“AI热潮”最大赢家之一、英伟达背后的那个身穿黑色皮衣的男人又来了。

前脚才交出亮眼业绩狂拉股价，英伟达CEO黄仁勋后脚就在今日的COMPUTEX大会上宣布，“我们已到达生成式AI引爆点。从此，全世界的每个角落，都会有计算需求。”

如今英伟达掌握着全球多家科技公司“算力命脉”，而在这场大会上，黄仁勋激情演讲2个小时，甩出了多项重磅新发布，包括算力“杀器”DGX GH200超级计算机、针对游戏的ACE代工服务、MGX服务器规范等内容。

▌算力“杀器”DGX GH200超级计算机+GH200超级芯片

先看“集成了英伟达最先进加速计算和网络技术”的DGX GH200人工智能超级计算机。

这款超算专为大规模生成式AI的负载所设计，由256块GH200超级芯片组成，拥有1 exaflop超凡AI性能、144TB内存（是英伟达目前DGX A100系统的近500倍）、150英里光纤、2000多个风扇。

DGX GH200重达40000磅（约合18143千克），堪比四只成年大象的体重。

预计DGX GH200将于今年年底投入问世，英伟达暂未公布价格，而谷歌云、Meta与微软将是首批用户。

同时，英伟达也正在打造自家基于DGX GH200的大型AI超级计算机NVIDIA Helios，以支持其研究和开发团队的工作。其中采用4个DGX GH200系统、1024颗Grace Hopper超级芯片，每个都将与英伟达Quantum-2 InfiniBand网络连接，带宽高达400Gb/s，将于今年年底上线。

值得一提的是，黄仁勋透露，DGX GH200集成的GH200 Grace Hopper超级芯片已进入全面生产。

▌“拉踩”CPU成本、功耗、处理数据量不如GPU

在本次大会上，黄仁勋还“拉踩”了一波CPU。他从功耗、处理数据量等方面，指出使用GPU胜过CPU。

举例来说，花费1000万美元，可以建设一个有960颗CPU的数据中心，其可处理1X LMM（大语言模型）数据量，需要11GWh功耗；

同样成本下，也可以建设一个有48个GPU的数据中心，其可处理44X LLM数据量，仅需要3.2GWh功耗。

若只想处理1X LMM数据量，则只需40万美元，便可拥有一个搭载2个GPU、功耗仅0.13GWh的数据中心。

“买越多，省越多（The more you buy, the more you save）。”黄仁勋再次表示。

同时，他也列出了数据中心成本公式数据中心总持有成本=f[成本(芯片、系统、硬件生态系统)、吞吐量(GPU、Algo软件、网络、系统软件、软件生态系统)、使用率(Algo Lib, 软件生态系统)、采购运营、生命周期最佳化、电力]。

▌ACE代工服务用AI激活NPC生命

游戏一直是备受关注的一大AI应用落地领域。英伟达也在大会上宣布，推出面向游戏的定制AI模型代工服务NVIDIA Avatar Cloud Engine（ACE）。

它能赋予非玩家角色（NPC）更智能且不断进化的对话技能，中间件、工具和游戏开发者可使用它来构建和部署定制的语音、对话和动画AI模型。

其中包括英伟达NeMo，使用专有数据构建、定制和部署语言模型；英伟达Riva，用于自动语音识别和文本转语音实现实时语音对话；英伟达Omniverse Audio2Face，用于即时创建游戏角色表情动画，以匹配任何语音轨道。

开发人员可选择集成整个NVIDIA ACE for Games解决方案，也可仅使用需要的组件。

▌新参考工作流程帮助建设数字化智能工厂

黄仁勋表示，全球电子制造商正在使用一种全新的综合参考工作流程推进工业数字化工作，该工作流程结合了英伟达用于生成式AI、3D协作、仿真和自主机器的技术，包括

英伟达Omniverse，其连接了顶级计算机辅助设计应用以及生成式AI的API和前沿框架；用于模拟和测试机器人的英伟达Isaac Sim应用程序；英伟达Metropolis视觉AI框架，用于自动光学检测。

同时，黄仁勋现场展示了一个完全数字化的智能工厂的演示。

目前富士康工业互联网、宜鼎国际、和硕、广达和纬创正在使用这一参考工作流程，具体用例包括电路板质保检测点自动化、光学检测自动化、建设虚拟工厂、模拟协作机器人、构建及运营数字孪生等。

▌MGX服务器规范快速高效构建百余种服务器配置

英伟达发布NVIDIA MGX服务器规范，为系统制造商提供模块化参考架构，满足各种规模的数据中心需求。系统制造商可使用它快速且经济高效地构建100多种服务器配置，以适应广泛的AI、HPC及NVIDIA Omniverse应用。

MGX支持英伟达全系列GPU、CPU、DPU和网络适配器、各种x86、完整软件堆栈及Arm处理器，还可集成到云和企业数据中心中。

华硕、和硕、QCT、超微（Supermicro）等都将采用MGX构建下一代加速计算机，可将开发成本削减多达3/4，并将开发时间缩短2/3至仅需6个月。

其中，QCT和超微基于MGX的设计将于8月面世。超微今日公布的ARS-221GL-NR系统将采用Grace CPU，而QCT的S74G-2U系统将采用Grace Hopper。

