在启动“1+6+N”组织变革后，阿里国内商业板块又发生人事大变动。4月13日，据“天下网商”官方微信公众号消息，淘宝天猫产业运营及发展中心总裁杨光(花名吹雪)将离职，该中心将调整为3个行业发展部。恰巧的是，京东零售也在调整，将首次打通自营和POP商家团队。眼下，为了谋求进一步增长，电商巨头不得不重新梳理老业务，分配流量“蛋糕”，打破经营壁垒，由内向外将电商业务激活。

由“1”细化为“3”

伴随着吹雪即将离职，阿里的淘宝天猫产业运营及发展中心也悄然变化。4月13日，据“天下网商”官方微信公众号内容显示，淘宝天猫产业运营及发展中心将调整为3个行业发展部，包括行业发展1部，由丰富性驱动，包括淘宝服饰、新四大金刚行业(潮流玩具、宠物、运动户外、珠宝等)、淘特、国内批发 1688 等业务，由原淘特、1688负责人汪海(花名七公)负责。

其次，行业发展2部由品牌驱动，包括天猫服饰、消费电子、快消、家装家居等行业，以及手机天猫、天猫国际等业务，由原B2C事业群总裁刘鹏(花名奥文)负责。而行业发展3部是供应链与物流服务驱动，该业务由原本地零售的天猫超市、淘菜菜、淘鲜达等整合而来，由原天猫超市负责人刘一曼(花名一漫)负责。

美股投资网分析师注意到，3个行业发展部的调整逻辑主要基于“货”。例如行业发展1部的淘特、1688等业务，主要以丰富多元商品来满足下沉市场。而行业发展2部更偏向品牌化特征明显的商品类目。行业发展3部则着重整合阿里近场零售业务，组合送货到家、预售自提的模式来满足用户日常消费需求。

而汪海、刘鹏、刘一曼均在相应领域有较深的业务经验。公开资料显示，汪海在2017年成为1688总裁，2020年负责淘宝特价版。而刘鹏在2021年起担任阿里巴巴B2C零售事业群总裁，业务包括天猫超市、天猫国际、天猫奢品等。刘一曼则在2021年7月起任天猫超市总经理。此次调整后，天猫超市被划至行业发展3部。

据了解，“天下网商”官方微信公众号的运营方为浙江天下网商网络传媒有限公司，创办于2010年4月，是由浙江出版联合集团与阿里巴巴集团携手打造的互联网电商服务公司。

重新理顺电商业务

淘宝天猫商业此番调整可谓迅速。事实上，就在3月28日，阿里宣布，设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱等六大业务集团，和多家业务公司如阿里健康、高鑫零售、银泰商业、盒马、夸克等。

据《晚点LatePost》报道称，淘宝天猫商业集团独立后，也在陆续补充必要的职能负责人。如首席财务官由原淘菜菜负责人李博担任，客户服务负责人由原平台策略及运营中心负责人、副总裁王明强兼任。原阿里集团供应链中台、业务中台主要团队直接并入淘宝天猫商业集团。

不过，对于上述媒体报道提及的一系列人事变动的真实性，截至发稿，阿里相关负责人未向美股投资网分析师回应。但无可避免的是，此番调整意味着员工们的工作目标、汇报线路等又得再捋一遍。

这样的场景并不陌生。在2022年1月初，阿里巴巴集团中国数字商业板块分管总裁戴珊宣布调整淘宝天猫架构，新设立产业运营及发展中心、平台策略中心、用户运营及发展中心，并强调淘宝和天猫两大业务在后台实现全面融合，将在一个新的、统一的平台机制下运营。

类似的，京东零售在近日也开始对自营和非自营电商业务动刀。美股投资网分析师从一位接近京东的知情人士处获悉，京东零售原事业群统管下的各事业部，将按照细分品类拆分为具体的经营单元，并将POP和自营商家团队全面打通，由统一的品类负责人管理。

两大竞争对手迈出了同样的步子。可以说，天猫与京东的第三方商家业务，均是阿里与京东竞赛十余年后的产物。为应对京东对中高端业务的蚕食，天猫在2012年诞生。而京东在自营店之外发展大量第三方店铺，也是回击阿里、拼多多对下沉市场的进攻。

回望2012年，淘宝商城改名为天猫，并在当年的“双11”中一战成名，13小时卖100亿的成绩震惊四座。在此之后，淘宝和天猫的战略职能划分逐步清晰。2014年，阿里选择“All in 无线”，使手机淘宝一跃成了中国用户最多的电商平台，并奠定了其“双11”流量主战场的地位。到了2017年，蒋凡出任淘宝总裁，而靖捷担任天猫总裁，天猫逐步成长为包含天猫事业群、天猫超市事业群和天猫进出口事业部三个板块的“大天猫”。

