美股投资网获悉，据报道，微软(MSFT)正在请求特朗普政府放宽和简化一项新系统，该系统将限制美国先进的人工智能芯片向全球大部分地区的销售。

具体而言，微软将敦促特朗普团队放宽对数据中心用于训练人工智能模型的芯片的限制，使其不再适用于包括印度、瑞士和以色列在内的美国盟友。这些国家处于支撑出口管制的三级体系的第二级。

微软指出，拟议的分级体系的意外后果是，看到美国芯片供应有限的盟友将转向中国来获取所需的技术基础设施。

微软总裁布拉德·史密斯在接受采访时表示，中国正在利用拟议的规则向其他国家表明，中国将是比美国更好的人工智能基础设施长期合作伙伴。

尽管如此，史密斯也指出，微软赞成该规则的某些领域，例如一些出口许可要求，以及该系统的第三级国家将无法获取人工智能芯片。

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美股投资网获悉，得益于休闲旅游的强劲需求，挪威邮轮(NCLH)周四公布了超预期的第四季度利润，不过，该公司提供的年度利润指引低于华尔街预期，这表明该邮轮运营商将不得不加大成本节约力度。

财报公布后，该股周四美股盘前涨约2%。

截至12月31日的季度，该公司调整后每股收益为26美分，超出市场预期的11美分。总营收为21.1亿美元，符合分析师的预期。

第四季度的净收益率(一项关键的行业指标)同比增长9.0%，超出公司指引210个基点，主要得益于强劲的船上消费。

自疫情以来，包括挪威邮轮、嘉年华邮轮(CCL)和皇家加勒比邮轮(RCL)在内的美国邮轮运营商对海上度假的需求激增，导致航线价格上涨。

挪威邮轮表示，消费者对其2025年全年及2026年各航线和品牌的产品需求都很强劲。

总裁兼首席执行官Harry Sommer表示“2024年是挪威邮轮战略转型的重要里程碑。这些成就离不开我们41000多名岸上和船上团队成员的奉献，推动我们实现了创纪录的收入、净收益率增长和调整后EBITDA，取得了卓越的财务表现。”

展望2025年全年，该邮轮运营商预计调整后每股利润为2.05美元，而分析师的平均预期为2.08美元，预计全年调整后净利润约为10.7亿美元。

按固定汇率计算，预计2025年调整后的每运力日净邮轮成本(不包括燃料)将同比增长1.25%，同时实现3%的净收益率增长。

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美股投资网获悉，美银证券重申对携程(TCOM)“买入”评级，并将目标价从77美元下调至68美元，主要反映对国际扩张投资及短期利润率承压的预期。美银证券强调，凭借在中国中高端旅游市场的领导地位以及持续的国际扩张潜力，携程仍被视为行业的关键受益者。

携程在2024年实现了显著的业绩增长。根据报告，该公司第四季度净收入同比增长23%，全年非GAAP净利润率达到创纪录的34%。该公司宣布了一项资本回报计划，提议在2025年支付2亿美元的股息，并进行高达5.4亿美元的股票回购。

在中国春节期间，出境游预订量同比增长20%，入境游增长更为显著，达到三位数。然而，尽管旅游需求旺盛，但酒店和机票价格的疲软对收入增长产生了一定的抵消作用。国内酒店价格同比下滑中低个位数，国内及出境机票价格同比下跌高个位数至低双位数。受此影响，一季度收入增速预期从2024年的20%放缓至16%。

高盛指出，携程在2024年第四季度的净收入达到人民币127亿元，超出市场预期3.4%。尽管如此，由于国际平台Trip.com业务的快速增长以及相关投资的增加，公司毛利率从第三季度的82.4%下降至79.3%。

在利润率方面，由于Trip.com业务收入贡献的增加以及海外用户和人才获取方面的增量投资，预计2025年利润率将受到一定压力。因此，高盛将非GAAP净利润预期下调16%至17%。

携程在2024年取得了显著的业绩增长，并在出境游和入境游领域表现出色。然而，2025年公司面临着利润率压力和国际扩张的挑战。尽管如此，凭借其在中国中高端旅游市场的领导地位以及持续的国际扩张潜力，该公司仍被视为行业的关键受益者。

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美股投资网注意到，通用汽车(GM)计划通过回购60亿美元股票和提高股息来回报投资者。截至发稿，该公司股价盘前上涨4.4%。

