美股投资网获悉，IBM(IBM)近日公布了其对未来几年、超出市场预期的营收增长指引，主要得益于软件业务的持续扩展。

IBM首席财务官Jim Kavanaugh周二在一次演讲中表示，公司长期销售额将以每年超过5%的速度增长。Kavanaugh未明确说明这一预测涵盖的具体年数，但分析师普遍预计，按不变汇率计算，2026和2027财年的增长率约为4%。

近年来，IBM正从传统的计算机公司转型为专注于软件和服务的企业。公司通过一系列收购来扩展产品线，包括今年4月宣布的拟收购HashiCorp Inc.(HCP)，以及2023年以46亿美元收购Apptio。

消息公布后，截至周二收盘，该股上涨1.43%，至264.46美元。此前，由于市场对IBM强劲的第四季度业绩(主要由软件业务驱动)以及2025年营收"至少增长5%"的预测充满热情，公司股价在1月30日大幅上涨13%，并创下历史新高。

Kavanaugh进一步透露，软件业务的长期营收将以每年约10%的速度增长，高于分析师此前预计的2027年前7%-9%的增长率。基础设施部门将实现1%-3%的增长，且预计在本十年后期，该部门将从量子计算中获得收入。

对于近期表现欠佳的咨询业务，Kavanaugh其增速将超过市场平均水平。“随着生成式人工智能的技术变革，咨询市场正在经历转型”。

Bloomberg Intelligence分析师Anurag Rana写道，考虑到IBM在软件领域的优势，这一营收指引似乎"略显保守"。同时，咨询业务的展望表明该领域的增长"可能不会在短期内反弹"。

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美股投资网获悉，芯片制造商高通(QCOM)将于2月5日周三收盘后公布其第一季度财报。市场将密切关注中国OEM的需求趋势、SnapDragon Elite X的需求，以及2025/2026年iPhone调制解调器份额的前景。华尔街预计该公司每股收益将增长8%，达到2.97美元，营收将达到109亿美元，较去年同期增长9.9%。分析师预计，随着手机补贴的推出，中国智能手机的需求将增加，这将推动该公司股价上涨。

KeyBanc Capital Markets预计高通将公布更高的业绩和更高的预期。该金融公司的分析师预计，高通将超出预期，实现110亿美元的营收，每股收益为3美元。

摩根大通分析师也预计，受中国智能手机OEM强劲增长趋势的推动，该公司将公布更高的业绩预期。摩根大通还提到了中国智能手机厂商持续强劲出货量等短期驱动因素，并上调了该公司2025财年的预测，并将该股列为积极的催化剂关注对象。

在过去三个月中，分析师对高通的营收和利润预测均进行了上调，其中每股收益预测上调了18次，收入预测上调了13次。从历史业绩来看，高通四个季度的盈利平均超出预期7.6%。在上一季度，该公司的盈利超出预期5.1%。

图1

影响未来业绩的因素

随着5G技术的加速推出，高通正从投资建设移动授权计划中获益。凭借5G的强劲发展势头、更高的知名度和多元化的收入来源，该公司完全有能力实现其长期收入目标。高通计划利用人工智能(AI)来满足对基本产品和服务日益增长的需求，这些产品和服务是云经济数字化转型的基石。凭借其骁龙产品组合的强大实力，高通预计移动领域将迎来稳健的增长机会。

在第一财季，高通与德国电信合作，通过地球静止赤道轨道(GEO)卫星完成了短信发送和接收的端到端试验和Skylo，标志着卫星通信服务发展的重要里程碑。这是欧洲首次将运营商的地面移动网络与卫星网络集成以实现短信功能，符合3GPP Release 17直接到手机(D2H)连接规范。该设备配备了高通的尖端Snapdragon X-80 5G调制解调器-RF系统，该系统基于3GPP Release 17标准提供集成的NB-NTN卫星连接。这项创新可能会让偏远或服务不足地区的客户通过卫星连接在全球范围内发送和接收短信。

在第一财季，高通还在亚太地区(APAC)推出了面向创新者的2025高通人工智能(AI)计划，这是一项旨在赋能日本、新加坡和韩国开发者和初创企业的新计划。该计划专注于在移动、计算和物联网(IoT)领域打造尖端的终端侧AI解决方案。该计划凸显了高通致力于推进亚太地区AI生态系统，赋能创新者通过终端侧AI解决方案重新定义行业的决心。

在过去一年中，高通的股价实现了20.1%的增长，但与行业平均33.3%的涨幅相比，仍显滞后，且不及慧与科技(HPE)和博通(AVGO)的表现。从估值角度来看，高通的股价似乎更具吸引力。当前，其预期市盈率仅为14.92，显著低于行业平均水平21.53以及股票整体平均水平17.35。