时间到了2019年，淘宝和天猫的双线发展迎来交叉点，蒋凡晋升为淘宝、天猫总裁，两大业务由分尝试向合。毕竟，另一个劲敌拼多多已在2018年成功赴美上市。

平衡利益“蛋糕”分配

业务分分合合的核心逻辑，是为放大企业抢夺市场的竞争能力，并在此之上，为投资者讲出新的增长空间。阿里的淘宝与天猫，京东的自营与非自营，均有着不同的平台机制、流量资源和运营要求。

这样的好处是，供给实现丰富性的最大化，各个消费层级的用户都能在一个平台上寻找到想要的商品。但同时，各自运转的两类电商业务也为平台发展埋下了隐忧。特别是在流量到顶的背景下，电商业务各自为营的运作机制沉积下的矛盾越来越凸显。

大品牌有着更强的品牌和资金实力，自然是平台的“金主”，往往能获得更多的流量偏爱。以一位淘宝C店服饰商家的总结来说，“每年的‘双11’，都是天猫商家的活动，基本和淘宝中小商家没啥关系”。不仅如此，在淘宝直播的一些头部直播间，多位招商人员也向美股投资网分析师强调，直播间更偏向于选择有天猫店铺的商家。

这样的流量挤压也体现在京东平台。据了解，京东自营旗舰店的入驻门槛在品牌、企业等资质上高于专营店等模式，需付出入仓等物流费用。但与之对应的，平台对自营旗舰店的流量倾斜也更多，能在搜索排序和打标上享受优待。

当流量“蛋糕”越来越小，掌握流量分配大权的平台和中小商家之间的利益拉扯更为突出。据过往媒体报道，早在2011年10月，淘宝商城宣布将原有的6000元技术服务年费，提高到3万元和6万元两个档次，引发了中小商家大规模的“反淘宝联盟”。彼时，人们担忧未来淘宝的流量将越来越贵，最后流向大商家手中。

走到如今，投流费用水涨船高已是不争的事实，而抖音等短视频平台卷入电商竞争，进一步加剧了淘宝中小商家转移。2022年，阿里的中国商业客户管理收入陷入下滑区间，在最后一个季度，该收入为913.4亿元，同比下滑9%。

由此，电商巨头开始强调大品牌与中小商家“平权”，扶持后者生长，既是为稳住商家大盘，守住供给，更是焦虑于突破现有的用户存量，在2023年经济回暖的节点给投资方的期待交上答卷。“京东做‘百亿补贴’抢下沉市场，不得不引入第三方商家参与，毕竟自营店的履约成本太高，降价空间有限，价格很难与淘宝和拼多多竞争。在消费需求疲软的大环境下，今年京东只能强化对第三方店铺的重视。”一位电商资深从业人士向美股投资网分析师指出。

零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅认为，此次淘宝天猫重组，是天猫淘宝集团独立发展，并且谋求独立上市和应对竞争、满足不同的消费需求作出的对应的组织调整。三个发展部门分别对应了用户的三大消费需求，即品牌品质、价格导向和即时便利性。

“从电商大盘来看，主要对应的是以品牌品质为主的京东和抖音电商；以性价比和下沉市场为主的拼多多；以即时消费为主的京东到家、美团闪购和饿了么。”庄帅总结称。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

近日，搜狗创始人王小川与百度集团副总裁、搜索平台负责人肖阳就国内大模型发展与OpenAI之间的差距问题，隔空打起了嘴架。

4月10日，王小川官宣AI大模型公司“百川智能”。就目前国内做大模型的大公司和AI先锋路径差异问题，王小川在回答美股投资网时称“肯定会不同”，并表示“我觉得合适时间我来分享”。根据公开信，百川智能早前已获得5000万美元启动资金，初步搭建起包括搜狗、百度等技术骨干在内的团队。

在公开表态时，关于李彦宏谈及百度大模型文心一言与OpenAI差距在两个月左右的观点，王小川说“怎么可能只差两个月？那一定是(在)另一个宇宙。”如果用时间衡量的话，王小川认为OpenAI比国内领先三年时间。追上GPT-3.5可能一年时间是有机会的，但目前OpenAI已经达到GPT-4的级别，GPT-5也在训练过程当中了，因此“追上”需要三年。

对于该观点，百度集团副总裁、搜索平台负责人肖阳回应称百度做AI始终相信长期主义的价值，向来不回避与国外的差距，但是这个差距到底在什么位置，一线的都懂。“天上一天，人间一年”，肖阳认为王小川脱离一线太久，确实跟百度不在一个宇宙，自然对国内人工智能技术的发展缺乏了解。

肖阳表示，非常希望中国如果能够跑出一家像OpenAI一样的公司，但当年搜狗也立志取代百度搜索，结果也是显而易见的，所以很难评价。

美股投资网就此征询了百度官方的态度，截至发稿未有回应。

肖阳毕业于清华大学计算机科学与技术系，2004年毕业即加入百度，先后负责网页搜索引擎基础相关性、反作弊、超链分析、建库索引等相关技术工作；2007年至2015年，负责百度日本搜索，推动百度搜索国际化；2019年起，先后担任百度移动生态事业群组(MEG)用户产品架构平台、策略&架构平台、电商业务、搜索业务负责人。现任百度集团副总裁、百度移动生态事业群组(MEG)搜索平台负责人。

