美股投资网获悉，Guggenheim发表研报，维持奈飞(NFLX)“买入”评级，目标价为1450美元。报告指出，奈飞在第三季度取得了“稳步进展”，并且该行认为，这家流媒体巨头目前“手握多张增长王牌”，为未来持续扩张蓄势待发。

以Michael Morris为首的分析师团队在报告中表示，奈飞三季度业绩符合市场预期，四季度营收展望略超此前指引。奈飞三季度营收增长由会员增长、价格调整及广告收入加速共同推动，其中广告业务在三季度创下历史最佳销售纪录，预计2025年广告收入将实现翻倍以上增长。另外，公司管理层强调将聚焦有机增长，并对并购机会保持审慎选择态度，同时明确表示无意收购传统媒体资产。

在用户参与度方面，奈飞美国市场季度观看份额创历史新高，三季度总观看时长略高于上半年水平。公司预计四季度将继续凭借《怪奇物语》、《头号外交官》第三季和《天作不合的我们》第二季等内容维持用户参与度增长势头。此外，奈飞还通过多项合作拓展增长路径，包括与美泰(MAT)及孩之宝(HAS)合作开发IP周边商品、与Spotify(SPOT)合作推出播客内容，并计划在四季度推出广告互动功能及扩大程序化广告投放，其中亚马逊(AMZN)通过需求方平台(DSP)将于四季度起在全球上线。

奈飞三季度核心营业利润率为33.6%，高于公司指引的31.5%，但受巴西一次性税收影响，报表营业利润率有所下降。展望2026年，Guggenheim预计奈飞将通过广告业务扩张、视频游戏开发、IP生态构建、播客及直播内容合作等五大方向推动增量增长。

估值方面，该行予以奈飞1450美元的目标价是基于42.5倍2026年预期市盈率，较整个科技板块存在约70%的溢价，反映出对其在流媒体行业领先地位及长期价值创造能力的信心。

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美股投资网获悉，Adobe(ADBE)首席执行官山塔努·纳拉延表示，由于华尔街过分关注芯片和AI训练基础设施，该公司正被市场低估。

纳拉延在该公司年度产品发布会前夕接受采访时表示"当前市场对整个软件行业都存在误解，我认为当我们审视自身的盈利能力和增长前景时，这种误判尤为明显。"他补充说，市场焦点终将转向应用程序内的人工智能交付领域，而这正是Adobe的优势所在。

作为创意软件领域的领军企业，Adobe今年市值蒸发约20%，因投资者担忧其竞争对手(如Canva公司)能更有效地利用AI技术进步。赛富时等其他商业软件开发商同样面临AI原生初创公司带来的行业颠覆压力。

Adobe今年股价下跌约 20%

纳拉延及其他高管本周将在洛杉矶举行的年度大会上论证Adobe仍是创意软件的中流砥柱。周二，Adobe发布了新一代图像生成模型Firefly更新版本，该模型通过规避知识产权侵权及违规内容，确保客户商业应用安全。新版Firefly将支持通过自然语言指令实现照片自动编辑。

该公司还宣布允许用户在Photoshop等旗舰应用程序中调用OpenAI、谷歌及ElevenLabs等第三方模型。纳拉延指出客户多将第三方模型用于创意构思环节而非最终成品输出，并强调Adobe将持续投入自主模型研发。

Adobe的AI战略核心是将人工智能深度整合至行业标准应用的具体场景中，例如在Photoshop中实现图像元素的智能替换与扩展。周二同步推出的新功能还包括AI生成音乐与语音。据披露，截至9月其AI模型已生成超290亿份数字内容。

Adobe Firefly AI 已被使用 290 亿次

纳拉延坦言，虽然华尔街认可Adobe的AI创新实力，但投资者更关注商业回报。随着用户持续采纳其应用的AI功能，公司终将受益。

他重申公司对股价长期走势充满信心，当前近90亿美元的股票回购计划正是基于股价被低估的判断"公司当前价值显然被低估，这正是我们大力回购股票的原因。"

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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)计划裁减约1.4万个企业职位，就在几个月前，其CEO安迪·贾西警告称人工智能将缩减公司员工规模。此次裁员标志着亚马逊在大约两年内启动第二轮裁员。

