美股投资网获悉，美国最大规模的计算机存储芯片制造商美光科技公司(MU)发布了强劲的业绩数据以及当前季度业绩展望，主要得益于在全球大型企业与各政府部门纷纷斥巨资布局AI的这股AI基建狂热浪潮中，与人工智能训练/推理系统密切相关的存储芯片需求仍然无比火爆，推动包括HBM存储系统与企业级SSD在内的美光数据中心业务营收猛增。此外，自2022年美联储加息周期以来需求持续疲软的智能手机与PC端存储芯片，在AI智能手机以及AIPC浪潮的驱动下需求显著复苏，有望带动持续萎靡的消费电子端存储芯片需求迈向复苏曲线。

该公司在周四公布的业绩展望中表示，截至5月底的2025财年第三财季总营收预计约为88亿美元附近(预计上下波动2亿美元)，这一预期数字显著高于华尔街分析师们平均预期的85.5亿美元。剔除某些项目后，美光管理层预计调整后(Non-GAAP )的摊薄每股收益约为1.57美元附近(预计上下波动0.1美元)，也高于分析师们平均预期的约1.48美元。

截至2月底的第二财季业绩方面，总部位于爱达荷州博伊西的美光科技表示，第二财季整体营收同比大幅增长38%至80.5亿美元，高于分析师们平均预测的79.1亿美元，其中与AI数据中心大规模建设密切相关的存储芯片业务营收实现翻三倍。剔除某些项目后，调整后(Non-GAAP) 的摊薄每股收益增长至1.56美元，远远强于上年同期的约0.42美元，超出1.43美元的分析师平均预期。

Non-GAAP准则下，美光第二财季的毛利润高达30.53亿美元，远高于上年同期的大约11.63亿美元，Non-GAAP净利润则大幅扩张至17.83亿美元，远高于上年同期的仅仅4.76亿美元。

截至周四美股收盘，美光股价今年以来已经上涨约22%，大幅跑赢标普500指数，意味着AI热潮之下的存储芯片乃全球投资者关注焦点，并且投资者们普遍看好2025年存储芯片需求，尤其是在英伟达AI GPU强劲增长带动之下GPU必搭载的HBM强劲需求——美光乃英伟达最核心HBM存储系统供应商之一，另一核心供应商为SK海力士。在财报发布后，得益于强劲的业绩与展望数据，在美股盘后交易中美光股价一度上涨超6%。

美光公布强劲财报前，华尔街投资机构普遍看涨该股走势。富国银行近期予以美光高达130美元目标价，并且重申“增持”评级;Cantor Fitzgerald、Stifel以及Baird均予以130美元目标价的未来12个月内目标股票价格，意味着美光股价潜在上行空间高达30%。花旗对于美光股价的曲线展望最为乐观，给出150美元目标股价。截至周四美股收盘，美光股价收于103美元。

AI基建驱动存储需求激增，HBM需求最为炸裂

美光管理层在业绩电话会议上表示，正看到用于开发迭代以及高效率运行包括所谓“AI智能体”在内人工智能应用软件的数据中心AI基础设施组件的无比强劲需求。此外，美光表示，其传统芯片市场——即智能手机和PC端存储芯片，自2022年以来长期表现较弱，但是在“AI+消费电子”的端侧AI热潮强劲推动下，已显现出非常明显的复苏迹象。

其中，在HBM存储系统强劲需求带动下，美光数据中心业务营收可谓猛增，是上年同期的三倍。美光科技的首席执行官桑杰·梅赫罗特拉(Sanjay Mehrotra)在业绩声明中表示“数据中心业务的整体营收规模较上年同期翻了三倍。我们有望在2025财年实现创纪录的营收和比预期更加显著改善的盈利能力。”

美光的高带宽存储(即HBM)业务，已成为全球人工智能训练/推理系统的最关键组成部分。该公司表示，由于“执行力强劲且人工智能存储需求旺盛”，第二财季该项技术带来的营收突破了10亿美元大关。

一个弱项是该芯片公司的整体毛利率，即扣除生产成本后剩余的销售额百分比。财报数据显示，美光科技第二财季调整后的毛利率为37.9%，低于38.4%的市场预期;当前季度的毛利率预测约为36.5%，小幅低于市场预期，意味着美光HBM产能大幅扩张不可避免地伤及毛利率，待新增产能部署完毕后有望实现毛利率扩张。

美光全球运营执行副总裁马尼什·巴蒂亚(Manish Bhatia)在接受采访时表示“我们预计第四财季的利润率可能会有所改善，市场状况正在明显好转。”

此外，端侧人工智能功能将有助于刺激智能手机和个人电脑的大面积更新换代需求，意味着DRAM与NAND存储需求都将迎来新的增长阶段，而专注于存储领域的美光有望全面受益于这一趋势。

