全球最大对冲基金桥水的联席首席投资官Greg Jensen表示，市场其实搞错了，他认为投资者对经济增长前景和美联储加息遏制通胀，并重返2%目标的能力仍然过于乐观。

在去年的大部分时间里，桥水看空的押注有望将其推向10多年来的最佳年度业绩，但由于投资者开始押注美联储将放慢货币紧缩步伐，其Pure Alpha基金的回报率在截至去年11月的第四季度下跌了13%，其杠杆率更高的Pure Alpha II基金的回报率下跌了20%以上。

Jensen表示“我在很多事情上的判断都错了，与历史相比，美联储紧缩的程度又快又高，过去任何类似的紧缩都导致了严重的经济低迷，尽管领先指标的滞后性有所变化，但仍有可能是正确的。”

Jensen补充道“通常情况下，比如去年，美国股市下跌，短期美债收益率上升，这往往会导致个人储蓄率上升，人们看到他们可以获得更高的存款利率，资产价格下跌，住房市场放缓等等。通常人们会存更多的钱，这意味着公司的收入减少，意味着裁员，也意味着当就业市场疲软时，储蓄率会上升得更多。”

然而，美国在新冠疫情期间出台的财政政策浪潮打乱了这些传统的经济模式，使借贷成本上升的影响更难预测，显现速度也比以前慢得多。

Jensen指出“现在回想起来，我认为我们应该知道这一点，这些钱一直在以一种方式周转，这使得加息的影响远远小于我认为的新冠疫情前会产生的那种影响。”

不过，他强调，借贷成本上升的紧缩效应最终将会使得大公司被迫裁员和减少投资，而人们最终可能会削减支出，增加储蓄。而所有这些都将以比桥水去年这个时候预期的更晚。

Jensen认为“我的观点是，你最终会看到经济增长令人失望，通胀也有点令人失望，最终可能对债市不利，对股市也可能有点不利，总体增长将疲弱。”

Jensen表示，而如果这种疲软的增长开始转化为储蓄率的上升，美国很容易就会陷入经济衰退，而这将是一个难以应对的危机。

他总结道“展望未来，我们确实认为通胀仍会有所下降，但总体而言，我们认为我们已经进入了一个通胀加剧的环境，2%的通胀可能更像是一个底部，而不是上限。我们确实认为，财政政策很有可能将作为应对衰退的方式，政治上，在下一次衰退中采取更多的量化宽松政策更有可能。正如我们所看到的那样，财政政策更容易引起通胀，在某种意义上也更有效地刺激了经济增长。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

本周末，世界首富马斯克与一众人工智能公司的斗争又升级了。

整件事情要从周五开始说起。马斯克当时宣布，为了抵御第三方从推特平台抓取数据，即日起禁止未登录用户浏览平台上的数据。马斯克解释称这是临时措施，并抨击公司的数据被大量窃取，甚至还因此降低了普通用户的服务质量。

（来源马斯克推特）

在过去几个月里，马斯克曾多次指责包括微软、OpenAI在内的人工智能企业“非法使用爬虫扒推特的数据”，用来训练他们的大语言模型。

5小时三次调整政策竞品迎来“好日子”

总而言之，马斯克的推特新政并不受欢迎，除了平台上涌现大量抱怨的帖子外，推特的服务器又出现问题了。根据Downdetector的数据，从美东时间周六早上8点开始，有大量用户报告推特出现无法登录、错误提示“达到浏览上限”等问题，这类技术故障也断断续续延续了一整天。

当然，引发故障的还有别的原因——马斯克又升级了他的“临时措施”。

周六午后，马斯克宣布为了应对极端水平的数据抓取&系统操纵，现在推特认证用户每天最多可以阅读6000篇帖子，未认证用户每天只能浏览600篇帖子，在周六消息宣布后注册的用户每天只能读300条帖子。

推特认证是马斯克入主后非常重视的订阅业务，以美国的个人用户而言，现在最便宜的订阅方案每月需支付7美元，而商户的订阅费用还要更高一截。

阅读限制很快激发了社区新一轮的骚动，马斯克时隔两小时后宣布将阅读限制上升为8000/800/400条，并在傍晚时进一步宣布将限额提升至10000/1000/500条。

（来源马斯克推特）

在马斯克最新的政策推文下，排名靠前的回复呼应了网友的心声马斯克，你小时候没玩具玩么？

而对于网友表示“朋友称会因为阅读数量的限制而离开推特平台”，马斯克针锋相对地回应称，“若讥讽能杀死人，这将成为一场大屠杀”。

（来源马斯克推特）

就在马斯克反复折腾推特平台的时候，用户体验的跌宕起伏，以及时不时出现的服务器宕机，也使得一些用户已经转移至诸如Mastodon、Bluesky等新兴的社交平台上。此前也有报道称Meta准备借着推特陷入动荡推出类似定位的平台，也因此马斯克与扎克伯格从网上骂战升级到了“线下约架”。