▌推出Spectrum-X网络平台构建超大规模生成式AI超级计算机Israel-1

另外，黄仁勋宣布推出NVIDIA Spectrum-X网络平台，旨在提高基于以太网的AI云的性能和效率。

相比传统以太网结构，Spectrum-X可实现1.7倍的整体AI性能和能效提升，并具有高度通用性，可用于各种AI应用。它使用完全基于标准的以太网，并可与基于以太网的堆栈互操作。该平台支持256个200Gb/s端口，通过单个交换机连接，或在两层leaf-spine拓扑中提供16000个端口，以支持AI云增长和扩展，在保持性能的同时最大限度减少网络延迟。

全球领先云计算提供商正在采用Spectrum-X平台扩展生成式AI服务，而Spectrum-X、Spectrum-4交换机、BlueField-3 DPU等已在戴尔、联想等系统制造商处提供。

此外，作为Spectrum-X参考设计的蓝图和测试平台，英伟达正构建一台超大规模生成式AI超级计算机Israel-1。这台AI超算价值数亿美元，将采用戴尔PowerEdge XE9680服务器、英伟达HGX H100超级计算平台、内置BlueField-3 DPU和Spectrum-4交换机的Spectrum-X平台。

▌结语

“40年来，我们创造了PC、互联网、移动、云，现在是人工智能时代。你会创造什么？不管是什么，都要像我们一样追赶它。要奔跑，不要走。要么为了食物奔跑，要么作为食物奔跑。”

在5月27日的台湾大学发表了毕业典礼演讲上，黄仁勋再次强调了掌握AI技术的重要性很多人担心，AI会抢走自己的工作。但真正会抢走你饭碗的，是掌握了AI技术的人。

他表示，从各方面来看，AI的兴盛是计算机产业的再生契机。在下个十年，我们的产业将使用新型AI电脑，取代价值万亿美元的传统电脑。

而从今日大会上黄仁勋的展示中，人工智能时代的未来轮廓似乎已逐渐浮现。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

上周，特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克与Meta公司首席人工智能（AI）科学家发生了一场围绕AI与机器学习的“口水战”。

Meta首席科学家Yann LeCun写道，“很明显，我们还缺少一些重要的东西能让机器达到人类的智能水平。”

这位科学家同时也是纽约大学的教授，他向那些“认为通用人工智能（AGI）即将到来”的人提出了两个问题——为什么还没有5级自动驾驶，为什么没有能够清理餐桌和装满洗碗机的家用机器人？

LeCun称，这两项任务完全可以让孩子在一段时间内学会。

马斯克则回应Yann LeCun道，“你应该试试特斯拉的自动驾驶”。言外之意，马斯克认为，特斯拉的自动驾驶是比较先进的人工智能。

而LeCun对此回怼道，“只要你们把自动驾驶技术在线升级到我2023款的Model S Plaid上”。

马斯克也再次回复称，“只要点击FSD（全自动驾驶）测试版按钮。”

事实上，两人的口角始于今年4月。在3月底，包括马斯克在内的1000多人签署了一封公开信，呼吁暂停训练比GPT-4更智能的人工智能系统后，几天后LeCun回应称，“对人工智能的过度紧张”是“荒谬愚蠢的”。

LeCun将这种呼吁比作“飞机工程师害怕飞行”，他指出“人们害怕飞行吗？不！不是因为飞机不会坠毁，而是因为工程师已经把客机做得非常安全了…为什么AI工程师应该比飞机工程师害怕飞行更害怕AI呢？”

LeCun还在推特上写道，“当我们甚至没有研发出能达到人类智能水平的AI系统蓝图，为什么还要害怕AI呢？”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

国际货币基金组织（IMF）周五发布报告称，美国今年可以避免经济衰退，美联储应进一步加息，随后将利率水平保持到明年年底。

自去年3月以来，美联储已经加息了10次，累计加息500个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%。

IMF指出，在持续通胀的情况下，美联储需要再加息25个基点，将利率上调至5.25%-5.5%。

IMF总裁格奥尔基耶娃周五表示，美联储可能仍有进一步加息的空间，但这将取决于数据。

格奥尔基耶娃称“通胀仍居高不下，PCE告诉我们，（抗击通胀）任务尚未完成。坦率地说，我们需要继续关注数据，看看还需要加息多少，才能使通胀回到目标水平。”

周五公布的数据显示，4月核心PCE价格指数（剔除波动较大的能源和食品价格）环比增长0.4%，创2023年1月以来新高，高于市场预期的0.30%；该指标同比上升4.7%，未如市场原先预期的那样维持在3月份的4.6%水平。

IMF在报告中警告称，尽管美联储本轮加息周期已经加息了10次，但可能不足以将通胀降至2%的目标水平。

IMF指出，由于很大一部分家庭和企业投资于长期债券，消费者支出和企业投资对利率的敏感度低于以往的加息周期。

报告进一步称“这造成了一个重大风险，即美联储将不得不将政策利率提高到比目前预期要高得多的水平，以使通胀回到2%。”

