3月1日，美股三大指数收盘涨跌不一。道指涨0.02%，标普500指数跌0.47%，纳指跌0.66%。

大型科技股多数下跌，亚马逊、英伟达跌超2%。热门中概股表现强劲，纳斯达克中国金龙指数涨3.03%，网易大涨5%，京东、阿里巴巴涨超2%。

美债收益率显著上行，美联储官员表态也令市场承压。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，本月的美联储货币政策会议上可能更大幅度加息，他可能再次倾向于“鹰派”。

美股走势分化，美债收益率再创阶段新高

周三为3月份首个交易日，美股三大指数小幅低开后走势平淡，收盘涨跌互现。标普500指数跌0.47%，报收3951.39点。纳指跌0.66%，收于11379.48点。道指微涨0.02%，收于32661.84点。纳指和标普指数均录得“两连跌”。

美债收益率显著上行，对股市造成较大压力。美国2年期国债收益率触及4.9%高位，创下2007年以来新高。美国10年期国债收益率一度涨至4%上方，为去年11月份以来首次。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，本月的美联储货币政策会议上可能更大幅度加息，但无论加息25或50个基点，现在还没有决定。与加息幅度相比，美联储官员们对未来利率预期的“点阵图”更重要。受近期通胀数据仍然高企等因素影响，卡什卡利可能再次倾向于“鹰派”。

亚特兰大联储主席博斯蒂克在周三发布的一篇文章提到，他仍然认为联邦基金利率在5%-5.25%区间是足够的，但这一水平需要持续到2024年。目标是将利率维持在经济能够消化下行风险的水平，同时使需求缩减，通胀得到有效控制。

当天，世贸组织(WTO)发布的一份报告显示，全球经济仍然面临严峻形势。WTO最新一期货物贸易晴雨表读数为92.2，较上期货物贸易晴雨表数值96.2明显下降，也远远低于基准值100.据悉，2022年前三季度，全球货物贸易量同比增长4.4%，高于世贸组织的预期。但是2022年第四季度以来，全球货物贸易量出现了下滑。世贸组织表示，全球货物贸易增长在2022年第四季度似乎失去了动力，并可能在2023年第一季度保持弱势。

大型科技股多数下跌，热门中概股走强

盘面上看，热门中概股表现强劲，纳斯达克中国金龙指数涨3.03%。网易大涨5%，拼多多、理想汽车涨超3%，京东、阿里巴巴涨超2%。

蔚来跌5.96%，公司2022年四季度营收160.6亿元，同比增长62.2%，连续11个季度正增长；净亏损为57.86亿元，同比扩大169.9%。公司预计2023年第一季度营收109.26亿元至115.43亿元，同比增长10.2%至16.5%。

大型科技股多数下跌。亚马逊、英伟达跌超2%，苹果、微软、特斯拉跌超1%，脸书母公司Meta跌0.87%，谷歌-A涨0.33%，台积电涨1.55%。

特斯拉举行公司史上首次投资者日活动，首席执行官埃隆·马斯克分享“总体规划3”。他说：“地球可以也将会迈向可持续的能源经济，而且会在你的有生之年实现。”特斯拉的目标是到2030年每年生产2000万辆电动汽车。此前一天，墨西哥总统宣布，特斯拉将在墨西哥新莱昂州的首府蒙特雷建厂，以此提高全球产量，特斯拉还承诺造车的水都将是循环水。

高通盘初一度涨超2%，收盘涨幅缩至0.73%。公司首席执行官克里斯蒂亚诺·安蒙早前表示，苹果公司将在2024年生产自研的5G基带芯片。他说：“我们对2024年还没有规划，我的设想是我们不会在2024年给苹果提供调制解调器了，但这是苹果的决定。”据悉，长期以来，苹果一直在努力研发自家的5G Modem(调制解调器)芯片组，以取代高通的产品。今年9月即将发布的iPhone 15，或将成为配备高通5G基带芯片的最后一款iPhone机型。

国际油价走高，能源板块涨幅居前。康菲石油涨2.81%，西方石油、壳牌涨近2%，埃克森美孚涨0.89%，雪佛龙涨0.8%。纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨0.64美元，收于每桶77.69美元，涨幅为0.83%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.86美元，收于每桶84.31美元，涨幅为1.03%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

最新迹象显示，全球各地的消费者正越来越多地选择购买iPhone，而非高端安卓智能手机，这一趋势在年轻群体中正变得尤为盛行……

从北美到欧洲再到亚洲，苹果在高端市场的领先优势不断扩大。民调显示，被称为“Z世代”(1996年后出生)的十几岁和二十岁出头的年轻人，正大量成为“果粉”，这其中甚至包括了苹果主要竞争对手三星的“大本营”——韩国。这一现象正使得苹果在多个产品类别中获得了更多的市场份额。

连韩国年轻人也开始心仪苹果？

在韩国，三星一直在手机市场上长期占据着无可争议的主导地位。不过，自2018年苹果在韩国开设首家官方零售店以来，苹果在韩国的影响力一直在增长。苹果目前在韩国已总计开设了四家官方门店，其移动支付服务Apple Pay很快就将在韩国正式推出。

根据盖洛普韩国(Gallup Korea)的一项最新民调显示，截至2022年，韩国18岁至29岁的年轻群体中，已有约有52%在使用苹果智能手机，高于两年前的44%。三星在这一年龄段的市场份额则从此前的45%下滑至了44%。

虽然在韩国所有更为年长的年龄段中，三星手机仍然是最流行的。但iPhone在韩国未来一代中不断攀升的市场份额，显然已足以引起三星的警觉。

在首尔上学的22岁大学生Chung Kyung-rim称，她的同龄人几乎都在使用iPhone.她表示，虽然她认为三星手机在外观上已有所改进，同时也很喜欢三星最新翻盖手机的各种配色，但苹果更漂亮的外观设计和拍照体验，多年来一直在她的同龄人中更为具有吸引力。