其中获得推特前CEO杰克·多西支持的Bluesky就在周六午后宣布，在本周六马斯克宣布推特新政后，该平台出现了创立以来的流量新高，不得不暂停了新用户的注册。

那么，令马斯克心心念念的推特API要付多少钱呢？今年3月，推特宣布推出新的API（应用程序接口）定价政策，对个人用户和初创企业的定价为100美元/月和5000美元/月，每月分别可以读取1万和100万条推文。

（推特API定价，来源推特）

而根据媒体拿到的报价单，在“企业用户”这个档次的订阅中，起步价格是4.2万美元/月，最高可达21万美元一个月，可以访问5000万至2亿条不等的推文。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

全球客户都在排着队购买英伟达的图形处理单元（GPU）。近年来，人工智能（AI）产业的快速发展推动了全球对GPU的需求，导致目前供不应求的局面。

GPU可以被视作ChatGPT等生成式人工智能（AI）的“大脑”，目前英伟达占据了全球GPU市场的90%以上。

英伟达的GPU旗舰产品A100和H100 目前完全外包给台积电代工，而三点电子手上的GPU代工订单空空。6月初，应英伟达的要求，台积电决定扩大其封装能力。

封装技术之争

据韩媒分析，台积电可以成为英伟达芯片的独家代工厂主要归功于其CoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）的封装技术，该技术是一种将芯片、基底都封装在一起的技术，并且是在晶圆层级上进行。该技术目前由台积电独有。

台积电于2012年首次推出CoWoS技术，并从那时起不断升级其封装技术。

谈及三星电子，这家韩国半导体巨头在芯片制造领域确实领先于台积电。三星电子在2022年领先于台积电成功量产3nm制程的半导体，但英伟达、苹果等全球IT巨头仍然希望使用台积电的生产线，这是为什么？

正是因为台积电这种无与伦比的封装技术。换句话说，代工服务的用户不仅会关注代工企业制造芯片的能力，还会关注代工企业制造芯片后的封装能力。

所以，即使三星在2022年领先台积电成功量产了3nm制程的半导体，英伟达、苹果、AMD等全球龙头的核心产品仍然希望使用台积电的生产线。这也使得目前所有AI及自动驾驶相关芯片的代工大订单，几乎都掌握在了台积电手上。

而且对于AI芯片来说，需要在技术层面具备挑战性，所以需要先进的封装技术。

除了CoWoS之外，台积电还有其他封装技术。不仅仅台积电，中国台湾的半导体封装已经主导了全球市场，占据了52%的市场份额。

6月8日，台积电启动了专门从事高端封装的半导体生产工厂Fab 6，表明了它在与三星电子竞争中获胜的决心。

而三星电子为了提高芯片的性能，正在全力开发先进的封装技术。在上月27日举行的“三星代工论坛2023”上，三星电子表示，不仅要提高封装技术，还要发展相关生态系统，并宣布与台积电展开全面封装战争。

为了超越台积电的CoWoS，三星还在开发更先进的I-cube和X-cube封装技术概念。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

周一，美股三大指数集体收涨。截至收盘，道指涨0.03%，报34418.61点；标普500指数涨0.11%，报4455.42点；纳指涨0.21%，报13816.77点。

特斯拉涨近7%，创2022年9月29日以来收盘新高，为3月21日以来单日最大涨幅，市值一夜大涨572亿美元（约合人民币4142亿元）。

接下来，多项关键数据将于本周轮番“轰炸”市场。具体来看，周四2点，美联储将公布6月份政策会议纪要。投资者将从中寻找7月是否加息的蛛丝马迹，而目前市场预计，美国7月加息25个基点的可能性接近90%。备受市场瞩目的美国非农数据也即将在本周五公布，有关人士表示，市场非常关注劳动力市场，只有劳动力市场降温，美联储才能真正完成本轮加息周期。

美股三大指数小幅收涨

7月3日，受美国独立纪念日假期影响，美股提前于4日1点收市。在半天的交易时间内，美股三大指数小幅收涨。截至收盘，道指涨11.01点，涨幅为0.03%，报34418.61点；标普500指数涨5.04点，涨幅为0.11%，报4455.42点；纳指涨28.85点，涨幅为0.21%，报13816.77点。

区块链概念股普涨，比特矿业涨超24%，比特数字涨逾13%，Riot Platforms涨近13%，Coinbase涨超11%，Marathon Digital涨超10%，嘉楠科技涨逾8%。

热门中概股普涨，百度、满帮、小鹏汽车、哔哩哔哩涨超4%；蔚来、理想汽车、富途控股、拼多多、京东涨超3%；网易、微博、腾讯音乐涨超2%；唯品会、爱奇艺涨超1%；阿里巴巴小幅上涨。

