美股投资网获悉，一场由运动鞋服市场促销风暴引发的“业绩雪崩”，让美国最大体育用品零售商迪克体育用品(DKS)遭遇了上市24年来最惨烈的一个交易日。周二，该股收盘暴跌30.68%至124.32美元，创下自2002年IPO以来的最大单日跌幅。成交量飙升至3790万股，是三个月日均成交量的18倍。与此同时，业绩公布后，华尔街投行纷纷下调目标价。
财报“双miss”并表营收飙涨53%，利润却被摊薄
截至2026年8月1日的第二财季，迪克体育用品交出了一份“冰火交织”的成绩单
营收的爆发式增长完全来自2025年9月以24亿美元收购的Foot Locker业务并表贡献——该分部本季贡献净销售约17.4亿美元。剔除并表因素，迪克主业净销售为38.5亿美元，仅较上年同期的36.5亿美元温和增长。
然而，利润端的恶化才是市场恐慌的根源。合并营业利润率从上年同期的12.4%骤降至7.9%，暴跌451个基点。净利润从3.81亿美元缩水至3.15亿美元。稀释效应同样显著——收购Foot Locker时发行的960万股新增股份，使加权平均摊薄股本同比增加约12%。
全年指引“断崖式下修”EPS中值暴跌19%
市场最恐慌的信号来自全年指引的全面下调
新EPS指引中值11.50美元，较分析师此前预期的14.20美元低了19%。Foot Locker全年展望从盈利1.1亿至1.5亿美元，被逆转为亏损4000万至8000万美元。迪克主业全年同店增长2.5%至4.0%的指引维持不变，但Foot Locker备考同店展望被下调至-2.0%至0.0%。
核心分化迪克主业增长4.9%，Foot Locker却深陷促销泥潭
管理层在财报中将业务拆分为两个截然不同的叙事。
迪克主业(含Dick's、Golf Galaxy等品牌)交出了一份扎实的成绩单同店销售增长4.9%，来自鞋类、服装和硬货的广泛品类增长，客单价升3.6%，交易笔数升1.3%。董事长Ed Stack称公司在行业承压时仍在扩大市场份额。
Foot Locker业务则是财报中唯一的“出血点”。按备考口径，同店销售下降3.6%，分部亏损约3188万美元。Stack在财报电话会上坦言，进入二季度后“部分运动鞋服市场促销加深，公司跟进定价以保住份额”。Foot Locker受冲击更大，因其“更依赖传统鞋型和发售、复刻产品”，“二季度发售数量减少，已发售产品的市场反应低于行业和公司预期”。
库存过剩是问题的核心。Stack承认“行业部分领域的库存水平正在堆积”，尤其在运动鞋服领域，“导致促销环境大幅恶化”。
行业促销战全面升级库存积压与消费偏好转变双重夹击
此次业绩暴雷的核心原因，是运动鞋服市场全面陷入激烈的促销战中。公司执行董事长Ed Stack在财报电话会上坦言，进入二季度后，“库存水平在行业的部分领域开始累积”，尤其是在运动鞋服领域，“导致促销环境大幅加剧”。
Stack指出，部分原因在于消费者偏好正从某些传统鞋款和服装系列转移，而品牌方开始在自己的网站上加大促销力度，折扣随后蔓延至整个市场。他直言“消费者在寻找市场上新颖、创新、与众不同的产品。一些过去表现极佳的旧款鞋型和系列，已经放缓，而且放缓的速度相当快”。
促销环境对Foot Locker的冲击尤为严重，因其更依赖传统鞋型和发售、复刻产品。二季度发售数量减少，且已发售产品的市场反应“低于行业和公司预期”。
迪克的暴跌引发了运动服饰板块的连锁反应，安德玛(UAA)下跌3%。迪克年内已累计下跌32.1%。
Telsey Advisory Group分析师Cristina Fernández指出“虽然几个运动品牌已指出二季度美国批发市场疲软，但迪克对全年指引的大幅削减仍出乎意料，显示了Foot Locker业务对鞋类市场趋势的敏感性。”
目标价遭华尔街投行大幅下调
财报发布后，华尔街分析师掀起了一轮评级与目标价的下调潮
奥本海默的降幅最为惊人——从270美元直接砍至150美元，降幅达44%。尽管遭遇大规模降级，S&P Global统计的26位分析师共识评级仍为“买入”，平均目标价224.95美元。周二市值蒸发约50亿美元，几乎是其收购Foot Locker所付对价(24亿美元)的两倍。
瑞银分析师Michael Lasser在评论这份报告时表示，关键问题在于运动鞋服市场的现状是否会持续较长时间，以及这将如何影响公司的盈利能力。
不过，根据S&P Global对26位分析师的调查，整体共识评级仍为“买入”，而且该公司目前市盈率水平低于行业平均水平，而且股息率达4%。巴克莱指出，尽管面临促销环境，迪克体育用品的核心业务依然强劲，长期发展前景依然稳健。花旗银行也依然看好公司长期前景，但同时承认下调的息税前利润率和Foot Locker的销售预期是一个重大的负面意外。
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