拼多多公布今年第一季度财报后，阿里、京东很尴尬。

阿里、京东同期营收仅有个位数增长，几乎是原地踏步，而拼多多今年一季度营收同比增长58%，净利润同比增长212%，说明电商市场离一潭死水还很远，机会依然不少。

阿里、京东地盘被蚕食

拼多多带来的不只是尴尬，今日的拼多多，不再是一家靠低价销售农产品起家的电商网站，高货值的手机、家电、大牌化妆品，都摆上了拼多多的货架，一线城市的消费者在拼多多上乐此不疲，阿里、京东的地盘正在被拼多多蚕食。

在拼多多上买苹果手机，在一线城市屡见不鲜。

2019 年，拼多多开始“百亿补贴”策略，重点覆盖数码3C领域，而为了打响知名度并建立自身的高端用户形象，更是把补贴重点放在了苹果新品手机上。于是在 iPhone 11 系列和 iPhone SE 发售之时，在拼多多平台上出现了 "发售即破发" 的情况。

虽然苹果官方对渠道管控十分严苛，并对产品从线下流向拼多多等电商平台的现象对经销商予以警示，但在巨大的补贴面前，拼多多仍成为了苹果线上销量的主力渠道之一。

2020年，拼多多百亿补贴负责人宗辉公开表示，“以我们自己的数据来看，拼多多已经是手机数码 3C 市场最大的经销平台之一。”

当年，拼多多“百亿补贴”专区累计售出超 200 万台苹果手机，单日苹果产品累计销售额最高超 3.3 亿元。

美股投资网分析师以目前市面上的几款热销机型为参数，对比了京东、天猫以及拼多多的价格，其中苹果在拼多多上价格优势明显。

“京东很强势，我们不愿意得罪，但是拼多多这几年很狼性，我们也会几个平台多看看，选一些各自适合的品类。”某手机品牌电商部的负责人王明（化名）对美股投资网分析师表示，此次618几个平台都有比较大的补贴，从数据上看，目前拼多多平台上的手机销量同比增长120%，增速超过了其他电商平台。

另一家手机厂商的相关负责人罗力则对分析师表示，与拼多多的正式合作始于两三年前，但合作方式上与其他平台有很大的不同。

“拼多多是重商品、轻店铺的逻辑，搜索栏默认的是商品搜索模式，出现的只是和这个商品有关的产品。”罗力表示，但在其他平台，如在天猫搜索品牌的名字时，第一栏往往出现的是该产品旗舰店的名字，京东也是这个规则，出现的都是品牌厂商的官方商店。

“最后还是拼价格，消费者看哪一家便宜，补贴力度大可能就去买了，不太对比参数和性能，因为能了解的可能在官网或者其他电商平台了解过了，在这里购买目的很明确。”罗力说。

家电也是是京东具有优势的一个领域，拼多多在这个市场正在攻城拔寨。

拼多多的家电均价整体低于京东。美股投资网分析师日前浏览拼多多和京东，以冰箱为例，首先，拼多多上有不少100-400元的迷你冰箱在售卖，还有约1700-2000元的对开门冰箱，京东也有几款200-500元的迷你冰箱，但更多入门款冰箱从600-700元起步，对开门冰箱一般约2500元起步。

奥维云网提供的数据显示，传统家电的四大件空调、冰箱、洗衣机、彩电，今年1~4月，拼多多的销量分别同比增长了69.1%、24.2%、18.2%、23.9%。

以往美妆品牌切入电商，往往优先考虑阿里旗下的天猫，但拼多多美妆业务的发展近几年突飞猛进，不少美妆企业将其视为多平台发展的一个新渠道。

上海家化有关人士告诉美股投资网分析师，本着多平台发展的原则，该公司于2021年年初在拼多多平台开始开设各品牌的官方旗舰店，店群总业绩也从原本的月销百万到目前的月销千万，整体的增速还是比较喜人的，个别品牌今年依旧保持着三位数的增长，在今年大环境艰难的情况下，整体保持着两位数增长。

菲婷丝集团的前身是资生堂集团旗下的个人护理用品本部，于2021年7月1日由株式会社资生堂和CVC Capital Partners两方合资设立的新公司。而在2022年下半年，菲婷丝中国正式入驻拼多多平台。该公司有关人士告诉美股投资网分析师，在拼多多上设立旗舰店是因为拼多多拥有庞大的用户基础和活跃度，且增长势头迅猛。

“与天猫、京东、抖音等平台一样，拼多多对菲婷丝旗下各大品牌的产品推广和销售增长起到重要作用。同时，区别于其他电商渠道，其覆盖的城市更为下沉，有助于品牌对于下沉市场的渗透。”该公司相关负责人表示，截至目前，菲婷丝旗下各品牌在拼多多平台上的销售情况良好，增速稳定，保持在两位数增势。

矜持的大牌公司

面对拼多多咄咄逼人的攻势，阿里、京东有尴尬，同样尴尬的还有一些大牌公司。

奥维云网（AVC）董事长文建平对美股投资网分析师说，“拼多多有些类似淘宝当年崛起的过程，是农村包围城市，先在农村及低线市场发力，站稳脚跟后，通过低价策略快速在城市市场全面发力，快速吸引了一大批对价格比较敏感的用户。这样的崛起过程让一些定位中高端的大牌厂商选择先观望。”

一些美妆企业比如欧莱雅、雅诗兰黛还没有在拼多多上设官方旗舰店；苹果、华为在拼多多上也没有官方旗舰店。

大牌公司表现犹豫，一个重要的原因是担心现有的销售渠道体系受到高举低价大旗的拼多多冲击。通过百亿补贴等销售策略，拼多多销售的苹果手机显著低于苹果官方零售价，苹果公司禁止经销商向拼多多供货、指责拼多多扰乱苹果销售价格体系曾多次成为新闻舆论的焦点。

然而生意的核心是看买家在哪里，买家更喜欢在哪里下单买东西。拼多多为了增强用户粘性，除了通过百亿补贴大打低价牌，在提升用户服务上也下了血本，甚至不惜激怒商家。

最近，拼多多出现“炸店”风波，起因是拼多多允许消费者对于出现质量争议的商品，可以提出退款申请，同时不用将争议商品退还给商家，这一做法无疑有利于消费者，可以放心购物，但是引起了部分中小商家的不满，一些中小商家对拼多多的“仅退款”等政策心存不满，向拼多多平台的数家品牌店铺发起攻击，受到外界关注。

为了提升用户的好感，拼多多处理消费者退货要求时安排顺丰上门取货，让用户体验满意。

此外，文建平认为，拼多多有腾讯流量的加持，拼多多目前是和腾讯生态可以做到无缝对接的，拼多多的商品促销活动或产品的链接，直接可以在微信上做转发，腾讯的数据和流量都是向拼多多完全开放的，这是其它电商平台目前享受不到的红利。

一位家电企业人士告诉美股投资网分析师，拼多多用户众多，处于积小成多的爆发期，品牌家电的职业经理人也要出货量、要业绩。他们在拼多多上促销时会有点尴尬，有时不敢明目张胆，担心引发渠道之间的矛盾，往往会错开产品型号、略微便宜。

苹果和华为在拼多多上没有官方旗舰店，美股投资网分析师调研发现，拼多多上销售的苹果、华为产品并非来历不明。

在华为百补专卖店中，客服称该店铺是华为的授权专卖店，可以通过华为消费者业务官网上的“电商授权”查看授权店铺清单，或者通过官方电话查询授权真伪。

而苹果品牌店铺的客服则表示店铺是正规的渠道商。对于“具体是哪一家”，对方表示，“购买产品开具发票后会显示公司的名称。”

美股投资网分析师调研了解到，拼多多已成为格兰仕和其控股的惠而浦中国的官方战略合作渠道之一，与天猫、京东、抖音、快手、苏宁易购等相提并论。

家电巨头美的虽然没有官宣与拼多多合作，从去年下半年开始，尝试利用经销商，在拼多多、抖音、快手开店，解决传统电商成本越来越贵、流量增长放缓的问题。

共赢考验

文建平认为，厂家目前对拼多多是“既要拥抱、又要提防”的心态。拥抱拼多多的流量和市场机会，提防拼多多的低价对原有渠道网络的冲击。这个过程，会是一个持续的过程。后面终究会像其它电商平台当年与厂家建立合作关系的过程一样，只要企业在上面真正赚到了钱，或获得了市场的销售机会，厂家与平台商之间的合作一定会逐步建立的。

拼多多2022年报显示，平台活跃商户数从2021年的1150万户增长到2022年的1300万户，同期每家活跃商户给拼多多贡献的交易服务费从1230元增长到2125元。拼多多成立以来，与平台商户间的关系经历了一些曲折，如“炸店事件”等，因为拼多多高速发展，一些矛盾得以平息，但是隐忧也有。

“其实我们商家的利润是没有增长的。”郭商（化名）是一家宠物玩具网店的老板，尽管在拼多多开着店，但拼多多最新财报里的利润大幅上升并未“同步”到他的店铺。

郭商的店铺主打的是各类单价不高的宠物玩具，近1/3商品售价在10元以下，几乎全部商品都在50元以下。“拼多多的主要逻辑就是比价，谁的价格低就推哪个。” 郭商透露，他的拼多多店铺最近有一种商品发放了比较大额的优惠券，减了10元，商品的流量和销量都因此大增。“但这种情况下净利润是没有增长的。” 郭商补充道，增长的只有营收。

除了这款因补贴比淘宝店铺便宜了10元的商品，郭商告诉美股投资网分析师，他在拼多多和淘宝店铺的商品基本同价。如今，做低价在每个电商平台都是受欢迎的，对像他这样的小商家来说，设定好能够“守住”利润空间的价格反而更重要。

服饰商家吕胜（化名）则告诉美股投资网，他的拼多多店铺销量上升的同时，利润反倒相对下降了些。他的店铺里大多是20元-40元上下的非品牌服装，从工厂拿货，利润空间很小。吕胜解释，利润下降的主要原因是拼多多各种退款、补偿、新疆西藏包邮等售前售后政策让他的商品利润空间近一步受到了挤压，卖得多却赚得少了。他反倒有时会让淘宝店商品的价格略低于拼多多店铺，主要是因为淘宝的售后成本更低，想让淘宝店铺的流量好一些。

如何让商家营收和利润增长幅度与平台保持“同步”，避免出现一方吃肉、一方喝汤甚至连汤都喝不上的局面，是拼多多乃至所有电商平台需要面临的长期考验。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

周四，在多位美联储官员表态“6月可以暂时停止加息”，以及经济状况报告显示美国经济没有以前那么“热”的影响下，美元指数延续了过去几天日内冲高回落的姿态。

（美元指数分钟线图，来源TradingView）

对于美元指数来说，肯定是美联储官员们的讲话影响力更大一些。

美联储理事菲利普·杰弗逊周三讲话称，在6月即将举行的FOMC会议上如果暂停加息，可以让美联储的官员审阅更多的数据，从而决定额外加息所需的幅度。货币政策存在滞后效应，或许整整一年都不足以充分展现。

不过已获美联储副主席提名的杰弗逊也强调，暂停加息的动作并不意味着本轮加息已经达到顶点。

像是说好了一样，随后登场的费城联储主席哈克也明确表示“我认为我们可以稍稍跳过一次会议。”

这些讲话的效果相当立竿见影。CME“美联储观察工具”显示的加息概率，原本在周三的职位空缺数据公布后一度蹿升至70%，官员们讲话后快速掉到了30%以下。

（来源CME）

褐皮书显示“经济不再那么热”

同样在周四，美联储也公布了最新的美国经济展望调查报告，俗称为褐皮书。

（来源美联储）

总结来说，美国4月和5月初的整体经济活动水平并没有太大的变化。虽然大多数联系人预期经济活动会持续扩张，但未来增长的预期出现了稍许恶化；就业趋势方面，大多数区域仍维持增长，但增速较之前的报告有所走软。物价方面，由于需求稳健和成本上升，消费价格继续上升，多个地区注意到消费者对价格变得更加敏感。

附褐皮书总结

总体经济活动

4月和5月初的经济活动总体上几乎没有变化。四个区域报告活动有小幅增长，六个区域无变化，两个区域有轻微到中等程度的下降。对未来增长的期望稍有下滑，尽管联系人仍大多期望（经济）活动将进一步扩大。消费支出在大多数地区稳定或有所增加，其中很多地区报告休闲和酒店业的消费增长。教育和医疗保健组织的活动整体上保持稳定。大多数地区的制造业活动平稳或有所上升，供应链问题持续改善。运输服务需求下降，尤其是在卡车运输行业，联系人报告称有“货运衰退”。尽管房屋供应量持续偏低，但大多数地区的住宅房地产活动有所提升。商业建筑和房地产活动总体上减少，办公空间领域仍是疲软的一环。大多数地区的农业收入预期下降，能源活动在天然气价格下跌的情况下平稳或下降。大多数地区的金融状况稳定或稍有收紧。几个地区的联系人注意到，消费者贷款违约率上升，正在回归到疫情前的水平。高通胀和新冠疫情救济福利的结束继续压迫低收入和中等收入家庭的预算，推动对社会服务的需求增加，包括食物和住房。

劳动力市场

大多数地区的就业增加，尽管速度较之前的报告有所放缓。总的来说，劳动力市场继续保持强劲，联系人报告在各种技能级别和行业中难以找到工人。尽管如此，各地区的联系人也注意到，劳动力市场有所降温，尤其突出的是建筑、运输和金融行业的招聘更为容易。许多联系人表示他们的员工已经饱和，一些人报告他们由于实际或预期需求较弱，或对经济前景的不确定性较大，暂停招聘或减少员工人数。人力资源公司报告需求增长放缓。与上次报告一样，工资适度增长。

价格

报告期间，价格适度上涨，许多地区增速出现放缓。大多数地区的联系人预计未来几个月的价格增长速度将类似。由于需求稳健和成本上升，消费价格继续上升，尽管几个地区注意到消费者对价格比上一份报告更敏感。总体来说，非劳动力输入成本上升，但许多联系人表示成本压力已有所缓解，并注意到诸如运输和某些原材料的价格下降。在大多数地区，住宅价格和租金总体上继续略有上涨。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

监管文件显示，“股神”巴菲特近几日继续利用油市疲软的机会加仓西方石油，这是他本月第二次增持行动。

美东时间周二，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司提交的一份监管文件披露，在5月25日至5月30日之间，伯克希尔买入了466万股西方石油股票，买入价格在58.30至58.85美元区间，总投入约2.75亿美元。

此前，伯克希尔在5月11日至18日已经连续6个交易日买入西方石油，买入价格分别在每股56-58.66美元区间，共买入562万股，总计花费了约3.27亿美元。

截至目前，伯克希尔共持有约2.22亿股普通股西方石油，价值约130亿美元，持股比例升至25%附近。

周二，西方石油股价下跌0.59%，至每股58.59美元。伴随油价低迷，年初至今，西方石油股价累计下跌逾4%。而过去一年，该股的下跌幅度达到了15%。

伯克希尔自去年初以来就开始大量购买西方石油股票，不过去年9月之后，该公司曾一度暂停加仓西方石油，今年3月，公司又恢复了对西方石油公司股票的买入。

该公司持续加仓西方石油引发外界猜想，即巴菲特可能想要收购整个公司。

不过，在本月早些时候的伯克希尔年度股东大会上，巴菲特打消了外界猜想。他当时称赞了西方石油和公司首席执行官Vicki Hollub，但表示没有兴趣控制该公司。

他还表示，伯克希尔可能会购买更多的西方石油股份，而该公司通常倾向于以低于每股60美元的价格购买。

伯克希尔还持有约94亿美元的西方石油优先股，年股息为8%，以及8400万份以每股约59美元的行权价格购买西方石油普通股的认股权证。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美股市场上AI概念股周二集体走高，C3.ai收涨33.4%，处于领跑位置。此前该公司宣布其生成式AI在亚马逊旗下AWS Marketplace上架。

此外，SoundHound.ai收涨9.1%，Palantir收涨近7.8%，在AI概念股中亦是表现出色。Bullfrog AI Holdings收盘时涨4.78%，盘后又大涨15.22%。

周二（30日），C3.ai宣布，该公司于2月推出的生成式AI工具现在可在AWS Marketplace上使用。该公司表示，此举有助于加快公司的采购和人事工作流程，使客户只需点击几下即可快速访问C3.ai和AWS综合生成的AI专业知识。

C3.ai首席执行官Thomas M. Siebel表示，“人们对AWS上的C3生成人工智能非常感兴趣。C3生成式AI提供了一个自然语言搜索界面，帮助最复杂组织中的不同用户快速轻松地使用大型语言模型（LLMs）和GPT访问企业数据和人工智能见解。”

C3.ai已经为企业客户提供了超过十年的AI服务，并于近期推出了C3 Generative AI产品套件。据介绍，该产品套件将OpenAI、谷歌和学术界最新的AI功能以及最先进的模型都集成了进去。

其中，其首款产品C3 Generative AI for Enterprise Search可以快速定位、检索和呈现企业信息系统整个语料库中的所有相关数据，为企业用户提供变革性的用户体验。

“C3 Generative AI从根本上改变了企业应用软件的人机交互模型，结合自然语言、生成式预训练变压器、企业人工智能和预测分析的全部潜力，将改变企业计算的一切。”Siebel说。

受人工智能热潮的推动，今年迄今，C3.ai股价的涨幅已达约300%，同样大涨的还有大数据服务公司Palantir，该股涨幅也超过了130%，而近段时间受到大力追捧的AI芯片巨头英伟达则飙涨了180.2%。

据悉，当前这两只股票的估值都很高，C3.ai的市销率（即市价/销售收入）约13倍，而Palantir的市销率约为12倍。不过，和英伟达的超过30倍市销率相比，这两家公司估值依然相对便宜。

此外，C3.Ai将于美东时间5月31日美股收盘后公布2023财年第四季度业绩。华尔街分析师们普遍预期该公司将公布每股亏损17美分，营收为7,132万美元。相比之下，去年同期的每股亏损21美分，营收为7,232万美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

5月28日，美国总统拜登表示，与众议院共和党籍议长麦卡锡就提高债务上限达成的最终协议正在提交给国会。同日，众议院文档库公布了这份长达99页的协议法案文本。

这意味着，在美国两党缠斗数月后，债务上限僵局得以暂解。不过，危机并没有百分之百解除——由于双方均作出了妥协让步，这份法案能否获得参众两院的表决通过还不得而知。

分析人士认为，债务上限的问题解决之后，随之而来的将是美国政府恢复举债，市场流动性的回笼可能给金融业带来挑战。与此同时，这份最终协议对美国政府支出设定了上限，也给美国经济增添了新的不利因素。

美债上限达成最终协议

根据众议院文档库公布的协议法案文本，美国债务上限将延迟至2025年，以避免联邦政府违约，同时对一部分可自由支配支出进行限制，但这些限制不适用于医疗保险和社会保障等强制性计划。

“支出上限”是协议中讨论的重点项目。根据协议，2024财年的安全支出上限被设定为8860亿美元，非安全支出的上限为7040亿美元；2025财年，安全及非安全支出将分别增长1%，上限分别上调到8950亿美元和7110亿美元。

目前协议所达成的2024财年的国防支出，大致达到拜登政府提出的2024财年预算要求的水平。相比之下，非国防支出则略有缩减。白宫表示，2024财年，不包括退伍军人福利在内的非国防可自由支配支出总额将为6370亿美元，略低于前一年的6380亿美元。

该协议将取消国会先前通过的约300亿美元未动用的新冠救助资金，并从数10个在新冠疫情期间获得援助的联邦项目中收回未使用的资金，包括租金援助、小企业贷款等。协议还称，将收回美国国税局约14亿美元的资金，这笔资金本用于改善客户服务和打击联邦税收欺诈行为。

此外，双方还就提高申领联邦政府救济的门槛、简化环境审查要求等议题达成一致。

总体来看，这份协议更像是双方妥协的结果。为了换取共和党同意暂停债务上限，拜登政府同意限制未来两年的联邦政府支出。双方还暂时搁置了在能源问题上的分歧，保留了《降低通胀法案》（IRA）中与清洁能源有关的条款。

“闯关”国会在即

未来几天，众议院及参议院将分别对该协议进行投票，以避免出现违约。最新消息称，国会众议院议员将于30日晚上返回华盛顿，预计在31日进行投票。围绕美国债务上限问题，共和党及民主党此前已经历了多轮博弈，两党的争论焦点在于共和党认为提高债务上限必须要削减政府开支，而民主党希望在尽可能不减少开支的情况下提高债务上限。

这份双方让步之下达成的协议获很难被两党强硬人士“买账”。“该方案中的削减措施既过于温和，无法赢得强硬的保守派的选票；又过于严格，无法赢得众议院中进步人士的选票。”分析人士称。

因此，该协议能否于“最后期限”前，在国会获得最终通过并写入法案尚不确定。从两党竞争格局看，共和党以222票对213票在众议院占据多数，而民主党以51票对49票控制参议院。微弱的优势意味着，如果该法案遭到任何一方或双方的强硬派反对，双方的温和派将不得不支持该法案，否则将无法通过。

麦卡锡预测，共和党大多数人以及一些民主党人将批准这项立法。

“这是一个很好的、强有力的法案，大多数共和党人都会投票支持。”拜登则在周六的一份声明中表示，“我强烈敦促两院立即通过该协议。”

债务上限的解决或引发新的风险

如果债务上限协议顺利“闯关”国会，美国债务违约及其可能引发的金融崩溃便能避免。不过，不少分析称，债务上限的解决或引发新的风险，其带来的连锁反应可能持续扰动美国经济。

短期来看，一旦债务上限问题得以解决，财政部将会大量发债以补充账户余额。摩根士丹利短期利率策略师Efrain Tejeda预测，未来3个月美国国债发行量将达到7300亿美元，6月至12月的发行量约为1.25万亿美元。

在当前的高利率背景下，短期内大规模发行债券，意味着从金融市场回笼大量流动性，或加剧当前美国金融体系的压力。Pendal Group Ltd收入策略主管艾米·谢·帕特里克（Amy Xie Patrick）表示，当前美国银行业危机尚未完全消除，财政部发行高收益的国库券，可能从其他资产中吸走流动性，银行存款外流加速，导致区域银行流动性压力上升。

与此同时，随着债务上限问题的解决，美联储未来货币紧缩也能“放开手脚”。“如果债务上限解决，将为美联储加息扫除障碍。”中金公司研报中写道，5月以来，美国经济数据表现良好，美联储官员正在考虑是否需要进一步加息。

但衰退风险亦不可忽视。有分析认为，衰退风险是促成本次美国债务上限谈判最终达成协议的重要因素。不过，这份新协议当中对财政支出的约束，可能让美国经济“雪上加霜”。

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）表示，财政支出乘数在经济衰退期间往往更高。因此，如果美国陷入衰退，那么减少的财政支出可能会对GDP和就业产生更大的影响。不过，费罗利称，美国能够避免经济衰退仍是该银行的基线预期。

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资讯来源：美股投资网 TradesMax

据知情人士透露，华尔街巨头高盛正准备开始新一轮裁员，这将影响到包括董事总经理和其他高管在内的一系列员工。

据悉，此次裁员将影响大约250个工作岗位，裁员时间无法确定，但应该会在几周内进行。

这也标志着高盛在不到一年的时间里就将进行三轮裁员。高盛在去年9月份裁掉了几百名员工，这是对员工水平进行正常管理的一部分。

然后到了今年1月份，该公司又裁掉了大约3200个职位，约占员工总数的6%。该行第一季度约有4.5万名员工。

新一轮裁员在很大程度上是交易环境仍然低迷的结果。高盛和其他投资银行的高管原本预计，今年上半年投行业务将出现反弹，但这一预期未能实现。

最近的地区性银行危机、美联储加息抑制通胀以及对经济衰退的担忧，都有可能延长这种不景气的环境。

上个季度，高盛交易和投资业务表现不佳，投行业务收入依旧疲弱，同比下降26%；与其他银行相比，高盛的交易业务也异常疲弱。

据知情人士透露，高盛几乎所有部门今年都在削减开支，包括差旅和客户活动费用。该公司还取消一些员工福利，包括办公室免费饮品、免费的早餐和午餐以及停止了每日免费乘车往返办公室的服务。

高盛首席财务长丹尼斯·科尔曼此前对投资者表示，投资银行和资本市场的前景仍然不稳定，该行计划通过裁员、不替换离职员工和削减其他开支来提高效率，今年的招聘计划预计“更加严格”。

此外，华尔街另一大行摩根士丹利也在酝酿一项重大裁员计划，本季度预计裁员约3000人，这是该行六个月来的第二轮裁员。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

综合多家媒体报道，美国联邦政府和一些州政府的绿色政策正在将垃圾变成财富，两家处理美国垃圾的巨头股价已经明显走强。

自美国总统拜登去年8月签署涉及气候等方面的《通胀削减法案》以来，垃圾行业的巨头美国废物管理公司（Waste Management, Inc.，下文简称“WM”）和共和服务公司（Republic Services Inc，下文简称“RSG”）一度双双升至历史高位。

由于法案提供的各种补贴，美国国内积极推进减少垃圾的温室气体排放以及推进材料再利用，使得当地垃圾处理行业变得有利可图。

这两家公司分别在行业中排名第一和第二，尽管股价近期出现了下跌，但它们仍是华尔街的热门标的，被投资者认为有能力在可持续发展的大潮中继续走高。

近年来，WM和RSG正在加快建造工厂，可将“垃圾填埋气体”——甲烷从有机垃圾中分离出来，并运输到天然气网中，出售给发电厂、熔炉车间等工业用户。它们还为回收设施配备了最新的自动化设备，以分类和处理消费品公司的材料。

据了解，一些食品和饮料制造商愿意为高质量的回收塑料支付比原始材料更多的费用。业内人士预期，对材料回收的需求增加，叠加减排获得的税收优惠，有望为这一行业带来数亿美元的新利润。

从2008年就开始关注垃圾处理行业的、投行Stifel董事总经理霍夫曼（Michael Hoffman）表示，“垃圾处理行业将成最前沿，而他们正处于特殊的地位。”

如何在垃圾中掘金？

共和服务公司的首席执行官乔恩范德阿克（Jon Vander Ark）告诉媒体，“我们很幸运能位于一个大趋势的核心，之前我们预计年营收增长率为5%，但现在我们正处于两位数的增长模式。”

目前，RSG一共运营着206个垃圾填埋场，其中数十个填埋场配备了气体收集和加工设施，部分还有填埋场气体发电厂并网发电。

RSG还计划花费约2.75亿美元建造四个聚合物处理设施，范德阿克透露第一家定于今年晚些时候在拉斯维加斯开业，客户已经排起了长队。

运营超过250个垃圾填埋场的美国废物管理公司（WM）则计划花费12亿美元增加20个垃圾气体工厂，另花费10亿美元扩大回收业务并推进自动化。WM预计，到2025年，新设施将使其回收率提高25%，同时大幅减少人力劳动成本。

相比回收材料，WM对垃圾填埋气体有着更高的期待，公司预计气体产量将提高8倍，到2026年将产生超过5亿美元额外年利润。

WM的指引建立在每百万英热2.5美元的天然气价格以及23.5美元的可再生燃料积分，这与普氏能源资讯近期追踪的价格一致。行业分析师认为，虽然垃圾填埋气体业务对大宗商品市场存在较大风险敞口，但许多项目仍然是值得建造的。

霍夫曼先前也曾表示，“这是一项资本密集型业务，它不像软件那样以每年20%的速度复合增长，但对行业巨头们来说，它已经成为了一项可重复和抗通胀的业务。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

全球芯片市场“新王”诞生了。

英伟达，这家炙手可热的GPU（图形芯片）公司，20年前仅被电子游戏玩家熟知，但近三年内，其市值从1500亿美元狂飙至1万亿美元，令全球最强大芯片制造商的英特尔都黯然失色。三年前，英特尔市值2000亿美元，如今只有1250亿美元，与英伟达的市值相差约八倍。

将英伟达从零打造成全球极具价值的芯片公司，黄仁勋用了30多年。

创办于1993年，以独立显卡起家的英伟达一直活跃于游戏产业，此后不仅赶上了加密货币挖矿的热潮，更打造了以CUDA（Compute Unified Device Architecture，统一计算架构）为核心的软硬件生态系统，在AI领域迅速登顶。

就像台积电在芯片晶圆制造中不可或缺一样，今天绝大部分的AI计算也依托于英伟达构建的宏伟AI蓝图之上。所有AI公司都难以忽视英伟达的存在，可谓是AI世界的“台积电”。

市场调研机构集邦咨询估算，今年出货的120多万台AI服务器中，大多搭载了英伟达的GPU，占据60%-70%的份额。而在30年前，外界却没人看好GPU这个新方向。

黄仁勋究竟是如何带领英伟达走上巅峰的？

开启图形芯片时代的人

1963年生于中国台湾的黄仁勋，有一位做化学工程师的父亲和一位当教师的母亲，从小家庭知识氛围浓厚。儿时他随家人搬到了泰国，后由于局势动荡，九岁时和他哥哥被父母送到美国，与刚刚移民到美国的叔叔和阿姨同住。

那时的美国存在严重的种族歧视。和背景各异、性格粗暴的同学们相处，让黄仁勋从小培养出敏锐的警觉心和战斗意志。他从不因此感到沮丧，反而认为这造就了他适应环境的能力以及斗志昂扬的性格，是对之后人生都有着积极影响的一段经历。

1984年，他于美国俄勒冈州立大学取得电气工程学位，后又在斯坦福大学取得硕士学位。大学期间他给自己设定了宏大的职业规划，立志要成为全球的“图形皇帝”。

他的确做到了。

创业之前，黄仁勋在AMD和LSI Logic上过班，已然是一名很成功的工程师。他在前东家的工作为他打开了新的领域LSI Logic并不专注于微处理器开发，而是更偏向于芯片的图形处理功能。

他的创业旅途始于美国加州圣何塞的丹尼餐厅。当时他和两位熟识的工程师讨论如何让电脑更具有娱乐性，从而关注到让游戏、图像能流畅运行的图形芯片。在1980年代，个人电脑正逐渐从办公室走向家庭，但由于娱乐性缺失，无法满足人们的需求。

心怀改变世界的创业热情，黄仁勋决定创办一家从事图形芯片开发的公司，命名为Nvidia，意为“仰慕”（Envy），也有“下一代”（Next Version）之意。

后来在接受媒体采访时，这位在公开场合总爱穿着标志性皮衣的CEO回忆道，当时他给一些专家打电话，咨询关于图形芯片市场与未来的走势。有不少人告诉他，这个市场还没起步就已经乱成了—团，市面上同类公司至少已有二三十家，奉劝他最好别干这个。

可黄仁勋还是义无反顾地走上这条路，并把这次坚持视为自己固执得最对的一次。

为了给英伟达创立寻求第一笔风险投资，黄仁勋去了硅谷沙丘路。这条路在280号州际公路西面，是美国风险投资的聚集地，每天都有怀揣各种创业理想的年轻人来这里寻找资金，碰壁是常有的事。几经辗转努力之后，黄仁勋从风险投资家那里拿到了220万美元，由此开启了属于英伟达的芯片故事。

创业前4年里，英伟达先后推出NV1和NV2芯片。但由于押注在错误的技术方向，NV1耗尽了公司的早期投资。为了生存，黄仁勋不得不将100多人的公司裁到只剩30多人。

好在当时的日本游戏巨头世嘉挽救了英伟达的命运，其拿出700万美元资金希望英伟达研发一款游戏机芯片，即后来的NV2。但这款芯片最终也失败了，原因是偏离了市场主流技术方向。除了世嘉，没有人愿意为这款芯片买单。

借助世嘉的资金，英伟达只能勉强生存下来。“正是我们正视了错误并及时止损，谦卑地寻求帮助，才挺过了倒闭危机。”黄仁勋曾回忆道。

直到1997年，英伟达开发出第三代产品RIVA128，才算真正站稳了脚跟。这是首颗支持微软Direct3D图形接口的高性能128位图形芯片，获得了微软的全力支持。

那年黄仁勋还接到了一个期待已久的电话。打电话的人是台积电创始人张忠谋。双方沟通过后，台积电从下一年开始为英伟达代工芯片，解除了黄仁勋的后顾之忧。

这是一次双赢的合作。英伟达将所有的图形芯片交给台积电生产，自己专心于芯片设计，而台积电则用自己的晶圆代工产线帮类似英伟达这种芯片初创公司搞定生产环节。凭借着英伟达等一系列成功客户案例，台积电的晶圆代工模式迅速被半导体行业接受，奠定了半导体分工的基础。

GPU的概念也在这时被业界熟悉和接受，它可以帮助 CPU（中央处理器）分担一部分图形渲染、视频编解码等任务，成为电脑产业重要的组成部分。

2000年底，英伟达以1.1亿美元将老对手3dfx收入囊中，进而成为图形芯片大战的最后胜出者。

那时的英伟达仍专注于图形处理，电脑在英伟达技术支持下承担了更多多媒体的任务。硬件层面上GPU性能更强，例如能显示更清晰的视频、更华丽的游戏特效，还能帮人们处理复杂的3D计算问题。

黄仁勋当时认为图形市场足够大，只要用户有需要，创新就永无止境，有显示器和像素的地方，就有英伟达的增长机会。

只是他没有想到，更大的机会正悄悄降临。

人工智能坚定的鼓吹者

2006年底，黄仁勋向软件开发者开放了GPU，推出了CUDA平台，允许他们将英伟达提供的算力应用于图形以外的目的。

当时黄仁勋曾在一次财报电话会上告诉分析师，英伟达将开辟一个名为加速计算的全新领域，但当时参会的分析师们谁也没有追问细节，以至于CUDA平台并没有引起太大反响。

所有英伟达的GPU都支持CUDA，这意味着，从学生到科学家，任何人用一台配备GPU的笔记本电脑，就能开发软件。

这就是英伟达的另一大战略，不仅销售芯片，还建立包括软件在内的基础环节如果直接交付芯片的话，只有一部分开发者能够熟练使用，因此还需要开发出能让更多人发挥出GPU性能的软件。

但黄仁勋推广加速计算的努力并不顺利。加速计算被科学家们用于气候模拟等高性能计算领域，是个不赚钱的专业细分市场。起初五六年，英伟达在CUDA上的投入产出极不对称，黄仁勋的坚持也受到了股东们的质疑。

但开发者们很快意识到，GPU在支持现代AI系统的复杂计算方面非常出色。这些芯片擅长大量同步计算，而传统的CPU则不太适合。

这一点也让黄仁勋感到惊奇，他在2016年接受《福布斯》专访时就提到，自己曾预期GPU会用在游戏以外的领域，但从来没有想过会转向深度学习的应用。

商业嗅觉敏锐的黄仁勋，看到过去软件中最困难的一部分将实现自动化，便开始在公开演讲中不断提及AI的重要性，为AI站台，成为人工智能坚定的鼓吹者。

直到今天，GPU在AI模型训练上几无替代品，也是码农间的硬通货。从高校、开源社区、开发工具供应商，再到企业研发人员，都会以英伟达GPU及CUDA编程语言作为AI应用编写、研发及创新的基础，所有新出现的主流AI应用及工具都以英伟达GPU训练、执行及CUDA编程后的运行结果作为迭代和评判进步的标准。

一位AI行业投资人告诉美股投资网，这种行业整体共识在今天已经无法被逆转。

AI热潮也几乎让投资者遗忘了英伟达曾经历的另一个挫折。

2020年，黄仁勋做出了他人生中最大胆的一个决定，试图从软银手中收购英国芯片设计公司Arm，当时这笔交易价值约400亿美元。

Arm公司开发研发指令集架构（ISA），并将其授权给许多公司，这些公司用它来研制开发芯片，这一模式使得Arm成为“芯片行业的瑞士”。

但在去年，由于担心Arm在芯片领域的中立地位遭到破坏，各国监管者和竞争对手纷纷表示反对，双方不得不取消了交易。收购受挫后，黄仁勋才再次专心投入到AI的大潮中。

纵观英伟达的发展历史，几乎每一次跃升都精准踩在了风口之上。而近期将这家公司推向万亿美元市值的力量，正是火爆全球的ChatGPT开启的大模型时代——其中提供算力的GPU，成为AI服务公司“军备竞赛”争夺的对象。

黄仁勋曾在今年3月举办的GTC（英伟达开发者大会）上称，英伟达AI超级计算机DGX是大模型背后的引擎。他曾亲手将全球首款DGX交给开发出ChatGPT的OpenAI。自此之后，全球百强企业中有一半安装了这款计算产品。

黄仁勋见证并参与了“AI的iPhone时刻”。

AI巨人下一步

以目前的成绩来看，黄仁勋执掌下的英伟达已足够成功，收获了无数的赞誉和艳羡，但这家公司的野心不只于此。

硬件之外，黄仁勋希望借生成式AI的东风，通过云部署的方式触及更多中小企业，不断扩大AI算力的服务市场。

今年3月，英伟达发布了AI云服务DGX Cloud，通过云厂商平台，向用户提供训练生成式AI大模型及其他AI应用的算力月租服务。

“使用一个浏览器，英伟达的AI算力就可以接入每家公司。我们很高兴业务模式能够迅速在云上拓展。”黄仁勋称，该服务将首先上线甲骨文云，随后拓展至微软Azure、谷歌云，“我们希望人们通过任意公有云使用我们的服务。”

年近60，头发花白的黄仁勋依然精力充沛。在时隔4年举办的台北电脑展上，他整整演讲了2个半小时，期间嗓门洪亮，且善于调动气氛。据他透露，英伟达最新的AI超级计算机DGX GH200把256块GH200 Grace Hopper超级芯片整合至一起，其中的GH200超级芯片已全面投产。

此外，英伟达还推出为游戏开发代工AI模型的服务。之前英伟达已经针对语言大模型、视觉、药物研发三个场景推出定制大模型代工的云服务产品。

就连热门的汽车领域也不乏英伟达的身影。台北电脑展演讲结束后，黄仁勋又出现在联发科发布会上，与联发科CEO蔡力行一道，宣布两家公司合作开发汽车座舱芯片。

在二者的合影中，相较年长的蔡力行，黄仁勋表现得有些俏皮。

“Jensen（黄仁勋英文名）仍然年轻，他后面还有很多令人兴奋的时间。”72岁的蔡力行说，“真的，我有一些嫉妒，但我们还可以一起做一些令人激动的事情。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

监管文件显示，“股神”巴菲特近几日继续利用油市疲软的机会加仓西方石油，这是他本月第二次增持行动。

美东时间周二，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司提交的一份监管文件披露，在5月25日至5月30日之间，伯克希尔买入了466万股西方石油股票，买入价格在58.30至58.85美元区间，总投入约2.75亿美元。

此前，伯克希尔在5月11日至18日已经连续6个交易日买入西方石油，买入价格分别在每股56-58.66美元区间，共买入562万股，总计花费了约3.27亿美元。

截至目前，伯克希尔共持有约2.22亿股普通股西方石油，价值约130亿美元，持股比例升至25%附近。

周二，西方石油股价下跌0.59%，至每股58.59美元。伴随油价低迷，年初至今，西方石油股价累计下跌逾4%。而过去一年，该股的下跌幅度达到了15%。

伯克希尔自去年初以来就开始大量购买西方石油股票，不过去年9月之后，该公司曾一度暂停加仓西方石油，今年3月，公司又恢复了对西方石油公司股票的买入。

该公司持续加仓西方石油引发外界猜想，即巴菲特可能想要收购整个公司。

不过，在本月早些时候的伯克希尔年度股东大会上，巴菲特打消了外界猜想。他当时称赞了西方石油和公司首席执行官Vicki Hollub，但表示没有兴趣控制该公司。

他还表示，伯克希尔可能会购买更多的西方石油股份，而该公司通常倾向于以低于每股60美元的价格购买。

伯克希尔还持有约94亿美元的西方石油优先股，年股息为8%，以及8400万份以每股约59美元的行权价格购买西方石油普通股的认股权证。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

“AI热潮”最大赢家之一、英伟达背后的那个身穿黑色皮衣的男人又来了。

前脚才交出亮眼业绩狂拉股价，英伟达CEO黄仁勋后脚就在今日的COMPUTEX大会上宣布，“我们已到达生成式AI引爆点。从此，全世界的每个角落，都会有计算需求。”

如今英伟达掌握着全球多家科技公司“算力命脉”，而在这场大会上，黄仁勋激情演讲2个小时，甩出了多项重磅新发布，包括算力“杀器”DGX GH200超级计算机、针对游戏的ACE代工服务、MGX服务器规范等内容。

▌算力“杀器”DGX GH200超级计算机+GH200超级芯片

先看“集成了英伟达最先进加速计算和网络技术”的DGX GH200人工智能超级计算机。

这款超算专为大规模生成式AI的负载所设计，由256块GH200超级芯片组成，拥有1 exaflop超凡AI性能、144TB内存（是英伟达目前DGX A100系统的近500倍）、150英里光纤、2000多个风扇。

