福特“改变主意” 或将自产动力电池

吉姆法利称福特汽车正考虑自产动力电池。

当地时间11月13日，据媒体报道，福特汽车首席执行官吉姆法利(Jim Farley)表示，该汽车制造商“绝对”有兴趣效仿特斯拉和通用汽车，自己生产动力电池。

法利的说法与前任CEO韩恺特(Jim Hackett)的观点截然相反。后者曾在7月份告诉投资者，相比从第三方采购电池，自产电池并“没有优势”。

法利则表示，福特汽车正考虑生产动力电池。尽管目前还未形成最终计划，但随着电动汽车销量的增长，这是“自然而然”的事情。而且，福特发现从第三方供应商采购电池的灵活性并不高。因此，现在正是讨论动力电池生产的时候，因为公司会在2025年下一代车型问世之前，增加电动汽车的产品组合。

另一个原因是，电动汽车生产所需的岗位相对更少，而自产电池还可在一定程度上避免工人大量失业。

福特正在加快电气化战略的落地。

11月13日，福特发布了纯电动厢式货车E-Transit，计划于2021年底在北美市场率先交付；纯电SUV车型Mustang Mach-E也将于近期投产下线；皮卡F-150也将在2022年推出纯电动版本。

从2017年开始，特斯拉就已经与松下合作，在超级工厂中生产电池；2019年，通用汽车与LG化学宣布建立合资企业，投资23亿美元，生产专用的Ultium电池和电芯。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

房多多(DUO)将于11月20日公布Q3业绩

房多多(DUO)宣布，将于北京时间11月20日晨间(美东时间11月19日美股盘后)公布其2020年第三季度的财务业绩。另外，公司管理层将于北京时间11月20日8:30(美东时间11月19日19:30)召开财报电话会议。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

优克联(UCL)Q3同比转盈为亏，预计Q4营收同比下降超六成

优克联(UCL)于11月16日美股盘前公布截至9月30日的2020年第三季度未经审计财务业绩。

营收为1800万美元，同比下降59.2%；净亏损970万美元，去年同期录得净利润380万美元；每ADS亏损0.34美元。

毛利为560万美元，同比下降70.2%；运营录得亏损960万美元，去年同期录得利润390万美元。

经调整净亏损为570万美元，去年同期录得经调整净利润380万美元；经调整EBITDA为负500万美元。

研发费用为480万美元，同比增长31.4%；销售及营销费用570万美元；综合管理费用达920万美元，同比增长110.1%。

当季，平均日活跃终端为252,265台；资本支出为10万美元，去年同期为120万美元。

截至9月30日，公司持有现金、现金等价物、限制性现金及短期投资共计3280万美元，截至上一季度末为3730万美元。

优克联预计，2020年第四季度总营收在1700万-1900万美元之间，较2019年同期下降64.6%-68.3%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

京东第三季度营收1742亿元，美股盘前先跌后涨

11月16日晚间，京东发布第三季财报，报告显示，公司2020年第三季度营收1742亿元。财报公布后，京东美股盘前转跌，跌幅一度超过5%。不过随后快速反弹，截至发稿，股价已翻红，上涨约1%。

截至11月16日港股收盘，京东集团收报于368港元，大涨6.6%，创出上市后新高。

财报显示，第三季度公司收入为人民币1742亿元，同比增长29.2%。其中，日用百货商品销售收入为人民币581亿元，同比增长34.8%，服务收入为人民币228亿元，同比增长42.7%。

财报显示，第三季度公司经营利润为人民币44亿元，去年同期为人民币50亿元。第三季度非公认会计准则下的经营利润为人民币53亿元，非公认会计准则下的经营利润率为3.0%，去年同期非公认会计准则下的经营利润为人民币30亿元，非公认会计准则下的经营利润率为2.2%。

财报显示，第三季度归属于普通股股东的净利润为人民币76亿元，去年同期为人民币6亿元。第三季度非公认会计准则下归属于普通股股东的净利润由去年同期人民币31亿元增加80.1%至人民币56亿元。

财报还显示，京东年度活跃用户数由截至2019年9月30日止十二个月的3.344亿增加32.1%至截至2020年9月30日止十二个月的4.416亿。

另外，截至2020年10月份，京东PLUS会员数已突破2000万。

在刚刚结束的“2020京东11.11全球热爱季”，累计下单金额创出历史新高达2715亿元人民币。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