一位韩国家长在接受媒体采访时也表示，“她孩子的高中同学中，有七成是iPhone用户，他们认为用苹果显得更为‘时髦’。”

在欧美市场上，苹果在年轻群体中建立的优势地位，显然比在韩国更为明显。

市场情报机构Canalys去年对来自英国、德国、西班牙和意大利的4000名受访者进行的一项调查显示，在西欧，25岁以下的安卓用户选择苹果作为下一部智能手机的可能性，几乎是年龄更大群体的三倍。

调查发现，25岁以下的苹果用户中有83%计划继续使用iPhone.而同龄的安卓用户中，计划坚持使用安卓的比例还不到一半。

在美国，苹果手机在年轻群体中更是几乎“一家独大”。根据Canalys的数据，去年苹果在美国高端智能手机市场的份额为77%。广告技术数据平台Attain的最新数据显示，1996年后出生的Z世代用户占美国所有iPhone用户的34%，而Z世代用户在美国三星总用户中的占比则仅为10%。

为何越来越多年轻人会变身“果粉”？

对于世界各地的年轻人来说，他们往往会被一些苹果独有的功能所吸引，比如AirDrop，这一苹果iOS，iPadOS和macOS系统下特有的功能，可以用于在多台设备之间分享文件，让朋友们轻松地在iphone上分享信息。

iPhone的设计和美学也通常被年轻人视为更为时尚、精致和现代，吸引了Z世代对时尚和潮流技术的渴望，苹果在创造吸引年轻一代的品牌塑造方面一直要做得更好。

此外，苹果的社交属性显然更是不得不提，尤其是在美国。iPhone在美国年轻人中广受欢迎的一个原因是iMessage的流行。

iMessage是苹果的即时通讯应用，相比于在欧洲盛行的WhatsApp和在中国盛行的微信，iMessage在美国被更多广泛使用，这本身就为苹果建立了无可比拟的优势。

一个经常被提及的问题是，安卓手机无法通过苹果的iMessage系统发送信息，这意味着一个安卓用户参与iPhone用户的群聊时，所有用户发出的信息都会变成绿色，而不是蓝色。

“任何安卓用户发出一条绿色信息都会打断整个聊天，因此，在美国购买iPhone的社会压力非常大，”有美国用户表现。

毫无疑问，苹果在年轻人中的崛起可能会巩固这家美国公司在其一直领先的高端手机业务中的地位。Canalys的数据显示，去年苹果在全球800美元及以上售价智能手机发货量中的份额从2018年的65%升至了76%，而三星的份额则从27%降至了17%。

慕尼黑咨询公司Philoneos的Z世代品牌策略师Jakob Ledermann表示，他对Z世代对某一品牌如此重视感到不安，尽管他们被认为是迄今为止 “最具包容性和多样性的一代。”

虽然三星自2012年以来一直是全球总出货量最大的智能手机制造商。但即使在这方面，苹果也在逼近它的竞争对手。根据Canalys的数据，过去五年，三星的市场份额基本稳定在21%左右，而苹果的市场份额从2018年的15%攀升至了2022年的19%。

“随着年轻消费者对苹果生态系统的忠诚度越来越高，三星将更难与苹果竞争，”Canalys高级副总裁Nicole Peng指出。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

预计Q4哔哩哔哩(以下简称“B站”)业绩总体符合预期。展望23年，我们认为B站业绩主要驱动为：广告需求恢复下带来的收入&毛利弹性以及降本增效带来的亏损收窄。我们测算公司2022/2023/2024年收入分别为219/284/352亿元，Non-GAAP净利润分别为-68.9/-44.4/-2.8亿元。综合P/S和P/MAU估值法测算B站合理估值843亿元(980亿港元)，目标价239港元，维持“买入”评级。

预计收入、盈利基本符合预期

我们预计Q4，B站实现收入61.3亿(同比+6.0%，环比+5.8%)，基本符合预期。预计经调整亏损-15.0亿，优于一致性预期3.3%，主要由于销售费用管理优于预期，经调整亏损率-24.5%(同比收窄4.2pct，环比收窄5.9pct)，降本增效进程持续。

广告：预计Q4宏观影响持续，看好复苏下广告增长弹性

我们预计Q4广告业务收入16亿(同比+2.0%，环比+19.5%)，基本符合预期，同比增速趋缓主要由于去年同期高基数及4季度疫情影响持续，广告主投放需求仍较弱。展望23年，随着整体广告市场需求复苏叠加Story模式贡献的增量广告位，我们认为B站广告业务有望实现较大增长弹性。我们观察到23年以来消费及服务业明显恢复，根据统计局数据，1月制造业PMI指数为50.1%(环比提升3.1pcts)，服务业商务活动指数为54.0%(环比提升14.6pcts)。国家税务总局增值税发票数据显示，今年春节假期，全国消费相关行业销售收入同比22年春节增长12.2%。同时，春节期间游戏买量市场表现较好，根据DataEye数据，春节前后素材总量同比提升约25%-30%，预计23Q1B站消费、游戏等品类广告将有所反弹。

增值服务：口碑/爆款频出，直播业务保持高增长

我们预计Q4增值服务收入22.9亿(同比+21.0%，环比+3.7%)，高于一致性预期1.1%。1)会员：预计大会员数量达到2400万，同比增长19.2%，大会员渗透率达7.0%(同比-0.4pct，环比+0.9pct)，主要由于Q4《三体》开播有望带动付费率提升。展望2023，年初B站已推出多部口碑/爆款内容《中国奇谭》、2023拜年纪等，亦与晋江达成版权合作，丰富的OGV储备有望提升用户付费率。2)直播：预计直播业务继续保持较高增长。据B站2022直播年度之夜数据(以下简称“BLS”)，22年B站直播月开播人数同比提升64%(21年为50%)，获得收入的主播数量同比增加78%(21年为59%)。直播与PUGV生态进一步融合，据BLS，开播、投稿并行的UP主数量同比较去年提升143%(21年为70%)，生态融合有助于增强互动及粉丝粘性，提升粉丝付费意愿。