IMF预计，美国通胀率将缓慢下降，今年年底大约降至4%左右，明年将持续高于美联储2%的目标水平。

格奥尔基耶娃周五会见了美国财政部长耶伦和美联储主席鲍威尔，她透露，财政部和美联储的看法和IMF的观点十分吻合。

长期的高利率环境可能会对银行业造成更多问题，硅谷银行、签名银行和第一共和银行的倒闭已经证明了这一点。IMF警告，加息可能会暴露比公开看到的更大、更系统性的银行资产负债问题。

报告称“银行和非银行机构持有长期证券的未实现亏损将增加，家庭和企业的新融资成本可能变得更加难以控制。金融环境如此收紧可能会引发破产增加，并恶化信贷质量。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

ChatGPT诞生后，众多公司和行业均在探索垂直领域的AI应用，动作越快意味着红利越多。这当中不仅外贸和跨境电商的商家们尝试AI制图、AI客服、AI文案，SaaS服务商们也开始加入AI能力。

近日，阿里国际站旗下的外贸SaaS服务商小满科技发布了新的工具升级，其产品“OKKI”在营销获客、客户管理、业务数据分析方面均用上了AI。

小满科技成立于2013年，从邮件工具起家，后推出了用于找客户的营销工具、CRM（客户关系管理）产品等，现产品功能仍然围绕B2B商家需求，为他们提供获客、建站、订单管理等工具。据公司介绍，其产品围绕全域获客、私域转化、科学经营三大板块展开。

“小满从2018年开始就在利用AI技术服务于产品，在这方面有些沉淀，比如此前小满就已经把AI场景融入到数据获客产品OKKI leads中，实现AI推荐客户。”小满科技CTO许悦子介绍说。

更新后的OKKI在AI方面的能力包括AI开发信，AI多语言翻译能力，智能数据分析能力等。例如在客户沟通过程中，AI可跨越时差自动回复，并根据过往聊天内容推荐或总结要点，还能提出接待优化建议。

不过上述功能还未全部推出。小满科技CEO杨渊介绍，“国内模型还在完善过程中，需要时间，比如我前面提到的数据分析和统计分析的能力，目前国内的厂商距离支撑应用还有距离，如果冒然去做可能不会很好。”

公司没有具体指出AI能力来源，但表示“只要法律法规支持下，谁家可以解决我们的问题，我们就用谁家的。”

针对B2B外贸商家的SaaS服务，需求与跨境电商零售有所不同。外贸订单通常需要单独定制，订单量大，需要很长时间的前期沟通，这是CRM产品的重要之处。“客户与买家之间比较频繁的一对一的连接，中间有大量的文档和业务流程。”杨渊说。

近十年，公司面对着行业从业者的更新换代，例如业务员年龄从40多岁转变到如今大量的95后、00后，沟通方式从打电话、纸笔记录到如今手机操作。从客户画像来看，公司称主流客户在营收千万到1亿级别，但也有小型独立创业用户，传统外贸或内贸转外贸企业均有。

小满科技目前拥有约4万家外贸客户，研发团队超150人，自营服务团队超260人，营收在5亿元左右，主要产品的续费率在95%以上。公司成立至今完成了8轮融资，投资机构有阿里巴巴、华创资本、启明创投、达晨财智、零一创投、真格基金等。2020年，小满科技与阿里巴巴达成合作，公司继续保持独立运营。据介绍，目前公司客户有约80%客户来自阿里国际站。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

周五（5月26日）美股盘前，美国经济分析局公布的最新个人收入和支出报告显示，美国4月的PCE物价和核心PCE物价都出现了反弹。

具体数据显示，美国4月个人消费支出（PCE）价格指数环比上升0.4%，同比上升4.4%，分别高于市场预期的0.3%和4.3%，该数据3月份环比上升0.1%，同比上升4.2%。

剔除能源和食品价格后，4月核心PCE价格指数环比增长0.4%，创2023年1月以来新高，高于市场预期的0.30%；该指标同比上升4.7%，未如市场原先预期的那样维持在3月份的4.6%水平。

自2000年以来，美联储便一直将个人消费支出（PCE）价格指数作为判断通胀的主要依据，相较于消费者物价指数（CPI），PCE更能反映消费者的行为。

报告还显示，4月个人支出环比上升0.8%，创2023年1月以来新高，并且是市场预期0.4%的两倍；个人收入环比上升0.4%，与预期一致；实际个人消费支出月率环比上升0.5%，高于市场预期的0.3%。

同时公布的另一份报告显示，美国4月耐用品订单环比上升1.1%，市场原先预期该指标会下降1%。财经网站Forexlive评论称，通胀仍然是一个问题，而消费依然火热。

媒体分析认为，在劳动力市场吃紧的情况下，强劲的工资增长支撑了消费者支出，进而增强了劳动力市场的韧性、加上工厂生产反弹和商业活动回升，表明美国经济在第一季度年化增长率录得1.3%之后正在加速增长。

在本月初美联储宣布连续第十次加息后，本轮紧缩周期已累计500个基点，为上世纪80年代以来最激进的政策路径之一。不过，最新数据表明尽管央行已经极力收紧信贷条件，美国经济仍然显示出稳定的价格和需求压力。

数据公布后，期货合约交易商加大了对美联储将继续加息的押注，定价6月加息25个基点的概率已经接近60%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

