一则关于刘强东减持的消息传出，引发关注。

6月29日，有媒体发布报道称“刘强东拟出售价值约2790万美元京东股票”，不过，据京东集团年报信息以及知情人士透露，上述消息已被认定为不实消息。

相关消息澄清后，京东集团股票当日仍呈现下跌。其中，京东集团港股当日下跌3.70%，报收132.9港元/股；京东美股盘前交易亦明显下挫，截至发稿，股价下跌2.27%，交易价格为34美元/股。

“刘强东减持京东股票”消息不实

6月29日，有媒体发布消息“根据京东提交的SEC文件（144表格），京东集团董事长刘强东拟通过关联公司Fortune Rising，出售80万份ADS（美国托存股份，1ADS=2普通股），按文件公开前一天的收盘价估算，这批股票价值约2790万美元。”该报道还称，“这是刘强东年内第7次有公开记录的股权出售”。

不过，美股投资网分析师综合各方面信息了解到，上述消息并不属实。据美股投资网报道，此次减持的Fortune Rising是一个员工持股平台，在6月30日交易窗口期关闭前，有一些员工减持了部分股票，并不是刘强东个人减持。

根据京东集团此前在港交所发布的2022年年报，Fortune Rising Holdings Limited注册地为英属维尔京群岛，截至今年2月28日，Fortune Rising公司持有1836.73万股B类普通股。年报称，该公司持有的这些B股普通股“旨在在根据股权激励计划项下的奖励将相关股份转让给计划参与者，并根据我们的指示管理奖励及行动”，刘强东为该公司的唯一股东兼唯一董事。年报还注释称，刘强东实益拥有的普通股不包括Fortune Rising 持有的B类普通股。

美股投资网分析师在美国证监会（SEC）官网看到，6月27日，京东集团向美国证监会提交了编号为“114”的文件，Fortune Rising拟出售的美国托存股份数量为80万份，交易性质显示为“根据股份激励计划为其员工利益而发行的股份”，总市值为2789.6万美元（约合人民币2.02亿元）。

减持并非首次

事实上，员工减持京东集团股票在今年已不是首次。

美国证监会官网显示，2023年以来，上述京东员工持股平台已是第7次减持京东美股ADS，除了近日减持的80万份ADS以外，此前6次减持行为累计数量为44066份，累计收益为180.54万美元，约合人民币1307.72万元。

根据京东2022年年报，截至2023年2月28日，京东集团主要股东为Max Smart Limited、沃尔玛和Fortune Rising，总持股比例分别为12.4%、9.2%和0.6%。其中，Max Smart Limited为刘强东通过信托实益拥有的英属维尔京群岛公司。在公司投票权上，刘强东占比为73.9%，包括Fortune Rising员工持股平台的3.5%投票权。

值得一提的是，京东年报还称，刘强东还将向第三方基金捐赠京东集团6237.66万股B类普通股作慈善用途，若此笔股份捐赠完成，刘强东实益拥有京东股份总数占比为10.7%，占投票权总数的69.9%。

京东集团年内多位管理层成员调整

今年以来，包括京东旗下子公司在内的多位管理层成员发生调整。

6月26日上午，京东物流在港交所发布公告称，余睿因个人身体原因，已辞任执行董事、首席执行官及授权代表。同时，胡伟已获委任执行董事、首席执行官及授权代表，自6月26日起生效。

京东物流表示，余睿已确认，其与董事会并无意见分歧，亦无任何有关其辞任事宜须提请公司股东或联交所垂注。董事会谨借此机会感谢余睿一直的拼搏和付出，尤其是余睿带领团队坚持长期主义，在抗疫保供、京东航空首飞及运营、德邦股份的并购融合，及环境、社会及治理等方面取得突出成绩，推动集团业务的全面发展并持续展现集团的社会责任。

资料显示，胡伟现年40岁，于2010年1月加入京东，并自2019年4月至2023年6月起担任京东智能产发股份有限公司首席执行官。胡伟拥有丰富的物流行业运营及管理经验。其曾于京东集团及京东物流担任多个职位，包括自2017年12月至2019年3月担任京东物流华北地区总经理；自2015年5月至2017年11月担任京东集团物流部西南地区总经理，及自2010年1月至2015年4月担任京东集团物流部人力资源部总监。胡伟自2022年2月起担任中国物流资产控股有限公司的董事，并于2022年2月至7月期间担任中国物流资产的董事长、执行董事兼首席执行官。

除了京东物流，京东集团原CEO徐雷也于近期退休，该职位由原首席财务官许冉接任。根据京东集团5月11日发布的公告，许冉将接替徐雷成为公司首席执行官兼执行董事，徐雷因个人原因退休，至于集团首席财务官空缺则由京东物流现任首席财务官单苏出任。

据介绍，许冉是一位学霸，其毕业于北京大学并获得理学与经济学双学士学位。许冉自2020年6月起担任京东集团CFO，其于2018年7月加入京东集团。于2018年7月至2020年5月，其除担任京东零售的首席财务官外，亦先后兼任集团财务和集团税务的部门负责人。在加入京东集团之前，许冉是普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）的审计合伙人，先后在普华永道的北京办事处及圣荷西办事处工作了近20年。许冉还担任京东科技董事。

在上述公告发布的同时，刘强东也表示了对许冉、单苏的看好，“我们相信，许冉女士作为集团首席执行官，单苏先生作为首席财务官，将继续有力地领导京东集团未来的发展。许冉作为首席财务官期间表现突出，并为业务发展和战略决策提供了深刻见解和大力支持。此外，单苏担任京东物流首席财务官期间的出色表现及专业成就使其成为继任京东集团首席财务官的理想人选。”

资料显示，目前京东系实控的上市公司共有5家，分别为京东集团、京东健康、京东物流、达达集团以及德邦股份，再加上在A股排队等待上市的京东数科，和已向联交所递表的京东产发、京东工业，京东系上市公司有望拓展至8家。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

6月27日，美股三大股指集体收高，其中，道琼斯工业指数涨0.63%，标普500指数涨1.15%，纳斯达克指数涨1.65%。

消息面上，投资者关注经济数据与美联储的加息前景。美国6月消费者信心指数升至2022年初以来最高水平。美国新屋销售再度强势反弹，重要房价指数连续3个月环比上涨。

美国消费者信心指数升至2022年初以来最高水平

6月27日，美股三大股指集体收高。道指涨212.03点，涨幅为0.63%，报33926.74点；纳指涨219.89点，涨幅为1.65%，报13555.67点；标普500指数涨49.59点，涨幅为1.15%，报4378.41点。

经济数据面上，美国商务部报告称，5月耐用品订单量意外上升，环比增长1.7%，预期为下降0.9%，同时，4月数据由增长1.1%上修为1.2%，耐用品订单量已连续3个月增长。

剔除交通部门的核心耐用品订单量增长0.6%，预期为持平，前值下修至下降0.6%。

随着对当前和未来状况的看法改善，美国6月份消费者信心升至2022年初以来最高水平。

美国经济咨商局周二公布的数据显示，消费者信心指数从5月份的102.5升至109.7，超过接受调查的所有经济学家预期。现状指标跃升至155.3，为近两年来最高水平。衡量消费者对未来6个月展望的预期指标升至79.3。

美国4月标普/凯斯席勒20座大城市房价指数同比下降1.7%，预期下降2.6%，前值为下降1.15%。经季调数据显示，4月份全美房价环比上涨0.5%。

美国正处于传统上最繁忙的购房季节，但上市待售房源只有2019年春季的约一半。库存短缺限制了交易，但在许多地区，决心购房的买家往往被迫支付高于要价的价格。

美国6月里士满联储制造业指数-7，预期-12，前值-15。

美国5月新屋销售年化月率12.2%，预期-1.20%，前值4.10%。

美国汽车工程师协会特斯拉充电技术即将成为美国行业标准

板块方面，标普500指数十一大板块中，可选消费板块和信息技术板块分别以2.06%和2.04%的涨幅领涨，医疗保健板块以0.20%的跌幅领跌。

大型科技股几乎全线上涨，特斯拉、博通、脸书母公司Meta、英伟达涨超3%，高通、AMD、英特尔涨超2%，台积电、微软、爱立信、苹果、亚马逊涨超1%，奈飞小幅上涨，谷歌A股小幅下跌。