图2

总结

高通是基于基带技术的无线芯片组的最大制造商之一。该公司正致力于通过多项技术成就和创新产品发布，保持其在5G、芯片组市场和移动连接领域的领先地位。它很可能帮助用户体验到向超高速5G网络的无缝过渡，提供低功耗、弹性的数千兆位连接、前所未有的覆盖范围和高通一流的安全性。这反过来又通过OEM加速商业化，为广泛和快速采用5G提供了所需的灵活性和可扩展性。

据报道，该公司是唯一一家拥有涵盖6频段以下和毫米波段的5G系统级解决方案的芯片组供应商，也是最大的RF(射频)前端供应商之一，其设计赢得了所有高端智能手机客户。该公司利用技术路线图进行重点创新，旨在将数百万台设备连接到“联网智能边缘”。

此外，骁龙产品组合针对高端Android手机的创新，以及骁龙Ride高级驾驶辅助系统产品组合在新兴驾驶辅助技术市场中的稳固基础，都为移动领域带来了稳健的增长机会。

总的来说，高通的基本面十分稳健，凭借强劲的市场需求，展现出良好的创收潜力，因此成为了一个可靠的投资选择。从估值角度来看，其股票也显得更具性价比。公司高度重视产品质量，严格执行运营计划，并持续优化产品组合，为客户创造更多价值。随着盈利预期的不断提升，高通的股票正受到投资者的积极评价。

值得一提的是，这家半导体公司上季度的调整后每股收益为2.69美元，营收为102.4亿美元。分析师普遍预计该公司当季每股收益为2.57美元，营收为99.3亿美元。高通股价在周二交易时段上涨1.64%。今年迄今为止，其市值已上涨逾10%，表现优于标普500指数。

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1. 2月4日(周二)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.21%，标普500指数期货跌0.03%，纳指期货涨0.11%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.14%，英国富时100指数跌0.12%，法国CAC40指数涨0.28%，欧洲斯托克50指数涨0.31%。

3. 截至发稿，WTI原油跌1.83%，报71.82美元/桶。布伦特原油跌1.12%，报75.11美元/桶。

市场消息

特朗普签行政令，暂缓对墨加商品加征关税至今年3月4日。2月3日，美国总统特朗普签署行政命令，暂停对墨西哥、加拿大商品加征关税，将其实施时间推迟到2025年3月4日。声明表示，美国国土安全部长应与国务卿、司法部长、总统国家安全事务助理和总统国土安全助理协商，继续评估美国北部边境的局势。如果非法移民和非法毒品危机恶化，且加拿大政府未能采取足够措施缓解这些危机，特朗普将采取必要措施应对局势，可能会继续加征关税。

特朗普关税政策引发市场震动，美国通胀预期升至3%。美国总统唐纳德·特朗普在上周末宣布对墨西哥、加拿大和中国商品加征关税，这一决定冲击了市场对通胀的预期。交易员们目前预计，2025年大部分时间美国消费者价格指数(CPI)年增长率将接近3%。据嘉信理财研究中心的固定收益团队分析，如果特朗普政府的关税政策保持不变，包括对墨西哥和加拿大商品征收25%关税，以及对中国商品征收10%关税，那么美联储最关注的通胀指标——个人消费支出(PCE)物价指数在未来几个月可能会突破3%。

中国出手反制美国。国务院关税税则委员会表示，自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。　据市场监管总局网站，因谷歌公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对谷歌公司开展立案调查。中国商务部表示，自2月4日起，对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制。据中国商务部网站，依据《不可靠实体清单规定》有关规定，不可靠实体清单工作机制决定将美国PVH集团、因美纳公司(Illumina, Inc.)列入不可靠实体清单。

特朗普关税大棒来袭，美联储最鸽派官员转向“谨慎降息”通胀可能卷土重来。货币政策立场长期以来偏向“鸽派”的芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)表示，在特朗普政府带来的不确定性大幅增加的宏观背景下，美联储在降低借贷成本时应比以往更加谨慎。古尔斯比的言论与他的两位美联储同事的最新言论相呼应，这两位同事在周一早些时候的单独讲话中也提到了关税等政策之下，美国经济未来路径的不确定性增加。