京东发布三季度财报：年度活跃用户达到4.4亿，增速创三年新高

11月16日，京东发布2020年第三季度财报，其净收入达1742亿元，增长29.2%； 年度活跃用户达4.416亿，增长32.1%，增速创三年来新高。

活跃用户一年新增超过1亿，疫情以来员工增长6万人，总数超32万人，京东成功步入高质量增长轨道。探究原因，财报中的几数字可以看出端倪：今年前9个月有2004个品牌在京东GMV过亿，其中中国品牌占比81%，京东11.11第三方商家成交额增速同比翻倍，且远高于行业增速。

13532个重点品牌京东11.11销售增速超300%

今年双十一前，京东内部的一次经营分析会上，当刘强东听到京东在家电等一些优势品类上的净利润率数据时，他向负责人提出，这些品类的利润率必须要控制，要把更多利润让给品牌商家。

提出这样“奇怪”的要求，源自刘强东的“三毛五理论”：如果京东有机会获取一元利润，只拿走七毛，另外三毛留给合作伙伴；拿走的七毛，其中三毛五留给团队，剩余三毛五用于公司持续发展。这也是京东十几年来一直坚守的经营理念。

双十一在变，电商行业在变。平台流量红利逐渐消失，商家对争夺有限的资源越来越力不从心，消费者也不满意各种套路。传统的流量驱动方式，越来越让平台、消费者和品牌商家陷入“零和博弈”的困境。另人意外的是，并没有整天把格局放在嘴边的京东，却以更高的格局主动“止盈”。

双十一前，京东就宣布将对广大品牌商家等合作伙伴提供全力扶持，涵盖合作伙伴生意的全链条、全周期，力助平台第三方商家销售增速翻倍，成为合作伙伴的最大 “加速场”。双十一后再看京东的数据：13532个重点品牌销售增速超300%，第三方商家成交额增速是去年同期的2倍以上。

京东有态度也有能力为合作伙伴创造这样的价值，是其独特商业模式下十几年能力积累的成果。依靠智能供应链和智能物流等新基建，京东拥有了稳定可靠的供应链体系，为品牌商家降本增效并提升用户体验提供了最可靠的路径。

C2M反向定制助力厂商挖掘新增

今年双十一首日，美的冰箱在京东的销售额就超过1.2亿元，同比增长96%，这让美的冰箱电商部长王凯很是兴奋，“去年双十一我们的销售规模就非常大了，今年还能增长96%，是非常好的成绩。”

王凯认为，美的冰箱在京东的增长缘于两点：一是疫情推动更多用户形成了线上购买家电的习惯，二是美的与京东展开的销售预测、库存打通、C2M反向定制等智能供应链深度合作。

以往，冰箱的卖点主要聚焦大容量、不结霜、省电等方面，各品牌商品日趋同质化，王凯团队一直在寻找新的突破点。这个时候，京东送来了他们最需要的东西。

通过用户搜索冰箱的大数据，京东发现用户的需求不断提升，从双门冰箱、节能冰箱演变成不串味的冰箱、放樱桃等易腐水果的冰箱，尤其是高端食材保鲜成为用户的痛点。美的冰箱马上针对这一需求变化研发出果润维C冰箱，它能让果蔬新陈代谢变慢，达到良好的保鲜效果。冰箱定价4000多元，比市场上的普通冰箱贵了近一倍，但在美的冰箱中的销售占比却极速爬升，仅半年就超过10%。

美的果润维C冰箱是京东助力品牌C2M反向定制的一个缩影。今年以来京东C2M商品销量同比大涨654%，双十一共售出上亿件C2M商品。

库存周转仅34天，助力实体企业降本增效

现代供应链作为新基础设施，在经济发展中发挥着重要的作用。国家最近提出着力提升产业链供应链现代化水平，推动产业链上中下游、大中小企业融通创新。京东智能供应链也有了更多为实体企业创造价值的机会。

京东零售集团智能供应链高级总监胡浩认为，京东智能供应链有其它平台难以企及的两大优势：一方面京东自营商品、自建物流的供应链模式，效率与弹性是最优的。另一方面京东具备行业内链条最全、流程最完整、价值最大的供应链大数据。这让京东能不断向零售上游迈进，深入到产品的设计、研发和制造中，与实体企业产生强大的协同效应，为其注入数字化新动能。

