国内乘用车市场迎来迟到的“开门红”。

乘联会数据显示，2月，国内广义乘用车市场零售达141.8万辆，同比增长10.4%，环比增长8.8%。其中，新能源乘用车零售销量达到43.9万辆，同比增长61%，环比增长32.8%。

但在资本市场，汽车类上市公司未能延续1月的涨势，部分企业开始出现回调。

据《美股投资网》分析师不完全统计，2月，79家汽车类上市公司(涵盖21家跨国整车企业、29家国内整车企业、19家国内零部件公司、10家国内汽车经销商集团)中，除停牌企业外，有31家企业实现了市值“飘红”，占比不足四成。

具体来看，国际车企表现较为亮眼。其中，特斯拉(TSLA，股价193.81美元，市值6132.3亿美元)以19.00%的市值环比增长成绩位列该板块涨幅榜第一位，市值增加了1039亿美元，同样为板块之最。

国内方面，无论是整车企业、零部件企业，还是经销商集团，多数企业都进入了回调的状态，市值出现环比下滑。

Wind数据显示，2月，在分析师统计的58家国内汽车类上市公司中，仅有1只个股股价涨幅超20%，有3只个股跌幅超10%，未到20%。58家国内汽车类上市公司市值合计环比减少约3848.27亿元，接近比亚迪(SZ002594，股价264.27元，市值7646.41亿元)市值的二分之一。

特斯拉领涨国际车企

奔驰市值反超大众集团

相比1月的全线“飘红”，国际车企2月在资本市场的表现出现分化。21家国际车企中，有12家企业实现了市值的环比增长，占比接近六成。21家国际车企市值合计环比增加1035.9亿美元，比奔驰(MBG.DE，股价82.29美元，市值880.3亿美元)的市值还多。

在经历过1月份的强力反弹后，美股2月惨淡收官。当月，道指累计下跌4.2%，使其抹去了今年以来的涨幅并转为亏损；标普500指数下跌2.6%，纳指下跌1.1%。此外，投资者继续关注企业财报与美国经济数据。其中，2月里士满联储制造业指数创2020年5月以来新低。

大盘影响下，通用汽车(GM，股价40.45美元，市值571.9亿美元)、福特汽车(F，股价12.98美元，市值521.3亿美元)、Lucid Motors(LCID，股价10.93美元，市值199.8亿美元)、Rivian(RIVN，股价17.13美元，市值151.3亿美元)四家美国车企均在2月出现了市值的环比下滑，降幅分别为3.29%、11.42%、6.50%、0.53%。其中，通用汽车和福特汽车的市值也被长期在其身后的STELLANTIS(STLA，股价18.65美元，市值586.4亿美元)反超。

制表：每经分析师孙磊

此外，2022年财务数据的表现也影响了上述车企在资本市场的表现。例如，通用汽车2022年全年净营收达到1567亿美元，调整后息税前利润创历史新高，但净利润出现同比微降；福特汽车2022年总营收虽然同比增长16%，但净亏损20亿美元，而2021年净利润高达179亿美元。

相比之下，特斯拉市值却在2月环比增长19.00%，领衔整个国际车企板块。在过去两个月，特斯拉股价呈现上涨态势。有分析认为，业内期待特斯拉推出新一代价格更低的电动车，这也被认为是特斯拉股价上涨的原因之一。

不过，特斯拉在美东时间3月1日的投资者日发布的信息未能满足外界的预期，导致股价大跌。截至美东时间3月2日收盘，特斯拉盘初跌幅一度达8.3%，创1月3日以来最大盘中跌幅。而对于特斯拉CEO马斯克而言，特斯拉股价的暴跌让其在48小时之内就失去了世界首富的头衔。

欧洲市场方面，其在全球股市普遍下跌的情况下表现出韧性，延续了1月的表现。2月，斯托克600指数上涨1.9%，富时100指数上涨1.8%，德国DAX指数上涨1.6%，这使得欧洲股票成为样本中从年初至今表现最好的股票市场。

在此背景下，保时捷(P911.DE，股价124.89美元，市值1137.7亿美元)、奔驰、大众集团(VOW3.DE，股价151.70美元，市值884.1亿美元)、宝马集团(BMW.DE，股价110.19美元，市值723.3亿美元)四家欧洲企业在2月均实现了市值“飘红”，分别环比增长4.68%、6.59%、1.00%、5.72%。其中，奔驰更是反超了大众集团，位列国际车企板块的第五位。

此外，得益于2022年的突出表现，日产汽车(7201.T，股价4.36美元，市值170.8亿美元)和起亚汽车(000270.KS，股价63.45美元，市值254.3亿美元)2月市值也有较大幅度的增加。数据显示，日产汽车2022年全年的净利润为1292亿日元，同比增长7.4%；起亚2022年全年净利润为5.41万亿韩元，同比增长13.6%。

国内车企普遍回调

理想市值超蔚来、小鹏之和

2月，国内整车企业未能延续1月的表现，多数企业进入了回调的状态。在分析师统计的32只国内汽车上市公司个股中，除停牌企业外，仅有10只个股实现股价环比增长，这些国内整车上市公司2月市值合计环比减少了1543.46亿元。

进入2月，市场进入盘整阶段，A股整体成交量维持在8000亿左右的水平，而主要宽基指数在1月大幅反弹后进行了一定程度上的调整：创业板指、上证50、科创50、沪深300在2月分别收跌5.88%、2.52%、2.36%和2.10%。