焦点个股方面，特斯拉涨近7%，创2022年9月29日以来收盘新高，为3月21日以来单日最大涨幅，市值一夜大涨572亿美元（约合人民币4142亿元）。消息面上，今年第二季度，特斯拉汽车产量和交付量均超预期。

回顾刚刚过去的上半年，美股画上了一个圆满句号。其中，标普500指数上涨超15%，为2019年以来的最佳上半年表现；以科技股为主的纳斯达克综合指数飙升30%以上，创下1983年以来的最佳上半年表现；道指30只成分股小幅上涨近4%。

多项重磅数据将于本周出炉

周三（周四2点），美联储将公布6月份政策会议纪要，市场将从中寻找7月是否加息的蛛丝马迹。

在上周出席欧洲央行年度论坛时，美联储主席鲍威尔并未排除美联储在7月和9月连续两次会议加息的可能性。而芝商所美联储观察工具显示，市场预计美国7月加息25个基点的可能性接近90%，不加息的可能性仅为10%左右。

本周，多位美联储官员也将发声。美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯将参加在纽约联储举行的中央银行研究协会2023年年会。达拉斯联储主席洛根则将在哥伦比亚大学中央银行研究协会年会上就中央银行面临的政策挑战发表讲话。

此外，备受市场瞩目的美国非农数据也即将在本周五公布。目前，市场对6月非农的预测值为20万人，与最近几个月的预测范围一致。失业率则预计将维持在3.7%，而6月份的平均时薪预计将增长0.3%，与上月持平。

瑞穗证券宏观策略主管Dominic Konstam称，“市场非常关注劳动力市场，因为劳动力市场需要变得更弱，才能最终让美联储真正完成本轮加息周期。央行显然担心政策不够严格，无法遏制通胀。”

沙特宣布石油减产措施延期至8月

据沙特国家通讯社7月3日消息，沙特本月开始的100万桶/日的减产措施将持续到8月，并可能进一步延长。这一减产已使沙特的日产量降至900万桶左右，为几年来的最低水平。

据新闻报道，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将在8月份每天减少50万桶石油出口。今年3月，俄罗斯决定在2月平均开采水平的基础上每天减产50万桶石油，此后该决定被延长至6月，后又延长至年底。本次新的决定是减少出口量而不是产量。

消息公告后，布伦特油、WTI原油盘中出现快速拉升。其中，布伦特油一度冲上76美元/桶点位，WTI原油逼近72美元/桶。

不过，今年以来，由于利率攀升使得市场对经济衰退担忧加剧，油价并未表现出明显上涨态势。从目前情况来看，包括高盛和摩根士丹利在内的华尔街机构已经放弃了原油价格将重返每桶100美元的预期。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

尽管由于美国独立日假期的到来，本周美国市场的交易时间将缩短，但债券交易员眼下依然在为另一个动荡的一周做准备。关键的美联储6月会议纪要和非农就业数据的出炉，可能会将基准10年期美国国债收益率推高至4%。而这一“全球资产定价之锚”的命运，无疑也将牵动着所有市场投资者的目光。

上周四，10年期美债收益率一度最高攀升至了3.89%，创下了三个月来的最大单日涨幅。当天一连串强劲的美国经济数据——包括超预期大幅上调的美国一季度GDP数据和重新回落的初请失业金人数，推动大多数期限的美债收益率目前均已接近了今年迄今的最高水平。

而年初那些对美联储今年可能降息的押注，如今则显然正以失败告终——当前利率市场的定价已完全消化了美联储年内不会降息的预期。虽然市场对美联储是否会再加息两次尚有疑虑，但本月议息会议上再度加息，已是大概率的事件。

一些市场人士目前已预计，未来一周的大量风险事件，可能会释放新的债市抛售潮，并将10年期美债收益率推升向至关重要的4%大关。而对债券投资者来说，现在的关键问题是，4%附近的收益率是否已足够有吸引力，以及这一水平是否已经为央行无法控制通胀的风险提供了足够的补偿。

目前，债市投资者对此的看法迥异。

CreditSights Inc.高级固定收益策略师Zachary Griffiths表示，4%附近的10年期国债收益率水平可能“将带来一波债市需求”。

该研究公司认为，美联储在7月26日结束的下一次政策会议上再次加息，以及2024年每次会议降息25个基点的可能性均为五五开。即使这种情况没有发生，而且美联储更加激进，Griffiths认为这也将限制了较长期限国债的任何抛售。

而在另一边，摩根大通利率策略师本周则放弃了对美国国债的看涨观点，因为他们预计美国国债将进一步下跌。前美联储三号人物、纽约联储前主席杜德利近期也表示，4.5%的水平是对10年期美债收益率峰值的“保守估计”。

非农携美联储纪要本周杀至

当然，这一切最终都仍将取决于——美联储究竟还需要加息多少次才能彻底遏制住通胀，以及他们能否在不将经济推向痛苦衰退的情况下做到这一点。

美联储在上月将联邦基金利率目标区间维持在5%-5.25%不变，暂时停下了此前连续十次会议加息的脚步。不过当时公布的利率点阵图显示，美联储官员们普遍预计到年底前还将再加息两次。

