高通胀的“锅”究竟该谁来背？去年多次错误高喊“通胀只是暂时性”、同时迟迟不愿迈出紧缩脚步的美联储主席鲍威尔，至今依然并不愿承担这一过失。

不过，在全球发达经济体央行中的一位“同行”，如今则更有勇气站出来“认错”——新西兰联储主席奥尔周四在出席议会听证会时，对疫情期间过度刺激所导致的消费者价格飙升，公开向议员们道歉。

“我们的核心通胀太高了，这表明在之前某个时间节点，货币政策在一段时间内过于宽松，”奥尔在新西兰议会财政和支出特别委员会作证时表示。

当被问及他是否对这段时间的政策执行感到后悔时，奥尔回答称，“我为目前的通胀水平道歉。我已经说过，央行也是造成这一切的一员。”

目前，新西兰反对党国家党(National Party)正呼吁对新西兰联储的货币政策进行独立审查，并认为此前创纪录的低利率和量化宽松助长了房地产泡沫，推动该国通胀率升至了32年高点。

新西兰联储预计将在今年年底前完成五年一次的货币政策评估，奥尔呼吁在场的财政和支出特别委员会各位委员耐心等待这一评估结果。

政策失误不可避免

奥尔解释称，考虑到疫情最初袭来时全球和新西兰国内面临的不确定性，政策失误是“不可避免的”。

他表示，“我们当时可能犯下的最糟糕的错误是放任经济陷入通货紧缩、不必要的失业和经济崩溃。而最终，我们造成了一个相对不那么极端的挑战，那就是通胀——但这依然是个问题，我们需要把4%-6%的核心通货膨胀率遏制住。”

新西兰联储本周三再度将官方现金利率上调50个基点至3%，并暗示将进一步收紧政策，到2023年初将基准利率上调至4%。该联储认为通胀率会从目前7.3%的峰值逐渐回落，但要到2024年中期，才有望回到该联储1-3%的通胀目标范围内。

奥尔表示，在疫情爆发时，新西兰联储的主要关注点是降低长期利率，所部署的工具如预期的那样发挥了作用。他也敦促批评他的人考虑一下，如果没有这种程度的支持，经济会是什么样子，尤其是在世界各地的其他央行都在大力刺激本国经济的情况下。

“这是一个关键问题，失业情况会如何？我们将如何管理通缩或反通胀？这些都是我们在做出决定时需要评估的风险。”奥尔表示。

与奥尔当前的处境相似的是，澳大利亚联储的官员们如今也因沟通不善和政策举措而受到批评，并将接受独立审查。在全球范围内，由于高通胀引发越来越多的不满，人们对各国央行货币政策的质疑声，正开始变得愈发嘹亮。

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美国经济究竟有没有陷入衰退？这是过去一个月时间里，美国金融市场和社交媒体上热议的一大话题。对此，美国银行首席执行官莫伊尼汉(Brian Moynihan)当地时间周三表示，许多挣扎中的美国民众已经感觉他们正处于衰退之中。

莫伊尼汉指出，最近关于美国经济在是否处于技术性衰退的辩论，其实并没有抓住要点。重要的是，当前的经济状况正在对那些最脆弱人群产生负面影响。

“衰退与否只是个说辞。我们是否处于衰退真的不是特别重要的事情，重要的是民众的感受，”莫伊尼汉在当天接受美国媒体采访时称。他还谈到了当前美国的通货膨胀和经济现状，以及消费者的健康状况。

在2022年中期选举到来之际，美国经济是否陷入衰退的问题已经变得愈发政治化。

尽管美国通胀率仍处于1980年代初以来从未见过的高位水平，美国消费者信心也在下降，但月度就业报告等其他经济指标仍然强劲。为了应对CPI和PPI的高企，美联储过去几个月一直在大幅加息，希望在遏制通胀的同时不会对经济造成太大损害。

莫伊尼汉自2010年以来一直担任美银首席执行官，他不愿直言美国经济是否已陷入衰退，称这必须由美国全国经济研究所(NBER)裁定。作为官方仲裁机构，NBER会从整体上观察美国经济，从而做出衰退判断，但这一判定通常要在衰退开始或结束几个月后才能做出。