通用汽车周三宣布了这一举措，正值汽车行业面临特朗普总统领导下的政策变化影响的不确定性，包括威胁征收关税和承诺减少对电动汽车的支持。

“我们对自己的业务计划充满信心，我们的资产负债表依然强劲，如果需要应对公共政策的变化，我们将灵活应变，”首席财务官Paul Jacobson在一份声明中称。

通用汽车表示，此次回购没有到期日，但计划在第二季度末前完成首批20亿美元的回购。该公司将季度股息提高3美分至每股15美分。

通用汽车公开交易股票减少

这是该公司一系列重大股票回购行动中最新的一次。就在2021年，通用汽车还拥有14.5亿股流通股，但目前的公开交易股票不到10亿股。

通用汽车去年6月份批准了60亿美元的股票回购计划，该计划目前还有3亿美元未完成。此前，该公司于2023年11月完成了100亿美元的回购计划。自2015年以来，包括最新的回购，通用汽车董事会总共批准了377亿美元的回购计划。这帮助提振了通用汽车的股价，尽管其商业计划和战略最近遭遇了一系列挫折。

根据调整后的2025年自由现金流目标（110亿至130亿美元），该公司可以在保持稳定的资本支出计划的情况下支付这些支出。该公司没有选择将现金投入到新的投资中，也没有将其作为缓冲，以应对白宫政策变化带来的任何负面影响。

特朗普提议对墨西哥和加拿大征收25%的关税，通用汽车在这两个国家共有五家组装厂，而且还通过高度整合的北美汽车零部件供应链受到影响。特朗普还指示通用汽车考虑取消有利于电动汽车的政策，这可能会使通用汽车在插电式汽车方面的投资面临短期风险。

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美股投资网财经获悉，超微电脑(SMCI)在盘后交易中上涨逾25%，此前该公司提交了符合纳斯达克规定的财务报告，缓解了外界对这家服务器制造商可能被摘牌的担忧。该公司周二在提交给美国证监会(SEC)的一份文件中报告了2024财年的业绩。另外，该公司还提交了截至9月30日和12月31日的季度财务报表。

超微电脑表示“虽然我们在2025年2月25日或之前提交了所有的违约报告，但我们预计将继续面临许多与之前拖欠美国证券交易委员会报告义务相关的风险和挑战。”

该股周二收于45.54美元，盘后攀升至56.93美元的高点。此前，随着最后期限的临近，投资者变得越来越焦虑，该股在2月19日至周二收盘期间下跌了24%。

超微电脑未能在2024年8月的最后期限前提交截至6月30日的年度财务报告，因此试图避免被摘牌。该公司的审计机构安永会计师事务所去年10月辞职，理由是对公司治理和透明度感到担忧。在卖空机构兴登堡研究公司(Hindenburg Research)发布一份报告后，超微电脑也面临美国司法部的调查。

纳斯达克已将超微电脑提交延迟提交的文件并遵守上市规则的最后期限延长至周二。去年12月，超微电脑表示，对其业务的独立审查没有发现不当行为的证据，但该公司承诺将任命新的首席财务官和其他高管。

超微电脑在一份独立于文件的声明中表示，“已收到纳斯达克工作人员的信函，称该公司已恢复符合文件要求，此事现已了结。”

超微在该财年报告中表示，它已经得出结论，对财务报告的内部控制无效，并已“启动补救措施”。不过，超微电脑警告称，该公司可能“无法弥补财务报告内部控制方面的重大缺陷”。超微还强调了潜在的风险，包括未能“因持续的声誉损害而重新夺回失去的业务或商业机会”。本月早些时候，该公司首席执行官Charles Liang表示，由于申请延迟，对业务产生了一些负面影响。

超微电脑在最近几个季度发布了初步销售和利润结果的“业务更新”，而不是经审计的财务信息。本月初，该公司公布了远超预期的截至2026年6月的财年销售额预期，预计为400亿美元。

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美股投资网获悉，苹果公司(AAPL)已与印度尼西亚签署了一项投资协议，为 iPhone 16 在东南亚最大国家恢复销售铺平了道路。这项协议结束了双方长达五个月的争端，争端始于去年 10 月，当时印尼以苹果未能遵守国内智能手机和平板电脑生产要求为由，拒绝向其发放销售许可证。

据报道，印尼工业部长阿古斯・古米旺・卡塔萨斯米塔周三在雅加达的新闻发布会上宣布了这项协议。苹果公司承诺在印尼投资 10 亿美元，这一承诺最终促使印尼政府改变了立场。