美联储6月议息会议的会议纪要定于美东时间周三(周四2点)公布，可能会澄清当次会议选择暂停加息的理由，美联储主席杰尔姆鲍威尔曾表示，暂停行动是评估加息对经济的影响的合适选择。

在上周出席欧洲央行年度论坛时，鲍威尔则并未排除美联储在7月和9月连续两次会议加息的可能性。

除了会议纪要外，本周市场人士还将有机会聆听多位美联储官员的讲话。美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯将参加在纽约联储举行的中央银行研究协会2023年年会。达拉斯联储主席洛根则将在哥伦比亚大学中央银行研究协会年会上就中央银行面临的政策挑战发表讲话。

不过，最为关键的无疑还当属本周五的非农就业数据。该报告将让投资者更为深入地了解美联储自去年以来加息500个基点（这是数十年来最激进的紧缩政策）后经济的表现。

5月份美国非农就业人数增加了33.9万人，远远超出了预期，几乎所有迹象都表明，美国劳动力市场继续蓬勃发展。目前，市场对6月非农的预测数字为20万人，与最近几个月的预测范围一致。失业率则预计将维持在3.7%，而6月份的平均时薪预计将增长0.3%，与上月持平。

持续稳健的就业增长迹象可能会强化今年有助于提振市场的观点尽管美联储实施了紧缩政策，美国经济仍可避免严重衰退，这可能推动美债收益率进一步走高。

施瓦布资产管理公司首席执行官兼首席投资官Omar Aguilar表示，“劳动力市场最终可能会成为市场和货币政策方面接下来将发生的事情的重要催化剂。”

瑞穗证券宏观策略主管Dominic Konstam表示，“市场非常关注劳动力市场，因为劳动力市场需要变得更弱，才能最终让美联储真正完成本轮加息周期。央行显然担心政策不够严格，无法遏制通胀”。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

咨询公司Crossborder Capital董事总经理、《资本战争:全球流动性的崛起》 作者迈克尔·豪厄尔（Michael Howell）表示，未来几年不断膨胀的债务将迫使美联储再次大举购买债券。

豪厄尔上周撰文预测，美联储将不得不放弃量化紧缩（QT）计划（该计划通过缩小美联储资产负债表来收回之前的刺激措施）。相反，美联储将恢复其量化宽松（QE）计划，此举有望提振股市。

“因此，投资者应该预期全球流动性将持续带来顺风，而不是去年的严重逆风。这应该利好股市，但对债券投资者就不那么有利了。”豪厄尔表示。他称，流动性周期已经触底，未来几年将呈上升趋势。

面对通胀飙升，美联储去年大部分时间均保持着鹰姿，几乎全年都在加息，同时开始缩减自身的资产负债表。受此影响，美股标普500指数整个2022年暴跌近20%。不过，今年以来，该基准股指已经大幅反弹16%，并且较去年10月创下的低位高出逾20%，进入牛市。

豪厄尔指出，在今年春季硅谷银行倒闭引发的银行业动荡期间，美联储和其它央行向全球金融体系注入了流动性。他警告称:“未来几年，他们（央行）可能也不得不救助负债累累的政府。”

根据豪厄尔的说法，全球市场上转手的每8美元中就有7美元被用于债务再融资。而剩余的美元中，越来越多的部分被用于填补不断膨胀的政府赤字。他解释称，随着军事需求和人口结构增加了强制性支出，发达经济体面临新的公共财政压力。

豪厄尔还指出，地缘政治紧张局势可能会减少其他国家对美国债务的需求。与此同时，美国家庭和养老基金将要求更高的利率，从而加剧赤字和债务问题。

美联储资产负债表将翻番

“在一个过度负债的世界里，央行拥有庞大的资产负债表是必要的。所以，忘掉QT，量化宽松将回归。全球流动性规模——我们估计约为170万亿美元——短期内不会大幅萎缩，”他写道。

豪厄尔引用的国会预算办公室（CBO）的预计数字显示，到2033年，美联储持有的美国国债将从目前的近5万亿美元增至7.5万亿美元。

但豪厄尔认为，CBO的预测太低了。更现实的数字表明，美联储所需持有的国债至少为10万亿美元。按比例计算，这意味着当前8.5万亿美元的资产负债表规模将增加一倍，美联储流动性将在未来几年实现两位数增长。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

①罗林森曾在特斯拉担任Model S的首席工程师，他还承认参与了NACS的设计；

②令罗林森感到困惑的是，特斯拉的充电交易竟受到如此多的关注，他告诉媒体，NACS标准插头更像是瓶盖，或是酒瓶上的软木塞，并不能代表酒的质量。

今年上半年，电动汽车制造商特斯拉股价涨势如虹，其充电器设计——北美充电标准（NACS）功不可没。

自去年推出NACS充电口以来，特斯拉的充电器已经被包括通用汽车、福特、沃尔沃、Rivian和北极星在内的电动汽车竞争对手采用。其他较为普及的充电站网络，如ChargePoint、EVgo、Blink等，也承诺支持NACS充电口。

