美股投资网获悉，晨星公司周二表示，如果英伟达(NVDA)首席执行官黄仁勋离职，可能会在整个人工智能(AI)行业引发连锁反应，拖累AI交易与融资活动。晨星公司高级股票分析师布莱恩·科莱洛周一在一份报告中写道“我们一直认为，英伟达和黄仁勋处于AI生态系统的核心位置。他的离职可能导致AI领域的交易活动和融资减少、监管力度加大，以及围绕人工智能出现更强烈的政治反弹。”他补充称，英伟达对黄仁勋展开的调查“可能导致”这位首席执行官离职。

此次事件对整个AI行业的风险在于，英伟达已经成为全球AI产业资金、技术和供应链网络的核心节点。除了向全球AI企业供应芯片，英伟达还通过投资参与了产业链上下游的发展。其投资对象包括OpenAI、Anthropic、xAI、CoreWeave和Nebius等公司。今年8月，英伟达还与阿波罗全球管理、贝莱德、黑石、布鲁克菲尔德、高盛及KKR等机构签署初步协议，计划在未来调动超过5000亿美元资金。黄仁勋此前表示，英伟达可能为其中最高四分之一的资金提供支持。

这意味着，英伟达一旦出现严重的领导层危机，其影响可能不仅限于公司自身，还可能波及依赖其芯片、投资和融资支持的众多企业。

尽管围绕黄仁勋去留的不确定性仍然存在，晨星仍维持对英伟达每股310美元的公允价值评估，以及四星评级，这表明该机构认为该股目前估值偏低。晨星表示，AI计算能力的需求仍然超过供应，并且预计此次调查不会在短期或中期内影响英伟达的营收。

科莱洛表示“我们也不能排除调查逐渐淡出公众视野、英伟达恢复正常业务运营的可能性。”不过，晨星确实将调查和所谓的间谍活动纳入了支撑其对英伟达“极高”不确定性评级的风险因素之中。

黄仁勋去留成关键

黄仁勋11月8日向全体员工发出内部信，承认对妻子不忠，并向家人、员工、董事会、合作伙伴及股东道歉。有报道称，黄仁勋婚外情涉事女方为外国情报机构资产。

英伟达董事会同日宣布，已成立由独立董事组成的特别委员会，在外部独立法律顾问协助下启动独立调查，以查明黄仁勋是否成为外国情报机构行动的目标。董事会称，目前没有任何理由认为国家安全相关利益或英伟达核心商业机密受到损害，但专项调查仍将逐一核查所有可获取的信息。

英伟达公共政策传播负责人约翰·里佐明确表态，相关消息“完全不会拖慢英伟达的发展节奏”，黄仁勋将继续担任首席执行官，毫无中断地推进所有既定业务。在整个独立调查得出最终结论之前，黄仁勋都会正常履行CEO的全部职务。

与此同时，英伟达及黄仁勋遭到股东集体诉讼，指控其涉嫌欺诈股东。原告方声称，黄仁勋与新加坡一家数据中心公司(Megaspeed)的前高管存在婚外情关系。英伟达和黄仁勋本人没有向外界投资者公开披露这一私人关系，进而损害公司的声誉和未来的业务发展前景。原告要求英伟达和黄仁勋为此承担法律责任并进行赔偿，但目前在诉状中尚未明确具体的索赔金额。

受相关风波影响，黄仁勋的去留成为市场焦点。英伟达是创始人靠较少数股权掌控公司的典型案例。虽然黄仁勋持股不高(约3.6%)且均为普通股，但英伟达股权高度分散，公司此前未遭遇重大的控制权风波，且黄仁勋已任CEO超过30年。

“悲观派”认为，失去黄仁勋的损失将“不可估量”。长期跟踪这家芯片巨头的分析师丹·加拉格尔表示“很难想象由其他人来执掌英伟达。”分析师指出，黄仁勋有60多位直接汇报下属，不采用传统多层级架构，也从未公开培养继任者，“如果没有他，没人知道该怎么给英伟达估值”。

但“乐观派”认为，即使未来黄仁勋离开公司，英伟达在未来几年仍然有可能取得巨大成功。当被问及黄仁勋对这家人工智能芯片宠儿未来几年的发展有多重要时，Niles Investment Management的创始人兼资深科技投资者丹·奈尔斯表示，他“并不重要”。丹·奈尔斯表示“黄仁勋的团队人才济济，历史上苹果公司在乔布斯去世后的发展就是一个很好的例子……它倒闭了吗?”“所以，黄仁勋在授权下属方面做得非常出色。我认为接下来会发生的一件事就是任命一位继任者。董事会会强制执行这一程序。所以我认为这件事最终会水到渠成。”

耶鲁大学教授杰弗里·索南菲尔德表示，黄仁勋继续担任首席执行官的概率为“五五开”。他指出，此前首席执行官离职并不一定是因为公众对其不忠行为表示反对，而是出于对信任问题以及信息披露情况的担忧。

索南菲尔德在接受采访时表示，黄仁勋过去在科技行业一直享有很高的声誉，受到广泛尊重和信任，但此次事件暴露出的问题，在他看来属于“极其糟糕的判断”。索南菲尔德认为，即使黄仁勋只是被蒙在鼓里，这种行为本身也可能损害公司内部的信任。他指出，英伟达其他员工如果涉及类似安全问题，可能面临被解雇的后果，而黄仁勋作为首席执行官，理应承担更高的责任。

不过，黄仁勋也拥有其他高管难以比拟的优势。黄仁勋自1993年联合创立英伟达以来，带领公司成长为全球最重要的AI芯片供应商之一，长期积累的业绩和声誉可能成为他渡过此次危机的重要筹码。但如果调查证明他明知相关风险，或者其行为触及公司安全与治理的底线，这些信任资本也可能迅速耗尽。

黄仁勋能否留任之外，英伟达如果需要更换CEO，谁来接班同样是一个难题。索南菲尔德指出，黄仁勋长期以来刻意保持相对扁平的管理结构。这种管理方式虽然有助于保持决策效率，但也使得外界很难判断公司内部究竟有哪些高管具备接替他的能力。

此外，索南菲尔德预计，即使黄仁勋最终保住首席执行官头衔，也可能需要将部分日常管理和决策职责交给其他高管。他还指出，黄仁勋并不持有能够确保其控制权的超级投票权股票。如果英伟达董事会最终认为有必要更换首席执行官，黄仁勋并没有通过特殊投票权阻止这一决定的制度性保障。

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