然而，莫伊尼汉列举了两个对普通美国人产生负面影响的主要问题——汽油价格和租金——作为他担忧的理由。

油价和租金是关键

全美平均汽油零售价格在6月份曾飙升至每加仑逾5美元的历史高位水平。虽然汽油价格在上周已重新回落至了4美元以下，但房租成本则依然在不断上升。租金占政府消费者价格指数的三分之一，美国7月CPI同比增长了8.5%。

莫伊尼汉表示，“汽油价格正在回落，但租金却上涨了10%、12%或15%。而房租支出最终可能会占到这些家庭收入的40%。”

他补充称，“对于美国广泛的消费者来说，我们担心的是租金上涨，因为我们又进入了租金上升的自然周期中(通常是在每年秋天的开学季)。”

当然，莫伊尼汉对美国经济也并非全然悲观。他仍然相信，就像他在之前的采访中说的那样，美国消费者总体上仍然处于良好状态，能够经受住经济动荡。他说，持有固定利率抵押贷款的美国人很大程度上锁定了较低的借贷成本，信用卡余额虽然在攀升，但占家庭收入的比例也仍然较低。

他表示，“从年初到现在，我们没有看到消费者行为的恶化。”不过他也表示，美国人的储蓄金额有所放缓，这可能是由于成本上升。

莫伊尼汉说，企业也在提高工资，这有助于美国人应对(通胀)。美国银行自身也提高了员工薪资，以帮助其20多万名员工应对不断上升的成本压力。该公司对收入低于10万美元的员工加薪幅度高达7%，加薪幅度取决于员工的任职时间，这还不包括该公司常规的绩效加薪周期。

他表示，“(加薪)正在帮助人们应对这个问题。”

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在疫情反复、经济逆风等不利因素冲击之下，网易二季度业绩依然取得了稳健增长。

8月18日港股盘后，网易公布截至2022年6月30日的第二季度未经审计业绩，业绩要点如下：

网易二季度营收232亿元(约35亿美元)，同比增长12.8%，环比下滑1.7%；

毛利润129亿元(约19亿美元)，同比增长15.7%；毛利率55.6%，环比增长1.1%；

总运营费用80亿元(12亿美元)，同比增长7.6%；

Non-GAAP 归母净利润54亿元(约8.1亿美元)，环比增长5.5%；

分业务来看，二季度，网易游戏及相关增值服务净收入181亿元，同比增长15.0%；网易有道净收入9.56亿元，同比减少26.1%；网易云音乐净收入22亿元，同比增加29.5%；创新及其他业务净收入19亿元，同比增加6.1%。

本季度，网易在财报中将其“网络游戏服务”板块更名为“游戏及相关增值服务”，并将与游戏相关或附属的部分业务线从“创新业务”转移等“到”游戏及相关增值服务。

具体来看，网易游戏及相关增值服务的毛利率为64.9%，上一季度和去年同期分别为62.2%和63.2%。公司表示，游戏及相关增值服务毛利润同比增长主要得益于手游和端游的净收入增长，包括2021年第三季度新推出的游戏《永劫无间》和《哈利波特：魔法觉醒》以及其他现有游戏如《梦幻西游》电脑版等。此外，二季度新上线的重磅新作《暗黑破坏神：不朽》有望进一步延续了游戏业务的景气度。

有道的毛利率为42.8%，上一季度和去年同期分别为53.1%和52.3%。网易表示，有道毛利润环比下降主要由于2022年第二季度学习服务业务净收入下降导致规模效应缩减，其同比下降主要由于学科类课外培训业务已经停止；

云音乐的毛利率为13.0%，上一季度和去年同期分别为12.2%和4.1%。公司表示，云音乐毛利润环比和同比增长主要得益于会员订阅和社交娱乐服务的收入增长以及成本管控的整体改善；

创新及其他业务的毛利率为25.8%，上一季度和去年同期分别为21.7%和27.3%。网易在财报中称，创新及其他业务毛利润环比增长主要得益于网易严选以及广告服务的毛利润增加。

截至2022年6月30日，网易现金及现金等价物、流动及非流动定期存款和受限制现金以及短期投资余额，扣除短期和长期借款后的净额为人民币877亿元(131亿美元)，截至2021年12月31日该净额为人民币856亿元。2022年第二季度经营活动净现金流入为人民币66亿元(990.0百万美元)，上一季度和去年同期分别为人民币46亿元和人民币47亿元。

