盘前市场动向

1.10月5日(周一)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.06%，标普500指数期货涨0.01%，纳指期货跌0.21%。

2.截至发稿，德国DAX指数涨0.14%，英国富时100指数涨0.51%，法国CAC40指数跌0.76%，欧洲斯托克50指数涨0.01%。

3.截至发稿，WTI原油跌0.83%，报90.35美元/桶。布伦特原油涨0.36%，报102.62美元/桶。

市场消息

美国9月ISM服务业指数即将公布价格和就业分项值得关注。美国供应管理协会(ISM)周一将公布9月ISM服务业PMI。数据显示，8月ISM服务业PMI为55.4，高于7月的54.1，连续第26个月处于50以上的扩张区间。其中，商业活动指数升至61.7，新订单指数升至60.9，表明服务业需求依然强劲。不过，报告中的两个分项指数值得特别关注。8月服务业就业指数仅为47.8，连续第二个月处于收缩区间;与此同时，支付价格指数升至72.6，为2022年8月以来最高水平。这表明，目前美国服务业呈现出“需求强劲、就业疲软、价格压力高企”的组合。因此，如果9月数据继续显示价格指数高于70，同时就业分项再次改善，可能强化经济仍具韧性且通胀压力持续存在的观点，从而支持市场对美联储进一步加息的预期。

美元指数逼近年内高点，超买风险升温。欧洲财政压力与政治不确定性重燃，推升美元避险买盘。受欧元走软影响，彭博美元现货指数一度上涨0.4%，延续了该指数连续三周的涨势，并逼近年内最高水平。但部分指标显示美元已超买，涨势面临反转风险。市场聚焦本周美国ISM服务业PMI、就业数据及周五密歇根消费者信心指数，同时关注美联储会议纪要(上月美联储三年来首次加息)和官员讲话，以判断利率路径。法农信贷G10外汇研究主管Marinov警告，超买且高估的美元易受数据利空冲击，若投资者重估FOMC鹰派共识，美元可能承压;该行模型建议做多英镑和瑞典克朗兑美元。

原糖期货创近两年新高，全球供应趋紧担忧升温。原糖期货延续涨势，全球主要产糖国的天气和生产担忧加剧，市场对全球供应收紧的忧虑不断升温。纽约最活跃原糖期货一度上涨2%，升至2024年12月17日以来最高水平，延续上周近8%的涨幅。白糖期货也同步上涨。厄尔尼诺天气模式正令整个农产品市场的供应担忧升温，糖料作物预计将成为最早受到影响的品种之一。年初市场普遍预计全球糖市供应过剩，但天气风险正在改变这一预期。投资和交易平台IG首席市场分析师Chris Beauchamp表示“天气担忧正推动近期糖价上涨，糖价可能进一步测试8月高点。”全球最大产糖国巴西降雨过多，导致甘蔗收割和压榨进度放缓。全球第二大产糖国印度则受到2015年以来最弱季风影响，预计食糖产量下降。欧洲方面，欧盟监测农业资源部门预计，甜菜单产将低于五年平均水平。通常情况下，一个地区产量下降可以由其他地区增产来弥补，但如果多个主要产糖国同时遭遇不利天气，这一供应缓冲空间可能被削弱。

沙特阿美CEO警告全球石油供应缓冲“少得可怕”。沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔周一在伦敦表示，为全球缓冲供应冲击的石油库存已“少得可怕”，除非霍尔木兹海峡重新开放，否则市场风险可能进一步加剧。纳赛尔发表上述言论的几天前，七国集团(G7)及其合作伙伴决定将释放多达1亿桶紧急石油和柴油储备，以缓解燃料成本上涨。“在霍尔木兹海峡全面重新开放、市场信心恢复之前，残酷的现实是，原油和成品油两端的价格压力都将加剧，”纳赛尔在伦敦能源情报论坛上表示。“原油供应紧张已经很严重，但成品油价格涨幅更大。”纳赛尔称，释放库存将为各经济体争取一些时间，但无法解决供需失衡的问题。他表示，即使霍尔木兹这一关键航运咽喉重新开放，能源消费国也可能需要长达两年时间才能补充库存。