王凯对此感触很深，在谈到京东C2M对用户需求的洞察时，他甚至用了“颠覆”这个词。“传统的市场调研无非是问卷调查、入户调研、有奖调研、购买后追问，样本量很小，时间成还高。”王凯说，京东有4亿多活跃用户，而且不用你设计什么问卷或调研，用户会通过搜索等行为主动告诉你最真实的需求，这完全是一种模式和成本效率的颠覆。

C2M只是供应链的冰山一角。京东三季度财报显示，其库存周转天数为34天，比二季度下降0.8天，是历史最低天数。这是什么概念？目前京东运营超过500万个自营SKU的商品和800个仓库，全球零售业周转效率标杆的Costco，库存周转天数是30天左右，但其管理的SKU仅为3700个。亚马逊的周转天数是39天，效率远低于京东。

高效的库存周转，意味着品牌商家的滞销风险和仓配费用大大降低。以往美的冰箱从入仓到送到消费者手里，时间在30天到45天，而且经常担心需求预测不准，备货多了滞销，备货少了又会出现偏仓，损失销售。与京东深度合作后，美的冰箱周转只需要28天，滞销和偏仓基本没有了，每年仓储物流费用节省上千万元。

“三毛五理论”并不复杂。品牌商家有足够多的利润才能有创新，消费者才有意愿消费，平台才有更多机会。这样的道理所有人都知道，但很多人却总是选择性遗忘。企业要有核心能力、要创造价值，这样的道理所有人也都知道，但并不是所有人都愿意放着快钱不挣，而去十几年如一日干苦活累活。

被誉为硅谷最伟大管理者的Inter创始人安迪·格鲁夫曾说，要想预见今后10年会发生什么，就要回顾过去10年中发生的事情。显然，京东的未来也能在之前的十多年里找到答案。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

摘要

【两大龙头暴跌！什么情况 苹果耳机不香了？公司回应来了】对于两家公司股价下跌，有分析称，导火索或是市场上流传的一份歌尔股份交流纪要，纪要称TWS耳机产能有一部分闲置。另外，两家公司股价今年涨幅较大，资金调仓导致股价大跌。两家公司证券部回应中证君称：公司生产经营一切正常。（美股投资网）

11月16日，苹果AirPods系列耳机代工组装厂商立讯精密、歌尔股份大跌，跌幅均超过5%。截至收盘，两只股票均已经六连阴。

对于两家公司股价下跌，有分析称，导火索或是市场上流传的一份歌尔股份交流纪要，纪要称TWS耳机产能有一部分闲置。另外，两家公司股价今年涨幅较大，资金调仓导致股价大跌。

两家公司证券部回应中证君称：公司生产经营一切正常。

库存增加成诱因

据媒体报道，市场上流传一份关于歌尔股份的交流纪要称：“TWS耳机业务最近确实有一些变化，特别是像北美客户的提货速度放慢，最近要好一些，由于感恩节等节日的影响又恢复了一些。前期因为客户提货速度放慢，歌尔的生产速度也随之放慢，并且库存确实增加了。”

流传的交流纪要显示，“前段时间确实这一块没有那么热了。TWS产能有一部分闲置，特别是普通款，产能利用率在80%左右。这是整个行业的问题，而不是歌尔和竞争对手之间此消彼长、订单被抢的问题。”

今日早盘，歌尔股份大跌，跌幅一度达7.45%。截至收盘，歌尔股份收报39.19元，跌幅达5.50%。

苹果AirPods系列耳机最大的代工组装厂商立讯精密，今日股价也大跌。立讯精密早盘一度跌幅达8.41%，最终收报52.79元，跌幅达5.51%。

作为苹果AirPods系列耳机两大代工厂，立讯精密和歌尔股份股价大跌引起关注。在互动平台，有投资者咨询歌尔股份存货问题。

歌尔股份三季报显示，公司存货三季度期末数为122.62亿元，比年初数增长131.52%。

11月16日下午，歌尔股份在互动平台回复投资者提问时表示：公司三季报中已经对存货问题进行了解读，存货增加的主要原因是：公司经营规模扩大，存货储备增加，其中部分新增存货预计将在第四季度进行销售。公司在2020年度前三季度营收同比上升43.9%，消费电子行业中智能硬件产品的销售具有较明显的季节属性，每年的三、四季度是相对的销售旺季，目前公司的销售情况正常且符合预期。