特斯拉收高3.8%，成交401.2亿美元。美国汽车工程师协会（SAE）表示，特斯拉的电动汽车充电技术正迅速成为美国行业标准，将加速审查特斯拉的北美充电标准（NACS）是否有可能成为美国充电行业标准。该组织的支持将使其他汽车制造商更容易采用特斯拉充电标准。标准化过程是建立基于共识的关键一步，将对NACS充电连接器进行标准化，以确保任何供应商或制造商都能使用、制造或部署这种充电端口。

英伟达收高3.05%，成交184.9亿美元。周二，机器学习及人工智能领域开放产业联盟MLCommons披露两项MLPerf基准评测的最新数据，其中英伟达H100芯片组在人工智能算力表现的测试中，刷新了所有组别的纪录，也是唯一一个能够跑完所有测试的硬件平台。

高通收高2.71%，6月26日，高通技术公司宣布推出第二代骁龙4移动平台，为首个采用4nm工艺制程的骁龙4系移动平台。Redmi、vivo等主要OEM厂商及品牌预计将于2023年下半年推出搭载第二代骁龙4的商用终端。

金融股多数上涨，嘉信理财涨超3%，德意志银行、第一资本金融涨超2%，纽约梅隆银行、大都会人寿、瑞银集团、巴克莱、哈特福德金融、美国国际集团、万事达、地区金融涨超1%，摩根士丹利涨1%，富国银行、美国合众银行、贝莱德、美国运通、美国银行、维萨、摩根大通、花旗集团、高盛小幅上涨，好事达保险、野村控股小幅下跌。

瑞银集团收高1.64%，据报道，瑞银集团准备对瑞士信贷裁员超过一半，预计交易和投行部门所受影响将最为沉重。瑞信员工们被告知，他们将在2023年经历三轮裁员。裁员行动将于7月份启动，然后在秋季进行两轮裁员。

能源股普遍逆势下跌，美国能源、巴西石油、英国石油跌超1%，阿帕奇石油、康菲石油、壳牌、帝国石油、杜克能源、雪佛龙、马拉松石油小幅下跌，埃克森美孚小幅上涨。

美国WTI原油期货周二收跌2.4%。有迹象表明欧洲央行尚未完成加息，而投资者正在等待可能揭示美国夏季驾驶旺季燃料消耗量的数据。纽约商品交易所8月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.67美元，跌幅为2.41%，收于每桶67.70美元。7月天然气期货收跌1.00%，报2.7630美元/百万英热单位。

热门中概股多数上涨，纳斯达克金龙指数收涨3%。金山云、蔚来涨超10%，小鹏汽车涨超8%，新东方涨超6%，网易、老虎证券、爱奇艺涨超4%，哔哩哔哩、百度、拼多多涨超3%，腾讯音乐、虎牙、携程、理想汽车、唯品会、京东、富途控股涨超2%，阿里巴巴涨近2%。

造车新势力“三剑客”均大涨，其中，理想汽车涨2.45%，据理想汽车微信公众号，本月销量达2.73万辆，3万辆月销目标即将达成。

京东涨2.23%，在京东云城市大会上海站上，京东集团技术委员会主席、京东云事业部总裁曹鹏介绍，即将推出的言犀大规模预训练语言模型，是参数达到千亿级的新一代模型。

百度涨3.09%，百度首席技术官王海峰表示，文心大模型3.5最大的一个变化是新增了插件机制，默认的内置插件“百度搜索”，使得文心一言具备生成实时准确信息的能力；长文本摘要和问答插件“ChatFile”支持超长文本输入等等。

瑞银据悉准备裁掉逾半数瑞信员工

交易和投行部门首当其冲

瑞银集团计划下个月开始裁掉一半以上瑞信员工。

据知情人士透露， 瑞信投行部门在伦敦、纽约和亚洲部分地区的银行家，交易员及支持性岗位将首当其冲。

消息人士补充说，员工被告知今年预计将进行三轮裁员，第一轮可能在7月底前，另外两轮暂定于9月和10月进行。由于计划未公开，知情人士要求匿名。

收购瑞信的交易完成后，瑞银员工总数达到约12万人。该行已经表示，计划未来几年节省约60亿美元的雇佣成本。

两位知情人士称，瑞银计划最终将员工总数减少约30%，相当于35000人。这与Redburn分析师本月预估的约30000人基本一致。

消息人士称， 瑞信的员工总数目前约为45000人。瑞银一位发言人拒绝就裁员消息发表评论。

知情人士称，虽然瑞银最初计划保留业绩前20%的投资银行家，特别是专注于科技、媒体和电信行业的银行家，但许多最优秀的人已经离职或被竞争对手挖走。德意志银行、Jefferies Financial Group Inc．、富国银行等最近几个月都在争抢瑞信员工。

两位消息人士透露，虽然许多人已经离开，但瑞银仍希望保留瑞信大部分私人银行家。在亚太地区，本月早些时候知情人士透露，瑞银计划保留数百名瑞信私人银行家，员工总数拟超过1200多人。

其中一位知情人士称，至少短期内瑞银需要留住负责管理面向富人客户的结构性贷款和股票衍生品交易的瑞信员工。

CFA一级考试通过率升至39% 接近历史均值

特许金融分析师（CFA）第一级考试的通过率向历史平均水平靠拢，考生再次受益于没有疫情相关的干扰。

CFA协会周二表示，5月39%的考生通过了一级考试，略高于2月的38%和11月的36%。该协会称，最新的通过率更接近但仍低于过去十年41%的均值。这是自新冠病毒出现以来第二个未受疫情干扰的考试期。

“我们再次高兴地看到考试没有受到疫情相关的干扰，这有助于确保考生保持学习进度。”该协会负责教育的董事总经理Chris Wiese周二在一份声明中说。

最新结果显示，所有级别CFA考试的通过率都从2021年创下的历史低位有所提高。今年5月，超过2.3万名考生参加了在全球369个考试中心举办的一级考试。CFA考试在疫情期间从纸质过渡到机考。

该协会称，在5月参加二级考试的考生将在7月6日获得考试成绩。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

据美国娱乐新闻网站TMZ报道，消息人士透露，一位意大利政府官员联系了马克·扎克伯格，希望他和埃隆·马斯克将“约架”地点定在罗马斗兽场。

这位人士告诉TMZ，几天前意大利的文化部长与扎克伯格取得了联系，讨论了此事的可能性。之后，扎克伯格方面的人士还将这一信息传达给了UFC主席达纳·怀特——就是这场“世纪大战”的策划人。

报道还强调，扎克伯格与马斯克两人也都希望能在斗兽场举办这场比赛。虽然这则传言听上去有点不可思议，但随后不久马斯克便在其社交媒体上暗示这个消息可能是真实的。

马斯克写道，格斗比赛有可能发生在斗兽场（Colosseum），他还附上了一段上世纪70年代英国喜剧电影《万世魔星》（Life of Brian）中男主角在罗马斗兽场角斗的搞笑视频。

视频中，男主角Brian不断绕着斗兽场跑圈，始终避免与对手接触，最后竟然把人高马大的对手累趴下了。马斯克评论称，“需要锻炼一下我的耐力了。”

据了解，位于意大利罗马市中心的斗兽场是古罗马时期最大的圆形角斗场，建于公元72年-82年间，是与中国万里长城齐名的世界新七大奇迹之一。

斗兽场平面呈椭圆形，占地约2万平方米，外围墙高57米，相当于现代19层楼房的高度，最多可以容纳近9万人数的观众，平时对游客开放参观。

但需要指出的是，斗兽场内已经接近20年没有举办过大型活动，马斯克与扎克伯格的“决斗”可能会被安排在斗兽场外举行。

笼斗比赛火热

上周，马斯克邀请扎克伯格进行一场笼斗比赛，后者欣然应允。此后，这场比赛在达纳·怀特等人的证实中变得火热。

分析称，两人在网络互不相让，表面看来娱乐性十足，但实际上反映自马斯克2022年买下推特之后，脸书、推特两家社交媒体巨头不再像过去暗中较劲，双方竞争已浮上台面且更趋白热化。