在此影响下，比亚迪、长安汽车(SZ000625，股价13.42元，市值1323.57亿元)、广汽集团(SH601238，股价11.69元，市值1228.41亿元)、赛力斯(SH601127，股价38.5元，市值572.41亿元)等企业均出现了市值环比下滑。国金证券发布研究报告称，目前市场的悲观预期，是自身建立在较低位置上而产生的，市场的悲观预期将在今年第一季度得到向上修正。

不过，仍有像长城汽车(SH601633，股价34.72元，市值2968.21亿元)、宇通客车(SH600066、股价10.64亿元、市值228.92亿元)、海马汽车(SZ000572，股价5.81元，市值93.91亿元)这样逆势增长的企业，三者2月市值分别环比增长11.46%、20.36%、15.88%。得益于2月的表现，长城汽车成为3月份最被券商看好的个股公司，包括长江证券、东吴证券、平安证券、首创证券、粤开证券5家券商都推荐了这只股票。

港股方面，在经历1月的一路高歌猛进之后，其在2月明显承压。当月，恒生科指累跌13.59%，年初至今累跌4.93%；恒生指数月累跌9.41%，年初至今小幅累涨0.02%；国企指数月累跌11.36%，今年来累跌1.84%。

这也使得包括理想汽车(HK2015，股价99.3港元，市值2024.13亿港元)、蔚来汽车(HK9866，股价73.9港元，市值1226.11亿港元)、吉利汽车(HK0175，股价10.6港元，市值1084.14亿港元)等在内的汽车上市公司都出现了市值的环比下滑。其中，后三者的市值环比跌幅均超10%。

制表：每经分析师孙磊

值得注意的是，2月，理想汽车港股市值不仅位列“蔚小理”(蔚来、小鹏汽车、理想汽车)之首，也超过了蔚来和小鹏汽车港股市值之和。2月底，理想汽车发布的2022年度财务数据显示，就全年业绩而言，其营收和交付量双双再创历史新高。

作为1月国内乘用车企中唯一一家出现股价下滑的企业，零跑汽车(HK9863，股价30港元，市值346.24亿港元)在2月成为了唯一一家实现市值环比增长的造车新势力，增幅为7.33%。美股投资网发布的研报称，2023年零跑将主要依托15万~28万元的C系列混动车型和纯电车型共同推进，在推动销量持续上升的同时，改善毛利，实现正向循环。

整体来看，尽管多数企业在2月出现市值下滑，但机构仍看好该板块。东莞证券方面表示，国内经济复苏，购买力恢复将有利于新能源汽车需求增长，预计全年销量增速虽放缓，但仍将实现快速增长。

锂电板块表现低迷

科大讯飞借ChatGPT概念大涨

与整车企业类似，大部分汽车零部件企业也进入回调状态。分析师统计的数据显示，2月，19家零部件企业中仅有5家实现市值环比增长，占比不到三成，而19家企业总体市值合计环比减少2188.05亿元。

在跌幅方面，宁德时代(SZ300750，股价408.42元，市值9862.87亿元)、亿纬锂能(SZ300014，股价72.5元，市值1470.46亿元)、赣锋锂业(SZ002460，股价71.51元，市值1429.32亿元)、天齐锂业(SZ002466，股价81.18元，市值1314.29亿元)四家与锂电相关的企业2月市值均出现了下滑，分别环比下跌13.18%、17.27%、8.16%、14.58%。其中，天齐锂业在零部件板块中，2月市值环比跌幅最大。

制表：每经分析师孙磊

消息面上，宁德时代在2月推出“锂矿返利”计划，核心内容是，未来三年，一部分动力电池的碳酸锂价格以20万元/吨结算，但同时，签署合作的车企，需要将约80%的电池采购量承诺给宁德时代。据华福证券研报，市场担忧“锂矿返利”举措恐将掀起行业价格战，突破前期对中游价格磨底预期。

此外，近期碳酸锂价格仍持续下挫，已经跌破2022年5月低点，也在一定程度上影响了锂电板块的表现。“受新能源汽车补贴退出降低市场增长预期等因素影响，碳酸锂价格已经在期货端降到40万/吨以下，未来几个月的电池成本必然明显下降。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树说。

华安证券方面认为，产业链需求逐步修复，看好锂电板块反转，头部电池厂盈利向好。“自2022年四季度以来，产业链排产减少，叠加各环节材料降价导致当前市场预期悲观，但我们认为目前行业估值已处在底部位置，看好板块反转。”华安证券表示。

涨幅方面，科大讯飞(SZ002230，股价50.32元，市值1146.44亿元)2月市值以环比增长19.12%的成绩领衔该板块。据了解，科大讯飞被长江证券、国信证券、首创证券等多家券商联合调入3月金股池，在2月，科大讯飞的股价已经累积了不小的涨幅，而催化因素与ChatGPT概念有关。

制表：每经分析师孙磊

科大讯飞此前表示，ChatGPT主要涉及到自然语言处理相关技术，属于认知智能领域的应用之一，公司在该方向技术和应用具备长期深厚积累，类ChatGPT技术今年5月将率先落地AI学习机产品。受此刺激，科大讯飞股价在2月累计上涨了近20%。

在近期进入东风乘用车供应体系，并与长城汽车达成合作的四维图新(SZ002405，股价13.36元，市值310.39亿元)2月市值环比增长8.76%，仅次于科大讯飞。民生证券研报表示，重要订单持续落地，地图、系统业务多点开花，给予四维图新推荐评级。