近期，受ChatGPT热点拉动，国内巨头与创业公司密集发布布局大模型动态。如10日，除王小川外，商汤科技董事长兼首席执行官徐立宣布推出大模型体系“商汤日日新大模型”；昆仑万维(300418)官微宣布，由昆仑万维和奇点智源合作自研的国产大语言模型“天工”3.5将于4月17日启动邀请测试。11日，阿里云智能首席技术官周靖人宣布推出大语言模型通义千问，将帮助每家企业打造专属大模型。

对于近期行业的密集动作，Forrester分析师卢冠男对美股投资网分析师表示，行业关注热度已引起企业买方和消费者关注。率先发布大语言模型服务或基础模型服务的科技公司，在获取客户和场景探索上会占有相对优势。

值得注意的是，卢冠男称，目前已发布的活动和内测服务，从数量上看以大型科技公司为主，并非由依赖VC资金运营的早期创业公司为主。对于希望进入这一赛道的初创公司而言，目前确实处在潜在技术更新的节点上，风险资本的支持确保初创企业在研发方面的竞争力，为日后的商业化探索提供可能。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

押注科技股延续颓势,北美空头连续两个季度录得亏损。

据沽空研究机构S3 Partners提供给美股投资网分析师的数据,2023年一季度,美国和加拿大股市平均空头净额(Short interest)为9395.3亿美元,较2022年四季度减少625.8亿美元,当季,做空者录得6.7%的亏损。

尽管衰退担忧渐浓,加之美欧地区银行连环“爆雷”,但在过去的季度,美股显示出惊人的韧性。一方面,市场预期利率即将见顶,美联储已于3月将加息幅度收窄至25个基点,华尔街分析师认为,银行业动荡或迫使美联储更快结束加息周期,甚至年内启动降息;另一方面,占据大盘相当权重的科技股上季成为新晋避险交易,以大型科技公司为主的纳斯达克100指数自去年低点反弹超20%,进入技术性牛市,提振大盘走高。

S3 Partners董事总经理杜萨尼夫斯基(Ihor Dusaniwsky)对美股投资网表示,整体而言,今年一季度,空头表现差强人意与市场反弹相吻合,期内标普500指数上扬7.0%,纳斯达克指数大涨16.8%,创2020年二季度以来的最佳季度表现,按不同板块来看,做空成绩则因行业而异。

在该机构覆盖的十二个行业当中,有八个出现负回报,其中做空信息技术的投资者成为最大输家,期内亏损18.7%;押注非必需消费品和通讯服务的空方也损失巨大,均亏损逾14%;而能源和金融板块做空者则是最大赢家,期内回报率分别为4.1%和2.3%;押注公用事业和医疗保健下跌的投资者也略有获利,回报率分别为1.5%和1.2%。

做空地区银行最赚

杜萨尼夫斯基表示,美国地区银行流动性危机蔓延创造了大量沽空机会,做空该细分板块的资金当中有95%最终实现了盈利。

其中,处于风暴中心的硅谷银行、第一共和银行以及签名银行三只个股成为当季最赚钱沽空对象,空头从中大赚10.6亿美元、7.0亿美元和6.4亿美元,回报率分别为121.0%、150.9%、153.9%。

大型科技股则是最赔钱沽空对象。期内,做空特斯拉的投资者累计亏损77.0亿美元,收益率为-52.1%,做空英伟达、苹果和脸书母公司Meta的投资者损失金额为50.1亿美元、40.2亿美元、24.6亿美元,分别亏损62.3%、24.3%以及51.2%。一季度,英伟达累计暴涨90.1%,为纳斯达克100指数当中表现最佳的成份股,同期,Meta劲升76.1%,特斯拉涨幅为68.4%。

美股涨势恐难为继

展望美股后市,市场人士普遍认为大涨行情正与现实脱节,恐怕难以为继。

瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)在发送给美股投资网分析师的报告中写道,随着经济逆风频现,股市未来几个月的上行空间或会受限,甚至呈现下行风险,今年晚些时候,利空因素可能会对企业盈利和股市表现造成持续压力。

摩根大通将于14日盘前放榜,揭开美股一季度财报季大幕,富国银行和花旗银行也将于同日公布成绩单。据金融数据公司FactSet的最新测算,1~3月,标普500指数成份股盈利将同比下滑6.8%,如果成真,将成2020年二季度疫情以来的最差季度表现。

“我们认为,市场对企业盈利增长和利润水平再次加速的预期不太可能实现,预计标普500指数每股盈利今年将收缩4.5%,明年则将增长9.5%。然而,标普500指数远期市盈率已升至18倍,接近约一年来的高点,甚至高于疫情前水平。”瑞银表示,美股估值在18倍以上不同寻常,从历史上看,这种情况只发生在盈利增长预期强劲,或十年期美债收益率低于2%的情况之下。

