中国公司赴美上市，其实是有“捷径”的。
熟悉美股上市操作路径的专业人士都知道，在通过投行进行首次公开募集上市（IPO）这一常规方式之外，还存在其他5种小众化的上市方式：美国存托股证上市、依照美国证券法144A条例私募资金QIB（合格机构投资者）上市、反向兼并、直接上市以及SPAC上市等。
其中，SPAC（Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购公司）上市这种方式，最有故事可讲。
通常来说，通过SPAC上市，不仅轻松迅捷，同时一样能够募集到3000万到1亿美元或更大规模的资金。
玩法1，很简单：设立一个SPAC，把它做成上市的壳。然后将它“按需分配”给某家有上市意图的公司，其间进行一次反向收购即可达成所愿。
因为这些SPAC通常都是以信托基金形式，先在纳斯达克主板完成了上市；故而在反向借壳之前，其账上实际已有发行普通股募集到的3000万到1亿美元资金。
这种模式起源于加拿大多伦多证券交易所，起初用于矿业公司的并购。1993年，美国证券公司GKN（EarlyBirdCapital早鸟资本的前身）将其引入本国资本市场。2008年金融危机后，SPAC壳公司可以直接登陆主板，而不再限制于OTC（场外交易市场）进行场外交易。
以上玩法为什么有市场？因为对部分待上市的公司来说，好处多多：
1）SPAC本身已经是主板上市公司，完成反向并购后，经营实体即实现上市目标，时间较短、可控；
2）SPAC为新发起的纯现金公司，无经营业务且资金托管，无或有负债风险；
3）无需支付买壳费用，成本可控。SPAC完成挂牌上市后，通常需于18~24个月的期限内完成与相关经营实体的反向并购，这期间若配套增发股票，找一些小投行支付募资金额8%成本也远低于大投行15%的费用。
归根到底就是一句话：门槛低，小鱼小虾也可以来凑热闹。
2017年的著名中概股“妖股”稳盛金融（NASDAQ：WINS），就是一个SPAC玩法的典型案例：2014年3月造壳，2014年9月壳上市，2015年4月反向借壳，2015年10月壳正式更名稳盛金融。
稳盛金融不是个案。
运作稳盛金融SPAC上市的团队，还通过同样方式，把爱新鲜（中国城超市；NASDAQ：IFMK）打造成了第一家在美国挂牌上市的华人超市集团。
另一较为知名的案例，是最近发生兑付问题的先锋集团旗下重要成员网信理财（Hunter Maritime；NASDAQ：HUNT）——2016年6月造壳，2016年10月壳上市，2019年3月反向借壳上市。不过因为合规问题，在经过上市后前两交易日的一顿爆炒后，该公司便进入了漫长的停牌状态。
2.联合庄家与高位套现
在借壳上主板，低价发行，改名等一系列铺垫性操作已完成后，下一步就要开始炒作股价以实现高位套现了。
这其中的炒作，主要表现为开盘推高——既可以是在上市首日，也可以是上市后一段时间内。在此背后，利益集团采取三方合作的方式，也就是操盘方、上市公司老板以及高频做市商共同坐庄炒作。
具体来说：上市首日（或上市后某一个时间内），操盘方会请来帮忙把股价做高的资金，这种资金叫做“打手”。
打手资金，大多是一些海外华人或是国内富豪的海外资产。其中涉及的离岸私募基金，大多注册在开曼或是香港。
基本的做法是中概股上市公司实控人出一半资金，打手资金出一半，然后约定在一定期限内股票要达到的目标价格。可以做多，也可以做空与做多结合。
因为美股上市后实控人锁定期限是半年，所以这种打手的资金运作期限一般不会超过一年。同时上市公司老板配合利好、利空消息的释放。
另外，操盘方考虑到流动性的问题，会邀请做市商参与，并一起拉高股价。
实际上，中概股中相当一部分的股价本就不难拉高。
因为整体来说，海外机构对多数中概股并不太多兴趣，这便使大部分中概股整体定价偏低，导致新股发行压力大，股票在发行时不易卖掉。而上市公司为了确保发行，往往要找自己相对更熟悉的资金来接盘，并且减少发行量。
这些股票在发行阶段，其实筹码已经被高度锁定了，等到上市时，实际上市场上流通的筹码非常少，流通量非常小，用一点点资金就可以将股价推高。
以前述网信控股为例，上市两天股价便暴涨十倍：
而另一家于2018年8月完成SPAC上市的中概股——合丰食品集团公司（NASDAQ：HFFG），2019年5月起，股价开始显现出明显的拉升，并于6月达到最高点，涨幅达到300%，其后则迅疾下杀，割得一手好韭菜：
而其中最为知名的SPAC式“妖股”稳盛金融，其2017、2018年间巨幅过山车走势，更是不遑多说。
当然，这种炒作也不局限于新股上市。今年3月，美股市场还曾掀起过一波低价中概股炒作潮。个中逻辑别无二致：
3月4日，餐饮酒店B2B采购平台众美联（NASDAQ：JMU），股价盘中一度暴涨超过300%，收盘上涨173%，报2.63美元。
3月5日，宠物食品制造商天地荟（NASDAQ：PETZ），股价盘中一度从0.8美元冲高至2.5美元，收盘上涨36%，7月29日，盘中又现300%的涨幅。
毫无意外，随着庄家们的高位套现，其后留给中小投机者的便是一地鸡毛。
