新加码燃油车布局，对电动车行业形成压力。

与此同时，特斯拉在全球范围内还面临来自中国电动车厂商的激烈竞争，以及产品线老化的问题。该公司此前已宣布将逐步停产Model S和Model X两款较早推出的车型。

在产品规划方面，特斯拉首席执行官马斯克表示，公司正推进新款双座车型“Cybercab”的量产，该车型将服务于未来的Robotaxi业务。不过，该车型取消方向盘和踏板，完全依赖自动驾驶，其市场接受度仍存在不确定性。

特斯拉财报公布在即

特斯拉将于美东时间周三盘后(周四早间)披露最新季度财报。在汽车交付量不及预期、盈利持续承压的背景下，投资者尤为关注无人驾驶出租车Robotaxi的落地进度、全自动驾驶系统FSD的技术迭代，以及Cybercab车型的量产情况。这些关键信息或将直接影响特斯拉股价的后续走向。

分析师预计，特斯拉一季度营收约为220.8亿美元，同比下降9%;调整后每股收益0.35美元;调整后EBITDA预计降至32.17亿美元，同比下滑14.4%。

值得关注的是，财报披露前夕，特斯拉股价已率先迎来回暖，上周累计反弹近15%，终结了长达八周的连续下跌态势，主要原因包括中东局势缓和提振了市场情绪，美股科技板块整体走强，以及特斯拉在自研AI芯片领域接连释放积极信号。

瑞银分析师Joseph Spak指出“特斯拉的股票更多依赖情绪、叙事和动能交易，而非基本面。”该分析师在最新报告中表示，在公布一季度财报前，特斯拉仍需跨越多项挑战，但这并不意味着其机器人愿景缺乏实现基础。分析师表示“我们认为，近期关于电动车需求疲软、2026年一季度能源业务缺口、成本上升、资本开支需求增加，以及robotaxi与Optimus推进缓慢的担忧压制了股价表现。不过，我们仍预计robotaxi与Optimus最终将取得进展，并继续认为特斯拉是实体人工智能领域的领导者之一。”

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