星展CIO英伟达(NVDA)预期市盈率仅17倍，AI科技股远未到泡沫区域。星展集团首席投资官Hou Wey Fook表示，英伟达的市盈率以及明年预计70%的盈利增长率表明，人工智能(AI)驱动的科技股远未进入泡沫区域。数据显示，英伟达目前股价约为其未来12个月预期盈利的17倍。Hou将这一估值与互联网泡沫破裂前思科(CSCO)100倍的估值进行了对比。“如果AI交易的标杆企业估值只有十几倍，怎么能说是泡沫?”他在接受采访时表示，并补充称，半导体和AI这轮行情仍有“顺风”。不过，Hou仍主张采取“杠铃”策略，以“控制投资组合的整体波动性”将增长型科技股与投资级固定收益产品相结合，以实现收益稳定，同时将对冲基金和黄金作为中间的风险分散工具。

个股消息

施耐德电气拟226亿美元收购美国工程软件开发商PTC(PTC)。法国施耐德电气达成全现金收购美国工业软件企业 PTC 的交易，PTC 整体估值 226 亿美元，此举意在为布局工业人工智能完善业务组合。施耐德电气周一宣布，向 PTC 提出每股 205 美元的现金收购要约，较该股前一交易日收盘价溢价42%。PTC 董事会已决定建议股东批准本次交易。PTC盘前大涨36%。

高通(QCOM)与华为达成多年专利许可协议。华为与高通周一宣布达成一项为期多年的广泛专利许可协议，内容包括双方在5G、计算、人工智能和网络等多个领域的专利组合交叉许可，以及高通将收购华为部分美国专利。该交易将在获得必要的监管批准后完成。据报道，这是华为与高通达成的首份涵盖5G技术的专利许可协议。高通盘前一度涨超4%。

英国石油(BP)拟提高资本使用效率，CEO上任半年加速重组。英国石油公司首席执行官Meg表示，需要提高股东资本的使用效率。在执掌公司六个月后，她正着手重塑这家石油巨头。Meg周一在伦敦举行的能源情报论坛上表示“决策非常重要。过去我们没有谨慎管理股东资本。”作为英国石油首位从公司外部聘任的首席执行官，Meg上任后迅速推动公司重组，此前英国石油多年业绩不佳。相关措施包括出售低回报资产、精简公司架构以及任命新董事长。她8月曾表示，英国石油没有充分发挥自身潜力，并“损失了太多价值”。伊朗战争推高油气价格，为Meg推动公司重组提供了一定助力。不过，她周一拒绝透露英国石油何时恢复股票回购，仅表示公司将继续偿还债务，不会增加支出。Meg表示“在我们这个行业中，英国石油十多年来一直是杠杆率最高的公司。”

从美光(MU)到鸿海AI产业链业绩接连超预期，全球基建支出高烧不退。英伟达(NVDA)的合作伙伴鸿海精密公布了好于预期的季度营收，表明全球AI基础设施支出仍维持高位。截至9月的三个月，鸿海营收总计3.03万亿新台币(约954亿美元)，同比增长47%。分析师平均预期为2.83万亿新台币。在鸿海公布强劲的营收增长之前，美光科技上周发布了乐观的业绩指引，这进一步证明AI支出仍在继续攀升。尽管OpenAI的萨姆·奥尔特曼和Anthropic的达里奥·阿莫代伊等高管呼吁放缓AI的发展、确保其始终处于人类控制之下，这一支出势头也未见减弱。

大摩重将英伟达(NVDA)列为半导体首选股，行业瓶颈转向数据中心基建 SpaceX、亚马逊合作打开增长空间。摩根士丹利最新发布研究报告，重新将芯片巨头英伟达(NVDA)列为其半导体领域的首选股票，维持“增持”评级，目标价看至300美元。机构认为行业瓶颈正快速从半导体产能约束转向新建数据中心的建设速度与融资模式，而英伟达依托产品架构、全球客户生态、融资配套能力充分把握产业红利，同时看好 Muse 智能代理、新客户合作带来的增量，公司估值具备上行空间。大摩强调，当前英伟达对应2028财年盈利预测的市盈率仅为15倍，估值极具吸引力，即便市盈率不发生扩张，依靠业绩增长仍能带来坚实的投资回报。

重要经济数据和事件预告

22:00 美国9月ISM非制造业PMI

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