民生证券表示，电动智能化持续放量，上游供应链加速重构，叠加原材料价格趋稳带来的基本面触底修复，坚定看好具备电动智能化属性的汽车零部件板块，建议重点关注智能化、热管理，以及轻量化核心赛道。

经销商认为2月销量未达预期

仅有3家企业市值上扬

汽车经销商集团方面，国内10家汽车经销商集团中有3家实现市值上扬。分析师统计的数据显示，2月，10家汽车经销商集团总体市值合计环比减少116.76亿元，减少值接近庞大集团的市值。

中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，今年2月，中国汽车经销商库存预警指数为58.1%，同比上升2.0个百分点，环比下降3.7个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。中国汽车流通协会方面认为，今年2月汽车市场略好于往年同期，但低于汽车经销商的预期。

往年，2月因春节因素多是产销淡季。不过从调查情况看，今年2月车市略好于往年同期，集客较1月份明显提升。据悉，2月多家车企陆续调整销售价格，终端促销力度加大，叠加多地刺激汽车消费政策陆续出台，在一定程度上促进了终端销售。

不过，在市场看似平稳的背后也存在一定的不稳定性。2023年开始，新能源汽车补贴政策的退出，以及燃油车购置税优惠政策的离场，对车市产生一定冲击。对政策的进一步期待，以及开年车市价格动荡造成的不稳定，导致消费者观望气氛浓厚。

上述调查结果显示，80.2%经销商认为2月销量未达预期。部分经销商表示厂家任务量较高，且在途车辆较多，库存压力较大，资金流转情况较差。同时，还有经销商认为，当前市场竞争激烈，终端销售价格混乱，毛利持续走低，导致经营利润下滑。

事实上，上述反应在资本市场也得到了体现。分析师统计的数据显示，美东汽车(HK1268，股价20.15港元，市值270.36亿港元)、正通汽车(HK1728，股价0.6港元，市值16.47亿港元)、广汇宝信(HK1293，股价0.375港元，市值10.64亿港元)四家企业的2月市值均跌超10%；中升控股(HK0881，股价38港元，市值906.04亿港元)、永达汽车(HK03669，股价6.98港元，市值134.3亿港元)、和谐汽车(HK3836，股价1.01港元，市值15.47亿港元)的2月市值跌幅也接近10%。

制表：每经分析师孙磊

不过，板块整体受挫之下，仍有新丰泰集团(HK1771，股价1.4港元，市值8.4亿港元)这样逆势上扬的企业，其2月市值环比增长8.73%。日前，新丰泰集团发布正面盈利预告，预计集团截至2022年12月31日止的母公司所有人应占利润约人民币8120万元。

制表：每经分析师孙磊

大摩发布研究报告称，受疫情影响，中国汽车经销商在2022年下半年销售折扣增加，但售后服务将受恵于防控政策优化后的经济复常，预计将是今年增长的主要动力。

此外，高盛渠道调研结果显示，新车销售需求和经销商的折扣已经连续回升，特别是高端车型。在重新开放驱动的消费情绪回升的推动下，该行预计高品质需求将给出积极反应，因为这部分潜在客户在疫情期间对消费能力的影响较小，但随着经济复苏，消费意愿会越来越强劲。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

3月7日，京东零售CEO辛利军在2023年京东零售开年大会上，详细阐释了2023年京东零售的重要战略布局方向。对于京东百亿补贴上线首日的市场反应，辛利军称，“消费者的反馈非常积极。”

而围绕京东百亿补贴背后塑造的低价心智，辛利军则表示，京东百亿补贴频道的上线，对于京东低价心智的打造而言，仅仅只是开始。

他还透露，接下来，还将有一系列面向用户低价体验的举措，包括低价机制的建设、价格基础能力的完善以及“百亿补贴”低价场域的构建等，目的都是为了更好地提升用户体验。

分析师注意到，京东百亿补贴频道已于3月6日全面上线，该频道在京东主站App首页显著位置，活动长期在线，天天低价。补贴涵盖了3C家电、厨具、抽纸、美妆、生鲜、零食、营养保健等全品类商品。

辛利军介绍，京东百亿补贴是京东联合海量品牌、商家直接对商品进行真金白银的补贴，以商品直接降价的方式带来最具性比价的商品，消费者无需领券等复杂操作，即可直接抢购。

其实，不只是对于京东，低价可以说是全球所有零售企业竞争力的根基。

特别是电商市场已然迈入存量竞争的时代，加之直播电商等新模式对传统货架式电商形成了一定的冲击。市场的盘子只有这么大，整体增速在逐年下滑，各家重新拿起价格这个基础性“武器”不足为奇。

因此，要想抢回用户心智，就要比“低价”更低。“京东们”的低价攻略，以及后续围绕低价展开的战略部署，也绝不仅仅是针对电商低价的代表拼多多，而是整个已然需要新活力注入的电商市场。在为数不多的选择中，低价策略是最具确定性的一个。

从去年年末京东一系列动作不难看出维持低价策略，聚焦用户心智一定是京东未来的答卷和答案。不过，相较于此前粗暴的价格补贴，京东引发的新一轮“低价时代”一定会聚焦供应链价值的再释放。

“未来京东零售将在每个环节都围绕‘低价’的目标，去完善自身的能力建设，通过供应链效率的提升和技术的升级，来实现‘天天低价’。”辛利军补充说，“目的是要让消费者能够真正感受到，京东是品质最好、价格最低、服务最佳的消费首选。”