游戏：同比下滑，多款新游上线但收入贡献有限

我们预计Q4游戏收入11.9亿(同比-8.0%，环比-19.0%)，基本符合预期。Q4上线4款新游(《宝石研物语：伊恩之石》《非匿名指令》公测、《艾塔纪元》海外/港台上线、买断制《暖雪手游》发售)，但上线时间较晚收入贡献有限。

盈利表现：降本增效持续，23年仍有较大空间

我们预计Q4毛利为12.2亿，略低于一致性预期1.1%，毛利率19.9%(同比+0.9pct，环比+1.7pct)，毛利略低于预期主要因为我们测算Q4高毛利广告、游戏收入占比降低，影响毛利率。我们预计销售费用12亿，优于一致性预期1.3%，销售费用率20%(同比[1]10.5pct，环比-1.2pct)。销售费用略优于预期，主要由于用户增长策略重心的改变(由规模(MAU)转向质量(DAU))，我们判断销售费用率更为可控。预计管理费用5.7亿，基本符合预期，管理费用率为9%(同比、环比基本持平)。预计研发费用12.1亿，研发费用率19.7%(同比+5.9pct，环比+0.2pct)。研发费用高于一致性预期5.4%，主要由于我们判断Q4组织优化的一次性费用支出超预期(较2季度人员优化支出更多)，预计组织优化成效将在23Q1有所体现。我们判断23年B站降本增效进程将持续推进，且仍有较大空间。预计Q4经调整亏损[1]15.0亿，优于一致性预期3.3%，经调整亏损率-24.5%(同比收窄4.2pct，环比收窄5.9pct)，主要由于销售费用优于预期。1月9日，B站宣布拟发行1534.4万股美国存托股票(“ADS”)，筹资4.089亿美元，回购可转换票据。此举有助于降低公司长期负债水平，随着降本增效进行和未来盈利能力回升，有望降低现金流压力。

投资建议

展望23年，我们认为B站业绩主要驱动为：广告需求恢复下带来的收入&毛利弹性以及降本增效带来的亏损收窄。中长期，我们认为B站作为稀缺的视频社区核心价值依然稳固，且仍处于成长期。此外，建议关注3月入通，带来的交易层面机会。我们测算公司2022/2023/2024年收入分别为219/284/352亿元，Non-GAAP净利润分别为-68.9/-44.4/-2.8亿元。综合P/S(给予23年收入3倍P/S)和P/MAU(给予23年MAU220元P/MAU)估值法测算B站合理估值843亿元(980亿港元，港币：人民币汇率取0.86)，目标价239港元，维持“买入”评级。

风险提示1)用户增长不及预期；2)社区氛围淡化风险；3)美联储加息超预期风险。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

随着聊天机器人ChatGPT的火爆，越来越多的美国科技巨头加速涌入人工智能赛道，意欲在庞大的人工智能市场中占据一席之地。

2月27日，据硅谷科技媒体The Information报道，特斯拉和推特的首席执行官埃隆·马斯克最近几周接触了人工智能领域的研究人员，打算成立一个新的研究实验室，以开发人工智能应用ChatGPT的竞品。

ChatGPT是初创公司OpenAI开发的聊天机器人。马斯克是OpenAI的创始人之一，但此后退出这家公司。最近几个月，马斯克一再批评OpenAI采用了保护措施来防止ChatGPT生成可能冒犯用户的文本。分析人士猜测，马斯克计划推出的竞品聊天机器人对争议话题的限制可能会更少。

2月27日，脸书母公司Meta(元公司)首席执行官马克·扎克伯格也在社交媒体上宣布，该公司将组建一个顶级产品开发团队，专注于生成式人工智能产品。

扎克伯格表示，在短期内，公司将专注于打造富有创造性和表现力的工具。从长远来看，公司将专注于开发能够以多种方式协助用户的人工智能角色。具体而言，公司正在探索可用于WhatsApp和Instagram的多种产品体验模式，如文本体验、图像体验和视频体验等。

据法新社报道，元公司2月24日发布了基于人工智能技术的大型语言模型LLaMA.元公司表示，与ChatGPT所使用的大型语言模型LLM相比，LLaMA更小，使用成本更低，而且可供研究人员使用。此前，OpenAI严格限制对其聊天机器人背后技术的访问被批评为追逐潜在利润而不是更快地为社会改进技术。

早在2月初，谷歌母公司字母表宣布将推出聊天机器人“巴德”(Bard)，但因Bard在回答相关问题时给出错误答案，字母表股价一度暴跌。近日，谷歌首席执行官孙达尔·皮柴在公司内部发起一项活动，要求全体员工每周花费2-4个小时来帮助测试和改进巴德。他表示：“我们现在能做的最重要的事情，就是专注于打造一个伟大的产品，并抱着负责任的态度进行开发。”

有分析指出，生成式人工智能虽然存在争议，但它有可能改变搜索和信息领域的竞争态势，因此其成为美国科技巨头的必争之地。

虽然微软率先推出ChatGPT占据先发优势，但其他后来者的实力也不容小觑，预计未来几年这一领域的竞争将白热化。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

成本大幅上涨的背景下，新势力的毛利率被大幅压缩。

2022年第四季度毛利率下滑，2023年又遭遇特斯拉(TSLA)，比亚迪(002594.SZ)等竞争对手发起全面价格战。一季度交付量指引环比下滑大约两成，蔚来-SW(09866.HK)要如何应对？这些都是摆在李斌等管理层面前的难题。