财报发布后，公司股价盘前上涨超2%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

以科技股为主的纳斯达克综合指数在经历了艰难的开年之后，较6月中旬的低点上涨了逾23%，增强了投资者对新一轮牛市的信心。

主要是因为美国通胀可能已见顶的观点，令美联储加息力度可能会减弱的预期升温，推动了股市的反弹。

(纳斯达克综合指数日线图)

因此，本文我们将来关注三只可能会在大幅下跌后再度大幅反弹的科技股，这些公司的业务都值得长期投资，此前的大幅下跌或为投资者创造了较好的买入机会。

ZOOM视频通讯

今年迄今为止股价表现：-40.6%

市值：326亿美元

2022年迄今为止，Zoom视频通讯 (NASDAQ:ZM)的股价已经累计下跌了41%。需要注意的是，ZM在2021年10月大涨至588.84美元的历史高点后，于5月12日跌至79.03美元的低点，较历史高点低了近82%。不过，该股在过去几个月里反弹了38%。

(ZM周线图)

在我看来，随着在家工作和混合工作环境以及正在进行的数字转型，继续推动企业使用Zoom公司的视频会议技术，市场需求料将持续。

截至第一季度，Zoom拥有19.89万企业客户，同比增长24%。更令人印象深刻的是，它有2,916家客户的12个月收入在10万美元以上，同比增长46%。

根据InvestingPro的估值模型，Zoom可能会在当前市值的基础上，再上涨50%。

(ZM公允价值来自InvestingPro)

下一个重要的催化剂是Zoom在美国股市8月22日(周一)收盘后公布的第二季度业绩。

市场普遍认为，Zoom的营收料同比增长9.8%，至11.2亿美元，每股收益同比下滑31.6%，至0.93美元。这家视频会议公司自2019年第二季度上市以来，每个季度的利润都超过了预期，突显了其业务实力。

(ZM历史收益列表)

Snowflake

今年迄今为止股价表现：-50.6%

市值：531亿美元

在过去的几个月里，Snowflake Inc (NYSE:SNOW)的估值大幅下降，今年以来，在许多顶级科技公司遭到大范围抛售的浪潮中，其股价也下跌了近51%。

SNOW于2020年9月上市，在今年6月14日创下110.26美元的历史新低，但此后反弹了约52%。不过，公司目前距离2020年12月428.68美元的历史高点仍有61%左右的距离。

(SNOW周线图)

尽管近期波动较大，但鉴于当前远程工作环境下，对数据分析和管理工具的强劲需求，我预计公司的股价将继续反弹。

全球500强公司中有近一半都是Snowflake的客户，而且，公司客户数量在第一季度增长了39.5%，达到6322家。同时，它有206个客户的年经常性收入(ARR)在100万美元或以上，比此前的104个客户的数量，增长了约100%。

此外，根据Investing.com的调查，大多数分析师仍然普遍看好Snowflake的股票。

(SNOW共识评级)

Snowflake将在8月24日周三收盘后报告第二季度业绩。

市场普遍预期，由于对大型企业的销售增加，预计公司收入将同比增长71.8%，达到4.676亿美元，创下季度最高销售额。并录得每股亏损0.01美元，较上年同期的0.12美元收窄。

(SNOW历史收益列表)

CrowdStrike

今年迄今为止股价表现：-2.1%

市值：465亿美元

过去几个月，Crowdstrike Holdings Inc (NASDAQ:CRWD)的股价一直保持稳定，今年以来仅下跌2.1%——公司股价在5月9日跌至130美元，目前已回升54%。尽管出现了反弹，但该股股价仍比2021年11月298.48美元的历史高点低约33%。

(CRWD周线图)

鉴于CrowdStrike是基于云计算的网络安全行业中首屈一指的公司之一，错过了去年股价大幅上涨的投资者，应该考虑在现在的价格位置，来关注这家公司。

数据显示，这家安全软件供应商在上个季度净增加了1,620个新订阅客户，同比增长57%至17,945个。

在Investing.com的一项调查中，对CrowdStrike股票进行调查的32位分析师中，普遍的评级是「跑赢大盘」，对其信心极高，而且，预期目标价距现价有18%的上涨潜力。