在与苏宁展开价格攻防战的2012年，京东创始人刘强东在微博写道：“京东3C业务就是从全国电脑城——那是一个价格竞争最为惨烈的地方杀出来的。”

如今，京东选择全品类All in百亿补贴，依然拿出低价武器守住阵地，而相比于以前电商战场粗暴地，想瞬时抢夺优势的价格竞争，如今各家比拼的将是深厚的商业资源与供应链实力。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

一波又一波的价格战后，国内车市进入第九周(2月27日-3月5日)，新能源车继续回暖，燃油车同比依旧下滑，特斯拉等车企则找回了应有的状态。

相关上险数据显示，第九周乘用车总体销量为35.12万辆，同比下降3.4%，环比增长4%。其中，新能源乘用车单周总销量为11.66万辆，同比增长24.4%，环比增长3.7%；燃油车乘用车销量为23.46万辆，同比下降13%，环比增长4.1%。

具体到新能源车，比亚迪拿下38,932辆的周上险量，环比下降1.36%，虽有波动但仍稳居单周上险排行榜首位；特斯拉排名第二，上险量为13,266辆，环比增长23.95%，连续两周环比上扬；广汽埃安以10,106辆的单周上险量，紧跟特斯拉排名第三位；排名四到十位的分别为五菱、哪吒、蔚来、大众、理想、长安及吉利。

“随着燃油车(价格)开始加速下降和清库存，对于电动汽车的价格影响也很大。”汽车行业分析师朱玉龙认为，燃油车降价求生，新能源则在继续提升市占率，“目前的中国汽车市场，整体已经进入降价保市场，甚至是保不停产的状态。”

据财联社分析师不完全统计，截至目前，2023年已有近20个汽车品牌相继官降或推出限时降价、补贴政策，终端大幅优惠案例更是不胜枚举。其中，除特斯拉、比亚迪、小鹏汽车、广汽丰田、沃尔沃等品牌针对新能源车外，Jeep、宝马的降价还涉及到多款燃油车型。一时间，“降价”成为当下车市的主旋律。

进入3月后，全国各地方性购车补贴政策亦层出不穷，且力度极大。

3月6日，一组关于“湖北史上最强购车优惠季开启”的宣传海报引发热议。东风雪铁龙、东风标致、东风日产、东风本田、东风风神、上汽通用别克等纷纷参与了这一轮购车补贴，补贴力度从5000元至9万元不等，有效期截至3月31日；一天后，东风本田在云南、安徽推出了区域全系车型限时直补，包含厂家补贴和区域补贴双重福利，最高优惠分别为6万元和8.5万元。

“2023年汽车行业处于转型发展的重要时期，外部环境艰难，汽车行业运行出现更加复杂的特征。”乘联会秘书长崔东树表示，在产业大变局的时刻，急需相关部委的政策引导和支持。“尤其是今年是促消费稳增长的关键一年，因此各地政府也大力开展促消费的举措，形成各地促消费的多元化政策支持特征。”

银河证券研报称，新能源汽车已通过自身产品力与智能化优势实现与燃油车的有效竞争，尽管短期内受政策补贴退出影响，消费者观望情绪高，地方政府消费支持政策的延续却有望激发消费者需求，重拾消费热情，推动车市向常态化回归。“伴随新车型上市，将为消费者提供更多选择。而在地方政府的政策支持下，车市复苏进程将于二季度加速，叠加去年同期低基数影响，景气度逐月改善可期。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

尽管在全球人工智能(AI)浪潮的助力下，芯片股今年以来强势反弹，但半导体行业的寒气并未散尽，而知名投资人、被誉为“新兴市场教父”的麦朴思 (Mark Mobius)的最新言论为芯片投资者注入了一剂“强心针”。

麦朴思周四表示，随着美国和中国不断加大对半导体领域的投资，他正在大力押注芯片股。

麦朴思在接受媒体采访时表示，芯片制造商是“我们投资组合中的头号类别”。他指出，与该行业相关的公司将表现良好，因为“美国和中国都正在半导体研究和生产方面投入大量资金”。

眼下，各国都在努力加强芯片的自主研发和制造能力，作为全球最大的两个经济体，中美正将上百亿美元的资本(其中一些直接来自政府)注入芯片行业。

更根本的是，芯片正变得越来越复杂，随着未来技术(从互联汽车和设备到需要强大计算能力的人工智能)的广泛采用，芯片需求预计将飙升。

麦朴思是莫比乌斯资本合伙公司(Mobius Capital Partners)的联合创始人，此前他曾在大型投资机构富兰克林邓普顿投资公司工作30逾年。他在新兴市场的投资业绩为其赢得了诸多全球性的赞誉。

亚洲将受益

麦朴思表示，亚洲将从半导体行业前景改善中受益，因为该地区拥有台积电和三星电子等全球领头羊。

他称，中国和印尼的前景仍然“良好”，并表示他仍然“非常看好”印度，因为该国在亚洲制造业中占据越来越大的份额。

芯片股柳暗花明？

在利率上升等因素导致2022年暴跌之后，芯片股2023年开局良好。投资者的关注点已开始转向半导体行业的长期增长前景和较低的估值。

费城半导体指数今年上涨了20%，有望创下2016年9月以来相较于标普500指数的最佳季度表现，后者同期上涨了4%。

目前，芯片行业尚未走出高库存和需求不足的困境。以芯片的重要出口国韩国为例，最新数据显示，韩国今年1月芯片库存率为265.7%，达到26年以来最高水平。

不过，在一些分析师看来，芯片股最糟糕的时候已经过去。

美国金融服务商Raymond James的分析师上周指出，得益于通胀压力缓解，中国重新开放，以及人工智能(AI)/机器学习(ML)、高级驾驶辅助系统(ADAS)和电动汽车(EV)对芯片的应用等长期趋势，其对下半年芯片行业的复苏持乐观态度。该机构还预计，芯片库存将趋于正常化。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