下跌或由多种因素导致

对于立讯精密和歌尔股份近期六连阴走势的原因，一位长期关注消费电子板块的市场人士对中证君分析称，当前AirPods系列新产能开出，库存偏高，稼动率(指设备在所能提供的时间内为了创造价值而占用的时间所占的比重)不足；另外，明年或将有一家厂商进入到AirPods系列组装业务；当前风格顺周期，资金更青睐底部的顺周期板块，机构在进行调仓。

立讯精密和歌尔股份今年股价涨幅在苹果产业链里排名前列。今年1月1日至11月13日，歌尔股份股价涨幅达109.27%、立讯精密涨幅达99.44%。

中金公司分析师胡誉镜发文称，今天歌尔股份、立讯精密等消费电子热门股调整较多，可能与以下几个因素有关：一是对Airpods产线稼动率的担忧；二是近期关于消费电子长期估值体系的讨论也有一些分歧；三是市场偏好轮动；四是信用债风险可能也带来部分抛售压力。

11月16日下午，中证君致电歌尔股份证券部，工作人员表示，公司基本面没什么变化，公司业务也一直在正常推进。

关于存货问题，歌尔股份证券部人士表示，国外第四季度有一些节日，一些存货是为第四季度销售备货；另外，由于疫情的原因，(客户)运输方式会发生一些变化，确认收入慢，也会导致存货增长。

对于市场上流传的调研纪要，歌尔股份证券部人士表示：“没有具体看写了什么内容，这不知道哪里来的。”

11月16日下午，立讯精密证券部对中证君表示：二级市场的股价波动可能受到多种因素影响，但公司生产经营一切正常。

中金公司指出，2020年四季度至2021年Airpods系列及苹果产业链高景气无需担心，未来AIoT行业创新机遇及歌尔股份、立讯精密等电子制造龙头崛起趋势也非常明确，重申看好。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

今晚，疫苗又有大消息。Moderna疫苗有效性比辉瑞还高，这几大公司开始疫苗生产赛跑？

有效性94.5%！Moderna疫苗传来大消息

据美国药企Moderna公布最新消息，其三期试验疫苗有效性为94.5%。

Moderna公司表示，对新冠疫苗第三阶段研究的分析基于95例病例，其中90例属于试验的安慰剂组；11名患有严重新冠肺炎的研究参与者都服用了安慰剂。

Moderna公司还表示，已经准备好了数百万剂的新冠疫苗，等待美国食品药品监督管理局(FDA)批准。

值得注意的是，此前，辉瑞制药宣布，与德国生物科技公司BioNTech共同开发新冠mRNA疫苗能有效阻止90%的感染。该公司计划在11月的第三周向美国食品药品监督管理局提交紧急使用授权，预计在2020年将生产5000万剂疫苗，到2021年将生产多达13亿剂疫苗。

另外，据路透社(Reuters)报道，本月9日，美国制药巨头辉瑞公司及其德国合作伙伴BioNTech SE表示，早期分析表明新冠疫苗在预防症状性疾病方面的有效性超过90%。这使人们开始关注该疫苗最终的运输和仓储物流安全性问题。由于早前美国联邦疾病预防与控制中心(CDC)曾建议医疗保健提供者不要购买超低温(ULT)冷冻设备，加之各地缺乏支持超级冷疫苗运动的基础设施，各地不得不在疫苗上市前做好冷藏运输设备的准备。

Moderna公司相关报告称，其疫苗在冰箱温度下可维持稳定30天。

道指期货飙升，纳指跳水

在此消息影响下，道指期货涨幅一度扩大至近2%，纳指期货转跌，此前一度涨超1%。欧洲股市走高，法国CAC40指数、意大利富时MIB指数涨超2%，德国DAX指数涨1.5%。

纳指期货

美股抗疫概念股盘前上行。Moderna涨8.7%，联合保健产品涨5.6%，诺瓦瓦克斯医药涨4.2%，强生涨1.8%。

美股航空股盘前走高。美国联合航空盘前涨超5%，美国航空集团)涨4.8%，达美航空涨3.7%。

美股能源股盘前普涨，森科能源涨超4%，道达尔涨超3%，荷兰皇家壳牌涨2.8%，雪佛龙、埃克森美孚石油、英国石油涨超2%。

与此同时，美股黄金股盘前走弱，巴里克黄金跌1%，金罗斯黄金跌1.12%，金田跌1.4%，哈莫尼黄金跌近3%。

截止发稿，富时中国A50指数也短线飙升，不过之后有所回落。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