(CRWD共识评级)

CrowdStrike将于8月30日(周二)收盘后公布第二季度财报。目前市场普遍预期，每股收益料同比增长145%至0.27美元，营收同比料增长52.8%至创纪录的5.162亿美元。自2019年6月上市以来，尽管宏观经济背景充满挑战，CrowdStrike每个季度的收益和收入都超过了华尔街的预期。

(CRWD历史收益列表)

信息披露：本文作者持有QQQ和CrowdStrike股份。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

经历了无休止的辩论和多轮投票后，备受瞩目的美国《2022年通胀削减法案》终于在周二正式生效。

民主党称该法案将在未来十年内创造7400亿美元财政收入，国会税收和预算办公室的分析认为，该法案将使联邦赤字削减3000多亿美元。

然而，眼下该法案的具体条款能否落地正在受到业界质疑。比如，该法案的关税等进口条款正在推高太阳能电池板成本；由于美国联邦政府对州土地使用并没有控制权，可再生能源项目的推广可能会停滞不前。

减碳目标受到挑战

该法案将增加政府支出合计4300亿美元，其中3690亿美元用于气候变化和清洁能源，使其成为美国史上最大气候法案，旨在使美国到2030年将碳排放量在2005年的基础上减少40%。

但分析认为，无论是政府评估还是民间智库的模型都没有考虑到，外部力量可能会干扰该项目的进度。如此一来，到2030年减碳40%的目标将受到挑战，更不要提美国在巴黎气候协定中的到2030年将碳排放减少50-52%的承诺。

美国气候政策智库Energy Innovation的Robbie Orvis说：

“这些模型通常属于假设，如果某件事具有经济性，它就会建成。”

“但我们知道，在现实世界中，系统中可能存在一些摩擦。”

专注于可再生能源的资产管理公司Electron Capital Partners首席投资官Jos Shaver表示，新法案“绝对改变了游戏规则”， “(但)这是一次能源转型，而不是能源交换。这不可能一蹴而就，过程中会有很多障碍。”

关税挤压美国光伏产业

一些人担心该法案中发展绿色制造业的关税等进口举措可能会放缓光伏产业的增长。

据报道，美国商务部将于本月对东南亚零部件制造商(美国太阳能面板主要来源)进行关税规避调查。

相关人士警告称，关税规避调查可能导致高达240%的追溯关税，这将严重阻碍美国太阳能产业发展，国内80%的计划太阳能项目将受到影响。

据咨询公司Wood Mackenzie介绍，追溯关税以及供应链障碍导致二季度的太阳能面板安装量降至自疫情开始以来的最低水平。

此外，虽然拜登此前宣布将对从东南亚四国采购的太阳能组件给予24个月的进口关税豁免，但并没有明确披露之后的政策方向，导致国内外太阳能行业处于被动地位。

美国太阳能开发商8minuteSolar Energy的首席执行官Tom Buttgenbach表示：

“我需要知道我的供应链在四到五年后会是什么样子。”

“目前的环境是本周的关税(措施)和下周的(关税规避)调查。当你在处理价值数十亿美元的基础设施交易时，这简直就是一场噩梦。”

一些分析认为，这可能是拜登的权宜之计，一旦美国国内供应短缺和成本高企问题得到解决，美国可能会取消豁免。

绕不开的地方政府

脱碳采用的太阳能和风电场需要大片土地，而地方政府将成为最大阻碍。

在土地规划和使用上，美国地方政府扮演着最重要的角色，联邦政府的作用较小，当然，地方政府必须在联邦政府和州政府建立的法律框架内行使其职权。

普林斯顿大学的一项分析发现，要实现拜登到2050年实现净零排放的目标，需要的“视觉足迹”(visual footprint)面积相当于伊利诺伊州和印第安纳州面积的总和。对于太阳能农场，需要的土地至少相当于康涅狄格州大小。

目前，在纽约州等可再生能源目标较为激进的州，相关项目已经遭遇了附近居民的抵制。俄亥俄州立法机构去年通过了一项法律，授权各县阻止太阳能和风电场项目。保护地方特色成为阻止相关项目的考量之一。