3月7日晚间，苹果公司在官网宣布推出新的黄色iPhone 14与iPhone 14 Plus.新配色版本将于3月10日晚9点接受预购，3月14日发售。

“柠檬黄”iPhone14来了！

据羊城晚报，和1月、2月新品一样，苹果没有举行春季新品发布会，依然采用线上直接上架的形式更新产品。在往年的春季活动上，苹果都会为其最新的iPhone系列发布一款新的配色。业内人士指出，用新配色来刺激销售一直是苹果的惯用手段。

新品采用类似柠檬黄的配色，定价5999元起，跟之前保持一致。除了颜色之外，整体的功能也和之前已经上市的iPhone 14系列无异。

目前 iPhone 14和 iPhone 14 Plus共提供6种配色：午夜色、星光色、红色、蓝色、紫色及全新黄色。

前几日，iPhone 15被曝有新配色的消息也引起了关注。

据美股投资网援引9to5mac，2月23日，苹果正计划为 iPhone 15 Pro 系列机型开发深红色配色，色调接近于接近勃艮第酒红(Burgundy)。这种颜色的十六进制代码是 #410D0D ，据悉该机上市之后苹果官方的描述为深褐色(dark sienna)。

此外，苹果为标准版 iPhone 15 机型带来了深粉色(dark pink)和浅蓝色(light blue)颜色。

据美股投资网，根据媒体曝光的产品细节，全新的iPhone 15系列将继续提供与iPhone 14系列相同的四种屏幕尺寸，分别为6.1英寸的iPhone 15、6.7英寸的iPhone 15 Plus、6.1英寸的iPhone 15 Pro和6.7英寸的iPhone 15 Pro Max，其中iPhone 15 Pro Max可能将被命名为iPhone 15 Ultra.其他方面，iPhone 15也将有所升级。

苹果业绩“爆雷”

2月3日，苹果发布该公司截至2022年12月31日的2023财年第一财季财报。据财报显示，苹果当季营收达到1171.54亿美元，同比下滑5.5%，这也是自2019年以来苹果季度营收首次出现同比下滑；净利润达到299.98亿美元，同比下滑13.4%。

其中，苹果产品营收为963.88亿美元，不及去年同期的1044.29亿美元；服务营收为207.66亿美元，高于去年同期的195.16亿美元。

从营收的具体组成来看，苹果第一财季来自iPhone的营收为657.75亿美元，较去年同期的716.28亿美元下滑8.2%；来自Mac的营收为77.35亿美元，较去年同期的108.52亿美元下滑28.7%，不及华尔街预计的96.3亿美元。

六年来首次！高盛给予苹果“买入”评级

3月5日周日，高盛分析师Michael Ng为苹果打出“买入”评级，同时给出199美元的目标价，较周五收盘高出32%。他在最新的报告中表示，苹果庞大的用户基础将帮助该公司发展其服务业务，苹果在硬件设计上的成功和地位，以及由此产生的品牌忠诚度，使其用户安装基数不断增长，这为收入增长提供了可见性。

媒体汇编的数据显示，Ng是六年来第三位关注苹果股票的高盛分析师。他的前任Rod Hall此前研究了苹果股票近五年，只给予过苹果“中性”或“卖出”评级。高盛上一次建议买入苹果股票还是在2017年，而在这段时间里，苹果股价累计上涨超300%，先后成为美股市场第一家市值突破2万亿和3万亿美元关口的公司。

截至3月8日5点美股收盘，苹果股价下跌1.45%，报151.6美元/股，总市值2.4万亿美元。2023年以来，苹果股价累积上涨16.88%，市值增长3464亿美元(约合人民币2.4万亿元)。

美股投资网综合公开资料、美股投资网、美股投资网

资讯来源：美股投资网 TradesMax

“距AGI(通用人工智能)的问世不会太遥远，不过过程中肯定会出现许多误判。预计在未来五年时间里，AI能够在大多数人类目前从事的工作上表现得比人类更好。”在ChatGPT发布前一个月，OpenAI联合创始人、ChatGPT项目的主要负责人John Schulman在强化学习播客《TalkRL》上说道。

AGI似乎并不遥远，但对于如何通向AGI，目前研究者都还在探索。就在近日，一个新的研究成果发布——用视觉数据来增强语言处理能力。它的表现令人惊喜，展示出了强大的涌现能力(模型有不可预测的表现)。

3月7日，谷歌和柏林工业大学的团队重磅推出了史上最大的视觉语言模型——PaLM-E，参数量高达5620亿(GPT-3的参数量为1750亿)。

“PaLM-E是迄今为止已知的最大VLM(视觉语言模型)。我们观察到诸如多模态思维链推理(允许模型分析包括语言和视觉信息的一系列输入)，只接受单图像提示训练的多图像推理(使用多个图像作为输入来做出推理或预测)等涌现能力。”论文的第一作者、谷歌AI研究员Danny Driess说。