对此，投行Wedbush分析师Dan Ives认为，特斯拉在电动汽车充电基础设施上的先发优势，正在帮助他们在电动车竞赛中大获全胜。Ives补充称，公司未来充电业务的体量可能与亚马逊每年营收800亿美元的AWS媲美。

而摩根士丹利分析师Adam Jonas团队更是将这个业务的估值定在1000亿美元。但美国投行Cowen则冷静许多，该行分析师Gabriel Daoud表示，“这只是一个插头。”而怀疑论者中，也包含了特斯拉的老对手Lucid Motors的首席执行官彼得·罗林森（Peter Rawlinson）。

据了解，在加入Lucid前，罗林森曾在特斯拉担任Model S的首席工程师，他还承认参与了NACS的设计。令罗林森感到困惑的是，特斯拉的充电交易竟受到如此多的关注。他告诉媒体，NACS标准插头更像是瓶盖，或是酒瓶上的软木塞，并不能代表酒的质量。

他承认，特斯拉的超级充电网络确实比竞争对手更可靠，并不排除Lucid转用NACS的可能性。不过，罗林森怀疑NACS标准在做到“一家独大”后，能否达到实质性的开放。

他表示，特斯拉可以借NACS访问消费者数据，包括信用卡信息、车辆充电频率、驾驶周期等，“如果充电标准由一家公司控制，它就可能访问大量消费者数据。这让我担心。”

另外，罗林森对“美国政府补贴快速充电站”的决定存在异议。他认为，政府的补助应该更多地关注夜间充电。“为什么你要有电动车？部分原因是因为你关心环境。对于环境来说最好的事情，就是让发电站在24小时间更均匀地运行。”

“最糟糕的事情则是，在白天工厂运转、人们做饭时给车辆充电。”这样只会增加电网的负担。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

本周，A股AI板块可谓跌落神坛，板块显露颓势。期间人工智能指数（931071）累计跌7.87%。

消息面上，前有昆仑万维巨额减持挫伤人气，后有ChatGPT访问量数据疲软——这更是被视为板块走弱的主要催化剂。

此刻，任何风吹草动都可能成为恐慌情绪的放大器，质疑声不绝于耳——这波AI行情走到头了？

要回答这个问题，就不得不回溯上述数据的源头。

网站数据分析工具imilarWeb的数据显示，1月份，聊天机器人ChatGPT的访问量环比增长131.6%，到了5月，这个数字变为了2.8%。截至6月20日，6月已经过去三分之二，访问量比5月少了38%左右。

据咨询服务机构AceCamp整理的数据，几乎所有的AI聊天机器人，在用户数量上的增长都已停滞，甚至开始出现下降趋势。

不过，有人对ChatGPT流量见顶的说法持怀疑态度。自媒体“小熊跑得快”指出，用月活人数乘以平均时长的公式计算本身就不合理，ChatGPT的流量并未出现如一些自媒体描述的“断崖式下跌”，目前来看总体稳定，To B接入也在正常进行中。

同花顺投顾平台上对“小熊跑得快”的介绍为“某券商计算机行业首席分析师”。

流量滞涨并不意外 OpenAI或许在下一盘大棋

从OpenAI近期的表态、做法来看，该公司有意“限流”，访问量滞涨并不意外。

早在4月5日，OpenAI就曾停止ChatGPT Plus付费项目的售卖。随后在5月16日举行的AI国会听证会上，OpenAI CEO Sam Altman抱怨了“幸福的烦恼”由于计算能力瓶颈，使用ChatGPT的人少一些会更好。

说到做到，OpenAI选择主动“劝退”，近期ChatGPT再次大面积封号。

网友收到的来自OpenAI的邮件由于账号存在可疑行为，为了保障平台安全，Plus账号被封

在6月初流出的闭门会议纪要中，Altman进一步明确了OpenAI的产品战略——将ChatGPT打造成超级智能的个人工作助理，吸引更多企业接入其API，而不是争夺客户流量。

为了践行“不与客户争流量”的诺言，OpenAI积极推动API服务降费升级，已在近日宣布对其GPT模型的API进行重大更新，包括新增函数调用功能、降低使用成本等多项内容。

自OpenAI开放插件后，其插件数量一直在迅速增加。据国外网友统计，ChatGPT最新的插件总数已经有589个，一个半月的时间内增长超6倍。

总而言之，对于OpenAI来说，构建AI生态的重要性远超把控C端流量。

ChatGPT之外天地广阔应用百花齐放付费渐成趋势

一枝独放不是春，对于任何行业来说，都是如此。

大模型相关应用不止是聊天机器人，目前在游戏、传媒、具身机器人、办公、医药、教育、电商、金融科技等领域均有AI应用落地或AI技术接入

特斯拉、谷歌、微软均试图以大模型为机器人注入灵魂；

Discord、Snap、BuzzFeed等传媒类公司通过OpenAI开发自身AI产品；

育碧、Epic、腾讯、微软、Roblox等大厂争相出招，展示自家在游戏领域的AIGC技术；

谷歌、微软等海外龙头厂商将大模型同自身办公产品深度融合；

AI医疗已经催生了Nuance、IBM Watson等一批知名企业，科大讯飞、百度等也在布局医疗领域的垂直大模型……

而AI为公司、个人带来的用户增量，相应付费模式的落地，真正让行业看到了商业化的希望，比如

数据服务软件lamaindex.ai的周计访问量同比成长122.69%；

海外办公软件Notion引入AI功能后，ARPU值提升50-100%；

美国有女网红推出数字人的自己并按分钟收费，预计年收入将有60倍的提升。

自AIGC的浪潮掀起不过一年的时间，AIGC领域的商业化趋势已经极为明显。目前的商业AIGC工具如Notion AI、Adobe Firefly、Midjourney等都将订阅制作为主要付费模式。

其中，老牌PC软件公司Adobe 6月公布的第二财季业绩显示，公司在截至6月2日的三个月内，营收创下历史新高。

值得注意的是，随着AIGC付费时代加速到来，不止产品研发商从中获益，数据提供方也开启了收费思路，推特、“美版贴吧”Reddit均制定了较高的API收费标准。

科技革命车轮滚滚向前莫“起大早、赶晚集”

二级市场上的资金和情绪往往来得快去得也快，一级市场的动向更能反映行业的真实温度。

国内，京东前AI掌门人周伯文、快手AI核心人物李岩、创新工场董事长兼CEO李开复在内的多位大佬组团创业。

海外，Cohere、Runway、Replit等多个明星项目涌现。美国研究机构CB Insights的数据显示，目前有13家AIGC企业成为独角兽（估值超过10亿美元的初创公司），它们从创业到成为独角兽所花费的平均时间缩减了一半。

纵观海内外，发展AI已被多个国家、地区视作战略性方针。

国内，人工智能法已列入立法工作计划；

拜登政府已在5月份宣布了一系列围绕美国人工智能使用和发展的新举措；

日本总务省与经产省将合并AI相关指导方针，或首次提及生成式AI；

欧洲议会全体会议已经表决通过了《人工智能法案》授权草案。

ChatGPT是当下最热门的AIGC应用不假，但如果我们的目光过于聚焦在单个产品，很容易一叶蔽目，忽视整个AI产业，从应用端到政策、投资等各环节展现的蓬勃生机。

换言之，即便ChatGPT访问量进入瓶颈期，此时谈论AI革命结束为时尚早。虽然OpenAI流量见顶，公司却更注重生态打造、提升盈利，而非虚无缥缈的访客数据。

在最近的一场新书共读会上，微软（中国）公司首席技术官（CTO）韦青表示，“相信很多人试用过ChatGPT之后，已经将它放置一边了，因为目前它和我们的工作基本上还是割裂的。但我依然希望大家不要‘起个大早，赶了晚集’，因为这是一个会带来颠覆性变革的范式革命。”

中国移动董事长杨杰有着同样的看法——AIGC可能会引发新一轮的科技革命，这只是刚刚开始。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

近日，多家主要银行下调美元存款利率。

机构人士与分析人士认为，尽管银行降低美元存款利率是出于自身经营的市场化决策，但从客观影响看，这一做法有助于给汇率市场的美元单边升值预期“降温”，让市场回归理性常态，对于当前稳汇率有积极意义。这将降低市场机构对美元存款的竞争性争夺，有利于维护境内美元存款市场秩序，进而有利于人民币汇率的稳定。

缓解美元存贷款利率“倒挂” 对于稳汇率有积极意义

当前银行主动下调美元存款利率，是基于其自身经营策略和美元供求变化的市场化选择。中国银行资产负债管理部总经理周权告诉分析师，去年以来，国内商业银行对美元存款利率定价，受到了美联储快速加息影响，美元存款利率也大幅上行。但与此同时，美元贷款需求相对不足，美元贷款利率上行速度低于存款利率上行速度，美元净息差持续收窄甚至出现存贷款利率“倒挂”。

去年至今年初，美元存款利率飙升。2023年第一季度中国货币政策执行报告显示，3月，活期、1年期、1年期以上大额美元存款利率分别为1.64%、5.67%、5.54%。这组数值分别较去年同期（0.12%、1.52%、1.44%）大幅上行152、415、410个基点。同时，3月，1年期美元贷款平均利率为5.34%，同期限存贷款利率已经“倒挂”。

不过，今年以来，部分银行的美元存款利率已经经历了数轮下调，总体步入了下行通道。

在市场人士看来，在当前时点降低美元存款利率，对于稳汇率有积极意义。华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜认为，尽管银行降低美元存款利率是出于自身经营的市场化决策，但从影响看，这一举措将降低市场机构对美元存款的竞争性争夺，有利于维护境内美元存款市场秩序，在客观结果上有利于人民币汇率的稳定。

“降低美元存款利率，还有助于给汇率市场的美元单边升值预期‘降温’，让市场回归理性常态。”周权说。

换汇套利可能得不偿失

近期，美元存款利率高企、美元对人民币升值，使得一些市场主体似乎看到了套利机会。比如在6月30日，有大行的1年期美元存款利率为2.8%，相较于同期限的人民币存款利率有不到1个百分点的利差。此前也有储户先把人民币兑换成美元，再存入美元，试图同时赚取高息回报和人民币贬值的汇兑收益。

“历史上有无数经验证明，这种做法的结果可能得不偿失。”周权说，近年来，人民币汇率弹性明显增强。由人民币存款和美元存款利差带来的收益，很容易被汇率波动所抵消。

周权表示，人民币汇率不会持续单边贬值。有市场机构预测，2024年二季度人民币对美元汇率可能回升至6.8。当前，通过美元存款进行上述套利的客户，可能会面临不小的损失。

一算账就可以发现，储户不能盲目地以存款利率去进行币种配置。“企业和居民在配置资产时，不要盲目单一地追求美元存款的高利率，因为还要同时考虑汇率波动。”张瑜说，自2015年中国汇率改革以来，人民币汇率的波动率已经接近全球主流发达货币，每年汇率最高点和最低点的方差波动区间约为5%至10%，远高于1个百分点的利息差值。

“近年来，国家相关部门和商业银行一直引导客户遵循汇率风险中性理念，基于真实需求去管理自身的美元头寸，不要去赌人民币汇率的单边升、贬值，否则可能面临巨大的汇率风险。”周权说。

人民币汇率不存在积压的升贬值压力

张瑜认为，当前，人民币汇率没有积压的升值或贬值压力，不存在所谓的历史欠账问题。人民币汇率已经处于比较合理的定价水平，是根据外盘市场波动以及内部市场供需，通过客观透明交易形成的结果，不存在很大的价值偏离度。而我国的贸易竞争力、全球出口份额、中美利差等很多指标可以支撑这一判断。

经过多年的改革发展，在面对外部冲击时，人民币韧性凸显，外汇市场运行稳健，市场主体更加成熟，交易行为更加理性，为经济发展提供了良好的环境。中国人民银行党委书记潘功胜6月在第十四届陆家嘴论坛上表示，多年来，外汇市场监管者在应对外部冲击中积累了不少经验，外汇市场宏观审慎政策工具也更加丰富。有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。

“向前看，中国经济运行总体保持稳中上行的态势，而一些市场机构则预测美国经济可能面临温和衰退。同时，随着美联储加息周期接近尾声，美元走强较难持续，外溢影响有望减弱。总体看，我国外汇市场有望保持较为平稳的运行状态。”潘功胜说。

展望下一阶段人民币汇率走势，张瑜表示，短期看，中国人民银行明确提出，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险。这将对市场短期稳定形成较好支撑。

中期看，人民币汇率走势与美元指数走势，以及对美元指数影响最大的欧元走势相关，同时受我国国内经济情况影响。从上述情况看，这两个月汇率价格已经比较充分地反映了市场对本轮美联储转鹰的反应。“现在对人民币汇率过度悲观，容易发生线性误推，更多地要回归基本面本身。”张瑜说。

长期看，决定人民币汇率的基础是我国经济基本面。我国经济基本面依然有向好的韧性和动能。

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资讯来源：美股投资网 TradesMax

一则关于刘强东减持的消息传出，引发关注。

6月29日，有媒体发布报道称“刘强东拟出售价值约2790万美元京东股票”，不过，据京东集团年报信息以及知情人士透露，上述消息已被认定为不实消息。

相关消息澄清后，京东集团股票当日仍呈现下跌。其中，京东集团港股当日下跌3.70%，报收132.9港元/股；京东美股盘前交易亦明显下挫，截至发稿，股价下跌2.27%，交易价格为34美元/股。

“刘强东减持京东股票”消息不实

6月29日，有媒体发布消息“根据京东提交的SEC文件（144表格），京东集团董事长刘强东拟通过关联公司Fortune Rising，出售80万份ADS（美国托存股份，1ADS=2普通股），按文件公开前一天的收盘价估算，这批股票价值约2790万美元。”该报道还称，“这是刘强东年内第7次有公开记录的股权出售”。

不过，美股投资网分析师综合各方面信息了解到，上述消息并不属实。据美股投资网报道，此次减持的Fortune Rising是一个员工持股平台，在6月30日交易窗口期关闭前，有一些员工减持了部分股票，并不是刘强东个人减持。