贾西在6月份曾表示，随着公司越来越多地使用人工智能来完成通常由人工处理的任务，员工数量可能会减少。这些言论引发了员工的恐慌，他们在匿名在线聊天室搜寻有关潜在裁员的线索。各行各业的企业领导者们不仅越来越多地探索新的人工智能服务，而且还在探索该技术可以取代人工功能的方法。

据知情人士透露，亚马逊的裁员将涉及从物流、支付到视频游戏和云计算部门的各个职位。

亚马逊人员体验与技术高级副总裁贝丝·加莱蒂周二在一篇博客文章中表示"我们正在进行的裁员是为了通过进一步减少官僚主义、移除层级和重新配置资源来确保对我们最大的赌注进行投资，从而使我们变得更强大。"

加莱蒂表示，公司将在部分业务领域增加招聘，1.4万是整体裁员数量。媒体此前报道称，多达3万人将失业。这一规模的裁员将超过2022年末和2023年初的滚动裁员，当时的裁员最终波及超过2.7万名企业员工，因贾西寻求在疫情时代的繁荣之后削减成本。自那以来，针对个别团队的较小规模裁员一直在稳步进行。

这家在线零售商和云计算提供商截至6月30日在全球拥有155万名员工，定于周四公布季度收益。贾西的任期一直伴随着裁员和各种项目的关闭。一位知情人士表示，贾西强调公司更多的工作应该实现自动化，并且尽管过去三年一直在裁员，但公司仍然因新冠疫情期间的招聘狂潮而显得臃肿。

贾西6月份发表上述言论后不久，公司就出现了紧缩迹象。据知情人士透露，亚马逊在夏季制定了更激人员减员目标，并且没有填补其企业物流和广告运营中的空缺职位。

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美股投资网获悉，新纪元能源(NEE)第三季度调整后利润超出华尔街预期，其可再生能源部门表现强劲，因人工智能热潮推动数据中心用电需求激增。财报显示，该公司Q3营收 79.7 亿美元，同比增长 5.3%，不及市场预期；调整后每股收益为1.13美元，高于分析师平均预估的1.02美元。

第三季度净利润为12.8亿美元，高于去年同期的12.2亿美元。

根据美国能源信息署的数据，在运行人工智能技术所需的数据中心需求激增的推动下，电力消耗预计将在2025年和2026年创下历史新高。

该公司受监管的公用事业部门佛罗里达电力和照明公司实现净利润14.6亿美元，同比增长13.2%。

新纪元能源的可再生能源部门新纪元能源资源公司在本季度新增了约3吉瓦的可再生能源和储能项目储备。该部门目前的总储备量已达到约30吉瓦。

周一，新纪元能源与谷歌达成协议，将重启五年前关闭的爱荷华州杜安阿诺德核电站。

由于核能是一种可靠、持续的碳中性能源，在科技行业为人工智能提供动力需要大量电力这一需求的推动下，核电在美国经历了数十年的停滞之后，重新受到青睐。

美国核管理委员会还在9月批准将新纪元能源位于威斯康星州的波因特比奇核电站两个机组的运营许可证再续期20年。

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美股投资网获悉，10月27日(周一)，达美航空(DAL)首席执行官埃德·巴斯蒂安接受采访时表示，美国政府关门对该公司运营影响“较小”，每日损失不足100万美元，但机场安保人员短缺问题更令人担忧。他强调“最明显的担忧在于运输安全管理局(TSA)能否确保检查站人员充足配备。”

美国目前还缺少空中交通管制员。大约 1.3 万名管制员和约 5 万名运输安全管理局工作人员在政府停摆期间必须无薪上班，他们将于周二错过第一张全额工资支票。

巴斯蒂安指出“美国空中交通管制系统本就存在人手不足问题，有时难以区分是停摆导致的缺员还是系统性的编制缺口。”

达美航空正因一项持续近九年的与墨西哥航空的合资企业而同美国政府陷入争执。美国运输部已下令该合资必须在1月1日终止，这是针对墨西哥航空业的多项举措之一，理由是竞争担忧。

对此，巴斯蒂安明确反对“我们相信解散合资企业并非正确策略，我们必须长期保护自身利益。”他补充称，双方与政府的对话已持续很长时间，目前尚无明确解决方案时间表。

该合资企业通过协调美墨航班时刻、票价及运力，从而为两家航空公司带来协同效应。

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美股投资网获悉，芯片制造商恩智浦(NXPI)将于10月27日(周一)盘后公布第三季度财务业绩。分析师预测，第三季度恩智浦营收将同比下降2.7%至31.6亿美元，相较去年同期5.4%的降幅有所改善;调整后每股收益预计为3.12美元，同比下降9.6%。