《能源政策》杂志最近的一项研究发现，2008年至2021年间，美国有53个公用事业的风能、太阳能和地热项目被推迟或阻止。

在州际输电规划方面，比起联邦政府，地方政府也扮演着更重要的角色。此外，美国冗长的联邦许可和诉讼程序也会阻碍输电和其他能源项目落地。

不过，为了支持气候法案，美国民主党“刺头”参议员曼钦在简化许可程序上获得了支持。而随着数十亿美元的激励即将涌入市场，一些投资者认为各州也在放松许可程序。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美东时间8月17日周三，盘前公布的经济数据不佳，而尽管美联储午盘时段公布的重磅7月会议纪要并不鹰派，但市场仅稍作反弹后悉数下跌，最终集体收跌。

昨日狂欢的零售股今日遭打击。仅次于沃尔玛的美国第二大零售商塔吉特(Target)业绩暴雷，显示利润暴跌90%，盘中大跌带低一众零售股。

美联储7月会议纪要：在“某个时刻”放慢加息步伐是合适的

美联储7月26-27日的政策会议记录显示，未来加息的步伐将取决于未来出炉的经济数据，以及美联储就经济对之前加息的适应情况做出的评估。一些与会委员表示，他们认为利率必须达到 “足够限制性的水平”，并在 “一段时间 ”内保持这一水平，以控制目前处于40年高位的通胀。

美联储决策者首次承认有过度加息的风险。“许多”与会委员还指出，“收紧政策的力度可能超过恢复物价稳定所需的程度”，他们称这使得对未来数据的敏感性变得更加重要。这是美联储内部新出现的辩论议题。

机构指出，虽然市场反应好像是把美联储会议纪要解读成鸽派，但不确定这种理解对不对。可以肯定的是，美联储重申了关于未来应放慢紧缩步伐的说法，而且谈到了存在过度紧缩的风险。但有个地方要注意，经济增长势头相当疲软，下半年增长率将低于趋势水平。

纪要还表明，加息步伐取决于未来数据。要想让美联储缩减加息幅度，在下次会议前发布的通胀报告可能需要证实物价上涨的速度正在放缓。美联储7月政策会议后公布的数据显示，美国7月消费者物价同比涨幅从6月的9.1%放缓至8.5%，这一事实将为9月加息50个基点提供理据。但周三公布的其他数据使得9月加息幅度仍不确定。

通胀方面，与会者认为，通胀仍处于不可接受的高水平，远高于联储目标。鉴于6月CPI处于高位，与会者指出，6月PCE通胀可能进一步增长。与会者进一步指出，通胀压力是普遍的，虽然最近汽油价格下跌可能有助于短期内降低整体通胀率，但石油和其他一些大宗商品的价格下跌可能无法作为通胀持续下行的依靠，因为这些商品的价格可能很快反弹。

美联储会议纪要公布后，市场对9月份加息预期变化不大，美国联邦基金利率期货显示美联储9月份加息50个基点的几率为57.5%，与此前基本一致。

不过可能是由于市场未见有关继续加息75基点的线索，美元指数在纪要公布后小幅走弱，盘中升幅曾超过10个基点的2年期美国国债收益率回吐多数升幅，不过随着美股的反弹终止，最终美元指数重回涨势，美债收益率总体继续上升。

三大指数反弹失利最终集体收跌

美东8月17日周三，美三大股指集体低开，纳斯达克综合指数盘初即跌超1%，午盘美联储会议纪要公布后，三大指数集体转涨，刷新日高，道指和标普几乎抹平所有跌幅，一度跌逾1.8%的纳指抹平多数跌幅。但美股反弹势头未能持续，尾盘跌幅又有所扩大，最终集体收跌。

截至收盘，道指跌0.5%，收跌171.69点，报33980.32点，终结五连涨；纳指跌1.25%，报12938.12点；标普500指数跌0.72%，报4274.04点。

波音跌2.85%，沃尔格林联合博姿跌2.78%，领跌道指。

东方汇理(Amundi)资产组合经理Marco Pirondini解读称，从现在到2023年企业利润率可能会持续恶化，因此在目前的这个位置非常有可能出现调整。美联储将继续加息，而经济也将持续走弱，甚至有可能进入衰退。所以把这些因素拼在一起时，采取更加谨慎的做法是很重要的。