美光数据中心业务主要涵盖HBM存储系统，以及需求自2024年以来持续强劲的企业级SSD(基于NAND闪存技术的一类高端存储产品)，加上一部分基于企业解决方案的高端DDR5存储产品。

人工智能大模型往往通过数据轰炸软件以及高计算密度的矩阵运算来创建，该过程可能涉及数万亿个参数级别，并且高度依赖于HBM存储系统，AI推理工作负载则涉及天量级别的并行化计算模式，同样高度依赖HBM存储来提供高带宽、低延迟和高能效的存储解决方案。为了避免AI算力瓶颈并保持昂贵的GPU处理器全速工作，美光及其竞争对手——SK海力士与三星，开发了比传统存储速度快得多且更高效与其他组件通信的HBM存储系统。

企业级SSD则是指代专门为数据中心、企业服务器以及关键业务应用设计的固态硬盘。这类产品通常采用最高品质的NAND闪存，具有更高的耐用性、稳定性和性能，以满足企业级应用对数据可靠性和持续性能的严格要求。

HBM是一种高带宽、低能耗的存储技术，专门用于高性能计算和图形处理领域。HBM通过3D堆叠存储技术，将堆叠的多个DRAM芯片全面连接在一起，通过微细的Through-Silicon Vias(TSVs)进行数据传输，从而实现高速高带宽的数据传输。HBM通过3D堆叠技术，将多个存储芯片堆叠在一起，不仅大幅减少了存储体系空间占比，也大幅降低了数据传输的能耗，高带宽则能够显著提升数据传输效率，使得AI大模型能够24小时不间断地更高效地运行。

尤其是HBM存储系统还具有强大的低延迟特性，能够快速响应数据访问请求。GPT-4等生成式AI大模型通常需要频繁访问大数据集以及进行无比繁重的大模型推理工作负载，强大的低延迟特性能够极大程度提高AI系统的整体效率和响应速度。在AI基础设施领域，HBM存储系统全面绑定英伟达H100 /H200 AI GPU服务器系统，以及正在量产交付的英伟达B200和GB200等AI GPU服务器系统。

毫无疑问，人工智能乃推动美光股价2024年大涨至历史新高的核心推动力，并且也将是美光股价自2025年开始走出长期牛市曲线至新的历史价位的核心催化剂与推动力。在全球企业纷纷斥巨资布局AI的这股AI基建狂热浪潮中，存储芯片需求，尤其是HBM存储需求可谓跟着AI GPU需求同步跟随包括“星际之门”在内的数据中心大规模新建或者扩建而迈入迅猛增长阶段。美国银行在近日发布的研报中预计，超大规模数据中心运营商的资本支出将在2024年无比强劲的基础上大幅增长，在2025年预计同比增长34%，达到2570亿美元。

2025年，存储芯片需求有望持续猛增!华尔街看涨美光股价前景

总部位于爱达荷州的美光科技因其高带宽存储产品(即HBM)，能够满足大规模数据处理任务带来的井喷式存储需求，自2024年以来持续受到华尔街投资机构重点青睐，并且在席卷全球科技行业的人工智能浪潮方面处于AI基础设施领域的领军者地位，这也是为何众多华尔街机构给出乐观目标股价预期。

华尔街大行高盛曾发布研报称，由于企业无比强劲的生成式人工智能(Gen AI)需求推动了更高的AI服务器出货量和每个AI GPU中更高级别的HBM密度，该机构大幅提高了HBM总市场规模预估，预计HBM市场规模将从2023年到2026年实现100%复合增速(CAGR)扩张，从2023年的仅仅23亿美元增长至2026年的302亿美元。高盛预计，HBM市场供不应求的情况未来几年将持续，SK海力士、三星和美光等主要玩家将持续受益。

DeepSeek-R1横空出世，以及近期开源周重磅发布的众多对于AI训练/推理影响深远的底层代码，可谓彻底掀起AI训练与推理层面的“效率革命”，推动未来AI大模型开发向“低成本”与“高性能”两大核心聚焦，而不是疯狂烧钱用“大力出奇迹”方式训练人工智能大模型。但需要注意的是，DeepSeek全面催化生成式AI软件、AI代理等AI应用工具渗透至全球各行各业的天量级AI推理算力需求意味着，AI GPU、HBM存储系统、企业级SSD以及网络与电力基础设备等AI算力基础设施领域需求的未来前景仍将是星辰大海。

美光所销售的AI硬件基础设施的其中重要组成部分——HBM存储系统，以及AI基建所需的广泛企业级DRAM和NAND存储产品，让美光从这股前所未有的人工智能支出激增浪潮中全面受益。HBM存储系统与AI芯片霸主英伟达所提供的驱动ChatGPT以及Sora等重磅人工智能应用必不可少的最核心硬件——H100/H200/GB200 AI GPU配合搭载使用。由于市场对英伟达全线AI GPU产品需求几乎永无止境，英伟达已成为全球市值最高的芯片公司。HBM存储系统则能够更快地提供信息，帮助计算系统开发和运行人工智能大模型。