据公开数据，该公司第二季度营收达29.3亿美元，虽同比下降6.4%，但超出分析师预期0.8%，被视为表现稳健的季度，且下季度营收预期同样高于市场预期。

过去30天，追踪该公司的分析师普遍维持原有预期，预计公司仍将按既定轨道前行。历史数据显示，过去两年恩智浦仅有一次营收未达华尔街预期，平均超出预期幅度为0.4%。

从半导体行业整体表现看，已公布三季度业绩的部分同行提供了参考德州仪器(TXN)营收同比增长14.2%，超分析师预期1.9%;泛林集团(LRCX)营收增长27.7%，超出预期1.6%，但业绩公布后两家公司股价走势分化，德州仪器下跌5.7%，泛林集团则上涨4.3%。

当前半导体行业投资者情绪整体乐观，过去一个月行业股价平均上涨7.5%，但恩智浦同期股价下跌2.8%。市场对其盈利表现期待值较高，分析师平均目标价定为258.43美元，显著高于当前219.16美元的股价。

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美股投资网获悉，微软(MSFT)自上次财报发布以来几乎被市场忽视，但本周财报发布时的“云端前景”或许正是推动其股价重回上涨所需的契机。该公司将于美东时间10 月 29 日公布 2026 财年第一季度业绩，投资者预计该公司将再次实现完美超出预期的业绩。

微软在7月底公布财报后，盘中股价曾短暂突破4万亿美元市值大关，但随后股价失去动能。截至目前，微软股价在520美元附近，自公司2025财年第四季度财报发布以来基本持平，而同期纳斯达克综合指数已上涨近9%。

华尔街预计其利润将增长近11%，对于微软这样的巨头而言，这一增速可谓可观。而这主要得益于Azure云计算部门的强劲表现。根据FactSet的数据，分析师预计该部门收入将比去年同期激增30%以上。

智能云业务维持高增长

瑞银分析师卡尔·凯尔斯特德写道，"企业客户和合作伙伴的态度再次改善，大型Azure合作伙伴指出增长趋势正在加速，"他对微软650美元的目标价较当前股价高出25%。他预计微软与ChatGPT开发者OpenAI的合作将在未来几年进一步改善Azure的前景。

于整个微软股票而言，主要的“推动因素”往往是 Azure 能否维持同比增长约 37%，正如管理团队对 2026 财年第一季度的预测一样。

一些人担心微软在这项技术上的投入规模过大，因为支出纪律的缺失最终可能损害利润率。

不过，CFRA Research分析师安杰洛·齐诺并不担心这一点，他对微软的评级为"强烈买入"，目标价620美元。在最近的一份报告中，他提出微软的资本支出增长明年应该会有所放缓，而且未来的支出计划应该会"更多地转向服务器/硬件，这也应支持更具盈利能力的AI增长"。

"Azure在2026年及以后很可能保持强劲增长，"齐诺写道，"未来几年，AI服务对总销售额的贡献将继续增大"，可能达到很高的两位数百分比。

估值仍处于平均水平

即使微软的股价已经非常接近历史最高点，并且连续三年稳步上涨，但这并不一定意味着其估值过高。

微软2025年至今其股价已上涨近25%，而苹果和亚马逊今年的表现则相对滞后。尽管如此，按其下一财年预期收益计算，其市盈率约为28倍，估值虽不算便宜，但尚属合理，与其五年平均水平基本一致。

Allspring LT大型成长ETF的基金经理杰克·塞尔茨表示，他认为微软近期的表现不佳是"没有道理的，考虑到其在Azure和云计算领域的主导地位"。该基金的第二大重仓股即为微软。