根据京东集团此前在港交所发布的2022年年报，Fortune Rising Holdings Limited注册地为英属维尔京群岛，截至今年2月28日，Fortune Rising公司持有1836.73万股B类普通股。年报称，该公司持有的这些B股普通股“旨在在根据股权激励计划项下的奖励将相关股份转让给计划参与者，并根据我们的指示管理奖励及行动”，刘强东为该公司的唯一股东兼唯一董事。年报还注释称，刘强东实益拥有的普通股不包括Fortune Rising 持有的B类普通股。

美股投资网分析师在美国证监会（SEC）官网看到，6月27日，京东集团向美国证监会提交了编号为“114”的文件，Fortune Rising拟出售的美国托存股份数量为80万份，交易性质显示为“根据股份激励计划为其员工利益而发行的股份”，总市值为2789.6万美元（约合人民币2.02亿元）。

减持并非首次

事实上，员工减持京东集团股票在今年已不是首次。

美国证监会官网显示，2023年以来，上述京东员工持股平台已是第7次减持京东美股ADS，除了近日减持的80万份ADS以外，此前6次减持行为累计数量为44066份，累计收益为180.54万美元，约合人民币1307.72万元。

根据京东2022年年报，截至2023年2月28日，京东集团主要股东为Max Smart Limited、沃尔玛和Fortune Rising，总持股比例分别为12.4%、9.2%和0.6%。其中，Max Smart Limited为刘强东通过信托实益拥有的英属维尔京群岛公司。在公司投票权上，刘强东占比为73.9%，包括Fortune Rising员工持股平台的3.5%投票权。

值得一提的是，京东年报还称，刘强东还将向第三方基金捐赠京东集团6237.66万股B类普通股作慈善用途，若此笔股份捐赠完成，刘强东实益拥有京东股份总数占比为10.7%，占投票权总数的69.9%。

京东集团年内多位管理层成员调整

今年以来，包括京东旗下子公司在内的多位管理层成员发生调整。

6月26日上午，京东物流在港交所发布公告称，余睿因个人身体原因，已辞任执行董事、首席执行官及授权代表。同时，胡伟已获委任执行董事、首席执行官及授权代表，自6月26日起生效。

京东物流表示，余睿已确认，其与董事会并无意见分歧，亦无任何有关其辞任事宜须提请公司股东或联交所垂注。董事会谨借此机会感谢余睿一直的拼搏和付出，尤其是余睿带领团队坚持长期主义，在抗疫保供、京东航空首飞及运营、德邦股份的并购融合，及环境、社会及治理等方面取得突出成绩，推动集团业务的全面发展并持续展现集团的社会责任。

资料显示，胡伟现年40岁，于2010年1月加入京东，并自2019年4月至2023年6月起担任京东智能产发股份有限公司首席执行官。胡伟拥有丰富的物流行业运营及管理经验。其曾于京东集团及京东物流担任多个职位，包括自2017年12月至2019年3月担任京东物流华北地区总经理；自2015年5月至2017年11月担任京东集团物流部西南地区总经理，及自2010年1月至2015年4月担任京东集团物流部人力资源部总监。胡伟自2022年2月起担任中国物流资产控股有限公司的董事，并于2022年2月至7月期间担任中国物流资产的董事长、执行董事兼首席执行官。

除了京东物流，京东集团原CEO徐雷也于近期退休，该职位由原首席财务官许冉接任。根据京东集团5月11日发布的公告，许冉将接替徐雷成为公司首席执行官兼执行董事，徐雷因个人原因退休，至于集团首席财务官空缺则由京东物流现任首席财务官单苏出任。

据介绍，许冉是一位学霸，其毕业于北京大学并获得理学与经济学双学士学位。许冉自2020年6月起担任京东集团CFO，其于2018年7月加入京东集团。于2018年7月至2020年5月，其除担任京东零售的首席财务官外，亦先后兼任集团财务和集团税务的部门负责人。在加入京东集团之前，许冉是普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）的审计合伙人，先后在普华永道的北京办事处及圣荷西办事处工作了近20年。许冉还担任京东科技董事。

在上述公告发布的同时，刘强东也表示了对许冉、单苏的看好，“我们相信，许冉女士作为集团首席执行官，单苏先生作为首席财务官，将继续有力地领导京东集团未来的发展。许冉作为首席财务官期间表现突出，并为业务发展和战略决策提供了深刻见解和大力支持。此外，单苏担任京东物流首席财务官期间的出色表现及专业成就使其成为继任京东集团首席财务官的理想人选。”

资料显示，目前京东系实控的上市公司共有5家，分别为京东集团、京东健康、京东物流、达达集团以及德邦股份，再加上在A股排队等待上市的京东数科，和已向联交所递表的京东产发、京东工业，京东系上市公司有望拓展至8家。

资讯来源：美股投资网 TradesMax