克利夫兰联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Cleveland）行长梅斯特（Loretta Mester）周五表示，由于通胀进展令人失望，她不排除下个月再次加息的可能性。

她在接受采访时表示，“6月份一切都将摆在桌面上。通胀仍然太高，而且很顽固。”不过，她并非今年的票委。

周五早些时候公布的数据显示，美联储青睐的通胀指标——4月个人消费支出（PCE）价格指数环比上升0.4%，同比上升4.4%，分别高于市场预期的0.3%和4.3%。自2000年以来，美联储便一直将个人消费支出（PCE）价格指数作为判断通胀的主要依据，相较于消费者物价指数（CPI），PCE更能反映消费者的行为。

梅斯特说，“今天上午公布的数据表明，我们还有更多工作要做。”她重申，她认为在当前经济形势下，下一步究竟是加息还是降息的可能性并不相等。

她还强调，在美联储6月13-14日会议之前将有几份关键数据报告出炉，她将仔细评估的5月就业和通胀报告。

根据美联储周三最新发布的会议纪要，美联储官员在本月的会议上一致同意加息25个基点，但在是否有必要进一步加息的问题上存在明显分歧。一些官员暗示他们准备暂停加息，其他与会者则认为有必要进一步加息，因为他们预计“将通胀恢复到2%的进程可能会继续缓慢得令人无法接受”。

为了给通胀降温，美联储在过去14个月里已将利率上调了5个百分点，其中包括去年四次75个基点的大幅加息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）上周表示，美联储现在有能力花一些时间来观察这项政策是如何在经济中发挥作用的。

梅斯特说，虽然经济自去年以来有所放缓，但仍保持弹性。粘性服务价格是美联储关注的一个关键组成部分，但没有显示出太大的进展。

“现在，当我看到数据和通胀数据时，我确实认为我们将不得不进一步收紧货币政策。”她说。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

经过长时间的拉锯战之后，5月27日晚间，美国总统拜登终于和众议院议长麦卡锡就债务上限问题达成初步协议，以避免美债违约带来的灾难性影响。

对于共和党而言，协议意味着部分实现了削减政府开支的诉求，而对于民主党而言，则可以说协议保住了大部分的国内开支项目。

按麦卡锡给出的时间表，众议院将在下周三（5月31日）进行投票，随后送往参议院过会。据美国财政部长耶伦，美国财政可能在6月5日耗尽，届时将无法履行美国的财政义务。假如下周两院的投票有任何不顺，则投票很有拖至下周末，无限逼近“最后大限”。

然而，这份妥协的产物无法满足两党内部立场更激进的议员，特别是对弱势议长麦卡锡而言，如何拉拢众议院的共和党同僚顺利通过协议，是一个艰难的任务。这场围绕债务上限的党争远未尘埃落定。

“金融灾难”可避免了？

初步协议于美国时间5月27日晚达成，将目前处于31.4万亿美元水平的债务上限提高两年，同时部分削减和限制政府支出。麦卡锡对媒体表示，目前仍然有未完成的事项，但他将在28日再次和拜登通话，预计立法文本将在当日出炉，并在下周三（5月31日）进行投票。

据《纽约时报》报道，削减开支的项目主要包括收回疫情纾困法案未花完的资金、将加强国税局打击逃税力度的执法资金削减100亿美元、对食物券等政府接济项目的受益人提出更高的要求，但军事预算开支仍将增长。据该报分析，协议中的限制措施将在十年内削减约6500亿美元的联邦政府支出。

“由于美国国债的重要性，任何一个有理智的管理者都不会让它进入违约状态的，美国立国以来从来没发生过这种事情，”上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷对《美股投资网》分析师表示，“美国至今经历了78次的债务上限触达，每次都以国会同意提升债务上限为结局，虽然达成协议的过程往往是比较激烈的。”

美国财政部部长耶伦此前警告称，如果不能提高或暂停债务上限，财政部将在6月5日（下下周一）耗尽资金。尽管初步达成协议，但由于还要国会两院投票通过，再由拜登签字生效，这次债务上限问题的谈判可谓“极限操作”。

白宫经济顾问委员会此前估计，如果发生国债违约，美国股市将暴跌45%。在这种情况下，美国的国内生产总值将下降6.1%，830万人将失去工作，这将引发与2008年相当的经济衰退。

胡捷解释称，美国国债是金融市场里最基础的金融产品之一，如果出现违约风险，则所有的金融资产都可能面临重新定价的风险。“美国国债在客观上发挥了全球金融市场的基准资产的作用。当我们在理论中引入一个无风险债券的时候，实际落地时指的就是美国国债，因此它在投资组合分析和实操层面的重要性是不言而喻的。”胡捷表示。

国会层面仍阻力重重

初步协议出炉后，国会必须赶在6月5日之前通过提高债务上限的法案，但鉴于两党内部都有反对意见，两院投票都有可能出现意外情况，通过日期可能拖延至最后一刻。

目前共和党在众议院占据小幅优势，党内更偏右翼的“自由党团”议员的话语空间非常大，此前正是他们的阻挠，才让麦卡锡经历了破记录的15轮投票才当选众议院议长。此派共和党议员要求大幅度削减政府开支，初步协议的削减规模恐难以满足他们的诉求。已经有超过30名“自由党团”众议员表示不会支持达不到削减开支目标的协议，并要求麦卡锡“守住底线”。