“云”开见日

瑞穗证券分析师乔丹·克莱因将微软视为具有"真正AI上行潜力和增长"以及"超级引人注目"的长期买入价值的优质科技股典范。

自上次发布财报以来，微软几乎已被市场忽视。但如果本周即将公布的财报能呈现一种确定的前景，或许正是其股价重拾升势所需的契机。

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美股投资网获悉，谷歌母公司Alphabet(GOOGL)股价上周飙升至创纪录水平，推动市值达到超3万亿美元。今年迄今，该股已上涨约30% ，远超标普500指数(约12%)，甚至超过大多数其他大型科技巨头。在这种背景下，Alphabet 将于晨间10月30日公布第三季度财报，市场对其寄予厚望。分析师预测，受数字广告反弹和云计算需求旺盛的推动，2025年全年收入将增长约16%，利润将增长约27%。具体到第三季度，市场普遍预测其收入约为1000 亿美元，每股收益为2.29 美元。

尽管上周五创下新高，但Alphabet 的股价经历了波动的一周。周一，股价一度触及257.33 美元的盘中高点，但在 OpenAI 发布“ChatGPT Atlas”网络浏览器后，周二股价出现下跌，新的人工智能浏览器竞争让市场感到恐慌。受谷歌发布突破性量子计算算法，以及与人工智能初创公司 Anthropic 达成数十亿美元云计算协议、将提供多达 100 万颗谷歌TPU芯片的报道推动，该股在周三和周四反弹。周五，该股再次反弹，盘前上涨超过2%，抹平了周中跌幅。

焦点AI云与搜索业务

最值得关注的是其人工智能投资与产品。最近几周，该公司宣布将在人工智能和云基础设施方面投入超过240 亿美元，其中包括在印度投资150 亿美元建设数据中心(这是谷歌在印度迄今为止规模最大的数据中心项目)，以及斥资90 亿美元扩建美国数据中心。该公司还在 10 月份推出了多款人工智能驱动的新产品，例如搭载下一代 Tensor G5 芯片和“AI everywhere”软件功能的 Pixel 10 智能手机。

谷歌搜索业务受益于人工智能的注入。根据StatCounter的最新数据，Alphabet 以 90.4% 的市场份额领先搜索领域;其次是微软的必应，份额为 4.08%。Alphabet 一直在积极嵌入人工智能，尤其是在搜索领域，以增强用户体验，提供更好的人工智能功能，从而提高广告效果。谷歌的人工智能搜索功能正在推动更深入的参与，人工智能模式提供高级推理和多模式响应。谷歌搜索功能现已配备在超过 3 亿台设备。人工智能概览现在每月覆盖超过 20 亿用户，并在 200 多个国家/地区以 40 种语言提供。现在，它在全球范围内推动了超过 10% 的查询增长。

Alphabet还在蓬勃发展的云计算市场中发展迅速。在竞争激烈的云基础设施市场中，谷歌云已经巩固了其第三大提供商的地位，与亚马逊(AMZN)云部门AWS和微软(MSFT)Azure竞争。谷歌云平台和 Google Workspace 的广泛采用预计将推动谷歌云领域的增长。

根据 Synergy Research Group 的数据，谷歌云和微软的市场份额正在不断扩大，而 AWS 在 2025 年第二季度继续保持领先地位，市场份额为 30%。Alphabet 和微软的市场份额分别为 20% 和 13%。

然而，谷歌正面临容量不足的问题，在 2025 年新容量上线之前，云计算收入的波动性预计会加大。预计这将损害 Alphabet 即将公布的季度的 Google Cloud 收入。

根据分析师的集体评估，“谷歌云”营收预计达到146.6亿美元，同比增长29.1%。“谷歌广告收入”预计将达到 724.5 亿美元，同比增长 10%。“谷歌搜索及其他业务收入”的普遍预期为 550.9 亿美元，同比增长11.5%。

看涨情绪高涨

投资者乐观情绪高涨。华尔街分析师纷纷上调评级和目标价，散户投资者也日益热情高涨。截至上周五，Stocktwits上谷歌的市场情绪已跃升至“极度看涨”，交易员预测该公司将“爆发式”创下新高。

许多分析师现在认为 Alphabet 有更多上涨空间。摩根士丹利最近将其目标价上调至270 美元(增持)。BMO Capital将其目标价上调至294 美元，理由是谷歌在搜索和云计算领域的“人工智能领导地位”。Oppenheimer将其目标价上调至华尔街最高的300 美元(比当前水平高出约 15-18%)。Stifel将其目标价从 222 美元上调至292 美元，指出广告趋势改善和反垄断结果有利。伯恩斯坦将其目标价从 210 美元上调至260 美元，因为人工智能发展加速。超过90% 的分析师对该股给予买入或同等评级，反映出对 Alphabet 增长轨迹的信心。