论文的第一作者、谷歌AI研究员Danny Driess的推文。

在这个意义上，随着时间推移，深度学习模型变得越来越复杂，PaLM-E似乎延续了“产生惊喜”的这个趋势。

PaLM-E(Pathways Language Model with Embodied )是PaLM-540B语言模型与ViT-22B视觉Transformer模型的结合。它被称为“PaLM-E”是因为它基于谷歌现有的 “PaLM”大语言模型 (类似于ChatGPT背后的技术)。谷歌通过添加感官信息和机器人控制，使PaLM“具身化(embodiment，与身体联系紧密的状态)”。由于它基于语言模型，PaLM-E会进行连续观察，例如图像信息或传感器数据，并将它们编码为一系列与语言标记大小相同的向量。这允许模型以与处理语言相同的方式“理解”感官信息。PaLM-E还借鉴了谷歌之前在ViT-22B视觉Transformer模型上的工作，ViT-22B已经接受过各种视觉任务的训练，例如图像分类、对象检测、语义分割和图像字幕。

谷歌并不是唯一一个致力于使用神经网络进行机器人控制的研究小组。这项特殊的工作类似于微软最近的“ChatGPT for Robotics”论文，该论文尝试以类似的方式将视觉数据和大型语言模型结合起来进行机器人控制。

作为一种多模态具身视觉语言模型(VLM)，PaLM-E不仅可以理解图像，还能理解、生成语言，可以执行各种复杂的机器人指令而无需重新训练。

根据谷歌的说法，当给出一个高级命令时，比如“把抽屉里的薯片拿给我”，PaLM-E可以为一个有手臂的移动机器人平台(由谷歌机器人开发)生成一个行动计划并执行自己的行动。

PaLM-E通过分析来自机器人相机的数据来实现这一点，而无需对场景进行预处理。这消除了人类预处理或注释数据的需要，并允许更自主的机器人控制。它还具有弹性，可以对环境做出反应。例如，PaLM-E模型可以引导机器人从厨房取薯片袋，而且，通过将PaLM-E集成到控制回路中，它可以抵抗任务期间可能发生的中断。在一个视频示例中，研究人员从机器人手中抓取薯片并移动它们，但机器人找到薯片并再次抓取它们。

在另一个示例中，相同的PaLM-E模型通过具有复杂序列的任务自主控制机器人，这些任务以前需要人工指导。谷歌的研究论文解释了PaLM-E如何将指令转化为行动：

我们展示了PaLM-E在具有挑战性和多样化的移动操作任务上的性能。机器人需要根据人类的指令规划一系列导航和操纵动作。例如，给出指令“我把饮料弄洒了，你能给我拿点东西来清理吗”，机器人需要规划一个包含“1. 找到海绵，2. 捡起海绵，3. 拿来，4.放下海绵”的序列给用户。受这些任务的启发，我们开发了3个用例来测试PaLM-E的具身推理能力：可供性预测、故障检测和长期规划。

研究人员写道，PaLM-E也是一种“有效的视觉语言模型”。例如，它可以识别图像中的篮球明星科比·布莱恩特，并可以生成关于他的文本信息，比如他赢得了多少次冠军。在另一个例子中，PaLM-E看到一个交通标志并解释与之相关的规则。

除了机器人技术，谷歌研究人员还观察到一些有趣的效果，这些效果显然来自PaLM-E的核心——大型语言模型。PaLM-E表现出了“正迁移”能力，即它可以将从一项任务中学到的知识和技能迁移到另一项任务中，从而与单任务机器人模型相比具有“显着更高的性能”。

此外，他们还观察到模型规模的趋势：语言模型越大，在视觉语言和机器人任务训练时就越能保持其语言能力——从数量上讲，562B PaLM-E模型几乎保留了其所有的语言能力。

谷歌研究人员计划探索PaLM-E在现实世界场景中的更多应用，例如家庭自动化或工业机器人。他们希望PaLM-E能够激发更多关于多模态推理和具身AI的研究。

“多模态”已成为一个流行语，我们可能会越来越多地听到这个词。因为很多公司正在研发看起来能够像人类一样执行一般任务的通用人工智能。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

从周二开始，美联储主席鲍威尔将先后出席参议院银行委员会和众议院金融服务委员会听证会，就半年度货币政策报告接受议员们质询。

在一系列强劲的通胀、就业等经济数据公布后，鲍威尔在问答环节的表态将成为接下来外界评估未来货币政策路径的关键信息。与1月相比，如今市场对于货币政策的定价已经走在了美联储的前面，如何寻找实现两大职责的同时缓和利率对经济冲击的路径将成为重要看点。

重申通胀目标决心

高企的物价是目前美联储面临的最大挑战，也可能成为鲍威尔将迎接的首要问题。

美联储在向国会提交的半年度货币政策报告中表示，充分意识到高通胀给经济带来的挑战，并坚定地致力于2%的物价上涨目标。报告指出，美联储了解高通胀带来的巨大挑战，尤其是对那些无力支付更高价格必需品的群体来说。

鲍威尔在1月议息会议后的发布会上表示，美国经济仍处于缓解通胀的“早期阶段”。商品价格持续回落，预计住房服务业的通胀将在下降之前继续上升，但核心服务业还没有看到回落的迹象。

然而，近期数据显示，反通胀(disinflation)趋势正在遭遇阻力。作为美联储最关注的通胀指标，1月美国核心个人消费支出物价指数(PCE)同比增长4.7%，近七个月来首次止跌回升。服务性通胀的上涨趋势似乎还没有出现明显拐点，劳动力市场持续火热，初请失业金人数已经连续七周处于20万以下。