另一方面，民主党内更加激进的“进步派”对于削减民生项目开支亦十分不满，认为债务上限应该无条件提高，而不是作为政策讨论的前提。进步派人士尤其会对协议中提高领取食物券资格要求的条款感到不悦。

接下来两党在议会的领袖都需要向党内议员“推销”协议。在众议院，假如有共和党同僚“叛变”，就非常可能需要民主党议员的支持才能凑够票数。在参议院，由于民主党和共和党议员各占51和49的席位，因此一个议员也可能导致投票无法达成多数，从而拖延通过时间。

“2013年以来，围绕债务上限的党争就比较激烈，这次也不例外，说到底都是为了自己的选票，”胡捷表示。他以民主党为例，指出其选票很大一块来自所谓的穷人，因此不愿意把开支卡得太紧，比如拜登政府准备把大学生的学生贷款免除，这肯定会拉拢很多年轻人给他投票。

在美国政治极化之下，围绕债务上限争论的“极限施压”式党争越来越频繁，给全球金融市场带来不必要的恐慌。有分析认为，实际上债务上限制度并未阻止美国政府继续发债和扩大开支，因为可以通过财政部铸币或宪法维护“美国公共债务有效性”的条款绕开债务上限制度。

胡捷表示，美国1917年设立债务上限制度时，初衷并不完全是限制举债，而是为了免除每次发债都要经国会讨论的繁琐程序。然而，近年来美国的财政支出不断膨胀，也确实需要一个落实财政平衡精神的具体制度。

胡捷分析指出，通常认为未偿还国债占GDP的比例不超过60%是一个健康的标准，但美国的这一比例已经超过120%。另一方面，偿还国债利息占财政支出的比例一般也被认为不应该超过10%，美国也已经达到这一水平。

“并不是每个国家都有类似的设置（债务上限），但背后的逻辑是要求财政部量入为出、总体上维持收支平衡，这是任何一个国家都无法逃避的客观规律。由于历史原因，债务上限就成了美国落实这一原则的具体制度。”胡捷表示。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

音乐平台的路似乎越走越“顺”了。

5月25日晚间，网易(NTESasdaq/09999.HK）发布2023年第一季度财报，网易云音乐一季度的部分业绩信息也随之释出。

从财报数据来看，网易云音乐喜忧参半，2023年第一季度网易云音乐净收入为人民币20亿元，同比减少5.2%。但与此同时，网易云音乐的毛利率在本季度上升到了22.4%，相比上一季度和去年同期分别为17.8%和 12.2%的数据迎来了稳步上升。

此前，网易云曾在发布2022年财报时提到，2023年网易云音乐的工作计划是培育以音乐为导向的社区生态，增强全面产品供应、嵌入更多互动功能及更广泛的交流生态、探索社交功能的创新等。同时，网易云音乐还强调要在音乐方面深化与版权方的合作、加强独立音乐人孵化及自制音乐制作、培养用户付费及订阅优质产品的意愿、优化内容成本等。

作为网易云音乐的两项支柱业务，社交娱乐和在线音乐业务的2023年能否按计划发展，对网易云音乐来说至关重要。从一季度的数据中可以窥见，网易云音乐正在向目标迈进，但也仍有隐忧。

毛利率大幅提升至22.4%是网易云一季度给出的最大惊喜，可作为参考的是，2021年，网易云的全年毛利率为2%。财报中提到，云音乐毛利率的增加主要是由于成本管控的持续改善。过去，网易云音乐曾在音乐版权大战中受到腾讯音乐的“挤压”，周杰伦、五月天等纷纷离“云村”而去，但随着2021年7月音乐平台在监管影响下开始步入“非独家时代”，网易云的成本压力正在逐渐减小。

从网易云音乐的发展来看，整个中国音乐行业的版权费用及付款结算模式逐渐趋于合理。在成本管控的情况下，2022年网易云仍与福茂唱片、时代峰峻、SM公司、YG娱乐等达成版权合作。2023年，包括李宗盛、五月天、刘若英等艺人的相信音乐旗下全量音乐版权授权，以及鱼丁糸、吴青峰的版权也“回归”了网易云，为网易云带来了持续的用户增量。而从行业来看，2023年第一季度，腾讯音乐毛利率为33.1%，同比增长5.1%，较网易云高出超十个百分点。这意味着，随着用户规模的增长，网易云音乐的毛利率仍有提升空间。

“后音乐版权时代”受独家版权影响渐微后，音乐内容的运营可能成为平台间在线音乐板块竞争的关键，这或许能为网易云带来新的增量机会。数据显示，截至2022年12月，网易云拥有超61.1万名注册独立音乐人；每名DAU（日活跃用户）平均每日花费约78.9分钟听歌，33.4%的音乐播放来自于平台推荐。相比腾讯音乐在线音乐服务月活跃用户的不断流失，2022年财报显示，网易云在线音乐服务月活跃用户数人仍在稳步上升。

总的来看，版权“乱战”的结束让音乐平台的发展迎来了更健康、可持续的发展，不过，持续向社交娱乐迈进可能正在为音乐平台埋下隐忧。

资料显示，2022年网易云社交娱乐及其他服务收入为52.93亿元，同比增加42.8%，而2022年网易云在线音乐服务收入则为 37 亿元，音乐业务在整体营收结构中充当配角。