摩根大通资产管理公司认为，投资者需警惕未来可能出现更多波动，实际收益率将在秋季进一步上升，这可能再次给成长型股带来压力。此外现在就确信通胀前景，或知道美联储将如何应对通胀还为时过早。

以预测次贷危机而闻名著名投资者Michael Burry在二季度末抛售了其持有所有股票。今年5月，他将市场环境与2008年相提并论，最近他又警告消费者支出预示着未来会有更多麻烦。

又有零售巨头业绩暴雷！净利暴跌90% 股价大跌

周三盘前，美国仅次于沃尔玛的零售巨头塔吉特(Target)发布二季报，业绩暴雷。

财报显示，财报显示，塔吉特二季度营收为260.37亿美元，同比增长3.5%，略低于市场预期；净利润为1.83亿美元，同比暴跌89.9%；摊薄后每股收益为39美分，不及市场预期的72美分；上年同期为3.65美元。

(来源：塔吉特财报)

公司称，利润暴跌主要是受到商品大幅降价销售、积极清理库存的影响。报告期内，营业利润率为1.2%，反映了减少过剩库存以及运输成本上升带来的毛利率压力。毛利率还受到了工人工资上涨、配送中心员工人数增加、管理过剩库存的成本以及最后一英里运输成本上升的压力。

此外，第二季度可比销售额增长2.6%，低于市场预期的2.8%；实体店可比销售额增长1.3%，数字可比销售额增长9.0%。二季度表现强劲的产品类别包括食品饮料、美容和家庭必需品。

截至第二季度末，根据董事会去年批准的回购计划，该公司约有97亿美元的剩余回购额度。展望未来，塔吉特仍预计全年营收将实现中低个位数增长，下半年的营业利润率约为6%。

财报发布后，公司盘前股价一度下跌5%；开盘后股价低开低走，截至收盘，跌2.69%，报175.34美元/股，最新总市值806.98亿美元。

大型科技股、芯片股普跌

龙头科技股大多连跌两日，领跌标普。亚马逊跌1.85%，奈飞跌1.85%，谷歌跌1.77%，脸书跌2.57%，特斯拉跌逾0.8%，微软跌0.26%。仅苹果涨0.88%。

消息面上，知名科技分析师Mark Gurman周三发文称，苹果公司今年秋天的第一场新品发布会将在9月7日举行，届时将发表iPhone 14产品线和三款最新的Apple Watch.随后在10月的发布会上，新款iPad和搭载M2芯片的iPad Pro也将登场。按照惯例，苹果官方只会在正式发布会前一周官宣相关消息。

据知情人士表示，亚马逊正在内部测试类似于TikTok式样的商品展示功能，能够无休无止地向客户推送商品的图片和短视频流，而用户能够点赞、转发和购买该商品。亚马逊公司发言人回应称，公司一直在不断测试新功能，以帮助客户的生活更轻松一点。

芯片股总体继续下跌且跑输大盘，英伟达跌近3%，博通、拉姆研究、应用材料跌超2%，AMD跌近2%，英特尔跌超1%，高通跌1%。

中概股多数下跌

虽然腾讯确认此前市场的传闻并不准确，但中概股周三继续承压，纳斯达克中国金龙指数跌2.24%。

热门股方面，中概新能源汽车股全线走低，蔚来汽车跌3.92%，小鹏汽车跌2.23%，理想汽车跌0.58%。

爱奇艺跌近7%，百济神州跌4.48%，腾讯音乐跌3.76%，拼多多跌3.71%，阿里巴巴跌3.11%，B站跌3.09%，百度跌2.57%。

德国能源巨头上半年大亏120余亿欧元股价跳水

德国政府公布救助计划

总部位于杜塞尔多夫的德国能源巨头Uniper集团宣布，该公司今年前6个月的亏损已超过124亿欧元(约合830亿人民币)，其中65亿欧元的亏损与俄罗斯限制能源供应有关。德国联邦政府与Uniper的母公司Fortum一起推出了救助计划。

按照该计划，德国政府将以总计150亿欧元的资金获得Uniper30%的股份，这种救助模式参考了疫情期间德国政府对汉莎航空的救助。此外，Uniper和其他天然气进口商可以从10月1日起获得天然气附加费，它旨在帮助保护天然气供应商免于破产，该附加费可抵消供应商进口天然气差价的90%，费用由所有天然气客户分摊。

Uniper股价于今日重挫超12%。

“重大突破”？俄乌都发声了→

据央视，俄乌冲突战况陷入僵持之际，双方近日都宣称取得“重大突破”。俄军宣布夺取两处战略要地，乌军则宣称在南部重创俄军补给线。

俄拿下战略要地 吹响“顿巴斯之战”冲锋号角

上周末以来，俄军方接连通报拿下了顿巴斯地区的两个居民点，一个是位于顿涅茨克的佩斯基，一个是哈尔科夫的乌迪。这两处虽被称为居民点，但它们确实是不折不扣的战略要地。

佩斯基是顿涅茨克郊区的一个重要防御区，在它及其周边地区有炮兵阵地，乌军不仅从这里向顿涅茨克市开火，而且还向戈尔洛夫卡等其他城镇射击。

这一居民点也是一个可以对顿涅茨克市发动攻击的跳板。乌军很好地加固了这一居民点的阵地，但俄军抓住了乌克兰指挥部从这一地区撤出强大炮兵部队到乌南部的时刻，对这里发动攻击。在没有强大火炮的支援下，乌军失去了这一居民点。

俄《国防》杂志认为，拿下佩斯基使乌军在这一地区的前线地位恶化。攻占佩斯基是占领顿巴斯的一个非常重要的基础。现在俄军需要攻占巴赫穆特，之后可以包围阿夫杰耶夫卡，并开始为攻打斯拉维扬斯克和克拉马托尔斯克做准备。

在拿下乌东的两个要地之后，俄军的攻势不减，且有“多点开花”的势头。乌克兰总参谋部称，几乎整个前线都受到不断的攻击。

乌克兰国家通讯社16日报道称，乌克兰武装部队总参谋部表示，俄军正在向巴赫穆特和阿夫杰耶夫卡附近推进，那里的战斗仍在继续。俄军坦克、大炮和火箭炮向巴赫穆特、索列达尔等多个居民点开火。不过，乌军最终将俄军击退。

当地时间16日，俄罗斯第五频道的分析师跟随俄军的炮兵部队，对索列达尔进行攻击，这里是在通往巴赫穆特的必经之路。

乌军宣称炸桥战术重创俄军补给线

俄军在东部加强多点攻势的同时，乌军正在南部使用美国提供的“海马斯”多管火箭炮系统打击连接赫尔松的关键桥梁。美国“动力”网站15日的文章说，俄军在赫尔松市继续面临压力，乌克兰的精确桥梁攻击重创了俄军的补给路线。

乌克兰陆军南部作战司令部在社交媒体上宣称，第聂伯河上位于赫尔松南部的新卡科夫卡大桥也再次被乌克兰炮兵摧毁。第聂伯河上的另一座桥，也就是与安东尼夫斯基公路桥相距几英里的一座铁路桥，也遭到了“海马斯”的袭击，致其瘫痪。

美国战争研究所认为，如果乌克兰军队使这些桥梁瘫痪，并能在较长时间内阻止俄罗斯人恢复其中任何一座桥的使用，那么第聂伯河西岸的俄军将很可能失去抵御能力，即便面对乌克兰有限的反击也难以抵御。

扎波罗热核电站遭多次袭击

17日，俄罗斯方面称，乌克兰武装部队当天向扎波罗热核电站所在的埃涅尔戈达尔市进行大规模炮击，目前建筑损毁情况以及伤亡情况还在调查中。乌方尚未对此作出回应。

同一天，乌克兰能源部长表示，乌方已在乌克兰国家核电公司扎波罗热驻地建立了一个有多个政府部门参与的危机指挥部，负责全天候监测扎波罗热核电站周边的情况。

德国：只够两个半月

德国所需天然气严重依赖俄罗斯。德国能源监管机构联邦网络局负责人克劳斯·穆勒近日表示，一旦来自俄罗斯的供应完全停止，即使德国到11月将天然气地下储存设施填充至其总容量的95%，德国的天然气储备也只够供暖和工业设施运行约两个月到两个半月。穆勒指出，目前德国正在加速囤积天然气为冬季做准备，到10月，储气库应被填充至85%。