这笔交易对印尼来说是一个重大胜利，其强硬策略成功促使一家大型外国公司加大投资，推动当地制造业发展，而不仅仅是将印尼作为销售中心。此前，印尼政府曾表示，苹果在印尼的投资仅为 9500 万美元左右。

而对于苹果来说，这笔交易使其能够进入印尼庞大的消费市场。尽管苹果在印尼的智能手机市场份额未进入前五，但印尼拥有 2.78 亿人口，其中超过一半的人年龄在 44 岁以下且精通技术，是一个极具潜力的市场。

此外，这项协议对印尼总统普拉博沃・苏比安托来说也具有重要意义。苹果公司向其政府屈服的形象可能有助于提升他在国内的地位，尤其是在他因多次政策转变和大规模削减开支计划而受到批评的背景下。

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1. 2月26日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.34%，标普500指数期货涨0.53%，纳指期货涨0.80%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.48%，英国富时100指数涨0.58%，法国CAC40指数涨1.21%，欧洲斯托克50指数涨1.16%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.06%，报68.85美元/桶。布伦特原油跌0.01%，报72.38美元/桶。

市场消息

美银警告标普500冲高乏力显露颓势，特朗普或启动干预托市。美国银行策略师迈克尔·哈特内特表示，在欧洲和中国股市表现优异之际，投资者对标准普尔 500 指数进一步上涨的空间越来越“怀疑”。“标普指数创下新高所花的时间越长，难度就越大，人们的疑虑也随之增加，”哈特内特在接受采访时表示。“欧洲在发挥作用，中国在发挥作用，甚至美国债券也开始发挥作用。”该策略师今年推荐国际股票而非美国股票，因为他预计，自 2023 年初以来推动美国股市上涨之后，所谓的“七大科技股”将会出现波动。尽管他表示投资者对大型科技股并不悲观，但如果交易“不能持续发挥作用”，这些股票很容易下跌。

特朗普开售500万美元移民“金卡”，资金或用以减少赤字。特朗普表示，他将启动一项计划，向投资500万美元的外国人提供居留权和获得公民身份的途径。在他对非法移民进行全面打击的同时，这为合法移民提供了一条新途径。特朗普说，这个被称为“金卡”的项目将在两周内启动，他还说，他认为美国政府不需要获得国会的批准。目前尚不清楚该计划的全部范围以及将如何实施。特朗普周二在商务部长霍华德·卢特尼克陪同下签署行政命令时说“我们将给这张卡定价在500万美元左右，它能有绿卡的待遇。”卢特尼克表示，此举可能会取代现有的EB-5签证，他贬损该项目“完全是无稽之谈”。

特朗普研究对铜征收关税，纽约铜价跳升。在特朗普总统签署一项行政命令，指示美国商务部审查可能对铜征收的关税后，美国铜期货价格攀升。此举是旨在对特定行业征收关税的一系列措施中的最新举措，旨在重塑全球供应链。由于美国和全球价格之间可能存在差距，今年主要铜价价差出现了重大错位。Comex铜期货一度上涨2.4%，创下2月12日以来的最大盘中涨幅。消息传出后，在美国上市的铜矿企业股价也出现上涨，调查将根据《贸易扩张法》第232条进行，该条款赋予美国总统以国内安全为由实施贸易限制的广泛权力。特朗普还利用这一权力对另外两种工业金属——钢铁和铝——征收25%的关税，这些关税将于3月份生效。

美联储监管副主席巴尔货币政策与金融稳定密不可分。美联储负责监管的副主席巴尔(Michael Barr)周二在发表讲话时表示，货币政策和金融稳定“密不可分”。巴尔将于本周五卸任监管副主席一职，同时继续留任美联储理事。在他担任监管副主席的最后几天里，他强调了强有力的监管和美联储独立性的重要性。在巴尔周二发表讲话之前，美国总统特朗普近期发布行政令，寻求收紧对独立机构的控制，包括美联储的银行监督和监管工作。尽管这一行政令不会直接影响美联储的货币政策，但它要求各机构在发布法规草案前提交白宫审查，并就优先事项和战略与政府协商。巴尔表示，美国消费者金融保护局(CFPB)为美国家庭带来了“巨大的好处”。