3月1日晚间，蔚来公布2022年第四季度以及全年业绩：2022年第四季度的毛利率为3.9%，而2021年第四季度为17.2%、2022年第三季度为13.3%；另一方面则是2023年一季度交付指引大约为32000辆，低于2022年四季度的40052辆约两成。

在这背后，一方面有电池等各方面成本费用大幅涨价的因素，另一方面随着竞争对手的降价潮到来，都给蔚来等造车新势力带来更大压力。业内人士认为，新能源汽车行业进入激烈竞争阶段，行业估值将会逐步回归正常，预计2023年动力电池价格也会回归理性。

四季度毛利率环比跌近10个百分点

3月1日晚间，蔚来公布的四季度及全年业绩，毛利率变化最让人关注。

披露数据显示，蔚来2022年四季度的毛利率为3.9%，而2021年四季度为17.2%、2022年三季度为13.3%。毛利率下降，主要由于汽车毛利率下降。

2022年四季度的汽车毛利率为6.8%，而2021年四季度为20.9%、2022年三季度为16.4%。汽车毛利率有所下降，主要由于现有ES8、ES6及EC6车型相关的存货拨备、生产设施加速折旧及购买承诺损失，由于这些车型将切换至蔚来第二代技术平台，预计其产量和交付量将减少，导致汽车毛利率下滑6.7个百分点，及电池单位成本增加。

2022年四季度，归属于蔚来普通股股东的净亏损为58.471亿元，较2021年四季度增长168.3%、较2022年三季度增长41.2%。

3月1日晚上的业绩发布会上，蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌对毛利率变化作出进一步解释：2022年碳酸锂价格上涨超出预期，蔚来毛利率也受到产品组合、以及芯片和电池等各方面中上游价格影响。

“最近碳酸锂价格有快速下降，刚刚跟电池上游材料的公司有交流，也了解他们产能情况。”李斌作出如此预测：今年有很多锂矿资源产出，碳酸锂可能下降到20万元/吨甚至更低。随着成本下滑，蔚来在2023年可以回到18%到20%的毛利率。

经过高点下滑后，目前碳酸锂在40万元/吨左右。

李斌表示，关于采购方面的价格，跟宁德时代(300750.SZ)等合作伙伴还在继续谈判中，预计未来电池厂商跟整车厂商，将会共同承担原材料价格波动的影响。

全年数据来看，蔚来毛利率也同样下滑，亏损额也明显增加。

数据显示，蔚来2022年全年的毛利率为10.4%，2021年全年为18.9%；其中2022年全年的汽车毛利率为13.7%，而2021年全年为20.1%。

2022年全年，蔚来收入总额为492.686亿元，较上一年度增长36.3%。2022年全年归属于蔚来普通股股东的净亏损为145.594亿元，较上一年度增长37.7%。扣除股权激励费用及可赎回非控制权益赎回价值的增值，归属于蔚来普通股股东的经调整净亏损(非公认会计准则)为119.842亿元。

李斌表示，2024年实现盈亏平衡依然是一个重要目标。

一季度交付量或环比跌两成

蔚来一季度交付量指引，出现环比下滑大约20%，过去的高增长能否延续下去？

蔚来表示，2022年四季度的汽车交付量达40052辆，较2021年四季度增长60.0%、较2022年三季度增长26.7%。就2023年一季度，蔚来预期预期：汽车交付量介乎31000至33000辆，较2022年同一季度增长约20.3%至28.1%。收入总额介乎109.26亿元至115.43亿元之间，较2022年同一季度增长约10.2%至16.5%。

李斌对此也做出解释：2023年一季度的销量不理想，放在全行业来看都有影响，主要受到了补贴退坡的影响，但蔚来受到影响会比行业整体小一些。一季度还是一个转换期，预期依然有比较大压力，已经生产出来的车型，为了清库存以及补贴退坡等原因，短期毛利率依然有影响，总的来说工厂第一季度产出也比较低，相对来说毛利率也会低一些。销售来看，避免两代产品同时卖也是很重要。

“蔚来2022年共交付122486辆汽车，同比增长34%。根据中汽中心终端零售数据，2022年四季度，蔚来在40万元以上以及30万元以上高端纯电动汽车细分市场的占有率分别为75.8%和54.8%，位列第一。”李斌说。

“2023年，我们计划基于蔚来第二代技术平台推出五款全新产品，增设1000个换电站，持续巩固在智能电动汽车关键领域的竞争优势。”李斌称，目前蔚来用户多数在上海、江苏、浙江，以后更多的换电站铺设后，可以提供更多机会进入三、四线城市，在某些中小城市增加换电站有助于用户数量增加，这也是很高效的方式。日后月销量目标在两万辆，相信市场容量可以达到这个水平。

李斌表示，2022年第四季度因为疫情等各种原因，一度影响了交付，2023年开始预计二季度有产能爬坡挑战，预计全年供应链不会是影响经营主要因素。以后研发和固定资产投资等营运方面，会评估时间优先级，也是节奏和效率提升的重要方向。

提到近日行业“价格战”，关于新产品销售价格，李斌表示继续稳定的价格销售策略，定价对用户来说有足够价值。“低价并不是蔚来的策略。”

“2022年是蔚来进行坚决投入及加速进入全球市场的一年”，蔚来的首席财务官奉玮表示，“2023年，我们将专注执行效率的提升，以更敏捷、高效的模式迎接全球电动汽车市场的长期竞争。”

李斌表示，在欧洲换电站等基础设施建设方面落后于预期，跟原来计划有比较大差距，这会影响交付的情况。基础设施建设速度未来需要进一步加快，2023年全年欧洲交付目标没有超过一万辆，关键还是看产品竞争力和用户满意度。

东吴证券分析师曾朵红表示，蔚来2023年将发布两款全新车型，已有车型也有换代，共计八款NT2平台(蔚来第二代技术平台)新车在售，新品周期强势。蔚来在核心技术方面全面布局，同时利用圈层营销构筑壁垒，持续推进换电网络铺设提高补能体验，预计将迎来进一步销量放量。