估值相对较便宜

Alphabet 的飙升正值人工智能推动的更广泛的科技股反弹之际。上周，苹果、亚马逊与微软等股价均出现反弹，总体而言，在所谓的“人工智能狂热”中，科技股占比较高的纳斯达克综合指数最近创下历史新高，像 Alphabet 这样的大型股领涨。

人工智能热潮推高了估值，但也引发了一些谨慎的声音。美国银行最近的一项调查发现，54%的基金经理认为人工智能股票正处于泡沫区域。然而，许多分析师认为，Alphabet 的估值相对于同行而言仍然合理——市盈率约为 20 倍，比一些竞争对手的科技巨头有所折让。谷歌2025年的收益预计将比 2024 年增长约18% ，该公司庞大的现金流(为积极的回购提供资金)有助于支撑其股价。一位 Oppenheimer 分析师写道“鉴于更为保守的估计和较低的估值，我们短期内对Alphabet更为看好”，他称谷歌的股价即使在历史高位也具有吸引力。简而言之，尽管风险(从监管到竞争)依然存在，但华尔街的共识是，Alphabet 在搜索、广告和人工智能方面的基本优势使其在短期和长期内都能实现进一步增长。

不过，Alphabet上涨势头也存在风险。上个月，美国法官裁定谷歌在反垄断案中不会被迫出售 Chrome 或 Android 等关键资产，Alphabet 获得了重大的法律缓刑。相反，法院实施了更温和的补救措施(例如与竞争对手共享数据)——避免了分拆并消除了投资者的巨大担忧。这一有利的裁决使 Alphabet 股价在消息公布后上涨了约 7%。然而，全球监管压力依然存在。英国竞争监管机构刚刚将谷歌的搜索业务指定为特殊的“战略市场地位”，为对其约 90% 的搜索市场份额进行更严格的监管铺平了道路。在美国，最高法院允许了一项禁令(来自 Epic Games 的诉讼)，该禁令将迫使谷歌到 2026 年放宽其应用商店政策。针对谷歌广告技术业务的反垄断审判也在进行中，这使得一些监管风险犹存。

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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)将于美东时间10月30日美股盘后(10月31日早间)公布第三季度业绩。市场普遍预期，该公司Q3营收将达1778亿美元，调整后每股收益1.98美元，营业利润198亿美元，毛利率则恰好达到50%。

业绩回顾

亚马逊第二季度整体业绩表现亮眼总营收达1677亿美元，超出市场预期的1620.9亿美元;每股收益1.68美元，也高于1.33美元的预测值。

细分来看，电商销售额仍占其总销售额的三分之二，仅第二季度营收已突破1000亿美元。线上商店与第三方卖家销售额在第二季度均实现11%的增长。

据管理层介绍，亚马逊已将当日达或次日达服务扩展至4000个小型区域;公司新增了多个品牌合作，包括雅诗兰黛(EL)旗下的Origins化妆品以及专设的耐克(NKE)品牌店;亚马逊还持续优化区域配送中心的入库渠道，从履约中心直达配送环节的订单量同比增长40%，单件包裹的平均运输距离缩短12%，单位包裹处理环节减少近15%。

首席执行官Andy Jassy表示，相关举措正全面提升分销系统效率，但他同时承认关税政策可能带来的不确定性。

亚马逊云服务(AWS)营收同比增长17.5%至309亿美元，广告业务同比增长23%至156.9亿美元。不过，由于落后竞争对手的云业务增速，使公司背上了“AI领域落后者”的名声，同时第三季度营收指引不及市场预期，令期待其大规模AI投资能快速兑现回报的投资者感到失望，该公司财报公布次日股价下挫8.27%。

在许多投资者看来，若要扭转这一印象，AWS未来需展现出增速重回20%的势头。但实际上，AWS仍是云计算基础设施市场的绝对领导者，近期AWS服务中断事件就反映出互联网对其服务的高度依赖。

亚马逊也在持续加大数据中心建设投入，特别是其AI计算项目“Rainier项目”，公司表示该项目将于2025年下半年投入运营。

Jassy表示，公司将持续投入芯片、数据中心及电力领域，管理层认为生成式AI蕴藏着前所未有的机遇。

“我们在AI领域的全面进展持续优化客户体验、加速创新进程、提升运营效率并推动业务增长，对未来发展前景充满期待，”他补充道。

首席财务官Brian Olsavsky在业绩说明会上指出，第二季度资本支出达314亿美元，主要投向AWS基础设施及AI相关领域。他透露该支出水平“基本反映”了第三、四季度的投资节奏，结合第一季度243亿美元的资本支出，预计2025全年资本开支将达1180亿美元。