黄金涨到顶了?以巴菲特投资法则为尺，专家敲响警钟。黄金价格在过去一年中飙升。然而，专家表示，投资者应该谨慎。一位顾问建议考虑沃伦•巴菲特的法则“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”专家说，黄金应该只占投资组合中很小的比例，在一个多元化的投资组合中可能只占1%或2%，甚至更少。截至周二，追踪金价的SPDR Gold Shares基金(GLD)在2025年上涨了约11%。过去一年的回报率增长了约42%。今年以来，黄金期货价格也上涨了约10%，目前较去年同期上涨了36%。相比之下，标普500指数在2025年上涨了约1.5%，过去一年上涨了17%。

个股消息

美股巨震倒计时?英伟达(NVDA)财报或打开“潘多拉魔盒”，交易员提前对冲风险。上周，未平仓VIX看涨期权与看跌期权之比接近2023年9月以来的最高水平，周二有逾100万份看涨期权易手。投资者开始加大对波动性将卷土重来的押注，因为英伟将于周三美股盘后公布的财报可能只是一系列波动的开端。虽然美国总统唐纳德·特朗普重返白宫以及他的关税言论到目前为止没有让交易员感到惊慌失措，但从野村控股的Charlie McElligott到高盛集团的Scott Rubner，分析师发出的警告声却越来越响亮。期权平台SpotGamma表示“英伟达有可能影响整个股市。未来几周波动率将飙升的催化剂有很多，包括关税和美国政府关门的最后期限。”

劳氏(LOW) Q4 营收 186 亿美元，净利润 11 亿美元。劳氏第四季度营收为 186 亿美元。可比销售额实现了 0.2% 的增长。该公司Q4净利润达到 11 亿美元，稀释每股收益(EPS)为 1.99 美元，相较于 2023 年第四季度的 1.77 美元有所增长。截至 2025 年 1 月 31 日，劳氏公司经营着 1,748 家门店，零售面积达到 1.95 亿平方英尺。展望未来，劳氏预计 2026 年第一季度每股收益将在 12.15 美元至 12.40 美元之间，而分析师的预期为 12.48 美元。对于 2026 年第一季度的营收，劳氏预计将在 835 亿美元至 845 亿美元之间，而分析师的预期为 847.7 亿美元。

Stellantis(STLA)业绩大滑坡!2024年利润暴跌七成 北美、欧洲市场双受挫。欧洲汽车巨头Stellantis周三发布财报表示，2024年盈利出现大幅下滑，并预计公司今年利润仍难有显著改善。目前，这家汽车制造商正努力重振低迷的销售，同时寻找新的首席执行官。这家拥有吉普、道奇、菲亚特、克莱斯勒和标致等知名品牌的跨国企业集团2024年全年净利润仅为55亿欧元(合57.7亿美元)，较2023年全年的186亿欧元暴跌70%，也低于分析师预期的64亿欧元。调整后营业利润率为5.5%，位于该公司指引区间的下限，远低于上年同期的12.8%。展望未来，Stellantis预计2025年调整后的营业利润率将达到中个位数水平。

美国市场复苏助力，百威英博(BUD)Q4利润大增10.1%超预期。百威英博第四季度有机EBITDA同比增长10.1%，高于分析师平均预期的7.95%。其全年8.2%的增幅也超出市场预期和公司自身指引区间。在美国市场，得益于Michelob Ultra和Busch Light两大品牌的强劲销售表现，百威英博市场份额有所提升，营收增长0.8%。该公司于今年1月推出的无醇啤酒Michelob Ultra Zero也取得了良好市场反响。不过，受中国和阿根廷市场消费持续疲软的影响，百威英博第四季度销量下降1.9%，降幅超出分析师预期，全年下降1.4%。展望未来，百威英博预测，到2025年，公司有机EBITDA增长率将维持在4%至8%之间。

高途(GOTU)Q4营收同比增长82.5%，净亏损1.36亿元。高途Q4营收为13.89亿元(人民币，下同)，同比增长82.5%;净亏损为1.36亿元，上年同期净亏损1.20亿元。现金收入为21.60亿元，同比增长69.0%。净经营现金流入为7.84亿元，同比增长59.4%。全年业绩方面，该公司营收为45.54亿元(人民币，下同)，同比增长53.8%;净亏损为10.49亿元，上年同期净亏损730万元。展望未来。该公司预计2025财年第一季度营收在14.08亿元至14.28亿元之间，即同比增长48.7%至50.8%。