在近日的一场年度交流活动中，高毅资产合伙人、首席投资官邓晓峰表示，汽车行业本身是一个高度竞争的行业，也是具有产品周期的行业。过去大家憧憬汽车产业的变迁，但从2023年开始，要进入从“梦想”到“现实”的新阶段。在看到产业真正发生变化后，要从商业模式的可持续性以及盈利的角度去分析，在行业竞争进入最激烈的阶段，行业估值与过去相比，可能将处于向下调整、逐步回归正常的阶段，投资也将步入难度更大的区间。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

ChatGPT商业化再进一步。

美国3月1日，ChatGPT开发商OpenAI宣布开放API(应用程序接口)，允许第三方开发者通过API将ChatGPT集成至他们的应用程序和服务中。

API(Application Programming Interface)即应用程序接口，可以通过调用被外部使用，意味着ChatGPT可以接入各类软件。OpenAI总裁兼董事长Greg Brockman表示，ChatGPT API由自然语言大模型“GPT 3.5 Turbo”支持。取名为“Turbo”，代表的是从GPT-3.5优化、反应时间更快的版本，并进一步缩减了成本。

定价方式上，OpenAI使用了一种独特的收费方式：0.002美元/每1000 tokenspenAI表示，这一定价较GPT 3.5模型便宜90%。

据OpenAI解释，token可以理解为一种非结构化文本单位，平均1个token约对应4个英文字符，而100个token又约对应75个英文单词。OpenAI举例称，在“ChatGPT is great！”一句话中，就会消耗6个token，分别为“Chat”、“G”、“PT”、“is”、“great”、“！”。

同时，OpenAI还会根据API调用的token输入和输出总数计费。例如在API调用文字输入使用10个token ，回复的文字输出用到20个token，则需要支付30个token费用。token总数还需低于模型最大限制，gpt-3.5-turbo-0301版本的限制是4096个token。

值得注意的是，OpenAI此次开放模型和微软必应所使用的可能不同。此前微软称他们使用的为下一代OpenAI大型语言模型，比ChatGPT和GPT-3.5更快更准。

除ChatGPT API，OpenAI还宣布开放Whisper API.Whisper是一种语音转换文字(speech to text)的模型，可以用来转写或翻译语音，支持包括英语、中文、阿拉伯语、日语、德语、西班牙语等几十种语言，开发者使用Whisper API的费用为每分钟0.006美元。

ChatGPT自2022年11月30日推出后，在马斯克等人的“推广”下，短时间达到1亿月活跃用户，成为现象级别服务。此前，ChatGPT还嵌入微软的必应搜素引擎中，向公众开放测试。基于ChatGPT理解人类语言并流畅聊天的惊艳表现，市场期待OpenAI可以进一步开放技术能力，供外界使用。

现在该公司开放API后，将大大降低开发人员将ChatGPT集成到自家应用和服务的门槛，构建属于自己的AI聊天机器人。据悉，已经有多家企业在自身服务和应用中集成了ChatGPT API:社交软件公司Snap向付费订阅用户开放的聊天机器人My AI，以及学习软件Quizlet的Q-Chat虚拟导师功能，电商平台Shopify使用ChatGPT API用于商品推荐等。

2015年创立的OpenAI最初是一个开源的非营利组织，并于2019年走向有限盈利架构，同年获得微软10亿美元投资。自去年11月聊天生成型预训练模型ChatGPT横空出世，公司迅速获得微软长达数年、数十亿美元规模投资。不过，随着研发和投入不断加大，OpenAI的盈利压力也逐在递增。

2020年6月，OpenAI发布了第一个商用AI平台“OpenAI API”，基于自然语言大模型GPT-3，提供搜索、对话、文本补全和其他高级人工智能功能。2021年11月，微软推出Azure OpenAI Service，用户可以通过Azure平台访问OpenAI API。

除了在B端向开发者收费外，OpenAI也通过ChatGPT向普通用户变现。2月，OpenAI推出20美元/月的订阅服务“ChatGPT Plus”，福利包括：在高峰访问时段正常访问ChatGPT；更快的响应时间；优先访问新功能和改进内容等。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

周二，微软首席产品官帕诺斯·帕奈发布更新公告称，在Windows最新推送的更新中，集成Open AI GPT功能的新必应将出现在电脑的搜索栏上，使用户更轻松地调用AI搜索机器人。

(来源：微软博客)

这也是微软继2月初发布新必应后，在AI产品落地方面的又一次尝试。虽然必应在搜索市场的占有率并不高，但Windows却是全球具有统治地位的电脑操作系统，在微软的营收占比大约为9%。

通过直接把对话式搜索的入口放在电脑桌面上，这个颇有心机的设计似乎能帮助微软从其他搜索引擎手中抢来一些份额。帕奈在博客中表示，每个月大约有5亿人会去使用Windows的搜索框。微软的首席财务官艾米·胡德曾在2月的财报说明会上提到过，必应在搜索引擎市场的份额每提升1%，就能给微软带来20亿美元的营收增益，其中主要是广告收入。

周二发布的更新，也呼应了微软CEO纳德拉的表态。在2月初发布新必应时，纳德拉就曾表示：“这是搜索引擎领域崭新的一页，随着业务范式的改变，快速的创新应用将接踵而至。”

从功能上来看，用户可以在搜索框里直接提问，并通过点击新必应按钮呼出独立的对话界面。不过从展示界面来看，这项功能并没有集成让必应“写命题小作文”的功能。

(来源：微软官网)

而且现在使用必应AI搜索仍需要向微软提出申请并排队。虽然微软已经向超过一百万用户开放这项功能，但目前仍有数百万人处于排队状态。微软的发言人也对此表示，接纳新用户申请的速度没有发生改变。这也意味着许多用户可能在今天更新后，仍无法使用这项功能。