马斯克母亲Maye Musk多次发推文称反对这次笼斗，并希望马斯克的粉丝也不要鼓励马斯克参加。父亲Errol Musk也对笼斗嗤之以鼻，认为这场比赛对马斯克来说是双输的比赛。

不过，多个消息来源告诉TMZ，马斯克和扎克伯格都在“全力以赴”，双方甚至都找了顶尖陪练来打磨格斗技巧。比起这场决斗是否真的会发生，网友似乎更好奇谁能赢，不少人还专门为两人制作了实力对比表。

对比来看，马斯克身高6英尺2英寸（约188厘米）、体重230磅（约104公斤），全面碾压扎克伯格的5英尺7英寸（约170厘米）和145磅（约66公斤）。

不过英媒爆料，小扎已经进行了18个月的巴西柔术锻炼，而马斯克先前自称“几乎不运动”。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

尽管面临一系列风险，诸如银行业危机、经济衰退、美联储加息和地缘政治动荡等，但美股上半年走势堪称梦幻，也令许多分析师感到意外，标普500指数上涨了14.4%，纳斯达克综合指数涨幅为30%，有望创下40年来最好的上半年表现。

下周开始，下半年行情就要开始了，股市还能否继续高歌猛进？CFRA首席投资策略师Sam Stovall指出，以史为鉴，自1945年以来，标普500指数在上半年涨逾10%的情况下，下半年的平均涨幅为8%。

经济衰退在哪里?

事实证明，面对美联储激进的货币紧缩政策，美国经济充满弹性，迄今为止避免了许多预测人士在2023年初预测的经济衰退。在事实面前，华尔街投行也纷纷改变了自己悲观的经济预期。

美国劳动力市场仍非常紧俏，上个月新增就业岗位33.9万个。而且，考虑到仍有大量职位空缺有待填补，美国似乎不会掀起大的裁员浪潮。医疗健康等一些行业仍在应对人手短缺局面。

不过，尽管目前看来，今年出现衰退的可能性较低，但对经济的担忧并未完全消失。纽约联储本月早些时候根据美国国债收益率曲线建立的衰退概率模型预计，未来12个月发生衰退的可能性为71%。

瑞银分析师写道“软着陆的前景，至少在投资者看来，已经从年初的不可能，变成了现在的相当可能。当然，如果通胀和就业数据令人失望，这种积极的市场前景可能会迅速消失。”

通胀下降速度

自去年夏天达到40年高点以来，美国年通胀率已经下降了一半，但仍远高于美联储2%的目标水平。美联储本月暂停了加息，但预计将在7月份再次加息。

一些投资者认为，通胀放缓加上经济增长强劲，是有利于资产价格的所谓“金发姑娘”局面，这将推动美股继续上涨。

但如果通胀消退的速度不及美联储期望的水平，这或将迫使美联储进一步加息，从而可能抑制股市涨势。

周四，美国总统拜登的首席经济顾问、国家经济委员会主任布雷纳德表示，今年下半年通胀率应该会有所改善，到2024年11月美国大选时，通胀率有较大可能下降至2%附近。

科技股涨势

苹果和英伟达等少数几家大型科技股推动标普500指数上扬，令人担心的是，除非有更多股票加入，否则涨势可能无法持续下去。

今年以来，围绕人工智能(AI)的炒作已提振科技公司的股价屡创新高。在临近本季度末之际，这种涨势进一步增强。

总部位于费城的财富管理公司Glenmede的投资战略和研究部主管Jason Pride说“以我的职业生涯所见，相比更为长期的前景，技术周期初始的上升阶段全都在更大程度上充斥着炒作和希望，无一例外。”

摩根士丹利全球投资办公室投资组合模型构建主管Mike Loewengart表示，从理论上讲，美联储接近完成加息，这应该会利好科技公司。他说，此类公司往往靠以诱人的利率借入大笔资金来实现快速增长，当利率下降时，增长型公司面临的状况会开始好转。

AI何时结果？

AI带动的科技股繁荣发展是推动该类股和整体市场的一个实实在在的因素，投资者将在未来几周关注第二季度财报，以了解企业预计多久能实现AI带来的财务效益。

但需要明白的一点是，技术创新并不总能转化为可持续的业务或持久的收益。目前，标普500指数科技股目前的预期市盈率为27倍，高于平均水平20.9倍，但远低于互联网泡沫时期的水平。

未知风险

今年3月，硅谷银行倒闭引发的银行业危机最终并未演变成许多人担心的系统性事件，但投资者仍在关注，在美联储数十年来最激进的加息周期下，可能会暴露其他金融体系方面的脆弱性。

其中一个领域是商业房地产，人们对新冠疫情导致的办公空间空置问题感到担忧。美国财长耶伦接受采访时表示，鉴于工作方式的改变，她预计商业房地产行业将出现“问题”，财政部正在密切监测商业房地产行业。“我们看到人们对远程工作的态度和行为发生了巨大变化，尤其是在利率上升的环境下。”

美国国家经济委员会主任布雷纳德表示，人们普遍预计，在利率飙升的背景下，商业房地产未来几个月和几年将出现亏损。虽然目前看来，损失敞口似乎得到了控制，但布雷纳德表示，她对形势并不乐观。

股票能与债券和现金竞争吗？

同样是利率上升带来的问题，固定收益资产和现金的收益率已升至数十年来的最高水平，最终为投资者提供了股票以外的另一种选择。

虽然今年到目前为止，这似乎并没有影响到股市的回报，但如果利率继续走高，未来股市的吸引力可能会减弱。

Truist Advisory Services的数据显示，股票风险溢价正处于10多年来最不具吸引力的水平附近。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

2011年怀揣一腔热血加入B站的陈睿，不知有没有预料到今日的烦恼。

B站刚刚度过14岁生日没多久便迎来几个重要改变。6月26日，B站宣布未来几周内将以播放分钟数替代目前外显的播放次数。几天之后，B站又成立了新的一级部门交易生态中心，以加强公司在商业化交易方面的基建。

在这一系列或小或大的变化背后，是B站在全力对抗来自商业化的危机感。

今年4月初，一场UP主停更风波撕开了B站商业化的“遮羞布”，将UP主挣钱难的问题推到了台前。实际上，近两年B站一直在努力赚钱，开放电商外链、尝试直播带货和组织架构调整，每一个动作都指向加速变现。

从2009年上线至今，B站的员工数从最开始的30人狂飙至第一次上市时的3000多人，如今达到11092人（截至2022年12月31日），翻了将近370倍。扩张之际，关于B站如何维护社区氛围的讨论从不间断。而在公司董事长兼CEO陈睿立下2024年实现盈亏平衡的目标后，B站的挑战变成了如何在“挣钱”这件事上放手一博。

但B站努力的成果始终未能体现在财报中。以广告业务为例，2021年B站广告收入同比增长145%，但2022年同比增长仅为12%，增速大幅下滑。2023年一季度，B站营收51亿元，仅同比增长0.3%；净亏损同比收窄72%，达到6.3亿元。

焦虑的B站仿佛走入了一扇旋转门，屡次尝试又不断碰壁。留给它找寻出路的时间已经不多了。

广告主抛弃中视频

在广告市场上，B站不是没有过好时光。

2019年12月31日的跨年晚会后，B站成功“破圈”，之后一度因为“聚集Z世代”而成为广告主青睐的新渠道。包括钉钉、特斯拉等知名品牌纷纷入驻B站，以凸显自己的年轻化形象。也是在这一年，B站的广告收入同比增长125%，达到18亿元。