财报内容显示，2023年第一季度，网易云音乐对其直播服务实施了一些举措，以加强风控。这些举措包含减少app内的某些直播功能展示以及减少主播和公会的收入分成比例。财报提到，这些举措使得本季度云音乐社交娱乐服务净收入有所下降，这也可能是第一季度网易云音乐净收入下降的主要原因。

这也让人不由想到，过去，社交、直播平台乱象频发所触发的舆论争议与监管风险。对高度依赖社交娱乐业务板块的网易云来说，如何在加强管理与获取收入增长之间形成平衡，仍是一个长期问题。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

全球市场行情回顾

要闻

1、中央出手 重磅利好来了！A股万亿板块要嗨？多只大牛股紧急提示！

5月25日晚间，据新华社消息，中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》。纲要提出，到2025年，建设一批国家水网骨干工程，国家骨干网建设加快推进，省市县水网有序实施。那么，该文件对二级市场的影响有多大呢？

2、长城举报比亚迪 为私利还是正义？常压油箱是否致排放不达标？

5月25日，长城汽车公众号发布声明称，就比亚迪秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i两款车型涉嫌整车蒸发污染物排放不达标的问题进行举报。

3、阿里闪电裁员？辟谣来了今年预估招15000人

针对近日的裁员传闻，阿里回应了。5月25日晚间，阿里巴巴官方微博针对近日的裁员传闻进行辟谣，称“面对新形势、新机遇、新发展，我们从未停止过对自我的革新与升级，也从未停止对优秀人才的招募和培养，这是面向未来长期发展的活力之源”。

4、金融大V “翻车”！“割韭菜”获利300多万获刑4年10个月罚金258万！

据上海浦东法院微信号消息，上海市浦东新区人民法院(简称“浦东法院”)对财经“大V”“割韭菜”获利一案作出一审判决，以非法经营罪、帮助信息网络犯罪活动罪、虚假广告罪三罪并罚，判处徐某有期徒刑4年10个月，并处罚金258万元。目前判决已生效。

5、白宫新闻秘书债务上限谈判富有成效 但两党仍有分歧

5月25日，美国白宫新闻秘书卡里娜·让-皮埃尔在当天的简报会上表示，白宫谈判代表与众议院议长麦卡锡的团队就债务上限问题进行了“富有成效的讨论”，双方都同意“违约不是一种选择”。

6、华尔街投行密集上调英伟达目标价 它离市值正式破万亿还差多少？

目前，英伟达的市值已经“正式”超过了9300亿美元，巩固了其美股第五大、全球第六大上市公司的地位，并且甩开了身后的伯克希尔哈撒韦公司近2300亿美元。

热门公司追踪

台积电在欧洲设厂协商顺利，计划专攻车用MCU

台积电高层表示，与欧洲各级政府协商顺利，预计8月做出设厂决定，未来新厂将专攻车用芯片，如以28nm制程为基础的汽车MCU。

网易Q1业绩超预期

网易发布2023年第一季度财报，期内业绩保持稳健增长，超过市场预期。其中，Q1净收入同比增长6.3%至250亿元(人民币，下同)，超过市场预期的248亿元；毛利润为149亿元，同比增长16%；非公认会计准则下归属于公司股东的净利润76亿元，超过市场预期的57亿元。季度内，网易继续投入AI大模型等自研关键技术，Q1研发投入37亿元，研发投入占比营收达15%。

百度搜索回应被必应超越该数据很离谱，有自信在中文搜索引擎市场保持市场份额第一

5月25日，对于近期“百度桌面搜索中国市场份额被微软旗下搜索引擎必应超越”一事，百度集团副总裁、搜索平台负责人肖阳回应称，这是一个很离谱的数据，过去一段时间百度搜索在桌面端市场份额的市场份额是保持稳定领先的。据另一位百度内部人士补充，内部数据显示百度搜索的市场份额一直高于必应，但涉及商业机密不便对外透露具体数据。

法拉第未来将于5月31日举办发布会，5月底启动第一阶段产品交付

据e公司，法拉第未来宣布，将于美国洛杉矶时间5月30日(31日)举行FF 91 & Faraday Future2.0终极发布。据多方了解，FF还将在美国5月31日，按照Q1财报会议上的承诺如约启动第一阶段行业专家FPO(未来。主义者产品官)交付，首批用户将有机会全额付款以体验创新的FF 91，并锁定产品的拥有权。

市场展望

1、生怕错过美股行情 华尔街大行开始反思自己的悲观预测

曾认为美国股市2023年无路可走的策略师和投资组合经理已然改变了调门，因为他们现在担心的是和潜在的行情失之交臂。

2、多型号光伏组件价格同步回调 推动产业链整体盈利良性提升

近日，受上游硅料价格松动等因素影响，多型号光伏组件价格出现明显回调。Mysteel数据显示，166系列、182系列、210系列光伏电池组件5月25日分别报价1.6元/瓦、1.63元/瓦和1.65元/瓦，5月份以来分别累计下滑4.76%、4.21%和3.51%。

3、人民币计价交易为港股引入“活水”