业绩展望

与第二季度一样，投资者仍将重点关注AWS业务。分析师预测，该云业务部门三季度营收将达324亿美元，营业利润为111亿美元。此外，10月AWS重大服务中断事件的影响也将受到严密审视。

上一季度AWS的利润率为32.9%，预计三季度将升至34.2%，但这一水平仍低于今年早些时候超过35%的水平。标普全球指出，在财报发布前，分析师对三季度AWS利润率的预估区间差异显著，预估范围从30.7%到38.1%不等。

同样备受瞩目的是亚马逊在构建和运营AI方面的业务进展。如前文所述，当前市场存在担忧，认为该公司在与谷歌(GOOGL)、微软(MSFT)、甲骨文(ORCL)、Coreweave(CRWV)和Nebius(NBIS)的竞争中势头有所减弱。标普全球表示，市场正密切关注亚马逊在AI领域的投资动向，因为该公司2026财年的资本支出数字持续攀升。

华尔街普遍看好亚马逊云业务前景。

Wedbush表示，从AWS订单积压的增长速度以及2025年更高的资本支出指引来看，AWS的潜在需求水平令人鼓舞。分析师Scott Devitt及其团队认为，该公司股票的风险回报比颇具吸引力。

Devitt在一份报告中写道“鉴于AWS增长相关的积极言论、核心零售业务的良好趋势以及强劲的广告客户需求，我们对此次财报发布前的整体态势持积极看法。”值得注意的是，市场普遍认为亚马逊三季度营业利润将超出预期。该公司给予亚马逊“跑赢大盘”评级，目标价为280美元。

美国银行分析师表示，目前投资者对AWS的情绪仍偏谨慎，但随着时间进入2026年，这种情绪有望改善。

“我们期待(管理层)对2026年AWS增长释放积极信号，”他们写道，并列举了诸多积极因素，例如“Rainier项目”产能的提升、积压订单更快的增长，以及亚马逊有可能在12月的re:Invent大会上重点展示其与AI相关的新基础设施。

KeyBanc分析师Justin Patterson同样认为投资者对亚马逊云业务过于悲观，反而使该股成为极具吸引力的买入机会。作为参考，亚马逊股价年初至今仅上涨2.20%，是“美股七巨头”中表现最弱的。

该分析师预计，云业务增长将持续改善至2026年。同时，Patterson认为亚马逊的广告业务正推动零售利润增长，而生鲜杂货业务在未来几年可能愈发重要。他还指出，亚马逊当前股票估值远低于其历史平均水平。

瑞银分析师Karl Keirstead表示，市场对本季度AWS增速的预期基准约为18%。他对短期增速反弹持谨慎态度，预计第三季度增速将维持在17%。但他认为随着云计算产能提升，业绩更可能在第四季度或2026年上半年实现突破。

除云业务外，亚马逊还有其他积极催化剂。

上周二，亚马逊宣布计划在2033年前用机器人替代60万个岗位以降低运营成本，此举直接推动股价走强。对此，Benchmark分析师Daniel Kurnos认为这项改革将长期提升运营利润率。

摩根士丹利也关注亚马逊未来几年新一代机器人仓库可能带来的数十亿美元成本节约。分析师Brian Nowak最新表示“我们始终认为，市场尚未充分认识到亚马逊零售业务在生成式AI方面的进展，其中机器人技术驱动的效率提升位居创新成果前列。” 摩根士丹利给予亚马逊“增持”评级，目标价为300美元。

此外，广告业务也可能带来惊喜。Benchmark的Kurnos指出，该业务增速潜力与利润率水平均有望超越AWS。“我们始终坚信亚马逊广告与Prime视频生态终将释放巨大价值，其规模化后带来的利润率表现将十分亮眼”。

依托庞大的零售生态，亚马逊广告业务在与平台中小商户的深度融合中构筑起独特优势。Benchmark的调研数据显示该项业务进展积极。“我们确信亚马逊必将以某种形式成为市场赢家，”Kurnos总结道。