华尔街大行花旗在美光公布业绩前重申“买入”评级，以及高达150美元的12个月内目标股价，看好美光持续受益于人工智能(AI)浪潮之下的HBM存储需求激增以及更广泛的存储芯片需求复苏。

根据世界半导体贸易统计(WSTS)的最新预测，预计 2025 年全球半导体市场规模将在2024年基础上继续增长，意味着全球半导体市场有望在2024年本已无比强劲的复苏趋势之上再增长约 11.2%，全球市场规模有望达到约 6970 亿美元。

WSTS预计，2025年的半导体市场规模增长将主要由强劲的AI训练/推理算力需求所驱动的企业级存储芯片类别，以及人工智能逻辑芯片类别所大力推动，预计2025年包含CPU、GPU以及ASIC芯片的逻辑芯片类别整体市场规模有望同比增长约17%，覆盖HBM、企业级SSD等领域的存储芯片类别市场规模有望在2023年大幅增长81%的基础上同比增长超13%;同时WSTS还预计分立器件、光电子、传感器、MCU以及模拟芯片等所有其他细分芯片市场的增长率都将达到个位数增幅。

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盘前市场动向

1. 3月20日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.29%，标普500指数期货跌0.35%，纳指期货跌0.50%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌1.47%，英国富时100指数跌0.18%，法国CAC40指数跌1.01%，欧洲斯托克50指数跌1.04%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.49%，报67.24美元/桶。布伦特原油涨0.38%，报71.05美元/桶。

市场消息

通胀担忧加剧，美股能源股重获投资者青睐。随着通胀担忧加剧，投资者开始买入石油和天然气生产商的股票，使得这类股票在过去两年大幅跑输美股大盘后“重获新生”。数据显示，虽然油价今年以来累计下跌了约6%，但美股能源股目前是标普500指数11个板块中表现最好的——今年迄今上涨了近8%，而标普500指数同一时期内下跌了近4%。通胀环境下，包括能源(石油、天然气、煤炭)和金属在内的资源类股票往往会受到青睐，因为这些资源的价格往往与全球经济形势和通胀水平密切相关——在通胀预期上升时，市场对资源的需求增加，同时生产成本也可能上升，从而推动资源产品价格上涨。此外，资源的实物属性也使其成为抵御通胀的有效工具。值得一提的是，能源板块仍是市场上最便宜的板块之一，估值高昂的科技股的低迷表现正促使投资者寻找更有价值的标的。

熟悉剧情再现！特朗普隔空喊话美联储降息！特朗普在社交媒体上发文称，美联储应该降息。在官员们权衡其关税举措的经济成本之际，他与美联储意见再次相左。特朗普在第一个任期内多次向美联储施压，要求其降息。特朗普在美联储问题上一再发出模棱两可的信息——有时呼吁降息，有时又拒绝干预。周三早些时候，特朗普的国家经济顾问凯文·哈塞特向分析师强调，总统和白宫官员“非常尊重美联储的独立性”。即便如此，他还是向分析师明确表示，他不同意美联储的增长预测，他预计美国经济将增长2.5%。美联储官员目前预计经济将增长1.7%。

穆迪首席经济学家美国经济衰退的风险“高得令人不安”。穆迪首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)表示，随着市场对特朗普总统的关税议程做出反应，他认为经济衰退的风险“高得令人不安”。赞迪称“经济衰退的风险高得令人不安，而且还在上升。虽然我认为概率不到50%，但这确实取决于总统，取决于他在这件事(指关税政策)上的举措。”赞迪表示，他认为如果特朗普继续推进他的关税计划，包括对其他国家实施对等关税，并且这些关税持续三到五个月，那就足以“将经济推向衰退”。他补充称，他怀疑特朗普及其政府在某个时候会对关税问题说“够了”。但他提醒道“我这么说并没有十足的把握。而且经济衰退的风险确实很高。”

美联储降息预期点燃黄金狂飙！金价首破3050美元创历史新高。受美联储年内两次降息暗示刺激，国际金价周四突破历史新高。现货黄金日内早些时候触及3055.96美元/盎司的历史新高，现报3031.21美元/盎司;COMEX黄金期货现报3038.36美元/盎司。市场分析认为，在美联储政策转向预期与全球地缘政治风险双轮驱动下，黄金有望继续挑战更高价位，但需警惕获利盘回吐可能带来的波动。投资者需密切关注美联储会议纪要中有关降息路径的更多细节。