港股双柜台模式短期中期有望为港股引入“活水”，提升流动性。1）双柜台模式落地后，意味着港股可以直接用人民币计价和交收，降低了港汇对持有港股期间收益的影响，从而吸引人民币增量资金进入港股市场。

4、南向资金5月25日净流入超72亿加仓李宁和中移动 卖出中海油及比亚迪

据数据显示，南向资金当日成交315.1445亿港元，净流入72.05亿港元。其中沪港股通净流入39.03亿港元，深港股通净流入33.02亿港元。

交易所数据显示，5月25日南向资金

大幅净买入腾讯控股(00700.HK)8.21亿港元；美团-W(03690.HK)3.38亿港元；李宁(02331.HK)2.02亿港元；中国移动(00941.HK)1.91亿港元；

大幅净卖出建设银行(00939.HK)3.42亿港元；中国海洋石油(00883.HK)1.49亿港元；比亚迪股份(01211.HK)1.06亿港元；

此外，今日盈富基金(02800.HK)、恒生中国企业(02828.HK)获资金回流，分别净买入43.72亿、8.22亿港元。

财经日历

资讯来源：美股投资网 TradesMax

又到了一年一度618，平台们都纷纷“放出了狠话”。

在2023年淘宝天猫618商家大会上，淘宝天猫618总负责人暮珊表示，今年618是淘宝天猫历史上投入最大的一届。抖音电商则在不久前的生态大会中宣布进入货架电商的竞争，而且引入了蓄水期和正式期两个阶段来获客；唯品会相关负责人说，618期间不仅折扣基础低，而且还推出一些新的秒杀栏目；京东零售CEO辛利军说，今年的京东618会是全行业投入力度最大的一次618，聚焦多、快、好、省，京东要为消费者打造最简单、最实惠、最省心的618消费体验。

回顾上半年，春节电影行业火了，五一旅游行业爆了，烟火气已经开始沸腾，618这个节点，也该轮到电商消费了，各个平台对于这次大促放出的“狠话”也就可以理解了。

618，京东厘清主动脉

而要论今年618中最与众不同的，还是要数京东。虽然平台们都在各种秀玩法、秀低价、号召消费者做攻略，但是以往京东高层很少在618的发布会上，以如此篇幅去提及“低价”。

今年，恰逢京东20周年，京东零售CEO辛利军在618的发布会上，除了回顾京东近20年来的创业历程和介绍京东618的服务之外，提到最多的一个关键词是“低价”。

例如“我们始终追求的就是为用户提供极致性价比，为用户打造天天低价的购物体验。”再例如“今年为了进一步提升用户的低价消费体验，在3月初最终全面上线了百亿补贴频道……这只是京东低价策略的一小步。”

其实京东自创立以来，低价一直是延续到现在的战略，刘强东就曾在去年底又一次强调“要回归常识，回归到商业本质的五个要素——产品、价格、服务、成本、效率。”

多位业内人士认为，这次618京东再次强调了“低价”二字，是向商业本质上的靠拢，也是厘清今年618的主动脉。就像辛利军说的——懂得让利，才有朋友！

在产品和价格这种用户感知明显的层面，“懂得让利”就是提供“多、快、好、省”的购物体验。

据了解，在“省钱”这个核心命题里，今年京东618在推出全场商品价格直降的基础上，用户还有机会每天领取三张“满200减20”补贴券，而且除特殊商品外全场所有商品均可使用；而且参与京东百亿补贴的商品数量也将较3月份实现10倍扩充，为消费者带来最简单、最直接的低价消费体验。

有网友笑称“对于消费者来说，做再多营销，低价才是真诚的试金石，而真诚又是打动消费最好的必杀技，京东这次领悟了精髓。”

站在平台层面，618这个京东首创的购物节，也是京东的“主场”。在创业20年这个新起点上，京东对于“省”的理解，如果只局限于让“用户省钱”，不免有些局限性，还需要让用户“省心”。

蓝鲸TMT分析师发现，针对于许多家庭在购物节时精打细算囤的“大件”，今年618京东到家宣布联合美的、格力、飞利浦、箭牌等家电家居品牌，携手实体门店推出“送装一体”服务；而且今年618京东还提升了服务项目所覆盖的品类、时长和力度，并全新推出食品“半月试吃无忧”“半年囤货无忧”“家居180天可退可换”这些创新服务。还有消费者对蓝鲸TMT表示，急用的时候甚至都可以不等大促，因为京东有“价保”。据了解，仅“价保”服务一项，京东2008年在行业首创“价保”服务以来，截至目前已累计为消费者省下了近80亿元。

能延伸出这些创新服务触角，是因为京东拥有超过200项针对消费者痛点的基础服务、80余项行业首创或独有的服务，持续为消费者的购物体验“保驾护航”，公开资料显示过去5年，京东零售在用户服务方面的投入已近800亿元。

618承载的意义，不再是“交易”

有业内人士表示“在大促期间低价是1，品质和服务是两个0，失去了低价优势，其他一切所谓的竞争优势都会归零。厘清了低价的”1，再来看看服务和品质这两个0，它们关系到消费者如何给商家打分、如何给电商平台打分。