该行认为,标普500指数将在4000点附近上下波动,能否突破该水平取决于投资者对经济前景的信心,如果实现软着陆,美股可上探4400点,但如果最终硬着陆,该股指可能下探3300点。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

近日，92岁的“股神”巴菲特再度到访日本。这是2011年来，他第二次到访日本。

11日，巴菲特在接受多家外媒的联合采访时表示，“将讨论进一步投资(日本股票)”。同时他还透露，对自己过去几年来对日本五大商社的投资“非常自豪”。

巴菲特对伊藤忠、丸红、三菱、三井物产和住友商事这五大日本商社的投资追溯到2020年。在巴菲特11日接受完媒体采访后，上述五大商社的股价集体走高。

据公开信息，巴菲特此次日本行，除了参访上述五大商社外，还计划视察旗下企业投资的日本工业刀具制造商泰珂洛(Tungaloy)。12年前，巴菲特首次到访日本时就参观了泰珂洛。

日本企业(中国)研究院执行院长陈言对于巴菲特增持日本五大商社的动作并不意外，且认为“非常精准”，“主要是因为日本五大商社的利润高、回报强劲”。

还计划投资其他日本企业

此行，巴菲特毫不吝惜对日本五大商社的喜爱，在采访中表示已将在日本五大商社的持股增至7.4%，并称这是伯克希尔-哈撒韦(Berkshire Hathaway)在美国以外的最大投资，且会继续与它们合作。

“我们认为，在未来的某个时候，我们在某项具体交易中与他们形成合作并非不可能的。”巴菲特说，“如果这五家公司中的任何一个来找我们说‘我们正在考虑做一些非常大的事情，或者我们正准备买一些东西，我们想要一个合作伙伴或其他什么’，我们会很高兴的。”

公开资料显示，2020年伯克希尔哈撒韦就宣布收购日本伊藤忠、丸红、三菱、三井物产和住友商事五大商社各超5%的股份，引发市场关注。按披露时的收盘价估算，当时伯克希尔-哈撒韦持有的这五家公司的总价值达到62.5亿美元。

2022年秋，伯克希尔-哈撒韦又宣布将5家商社的持股比例分别提高至6%左右。在巴菲特此访前，伯克希尔-哈撒韦持有丸红6.8%的股份，三菱、三井住友和住友商社的股份均为6.6%，伊藤忠的股份则为6.2%。

巴菲特表示，对日本企业的投资是长期的，持股比例不排除会上升到9.9%。

当被问及是否会在今后投资除五大商社以外的日本企业股票时，巴菲特此次在日本回应称“虽然目前只持有五大商社的股票，但接下来的投资对象一直在脑海中，取决于价格。”

“躺赢”的日本商社

陈言告诉美股投资网分析师，日本商社是较为特殊的企业，过去的重心在贸易领域，如今更侧重于投资领域。比如，当前这五大商社都押注能源、创新企业等。

日媒分析认为，一方面，这些商社本身在日本历史最悠久、规模庞大，各自的投资涉及多个行业和其他公司，另一方面，商社的商业模式与巴菲特自己名下的公司有些类似。

公开资料显示，这五大商社的大部分收入来自能源板块，包括油气资源。在巴菲特刚开始投资这些商社时，恰逢疫情暴发期间，国际油价十分低迷，一度跌破20美元。

陈言以三菱为例，2022财年的合并最终利润就逼近1万亿日元，创商社行业历史新高，“同时，商社每年的分红也要比其他企业高很多”。

陈言还说，日本五大商社利润之所以高，除了投资领域外，其实还享尽日本政府的政策红利。“作为投资企业，汇率的波动，尤其是日元贬值对商社其实非常有利。比如当初投资时的汇率是1美元兑100日元，但如今到130日元，仅日元贬值就带来了30%以上的利润。”他说道，“这就完全保障了商社的投资从海外转回日本市场时能产生极为高额的利润。”

2012年时的平均汇率是1美元兑换79日元，而去年汇率一度达到1美元兑换150日元，当前回落至1美元兑130日元附近。

在被巴菲特“相中”后，日本五大商社这些年来的股价没有让“股神”失望，2年多来远远跑赢日经225指数。其中，2020年8月以来，丸红商事的股价涨逾两倍，三井物产、三菱商事股价翻了一番以上，伊藤忠商事和住友商事股价涨幅分别在70%和80%左右。相比之下，日经225指数涨幅不到30%。

需要警惕什么？

其实，近年来，无论是实地到访日本，还是投资日本的企业，巴菲特对日本市场一直兴趣不减。

2019年，伯克希尔-哈撒韦首次发行日元债券，彼时的发债规模高达4300亿日元，成为有史以来日元债最大的海外发行方之一。2020年，该公司又发行了1955亿日元的债券。最近一次的日元债券发行还是在2022年12月，发行规模为1150亿日元。该公司之所以选择在日本市场“疯狂”发债，很多程度上与日本央行的超宽松货币政策有一定的关系。超宽松货币政策是此前“安倍经济学”的主要内容之一。