资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格(Boris Schlossberg)在接受美股投资网分析师采访时表示，新冠疫情很大程度上改变了美国劳动力市场的结构，包括人口老龄化、提前退休和移民疲软等因素，拖累劳动力供应，令就业参与率难以恢复到疫情前的水平。他认为，这些变化可能预示着就业市场对美联储的限制政策反应缓慢，从而增加不确定性。

施罗斯伯格告诉美股投资网，预计高通胀不会很快消失。美联储需要看到价格稳步下降的迹象，现实情况是，联邦公开市场委员会(FOMC)可能会将利率提高到更高水平，并持续更长的时间。潜在的风险就是随着政策效应的释放，衰退压力不断累积。

Oanda高级市场分析师厄拉姆(Craig Erlam)向美股投资网分析师表示，近阶段美国通胀反映出粘性特征，鲍威尔可能会重申立场并释放更强硬信号。“后疫情时期的通胀路径进入了第二阶段，这使得政策管理变得更加困难。因此，市场重新对美联储基金的预测进行了定价，什么样的利率水平足以消除通胀压力的同时稳定经济？美联储寻找答案的空间也许不大。”他说。

瑞银分析师斯塔诺沃(Giovanni Staunovo)则认为，鲍威尔不太可能改变基调，料重申有必要进一步加息以控制通胀，道路将漫长而崎岖。

经济韧性和利率前景

虽然美联储加息给美国经济带来压力，鲍威尔自始至终对软着陆前景持乐观态度。他认为美联储在实现中期通胀目标的同时，避免出现真正严重的衰退以及显著的失业率上升。预计鲍威尔也将面临议员有关加息对经济前景影响的评论。

近期的数据显示，美国经济离衰退还很遥远。1月全美新增非农就业岗位51.7万个，失业率降至上世纪50年代以来新低。占到美国经济2/3以上的服务业正在重新回到正轨，ISM非制造业指数和标普全球服务业PMI站稳扩张区间。就业市场保障了收入增长，1月份消费者支出增长1.8%，创下近两年来的最大增幅。

亚特兰大联储GDPNow工具显示，今年第一季度的年化增长率定为2.3%，重新回到了长期增长趋势线上方。虽然衰退预警信号——2/10年期美债收益率曲线倒挂持续扩大，有关经济避免衰退的无着陆(no landing)情形的支持者正在增加。

半年度政策报告提及，劳动力市场仍然短缺，经济增长可能需要进一步放缓以抑制价格上涨。“作为回应，联邦公开市场委员会继续迅速提高利率并缩减资产负债表规模。”

美股投资网分析师注意到，经济现状已经让美联储官员立场陷入分裂。里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示，如果通胀比预期更持久，利率可能上升至5.50%-5.75%的区间，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashikari)暗示，自己可能调高原先5.4%的终端利率预期。占据多数的中间派委员认为，为了确保通胀持续下降，美联储需要将利率上调至比先前预期更高的水平，并持续更长时间，避免过早结束紧缩的风险。亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)是为数不多的鸽派委员，他暗示考虑夏季前结束加息周期。

在市场消化最新官员讲话和经济数据后，与1月会议结束后相比，联邦基金利率期货显示，本轮加息周期终端利率定价已经从当时的4.90%附近升至了5.43%，相当于增加了两次加息空间。

如今华尔街出现了不少激进的声音。美银全球认为，美联储可能将利率上调至近6%，因为强劲的美国消费者需求和紧张的劳动力市场将迫使央行在更长时间内应对通胀。“总需求需要大幅减弱，通胀才能回到美联储的目标。进一步的供应链正常化和劳动力市场放缓将有所帮助，但只是在一定程度上有所帮助。”报告提及。

厄拉姆向美股投资网分析师表示，虽然经济现状值得肯定，他倾向于认为鲍威尔不会明确给出3月及以后政策路径的更多明确信息。“与1月类似，具体决定可能要到会议前夕才能最终达成共识。正如美联储近几个月在决议声明中所提及的那样，在确定未来目标利率时，将考虑货币政策的累积效应，及经济活动和通货膨胀的滞后性影响。”他说道。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美东时间周三，美联储主席鲍威尔二闯国会山，让市场惊喜的是，预期中的“二连击”并未到来，鲍威尔反而弱化了此前的鹰派论调。鲍威尔强调，美联储尚未就未来加息步伐做出任何决定，并表示这将取决于即将公布的就业和通胀数据。这意味着50个基点的加息幅度并非是板上钉钉。

鲍威尔的最新发言推动美股震荡走高，美元指数短线回落超30点，非美货币普遍上扬。不过美联储利率观察工具显示，3月份加息50个基点的几率依旧高达76%。

鲍威尔在听证会开场中重申，美联储将在必要时加快加息步伐以克服高通胀，不过尚未就加息步伐做出任何决定。

他表示，在评估利率政策时，更多的数据报告将是至关重要的。将以即将发布的数据为指导，职位空缺、CPI、PPI和就业报告数据都是美联储观察的目标。

鲍威尔指出，对于3月20日到21日的货币政策会议，我们还没有做出任何决定，将密切关注即将于周五公布的非农就业数据和下周公布的通胀数据，以决定是否需要加快加息步伐。

最近的通胀数据要高于预期，前几个月经过修正的数据显示，美联储在实现2%的通胀目标方面，取得的进展不如预期。

鲍威尔强调，控制通胀绝对至关重要，而目前通胀下降的不够快，这表明利率的最终水平可能高于之前的预期。

有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos评论称，美联储主席鲍威尔在他的开场白中做出了一个显著的改变——鲍威尔表明了他要强调的是，美联储还没有就加息步伐做出决定，如果所有数据都表明加快紧缩步伐是有必要的，美联储将准备加快加息步伐。