马斯克再次进行新冠病毒检测，此前两次检测结果为阳性

摘要

【马斯克再次进行新冠病毒检测 此前两次检测结果为阳性】特斯拉CEO马斯克周六表示，自己“很有可能”感染了中等程度的新冠肺炎，但继续对测试的准确性表示怀疑，称“不同实验室的结果大相径庭”。他还称自己的症状是轻微感冒。他再次进行了新冠病毒检测，预计会在周日出结果。（美股投资网）

特斯拉CEO马斯克周六表示，自己“很有可能”感染了中等程度的新冠肺炎，但继续对测试的准确性表示怀疑，称“不同实验室的结果大相径庭”。他还称自己的症状是轻微感冒。他再次进行了新冠病毒检测，预计会在周日出结果。

13日，特斯拉CEO马斯克表示，今天进行了四次新冠病毒检测。两次结果为阴性，两次结果为阳性。马斯克透露，这四次测试采用同样的方法，同一个护士用同一个设备进行操作，结果却 “极度虚假”。

美股投资网了解到，此前，马斯克表现出了对新冠病毒的不屑，甚至说自己和孩子不会注射疫苗。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

遭做空！谁在戳破造车泡沫：4000亿市值的蔚来，189亿现金的理想

摘要

【遭做空！谁在戳破造车泡沫：4000亿市值的蔚来 189亿现金的理想】中概股的噩梦又来了？这次是中国的新造车势力。美国当地时间11月13日，香橼研究公司(Citron Research)针对蔚来汽车，连续发布了做空的推文和报告，认为蔚来股价只值25美元，仅为当时股价53美元的一半，堪称拦腰折断。（美股投资网）

中概股的噩梦又来了？

这次是中国的新造车势力。美国当地时间11月13日，香橼研究公司(Citron Research)针对蔚来汽车，连续发布了做空的推文和报告，认为蔚来股价只值25美元，仅为当时股价53美元的一半，堪称拦腰折断。

曾发布150多份做空报告，把7家公司“干”退市的香橼，这次出手直接引发三家新造车美股上市公司的股价崩盘。

13日美股，蔚来收跌近8%，盘后继续再跌超2%，小鹏汽车收跌6.13%，盘后下挫3.19%，理想汽车收跌1.83%，盘后下挫2.56%。

蔚来、理想汽车、小鹏汽车股价情况(来源：老虎证券)

截止11月13日收盘，蔚来最新市值为605.8亿美元(约3994亿人民币)，小鹏汽车市值为291.5亿美元(约1922亿人民币)，理想汽车市值为260.9亿美元(1720亿人民币)，三者市值之和达到1158.2亿美元(约7636亿人民币)。

但即便是受到做空的影响，三家新势力上市公司的市值，依然超过美国三大车企(通用市值为约为3887亿元、福特市值约为2240亿元、菲亚特克莱斯勒市值约为1501亿元)的市值之和。

新造车企业，到底有没有真材实料？

在11月12日，小鹏汽车公布第三季度财报。次日，理想汽车也公布上市后首份财报，而蔚来将于下周的11月17日公布最新财报。从目前已上交的成绩单来看，小鹏汽车与理想汽车都交出了亮眼的数据。这也使得，在财报电话会上两家公司的CEO都表现出极度的自信。

或许就像理想汽车创始人李想前两天所说的，“我确实不关心股价，因为我也不打算卖，所以股价跟我关系不大，我还是想把企业经营好、产品做好，这是所有的核心。”

看营收规模，谁更吸金？

蔚来优势明显，理想厚积薄发

根据三家车企公布的2018年、2019年、2020年上半年业绩，以及最新的Q3财报数据显示：蔚来汽车，近三年来营业收入均排在首位，且远高于理想汽车和小鹏汽车。

理想汽车虽然是三家之中最晚实现交付的公司，但理想ONE自交付以来，连续三个季度实现正增长，今年以来表现出强劲的增长势头。

今年上半年理想实现营收27.52亿元，Q3实现营收25.11亿元，相较于Q2的19.5亿元，环比增长28.9%。理想预计第四季度营收约为31.1亿-33.9亿元，环比增长23.9%-35.1%。

相比之下，小鹏汽车今年的表现稍显疲软。虽然小鹏在2018年就实现了整车交付，但其在2019年、2020年上半年的营收规模均远低于蔚来汽车，而且今年以来，开始被后来者理想汽车赶超。