从许多头部平台的表现来看，今年守护“价格力”，并不只是靠烧钱“补贴”，例如抖音电商强调了品牌注重“全域兴趣电商”的建设；天猫方面不久前出台了一些会员粉丝新规帮助优化运营。从这个角度来看，618承载的意义也不再是“交易”，而是一个让商家也能收获“品效合一”的落脚点。

今年的618，京东也在商家的服务举措上持续加码，诠释“懂得让利，才有朋友”，还需要拆解京东让利商家的动作。

据了解，目前京东已经不再区分POP业务和京东自营，在今年618期间，京东还计划为商家们提供超10亿优质流量红利、千万量级的广告红包，助力商家的营销。

以往促销期间，商家需要精打细算营销费用的ROI，京东方面则表示，今年打上“百亿补贴”标签的POP商家商品会自动降扣，大大降低了商家的营销成本；而此前京东集团的新任CEO许冉也曾在业绩电话会上回应，正是基于京东长期以来在供应链方面上的积累和投入，才能够换来更高的效率和更低的成本优势以支撑百亿补贴；另外早在今年初，京东也已经推出了支持各类商家入驻的“春晓计划”，大大降低了商家们的入驻门槛、简化了入驻流程。

商家们的信赖和合作，不是通过补贴引来的，而是服务出来的。不久前在京东“20岁生日”时，波司登负责人表示，京东与品牌一起拿结果，一起为结果负责；小米集团负责人表示，为了给消费者最好的服务体验，小米与京东始终都在围绕用户体验进行创新服务的尝试。

在今年618之前，京东又升级了智能广告投放工具，进一步降低产品使用门槛，助力商家们投放提效；还推出了“言犀虚拟主播”产品，通过京东云全自研智能多模态交互与形象驱动技术，帮助商家直播带货降低成本高达95%，平均销售额提升30%以上；在商家们头疼的下单环节，也推出了帮助大促自动化配置的模板，让商家可在取消订单、自主售后场景下各个环节实现自动化操作、无须手动处理，预估可提升50%的售后处理效率。

在“提效”的大背景下，今年京东618也是线上线下参与品牌商家数量最多的一届618。除了许多新商家入驻京东想闯出一番天地外，时尚品牌蒂芙尼、奢侈品时尚品牌Bottega Veneta、新能源汽车品牌特斯拉等众多大牌也在今年上半年入驻京东，据了解，今年京东618期间，他们也会给消费者们带来爆款好物。在线下，包括数万家京东自营或管理的门店，以及京东供应链接入的全国数百万家线下合作门店，也都将参与到今年的京东618中来。

去年，消费行业中曾有声音讨论过电商大促的“变味”，焦点无非是让商家赔钱补贴、购买流量来造势。但京东的动作，明显是想让合作伙伴在京东都能实现健康的生意增长、让生意更加持久，对这种低品质的“价格战”说不。特别是京东对于“多快好省”的理解，也不仅在于商品层面，同样也在于品牌商家的供给层面，通过丰富供给、好用的工具、低门槛的接入方式，不论是自营还是第三方商家，都能在京东收获大促带来的喜悦。

新起点，618如何驱动下半年经济复苏

今年一季度，最终消费对经济增长的贡献率达到66.6%，成为三大需求中拉动经济最主要的因素，所以二季度中，618对于促进消费复苏的意义也不言而喻。

之前有不少消费者向蓝鲸TMT反映，京东生鲜调整了运费规则，可与自营商品合并支付满99元包邮。业内人士表示，这或许是京东在为618中的农产品、地区特产的上行助力。去年9月的“京东农特产购物节”上，就有超过30万款高品质农特产好物上线，覆盖全国2336个农特产地及产业带，国家地理标志农产品超12万个。

另据了解，为了618，京东物流已经在“待命状态”，将充分利用自有全货机及超1000条航线资源，保 障荔枝、樱桃、杨梅等生鲜水果，以及医药、高端消费、精密仪器等商品的高效运输，航空货运服务可覆盖全国超400个城市。

另外，京东物流也将继续保障全国范围的上门服务，超300城可实现最快分钟达；并将持续发挥一体化供应链优势，推出电商仓、升级商务仓等产品与解决方案，全面助力保障大促期间平稳运营。618，也正是许多地方特产成熟的时刻，用供应链优势提振农产品和地域特产的消费、协同产业带发展，也是618应有的题中之义。

京东20一路走来，从中关村的一个小柜台发展到一个拥有几十万员工的大企业。从最初销售录像带后来一步步全面拓展，到现在几乎覆盖所有的消费品。有人评价京东够“血性”，当年顶着压力自建供应链；有人评价京东够格局，因为它宣布过永远、无偿、绝不排他地授权所有企业使用618的品牌标识和形象；也有人评价京东够义气，因为它总是在挂念着为“兄弟们”建立保障。

站在“以实助实”的角度上来看京东的布局，没有自建供应链，哪来“多、快、好、省”的消费体验；没有大格局和前瞻思考，品牌商家不会把京东列为可信任的合作伙伴；没有对“兄弟们”的义气，如何迭代成本、效率、产品、价格、服务的不断优化？

所以，京东的核心竞争力从未改变，就是推动整个社会成本和效率优化，也是这个“国内最大的民营企业”充分利用自身的实体基因优势，承担起的社会责任。

资讯来源：美股投资网 TradesMax