大摩拉响警报亚洲科技股陷“关税风暴+估值泡沫”双杀，中国半导体逆势突围。摩根士丹利在最新报告中警告称，亚洲科技股目前正面临贸易紧张局势、估值过高以及盈利上行空间不足的多重风险。该行分析师肖恩·金(Shawn Kim)等在报告中指出，如果计算机芯片关税上调，贸易紧张局势再度升级，亚洲科技股短期内可能下跌约20%。报告指出，全球投资者对人工智能的热情推动了亚洲科技股的上涨，追踪该地区半导体股票的指标自2022年底以来已上涨超过65%。然而，这种快速上涨也推高了估值，但每股收益预期修正“并未出现有意义的改善”，导致目前的盈利预期过高。尽管如此，摩根士丹利也看到了一些亮点。分析师表示，与全球半导体行业相比，他们更看好互联网和中国国内半导体行业的股票。

俄罗斯副总理欧佩克+讨论了特朗普提高石油产量的呼吁。俄罗斯副总理诺瓦克表示，欧佩克+联合部长级监督委员会(JMMC)讨论了美国总统特朗普提高石油产量的呼吁。诺瓦克在接受俄罗斯电视台采访时表示，委员会同意欧佩克+将从4月1日开始逐步增加石油产量，这与此前的计划一致。特朗普此前公开呼吁欧佩克+及其主要成员国沙特降低油价，称这样做将结束俄乌冲突。当被问及特朗普的言论是否在JMMC会议上被讨论时，诺瓦克回答说“这个话题以某种方式被部分触及。”

个股消息

谷歌(GOOGL)涉嫌违反反垄断法，市场监管总局依法决定立案调查。据报道，因谷歌涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对谷歌公司开展立案调查。

AI应用需求加速扩张，赛富时(CRM)计划在裁员逾千人的同时招聘AI产品销售人员。据知情人士透露，专注于客户关系管理软件(CRM)领域的云软件巨头赛富时在新财年开始之际进行裁员，但是该软件巨头在宣布裁员的同时也在招聘专业员工以销售最新的人工智能产品，凸显出赛富时AI应用软件，尤其是该公司新推出的AI代理产品的用户规模加速扩张，促使该公司将更多资源投入人工智能产品部门。这位不愿透露姓名的知情人士表示，超过1000个职位将受到影响，被裁员工将能够在内部申请其他职位。赛富时代表拒绝置评。目前尚不清楚裁员主要集中在该公司的哪些部门。截至2024年1月的上一财年统计结束时，客户关系管理类云软件的老牌龙头赛富时(即Salesforce)拥有近73,000名员工。

Sirius XM(SIRI)获巴菲特增持。有着“股神”称号的和沃伦·巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)向美国证券交易委员会(SEC)报告了一系列关于Sirius XM的股票增持交易，最新SEC文件显示，伯克希尔哈撒韦公司斥资大约5400万美元增持Sirius XM。有分析人士表示，“股神”巴菲特增持冷门公司Sirius XM的投资行为可能引发“股神信徒们”效仿该操作，进而在短期内推动股价呈反弹之势的Sirius XM股价大幅上涨。

东南亚网约车市场即将生变! 两大巨头Grab(GRAB)与GoTo加速合并谈判。东南亚网约车服务提供商Grab Holdings Ltd.与GoTo Group 正在加速合并谈判步伐，并且双方计划在今年达成最终合并协议，以结束在竞争异常激烈的东南亚互联网市场中的持续多年亏损。据知情人士透露，最近几周双方合并谈判步入高潮阶段，两家公司皆认为2025年是达成合并交易的有利时机。这两家多年来持续亏损的公司——同时也是整个东南亚市场最大规模的两家网约车线上叫车服务提供商，多年来断断续续地进行谈判，目标是通过合并以降低经营成本并且力争在拥有超过6.5亿消费者的地区减少竞争压力。

默沙东(MRK)同比扭亏为盈，营收增长超预期。默沙东第四季度实现盈利，营收增长，并且超过了华尔街的预期，部分得益于其主要资产Keytruda的表现。该公司Q4净利润为37.4亿美元，合每股1.48美元，上年同期则亏损12.3亿美元，或每股48美分。剔除某些一次性项目后，每股收益为1.72美元，分析师预期为1.61美元。销售额从146.3亿美元升至156.2亿美元，分析师预期为154.8亿美元。Keytruda占据了默沙东营收的重要部分，增长21%，达到了78.4亿美元。

百事可乐(PEP)Q4营收意外同比下滑，全年盈利指引不及预期。百事可乐公布第四季度销售额低于预期，因桂格召回事件继续影响业绩，并且国际市场仍受地缘政治压力影响。这家生产奇多和激浪汽水的公司周二在一份声明中说，公司第四财季销售额同比下降0.2%，至278亿美元。每股收益为1.96美元，高于1.94美元的预期。该公司预计，2025年有机收入将实现低个位数的增长。