苹果(AAPL)强收27%“外链税”遭法庭拷问顶风涨价还是合规操作?苹果的一位高管在法庭上表示，对苹果公司盈利的影响是其决定向开发者收取27%的费用以引导客户在App Store之外进行支付的关键因素，尽管这一举措可能会违反法庭命令。美国地区法官伊冯娜·冈萨雷斯·罗杰斯(Yvonne Gonzalez Rogers)正在确定苹果公司是否遵守了她2021年的命令，该命令要求苹果为消费者提供更多选择。这场诉讼结束了围绕Epic Games Inc.指控苹果试图垄断利润丰厚的移动应用市场的长期斗争。在去年开始的听证会上，法官多次对苹果是否采取足够措施促进竞争表示怀疑。

“数据中心过剩”不存在!传Meta(META)正筹备2000亿美元巨型数据中心。据The Information周二援引知情人士报道，Meta平台(Meta)正在讨论为其人工智能项目建设一个新的数据中心园区，潜在成本超过2000亿美元。报道称，Meta高管已经通知数据中心开发商，该公司正在考虑在路易斯安那州、怀俄明州或德克萨斯州等州建设数据中心，高层领导本月已经参观了潜在的地点。自2022年OpenAI推出ChatGPT以来，各行各业公司都在努力将人工智能纳入其产品和服务，因而对人工智能的投资激增。Meta没有立即回应置评请求。上个月，Meta首席执行官马克·扎克伯格表示，该公司计划今年斥资650亿美元扩大其人工智能基础设施。

无惧欧洲销量“断崖式”下跌，特斯拉(TSLA)收购德国破产零部件制造商部分资产。尽管特斯拉在德国遭遇“麻烦”，但这家美国汽车制造商周二表示，将收购破产的德国高科技零部件制造商Manz AG的部分资产，包括其位于德国Reutlingen的工厂、设备和300多名员工。Manz AG表示，其破产管理人与特斯拉子公司Tesla Automation GmbH于周一签署了一份收购协议。双方同意不披露收购价格，交易的完成受合并控制法的约束。Manz AG补充称，大约100名员工将失去工作，不会被转移至Tesla Automation GmbH。这笔交易标志着特斯拉在德国的业务范围扩大，该公司已在柏林附近经营着一家超级工厂。

重要经济数据和事件预告

21:00美国1月营建许可月率修正值(%)。

23:00美国截至2月21日当周EIA原油库存变动(万桶)、美国1月季调后新屋销售年化总数(万户)。

23:10美国至2月21日四周公司债市困境指数-市场整体均值。

23:30美国截至2月21日当周EIA天然气库存变动(亿立方英尺)

21:302027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金以"通胀的前世今生"为题发表讲话。

次日01:002027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景和楼市发表讲话。

业绩预告

周四早间英伟达(NVDA)、赛富时(CRM)、新思科技(SNPS)、Snowflake(SNOW)、eBay(EBAY)、C3.ai(AI)

周四盘前挪威邮轮(NCLH)、再鼎医药(ZLAB)、大全新能源(DQ)

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美股投资网获悉，全球最大啤酒制造商百威英博(BUD)周三发布声明称，得益于加大营销力度推动核心品牌销售增长，以及美国关键市场显现复苏迹象，公司第四季度业绩超出市场预期。

财报显示，百威英博第四季度有机EBITDA同比增长10.1%，高于分析师平均预期的7.95%。其全年8.2%的增幅也超出市场预期和公司自身指引区间。

在美国市场，得益于Michelob Ultra和Busch Light两大品牌的强劲销售表现，百威英博市场份额有所提升，营收增长0.8%。该公司于今年1月推出的无醇啤酒Michelob Ultra Zero也取得了良好市场反响。虽然营销支出有所增加，但通过成本优化实现了有效对冲。

不过，受中国和阿根廷市场消费持续疲软的影响，百威英博第四季度销量下降1.9%，降幅超出分析师预期，全年下降1.4%。在阿根廷，由于高通胀抑制需求，销量出现15%左右的下滑。

按产品划分，销量下降的主要原因是集团啤酒产品的需求下降，而非啤酒品牌表现相对较好。

该公司表示，若排除这两个市场，其全球出货量实际呈现增长态势。

近段时间以来，这家知名啤酒品牌生产商一直在努力应对美国和亚洲市场消费者支出放缓带来的挑战。消费者减少酒吧消费或转向更便宜的啤酒产品，对公司业绩造成压力。为此，该公司正在大力推广奥运会全球啤酒赞助商Corona Cero等品牌。