值得一提的是，目前这项功能依然聚焦在互联网搜索上，尚没有检索或者“学习”本地硬盘中存储文件的权限或功能。

从种种数据来看，微软的这项更新，对于搜索引擎市场也不会产生立竿见影的冲击。除了新必应的使用人数限制外，Windows 11系统的用户数量也是另一层限制。虽然微软已经确认将在2025年停止对Windows 10的支持，但根据StatCounter的数据，截至今年1月Windows 10用户的占比仍接近7成，系统的稳定性依然是用户不愿升级的主要担忧。

(来源：StatCounter)

投行杰富瑞也在周一公布了一项小规模调查数据，在127名使用过新必应的受访者中，86%的人认为这项功能令他们印象深刻或极为深刻，但只有17%的人会将必应设置为默认搜索引擎。当然，即便是17%也依然要比必应目前的市占率高出数倍。

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资讯来源：美股投资网 TradesMax

2日，美股周三收盘涨跌不一。美国国债收益率继续上扬，10年期美债收益率突破4%。美国2月ISM制造业指数为47.7.两位美联储官员称通胀过高，暗示未来将继续加息。

美联储官员讲话受到市场关注。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)周三表示倾向于继续加息。美国亚特兰大联储主席博斯蒂克表示美联储在对抗通胀方面的任务还未完成。

周三美股成交额冠军特斯拉收跌1.43%，成交293.1亿美元。墨西哥官方周二表示，特斯拉计划在墨西哥北部的新莱昂州建立一座新工厂，可能会创造5000至6000个就业机会。墨官方还表示，特斯拉正在考虑在墨西哥中部建设一个电动电池厂。

另据据媒体援引消息人士报道，特斯拉准备改造其最畅销的Model Y车型，涉及这款跨界电动汽车的外观和内饰，目标是在2024年开始生产。这项改造计划的内部代号为Juniper。

第2名英伟达收跌2.23%%，成交103.8亿美元。据报道，英伟达已向SEC提交申请，准备以混合证券货架式发行模式增发股票，其价值最高100亿美元。按照英伟达的描述，混合证券包括普通股、优先股，认股权证、债务证券和购货合同。

第3名苹果公司收跌1.42%，成交80.5亿美元。高通CEO兼总裁安蒙周二预计苹果将自研基带芯片。

第4名微软收跌%，成交65.6亿美元。微软首席产品官Panos Panay发布更新公告称，在Windows最新推送的更新中，集成ChatGPT功能的新版必应(Bing)将出现在电脑的搜索栏上，使用户更轻松地调用AI搜索机器人。

这个链接将位于任务栏“开始”按钮旁边，用户可以在任务栏搜索框中输入查询，并点击新的聊天按钮，以打开一个Edge浏览器窗口，并与必应聊天机器人互动。

第6名亚马逊收跌2.19%，成交48亿美元。周二，沃尔玛向员工发出明确指令，要求不得将任何与沃尔玛相关的信息分享至ChatGPT等生成式人工智能系统内。

关于该公司何时屏蔽了ChatGPT，以及所谓的有风险活动是什么性质，沃尔玛发言人没有做出回应，仅仅在声明中称：“大多数新技术既能带来新的帮助，也会制造新的风险。对我们来说，评估这些新技术并向员工提供使用指南是常见的举措。”

第8名阿里巴巴收涨2.46%，成交30.5亿美元。

第9名第一太阳能收涨15.69%，成交29.1亿美元。第一太阳能四季度每股亏损0.07美元，低于分析师预期亏损0.18美元；四季度净销售10亿美元，高于分析师预期9.933亿美元。公司预计2023年净销售34-36亿美元，该与分析师预期32.4亿美元；运营利润7.45-8.70亿美元，远高于分析师预期4.943亿美元。

第14名劳氏收跌5.56%，成交19亿美元。劳氏第四季度营收224.45亿美元，低于预期的226.9亿美元；每股收益为2.28美元，高于预期的2.21美元。公司预计2023年营收880-900亿美元，低于预期的906.6亿美元，每股盈余13.6-14美元，其中值低于预期的13.84美元。

第16名奈飞收跌2.69%，成交15.5亿美元。

第18名Reata Pharma收盘暴涨198.91%，成交14.3亿美元。美国食品和药物管理局(FDA)于周二批准了Reata Pharmaceuticals公司一款药品，该药用于治疗一种罕见的遗传疾病，这种疾病会对神经系统造成渐进性损害。该药物是ReATA公司获得批准的第一款产品，分析师预计，到2030年，该药物在美国的销售额将达到4亿美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

“给我十万亿美元，还你一个‘清洁’的地球。”要是有人这么对你说，你估计觉得他是个骗子，但要是这个人是马斯克呢？

在美东时间3月1日举办的特斯拉投资者日活动中，马斯克公布了宏图第三篇章，提到了怎样用10万亿美元改变地球的能源结构，打造一个完全可持续发展、完全使用清洁能源的地球。

据了解，在2006年和2016年，特斯拉分别发布了宏图第一和第二篇章，其中提到了电动汽车、太阳能屋顶、自动驾驶等设想，很多设想今天已经基本实现。而和此前的篇章相比，宏图第三篇章显然更为庞大。

除了“改变地球”之外，特斯拉也谈到了汽车制造，到2022年Model 3每辆车的成本已经降低了30%，下一代平台有望降低50%的成本。并且特斯拉下一代永磁电机将“摆脱”稀土材料。受上述消息影响，3月2日A股开盘稀土永磁板块大跌，截至上午收盘，中国稀土、广晟有色等公司跌超5%，北方稀土跌超4%。

10万亿美元的“地球改造计划”

