摩根士丹利（Morgan Stanley）最新预计，到 2030 年，CXL（Compute Express Link，计算高速互连）内存控制器（Memory Controller，MXC）芯片市场规模将达到 21 亿美元，相比此前预测的 9.9 亿美元，足足上调了一倍多。
与此同时，CXL Switch（交换芯片）市场预计将增长至 19 亿美元，相比此前预测的 6.64 亿美元，接近提高了三倍。
摩根士丹利表示，此次大幅上调预测的主要原因有两个：行业采用速度远超预期，以及当前全球内存供应紧缺带来的需求激增。
那么，什么是 CXL？
CXL（Compute Express Link，计算高速互连）是一种新一代高速互连标准，它能够让服务器中的内存不再局限于安装在某一台机器上的 DRAM，而是把内存变成一种可以共享、按需扩展的资源。
换句话说，它可以让数据中心里的多个 CPU、GPU 或 AI 加速器共同访问一个更大的内存池，实现内存共享、扩容和动态调度。
这一点对于 AI 服务器来说尤为重要。
因为如今的大模型训练和推理，往往不是先耗尽算力，而是先耗尽内存带宽和内存容量。很多 AI 集群的 GPU 还有计算能力，但已经因为内存不足而无法继续提升性能。
随着 2026 年 AI 热潮推动全球 DRAM 和 HBM（高带宽内存）持续短缺，CXL 已经从过去提升效率的“可选功能”，变成了帮助企业最大化利用有限内存资源的关键基础设施技术。
而 Marvell 正是这一趋势中最大的受益者之一，因为它已经拥有摩根士丹利此次重点看好的相关产品。
根据美股投资网研究，MRVL 的 Structera 产品线覆盖了摩根士丹利最新上调预测的三大 CXL 产品领域，包括：
第一，CXL 内存扩展控制器（Memory Expansion Controller），用于连接和扩展额外内存。
第二，Near Memory Accelerator（近内存加速器），能够在靠近内存的位置完成部分计算，减少数据搬运，提高 AI 运算效率。
第三，CXL Switch（交换芯片），用于把多个服务器机架中的独立内存资源连接起来，形成一个共享的超大内存池。
不过，CXL 其实只是 Marvell 故事中的一小部分。
目前，公司规模最大、增长最快的业务其实是定制 ASIC（Custom Silicon）。
Marvell 为 Amazon、Google、Microsoft 等全球超大规模云计算公司（Hyperscalers）设计专属 AI 加速芯片（XPU）。
公司预计，到 2028 年，这一业务将覆盖价值 554 亿美元的市场，而整个数据中心芯片市场规模预计将达到 940 亿美元。
如今，Marvell 约 75% 的营收已经来自数据中心、云计算以及定制芯片业务。
随着全球 AI 基础设施投资持续爆发，这些业务已经成为推动公司增长的核心动力，其收入占比也在快速提升。
除了定制 AI 芯片之外，Marvell 还提供一系列 AI 数据中心不可或缺的关键芯片，包括：
高速网络芯片，例如交换芯片（Switch）、以太网控制器（Ethernet Controller）以及 PHY（物理层芯片）；
高速光互连和铜互连产品，用于连接不同 AI 服务器机架之间的数据传输；
以及 SSD 和机械硬盘所使用的存储控制器（Storage Controller）。这也是 Marvell 自 1995 年成立以来最传统、最成熟的业务之一。
除此之外，Marvell 还拥有一些规模相对较小的业务板块，包括：
运营商基础设施（Carrier Infrastructure）、企业网络（Enterprise Networking）以及汽车与工业（Automotive & Industrial）。
不过，这些业务在公司整体营收中的占比正不断下降，而数据中心和 AI 相关芯片业务正在快速成为 Marvell 最重要的增长引擎。
美股投资网在微信公众号多次提到，Marvell最容易被市场低估的资产之一，就是它在DSP（Digital Signal Processor，数字信号处理器）领域的领导地位。光纤传输的信号会失真、衰减、产生噪音。DSP就像一个实时翻译官和纠错系统：
如果没有DSP：800G和1.6T光模块几乎无法稳定工作。
Marvell在2021年收购了 Inphi，花了约100亿美元。很多人当时觉得买贵了。现在回头看，那笔收购几乎是AI时代最成功的并购之一。因为Inphi原本就是全球光通信DSP龙头。
在 1.6T 光模块里，单颗 DSP 的价值100~200美元，绝对是价值之王。Marvell是DSP的绝对龙头，反而Broadcom是老二。基于这个结论，我们当初立即先人一步建立仓位，我们的VIP和我们同样获得这深度调研的结果。81美元提醒用30%仓位进场。今天已经收获 258% 利润
老黄公开表示MRVL有望成为“下一家万亿美元公司”，因为Marvell 的AI瓶颈的卡脖子地位几乎不可替代，是整个光通信基础建设的地基。