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美股投资网获悉，苹果(AAPL)将于美东时间10月30日公布截至9月的2025财年第四季度财报。市场目前普遍预期，苹果Q4营收为1017亿美元，每股收益为1.76美元。该公司Q3营收为940亿美元，每股收益为1.57美元。若届时公布的Q4业绩符合市场预期，将反映出该公司较上一季度的稳健增长。

iPhone 17需求强劲推动乐观预期

尽管贸易不确定性持续、在中国市场面临竞争压力，但分析师对其表现日益乐观，投资者信心随之回升。市场乐观情绪推动苹果股价在上周升至历史新高。这波涨势让这家iPhone制造商更接近成为全球第三家市值突破4万亿美元的公司，背后支撑因素包括新推出的iPhone 17的强劲需求迹象。

研究机构Counterpoint的报告显示，iPhone 17在中国与美国上市前10天的销量较前一年的iPhone 16系列高出14%。分析师指出，这一势头反映了高端机型的强劲需求，即便整体智能手机市场疲软，苹果仍能维持盈利能力。

Evercore ISI表示，相信苹果“有望在9月季度业绩上超出当前市场一致预期，并可能在12月季度给予乐观指引”。该机构表示，其“积极观点源自多项iPhone相关数据，显示这可能不只是一次普通的iPhone换代周期”，并指出“基础款iPhone 17的交货等待时间已超过去年10月同期水平。”

Evercore预计，苹果Q4营收将环比增长8.1%。不过，该机构认为存在超预期空间，理由包括App Store营收强劲增长——预估环比增长约12%——以及此前影响苹果服务业务的法律与监管障碍已获解决。

服务业务持续扩张

苹果不断扩张的服务业务仍是市场乐观的主要驱动力之一。包括iCloud、Apple Music和App Store等在内的服务业务目前已占公司总营收的约三分之一，且毛利率约为75%，帮助抵消了硬件利润率的下滑。

服务业务的稳步增长已成为苹果应对硬件市场阻力的战略缓冲。Evercore ISI分析师表示，苹果可能会“指出服务业务的两位数增长趋势仍将延续，尤其是在我们看到本季度多项影响该部门的不利因素(如美国司法部诉谷歌案件、苹果与Epic Games之间的诉讼等)已获得解决的情况下。”

Melius Research分析师Ben Reitzes则表示，苹果目前拥有“多年来最佳的长期产品路线图。”他提到即将推出的“Siri 2.0”和下一代家居设备——包括人工智能中枢与家庭机器人——有望成为新的营收来源。

分析师对短期前景看法存分歧

尽管整体基调乐观，但分析师观点并不完全一致。杰富瑞维持谨慎态度，预计苹果Q4营收和营业利润将较华尔街一致预期低约4%。该行指出，除iPhone外的产品销售持平、以及新的关税担忧是主要风险。该行将苹果目标价从205.16美元下调至203.07美元，警告称公司对中国组装环节的高度依赖可能使其面临关税带来的明显的利润率压力。

即便如此，其他机构仍保持信心。Evercore ISI重申其对苹果的“跑赢大盘”评级，目标价为290美元。Loop Capital则将其对苹果的评级从“持有”上调至“买入”，理由是iPhone需求强于预期。此外，Evercore ISI表示，苹果可能会给出高于市场预期的业绩指引。

Ben Reitzes预计，AI家居中枢、家庭机器人等产品，加上持续的iPhone升级，将使苹果的每股收益潜力“比预期更快”达到10美元。

扎实基本面掩盖短期忧虑

尽管关税不确定性与在中国市场面临的竞争仍给苹果前景蒙上阴影，但分析师普遍认为，该公司高利润率的服务业务与高端硬件的组合，为其提供了独特的抗波动缓冲。

稳健的现金流、严格的成本管理，以及不断壮大的循环营收生态系统，被视为苹果在全球市场不平衡环境下的关键优势。随着早期数据表明iPhone新一轮销售周期再度成功、且新产品即将登场，苹果似乎有望在科技行业继续保持领先——前提是贸易紧张与生产成本仍处于可控范围内。

随着苹果准备于10月30日公布财报，华尔街的焦点将集中在该公司能否在2026财年第一季度延续增长势头，以及最新业绩是否将证明，这家全球最具价值的科技公司之一仍在不确定中持续前进。

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