在特斯拉投资者日活动中，马斯克开口说了一个数字：10万亿美元(约合人民币68.84万亿元)，这是“改造地球”需要花费的钱。

为什么要“改造地球”？按马斯克的说法：“我们的能源经济是肮脏和浪费的。”他表示，目前全球超过80%的能源来自化石燃料，全球只有1/3的能源能提供有用的功或热。

那怎么改变这种情况呢？马斯克认为需要花10万亿美元，让清洁能源代替化石燃料。据了解，2022年整个美国的GDP是25.46万亿美元，10万亿美元已经接近美国全年GDP的四成。

当然了，马斯克这10万亿美元也不是随口一说，他有着详细的计划，共分为5步：

第一步，大力发展可再生能源，通过大量铺设太阳能电池板等方式，用可再生能源给现有的电网供电，这样大概能减少35%的化石燃料使用，建设24TWh的储能和10TWh的可再生能源，制造投资约8000亿美元；

第二步，有了足够的电，就可以大力发展电动车，让纯电动汽车替代燃油车，这样的话，全部的纯电动汽车就能够形成115TWh的巨大储能池子，这样能减少21%的化石燃料，需要7万亿美元的制造投资；

第三步，将家庭、工业供暖全部转换为热泵，这样能有效地节省能源，减少22%化石燃料的使用，制造投资约3000亿美元；

第四步，让电能和氢能进入工业体系，在钢铁、化工等高耗能工业中全部用氢或电，减少17%化石能源的使用，制造投资约8000亿美元；

第五步，让飞机、船只都使用清洁能源，减少5%化石能源的使用，需要投资8000亿美元。

整体来看，这5步计划需要大量的储能支撑，据马斯克估计，想要打造一个“清洁的地球”共需要240TWh的储能，30TWh的可再生电力。不过，市场对这一宏伟蓝图似乎并未有多么看好，3月1日，特斯拉美股跌幅1.43%，盘后更是跌超5.6%。

“成本杀手”特斯拉不惧价格战？

除了“地球改造计划”之外，马斯克还提到了特斯拉在生产效率方面的提升以及对成本的精简。

马斯克表示，特斯拉下一代车型将采用不同于传统汽车逐步生产的方式，将零部件同步生产和喷涂，然后一次性进行组装，使装配步骤减少40%，制造成本减少50%。

“以前像Model 3，人们在一辆大约5米长的车周围工作。但我们改变了这个过程，我们把汽车拆分成不同部分，可以同一时间(对不同部分)进行更多操作。这意味着我们可以让更多的人在汽车旁工作，或者让机器人在同一时间工作。我们增加了44%的操作员密度，这意味着更多的工作和更少的闲置时间，因此我们从时空角度提高了30%的生产效率。”马斯克说。

此前，特斯拉已经用一体化压铸等技术大幅降低了汽车的生产制造成本。按马斯克的说法，传统的制造汽车方法是烙印、制造车身和灯、上漆、组装，但这样流水线式的生产模式也存在着一些问题，比如最后的装配如果出了问题，就会阻塞整条生产线，降低生产效率。因此特斯拉采用了一体化压铸模式，以巨大的铸件替代了数百个零件，极大提高了生产效率。

民生证券研报表示，一体化压铸为降本增效打开利润空间，相比传统汽车制造，一体化压铸能使生产效率提高约79倍，使车型开发周期缩短1/3，使制造成本减少约40%，工厂面积缩小约30%，技术工人数量减少约10%。

中国人民大学国际货币研究所研究员、独立国际策略研究员陈佳接受分析师采访时表示，在整个生产工艺和营销流程中，特斯拉的这种“小优势”非常多，使其成本显著降低。

而这种成本的降低，或许也意味着特斯拉并不害怕打价格战。此前在1月6日，国产特斯拉就全系降价，最高降幅达4.8万元，Model 3和Model Y车型价格均创下史上最低。此后，问界、小鹏、蔚来等车企均有降价措施。

深度科技研究院院长张孝荣认为，新能源汽车行业的价格战已经开始，没有一个厂商可以幸免，都会被卷入。而上游原材料的降价也给车企提供了一定降价空间。

特斯拉“摆脱”稀土？

在特斯拉投资者日上，特斯拉动力总成副总裁柯林·坎贝尔表示，特斯拉的下一代驱动单元成本将降低约1000美元，碳化硅将减少75%。同时，特斯拉的下一代永磁电机将完全不使用稀土材料。

我国是稀土大国。东莞证券援引美国地质调查局2023年数据称，中国稀土储量为4400万吨，是全球稀土储备最大的国家，稀土储备量占到全球约35%，其余稀土储备分布在越南、巴西、俄罗斯等地，分别为2200万吨、2100万吨及2100万吨，以上四国占据全球稀土储量近90%。

而稀土磁性材料是稀土功能材料中占比最大且终端产品价值最高的材料，终端应用主要包括新能源汽车、汽车EPS、变频空调、风力发电、工业自动化、智能消费电子和节能电梯等领域。

海通国际研报表示，新能源车正成为稀土永磁的最大增长点。高性能钕铁硼在新能源汽车领域主要应用于发动机与辅助电机，每台新能源汽车大约消耗3kg钕铁硼，而传统车仅需0.3-0.4kg钕铁硼。新能源汽车的普及将提高对稀土永磁材料的需求。

因此，特斯拉“摆脱”稀土的计划也对A股稀土永磁板块造成较大影响。截至3月2日上午收盘，多家稀土相关上市公司股价下跌，其中广晟有色跌8.17%，中国稀土跌7.57%，金力永磁跌6.9%，北方稀土跌4.09%。

但据业内人士表示，行业内的先进技术目前仅可以减少永磁电机里镝、铽等中重稀土的添加量，无法完全替代稀土。

在投资者互动平台上，有投资者向金力永磁提问称：特斯拉近期宣布下一代的永磁电机将完全不使用稀土材料，碳化硅也将减少75%，请问特斯拉的这一决定是否会对公司未来经营以及收益情况产生影响？

金力永磁回复称：

钕铁硼稀土永磁技术从20世纪80年代发明到现在将近四十年，正处于大规模应用而方兴未艾的发展阶段。新能源和节能减排是人类努力的方向，是星辰大海，可以尝试更多的技术路线。公司将密切关注新技术路线的发展，并视技术的成熟度和市场的需求做出及时的布局跟进与响应。目前公司新能源汽车主要客户的订单和需求未发生变化，公司经营正常。

特斯拉能否在不影响产品效率的情况下真正“摆脱”稀土？还要看后续其能否研究出相应的技术。

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资讯来源：美股投资网 TradesMax

2月25日晚间，“股神”沃伦·巴菲特发布了一年一度的股东信。

每年2月，巴菲特都会写一封信来回顾过去一年他投资的收获和教训，这份附在伯克希尔·哈撒韦公司年报之中的致股东信，已被广大投资者奉为提供价值投资的“圣经”。

“这封信最突出的地方在于它的简洁——只有4455个字，这是巴菲特44年来最短的股东信。”彭博的一篇专栏文章里这样写道。

非常谦虚

据路透报道，多位观察人士表示，巴菲特对自己在驾驭市场时遇到的困难表现出谨慎的态度，甚至有些抱歉，尽管他可以说是在世的最著名的美国投资者之一。

“这种回顾涉及承认许多错误，这已成为巴菲特的商标。他的25周年评论甚至被命名为《前25年的错误(浓缩版)》。最新的一封信也包括了‘错误’这个词的四次使用，相对于这封信的总字数来说，按照巴菲特的标准，这已经很多了。 ”彭博的专栏文章里写道。

《福布斯》杂志称，巴菲特的1060亿美元净资产在全球排名第五。

“巴菲特在评估自己的投资能力时非常谦虚，这是不必要的，”Gardner Russo & Quinn 的合伙人、伯克希尔的长期投资者Thomas Russo说，“几十年来，投资者从他身上获利。”

在美联储持续加息引起经济衰退担忧、通胀飙升、地缘政治动荡等多重不利因素的冲击下，2022年的标普500指数录得金融危机以来的最差年度。这样的背景下，标普500指数下跌18.1%(含股息)，伯克希尔估计则获得了4%的正收益，大幅跑赢标普500指数22.1个百分点。

长期来看，1965-2022年，伯克希尔每股市值的复合年增长率也就是常说的年化收益率为19.8%，明显超过标普500指数的9.5%。而1964-2022年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的3787464%，也就是近3.79万倍，同期的标普500指数为24708%。

巴菲特表示，他的大部分资本配置决策都只是“马马虎虎”，而随着时间的推移，伯克希尔的“令人满意”的业绩仅来自大约一打“真正好的”决策。

巴菲特还表示，即使在不可避免的失望中，“信任和规则对于经营大型企业来说也是必不可少的”，并敦促投资者不要沉迷于近期的市场状况。

CFRA Research的分析师Cathy Seifert表示，巴菲特对批评者进行了“微妙的抨击”，这些批评者希望他能披露更多关于伯克希尔最大业务的段落，并更积极地进行投资。

“目前的市场环境，我找不到更好的词来形容，是非常精神分裂的。”Seifert说，“巴菲特正在表达这种失望。”

商业帝国不会拆分

在通用电气等大公司分拆为多个更专注于某个领域的业务时，巴菲特明确表示，他希望自己庞大的商业帝国能保持完整，越久越好。

“在伯克希尔，没有终点线。”92岁的巴菲特在股东信中写道。

《巴伦周刊》的观点是，这意味着将铁路、保险、公用事业甚至巧克力糖果等业务与伯克希尔的庞大股票投资组合将不会被拆分。巴菲特写道：“至于未来，伯克希尔将始终持有大量现金和美国国库券以及广泛的业务。”

巴菲特还在信中表示，下一任首席执行官必须将其大部分净资产持有伯克希尔股票，这样这位首席执行官就和巴菲特本人一样有动力致富股东。

《商业内幕》指出，巴菲特强调了他保守的、长期关注的管理风格，并强调他希望他的公司在他离开后继续存在下去。

“我们还将避免任何会在关键时刻导致现金流不便的鲁莽行为，包括在金融恐慌和前所未有的保险损失的时刻。我们的首席执行官将永远是首席风险官——尽管他(她)本不必承担这项责任。”巴菲特这样写道。

为回购和税收法案辩护

纽约时报指出，这封信的大部分内容都用于为伯克希尔的做法辩护。

其中包括股票回购，伯克希尔去年在这方面花费了79亿美元。这种做法引起了政坛的诸多批评，他们认为这种做法将资金转移到了华尔街投资者身上，而不是用于员工加薪或新投资。

“如果有人告诉你，所有的回购行为都对股东或国家不利，或者对CEO特别有利，此人要么是经济文盲，要么是一个巧舌如簧的煽动家(这两个角色并不矛盾)”，巴菲特在股东信中表示。

伯克希尔长期投资者、Smead Capital Management的Bill Smead说：“他在取笑那些试图在不增加价值的情况下增加资金的人。”

巴菲特还为伯克希尔的联邦税收法案辩护，因为人们一直批评他，自己缴纳的税款相对于他的总财富来说很少，福布斯估计他的总财富为1060亿美元。

巴菲特在信中说，伯克希尔在过去十年中缴纳了320亿美元的联邦税，占政府在此期间征收的所有税款的十分之一。

“如果美国有大约1000名纳税人与伯克希尔的付款相匹配，那么其他企业或该国1.31亿家庭中的任何一个都不需要向联邦政府缴纳任何税款。”巴菲特写道，“一毛钱也没有。”

巴菲特还批评联邦政府支出远远多于税收，并谈到目前在华盛顿就债务上限展开的一场争论，“巨大而根深蒂固的财政赤字会产生后果。”

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