4月10日，日本央行新任行长植田和男表示，“目前，我们会继续执行大规模货币宽松政策。然而，能否在短时间内实现2%的物价目标，从过去的经验来看并不清楚。如果出现外部冲击，将很难做到。这不是一个容易的目标，我们现在不能说我们期望在一个有限的时间内实现它。”植田的上述表态无疑让近期关注日本市场的投资者吃了颗“定心丸”。

但是，陈言也告诉美股投资网分析师，在股市与汇市联动的情况下，如何使利润最大化，巴菲特等美国资本都会做出非常精确的测算。“对于巴菲特们而言，现在投资的是美元，将来回收的也是美元。如果日元一直贬值，折算成美元的话，可能利润不及日元计价。届时不排除国际游资炒高日元汇率。”他说道，“等红利回收完后撤资，那么大量日元涌入市场，美元需求又会走高，导致日元再度贬值。届时留下的则是一个动荡的日本金融市场，以及进一步失落的日本经济。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

4月12日，微软宣布开源DeepSpeed-Chat，帮助用户轻松训练类ChatGPT等大语言模型，人人都有望拥有专属ChatGPT。

开源地址https://github.com/microsoft/DeepSpeed

OpenAI之前明确表示拒绝开源GPT-4，也收获了无数“OpenAI并不open”的吐槽。而AI开源社区已推出LLaMa、Vicuna、Alpaca等多个模型，帮助开发者开发类ChatGPT模型。

即便如此，现有解决方案下训练数千亿参数的最先进类ChatGPT模型依旧困难，主要瓶颈便在于缺乏RLHF训练普及——而微软本次开源的DeepSpeed-Chat，便补齐了最后这一块“短板”，帮助在模型训练中加入完整RLHF流程的系统框架。

仅需一个脚本，便可以完成RLHF训练的全部三个阶段，类ChatGPT大语言模型生成唾手可得，堪称“傻瓜式操作”。

图|DeepSpeed-Chat的RLHF 训练流程图示，包含了一些可选择功能(来源微软)

这还不是DeepSpeed-Chat唯一的优势，微软提供了中、英、日三语文档，作出了详细介绍。总体来说，其核心功能与性能包括

1. 简化类ChatGPT模型训练、强化推理体验。

2. DeepSpeed-RLHF模块复刻了InstructGPT论文中的训练模式。同时，DeepSpeed将训练引擎与推理引擎共同整合到了一个统一混合引擎用于RLHF训练。

3. 高效性和经济性可将训练速度提升15倍以上，并大幅度降低成本。例如，DeepSpeed-HE若在Azure云上训练一个OPT-30B模型，仅需18小时、花费不到300美元。

4. 卓越的扩展性可支持训练数千亿参数模型，并在多节点多GPU系统上扩展性突出，只需1.25小时就可完成训练一个130亿参数模型。

5. 实现RLHF训练普及化仅凭单个GPU，DeepSpeed-HE就能支持训练超过130亿参数的模型。因此无法使用多GPU系统的数据科学家和研究者，不仅能创建轻量级RLHF模型，还能创建大型且功能强大的模型。

此外，与Colossal-AI、HuggingFace等其他RLHF系统相比，DeepSpeed-RLHF在系统性能和模型可扩展性方面表现出色

就吞吐量而言，DeepSpeed在单个GPU上的RLHF训练中实现10倍以上改进；多GPU设置中，则比Colossal-AI快6-19倍，比HuggingFace DDP快1.4-10.5倍。

就模型可扩展性而言，Colossal-AI可在单个GPU上运行最大1.3B的模型，在单个A100 40G 节点上运行6.7B的模型，而在相同的硬件上，DeepSpeed-HE可分别运行6.5B和50B模型，实现高达7.5倍提升。

因此，凭借超过一个数量级的更高吞吐量，DeepSpeed-RLHF比Colossal-AI、HuggingFace，可在相同时间预算下训练更大的actor模型，或以1/10的成本训练类似大小的模型。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

针对今早知名苹果分析师郭明錤发布的关于苹果固态按键取消的消息，有产业链知情人士向美股投资网分析师透露该消息属实，并表示“应该只是不在这一代机型使用，延后可能性大”。

注今早，郭明錤在社交平台表示，由于量产前无法克服技术问题，苹果两款高端iPhone 15机型Pro和Pro Max将取消市场高度关注的固态按键设计，改回原本的实体按键设计。郭明錤称此变化特别不利于供应商Cirrus Logic与瑞声科技，随后瑞声科技股价重挫超14%。

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突发！知名果链分析师“一句话” 声学巨头立马闪崩！

消费电子巨头苹果抬抬手，便会引起二级市场一阵风。

4月12日，天风国际证券知名分析师郭明錤发布推文称，由于量产前无法克服技术问题，苹果两款高端iPhone 15机型Pro和Pro Max将取消市场高度关注的固态按键设计(类似iPhone 7/8/SE2/SE3上的Home键设计)，改回原本的实体按键设计。

郭明錤称此变化特别不利供应商Cirrus Logic(独家Controller IC供应商)与瑞声科技(Taptic Engine供应商)。这一表述也引起声学巨头瑞声科技股价剧烈波动，今日早盘，瑞声科技股价应声下跌，一度跌逾16%。

预期落空？股价大跌

郭明錤在推文中称，其最新调查指出，因量产前无法克服技术问题，故两款高端 iPhone 15 Pro 系列(Pro & Pro Max)将取消市场高度关注的固态按键设计，改回原本的实体按键设计。

他表示，目前iPhone 15 Pro在EVT开发阶段，所以还来得及改变设计。此外，取消固态按键并恢復实体按键，反而会简化开发测试流程。综合上述，初步判断取消固态按键对Pro机型的量产时间与出货量影响应有限。

但他同时认为，投资者此前期待全新固态按键设计能帮助供应商营收与利润，故此变化特别不利供应商Cirrus Logic(独家Controller IC供应商)与瑞声科技(Taptic Engine供应商)。“立讯精密也是固态按键的Taptic Engine供应商，但因营运规模显着高于瑞声科技，故可忽略此改变对营收与利润的影响，”他表示。

受此影响，瑞声科技股价今日早盘便一路下跌，一度跌逾16%。截至午盘收盘，股价跌幅为14.15%。不过，立讯精密股价则并未受到明显影响。

据了解，Taptic Engine是苹果系列产品中的震动模块。这种震动模块最早出现在Apple Watch智能手表设备中。这种震动模块是经过特殊设计，能够在短时间内达到震动的最佳状态。

实际上，郭明錤早在去年10月份就称iPhone 15 Pro机型将配备固态按键。当时，他透露，iPhone内部的两个额外的Taptic Engine将提供触觉反馈，以模拟按压实体按键的感觉，不需要按键的物理移动。而且在1月12日，郭明錤再次发文确认了这一设计。

由于这一设计变更，每部iPhone使用的Taptic Engine数量将从目前的一个增至三个。因此，郭明錤当时透露，现有Taptic Engine第一供应商立讯精密和第二供应商瑞声科技将成为重要受益者。

而且他还预计，若此新设计得到好的使用者反馈，未来可能会有安卓的高阶机型也采用此新设计，这对手机振动器行业来说是一个结构性利好。业内普遍认为，新设计对整机的防尘性和防水性还会有极大的提高。

实际上按照苹果惯例，除高阶机型或将采用新设计外，未来也可能将这项技术下放到普通款。不过，郭明錤此次的表态，也令市场对瑞声科技的预期落空。

2022年净利润骤降近四成

近年来，由于消费气氛和需求疲弱，2022年全年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比下降13.2%，创有史以来最大降幅。

在不久前，瑞声科技刚披露2022年全年业绩，其净利润和毛利率近五年持续下滑。在2022年，瑞声科技实现营业收入206.25亿元，同比增长16.7%；但净利润仅为8.21亿元，同比减少37.6%。其毛利率也从2021年的24.71%骤降至18.3%。

从细分业务看来，其主要的声学业务实现收入88.5亿元，同比增长3.1%，毛利率28.1%，同比下降1.5个百分点，主要是由于安卓市场需求疲软及安卓声学产品出货量较低导致毛利率同比下降。

而与Taptic Engine相关的马达及精密器件业务是瑞声科技为数不多的亮点。2022年全年，其马达及精密器件实现收入72.8亿元，同比上升29%。毛利率为21.3%，保持相对稳定，同比微降0.4个百分点。

其财报显示，2022年，瑞声科技安卓用户端横向线性马达产品出货量同比增长41.9%，市场占有率进一步提升。除了在智能手机端渗透率的提高，该集团推出的超宽频X轴线性马达也可以用于智能手表、平板电脑、智能汽车、游戏机和VR/AR中。

在瑞声科技业绩会上，该公司曾表示，公司业务比较明显的增长来自于电磁传动、精密结构件方面的驱动，今年对于安卓端马达的渗透率还是有信心进一步提升，对2023年会有进一步提升营收贡献。

不难看出，在传统声学持续萎靡的背景下，横向线性马达产品成为瑞声科技“救命稻草”。不过，业绩发布后，瑞声科技遭中信里昂、穆迪等多家知名投行、评级机构下调评级，中信里昂将公司评级下调至卖出，目标价17.30港元。

值得注意的是，瑞声科技股价自2017年底，就一直处于下跌通道中，当前股价仅16.02港元/股，距离过去高点已经缩水超九成。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

亚马逊公司将加入微软公司和谷歌公司的人工智能(AI)竞赛，周四(4月13日)，亚马逊云服务部门(AWS)宣布，推出Bedrock生成式人工智能服务，以及自有的大型语言模型泰坦(Titan)。