重要经济数据和事件预告

23:00美国12月耐用品订单月率修正值、美国12月工厂订单月率、美国12月JOLTs职位空缺

次日3:002027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加讨论，主题为“2025年经济关税、减税与特朗普的影响”。

业绩预告

周三早间谷歌 (GOOGL)、AMD (AMD)

周三盘前野村(NMR)、诺和诺德(NVO)、道达尔(TTE)、迪士尼(DIS)、优步(UBER)

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美股投资网获悉，在强劲需求的推动下，太阳能逆变器制造商Enphase Energy(ENPH)周二公布好于预期的2024年第四季度营业利润以及指引，公司股价在盘后上涨约6%。

数据显示，Enphase Energy第四季度调整后营业利润为1.204亿美元，高于分析师平均预期的1.004亿美元。

在Enphase最大的市场美国，由于微型逆变器销量增加，该季度营收环比增长6%。

这家美国光伏巨头预计2025年营收在3.4亿至3.8亿美元之间，分析师的预期为3.385亿美元。

Enphase表示，这一预测包括150-170兆瓦时的IQ电池(这些电池用于储存多余的太阳能供日后使用)出货量，以及大约5000万美元的“安全港”营收，这部分收入来自计划在一年以上时间完成安装的客户销售。

GLJ Research LLC分析师Gordon L. Johnson表示，Enphase“股价在盘后上涨，但这(在第一季指引中纳入‘安全港’营收)可能不受欢迎，因为华尔街完全消化了这一点。”

另外，据报道，为避免美国总统特朗普征收的关税，Enphase计划将其电池制造业务迁出中国。

“我们需要在中国以外生产电池组，这是我们未来一年的重点，”Enphase首席执行官表示，但他没有具体说明公司将把业务迁往何处。

周二美股盘后，多只美股太阳能股上涨，其中，Emeren Group(SOL)、SolarEdge Technologies(SEDG)涨超3%，Array Technologies(ARRY)涨超2%。

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美股投资网获悉，法国石油巨头道达尔能源(TTE)美股周三盘前公布第四季度财报业绩，Q4利润同比大幅下滑，主要系今年油价低迷，燃料需求疲软，不过电力销售和液化天然气交易的增长部分抵消了这一影响。数据显示，第四季度调整后净利润为44亿美元，环比增长8%，同比下降21%，低于去年同期的52亿美元，但略高于第三季度的41亿美元，业绩超出Visible Alpha统计的六位分析师一致预期的42亿美元。

调整后EBITDA同比下降14%至105亿美元，调整后每股盈利为1.90美元，同比下降17%，超出市场平均预期。业绩超预期主要得益于其多元化的多能源业务模式，尤其是综合液化天然气和综合电力。

尽管与前一年相比，2024年的市场环境较为疲软，但这家能源巨头的调整后净利润超过180亿美元，平均资本回报率(ROACE)为14.8%，在同行中保持了最佳表现。

西方石油巨头正面临经济活动减少以及来自非洲和亚洲新炼油厂的竞争，这导致去年将原油转化为成品油的利润率大幅下降，预计这一趋势将持续到2025年。

上周，壳牌(SHEL)、雪佛龙(CVX)和埃克森美孚(XOM)均公布了受炼油利润率下滑而严重打击的第四季度业绩。由于其综合液化天然气部门的贡献，道达尔得以凭借更高的业绩结束2024年，交易商抓住了市场波动性提供的获取更高利润的机会，使得收益提高了35%，达到14亿美元。

该公司表示，预计到2025年初，天然气价格、上游产量和电力销售将会上涨。

道达尔第四季度的欧洲炼油利润率为每公吨25.90美元，是2023年底实现的50.10美元的一半，而原油价格比去年低近10美元/桶。

道达尔宣布将2024年的股息提高7%，达到每股3.22欧元，并在2025年确认每季度回购20亿美元的股票。截至年底，杠杆比率为8.3%。道达尔的综合战略和纪律性投资总额为178亿美元，其中三分之一用于新油气项目，48亿美元用于低碳能源，这些都为其强劲业绩做出了贡献。

得益于新项目的增加，道达尔第四季度的油气产量为243万桶油当量/天。尽管油价每桶下跌了5美元，但部分被天然气价格上涨所抵消，勘探和生产部门本季度业绩也较为稳定，调整后净营业利润为23亿美元。

2024年，该公司实现了157%的储量替代率和超12年的已证实储量寿命指数，突显了其上游投资组合的深度。道达尔还确认了其低成本、低排放的油气模式，运营成本低于5美元/桶油当量，并减少了温室气体排放。