但在广告主普遍削减预算的2022年，B站在商业化之路上狠狠摔了一跤，绊脚石竟然是曾让B站引以为傲的中视频基因。

华创证券研报数据显示，2022年互联网广告行业增速为过去五年最低，骤降至不足10%。同时，短视频和直播正在抢占国人有限的注意力。多个品牌方对美股投资网表示，2022年，他们对于线上广告的投放更注重交易转化而非品牌营销。而大多中视频的植入广告属于后者——B站官方曾介绍，B站UP主商单分为尊重创意、展现品牌调性的定制商单和铺量效率高、UP主接单快的植入商单。

一位资深互联网分析师告诉美股投资网，根据他们的调研，2022年广告主已经在效果广告上获得了不错的表现，接下来从品牌广告平台转向到交易转化类广告的趋势仍将持续。在交易和效果类广告无法满足广告主增量诉求的情况下，品牌广告才会进一步恢复。

这导致B站较为擅长的品牌广告成为备选，甚至被抛弃。

张绘所属的MCN在B站跻身前列。她告诉美股投资网，2022年三季度开始，公司签约的数位UP主几乎都接不到广告，即使是播放量和粉丝数都不错的博主，也很难接到商单。

从投放选择上来说，B站的平台生态决定了广告主无法像在小红书那样大量投放更“便宜”的中小博主——B站UP主的“二八分布”更为明显。根据B站UP主“狸子LePtC”统计，截至2022年6月30日，B站头部UP主（粉丝量>100w）近千人，中小UP主（粉丝量1-10w）人数为9.1万，后者组成了B站最大的创作者群体。

而B站头部UP主的商单价格并不低。据美股投资网了解，一位粉丝量在200万左右的B站知识区UP主，原创定制商单视频的报价达40万元，动态转发的价格约为3万元。另据美股投资网获得的一份最新博主报价单，一个在B站粉丝量超过300万的生活区UP主，在小红书也属于头部（粉丝量超过200万），但其在B站单条植入视频的报价是小红书单条笔记广告的2倍以上。

某B站头部MCN的负责人向美股投资网解释了B站单价更高的逻辑一条5到7分种的视频制作需要搜集资料、写脚本、拍摄和剪辑等，成熟的博主一周内能更新一条视频。但在其他平台，同样的时间可以产出三到四条短视频或图文内容。

一种关于“ROI”（投资回报率）的恶性循环正在发生。B站UP主做中视频的制作成本高于其他平台，广告单价也相对更高；品牌方花了更多钱，却看不到直接的转化效果。不再买单之后，B站UP主就更入不敷出。一位粉丝量超过500万的头部UP主告诉美股投资网，即使是过去一年团队基本有稳定商单的情况下也谈不上赚钱，“只能说基本维持运营。”

尽管B站也曾有过辉煌的营销案例，如今在广告主眼中，已经很难摆脱“ROI低”的标签。一位业内人士称，在小红书，一个食品类品牌的ROI可以做到3或4，但在B站，ROI达到1就算很不错。

在犹豫中错过，在尝试中碰壁

事实上，B站在商业化上的尝试并不少。从2020年开始，课程付费、视频和直播带货都已布局，但始终赶不上市场的变化。

那时品牌蜂拥而至，可B站并未搭建好体系化的商业基础设施。多位接近B站的人士都认为，B站错过了当年的时机其正式上线UP主商业化运营平台“花火”的时间是2020年7月，而在官方表述里，直到2022年B站的商业化基建才逐渐完善。

B站商业化尝试的不完全统计制图美股投资网，根据公开资料整理。

早在2021年末，张绘就察觉到了广告市场的变化。2021年一整年，抖音和小红书的业务在公司的营收占比增长超过20%，因此开始有意识地减少甚至停止B站UP主的签约，已有的B站UP主也逐渐向短视频和直播转移。

恰恰是在这一时期，B站加速推进站内的竖屏模式Story-Mode。该模式早在2020年末就进行了灰度测试，但铺开的同时尚未设置醒目入口。

2022年，平台开始用数字不断强调Story-Mode带来的商业化效果，例如一季度竖屏视频播放量占总播放量的比例超过20%；二、三季度竖屏视频的日均播放量同比增长超400%，广告互动率是横版广告的五倍。

但直到2022年下半年，B站才开始向张绘所在的MCN积极推进Story-Mode，签约的UP主可以得到流量扶持。“如果早一点去推，我们还能尝试一下。但当时B站给的扶持，已经不如我们在别的平台做的增量了。”张绘称。

除了平台的犹疑，推进短视频的另一个阻碍是UP主是否适合转型。

美妆区UP主尚且可以转换形式，但具有B站特色的内容很难改变阵地。以过去一年增长较快的知识区为例，美股投资网采访的多位头部知识区UP主目前都没有尝试Story-Mode。广发证券的统计显示，B站粉丝量前100（按照艺恩星数平台统计）的UP主仅有17%上传过竖屏内容。

B站在带货上同样举步维艰。

2021年年底，B站内测了UP主直播带货功能“小黄车”。当时B站联系了各个频道的头部UP主进行测试，知识区、美妆区都有所涉及。据美股投资网了解，在早先测试的一群UP主中，一位美妆区UP主某次直播带货的GMV达到了10万，位列当周B站带货榜前列。而在抖音，以头部美妆博主画梅为例，2021年其多场直播单场销售额突破百万，最高破千万。

这让UP主团队意识到，B站直播带货的天花板太低，用户没有在B站购物的心智。一位最早受邀参与内测“小黄车”的UP主也表示，当时卖出的数据较为一般，后续没有做过太多尝试。

蓝链（B站视频内容下方的评论区置顶的蓝色商品链接）的效果也难称理想。B站做内容电商的思路是不自建、向各大电商平台导流，因此UP主蓝链带货功能可让品牌方看到更直接的转化数据。一位行业人士透露，他们参与的项目中，B站美妆区头部UP主能够转化几百单已经是很不错的成绩，甚至有UP主只能转化个位数的下单量。

原因是多重的。上述受访人士都提到的一点是，B站用户相比于其他平台更低龄，付费意愿较低。此外，前述行业人士称，头部UP主对于挂链接这件事情较为保守，很多UP主将链接放在极为隐蔽的位置，反而是一些中腰部UP主在蓝链转化上优于头部。一位UP主告诉美股投资网，蓝链确实更容易吸引品牌投放，但对于UP主来说，一个月挂一次蓝链已经是极限，否则就会引起粉丝反感。

摇摆和割裂

入职B站的新人不一定像早期员工那样热爱二次元，但都会将公司第一条价值观熟稔于心——社区优先。这个支撑B站多年来保持调性的信条，在平台需要变现时反而成为沉重的包袱。

B站对于社区的任何一次改变都倍加谨慎，这种摇摆在外界和内部皆有感知。一位B站运营人员向美股投资网表示，主站的产品功能推进较为缓慢，内部对于用户的反馈十分在意，影响上线的进度。例如，一个主站页面的产品功能测试后，用户的反馈非常负面，内部就会反复拉扯，上级领导做不出明确决策，既想推进功能，又不想得罪用户，影响了执行效率。

2022年6月，B站上线首个付费视频，UP主“勾手老大爷邓肯”参与了内测。这被认为是B站扩展UP主收入渠道的又一次尝试。但之后，该UP主掉粉超过1万，用户的声音负大于正，B站也没有继续拓展这一产品功能。

一位内部人士透露，即使是在商业中台搭建完毕的2021年，社区和商业化部门之间的沟通也不顺畅，配合效率较低。

割裂不只发生在内部。美股投资网采访的多位头部UP主都表示，会为品牌不投放而发愁，希望B站完善商业化建设。但2022年B站月活跃UP主的数量有370万，头部UP主之外，大量“为爱发电”的UP主和用户有不同的感受。

在“停更”引发的后续讨论中，一位UP主的看法足以反映社区和商业化之间的矛盾。小清（化名）在2018年左右入驻B站，拥有大约1万的粉丝量，积累了一些垂直领域的忠实粉丝。他向美股投资网表示，“B站以前的生态环境对小众圈还比较友好，虽然我入场有点晚，但整体推送机制还比较公平，可以看到不错的播放量。现在投入的精力和视频质量都远胜过去，播放量却更低了。”