小鹏汽车今年上半年实现营收10.03亿元，不仅与蔚来和理想差距明显，而且同比下降18.6%。不过，自P7今年5月实现交付之后，小鹏汽车开始实现反弹。

财报显示，小鹏Q3实现总营收19.9亿元，其中汽车销售收入18.98亿元，占到总营收的95%，同比和环比均实现三位数增长。其中，P7功不可没。小鹏Q3总计交付8578辆，P7销量就占了72.4%，直接推动Q3总营收入同比增长了342.5%。

就目前的形式来看，卖车仍是这三家造车新势力的营收来源。除了蔚来通过能源体系、软件付费、APP电商等形式获取营收。从蔚来的Q2的数据来看，92%左右营收来自车辆销售，2019全年占比在93%左右。而理想汽车和小鹏汽车，目前主要靠卖车营收，销售收入占到95%~98%以上。

商业模式多元化不够清晰的阶段，卖车依旧是车企活命的关键。

看交付量，谁卖得更好？

蔚来领跑，小鹏有机会反超理想

对新造车企业而言，销量的多少直接决定收入的高低，蔚来、理想、小鹏这三家车企的营收与销量变化趋势，也再次佐证这一点。

2020年Q3，蔚来ES8、ES6分别交付4204辆、8700辆，季度交付1.2万辆。截至今年10月31日，蔚来旗下三款车累计交付逾6.3万辆，在数量上，遥遥领先另外两家新造车势力。

此外值得注意的是，蔚来第三款量产车型EC6今年9月开始交付，使得蔚来产品更加多元化。不过相较于ES6在交付后的第二个月就实现了4200辆，EC6是一款轿跑SUV，10月份销量仅为883辆，未来能否打开市场，实现连续增长，仍有不确定性。

从前期交付数据来看，理想汽车可以说是三家车企中成绩最亮眼的一位。仅凭理想ONE这一款车型，理想汽车就赶超小鹏，连续保持三个季度销量正增长。

2020年Q3理想交付8660辆，环比增长31%。今年前10个月，理想累计交付2.2万辆，在三家之中最快突破2万辆。此外，理想ONE在9月-10月连续两个月位居中国新能源SUV单一车型的销量榜首。据理想汽车联合创始人、总裁沈亚楠判断，11月理想ONE仍有可能保持第一。

根据乘联会公布的10月新能源汽车销量排行，新造车企业的产品中，仅理想ONE一款车型入榜，位列第8。

与蔚来、理想走中高端路线不同，小鹏主打中低端，但明显的价格优势，并没有促进其销量增长。2020年上半年，小鹏累计交付5499辆，同比下降23.3%，几乎是理想的1/2，蔚来的1/3。

小鹏P7今年5月交付后，小鹏交付量开始增长，Q3小鹏交付8578辆，其中P7交付逾6千辆。不过，目前P7补贴后售价区间为23-35万，对标特斯拉Model 3，但Model 3已经降至27万，小鹏P7的价格优势将受到一定威胁。

此外，小鹏汽车的劲敌——自主品牌的比亚迪汉售价区间21.98-27.95万，与小鹏P7短兵相接，在汉车型7月上市后，9月实现销量0.56万辆，环比增长 40%，Q3总销量为1.08万辆。可以说前有“外敌”，后有“内战”。

从另一个层面来看，蔚来、小鹏、理想都在充电问题上给出解决方案，从用户痛点出发，实现刺激销量增长的效果。

蔚来最在2017年就推出换电模式，曾通过“终身免费”的福利吸引用户买车。但今年10月，蔚来换电体系的升级，对新购车用户的免费换电政策有所调整，增加了诸多限制条件，把“薅羊毛”的可能性降至最低。

但同时也推出BaaS电池租用服务，降低购车成本。并提供灵活升级，既考虑老车主的利益，也保证了新车主的权益。

小鹏则跟随蔚来与特斯拉的步伐，在9月北京车展上推出超充免费加电计划。小鹏汽车CEO何小鹏在财报电话会上表示，截至9月底，小鹏品牌的超级充电站已运营达135座，覆盖了50座城市。

预计在今年的年底前实现不少于60个城市实施免费超充服务。小鹏在未来几年将大规模超高效率的全国超充网络作为一个战略投入来做。

理想的思考方式则有些不同，它使用增程式的动力系统，既可以使用电能续航，也可以使用燃油续航，在解决“里程焦虑”这一问题上，理想汽车优势明显，而这也是其上市后迅速打开市场的一个重要原因。