对于债务上限问题，鲍威尔指出，为防止对全球经济造成“非常不利”的伤害，国会提高债务上限是唯一的选择，如果美国违约，没人应该认为美国发生债务违约的情况下，美联储会出面保护美国经济。

鲍威尔表示，2%的通胀仍将是我们的目标，现在不是考虑改变通胀目标的时候，直觉上我们没有改变通胀目标的想法。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美东时间周一，美国天然气期货价格大幅下挫，一度跌逾15%，主要原因是天气预报显示未来两周民众取暖需求将低于此前预期。

数据显示，纽约商品交易所4月交货的天然气期货价格最新下跌近14%，至2.593美元/百万英热单位，有望创下1月初以来的最大单日跌幅。

在经历了史上最温和的冬季之后，上周美国多州遭到冬季风暴侵袭，全美有1500万人处于风暴警报之下，有超过100万用户处于停电状态。气象学家预测，美国本土接下来两周的天气将比正常情况要冷的多。这导致市场上调能源需求预期，美国天然气价格在上周持续飙升。

美国国家气象局上周六表示，一场强风暴席卷美国东北部，并带来大雪、降雨和强风天气，影响将持续至当日下午。

同一天，根据航班信息追踪网站FlightAware的数据，受冬季风暴带来雨雪和大风天气影响，全美当日已有2200多架次航班延误、700多架次航班被取消。

然而，美国气象局最新更新了天气预报，即将到来的寒冷天气可能不及预期，这意味着天然气的需求也将低于此前预期。

美国气象局的数据显示，截至上周，波士顿的降雪量刚刚超过11英寸，而往年平均降雪量为38.6英寸；费城只有0.3英寸，而平均水平为19.2英寸。

此外，今年迄今，相对温和的冬季天气促使公用事业公司比往常储存了更多的天然气。

根据美国官方数据和分析师的估计，在截至2月24日的一周，天然气库存比五年平均水平(2018-2022年)高出约19%，在截至3月3日的一周，天然气库存将比正常水平高出约22%。

美国得克萨斯州自由港液化天然气已恢复出口，但市场预计其可能要到4月底才能恢复满负荷生产。

分析师预计，接下来极端天气可能进一步加剧市场波动，近年来极端天气事件变得更加常见，这不仅加剧了天然气需求的起伏，还可能影响供应。

EBW Analytics Group.高级能源分析师Eli Rubin称，近年来由于冬季气候比预期更冷，天然气供应受冰冻影响中断的情况更多。2021年，一场寒流袭击得克萨斯州和邻近多州，导致美国天然气产量出现有史以来最大的月度降幅，当地天然气价格上涨至原先的70倍。

美国能源情报署预计，2023年美国天然气产量将增加2%，而这将是自2016年美国本土48州出口液化天然气以来，首次没有新增液化天然气出口产能的一年。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美联储持续激进加息正在迫使银行业做出十五年来未有的行动：争相揽储，因为储户发现，现在有了国债、货币市场基金在内的更多高收益选择。

向商业银行储蓄客户提供存款保险的美国联邦存款保险公司(FDIC)数据显示，去年美国商业银行合计存款净减少2780亿美元，为1948年来首次存款下降。

媒体发现，为了遏制存款流失，银行开始上调最低利率，尤其是对简称CD的定期存单(certificates of deposit)。包括 Capital One Financial Inc.在内的十几家美国银行目前对大约一年到期的CD提供5%的年利率，这在两年前是无法想象的高水平。

连大银行也感受到压力，富国银行期限11个月的CD目前利率4%。总体而言，美国银行业一年期CD的平均利率约为1.5%，而一年前美联储开始加息一周前只有0.25%。

CD利率上升推动CD产品销售额激增。去年第四季度，美国银行业未偿付的 CD 总计1.7 万亿美元，环比第三季度的1.49万亿美元增长14.1%。标准普尔认为，这是至少二十年来最大的季度涨幅。

CD只是银行为自身融资的一种方式。利率上调对银行业来说意味着增加融资成本、挤压利润率，尽管如此，银行还面临提高利率的压力。巴克莱估算，今年大银行净利息收入的中位值将增长11%，较去年增速22%明显放缓。

随着美联储持续加息，融资成本在普遍增长。在银行相互短期借款的美国联邦基金市场，利率已升至2007年11月以来最高水平，交易量达到七年来最高。本周一，三个月期美元伦敦银行同行拆借利率(Libor)十五年多来首次突破5.0%。

有分析认为，最受融资成本上升打击的是社区银行和规模较小的地方银行。美国的银行业巨头和地区性的大银行即便失去存款，也可以在全球债市接到更多资金。但小的地方银行和社区银行选择较少，往往不得不争取更多的存款，或者从联邦住房贷款银行系统(FHLB)获得更多资金。

投资研究公司TS Lombard的一份报告认为，美国小型银行似乎正面临融资乏力和不良贷款率上升的复杂局面。相比大银行，小银行的存款准备金更低，因此抗风险能力更弱。

更糟糕的是，小银行在风雨飘摇的商业地产市场面临更大的风险敞口，这为流动性危机彻底爆发埋下了巨大隐患。小银行约有28%的贷款来自不包括农场的非住宅地产，大银行的这一比例仅为8%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax