最新迹象显示，全球各地的消费者正越来越多地选择购买iPhone，而非高端安卓智能手机，这一趋势在年轻群体中正变得尤为盛行……

从北美到欧洲再到亚洲，苹果在高端市场的领先优势不断扩大。民调显示，被称为“Z世代”(1996年后出生)的十几岁和二十岁出头的年轻人，正大量成为“果粉”，这其中甚至包括了苹果主要竞争对手三星的“大本营”——韩国。这一现象正使得苹果在多个产品类别中获得了更多的市场份额。

连韩国年轻人也开始心仪苹果？

在韩国，三星一直在手机市场上长期占据着无可争议的主导地位。不过，自2018年苹果在韩国开设首家官方零售店以来，苹果在韩国的影响力一直在增长。苹果目前在韩国已总计开设了四家官方门店，其移动支付服务Apple Pay很快就将在韩国正式推出。

根据盖洛普韩国(Gallup Korea)的一项最新民调显示，截至2022年，韩国18岁至29岁的年轻群体中，已有约有52%在使用苹果智能手机，高于两年前的44%。三星在这一年龄段的市场份额则从此前的45%下滑至了44%。

虽然在韩国所有更为年长的年龄段中，三星手机仍然是最流行的。但iPhone在韩国未来一代中不断攀升的市场份额，显然已足以引起三星的警觉。

在首尔上学的22岁大学生Chung Kyung-rim称，她的同龄人几乎都在使用iPhone.她表示，虽然她认为三星手机在外观上已有所改进，同时也很喜欢三星最新翻盖手机的各种配色，但苹果更漂亮的外观设计和拍照体验，多年来一直在她的同龄人中更为具有吸引力。

一位韩国家长在接受媒体采访时也表示，“她孩子的高中同学中，有七成是iPhone用户，他们认为用苹果显得更为‘时髦’。”

在欧美市场上，苹果在年轻群体中建立的优势地位，显然比在韩国更为明显。

市场情报机构Canalys去年对来自英国、德国、西班牙和意大利的4000名受访者进行的一项调查显示，在西欧，25岁以下的安卓用户选择苹果作为下一部智能手机的可能性，几乎是年龄更大群体的三倍。

调查发现，25岁以下的苹果用户中有83%计划继续使用iPhone.而同龄的安卓用户中，计划坚持使用安卓的比例还不到一半。

在美国，苹果手机在年轻群体中更是几乎“一家独大”。根据Canalys的数据，去年苹果在美国高端智能手机市场的份额为77%。广告技术数据平台Attain的最新数据显示，1996年后出生的Z世代用户占美国所有iPhone用户的34%，而Z世代用户在美国三星总用户中的占比则仅为10%。

为何越来越多年轻人会变身“果粉”？

对于世界各地的年轻人来说，他们往往会被一些苹果独有的功能所吸引，比如AirDrop，这一苹果iOS，iPadOS和macOS系统下特有的功能，可以用于在多台设备之间分享文件，让朋友们轻松地在iphone上分享信息。

iPhone的设计和美学也通常被年轻人视为更为时尚、精致和现代，吸引了Z世代对时尚和潮流技术的渴望，苹果在创造吸引年轻一代的品牌塑造方面一直要做得更好。

此外，苹果的社交属性显然更是不得不提，尤其是在美国。iPhone在美国年轻人中广受欢迎的一个原因是iMessage的流行。

iMessage是苹果的即时通讯应用，相比于在欧洲盛行的WhatsApp和在中国盛行的微信，iMessage在美国被更多广泛使用，这本身就为苹果建立了无可比拟的优势。

一个经常被提及的问题是，安卓手机无法通过苹果的iMessage系统发送信息，这意味着一个安卓用户参与iPhone用户的群聊时，所有用户发出的信息都会变成绿色，而不是蓝色。

“任何安卓用户发出一条绿色信息都会打断整个聊天，因此，在美国购买iPhone的社会压力非常大，”有美国用户表现。

毫无疑问，苹果在年轻人中的崛起可能会巩固这家美国公司在其一直领先的高端手机业务中的地位。Canalys的数据显示，去年苹果在全球800美元及以上售价智能手机发货量中的份额从2018年的65%升至了76%，而三星的份额则从27%降至了17%。

慕尼黑咨询公司Philoneos的Z世代品牌策略师Jakob Ledermann表示，他对Z世代对某一品牌如此重视感到不安，尽管他们被认为是迄今为止 “最具包容性和多样性的一代。”

虽然三星自2012年以来一直是全球总出货量最大的智能手机制造商。但即使在这方面，苹果也在逼近它的竞争对手。根据Canalys的数据，过去五年，三星的市场份额基本稳定在21%左右，而苹果的市场份额从2018年的15%攀升至了2022年的19%。

“随着年轻消费者对苹果生态系统的忠诚度越来越高，三星将更难与苹果竞争，”Canalys高级副总裁Nicole Peng指出。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

预计Q4哔哩哔哩(以下简称“B站”)业绩总体符合预期。展望23年，我们认为B站业绩主要驱动为：广告需求恢复下带来的收入&毛利弹性以及降本增效带来的亏损收窄。我们测算公司2022/2023/2024年收入分别为219/284/352亿元，Non-GAAP净利润分别为-68.9/-44.4/-2.8亿元。综合P/S和P/MAU估值法测算B站合理估值843亿元(980亿港元)，目标价239港元，维持“买入”评级。

预计收入、盈利基本符合预期

我们预计Q4，B站实现收入61.3亿(同比+6.0%，环比+5.8%)，基本符合预期。预计经调整亏损-15.0亿，优于一致性预期3.3%，主要由于销售费用管理优于预期，经调整亏损率-24.5%(同比收窄4.2pct，环比收窄5.9pct)，降本增效进程持续。

广告：预计Q4宏观影响持续，看好复苏下广告增长弹性

我们预计Q4广告业务收入16亿(同比+2.0%，环比+19.5%)，基本符合预期，同比增速趋缓主要由于去年同期高基数及4季度疫情影响持续，广告主投放需求仍较弱。展望23年，随着整体广告市场需求复苏叠加Story模式贡献的增量广告位，我们认为B站广告业务有望实现较大增长弹性。我们观察到23年以来消费及服务业明显恢复，根据统计局数据，1月制造业PMI指数为50.1%(环比提升3.1pcts)，服务业商务活动指数为54.0%(环比提升14.6pcts)。国家税务总局增值税发票数据显示，今年春节假期，全国消费相关行业销售收入同比22年春节增长12.2%。同时，春节期间游戏买量市场表现较好，根据DataEye数据，春节前后素材总量同比提升约25%-30%，预计23Q1B站消费、游戏等品类广告将有所反弹。

增值服务：口碑/爆款频出，直播业务保持高增长

我们预计Q4增值服务收入22.9亿(同比+21.0%，环比+3.7%)，高于一致性预期1.1%。1)会员：预计大会员数量达到2400万，同比增长19.2%，大会员渗透率达7.0%(同比-0.4pct，环比+0.9pct)，主要由于Q4《三体》开播有望带动付费率提升。展望2023，年初B站已推出多部口碑/爆款内容《中国奇谭》、2023拜年纪等，亦与晋江达成版权合作，丰富的OGV储备有望提升用户付费率。2)直播：预计直播业务继续保持较高增长。据B站2022直播年度之夜数据(以下简称“BLS”)，22年B站直播月开播人数同比提升64%(21年为50%)，获得收入的主播数量同比增加78%(21年为59%)。直播与PUGV生态进一步融合，据BLS，开播、投稿并行的UP主数量同比较去年提升143%(21年为70%)，生态融合有助于增强互动及粉丝粘性，提升粉丝付费意愿。

游戏：同比下滑，多款新游上线但收入贡献有限

我们预计Q4游戏收入11.9亿(同比-8.0%，环比-19.0%)，基本符合预期。Q4上线4款新游(《宝石研物语：伊恩之石》《非匿名指令》公测、《艾塔纪元》海外/港台上线、买断制《暖雪手游》发售)，但上线时间较晚收入贡献有限。

盈利表现：降本增效持续，23年仍有较大空间

我们预计Q4毛利为12.2亿，略低于一致性预期1.1%，毛利率19.9%(同比+0.9pct，环比+1.7pct)，毛利略低于预期主要因为我们测算Q4高毛利广告、游戏收入占比降低，影响毛利率。我们预计销售费用12亿，优于一致性预期1.3%，销售费用率20%(同比[1]10.5pct，环比-1.2pct)。销售费用略优于预期，主要由于用户增长策略重心的改变(由规模(MAU)转向质量(DAU))，我们判断销售费用率更为可控。预计管理费用5.7亿，基本符合预期，管理费用率为9%(同比、环比基本持平)。预计研发费用12.1亿，研发费用率19.7%(同比+5.9pct，环比+0.2pct)。研发费用高于一致性预期5.4%，主要由于我们判断Q4组织优化的一次性费用支出超预期(较2季度人员优化支出更多)，预计组织优化成效将在23Q1有所体现。我们判断23年B站降本增效进程将持续推进，且仍有较大空间。预计Q4经调整亏损[1]15.0亿，优于一致性预期3.3%，经调整亏损率-24.5%(同比收窄4.2pct，环比收窄5.9pct)，主要由于销售费用优于预期。1月9日，B站宣布拟发行1534.4万股美国存托股票(“ADS”)，筹资4.089亿美元，回购可转换票据。此举有助于降低公司长期负债水平，随着降本增效进行和未来盈利能力回升，有望降低现金流压力。

投资建议

展望23年，我们认为B站业绩主要驱动为：广告需求恢复下带来的收入&毛利弹性以及降本增效带来的亏损收窄。中长期，我们认为B站作为稀缺的视频社区核心价值依然稳固，且仍处于成长期。此外，建议关注3月入通，带来的交易层面机会。我们测算公司2022/2023/2024年收入分别为219/284/352亿元，Non-GAAP净利润分别为-68.9/-44.4/-2.8亿元。综合P/S(给予23年收入3倍P/S)和P/MAU(给予23年MAU220元P/MAU)估值法测算B站合理估值843亿元(980亿港元，港币：人民币汇率取0.86)，目标价239港元，维持“买入”评级。

风险提示1)用户增长不及预期；2)社区氛围淡化风险；3)美联储加息超预期风险。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

随着聊天机器人ChatGPT的火爆，越来越多的美国科技巨头加速涌入人工智能赛道，意欲在庞大的人工智能市场中占据一席之地。

2月27日，据硅谷科技媒体The Information报道，特斯拉和推特的首席执行官埃隆·马斯克最近几周接触了人工智能领域的研究人员，打算成立一个新的研究实验室，以开发人工智能应用ChatGPT的竞品。

ChatGPT是初创公司OpenAI开发的聊天机器人。马斯克是OpenAI的创始人之一，但此后退出这家公司。最近几个月，马斯克一再批评OpenAI采用了保护措施来防止ChatGPT生成可能冒犯用户的文本。分析人士猜测，马斯克计划推出的竞品聊天机器人对争议话题的限制可能会更少。

2月27日，脸书母公司Meta(元公司)首席执行官马克·扎克伯格也在社交媒体上宣布，该公司将组建一个顶级产品开发团队，专注于生成式人工智能产品。

扎克伯格表示，在短期内，公司将专注于打造富有创造性和表现力的工具。从长远来看，公司将专注于开发能够以多种方式协助用户的人工智能角色。具体而言，公司正在探索可用于WhatsApp和Instagram的多种产品体验模式，如文本体验、图像体验和视频体验等。

据法新社报道，元公司2月24日发布了基于人工智能技术的大型语言模型LLaMA.元公司表示，与ChatGPT所使用的大型语言模型LLM相比，LLaMA更小，使用成本更低，而且可供研究人员使用。此前，OpenAI严格限制对其聊天机器人背后技术的访问被批评为追逐潜在利润而不是更快地为社会改进技术。

早在2月初，谷歌母公司字母表宣布将推出聊天机器人“巴德”(Bard)，但因Bard在回答相关问题时给出错误答案，字母表股价一度暴跌。近日，谷歌首席执行官孙达尔·皮柴在公司内部发起一项活动，要求全体员工每周花费2-4个小时来帮助测试和改进巴德。他表示：“我们现在能做的最重要的事情，就是专注于打造一个伟大的产品，并抱着负责任的态度进行开发。”

有分析指出，生成式人工智能虽然存在争议，但它有可能改变搜索和信息领域的竞争态势，因此其成为美国科技巨头的必争之地。

虽然微软率先推出ChatGPT占据先发优势，但其他后来者的实力也不容小觑，预计未来几年这一领域的竞争将白热化。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美西时间本周三(3月1日)，特斯拉备受瞩目的“投资者日(Investor Day)”活动将在其德州工厂举办，马斯克之前所提出的“宏图篇章3(Master Plan Part 3)”届时也将面世。

众所周知，特斯拉历次“宏图篇章”都掀起了一波投资热潮。此次，这家市值达到6570亿美元的巨头又将会对市场释放哪些信号？

多家机构根据马斯克此前的“剧透”给出预测。在业内看来，“规模极致化”、“可持续能源”、“人工智能”将指引特斯拉走上通向“地球如何走向完全可再生能源”之路，其中涉及一体化压铸、4680电池、储能以及AI(人工智能)等多个热门赛道。

走向完全可再生能源

马斯克近日在推特上表示，将于3月1日推出特斯拉宏图计划“宏图篇章3”，这将是一条通向“地球如何走向完全可再生能源”之路。那么，特斯拉“宏图篇章3”会涉及哪些方面？

这并非无迹可循，马斯克曾给出“剧透”。早在2022年3月，马斯克在宣布正制定“宏图计划3”时便透露，特斯拉将力图将规模扩张至“极致”，足以“实际转变地球的整个能源基础设施。”

他当时透露，特斯拉宏图第三篇章的重点是扩大规模到极致、摆脱化石能源和AI(人工智能)，同时也将包括SpaceX(太空探索技术公司)、The Boring Company(地下交通网络与基础设施建设公司)。

马斯克曾在2006年和2016年发布特斯拉秘密宏图第一篇章和第二篇章，涉及汽车制造、扩大电动车产品线、整合能源再生与储存、太阳能和自动驾驶技术、汽车共享等，通过Model S/ X概念版、Model 3/Model Y、“Powerwall”太阳能产品等，其中的大部分愿景已经陆续实现。

不过部分内容也尚未完成，如第二篇章第三条“比人类手动驾驶安全10倍的自动驾驶技术”仍处于开发探索的状态，目前还未出现量产版本。第二篇章第四条汽车共享概念也受到自动驾驶成熟度与法律法规制约暂未实现。

扩大规模到极致

在“宏图篇章3”中，“扩大规模到极致”指的是什么？特斯拉此前提出，在电动车的生产上，到2030年其电动车年产量要达到2000万辆左右，而大众和丰田等汽车制造商目前的年产量约为1000万辆。

而在电池的生产上，在特斯拉2022年第三季度财报会议上，马斯克表示，特斯拉要将自身电池的产能扩展到每年1000GWh，这几乎约为2022年全球动力电池装车量517.9 GWh的两倍。

而在业内看来，特拉斯若要在规模上扩张到极致，需要借助多条路线。而本次投资者日的宣传海报背景也是由一系列纵横排列的车身侧围结构件组成，放大后与一体化压铸结构非常相似。

中航证券在一份研报中分析，与传统汽车制造相比，汽车一体化压铸在制造成本、生产效率、人力成本、材料回收等多方面具备优势。根据2020年特斯拉公布数据，采用了一体压铸后车底的Model Y相较Model 3后车底缩减79个零部件，焊点由700-800个减少到50个，车底重量降低30%。特斯拉有望继续引领汽车制造革命，采用一体化压铸的生产工艺来降本增效，实现极致的规模化。

在市场看来，另一条路径即为4680电池。该电池直径46毫米，高80毫米，以尺寸命名，形状为圆柱形，与主流方形电池不同，4680电池属于三元高镍电池，正极材料采用的是NCA(镍钴铝)。负极材料上与主流电池也有所不同，主流以石墨为主，4680电池使用的是硅基负极。其最大优势在于可以使电池成本大幅下降，至多达到50%。

特斯拉通过一体化压铸和4680电池，有望在成本控制上做到极致，这也是其推出低价车型的重要底气之一。近期市场也传出特斯拉将推出第三代平台车型，去年10月20日，马斯克在第三季度电话会中透露，下一代车型成本将是Model 3/Y的一半。

富国银行分析师科林·兰根在一份报告中提到，如果把新车的价格降到每辆3万美元，那将极大地扩展特斯拉的市场。目前特斯拉的汽车系列占美国电动汽车市场55%的份额，3万美元的价格标签有望把这个数字扩大到95%左右。

摆脱化石能源

除了“扩大规模到极致”，特斯拉如何“摆脱化石能源”？在此前的财报电话会议上，马斯克曾强调可持续能源未来的三大支柱：除了电动汽车、太阳能和风能，第三个关键支柱是固定储能，以存储来自太阳和风的能量。

实际上，近年来特斯拉在可再生能源领域进程持续推进。1月26日，特斯拉发布2022年第四季度及全年财报，马斯克也在电话会议上单独提及储能业务，“我们在储能业务上也取得了历史性的增速，并在持续加速。”市场人士指出，第四季度特斯拉储能装机达2.5GWh，太阳能装机100MW，能源及储能业务有望成为新的重要增长支点。

除此之外，马斯克在可持续能源生态领域的布局，还包括Powerwall住宅储能系统，以及针对B端的Megapack超吸电池系统及Powerpack储能系统。

在马斯克看来，全球可再生能源存储的需求正在飙升。他曾预计特斯拉Megapack储能业务未来的增长将超过汽车生产业务。

值得注意的是，在各种电池形状中，圆柱形磷酸铁锂电池的制造成本最低，寿命最长。从2021年开始，特斯拉的储能产品Megapacks所使用的电池转用了磷酸铁锂材料。因此，过渡到低成本的4680大圆柱形电池，考虑到材料的性能和更有利的成本，将极有可能采用磷酸铁锂材料。

解放人类生产力

在国内外多家机构看来，“宏图篇章3”另一大重点即为AI(人工智能)。

马斯克多年来密切关注人工智能领域的发展，商业版图上曾投资过Vicarious、DeepMind、OpenAI等人工智能公司，其AI领域的多项成果包括全自动驾驶(FSD，Full Self-Driving)、人形机器人Optimus，以及超算DojoD1芯片等。

自动驾驶旨在提供更多的安全保障下帮助人类减少繁复的操作环节，而人形机器人则可以替代人类执行一些危险性、重复性、枯燥的任务。但无论是FSD还是消费级的个人机器人，核心都是具有解放人类生产力前景的AI。

自动驾驶、个人机器人这两大应用场景，在未来经济社会发展中都具有颠覆性，也蕴含了巨大的产业发展空间。中航证券研报认为，无论是自动驾驶或机器人，具有解放人类生产力前景的人工智能才是核心。

值得注意的是，近期有消息传出，马斯克最近几周接触了大量人工智能研究人员，商讨成立一个新的研究实验室，以开发ChatGPT的竞品。OpenAI开发的基于文本的聊天机器人ChatGPT在硅谷甚至是全球引起了广泛关注，它可以根据命令书写散文、诗歌甚至计算机代码，潜力之大让人震惊。

如上所述，OpenAI是马斯克于2015年与硅谷投资者Sam Altman共同创立，不过马斯克于2018年离开了该公司董事会。据透露，马斯克目前已经和研究人员讨论了组建一个团队进行人工智能研究的项目，但该项目仍处于早期阶段，尚没有开发产品的具体计划。

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资讯来源：美股投资网 TradesMax

被LV董事长阿尔诺取代两个月后，凭借特斯拉在资本市场的耀眼表现，马斯克重回首富宝座。然而，同一个老板，悲欢并不相通。推特员工不得不接受一次又一次的裁员突袭。大涨过后，特斯拉将在得州总部举办备受瞩目的“投资者日”活动，马斯克之前所提出的“宏图篇章3”的悬念也即将揭晓。而裁员究竟能否拯救推特于水火之中，答案也不会远了。

重回世界首富

成败特斯拉，马斯克夺回全球首富宝座。截至美股周一收盘，特斯拉收涨5.5%，报207.63美元/股，市值升至6569.63亿美元，一夜上涨340亿美元。年初至今，特斯拉股价累计涨幅达到68%。

马斯克成了最大受益人。根据亿万富豪指数显示，马斯克以约1870亿美元的净资产，超过法国奢侈品巨头酩悦·轩尼诗-路易·威登集团(LVMH)董事长贝尔纳·阿尔诺的1850亿美元，重新夺回全球首富宝座。今年以来，马斯克的财富增长高达501亿美元。

此前，特斯拉股价曾大幅下跌，半年内下跌40%以上，全年累计下跌65%。去年被外界称为“特斯拉上市12年来在资本市场表现最糟糕的年份”。同时，特斯拉市值不断缩水也直接将阿尔诺推上首富宝座。

今年初，特斯拉发布2022年财报后，其市值开始回升。特斯拉相关人士表示：“尽管去年面临原材料、商品、物流、质保成本增加及两座新超级工厂产能爬坡等挑战，但特斯拉凭借汽车交付量的大幅提升以及其他业务的增长，实现行业领先的营业利润率。”

推特持续裁员

两个公司，一个老板，却在经历截然不同的数字之考。财报显示，去年特斯拉净利润为125.56亿美元，同比增加128%。以此计算，去年特斯拉每天能赚约3440万美元。特斯拉疯狂进账的同时，马斯克把越来越多的人赶出推特，执掌4个月，裁员如同家常便饭，8轮过去，公司员工已经从7500人被砍到低于2000人。

周一，被裁员工收到的邮件直截了当。“今天是你在公司的最后一个工作日。”推特高级产品经理兼时事通讯工具Revue的创始人马丁·德·库伊珀表示，“醒来时发现我邮箱被锁定了，看来到了我该放手的时候。现在我的Revue之旅真的结束了。”这样的感慨已经见怪不怪。

按照路透社提供的数据，被裁的至少有50名员工，另有消息称，裁员人数至少在200人左右，占公司总人数的10%。据知情人士透露，推特此次裁员将影响多个工程团队，包括广告技术、主要应用程序以及维持系统正常运行的基础技术设施。目前推特员工人数约2000人，已缩减超70%。

作为一家价值440亿美元的社交巨头，2000名员工够用吗？“推特是平台属性的社交应用，完全可以轻资产运行，用2000人维持运行足够了”，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任盘和林表示。

最新一轮裁员后，马斯克安抚了未解雇的推特员工。他通过邮件通知推特员工，上周推特进行了一项组织改革，那些留下来的员工将在3月24日获得“非常可观的”基于业绩的股票奖励。

往前追溯，在推特私有化过程中，一些员工失去了股票，马斯克没有给出明确的弥补方案。收购之后，马斯克承诺将向推特员工提供私人股票奖励。至于具体形式，马斯克在SpaceX的操作可做参考：SpaceX向员工提供私人股票，并建立一个系统，能让员工定期向感兴趣的投资者出售公司股票。但推特的财务状况与SpaceX不能相提并论，短期内市场对推特股票的兴趣还不明朗。

不论哪种方式，“马斯克对能留下来的员工派发股票，是在表示肯定，这预示着裁员要告一段落了”。比达分析师李锦清推测，“当然，组织调整是一个动态过程，这只是个阶段性结果，起码对外释放了一个信号，推特短期内大变动的可能性不大”。

毫无疑问，稳定是推特也是马斯克的诉求，“我需要让这个组织稳定下来，确保它的财务健康，确保产品路线图得到了明确的设计。今年(2023年)底左右公司应该处于稳定状态了”，马斯克给推特划下时间点。

悲欢并不相通

除了内部整顿，推特业务方面的调整在同步进行，这些调整主要围绕着营收这条主线。“推特将推出有史以来最大的广告商激励措施，如果品牌广告支出金额达到一定水平，就会获得额外的展示机会。”

此外，推特还推出蓝V用户付费认证订阅服务，规定只有推特蓝V用户才能使用短信作为双重身份验证(2FA)方式，希望拉动增值服务，从而摆脱广告收入下滑造成的尴尬。

透过一组数据或许能感受到推特的困境，2022年四季度推特营收同比下降35%，2022年11月推特上的广告支出同比下降55%，2022年12月推特上的广告支出同比下降71%。另有数据估计，在马斯克上任后，已经有500多家大广告商离开推特。

在盘和林看来，“推特一系列举措还没有显现出作用。推特是有竞品的，而且没有什么壁垒，如果广告商不认可推特，或者因为广告激励导致推特热度下滑，最终可能会导致推特整个体系崩溃。实际上社交媒体的关键在于用户流量，流量变现如果导致用户反感，后果将是致命的”。

和推特的处境不同，特斯拉在节节走高。除了股价大涨，更令市场兴奋的是即将在本周披露的特斯拉宏图第三篇章。目前市场普遍预测马斯克会讨论诸如扩张超级汽车工厂、推出价格更便宜的第三代汽车平台等。

其中，“更便宜的电动车”成为市场关注焦点。有华尔街分析师认为，特斯拉需要推出一款价格更低的新特斯拉，以确保特斯拉在未来保持增长。目前，特斯拉在售车型中，Model S和Model X售价约10万美元，Model 3和Model Y售价约5万-6万美元。

富国银行分析师科林·兰根在一份报告中称：“如果特斯拉推出售价3万美元的电动汽车，将极大拓展其潜在市场。目前，特斯拉产品线仅涵盖整个汽车市场的55%。如果是一辆3万美元的汽车，其产品线将覆盖约95%的市场。”

中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉表示，近期特斯拉市场表现良好，同时即将发布新发展战略和路径，虽然具体内容并未过多披露，但也吸引了大量投资者关注。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

全球市场行情回顾

市场方面，美股全线下挫，道指周跌2.99%，纳指周跌3.33%，标普500指数周跌2.67%。恒生指数本周跌3.43%，恒生科技指数周跌5.8%。A股方面，上证指数本周涨1.34%，深证成指周涨0.61%，创业板周跌1.16%。

市场展望观点

美国经济分析局公布的最新数据显示，美联储最青睐的通胀指标——PCE价格指数1月同比上升了5.4%，不包括食品和能源在内的核心PCE价格指数同比上涨了4.7%，不仅显著高于该行2%的通胀目标，还较前一个月有所回升。

这一组数据加剧了外界的担忧——美联储最终可能将利率提高到比预期更高的水平，以及该行可能会在利率高位保持更长时间。LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示，市场正在重新调整，参与者们意识到稳定物价之路并没有想象中那样平坦。

Krosby还指出，为了战胜通胀，美联储可能需要牺牲部分经济才能做到这一点。日内，五位华尔街经济学家和学者周五在纽约举行的会议上发表的一篇学术论文写道，计算机模型显示，2023年下半年，利率峰值不是在5.6%，就是在6%，或是6.5%。

美股交易时段期间，多位美联储官员先后发声，重申了对“继续加息”的支持。美联储理事杰弗逊称，通胀率可能只会缓慢回落；克利夫兰联储主席梅斯特认为，强劲的通胀压力“仍在我们身边”；波士顿联储主席科林斯强调，可能长期维持利率不变。

芝商所“美联储观察”工具显示，目前市场最主流的预测是该行将连续在3月、5月和6月各加息25个基点。另外，市场还预计美联储将利率全年维持在5.25%-5.50%的水平，抹去了昨日“12月降息25个基点”的预期。

CIBC Private Wealth US首席投资官David Donabedian称，人们对货币政策及其走向的预测发生了巨大变化，目前的定价与美联储2月1日前截然不同，但或许更贴近现实。

一周全球要闻回顾

重磅发布！巴菲特2023年致股东公开信(全文珍藏版)

2月25日，伯克希尔哈撒韦公布2022年财报，财报显示，公司2022年第四季度经营利润为67.1亿美元，上年同期为72.85亿美元，同比下降7.9%；归属于伯克希尔·哈撒韦股东的净利润为181.64亿美元，市场预期盈利79.61亿美元，上年同期盈利396.46亿美元。全年运营利润307.93亿美元，相比2021年的274.55亿美元增长12.2%。公司2022年净亏损228.19亿美元，上年为897.95亿美元。

Meta官宣深入AI大战！推出先进大型语言模型，欲背刺ChatGPT

周五(2月25日)，脸书母公司Meta首席执行官扎克伯格最新推出了“Meta人工智能大型语言模型”(Large Language Model MetaAI)，简称“LLaMA”。

库克或被踢出苹果董事会，美国前副总统戈尔也是目标之一

美国国家法律和政策中心(NLPC)将行使作为苹果股东的权力，在3月10日的股东大会，提议撤销阿尔戈尔(AlGore)和首席执行官蒂姆库克(Tim Cook)在董事会中的职务。

美股创年内最大周跌幅！美联储官员密集发声！波音重挫近5% 什么情况？

2月24日，美股三大指数收盘显著下跌。道指跌1.02%，标普500指数跌1.05%，纳指跌1.69%。

大型科技股普跌，微软、亚马逊跌超2%。波音大跌4.8%，居道指跌幅榜首位，公司因机身部件有问题再次暂停向用户交付787客机。热门中概股跌幅居前，纳斯达克中国金龙指数跌3.86%，阿里巴巴跌超5%。

下周市场大事提醒

上周多位美联储官员发表强硬言论，显示控制通胀的决心。本周包括美联储理事杰斐逊、鲍曼、芝加哥联储主席古尔斯比、达拉斯联储主席洛根在内的多位官员将继续发声，外界将继续关注美联储内部对经济和通胀的最新看法，寻找政策路径的更多线索。

数据方面，本周投资者将关注制造业和服务业活动改善是否会进一步加剧价格压力。1月ISM指数意外大幅增长，显示消费需求复苏和经济韧性，外界将关注这种趋势能否延续，重点包括订单和价格指数表现。此外，咨商会消费者信心指数、耐用品订单月率、凯斯席勒房价指数等指标也值得留意。

财报季进入尾声，本周值得关注的企业包括塔吉特、开市客、梅西百货、诺德斯特龙、罗斯百货、赛富时、西方石油、惠普等，中概股蔚来汽车、理想汽车也将披露业绩。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

自从去年年底OpenAI推出ChatGPT以来，投资者就越来越担心这款聊天机器人可能会从Alphabet的谷歌搜索业务中获得更多市场份额。

在ChatGPT推出的最初几周内，就有超过1亿用户涌入，该公司与微软的合作也激发了人们对谷歌的直接竞争对手必应(Bing)的兴趣。也正是因为这份担忧，Alphabet的市值迅速蒸发了1000亿美元。

但据美国银行称，目前还没有任何迹象表明，谷歌的核心业务会因新推出的ChatGPT而受到影响，这应该会吸引投资者购买Alphabet公司的股票。

从最近的下载活动趋势来看，该行发现，自ChatGPT发布以来，谷歌应用程序的每日下载量没有明显下降。尽管与此同时，必应的下载量正在激增，因为微软要求用户下载他们的应用程序，以便更快地访问其ChatGPT版本。

不过，对Alphabet的投资者来说，最重要的是，人们对ChatGPT和必应的兴趣激增，是否足以对谷歌的业务产生显著影响。美国银行表示，目前为止，答案是否定的。

该行在最新报告中写道，“必应下载量的上升并没有影响谷歌的下载活动，谷歌的下载活动在1月和2月一直保持稳定，不过我们不知道谷歌搜索收入是否有任何放缓。”

另一方面，随着投资者对Alphabet股票的情绪恶化，该股的表现明显逊于纳斯达克100指数，美银建议，投资者应该考虑买入该股票。该行重申了“买入”评级和125美元的目标价，这意味着从目前的水平有大约40%的潜在上涨空间。

该行表示，看好Alphabet的理由包括其在人工智能和机器学习方面的领先优势，费用管理和股票回购方面的新规则，以及令人信服的相对低估值。

“我们看到了人工智能对谷歌的优势，以及人工智能增加Alphabet平台(搜索、云和Waymo)价值的机会。”该行在报告中写道。

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美国股市最直言不讳的怀疑论者和大空头之一、摩根士丹利策略师Michael Wilson日前发出警告称，2023年初的美股反弹只是一个陷阱，投资者将在3月份遭遇更多痛苦。

他在一份最新发布的报告中写道，“在上次美联储会议后，美国股市显示出疲态，标准普尔500指数处于关键的技术支撑位。考虑到我们对企业盈利的看法，3月将是熊市出现的高风险月份。”

“最终，我们认为本轮反弹是一个熊市陷阱，”他补充道。

在此之前，美国股市今年开局强劲，截至2月初，标准普尔500指数上涨了9%，原因是投资者预计美联储的鹰派立场将有所减弱，美国经济将实现软着陆。

但大摩认为，大部分涨幅并非由基本面因素推动，该行警告称，企业盈利仍处于危险之中。

Wilson补充称，尽管对下一年每股收益(EPS)的预估已趋平，但预估在9月前不太可能见底，这表明股市也尚未见底。

此前，威尔逊的团队曾预测，随着企业继续与高利率作斗争，类似2008年的盈利衰退可能会重创股市，标准普尔500指数在未来几个月的跌幅可能高达26%。

大摩最新报告称，这种下行趋势最早可能在3月开始，因为标准普尔500指数在4,000点附近徘徊，该指数自1月底以来一直处于该水准。

大摩表示，如果加息和美元贬值开始放缓，股市可能会上演“最后一战”，最后一轮抛售可能会延后。

“相反，如果利率和美元继续走高，我们认为股市的这些关键支撑位将很快消失，熊市将更快重现。总之，美元和利率可能决定股价的短期走势，而企业盈利最终将告诉我们这是一个新的牛市还是熊市陷阱。”报告称。

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虽然2022年汽车销量增长，但理想汽车亏损额却大幅扩大。

2月27日晚，理想汽车(02015.HK)发布的2022年财报显示，理想汽车营收总额达452.9亿元，同比增加67.7%。全年净亏损达20.3亿元，较2021年3.2亿元扩大近6倍。

销量增长是营收增加的主要原因。2022年，理想汽车销量达13.3万辆，同比增长47.2%。而2022年的车辆毛利率为19.1%，较2021年的20.6%略有下降。理想汽方面表示，车辆毛利率减少主要归因于2022年与理想ONE有关的存货拨备及购买承诺损失，被2022年第三季度起开始交付的理想L系列较高的车辆毛利率部分相抵销所致。

2022年亏损大幅增加主要是受到了第三季度的影响。理想汽车在2022年第三季度的亏损高达16.5亿元，主要是理想ONE换代风波所致。理想ONE与理想L8两款产品之间属于垂直换代关系，因为换代需求，理想ONE售价直降，也因此引发老车主维权，同时理想ONE销量在三季度大幅下降。由于换代风波，理想汽车在三季度产生了8.03亿与理想ONE有关的存货拨备(公司在进行财政预算估计投资出现亏损时所预留的准备资金)和购买承诺损失。新车毛利率也大幅下降至12.0%，除去上述影响，2022年第三季度车辆毛利率为20.8%。

理想汽车三季度业务出现滑坡，随后理想汽车进行了架构调整。2022年末，理想汽车迎来人事大变动，执行董事兼总裁沈亚楠将退出董事会，加入理想汽车流程变革委员会；总工程师马东辉将接替沈亚楠担任理想汽车总裁并进入董事会，整体负责研发与供应群组。理想汽车CEO李想去年12月9日在发布的一封内部信中表示，公司将进行全方位的组织调整，从“垂直职能组织”转向“矩阵型组织”。而李想此前表示，人事变动旨在进行矩阵型组织模式升级。

此外，研发等费用增长也是亏损额扩大的原因之一。2022年，理想汽车研发投入达67.8亿元，同比增长106.3%，全年费用占比15%。

2022年四季度，理想业绩有所好转。四季度营收达176.5亿元，同比增加66.2%；净利润为2.7亿元，同比下降10.2%；车辆毛利率为20.2%。其中，2022年第四季度的车辆销售收入为172.7亿元，同比增加66.4%，环比增加90.9%。车辆销售收入增加主要由于8月底理想L9开始交付和11月理想L8开始交付提升了第四季度车辆的平均售价，以及车辆交付量的增加。

“2022年四季度开始，大多数毛利率来自于L9和L8，这两款产品正处在产能爬坡阶段。我们的供应链能力需要进一步提升，预计L系列平台车型的总体毛利率为25%左右，未来会推出更多产品的组合。”理想汽车首席财务官李铁在财报电话会议中表示。

在过去很长一段时间内，理想ONE支撑了理想汽车的发展。去年6月份，理想汽车推出了第二款产品全新大型SUV理想L9，进入40万元以上的汽车市场。2022年9月30日，理想ONE的换代产品理想L8发布。今年2月8日，理想汽车推出旗下首款家庭五座SUV理想L7，起售价为31.98万元。理想L8和理想L7均位于30万~40万元价格区间。

“今年理想汽车将挑战30万元到50万元价格区间全部豪华SUV市场20%的市场份额。”李想表示。此外，他认为，20万元到30万元市场目前对理想汽车的挑战较大，等规模效益发挥后再进入这样的市场区间。

如今，新能源车市竞争加剧。尤其是今年开年特斯拉降价，给其他新能源车企带来压力。对于理想汽车来说，夺取更多市场份额并不容易。盖世汽车研究院发布的一份报告显示，在30万元以上的价格区间，理想和蔚来更多在品牌和产品定位方面做差异化竞争，但是更为熟悉中国消费者的传统自主品牌，已经用它们娴熟的性价比打法，开始试图进攻理想和蔚来。此外，在20~30万元的区间，特斯拉一度几乎没有对手，而比亚迪重点打造的汉，因为在轴距特别是续航里程上的优势，在2022年刚刚与特斯拉打个平手。但在这个区间内，中国造车新势力的在售车型都没有轴距与续航里程的优势。

近期，动力电池原材料价格有所下降，这对新能源车企利润增加将产生有利影响。马东辉认为，如果电池价格回到理性区间，对于提升新能源车市场占有率是有利的。“随着新车销量提升，理想汽车将采用电池供应商多元化的策略，这是为了满足项目开发进度和保障供应。”马东辉表示，动力电池价格回归理性是大势所趋，目前和合作伙伴在价格方面进行谈判，没有细节可以透露。

理想汽车预计，2023年第一季度车辆交付量将达5.2万~5.5万辆，较2022年第一季度增长64.0%至73.4%；预计营收总额为174.5亿元~184.5亿元，同比增长82.5%至93.0%。

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摩根大通策略师周一(2月28日)表示，随着经济势头放缓，交易员应准备重新转向成长型股票，而去年表现强劲的价值型股票的形势预计很快将出现逆转。

该行全球和欧洲股票策略主管Mislav Matejka周一在一份报告中写道，在接下来的一两个月里，投资者的下一步举动可能是减持价值股。

Matejka指出，“我们的核心观点是，在2023年下半年，市场将回归衰退交易。即使衰退没有出现，价值股可能也不是最好的选择。”

价值股今年将走弱

随着备受青睐的通胀指标和本月就业市场数据高于预期，美联储暗示将采取更多强硬举措。

Matejka认为，经济活动势头目前可能正在触顶，或很快反转，而止步不前的通胀预期表明，从现在开始，价值股的表现相对而言不会那么好。

该行策略师目前对成长股持中性立场，他们预计价值股今年将走弱，不过在未来两到三年内，估值便宜的价值股还是会比成长股更有吸引力。

谈及科技股，Matejka补充道，“我们没有完全(增持)科技股，但我们认为，不能像我们去年主张的那样做空。相对而言，科技股的表现比去年更好。”

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