理想汽车创始人李想在财报电话会上表示，公司认为增程不是技术路线，将其视为类似特斯拉的超级充电站，蔚来的换电站一样的产品。

“增程是更适合中国中长期市场需求的充电解决方案。具体来讲是，把一个发电机通过智能化的算法控制，有效的放在车上，解决客户补能便捷性。理想ONE最大的特点是一辆更好智能电动车，只是具备了非常方便的充电条件。”

三兄弟的差异化定位，也体现在毛利率上。

看毛利率，谁能更早实现盈利

理想“成本杀手”，小鹏首度转正

对于蔚来、理想和小鹏来说，今年最大的利好消息，莫过于终于实现毛利率转正，不再是“卖一辆亏一辆”了。

蔚来和理想，处于两个极端，一个是“豪放”，以2019年的亏损情况计算，蔚来每卖一辆车就亏损55万。

今年二季度蔚来终于实现毛利转正，为8.4%，车辆毛利率达到历史最高9.7%。而2019年Q2和今年Q1蔚来车辆毛利率还分别是-24.1%和-7.4%。

成本控制上的优异表现，也使得蔚来汽车上半年综合毛利率达到2.9%，远高于去年同期的-23%。

另一个则是“抠门”到了极致，理想自交付以来，毛利率就一直为正向水平，且在今年前三季度呈现持续提升趋势。

理想汽车Q1、Q2和Q3毛利率分别为8%和13.3%和19.8%。而毛利率的提升则主要得益于部分零部件采购价格的下降，以及理想ONE产量提升带来的单车制造成本的下降。

根据此前披露的数据，理想Q1单车成本、单车售价分别为26.6万和29万，相当于每卖一辆就赚2.46万元。

李想甚至“抠门”到连翻译都舍不得请。

理想汽车创始人李想在财报电话会上，全程使用中文在讲话，而帮他把讲话内容翻译成英文的，是李想的搭档——理想汽车联合创始人沈亚楠。理想汽车一位内部人士告诉邦哥，他们在路演时也是这么搭档的。相比之下，每次的财报电话会上，蔚来创始人李斌需要一位专门的翻译为其逐句转述为英文。

但在开源节流的同时，投资未来也极为重要。

看研发投入，谁才是真材实料

据美股投资网粗略估算，2016年-2020年上半年，蔚来汽车在研发上的投入达到136亿元，平均每年研发投入约为30亿元。今年以来在研发上的投入有所减少。

小鹏和理想在研发投入上虽不像蔚来那么阔绰，但也在全力投入。

从2018年-2020年Q3，小鹏汽车研发总投入为43.85亿元。2019年，小鹏的研发费用率为89%，今年上半年降低至63%。目前小鹏共有研发人员1569名，占比达到42.7%。

相比以上两家，理想汽车投入相对较少，2018年-2020年Q3，理想汽车总研发费用为26.86亿元，目前理想汽车研发团队共有1005人。

做一个不恰当，但很有必要的对比。

据比亚迪年报数据显示，公司2019年研发费用56.29亿元，同比增长12.83%。相比之下，另外两家自主品牌中，长城在2019全年的研发支出总额42.48亿元，吉利汽车集团2019年在研发上的支出为30.67亿元。

由此可见，能挤进国产品牌研发投入第一梯队的，只有蔚来一家。

看净亏损，谁最烧钱

理想收窄，小鹏扩大

尽管三家今年三季度均取得了不错的销量成绩，同时车辆毛利也实现转正，但从长期来看，离公司真正实现全面盈利，仍然有较长的路走。

具体而言，理想汽车今年Q1、Q2和Q3净亏损分别为7710万元、7520万元和1.07亿元，第三季度净亏损环比增长42.2%。

但在非美国通用会计准则下，理想Q3净利润为1600万元，而第二季度净亏损为1.59亿元，意味着Q3实现扭亏为盈。

此外，今年11月6日，理想汽车宣布召回10469辆理想ONE电动汽车。有市场分析认为，召回带来的成本或将影响理想Q4财务数据。

在Q3财报电话会上，沈亚楠称，召回预计在3个月内完成，并未造成对成本和新增订单的重大影响。“新订单增长势头与之前一样，召回事件影响金额约为1000万元。” 显然，该金额相比理想汽车单季25亿的营收，只是一点皮毛。