2022年，B站调整创作激励政策，小清的激励收入减少了一半以上。同年10月之后，小清在站内收到大量起飞（B站的流量投放工具）和MCN运营的广告，这让其感到不适。这些凭借兴趣留下的UP主并不适应B站的变化，小清认识的很多圈内UP主在去年退出了B站。

不过B站已经来不及向社区解释这一切。去年第四季度，B站月活达到3.26亿，接近4亿目标，但距离止损仍有很长距离2022年其总营收同比增长13%，达219亿元，全年净亏损为75亿元，同比扩大10%。

B站亟需证明自己的盈利能力。

B站广告业务收入变化。制图美股投资网，根据财报数据整理。 焦虑之下，解法何在？

B站计划未来几周由展示视频播放次数转为展示播放分钟数，陈睿对此的解释是，随着B站UP主数量、用户规模、内容供给、视频形态的不断扩大与丰富，平台需要更加具有参考价值与反映用户真实消费状况的数据维度。

外界普遍认为，这也是B站在商业化上做出的一大努力，以证明自己在中视频上的差异化价值。播放量是大部分视频平台向外界展示的最重要指标。尽管创作者能在后台看到播放时长，但平台往往会将广告主在意的播放量、点赞评等互动指标放在前端。

多位B站UP主向美股投资网表示，显示播放分钟数的确对中长视频UP主相对有利，但品牌方如何看待这一指标还有待观察。一位负责品牌社交媒体投放的人士表示，“不管是UP主还是品牌方，都要在投放过程中对这个‘分钟数’概念做磨合，衡量多少分钟代表视频质量高。”一位数码区UP主向美股投资网表示，他更关心的是平台后续如何调整推荐机制，目前平台很多分区的排行榜都是以播放量为导向。

事实上，意识到摇摆带来的危机后，B站在去年下半年就开始“下猛药”。张绘称，去年第三季度开始，B站加大和MCN的沟通频率，集中走访了一些机构。直播带货的脚步也在加快今年618期间，B站带货直播场次同比增长近7.5倍。

据美股投资网了解，2022年7月，B站还进行一系列高层调整，涉及主站和商业化部门。原负责B站商业化中台、主站商业中心等业务的副总裁刘斌新离职，原负责主站运营中心的副总裁刘智负责商业化中台业务。组织架构调整后，营销中心总经理王旭和刘智均汇报给B站副董事长兼COO李旎。

此外，参与搭建花火体系建设、原本负责商业化前台业务的营销中心负责人张振栋被调至创新业务部门，之后被曝已离职。

B站向全员通报了这一人事变动。上述内部人士透露，当时刘斌新和刘智在整个部门里进行了交接和发言，在内部看来是对商业化的进一步重视。

刘斌新在互联网广告产品上有丰富经验，曾任百度凤巢副总监、360商业产品事业部总经理。不过，上述内部人士表示，尽管刘斌新在任时期逐渐和社区搭建了沟通的桥梁，但在社区面前话语权不够，资源合作上不算密切。刘智担任负责人后带来了一些社区部门的得力干将，最大的变化是“要资源”的效率更高了。在进行上述架构调整的同时，创收第一次成为社区部门员工的OKR的重要指标。

然而在急速的变动中，B站自身的管理问题也接踵而至。

多位UP主和MCN人士向美股投资网表达了共同的感受在和B站沟通的过程中，权责不清晰、透明度较低的问题突出。以近一年B站加大投入的直播带货为例，此前B站商业化下设的带货项目组负责蓝链（视频带货）和直播带货，同时，主站的直播部门也有团队对接直播带货的工作。前述头部UP主表示，近两年他们对接的B站运营人员频繁更换，日常沟通中，还会出现两个团队抢资源和项目的情况，造成不小的“内耗”。

这或许也是B站近日持续调整组织架构的原因。

美股投资网从知情人士处获悉，李旎兼任新的交易生态中心负责人。该部门包括主站商业中心和带货项目组的部分团队，主站商业中心/带货项目组依然汇报给B站副总裁刘智。此外，原“电商事业部”同时更名为“会员购事业部”。今年第一季度财报中，B站将这部分业务的披露口径从“电商业务和其他”变更为“IP衍生品及其他”业务，收入同比下降15%。而新的交易生态中心也将合并原电商事业部的产品和运营团队。

减少冗余和突出优先级业务固然必要，但这依然只是B站解决问题的第一步。

一些观点认为，B站商业化的卡点在于早年间创始人徐逸承诺的“不加贴片广告”。2016年，B站曾在部分番剧上线贴片广告，用户反应激烈。当时，陈睿在知乎发帖表示，“B站未来有可能会倒闭，但绝不会变质。”

不过，据美股投资网了解，关于是否加贴片广告，B站内部有过好几轮的论证，最终都不了了之。2022年12月，李旎在财报会上解释称，B站的内容大多集中在2到5分钟，即使所有内容都采用贴片广告，收入也比较少，还极其破坏用户体验。这种得不偿失的传统广告模式，B站不会轻易尝试。至于解法是什么，B站仍在探索当中，只是各方还能等多久是个问题。

（应受访者要求，文中张绘为化名）

资讯来源：美股投资网 TradesMax

在经历持续的销量低迷和一个糟糕的一季报后，蔚来对外将全系产品购车门槛拉低了3万元，对内着手营销和传播部门大规模重组。这家新势力似乎又有迹象迎来转机，但距离它上一次陷入巨大危机，甚至濒临破产的边缘，才刚刚过去三年。

蔚来重蹈覆辙不会让多数人感到意外。创始人李斌在公司商标尚未注册之时，就已经构想好一幅由汽车、全生命周期服务、数字化体验、超越汽车生活方式组成的蓝图，而这种坚持了9年的宏大叙事已经被两度证明，超越了团队的极限和资源负荷能力。

关于蔚来总是有很多争论，很少会有一家汽车公司像它一样评价如此两极分化。

喜欢蔚来的消费者推崇它的产品设计和服务，甚至会在活动上过度兴奋乃至激动落泪；但另一方面，投资者和市场却时常质疑蔚来的过度服务、成本控制以及现金流压力，总有人在预测蔚来到底什么时候会支撑不下去。

过去几年，新势力公司遇到了很好的发展机遇，他们某种程度上处于竞争真空期，推出具有科技感的智能汽车，吸引了一批年轻前卫的消费者，并通过向资本市场讲述充满想象的故事获取资金上的支持。其中，蔚来第一个在纳斯达克上市。

不可否认的是蔚来凭借互联网思维的运营模式，已经在用户服务和社群运营上形成差异化竞争优势，只是这个群体的感知壁垒过高，需要真正进入蔚来的价值体系才能感受深刻。

而蔚来长期研发和销售支出刚性难下，一旦经营节奏踩错，为远期规划而预支的成本可能会再次把蔚来拖入危机。

蔚来在最近两个月的销量都未能超过7000辆，也是其产品换代节奏把控失误最直接的后果。老一代的车型从2月基本售完，但新款车尚未接上，可卖的车只有 ET7、ET5 和 ES7，无法支撑销量增长。

好消息是蔚来在6月中旬密集发布新车，目前三周销量已突破8000辆， 有望在本月重新回归月销过万俱乐部。

暂时的销量回升不代表蔚来彻底解决了危机。从根本来看，蔚来在跨越远见者和早期大众之间的鸿沟上始终没有做出明显动作，其用户池始终囿于固定的圈层。

根据鸿沟理论，高科技企业的早期市场（远见者）和主流市场之间存在一条巨大的鸿沟，能否顺利跨越鸿沟并进入主流市场，成功赢得实用主义者（早期大众）的支持，就决定了一项高科技产品的成败。

实际上每项新技术都会经历鸿沟，关键在于采取适当策略令高科技企业成功“跨越鸿沟”。而蔚来和李斌似乎还没有找到适当策略。

通常一家汽车制造商早期需要依靠爆款车型形成规模化销量增长。汽车行业无比强调规模，这也是加速盈利的关键。特斯拉在2020年首次实现盈利，当年累积销量49.95万辆，基本实现了50万辆的年度销量目标。

生产效率也同样至关重要。如果福特没有发明流水线、丰田没有持续改进精益生产、大众没有激进推行模块化生产，你很难相信这三家公司会在不同时代统治汽车行业。特斯拉与比亚迪能够争相成为电动车时代的领军企业，也与它们更新生产方式和控制高溢价核心零部件密切相关。

蔚来从本质上缺少建立在理性与效率之上的制造基因。李斌更多强调的是用户服务，这与马斯克公开推崇的尽可能降低特斯拉生产成本，从而普及更多用户不同。

从李斌多次接受采访的公开资料中不难看出，将技术和效率做到极致会成功，但这似乎不能让李斌感到兴奋。 他的理想不是让每个人都能开上蔚来，而是让开上蔚来的人体验到极致的用户服务。

不计回报的用户投入帮助蔚来快速打开初期市场。它将大量资源投注到用户服务、换电、社群运营等后市场项目上，直营门店的销售一度不需要背负卖车指标，只需要和用户做朋友。以老带新传递口碑，完成了前期市场转化。在最困难的2019年第四季度，蔚来早期忠诚度极高的8000多位车主冒着没有售后的风险，付款提车，给蔚来送去30多亿元现金。

用户服务也给蔚来赢得了品牌价值和口碑。一名理想汽车员工告诉美股投资网，汽车公司都想要培育积极的用户社群和到位的售后服务，但至今没有任何一家能做到和蔚来同等的水平和声量。

正是基于从未有过的差异化服务优势，蔚来在30万元以上纯电动汽车市场占据一席之地，成为国内第一家具备豪华汽车属性的自主品牌。

另一方面，蔚来作为一家用户企业也存在隐忧，面临运营成本过高和用户圈层严重固化等问题。2022年蔚来销售费用高达105亿元，比同期的理想和小鹏分别高出约48亿元和38亿元。今年蔚来还将要新建1000座换电站，按一座换电站成本150万元估算，蔚来仅在换电站上的投入就在15亿元。

用户圈层固化的问题更为复杂，一是蔚来瞄准的中产阶级高端消费持续低迷，二是固化圈层形成的身份认同一旦不被后来者接受，就会进而排斥品牌本身，而这种固化的社群圈层也会让潜在消费者认为进入门槛过高。

蔚来的产品往往能给体验者留下不错的印象，每次新车上市几乎很少有关于车型产品本身好不好的讨论。双电机策略、搭载4颗高算力Orin芯片以及比均价贵出一倍的图达通激光雷达等都是蔚来的加分项。多名汽车分析师向美股投资网共同表示，蔚来的硬件标配和看不见的用料相当扎实。

问题出在了具体执行层面。一直以来蔚来僵硬的定价策略都饱受争议，这不仅令蔚来用户画像高度重叠，也让这家新势力公司在面对市场变化时缺少该有的灵活应变能力。

比如在4月价格战中坚持不降价且减少用户权益，以及新款ES6最初上市定价偏高引发市场强烈不满。今年中国车市开局整体销量下滑幅度和价格战激烈程度均前所未有，外部形势的剧烈变化需要一家企业及时做出清醒的调整和判断。

李斌想要通过个性化的设计和车型来满足消费者的不同需求，这也是传统豪华汽车品牌一贯采用的做法。蔚来在车型设计、企业标识、色彩选择甚至周边衍生品的设计上都体现出了这家公司的审美。

但事实上在售的数款个性化产品不仅没有形成增量，反而由于产品矩阵过于拥挤而陷入内耗，月交付量持续下滑。一名蔚来中层员工认为“设想是用户喜欢哪个产品就买哪个，但用户想买的是这个品牌中性价比最高的。”

过于强调个性化也导致蔚来内部存在以设计为先的弊病。据蔚来内部员工透露，蔚来车型是以设计为导向，而不是从产品角度考虑，通常产品团队要为设计做出更多妥协，“想要说服设计调整是一件很难的事情”，而这种做事风格也被带到了蔚来的下沉品牌阿尔卑斯里。

集中资源瞄准单一的空白细分市场是完成市场转变的有效举措，而蔚来却选择将资源分散，反而使主营业务营收孱弱。一个正面案例是同样定价在30万元以上的理想，接连推出三款相似度极高的增程式SUV，在特定的细分市场强化了用户心智。

一位汽车制造行业深耕多年的资深人士向美股投资网表示“（蔚来）个性化的判断是对的，但没有能力把这个事情做对，至少在产品定义上没有做到。”

2023年蔚来预计在售的车型将达到8款之多，这也就增加了生产复杂程度并降低了供应链效率。同时，蔚来一直存在无法保障零部件供应和交付的短板。

去年被寄予厚望的轿车ET5因供应链问题，导致后期订单丢失；今年新车ES6虽然实现了上市即交付，却也因选装配置产能问题造成交付时间被拉长。

一名接近蔚来高层的知情人士告诉美股投资网，因为总量有限，蔚来从上游零部件供应商拿到的价格相对较高，也无法拿到供货优先级。

脆弱的供应链环节也直接损害了蔚来的盈利能力。汽车生意的本质是以最低的成本卖最多的车。如果产能无法充分利用，就意味着生产和采购的成本无法摊薄，也就推高了供应链成本。2022年蔚来没有完成15万辆的销量目标，第四季度向供应商赔偿了10亿元。

蔚来在供应链上暴露出的问题也反映出这家公司在现阶段的人才配置上还有很大优化空间。目前供应链方面的负责人是蔚来执行副总裁、质量管理委员会主席沈峰，他的主要经验集中在研发层面；而负责采购的助理副总裁潘昱也没有实物采购经历。

行业人脉及保供经验的缺失让蔚来在强调供应链韧性的当下更显被动。上述知情人士向美股投资网透露，在去年缺芯断供如此严重的市场环境下，已经退居二线的长城汽车董事长魏建军都冲到博世中国总裁陈玉东的办公室要货，多家汽车公司负责人出来喝酒刷脸抢芯片，而蔚来的采购负责人仍稳坐办公室，没有过多积极动作。

无法从头部供应商面获得较高的话语权，蔚来坚持自研核心零部件来摆脱束缚。比亚迪是正面案例，但花费了数年时间积累。

一家头部券商的汽车行业研究员告诉美股投资网，蔚小理三家新势力刚刚兴起之时，只有理想学习传统汽车制造商和头部供应商绑定。

“蔚来自研电机、底盘控制域没有问题，但是在一些基础零部件上，保证供应才是稳定重点。另外，如果全部自研将带来高居不下的成本。”当然长期看来，当规模足够大时自研会带来更多灵活性和一定成本优势。

目前蔚来自研的自动驾驶芯片和电池在未来一旦落地，的确能给其多出10%的毛利率，但同时也造成当前每个季度约30亿元的研发开支，是同期理想和小鹏的2至3倍。

“李斌想要所有事情一次性完成，但这很难。”一名蔚来中层管理者向美股投资网表示，研发投入的多少并不能决定企业的存续，尤其是今年市场竞争的激烈程度超乎所有人预料，让投资人与汽车公司都不得不回归制造业本质，即成本与效率，争夺订单与交付。

理想汽车创始人李想直言，如果理想三款车的总销量下降到五六千辆/月，理想汽车的整车毛利率就会变成负数。“更容易出问题的不是成本而是销量，汽车行业的属性对规模的要求太苛刻了。”

换言之，汽车制造业不能只依赖品牌服务、产品设计和用户运营等软性业务，这个行业并不相信温情与眼泪。

除了向上游产业链布局，蔚来同时还在向更多细分市场覆盖。下沉品牌阿尔卑斯预计2024年开启交付，定位更低的萤火虫预计同年三季度首发。在蔚来的乐观预测下，阿尔卑斯能够实现月交付超5万辆，承担蔚来一直无法实现的销量规模化重任。

