美股投资网追踪到一组最新发布的数据，正在向市场传递一个被严重低估的信号。

目前，标准普尔500指数中，股息收益率高于10年期国债收益率的股票，占比仅有约4%。

上一次出现如此极端的比例，还是在2008年金融危机爆发之前。

把时间拉回到2016年7月，当时的情况几乎完全颠倒——接近三分之二（约63.4%）的标普500成分股，股息率都高于10年期国债。

那个时代，超低利率让股票成为追逐收益的资金唯一去处。

然而今天，画面彻底翻转了。

截至2026年8月底，整个标普500中，股息率跑赢10年期国债的股票，只剩区区16只。

而10年期国债收益率目前接近4.7%，标普500的平均股息率却只有约1.05%。

这意味着，“无风险”的政府债券，现在提供的收益是美股整体大盘的四倍以上。

更值得玩味的是，那些曾经被视为“现金奶牛”的超级巨头——英伟达、苹果、Alphabet——如今也赫然列在股息率跑输国债的118家大型公司名单之中。

国债重新夺回“收益王冠”，这背后并非偶然。

一方面，美国国债规模已突破40万亿美元，庞大的供给推高了收益率。

另一方面，通胀阴霾未散，布伦特原油一度升至每桶93美元以上，投资者对低固定收益的容忍度持续走低。

与此同时，美股的上涨速度远超股息支付的增速，叠加大量公司偏好回购而非提高分红，共同压低了股票的收益率。

上一次出现这种极端背离，是在2007年5月。

随后发生的事情，所有人都知道。

当然，历史不会简单重复，但这样的信号至少值得警惕。

当“风险资产”的收益被“无风险资产”远远甩开，资金的天平迟早会发生偏移。

而天平一旦开始倾斜，最先感知到重量的，永远是那些在高估值中陶醉最久的人。

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