DGX GH200重达40000磅（约合18143千克），堪比四只成年大象的体重。

预计DGX GH200将于今年年底投入问世，英伟达暂未公布价格，而谷歌云、Meta与微软将是首批用户。

同时，英伟达也正在打造自家基于DGX GH200的大型AI超级计算机NVIDIA Helios，以支持其研究和开发团队的工作。其中采用4个DGX GH200系统、1024颗Grace Hopper超级芯片，每个都将与英伟达Quantum-2 InfiniBand网络连接，带宽高达400Gb/s，将于今年年底上线。

值得一提的是，黄仁勋透露，DGX GH200集成的GH200 Grace Hopper超级芯片已进入全面生产。

▌“拉踩”CPU成本、功耗、处理数据量不如GPU

在本次大会上，黄仁勋还“拉踩”了一波CPU。他从功耗、处理数据量等方面，指出使用GPU胜过CPU。

举例来说，花费1000万美元，可以建设一个有960颗CPU的数据中心，其可处理1X LMM（大语言模型）数据量，需要11GWh功耗；

同样成本下，也可以建设一个有48个GPU的数据中心，其可处理44X LLM数据量，仅需要3.2GWh功耗。

若只想处理1X LMM数据量，则只需40万美元，便可拥有一个搭载2个GPU、功耗仅0.13GWh的数据中心。

“买越多，省越多（The more you buy, the more you save）。”黄仁勋再次表示。

同时，他也列出了数据中心成本公式数据中心总持有成本=f[成本(芯片、系统、硬件生态系统)、吞吐量(GPU、Algo软件、网络、系统软件、软件生态系统)、使用率(Algo Lib, 软件生态系统)、采购运营、生命周期最佳化、电力]。

▌ACE代工服务用AI激活NPC生命

游戏一直是备受关注的一大AI应用落地领域。英伟达也在大会上宣布，推出面向游戏的定制AI模型代工服务NVIDIA Avatar Cloud Engine（ACE）。

它能赋予非玩家角色（NPC）更智能且不断进化的对话技能，中间件、工具和游戏开发者可使用它来构建和部署定制的语音、对话和动画AI模型。

其中包括英伟达NeMo，使用专有数据构建、定制和部署语言模型；英伟达Riva，用于自动语音识别和文本转语音实现实时语音对话；英伟达Omniverse Audio2Face，用于即时创建游戏角色表情动画，以匹配任何语音轨道。

开发人员可选择集成整个NVIDIA ACE for Games解决方案，也可仅使用需要的组件。

▌新参考工作流程帮助建设数字化智能工厂

黄仁勋表示，全球电子制造商正在使用一种全新的综合参考工作流程推进工业数字化工作，该工作流程结合了英伟达用于生成式AI、3D协作、仿真和自主机器的技术，包括

英伟达Omniverse，其连接了顶级计算机辅助设计应用以及生成式AI的API和前沿框架；用于模拟和测试机器人的英伟达Isaac Sim应用程序；英伟达Metropolis视觉AI框架，用于自动光学检测。

同时，黄仁勋现场展示了一个完全数字化的智能工厂的演示。

目前富士康工业互联网、宜鼎国际、和硕、广达和纬创正在使用这一参考工作流程，具体用例包括电路板质保检测点自动化、光学检测自动化、建设虚拟工厂、模拟协作机器人、构建及运营数字孪生等。

▌MGX服务器规范快速高效构建百余种服务器配置

英伟达发布NVIDIA MGX服务器规范，为系统制造商提供模块化参考架构，满足各种规模的数据中心需求。系统制造商可使用它快速且经济高效地构建100多种服务器配置，以适应广泛的AI、HPC及NVIDIA Omniverse应用。

MGX支持英伟达全系列GPU、CPU、DPU和网络适配器、各种x86、完整软件堆栈及Arm处理器，还可集成到云和企业数据中心中。

华硕、和硕、QCT、超微（Supermicro）等都将采用MGX构建下一代加速计算机，可将开发成本削减多达3/4，并将开发时间缩短2/3至仅需6个月。

其中，QCT和超微基于MGX的设计将于8月面世。超微今日公布的ARS-221GL-NR系统将采用Grace CPU，而QCT的S74G-2U系统将采用Grace Hopper。

▌推出Spectrum-X网络平台构建超大规模生成式AI超级计算机Israel-1

另外，黄仁勋宣布推出NVIDIA Spectrum-X网络平台，旨在提高基于以太网的AI云的性能和效率。

相比传统以太网结构，Spectrum-X可实现1.7倍的整体AI性能和能效提升，并具有高度通用性，可用于各种AI应用。它使用完全基于标准的以太网，并可与基于以太网的堆栈互操作。该平台支持256个200Gb/s端口，通过单个交换机连接，或在两层leaf-spine拓扑中提供16000个端口，以支持AI云增长和扩展，在保持性能的同时最大限度减少网络延迟。

全球领先云计算提供商正在采用Spectrum-X平台扩展生成式AI服务，而Spectrum-X、Spectrum-4交换机、BlueField-3 DPU等已在戴尔、联想等系统制造商处提供。

此外，作为Spectrum-X参考设计的蓝图和测试平台，英伟达正构建一台超大规模生成式AI超级计算机Israel-1。这台AI超算价值数亿美元，将采用戴尔PowerEdge XE9680服务器、英伟达HGX H100超级计算平台、内置BlueField-3 DPU和Spectrum-4交换机的Spectrum-X平台。

▌结语

“40年来，我们创造了PC、互联网、移动、云，现在是人工智能时代。你会创造什么？不管是什么，都要像我们一样追赶它。要奔跑，不要走。要么为了食物奔跑，要么作为食物奔跑。”

在5月27日的台湾大学发表了毕业典礼演讲上，黄仁勋再次强调了掌握AI技术的重要性很多人担心，AI会抢走自己的工作。但真正会抢走你饭碗的，是掌握了AI技术的人。

他表示，从各方面来看，AI的兴盛是计算机产业的再生契机。在下个十年，我们的产业将使用新型AI电脑，取代价值万亿美元的传统电脑。

而从今日大会上黄仁勋的展示中，人工智能时代的未来轮廓似乎已逐渐浮现。

资讯来源：美股投资网 TradesMax