稍早，亚马逊官网公布了公司首席执行官安迪·贾西(Andy Jassy)2022年致股东公开信。贾西在信中提及要大力投资的领域是大型语言模型和生成式人工智能。

亚马逊的大语言模型被称为“泰坦”，它接受了大量文本的训练。该公司声称，最初会发布两个泰坦模型，一款用于生成文本，用于总结内容、撰写博客文章的草稿或参与开放式问答环节。另一款可能有助于网络搜索个性化等。

亚马逊并未透露大型语言模型泰坦的具体参数和数据集，也拒绝透露亚马逊用于训练泰坦的数据。

亚马逊云服务部门首席执行官Adam Selipsky在接受采访时表示，生成式人工智能整个领域现在正处于生机勃勃、万物竞发的阶段，不同的公司将会有很多不同的发明。

与微软和谷歌不同的是，亚马逊不打算发布像ChatGPT那样的聊天机器人，该公司的主要服务目标是企业客户。除了新的人工智能工具之外，该公司还在扩大定制芯片的使用范围，据称这些芯片可以比竞争对手更高效、更便宜地运行人工智能软件。

这家科技巨头表示，它希望为有相关需求的企业提供一个中立的人工智能服务平台，不会与任何一家人工智能初创公司捆绑。我们可以为客户提供高性能的生成式人工智能模型，还可以提供数据存储和保护等服务。

Selipsky指出，我们相信，客户将需要很多不同的生成式人工智能模型来实现不同的目的，任何一个模型都不太可能服务于所有客户，甚至是一个客户的所有需求。

亚马逊表示，开发者也可以使用其它公司的生成式人工智能来定制模型，包括AI21实验室、Anthropic和Stability AI。

亚马逊称，Bedrock目前处于有限预览阶段，Bedrock最重要的功能之一是定制模型非常容易，客户只需要提供一些示例，该服务就可以针对特定模型进行微调，而无需注释大量数据，而客户的任何数据都不会用于训练底层模型。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

在华尔街大行中，高盛过去几个月一直是对美联储利率路径预期较为鹰派的投行。不过，随着美国3月CPI数据超预期出现了大幅回落，高盛的态度也发生了微妙的转变。

根据周三发布的一份研究报告，以Jan Hatzius为首的高盛经济学家目前已不再预计美联储将在6月加息，不过他们仍预计美联储将在5月进行“最后一加”……

高盛在3月下旬时曾预计美联储将在5月和6月的会议上连续加息，到年底时将联邦基金利率目标区间抬升至5.25%-5.50%。

注深蓝为实际加息幅度，斜蓝线为高盛预估，浅蓝为市场预估

目前，在对美联储利率路径的鹰派预期软化后，高盛的最新预测其实已经与其他市场参与者的主流预期大体一致。

利率期货市场的数据最新显示，目前交易员大多预计美联储将在5月加息25个基点，6月不加息，7月则有较大概率降息。

美国劳工统计局周三发布的数据显示，美国3月CPI同比上升5%，远低于2月份的6%和去年6月份9.1%的高点。不过，3月核心CPI同比涨幅仍居高不下，从前月的5.5%升至了5.6%。

高盛表示，最新的通胀数据符合其预期，该行对6月不加息的新预测是受硅谷银行近期倒闭后，银行正在收紧信贷的信号所推动的。

高盛经济学家写道，“我们剔除了6月加息的可能性，部分原因是迄今有限的数据似乎证实，在银行业动荡之后，信贷确实有些紧张，另外部分原因是一些美联储官员似乎对5月份的加息都持犹豫态度。”

本周美联储官员的表态已经显示，他们对于是否应继续加息存在着较大的分歧，握有今年FOMC投票权的芝加哥联储主席古尔斯比周二已成为了在本轮加息周期中，首位暗示美联储政策制定者目前可能需要推迟进一步加息的官员……

在银行信贷方面，美国财长耶伦本周早些时候曾表示，在上个月一系列美国银行倒闭之后，她没有看到出现信贷紧缩的迹象。不过白宫首席经济政策顾问布雷纳德在一天后则呈现了另一番说辞，她指出银行已显露出了一些信贷收紧的迹象。

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根据著名经济学家、有“末日博士”之称的鲁里埃尔·鲁比尼(Nouriel Roubini)的最新说法,美联储正面临着“稳价格、稳增长、稳金融”的三重挑战,他认为这是“不可能完成的任务”。

作为最早预测2008年全球金融危机的经济学家之一,鲁比尼被冠以了“末日博士”的称号。

在周四(4月13日)发布的一项节目采访中,鲁比尼指出,“(美联储)只用一个政策工具——联邦基金利率——来实现上述三个目标,在我看来,这似乎是不可能完成的任务。”