蔚来汽车向来是“烧钱大户”，不过今年上半年亏损率已经收窄为-56.3%，去年同期这一比例高达-188.2%，2019年全年亏损率则为-144.4%。

小鹏汽车Q3净亏损为11.48亿元，与去年同期净亏损7.763亿元相比，有所扩大。财报显示，其亏损除用于运营、研发外，主要与上市后股权激励息息相关。

看现金流，谁最土豪？

理想、小鹏现金储备充裕

根据财报，理想Q3经营性现金流为9.30亿元，环比大幅增长105.8%，同时自由现金流为7.50亿元，环比增长149.3%，上述两个指标连续两个季度皆为正。

此外，截至第三季度末，理想汽车现金储备为189亿元，相比2019年的37亿元，翻了5倍。

截至今年9月30日，小鹏汽车拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资共计人民币199亿元。

第三季度，小鹏汽车成功完成9亿美元的C+融资和17亿美元IPO融资，一共融资接近26亿美元。对于小鹏汽车来说，当前现金流还算比较充裕。

无论是小鹏还是理想，这些资金的大头将会流向自动驾驶。

理想汽车联合创始人沈亚楠在专访中曾向美股投资网表示，智能自动驾驶方面的投入占比会越来越高。按照预估，到了2023年的时候，在研发占比上，智能化的投入就会超过其他所有的部分之和。甚至每年开发车型的投入都要小于在智能自动驾驶方面投入。

此前，小鹏汽车CEO何小鹏也说，相信小鹏汽车是中国唯一一家全栈自研自动辅助驾驶软件和智能座舱整车企业。而蔚来也在近日，被爆出开始自研芯片，并已在近期推出NOP自动辅助驾驶系统，再度拉近与特斯拉的技术差距。

写在最后

香橼“做空”蔚来主要有三大方面。

其一，蔚来汽车面临来自特斯拉的竞争，导致股价在高位难以为继。日前，国产特斯拉Model Y已完成工信部的申报工作。其二，香橼认为蔚来汽车估值过高。目前蔚来估值是未来12个月销售额的17至18倍，而特斯拉为9倍，双方差距创下历史新高；其三，其中充斥着大量的投机者。

香橼认为，“押注中国汽车市场电气化转型有更好的方法，现在是时候获利了结，并寻找下一个颠覆性技术了。”

而一位自主品牌车企的高管近日在交谈中，也向邦哥坦言，对于新造车企业股价的暴涨，需要等到1年、2年后再去看。如果到那个时候，它们的股价依旧能保持这样的增长，才能说明它们有真正的价值。

三家新造车企业的高估值能持续多久，没有答案。可以确定的是，蔚来小鹏理想，是一条船上的兄弟。谁先掉下船，对于另外两人都是危险的信号。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美国通用电气(GE)医疗扩大投资中国市场

摘要

【美国通用电气(GE)医疗扩大投资中国市场】美国医学成像、数字医疗技术提供商通用电气(GE)医疗15日宣布，其在中国市场最高端的256排Revolution CT生产线在位于北京经济技术开发区的航卫通用电气(简称：GE航卫)工厂正式投产，扩展超高端CT产线，进一步扩大在中国的投资。（美股投资网）

美国医学成像、数字医疗技术提供商通用电气(GE)医疗15日宣布，其在中国市场最高端的256排Revolution CT生产线在位于北京经济技术开发区的航卫通用电气(简称：GE航卫)工厂正式投产，扩展超高端CT产线，进一步扩大在中国的投资。

迄今GE航卫工厂所在的GE医疗北京影像设备制造基地已发展成为GE全球最大的设备制造基地，供货全球100多个国家和地区。

GE医疗中国总裁兼首席执行官张轶昊表示，随着超高端CT生产线落地北京工厂，GE医疗全链条、全系列全线产品的全面国产战略将再上新台阶。未来将继续把全面国产、数字赋能、合作共赢贯彻到底，充分发挥全球资源与国产智造的协同优势，深度提升国产医疗设备研发和先进制造能力。

据介绍，此次这条超高端CT生产线的投产，对上下游产业链、供应链的带动和升级作用也将逐渐凸显。未来几年内，GE医疗北京工厂将逐渐加大高端CT机关键部件的国产化采购，带动国内供应链向世界顶级特种金属加工的质量和管理水平加速迈进。

据悉，GE医疗北京基地的供应链遍布全球，主流产品的零部件国产化率已达85%，为国际医疗品牌在中国市场的持续投入和深度运营模式带来示范效应。

资讯来源：美股投资网 TradesMax