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美股投资网财经获悉，百事可乐(PEP)公布第四季度销售额低于预期，因桂格召回事件继续影响业绩，并且国际市场仍受地缘政治压力影响。这家生产奇多和激浪汽水的公司周二在一份声明中说，公司第四财季销售额同比下降0.2%，至278亿美元。每股收益为1.96美元，高于1.94美元的预期。该公司预计，2025年有机收入将实现低个位数的增长。

美国人仍在削减苏打水和咸味零食的支出，以节省必需品的开支，这迫使百事可乐公司在经历了几个季度的价格上涨导致的销量放缓后，不得不利用促销来促进销量增长。

精打细算的购物者在超市里减少了各种各样的消费。康尼格拉(CAG)和通用磨坊(GIS)等食品制造商一直在通过促销活动吸引消费者，这成功地推动了销售，但也牺牲了利润率。包括百事可乐在内的食品公司一直在寻找通过提高运营效率来扩大利润率的方法。

百事的目标是，在疫情后百事产品价格上涨后，让那些倾向于小包装或从零售渠道购买更便宜替代品的消费者回归。在截至12月28日的季度，该公司的有机销量下滑了1%，而平均价格上涨了3%。

在关键的北美市场，菲多利、桂格和饮料的销量下降。菲多利北美的销量本季度下降了3%。由于几年来食品价格和利率的上涨，消费者在关注他们的食品预算时，吃零食的次数减少了。拉丁美洲的销量也有所下降，但其他国际市场有所增长。

该公司的北美饮料部门报告季度销量下降了3%。但该部门也有一些亮点，佳得乐获得了市场份额，激浪Baja Blast系列的年销售额超过了10亿美元。桂格食品北美公司的销量下降了6%，去年12月的召回事件仍在困扰着该公司。该公司高管在事先准备好的讲话中表示，预计桂格的业绩将在2025年有所改善，因为它将摆脱召回事件的影响。

根据LSEG编制的数据，百事公司预计2025财年每股核心收益将出现较低的个位数增长，而分析师的预期为增长4.73%，至每股8.53美元。该公司还预计，根据目前的市场共识利率，外汇换算逆风将对报告的净收入和核心每股收益增长产生约3个百分点的负面影响。

百事可乐股东现金回报总额约为86亿美元，其中包括76亿美元的股息和10亿美元的股票回购。该公司还宣布其年化股息从每股5.42美元增加5%至每股5.69美元，预计将于2025年6月支付股息。这是公司连续第53次增加年度每股股息。

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“行业波动中的坚守与突破，进一步成就了水滴的逆势成长。” 2月5日，在农历新年开工的第一天，水滴公司创始人兼CEO沈鹏发布2025全员信，肯定了员工们过去一年的辛勤付出，表示水滴公司在多个方面取得了令人满意的进展，实现了行业性突破，交出了一份令人骄傲的成绩单。

2024年，水滴AI科技赋能业务的成果显现，自研的水滴水守大模型赋能保险业务全链条，尤其在电销和经纪人辅助销售领域，得到行业广泛认可；水滴保险保障覆盖更多家庭，守护未来；水滴筹被民政部指定为个人求助网络服务平台，得到生态相关方的深度支持与认可；水滴国际化布局初见成效，水滴筹将扩展到更多国家或地区；翼帆医药经营效率大幅提升，受试者招募人效提升45%。

沈鹏认为，当前行业虽仍处相对的“低谷”，甚至有人称之为“寒冬”，但“寒冬”是一场修行，更是一次整合与突破的机遇。尤其目前正置身以AI为代表的新一代科技变革浪潮中，水滴公司将抓住AI产业化的时代机遇，加速水滴水守大模型的落地和行业地位的提升，并利用科技优势，优化产品与服务，满足用户多元化的需求，让水滴成为保险业的独特一极。

2025年，水滴公司将继续坚持“保障亿万家庭”的使命，立足水滴筹，持续强化社会责任，让水滴成为更受尊敬和信赖的品牌；拓展全球化布局，推动港险与海外服务业务规模化；持续苦练基本功，提升团队战斗力，打造一支更具凝聚力与科技创新力的水滴铁军。

“创业是一场无限游戏，是一场长期的征程，而我们早已锚定清晰且坚定的方向。我对我们的未来充满信心，也满怀耐心，坚持做难而正确的事情，成功便可预见。” 沈鹏鼓励员工要怀着更务实的工作态度、更执着的战斗精神，点点滴滴求合理，将自己负责的每一件小事做到极致，在新的奋斗征程中贡献更大力量。