鲁比尼提到了上月引发的银行业危机,称“许多地区性银行的商业模式已经崩溃…更糟糕的情况还在后面”。

首先,地区性银行的存款基础薄弱,且有大量未纳入保险的存款。

而且在银行业危机发生后,货币市场基金诱人的回报使储户将资金撤出银行。人们开始逐渐意识到,相较于几乎为零的银行存款收益,他们可以从有政府保险的货币市场国库券上得到4%或5%的收益。

此外,地区性银行还存有商业地产的风险敞口,日前又有许多分析师连发警告,称商业地产很有可能成为下一颗“暗雷”。

对此鲁比尼指出,“如果你根据利率的变化去正确地衡量,其中许多银行现在已经资不偿债了。”

这位经济学家在采访中还提到,金融体系中的信贷紧缩将大大拖累经济增长,“信贷紧缩将使美国经济在今年晚些时候陷入衰退。”

几个月来,鲁比尼一直在发出类似的警告。他认为,美国即将面临一场融合了70年代滞胀和08年金融危机的滞涨性债务危机。他预计,这种情况将给美国带来高通胀、低增长的经济恶果和30%的股市暴跌。

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Meta公司人工智能实验室主任杨立昆(Yann Le Cun)4月12日在法国电台的一次公开访谈节目中详细回答了他对人工智能的发展以及AI聊天机器人ChatGPT的看法。Le Cun认为，ChatGPT是一个很好的产品，但从科学发展的角度而言，这根本不是革命性的技术。

Le Cun称AI聊天机器人仍然“非常肤浅”，因为它的知识结构只存在于“大量的文本库中”，而缺乏对现实物理世界的理解。“从某种程度上来说，这类AI系统对现实世界的了解比你家的猫少得多。”他说道。

ChatGPT对于普通人而言可能是一种具有轰动效应的技术，然而在Le Cun这样的计算机科学家看来，这是技术迭代过程中自然而然的阶段。

在Le Cun的领导下，Meta上个月发布了一种新的类GPT语言模型LLaMA，但规模更小，公司称将通过非商业性质的授权，提供给政府、民间社会和学术界的研究人员和其他实体。

“从性质上来讲，这次技术的涌现并没有和其他时期发生的技术变迁有什么不同，包括它对社会的影响。”Le Cun表示，“唯一有所不同的是，这次技术的进展速度更快。”

在谈到人工智能对人类社会产生的影响时，Le Cun表示“一种技术从问世到对社会产生影响，基本上需要10-20年的时间，通常都会在20年后才能体现出效应。”

他还称，技术的发展一定会让一些工作消失，但同时也会诞生一些新的工作，这在任何时代都会发生，因此不必夸大ChatGPT对人类就业的影响。

“关于机器是否会取代人类，这种辩论从一开始就存在。”Le Cun表示，“但我相信创造性的工作不会消失。”

Le Cun特别指出，近期ChatGPT在欧洲面临各国政府的监管压力，这些监管都是针对个人隐私和数据保护的，而非针对人工智能本身。

在ChatGPT面临各国的数据监管审查后，意大利数据保护局(Garante)4月12日提出了一系列关于如何恢复ChatGPT在该国使用的要求。在Grante发表的一份声明中，该机构表示，将继续调查OpenAI可能违法数据保护规则的行为，并要求OpenAI在今年9月底之前推出一个年龄验证系统，从而限制13岁以下的用户的访问权限。

上个月，以马斯克为代表的科技行业顶尖专家签署了一份联名信，要求将GPT的训练暂停6个月。Le Cun重申了自己的反对态度。

“AI比GPT4更强大，要求GPT停下来是一种新的蒙昧主义。”他表示，“我根本看不到任何试图限制进步的良好动机，应该告诉人们，停止此类研究是完全不现实的，没有人会这样做。”

他认为，没有理由以“AI威胁论”要求大模型研发的暂停，因为机器是能够在人类的控制之下的。

“如果问我机器能够超过人类吗？我的答案是肯定的，但今天还远未到这一步。如果问我AI危险吗？我的答案是有可能，但是人类需要为此害怕吗？我认为完全不需要，机器是受人类控制的。”Le Cun表示，“应该加速科技的发展，而不应该限制它对人类的好处。我们最终是要在收益和风险中找到平衡。”

Le Cun强调，AI伦理问题非常重要，有必要进行监管。“我们确实需要知道网络上哪些信息是AI生成的。”他说道，“当然这些问题也不是新的，虚假信息一直存在。”

他对此持乐观态度。Le Cun 认为，AI不是问题本身，而是解决方案，现在的互联网平台已经能够通过AI将一些虚假信息识别并进行过滤。

当被问及未来10到15年可预见的最重要的技术创新时，Le Cun提到了两类产品，一是增强现实眼镜，二是AI虚拟助理。他认为，未来人类将与智能虚拟助手互动，这些虚拟助手在某些时候会具有与人类智能相似的智能，甚至会在某些领域更胜一筹，并且可以在日常生活中全天候地帮助人类。

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