豪华品牌可以强调个性化，不执着于打造爆款车型，但对于中端品牌来说，打造爆款车型至关重要，而这一点蔚来做得并不成功。截止目前，蔚来还没有一款称得上真正爆款的车型。

一位资深汽车行业分析师向美股投资网表示，蔚来和阿尔卑斯针对完全不同的细分市场，用户需求存在极高的不确定性。更关键的是，蔚来尚未因确立豪华品牌属性而真正拥有了溢价能力和号召力，这通常需要经历一两代消费者才能建立。

同一企业文化，相似背景的团队操盘，“蔚来品牌都难言成功，如何确保阿尔卑斯就能获胜？”

今年几乎所有品牌都被裹挟到一场“以价换量”的淘汰赛之中。市场正在向头部聚集，未来或只有不到10家汽车公司能够存活。

外部环境的剧烈变化让资源分配的优先级和执行效率变得更为重要。蔚来2022年全年研发支出高达108亿元，高额研发投入的趋势并没有减缓，2023一季度的数据是30.8亿元。

并且，当前蔚来账的现金及等价物只有378亿元，与去年第四季度相比减少了77亿元，流失速度进一步加快。而同一赛道的理想在规模化销量下，已经能够自我造血。

蔚来最新一笔来自中东的53亿元的融资，也只能弥补其一个季度的资金流失缺口，其主要汽车业务的营收，已经难以支撑庞大的研发和销售管理费用。

李斌罕见地决定将部分研发项目推迟，同时在终端招募更多的人力卖车。重新聚焦主营业务能让蔚来更好地管理现金流状况，尤其在产品切换销量不济的当下。

上一个通过主动收缩业务完成自救的是福特，其在金融危机时采取的“One Ford”战略将资源集中在福特品牌，以采用通用化零部件和推出全球化车型，化解了一场破产危机。

目前蔚来已经有近3万名员工，远超理想和小鹏。人数倍增也带来了部门定位不清、岗位交叉重复、人员冗余的问题。在最近一次全员大会上，李斌承认执行层落地不到位，蔚来陷入组织惯性之中——过去内部效率最高的时候从上至下传导仅需3个月，但现在却要花费9个月。

在美股投资网接触过的分析师和蔚来内部员工看来，李斌性格温和却又十分固执，你很难说服他调整细微战略方向，哪怕这是来自投资人的意见。奉行长期主义的李斌颇具理想主义色彩，而上一位和理想主义绑定的企业家是罗永浩，其创办的锤子手机已经以失败告终。

通常企业创始人可以简单分为三类，第一类是技术推崇者，第二类以产品见长，最后一类擅长品牌营销。

而一流的创始人往往同时具备两个要素，比如乔布斯非常精通产品和营销，而马斯克除了懂技术，也十分擅长营销，并且其掌握技术的根本是为提升制造和效率。一位业内资深人士向美股投资网评价道，李斌擅长营销，短期获得了市场效应，长期仍要回归到汽车制造降本增效的核心。

好在此次销量危机释放出积极信号，蔚来终于开始灵活敏捷地应对市场变化，李斌也明确表态肯定会有组织效率优化、管理层优化和人员优化。营销和传播部门已经率先开始调整。

蔚来还要持续在成本控制、效率提升、产品规划、人才搭配等汽车公司核心能力上补强，并向优秀的传统汽车制造公司学习取经。

如果蔚来能够在这场电动汽车战争中成为胜利者，它很有可能成为第一个真正意义上的中国豪华电动汽车品牌；如果它后劲不足，或者持续无法形成规模并盈利，这个品牌大概率会被收购。

一场根本的变革或许能让蔚来真正摆脱再次陷入危机的风险。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

6月的最后一个交易日，盘前利好不断，新能源板块再度迎来强劲反弹。

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“卷版”特斯拉上市

小鹏涨超15%

小鹏 G6昨日正式上市，并将于7月开启交付。新车定位为中型纯电动SUV，售价区间为20.99万-27.69万元。

比对各项参数，车迷认为小鹏 G6的最大对手就是特斯拉Model Y，尺寸相似，性能相近。但是小鹏G6拥有更低的售价，更长的续航，更智能的辅助驾驶和更出色的充电补能技术，被称为“卷版”特斯拉。

小鹏汽车董事长何小鹏表示，作为扶摇架构下首款战略车型，G6对于小鹏就好比iPhone4之于苹果 ，代表了小鹏汽车对于下一代智能电动车的思考。

据官网消息，科幻作家刘慈欣是小鹏G6前瞻设计顾问，彰显其科技成就现实的实力。

6月9日至28日，小鹏G6的订单已突破3.5万辆。

受此消息影响，港股小鹏汽车开盘后一路走高，刷新去年12月以来的新高。截至发稿，上涨超15%。

万亿赛道又回来了

多股涨停

除了小鹏新车上市之外，理想汽车 CEO李想在8周年全员信中表示， 理想汽车 6月实现了32000辆的交付成绩，也再次强调2025年做到豪华品牌（20万元以上乘用车）销量第一、交付达到160万辆的目标。

蔚来、理想也跟涨。

A股方面，锂电池产业链回暖， 德方纳米冲击20cm涨停， 丰元股份涨停， 拓邦股份 、 湘潭电化等8股涨停。

6月29日，据 美股投资网透露， 特斯拉 (TSLA)国产Model 3改款车型将继续对电池包进行升级。 宁德时代 (300750.SZ)的M3P电池或将在今年三季度首发于特斯拉上海工厂生产的改款Model 3，所配备的电池包电量将从此前磷酸铁锂电池包的60kWh升级为66kWh。

对此，宁德时代方面暂未回应。中银证券研报指出，主流的材料企业和电池企业等纷纷布局磷酸锰铁锂材料的开发，预计2023年对于M3P材料的需求量约为20000吨，明年有望达到十万吨级别。

此外，消息人士透露，66kWh的电池包不仅供改款Model 3使用，还会是平台方案，也能为此后的Model Y改款车型采用。

30日早盘，宁德时代一度冲高近2%，截至发稿，上涨1.45%。

祝各位兄弟姐妹今天都赚钱！

资讯来源：美股投资网 TradesMax

在人工智能（AI）蓬勃发展之际，AI初创公司Inflection AI周四表示，已从包括微软和英伟达在内的投资者手里筹集了13亿美元。这是当前AI热潮中规模最大的一笔融资之一。

一位知情人士告诉媒体，这笔投资包括现金和云服务支持，对这家成立仅一年的公司的估值为40亿美元。

OpenAI劲敌

Inflection AI总部位于加利福尼亚州帕洛阿尔托，拥有约35名员工。该公司在2022年初的第一轮融资中从Greylock、微软和Reid Hoffman那里筹集了2.25亿美元。

Inflection上个月发布了聊天机器人Pi。该公司由谷歌DeepMind联合创始人Mustafa Suleyman和领英联合创始人Reid Hoffman创立，专注于开发面向消费者的人工智能产品，被认为是OpenAI的头号竞争对手。

Pi使用类似于ChatGPT的生成式AI技术，通过对话与用户互动，允许人们提出问题并分享反馈。Inflection表示，其希望打造一款个人AI工具，帮助用户计划、安排、收集信息和执行其它任务。

上周，Inflection发布了一份关于其大型语言模型Inflection-1的报告，该模型为 Pi 提供动力，并声称该模型的性能超过了市面上大多数现有模型。

Inflection首席执行官Suleyman表示，大部分资金将用于增强计算能力，以开发更强大的基础模型。

“我们将构建一个由大约2.2万颗H100芯片组成的集群。这大约是用于训练所有GPT4的计算量的三倍。速度和规模将使我们真正能够打造一款差异化的产品，”Suleyman周四在一场技术大会上表示。