特朗普关税“蝴蝶效应“推高铜价破万元大关！全球贸易现抢运潮。特朗普针对工业金属的贸易保护政策再度引发市场巨震。随着其对铜进口展开调查的消息持续发酵，全球铜价近日突破每吨10,000美元的关键心理关口，伦敦金属交易所(LME)期铜价格周四盘中触及10,040美元/吨，创下近四个月新高。巨大价差刺激全球贸易商开启“搬运模式”，据行业估算，超过10万吨铜正涌向美国港口。托克集团、嘉能可等大宗商品巨头已从亚洲紧急调拨库存，这种“铜材大迁徙”加剧了全球供应链紧张。分析人士警告，若关税落地，不仅将推高美国制造业成本，更可能引发全球铜材定价体系重构。

个股消息

特朗普猛挥“关税大棒”，英伟达(NVDA)计划耗资数千亿美元购美国产芯片。根报道，英伟达计划在未来四年内斥资数千亿美元采购美国本土制造的核心芯片产品以及广泛的消费电子或高端电子设备。该公司首席执行官黄仁勋在采访中称，这对英伟达的供应链来说是芯片供应链韧性方面迈出的重要一步。

“芯片巨头联手救英特尔(INTC)”真是Fake News? 台积电(TSM)与英伟达双双否认收购。此前不断有媒体报道称，台积电已向英伟达、AMD以及博通等芯片巨头提议投资于一家大型合资企业，该合资企业将全面收购并经营英特尔旗下的芯片制造工厂。不过，台积电董事刘镜清昨日向媒体表示，台积电董事会从未讨论过接手英特尔芯片制造部门的事情。英伟达CEO黄仁勋也在GTC大会新闻发布会上表示，该公司未被接洽关于收购英特尔股份的所有相关事宜。

欧盟再掀反垄断风暴！谷歌(GOOGL)、苹果(AAPL)陷监管与关税夹击。欧盟针对美国科技巨头的监管力度持续升级。欧盟反垄断机构宣布对谷歌和苹果正采取措施展开反垄断调查。欧盟指控谷歌违反《数字市场法》(DMA)，并责令苹果开放生态系统以满足互操作性要求。具体而言，欧盟指出谷歌搜索存在“自我偏好”行为，即将Alphabet自身的服务优先展示，打压竞争对手的产品和服务，这种行为在DMA框架下属于非法。与此同时，苹果被要求允许第三方耳机、智能手表等设备与iPhone/iPad无缝连接，并向开发者开放更多系统功能接口。而特朗普则威胁要对欧盟征收关税，并指责其对美国科技企业进行“海外勒索”。

埃森哲(ACN)Q2业绩超预期，上调全年盈利指引。财报显示，埃森哲Q2营收为166.6亿美元，略高于分析师预期的166.2亿美元;摊薄后每股收益为2.82美元，高于分析师预期的2.78美元。该公司预计，2025财年Q3营收将在169-175亿美元之间，分析师预期为172.1亿美元。该公司还预计，全年每股收益为12.55-12.79美元(此前预期为12.43-12.79美元)，分析师预期为12.71美元。

BIGO付费用户数量下降，欢聚(YY)四季度营收不及预期。财报显示，欢聚第四季度营收为5.49亿美元，上年同期为5.7亿美元，不及市场预期的5.55亿美元;非公认会计准则下，每股ADS收益为1.77美元，上年同期为0.97美元，高于预期的1.02美元。按业务划分，第四季度直播收入为4.224亿美元，而2023年同期为4.862亿美元。下降主要由于BIGO的付费用户数量和ARPPU下降，以及公司对非核心音频直播产品的互动功能进行调整以增强合规性;其他收入为1.27亿美元，同比增长51.9% ，这主要归功于广告收入大幅增长。截至发稿，欢聚周四美股盘前跌超10%。

重要经济数据和事件预告

20:30 美国3月费城联储制造业指数

20:30 美国截至3月15日当周初请失业金人数

22:00 美国2月成屋销售年化总数

业绩预告

周五早间美光(MU)、耐克(NKE)、联邦快递(FDX)

周五盘前嘉年华邮轮(CCL)、蔚来(NIO)、名创优品(MNSO)

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美股投资网获悉，在过去两年里，戴尔(DELL)的人工智能服务器业务实现了迅猛发展，营收从0增长到了100亿美元。摩根士丹利预计，在2025自然年，戴尔的这一业务营收至少还能再增长50%。这意味着这个相对较新的业务部门将占到公司总营收的15%。摩根士丹利对戴尔的评级为“增持”，目标股价为128美元。

由埃里克·伍德林牵头的摩根士丹利分析师团队在周四发布的一份报告中指出“戴尔的人工智能工厂不仅涵盖戴尔的基础设施和服务产品，还包括英伟达(NVDA)的组件和软件。戴尔正借助这一框架来满足市场需求，并与包括CoreWeave(CRWV)和xAI在内的主要二级云服务提供商，以及2000多家企业客户达成人工智能业务合作。”

摩根士丹利在2025年英伟达GTC大会期间与戴尔高管举行投资者会议后指出，随着戴尔持续开拓二级云服务提供商市场，在未来数年，它都将在人工智能领域占据关键地位。

投资者对戴尔人工智能服务器业务的毛利率处于个位数中间水平有所担忧。

伍德林表示“事实上，英伟达在人工智能系统领域仍占据主导地位(并且目前在附加值方面远超其他企业)，获取了大部分利润，留给原始设计制造商、原始设备制造商等的利润空间就相对较少。虽然我们理解投资者不希望看到营收增长以牺牲毛利率为代价，但实际情况是，即便人工智能服务器系统的毛利率仅为传统服务器的三分之一，其创造的利润却是传统服务器的100多倍。”

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宏观经济稳中求进，在新的经济发展阶段里，消费不仅关系着人民群众对美好生活的向往，同时更是“进化”成了拉动经济增长的重要引擎。在政府大力提振消费的关键时间窗口，相关领域里的代表性公司的最新动向自然十分值得关注。

时值3月下旬，上市公司密集披露2024年业绩。3月20日，全面转向高质量发展的拼多多（PDD）发布了截至12月31日的2024第四季度及全年财报。借拼多多的财报，我们或许正好可以一窥拼多多究竟是如何发挥平台优势，在加码商家权益保护的同时，还持续普惠广大消费者的美好生活，构建用户、商家及平台的共赢生态，并为社会消费“添上一把火”的。

从财报看高质量发展的拼多多经验

拼多多的2024年，公司全面聚焦高质量发展战略，在平台生态和产业纵深上持续发力，将“减免、扶持、治理”的多重措施贯彻至平台运营、商家经营、产业转型、物流升级等各个环节，推动平台及产业生态的可持续发展。

“过去几个季度，我们在生态建设上的坚定投入，帮助平台更好地应对了消费变化、产业转型以及行业竞争，引领电商行业进入了高质量发展的崭新阶段。”拼多多集团董事长、联席CEO陈磊如是表示。

展开而言，为将高质量发展落到实处，拼多多先后落地了“百亿减免”“电商西进”“新质商家扶持计划”等一系列的惠商新举措。

据了解，“百亿减免”累计为超千万的商家实现提质增效，仅“推广服务费退返”一项就为商家每年降本数十亿；“电商西进”则有效带动了西部地区的订单量同比实现双位数增长，并为偏远地区的近亿消费者实现了“全面包邮”的电商普惠；“新质商家扶持计划”的首批项目先后助力上千个农牧产区、产业集群逐步转向“新质供给”的发展阶段。

去年四季度，拼多多“新质商家扶持计划”先后走进六安婚纱、惠东女鞋、青浦母婴、泉州纸尿裤、内蒙古酸奶糕、临夏牦牛肉、佛山开心果、广西脆蜜金桔等地区，对当地商家进行产品、营销、运营及供应链的全链路支持，培育了一批具备商品、技术创新能力的新质商家，并通过新质商家的“头雁效应”，带动产业带突破“同质化竞争”的发展痼疾，逐步完成转型升级。

视线转到广东省惠东县，当地曾经是国内女鞋产业的领头羊，但因市场变化逐渐陷入停摆的边缘。去年冬天，拼多多联合当地商家依托平台的数据分析能力，研发了女性用户更加青睐的加绒勃肯鞋，并对传统的女鞋供应链进行了改造，一家中型制鞋厂的单日出货量就能达到1.5万双，成功走出了一条“新质供给”的转型之路，挽救了数十万产业工人的岗位。

诸如此类的案例还有很多，而通过这些案例不难总结出一个规律通过深入全国各大产业集群，拼多多成功扶持了一批新质商家、新质品牌，为产业转型升级趟出了一条深具拼多多特色的可复制路径。

另外，值得一提的是，高质量供给通常可以创造出有效的需求。从拼多多的过往实践来看，事实也的确如此。通过输出“新质供给”，拼多多进一步满足了广大消费者的新需求。就拿去年双十一来说，拼多多平台多次上线“超级加倍补”活动，助力“新质供给”直连全国市场，仅前两轮的订单量就累计超过6100万单。

春节期间，受“电商西进”的推动，“年货西进，特产东出”更是成为了一种新的趋势。根据拼多多发布的《2025年夜饭报告》数据显示，西部地区的水饺、海鲜、坚果等订单量均实现翻倍增长，甘肃、内蒙等地的羊肉、牦牛肉、酸奶糕等特产也加快进入东部地区消费者的餐桌。

从多方共赢的良性生态看拼多多的“平衡术”

时钟拨到2025年，出于加码商家权益保护的目的，拼多多在开年不久便成立了“商家权益保护委员会”。需要指出的是，该委员会是由拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻亲自带队，统筹平台各个团队，全面研究商家需求，收集商家反馈意见，优化商家经营体验和服务机制，进一步完善平台的生态建设。

“在高质量发展的指引下，商保会将继续聚焦商家权益保护，定期召开座谈会，及时了解商家及产业的发展需求，持续加大惠商力度，不断完善平台的服务机制，推动商家及产业的健康发展。”赵佳臻表示。

在“商保会”成立后，拼多多先后推出“异常订单预警”“低价风险预警”等多项新举措，并在促进“商家净成交”方面推出升级版服务，给予商家更精细化的数据支持，持续助力商家提高投产比。

3月5日，“商保会”召开了首次商家座谈会，来自各个行业的数十名商家代表参与了会议。经过与商家的充分交流，委员会推出了“常态化交流机制”“违规经营预警功能”等四大升级举措，持续加码商家权益保护。

“未来一年，高质量发展仍然是平台一以贯之的战略重点，我们将围绕着商家及产业的健康发展，继续进行长期投入，不断加强商家权益保护，全力构建多方共赢的电商生态，持续推动平台及产业高质量发展。”陈磊表示。

作为一家起家于农产品的平台，拼多多还长期坚持对农研科技、农货供应链、新农商培训等领域进行投入。根据中国社科院大学最新发布的《电商生态高质量发展与就业促进研究报告》显示，拼多多通过“多多课堂”“农云行动”等举措，至今已累计带动逾30万名新农人返乡创业，助力超2000万农业生产者参与到数字经济当中。

此外，《报告》还综合商家端就业、仓配物流端就业等维度指出，拼多多平台商家数量已达到1420万家，在国内累计激发就业岗位达到5532.1万个。

在农研科技方面，拼多多长期投入的“多多农研大赛”“全球农创客大赛”“科技小院”“农研基金”等也在去年收获颇丰。其中，“第四届多多农研大赛”的6支决赛队伍利用前沿科技设计的“新农田”，在单产、总产、效率、能耗等方面均取得了显著突破，并在市场化的探索中进行了实际应用。

站在当前时点展望未来，可以预见到的是拼多多将继续以“钉钉子精神”践行高质量发展战略，发挥平台的数字化优势，扩大“新质供给”的上行规模，持续普惠广大消费者的美好生活，全力构建用户、商家及平台的共赢生态。而这样的拼多多，接下来相信也能为提振社会消费、盘活各地区的经济活力贡献出更多的力量。

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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)将在美国召回46,096辆Cybertrucks，原因是车辆外饰面板可能在行驶过程中脱落。此次召回涉及所有2024和2025款Cybertrucks，生产时间为2023年11月13日至2025年2月27日。

Cybertrucks在车身外部配备了一种装饰性部件，名为cant rail(侧顶纵梁饰条)，它是由经过电泳涂装的冲压钢件与不锈钢面板通过结构胶连接而成的组件。

召回报告显示，这种不锈钢外饰面板可能会分层并从车辆上脱落，从而增加了发生碰撞事故的风险。

特斯拉售后服务部门将免费更换侧顶纵梁饰条组件。

截至目前，Cybertrucks已多次被召回。2024年10月，约27,000辆Cybertrucks因软件故障导致倒车影像显示延迟而被召回。

更早之前，2024年4月，近4,000辆Cybertrucks因加速踏板存在问题(可能导致意外加速)而面临召回。这些事件凸显了Cybertrucks在推出过程中面临的重重挑战。

特斯拉于2019年首次公布电动皮卡的概念，但受电池供应限制和制造问题影响，直到2023年才开始量产。

截至发稿，特斯拉周四盘前下跌1.42%，年初至今累计跌幅近42%。

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美股投资网获悉，小赢科技(XYF)周四公布2024年第四季度业绩。数据显示，该公司Q4营收为17.087亿元(人民币，下同)，同比增长43.3%;净利润为3.856亿元，同比增长104.1%;基本每ADS收益为8.22元，上年同期为3.90元。

2024年第四季度撮合和提供贷款总额为322.97亿元，上年同期为261.34亿元;2024年撮合和提供贷款总额为1048.89亿元，上年为1055.57亿元。

2024年第四季度活跃借款人总数为2,120,068人，上年同期为1,603,760人;2024年活跃借款人总数为5,231,887人，而2023年为4,495,997人。

截至2024年12月31日，在贷余额为523.27亿元，而截至2023年12月31日为488.47亿元。

展望未来，小赢科技预计2025年第一季度撮合和提供贷款总额将在335亿元至345亿元之间;2025年撮合和提供贷款总额将在1344亿元至1384亿元之间。

截至发稿，小赢科技盘前涨8.28%，报14.25美元。

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美股投资网获悉，随着阿里巴巴(09988)因中国在人工智能领域的成功而吸引了投资者的目光，腾讯仍在等待属于自己的高光时刻。

在DeepSeek引发的热潮推动下，阿里巴巴在香港上市的股票今年迄今的涨幅是腾讯30%涨幅的两倍多。腾讯将于周三收盘后发布的财报将为其追赶潜力提供重要线索，包括其在人工智能业务上的计划投资规模。

腾讯股价距离创下历史新高仍有30%以上的差距，这一距离已比许多同行更近。作为该行业长期领军企业之一，腾讯若能触及新高，可能有助于象征该行业真正重回正轨。

“腾讯在人工智能领域的成功可能会重新激发投资者对中国科技股的信心，”老虎证券香港资产管理首席投资官David Chen表示。这将“验证整个行业正在进行的重大投资，并可能引发对以人工智能为重点的中国科技公司的重新估值。”

中国政府最新提出的提振消费的承诺，进一步推动了中国股市以科技股为主导的上涨势头。这也将投资者的注意力转向了腾讯，看其计划如何将人工智能商业化，以补充其聊天应用、游戏和互联网广告业务。

具体而言，Chen表示，在阿里巴巴宣布未来三年将投资超过3800亿元人民币(530亿美元)后，市场正在期待腾讯宣布“大规模的人工智能资本支出计划”。他表示，游戏业务将是腾讯财报的焦点，尤其是海外增长和新游戏《三角洲特种部队》的表现。

该公司预计将报告截至12月的季度销售额增长8.7%，为一年多以来的最佳表现。分析师预计其毛利率为53.3%，接近八年来的最高水平。

人工智能发展的最新进展，与财报和股东回报的公告一样，是影响股价表现的关键因素。腾讯周二发布了基于其Hunyuan3D-2.0大语言模型的新人工智能服务，可将文本或图像转换为3D视觉效果和图形。

大多数中国主要互联网公司已将DeepSeek的经济型人工智能模型集成到其产品和服务中。汇丰控股分析师Charlene Liu表示，腾讯是其中进展最快的公司之一，使用DeepSeek为其搜索功能和微信/Weixin应用提供支持。

“这种开放的态度应该会增强腾讯的变现潜力，因为它拥有强大的应用开发能力、庞大的用户基础和独特的微信生态系统，”她在报告中写道。“人工智能有望巩固微信的用户粘性”，并帮助其获得更多客户广告支出。

期权交易员预计，周三财报发布后，腾讯股价将出现4.4%的波动，而过去八个季度财报发布后的平均涨幅或跌幅为2.2%。

尽管腾讯的股价表现落后于一些同行，但不断上升的估值仍引发了一些投资者的担忧。目前，腾讯的股价约为未来盈利预期的20倍，仍高于阿里巴巴的15倍，并接近Meta Platforms Inc.的22倍。

“纯粹的乐观情绪可能不足以推动进一步的估值扩张，腾讯需要拿出实际数据，”Edmond de Rothschild Asset Management的基金经理Xiadong Bao表示。“在经历了2024年的特殊一年后，投资者需要腾讯指引接近两位数的正常化增长，并实现利润率扩张。”

尽管如此，Bao认为，鉴于当前一轮的刺激措施和人工智能热潮，腾讯股价“可能仍有重新估值的空间”，达到其长期盈利预期的23倍。“如果我们认真对待中国这一周期的复苏故事，腾讯的股价可能会重新回到历史高点。”

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美股投资网获悉，通用汽车(GM)预计，与英伟达(NVDA)的长期合作将带来更多好处。该汽车制造商表示，将利用人工智能、模拟和加速计算技术，合作开发下一代汽车、工厂和机器人。

具体而言，两家公司将合作利用英伟达加速计算平台构建定制 AI 系统。通用汽车还将在基于 Blackwell 架构的英伟达 Drive AGX 平台上打造下一代汽车。Drive AGX 还将用于未来高级驾驶辅助系统和车内增强安全驾驶体验的车载硬件。

一项关键举措是继续使用英伟达的“Omniverse with Cosmos”来优化工厂规划和机器人用例。

通用汽车首席执行官玛丽·博拉强调“人工智能不仅优化了制造流程、加速了虚拟测试，还帮助我们打造更智能的汽车，同时让我们的员工专注于工艺。通过将技术与人类智慧相结合，我们在汽车制造及其他领域开启了新的创新水平。 ”

英伟达和通用汽车自四年前开始合作以来，合作的财务条款尚未披露。

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美股投资网获悉，辉瑞(PFE)已将所持Haleon(HLN)的全部股权出售给机构投资者和Haleon公司，交易金额约为25亿英镑(约合32.4亿美元)，相当于每股交易价格为385便士。

根据协议，Haleon同意从最大股东辉瑞手中回购4400万股股票，另外6.18亿股将出售给机构投资者。

此次出售股票总数占Haleon已发行股本的7.3%。Haleon于2019年由葛兰素史克(GSK)与辉瑞的消费保健品业务合并而成，并于2022年从葛兰素史克分拆独立上市。

葛兰素史克最初持有该公司近13%的股份，但在2024年5月出售了全部股份。

根据LSEG编制的数据，在辉瑞出售股份后，贝莱德的子公司贝莱德投资管理(英国)有限公司将成为Haleon最大的股东，持有超过5%的股份。

美银证券、花旗全球市场和高盛国际是此次股票出售的联合全球协调人，巴克莱银行和德意志银行是联合簿记行。

Haleon今年2月表示，其2025年的营收和利润增长将集中在今年下半年。

截至发稿，Haleon盘前跌0.49%，辉瑞涨0.19%。

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美股投资网获悉，近日，谷歌(GOOGL)宣布同意以创纪录的320亿美元收购网络安全服务提供商Wiz引起了投资者的广泛关注，而对于背后的潜在赢家，市场也议论纷纷。

种子投资者回报或超200倍

据消息人士透露，一旦收购交易完成，这将为Wiz背后的约25家风险投资机构带来丰厚回报。据PitchBook数据，早期投资者或实现高达200倍的惊人收益。

以色列风投Cyberstarts作为种子轮联合领投方，2020年向Wiz注资640万美元，消息人士表示，交易完成后这笔投资价值预计将达到约13亿美元，这意味着在五年内实现了超过200倍的回报。

硅谷巨头红杉资本同样斩获颇丰消息人士称，该公司在种子轮投入1000万美元后持续加码，现持有Wiz约10%股份，交易完成后预计有望获得30亿美元的收益。Index Ventures则以12%持股成为最大机构股东，预计交易完成后获利超38亿美元。

此外，部分后期投资者也在对Wiz的投资中获得丰厚收益。Thrive Capital通过主导Wiz最近两轮融资(估值120亿及160亿美元)，以10亿美元持股实现快速退出;Cyberstarts旗下的Cyberstarts Opportunity Fund 2024年投入的4000万美元，短期内已增值至1.28亿美元。

分析师高价合理，谷歌云业务估值或重塑

而在华尔街看来，这笔交易不仅将为投资者带来回报，也将帮助谷歌在云安全领域的强势扩张。

摩根大通分析师Doug Anmuth在一份报告中表示，此次收购将增强谷歌的网络安全能力，并推动更安全、更高效的多云运营。他表示“我们相信，收购Wiz将进一步强化谷歌的多云价值主张，并深化其企业客户关系，因为Wiz已被超过50%的财富100强企业采用。”

华尔街分析师Jonathan Weber表示，谷歌计划收购Wiz将增强谷歌的安全业务，这是一个极具吸引力的高增长市场。虽然对于一家年收入约10亿美元的公司来说，320亿美元的收购价乍看偏高，但谷歌很可能帮助Wiz快速扩大规模，因此这个价格是合理的。谷歌拥有强大的资产负债表和巨额自由现金流，完全有能力支付这笔收购。

华尔街分析师Julian Lin表示，尽管有人可能对Wiz的估值提出异议，但考虑到搜索业务面临的逆风，谷歌加大对其云业务部门的投入是明智之举。可以预见，在此交易之后，鉴于云业务的高增长和盈利能力，该部门理应获得更高的估值倍数。

加速云安全领域新一轮并购活动

从行业来看，TD Cowen分析师表示，谷歌320亿美元收购Wiz的交易可能只是云安全领域并购浪潮的开端。

TD Cowen董事总经理兼高级分析师Shaul Eyal在一份报告中表示，Wiz交易不仅是谷歌历史上金额最高的收购，也将是“网络安全领域有史以来最大的独立安全收购，彰显了该市场的重要性”。

Eyal写道，可能的结果之一是，谷歌-Wiz交易将加速云安全领域新一轮并购活动。他表示“随着云服务提供商加强安全产品布局，这笔交易可能预示着将出现一波并购热潮。”

他总结道"我们预计该领域可能会出现新的并购周期。相信其他网络安全公司，尤其是市值较小的公司，可能会引发收购兴趣。"

同样，Wedbush Securities董事总经理兼高级股票研究分析师Daniel Ives在周一就潜在谷歌-Wiz交易向投资者发布的报告中表示，市场上众多云安全厂商可能是时候考虑整合了。他写道“在我们看来，云网络安全领域已经成熟，即将迎来人工智能革命带来的巨大增长机遇，整合时机已经成熟。”

Ives指出，今年年初以来，整个科技行业的并购环境“异常平静”。但他写道“我们相信，这笔收购将开启科技行业大规模并购浪潮的大门，特别是在网络安全领域。随着更多云运营商寻求加强其云产品组合的安全性，以及更多网络安全公司希望通过收购被低估的公司来完善其一体化平台战略，这一趋势将愈演愈烈。”

摩根大通的Anmuth指出，该交易预计将于2026年完成，较长的交割期反映了此次收购将面临的严格监管审查。他认为，这笔交易将成为检验特朗普政府对大规模并购容忍度的风向标，其结果将对其他大型科技公司产生广泛影响。

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