以下为全员信全文

亲爱的水滴伙伴们

大家好！在农历新年开工的第一天，给各位拜年，祝每一位伙伴龙马精神，巳巳如意！

春节期间，相信大家都感受到了中国智慧以及中国创业者精神的巨大能量——位于杭州的中国土生土长的初创公司DeepSeek，凭借与众不同的创新在全球AI领域掀起了一股旋风。作为一名中国科技行业的创业者，我也非常自豪，并愈加坚信中国的创业者们将前沿科技与中国独特的人文相结合，必将走出一条与众不同的崛起之路。这也是水滴从创立之初就坚定的路线——发挥科技之善，用互联网科技助推广大人民群众有保可医，保障亿万家庭。

基于这个信念，2024年我们也交出了一份令人骄傲的成绩单。水滴公司整体业绩略超预期，AI科技赋能业务的成果可谓亮眼。这些成绩背后，是每一位水滴伙伴的辛勤付出与不懈努力。在此，我向大家致以最诚挚的感谢！

一、2024年在行业波动中逆势突破

回顾过去的一年，尽管外部环境挑战重重，我们仍在多个方面取得了令人满意的进展，实现了行业性突破。用一句话概括行业波动中的坚守与突破，进一步成就了水滴的逆势成长。

科技赋能，行业领先坚持每年超3亿的研发投入，不断丰富我们的“善科技”。我们自研的保险行业大模型——水滴水守大模型通过国家网信办算法备案，并赋能保险业务的售前、售中和售后全链条，尤其在电销和经纪人辅助销售领域，得到行业广泛认可。科技的力量正在为全球保险行业注入新的活力，而水滴拥有独特而丰富的业务场景和技术方面的长期积累，正成为这一波创新浪潮中的引领者。

保险保障覆盖更多家庭，守护未来2024年，水滴保上线了174款定制保险产品，为3.8万个家庭提供了深度的保险规划服务，用户满意度超过95%；水滴保险经纪团队斩获多个行业奖项，致力成为高净值客户信赖的保险中介服务平台；深蓝保与逾50家保险公司建立合作，成为千万网友获取保险科普信息的“保险百科全书”。

水滴筹汇聚更多善意，获得认可水滴筹被民政部指定为个人求助网络服务平台，得到生态相关方的深度支持与认可，这是我们践行社会责任的重要里程碑。在水滴筹，累计有4.66亿爱心人士向332万名患者捐赠663亿元。相比前一年，用户价值增长仍在继续。

国际化布局初见成效水滴金融在香港形成了有竞争力的保险产品供给和服务体系，借助完备的销售体系实现了规模的快速突破；海外服务业务为高端客户提供香港优才高才的申请服务，为高端客户子女提供留学支持，仅用一年时间便跃居行业第二，并在澳门开设分公司。此外，我们的水滴筹也将扩展到更多国家或地区，希望通过更加丰富的形式为当地人民提供医疗资金保障。

翼帆医药，扬帆远行依托精细化运营与行业口碑的持续积累，翼帆医药经营效率大幅提升，优质项目量增长超30%，与全球TOP10药企中的80%建立合作，受试者招募人效提升45%，为医疗健康领域贡献了水滴的科技力量。

在行业波动、市场快速变化以及科技飞速发展的背景下，我们用科技赋能行业，用服务温暖用户，用创新驱动增长，这背后，是每一位伙伴的辛勤付出，更是我们对行业趋势的深刻洞察和坚定不变的初心。

二、在寒冬中修行，机会属于有准备的人

展望新的一年，当行业“低谷”遇上科技大爆发，我充满期待，也无比兴奋

尽管行业仍处于相对的“低谷”，甚至有人称之为“寒冬”，但我始终相信，“寒冬”是一场修行，更是一次整合与突破的机遇。正如丘吉尔在二战行将结束，组建联合国期间曾说“不要浪费任何一次危机。”

兴奋的是，我们正置身以AI为代表的新一代科技变革浪潮中，这一浪潮的影响堪比前三次工业革命，不但保险等相关行业将有机会被重构，我们一直心心念之的善科技也将获得前所未有的赋能。当机会来敲门，我们要做到“来则能战，战则必胜”。

为了不辜负挑战又充满生机的时代，我们要以更坚定的信念、更扎实的行动，夯实核心竞争力。对未来越有信心，对现在就更有耐心。2025年，我们将继续坚持“保障亿万家庭”的使命，聚焦做好以下几件事

1、抓住AI产业化的时代机遇，加速水滴水守大模型的落地和行业地位的提升，保险行业的DeepSeek就是我们；

2、利用科技优势，优化产品与服务，满足用户多元化的需求，让水滴成为保险业的独特一极；

3、立足水滴筹，持续强化社会责任，让水滴成为更受尊敬和信赖的品牌；

4、拓展全球化布局，推动港险与海外服务业务规模化，让水滴汇聚成世界的汪洋大海；

5、持续苦练基本功，提升团队战斗力，打造一支更具凝聚力与科技创新力的水滴铁军。

伙伴们，创业是一场无限游戏，是一场长期的征程，而我们早已锚定清晰且坚定的方向。我对我们的未来充满信心，也满怀耐心，坚持做难而正确的事情，成功便可预见。期待大家怀着更务实的工作态度、更执着的战斗精神，点点滴滴求合理，将自己负责的每一件小事做到极致，在新的奋斗征程中贡献更大力量。2025年，让我们携手并肩，乘风破浪，行者无疆，纵情向前！

祝各位蛇年矫若游龙！

沈鹏

水滴公司创始人兼CEO

2025年2月5日

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美股投资网获悉，Snapchat母公司Snap(SNAP)第四季度营收增长超出预期，并对当前季度业绩给出乐观预测，这表明其广告业务改革已初见成效。受此利好消息提振，公司股价盘后大幅上涨。

Snap周二在一份声明中表示，截至12月31日的季度销售额增长14%至15.6亿美元。这家社交媒体公司预计第一季度的销售额最高可达13.6亿美元，高于分析师平均预期的13.3亿美元。

Snap表示，新的广告形式吸引了更多中小型广告主使用其图片社交应用。首席执行官Evan Spiegel在过去几年投入巨资改革Snapchat的广告业务，从广泛投放的品牌广告转向更具针对性的直接响应广告，如引导用户购买产品或下载应用。这类广告价格更高，且需要Snap等公司提供更精准的定向投放技术。

尽管Snap去年终于开始收获改革成果，但其季度业绩表现仍不稳定，有时未能达到华尔街的营收预期，公司股价在过去一年下跌超30%。该股周二收报11.60美元后，盘后上涨一度逾7%。

这家总部位于加州圣莫尼卡的公司在专注于视频内容后，其Snapchat应用的用户增长也超出了分析师的预期，第四季度日活跃用户达到4.53亿。剔除特定项目后，每股收益增至0.16美元，高于0.14美元的平均预期。

过去五个月，Snap推出了多项新广告选择，包括赞助快拍和推广地点广告——这些广告分别出现在应用的聊天收件箱和地图功能中。该公司周二告诉投资者，虽然传统上主要吸引大型广告主，但现已开始关注小型广告主，这一群体去年对其广告收入增长贡献最大。

Snap还提拔了一位高管来监督其不断增长的广告业务过去两年担任亚太区总裁的Meta Platforms(META)前高管Ajit Mohan，将出任首席商务官一职。

为与TikTok和Meta的Instagram等竞争对手抗衡，Snapchat一直在向用户推荐更多视频内容。该公司最近更新了其视频内容排名算法以帮助提高用户参与度。上季度，Snapchat用户观看视频的时间比上年同期增加25%，这反过来又吸引了更多广告主在平台上投放广告。

如果TikTok最终在美国被禁，这一趋势可能会持续，因为Snap很可能从中受益。目前，TikTok可能被封禁的威胁已经促使一些内容创作者重新评估投入时间和建立受众的平台。广告主也在寻找稳定的TikTok替代品和多元化营销策略。

为减轻对广告收入的依赖，Snap还推出了包括智能眼镜在内的新产品和服务。Snapchat的订阅产品包括可以访问一个人工智能聊天机器人，可推荐餐厅或识别图片中的物体。该订阅产品目前拥有1400万用户，根据第四季度的销售额，年营收有望超过5亿美元。

去年，Snap发布了新版Spectacles智能眼镜，可将数字滤镜叠加到现实世界中，最终可能成为公司新的收入来源。新任首席商务官Mohan还将负责公司的其他创收产品和业务。

Snap在人工智能和机器学习技术方面投入巨资，以支持这些新产品和服务，更有效地投放广告并更好地推荐视频内容。公司表示，计划每季度在每个日活跃用户身上投入约0.85美元用于相关技术的基础设施服务，略高于2024年15亿美元的投入。

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美股投资网财经获悉，墨式烧烤(CMG)周二表示，如果特朗普提议对墨西哥征收的关税全面生效，这家墨西哥卷饼制造商今年的原材料成本将受到大约60个基点的影响。尽管影响不大，该知名连锁餐馆是首批评估这些拟议关税可能带来的影响的公司之一。

墨式烧烤周二还预测，年度同店销售额增长温和，这表明该公司正准备应对通胀的冲击，从而影响对其墨西哥卷饼的需求。根据LSEG编制的数据，墨式烧烤预计年度同店销售额增长率为低至中等个位数，低于分析师预期的5.2%。

如果特朗普提议的关税生效，墨式烧烤和其他依赖墨西哥供应的餐馆和快餐连锁店一样，可能会面临包括牛油果在内的更高原材料成本。高管们在周二的收益后电话会议上表示，在墨式烧烤销售的牛油果中，美国市场约占一半。

随着该公司希望通过增加受欢迎的限时优惠来重振菜单，包括熏胸肉和蜂蜜鸡，以保持消费者的兴趣，该公司还在经历牛油果和牛肉等大宗商品的成本上升。

这是Scott Boatwright在墨式烧烤掌舵的第一季。Boatwright于去年11月正式成为首席执行官，但自8月中旬以来一直担任临时首席执行官，当时星巴克用美国最赚钱的合同之一挖走了Brian Niccol。

Boatwright表示，他将继续在Niccol领导下的厨房自动化技术方面做出努力，比如在所有有可能降低劳动力成本的餐厅部署先进的农产品切片机。其次，就目前而言，该公司去年12月将菜单价格上调2%的做法可能会延续到今年剩余时间。

墨式烧烤首席财务官Adam Rymer表示“如果全年出现以通胀形式对业务造成永久性打击的情况，我们会考虑调整价格，但目前我们觉得我们已经准备好了。”

在截至去年12月31日的财季，墨式烧烤的营业利润率为14.6%，高于上一季度的16.9%。第四季度同店销售额增长5.4%，低于5.6%的预期，而调整后每股收益为25美分，比预期高出1美分。

BTIG分析师Peter Saleh表示“我认为现在大多数餐馆都不愿意接受任何价格策略。但如果通胀持续下去，我不知道他们会有多少选择。墨式烧烤在过去的四五年里呈现涨价趋势，他们并没有真正看到需求的下降。我仍然认为它们对消费者来说很有价值。”

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美股投资网财经获悉，周三，优步科技(UBER)第四季度的收入超出了预期，因为更多人使用这个叫车平台进行办公通勤，而且它的快递业务受益于强劲的假日需求。但优步公布当前季度的订单量低于华尔街的预期。该公司加入了众多美国公司的行列，警告美元走强可能会影响2025年前三个月的业绩。

优步已经是北美地区占主导地位的叫车服务，它一直在努力说服投资者，通过吸引更多的企业和青少年使用它的平台，以及向不太饱和的市场扩张，它还有更大的增长空间。该公司以商业为重点的服务报告称，由于返工任务，2024年最后三个月的预订量激增了50%，而优步青少年版(Uber for Teens)的预订量也出现了类似的增长，目前在约50个国家提供服务。

总体而言，该公司的叫车收入增长了25%，外卖收入增长了21%，均高于预期。根据LSEG编制的数据，它的总收入同比增长20.3%至119.6亿美元，超过了分析师平均预期的117.7亿美元。净利润总额为68.8亿美元，其中64亿美元受益于税务估值的释放。

总订单量同比增长18%至442亿美元，也高于预期，该季度的出行量同比增长18%，至31亿次，平均每天约3300万次。

经营现金流18亿美元;自由现金流为17亿美元。截至第四季度末，无限制现金、现金等价物和短期投资为70亿美元。

展望未来，优步预计，第一季度总订单额将在420亿美元至435亿美元之间，其中包括美元走强带来的5.5个百分点的影响。与此同时，分析师预计预订量为434.2亿美元。该公司预计第一季调整后核心收益将为17.9亿- 18.9亿美元，也略低于分析师预估的18.5亿美元。

优步首席执行官Dara Khosrowshahi表示，优步计划在2025年通过为客户提供更好的价格来推动增长，部分原因是通过减缓保险费用的上涨，这是叫车公司的一项主要支出。他在事先准备好的讲话中表示“为了最大化需求，我们仍然致力于保持尽可能低的价格，只将保险成本的增加转嫁给消费者。”他预计美国UberX的价格将在2025年小幅上涨。

优步的竞争对手Lyft (LYFT)一直在通过极具竞争力的价格和新功能(比如为每日通勤者提供价格保证的Price Lock)积极吸引客户。

优步将自己定位为自动驾驶出租车竞赛的主要竞争者，该公司周三表示，Alphabet旗下的Waymo将于下个月在德克萨斯州奥斯汀市推出其自动驾驶出租车，只在优步的平台上推出。

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克也表示，该公司将于6月开始在奥斯汀测试其无人驾驶汽车技术，但没有提供如何推出付费服务的细节。

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