AI投资热潮

去年底OpenAI的聊天机器人ChatGPT引起轰动后，AI领域被誉为下一个技术前沿，引发了一波投资热潮。

微软不仅是Inflection的投资者，也投资了其竞争对手OpenAI。

Inflection表示，英伟达最近加大了对AI领域的投资力度。此外，比尔·盖茨和前谷歌首席执行官埃里克·施密特等人也参与了最新一轮投资。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

①Model 3基础款后轮驱动版的电量将从60kWh升级为66kWh，采用M3P新型磷酸铁锂电池。改款车将于三季度推出；

②宁德时代将M3P称为“磷酸盐体系的三元”，其中不仅仅是磷酸锰铁锂，还包含其他金属元素；

③券商认为M3P电池在中低端车型拥有广阔的应用前景。

据美股投资网消息，特斯拉国产Model 3改款车型将继续对电池包进行升级，尤其是基础款后轮驱动版的电量将从60kWh升级为66kWh，采用宁德时代的M3P新型磷酸铁锂电池。

国产Model 3的改款代号为“Highland”，有产业链人士透露，改款车将于三季度推出。此前，特斯拉上海工厂已为此进行产线改造。

“去年开始，宁德时代就在很积极向车企推销他们的M3P电池。”有行业人士透露。

之前曾另有消息称宁德时代已确认计划在2022年第四季度向特斯拉供应M3P电池，不过当时提到的搭载车型为Model Y。

▌M3P电池是什么？

M3P电池首次出现在大众视野范围内，是宁德时代董事长曾毓群在去年2月的一次定增融资路演中提及。此后宁德时代首席科学家吴凯透露，M3P电池已经量产，2023年将推向市场运用。

M3P电池是宁德时代基于新型材料体系研发的电池，其能量密度高于磷酸铁锂，成本优于三元电池——分别直击LFP与三元电池的两大长期痛点。

增效、降本，或者说“性价比”，是动力电池厂商长久以来的竞逐焦点，而主要手段之一便是技术与材料体系的迭代与更新。从技术路线来说，不论是8系、9系高镍，抑或是磷酸锰铁锂本身，实际上都是沿着LFP与三元这两大主流路线的不断推进。

而M3P体系，更倾向于在铁锂和三元之间再踏出一个方向，机构认为，其有望成为“极佳的过渡体系”。

▌材料构成有哪些？

M3P身上，一直笼罩着一层似有若无的面纱，其具体数据与构成一直未曾对外界披露。市场上有众多声音推测M3P电池就是磷酸锰铁锂电池，但事实并不仅于此。

宁德时代曾在调研中表示，准确说来，M3P不是磷酸锰铁锂，还包含其他金属元素——公司将其称为“磷酸盐体系的三元”，成本较三元电池有所下降，但依旧占据新能源汽车的一定成本。

从宁德时代只言片语的碎片中，暂时难以拼凑出M3P的材料结构全貌，但已有机构给出了大致轮廓。申港证券曾在研报中指出

M3P体系以磷酸铁锂橄榄石结构作为基础晶格结构，通过掺杂镁、锌、铝等金属元素中的两种，在部分铁元素点位上形成替代，从而生成磷酸盐体系的三元材料，以改善充放电容量及循环稳定性。

为何要掺入其他金属元素？分析师指出，在锰铁锂的基础上嵌入金属离子，可获得较好充放电容量和循环稳定性。例如，使用半径更小的Mg2+替代锰离子，可降低锰离子对整体晶体体积造成的形变，利于锂离子扩散，进而提高材料导电性。

工艺方面，M3P的合成工艺建立在磷酸锰铁锂工艺基础上，通过高温固相反应法、水热合成法、共沉淀法合成，工艺成熟，适合批量生产。

成本及应用前景方面，正如宁德时代所透露的“M3P成本较三元电池有所下降”一般，该报告也表示，磷酸盐体系的M3P材料成本显著低于高镍三元体系，在中低端车型拥有广阔的应用前景。

▌磷酸锰铁锂稳拥一席之地各路人马争相布局

不过，结合宁德时代自身表述及上述研报也可以看出，不论其他金属元素“纷纷扰扰”，磷酸锰铁锂在M3P电池中极大概率坐拥一席之地。

研究表示，磷酸锰铁锂兼具磷酸铁锂和磷酸锰锂优点，得益于更高的电压平台，在同样条件下，磷酸锰铁锂的理论能量密度较磷酸铁锂要高出15%-20%。

随着磷酸锰铁锂作为磷酸铁锂2.0升级路线愈发得到重视，华泰证券预计，其2027年全球市场空间超500亿元。

值得注意的是，磷酸锰铁锂也是产业链多家巨头的选择，除去宁德时代之外，磷酸锰铁锂电池、正极材料新品早已接连发布。电池端，中创新航已发布One-Stop高锰铁锂电池，支持整车续航超过700km；正极材料端，当升科技、容百科技去年发布LMFP新产品，德方纳米11万吨磷酸锰铁锂产能已正式投产。

从产业链来说，磷酸铁锰锂产业链的上游主要包括锂源、铁源、锰源、磷源等原材料，中游包括磷酸锰铁锂正极材料及磷酸锰铁锂电池，下游应用场景包括新能源汽车、小动力产品等。

华泰证券认为，上游中，拥有锰矿储备以及高纯硫酸锰制备产能的公司将最先从中受益；中游看好拥有改性技术、核心专利和规模量产能力的龙头企业。

正极厂商中，力泰锂能等材料产能布局最快，龙蟠科技已取得下游突破。电池厂商中，宁德M3P电池今年将量产交付，比亚迪LMFP量产确定性高。

下游来看，两轮车市场上，磷酸锰铁锂已在最新产品上应用；电车市场上，放量或将加速，预计2023年国内车企开始装车。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

周一，美国总统拜登表示，高速互联网不再是一种奢侈品，而是一种“绝对必需品”，他承诺到2030年，让美国每个家庭都能使用美国制造的电缆接入互联网。

拜登宣布，将在全国范围内拨款420亿美元，用于在没有高速互联网服务或服务太慢的地方进行相关基础设施建设。他补充道“这些投资将帮助每一个美国人，我们不会丢下任何人。”

（来源白宫）

拜登指出，这是美国迄今为止对高速互联网最大的投资，因为政府要为每个人服务，互联网接入就像电力、水或其他基本服务一样重要。

据悉，德克萨斯州和加利福尼亚州是美国人口最多的两个州，分别获得了31亿美元和19亿美元的资金。但其他人口较少的州，如弗吉尼亚州、阿拉巴马州和路易斯安那州，由于缺乏宽带接入，获得的资金也在10亿美元以上。其他每个州至少获得1.07亿美元以上。

他还提到，美国政府正在与基础设施服务提供商合作，降低目前家庭公用事业的成本，需要让美国普通家庭能够负担得起。

美国商务部长吉娜·雷蒙多表示无论是将人们与数字经济连接起来，还是在美国制造光纤电缆，或者是在各州建设互联网基础设施，创造高薪工作，我们宣布的投资都将在未来几年提高我们国家的竞争力，刺激全国经济增长。

根据美国联邦通信委员会(FCC)的分析，全国超过7%的地区属于服务不足的类别。

预计各州将在今年晚些时候提交初步计划，并获得20%的资金。一旦计划最终确定(可能要到2025年)，政府将发放剩余资金。

白宫官员将该计划与富兰克林·罗斯福在20世纪30年代为美国农村供电的政策进行了比较。白宫基础设施协调员米奇·兰德里表示，超过7%的地区，即850多万家庭和小企业，被认为互联网速度低于政府的标准(下载速度至少为每秒25兆，上传速度至少为每秒3兆)。

随着高速互联网计划的宣布，拜登政府启动了其“投资美国”之旅的第二阶段。接下来，拜登将与一众高级政府官员展开全国“巡演”，重点介绍拜登的经济议程、基础设施和气候变化方面的进展，为其连任造势。

拜登和他的顾问们认为，选民对他2024年竞选连任的政策了解不够。此外，拜登面临的挑战是，对计算机芯片和铁路隧道等重大基础设施项目的投资可能需要10年才能取得成果。

资讯来源：美股投资网 TradesMax