百威英博的业绩发布紧随其竞争对手喜力(HEINY)的亮眼财报。本月早些时候，这家全球第二大啤酒制造商的年度利润、营收和销量均超预期，并预测今年将保持强劲增长，推动其股价创下自1989年以来最大单日涨幅。

展望未来，百威英博预测，到2025年，公司有机EBITDA增长率将维持在4%至8%之间。

截至周二收盘，百威英博股价较年初下跌约10%。

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美股投资网获悉，尽管特斯拉(TSLA)在德国遭遇“麻烦”，但这家美国汽车制造商周二表示，将收购破产的德国高科技零部件制造商Manz AG的部分资产，包括其位于德国Reutlingen的工厂、设备和300多名员工。

Manz AG表示，其破产管理人与特斯拉子公司Tesla Automation GmbH于周一签署了一份收购协议。双方同意不披露收购价格，交易的完成受合并控制法的约束。Manz AG补充称，大约100名员工将失去工作，不会被转移至Tesla Automation GmbH。

这笔交易标志着特斯拉在德国的业务范围扩大，该公司已在柏林附近经营着一家超级工厂。但值得一提的是，这笔交易恰逢特斯拉在包括德国在内的欧洲市场销量大幅下滑。数据显示，特斯拉1月在德国的汽车销量同比下降了近60%;1月欧洲销量仅为9900辆，同比下降超过45%。

与此同时，1月欧洲大陆整体的电动汽车新车销量增长了逾37%，这使得电动车在欧洲汽车市场的电动份额提升到了15%。这意味着特斯拉1月欧洲销量的下滑无法归咎于欧洲的市场环境。

分析人士认为，特斯拉1月欧洲销量下滑的原因是多方面的。特斯拉首席执行官马斯克最近在欧盟政治中频繁发声，公开支持德国极右翼政党“选择党”(AfD)。这一举动引发了广泛的政治争议。此种政治介入被认为可能对品牌形象造成负面影响。

除了政治因素外，消费者的观望情绪也是销量下滑的重要原因。随着2025年上半年新款Model Y的即将发布，许多消费者选择暂时推迟购车。此外，特斯拉的销量同比对比也较为艰难，因为去年1月的销量因Model 3改款而出现激增。分析师Matthias Schmidt表示“尽管如此，1月的销量仍然令人失望，可能意味着部分消费者正转向其他品牌。”

麻烦不断！特斯拉市值跌破1万亿美元

周二，特斯拉股价跌超过8%，市值蒸发892亿美元，总市值跌破1万亿美元，回到了自去年11月7日以来的最低水平。另外，数据显示，2025年迄今为止，特斯拉股价已下跌25%，远超纳斯达克指数同期1.5%的跌幅。特斯拉的股价较去年12月16日的历史最高收盘价也已跌去超35%。

特斯拉近段时间以来坏消息不断。除了1月在欧洲销量大幅下滑之外，根据加州新车经销商协会的数据，2024年第四季度，特斯拉在加州的销量同比下降11.6%。加州一直是特斯拉在美国市场的最大消费地区，这一数据引发了市场对特斯拉在美国国内销售状况的更多担忧。

此外，周一的一篇报道指出，特斯拉备受期待的部分自动驾驶系统升级未能达到车主预期。许多用户表示，特斯拉在中国市场推出的“城市道路导航”功能远未达到马斯克承诺的完全自动驾驶水平。而比亚迪等中国电动车制造商已经在以更低的价格甚至免费提供类似的自动驾驶功能，这一情况加剧了投资者对特斯拉在中国市场竞争力下降的担忧。

市场竞争的压力，投资者还对马斯克的政治动向感到担忧。马斯克目前将大量精力投入美国华盛顿特区，领导特朗普政府的“政府效率部(DOGE)”。在该部门的领导下，马斯克及其团队获得了前所未有的政府计算机系统和纳税人数据访问权限，并且得到了特朗普政府的授权，可以大规模解雇负责监管特斯拉等企业的政府机构工作人员。这些举措引发了外界对特斯拉未来发展方向的进一步质疑。

马斯克极端化的政治言论和活动，还引发了多个市场的消费者抵制，导致特斯拉门店和服务中心爆发抗议活动。此外，特朗普政府近期宣布对加拿大、墨西哥和中国商品大规模加征关税，进一步打击了特斯拉在海外市场的需求。

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