目前，从俄罗斯向德国输送天然气的“北溪-1”天然气管道输气量仅为其最大运力的20%。为缓解能源紧缺，德国官员多次呼吁民众在入冬前减少天然气使用量。

古特雷斯已抵达

当地时间17日晚间，乌克兰总统泽连斯基在当晚的例行视频讲话中提到联合国秘书长古特雷斯对乌克兰的访问，他表示联合国秘书长古特雷斯已经抵达了利沃夫，乌克兰将与联合国合作以争取获得必要的成果。

此外，泽连斯基还表示，乌克兰已准备好确保国际原子能机构代表团尽可能快速、高效地被派往扎波罗热核电站执行相应任务。他表示，目前乌克兰外交官、核科学家和国际原子能机构一直保持着联系，只有扎波罗热及其周边局势绝对透明和可控，才能保障乌克兰、国际社会能够逐步恢复核安全。他表示，俄军必须离开核电站领土和所有邻近地区，从核电站撤出其军事装备。

近期，扎波罗热核电站周边地区多次遭袭，俄乌双方互相指控对方发动了袭击。国际原子能机构总干事格罗西日前警告说，由于俄乌冲突，扎波罗热核电站安全形势堪忧，正处于“完全失控”状态。他认为危及扎波罗热核电站安全的军事行动“完全不可接受，必须不惜一切代价予以阻止”，同时呼吁俄乌迅速批准国际原子能机构专家前往核电站进行检查和维护，以确保安全。

据此前报道，古特雷斯将于8月18日与乌总统泽连斯基和土耳其总统埃尔多安举行三方会谈。随后古特雷斯将前往乌南部敖德萨港。据悉，古特雷斯将与泽连斯基讨论乌粮食出口及扎波罗热核电站等问题。

吴尊友最新发声：这种病传播太像艾滋！

“猴痘将以类似于艾滋病流行模式向全球蔓延”

8月17日，中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友发文，再次解析猴痘疫情：

猴痘疫情以惊人的速度蔓延。疫情刚开始时，在欧洲比较严重。7月6日，全球58个国家和地区报告6千多猴痘病例，当时全球超过80%的病例来自欧洲，而美国占比约10%。一个多月后，病例数的分布情况发生了改变。目前美国的病例数已超过全球病例数三成，从7月6日的605例增加到8月10日的10392例，增幅超过16倍。同时，全球猴痘病例的增幅约4倍。猴痘在欧美国家还将继续扩散，并加速向全球蔓延。

——猴痘人人易感，为何男同超九成？

“易感”是说人体对猴痘病毒没有免疫力。不分男女老少，只要接触到猴痘病毒，都有可能感染。实际上，接种过预防天花疫苗的人，对猴痘有一定的免疫保护作用。

“超九成”是说该类感染者占猴痘感染者总数的比例，它反映了易感性和接触猴痘病毒的机会两个因素。男男性行为者在欧美国家的猴痘病例中占比高，主要是这部分人在社会上特别活跃，好与人交往，比其他人有更多的机会接触到猴痘病毒。因此，他们感染的风险更大。

——猴痘将以类似于艾滋病的流行模式向全球蔓延

传染病疫情的流行模式，是指某种传染病的蔓延扩散方式，虽然与该传染病的传播途径或传播方式相关，但却是完全不同的两个概念。这里所谓的“流行模式”是指疫情跨越不同人群间的传播过程。

艾滋病流行早期，最早受到伤害的是男男性行为者、吸毒者，还有血友病人。认识到艾滋病经血液、性和母婴传播后，加强血液安全措施，血友病人基本杜绝了感染风险。随后，艾滋病传播到卖淫妇女，再传染给她们的客人，然后再由客人带回千家万户的普通家庭，造成全社会蔓延。

类似于当年艾滋病从欧美国家向全球蔓延的模式，猴痘极有可能由欧美国家占9成以上的男男性行为者或与他们有密切接触关系的人，随着跨国/跨区域流动，传播到其他国家和地区，包括我国大陆、香港特区、澳门特区和台湾省。

类似于当前欧美国家的流行模式，猴痘可能会先在男男性行为者人群中传播流行，再逐渐向一般人群蔓延扩散。

——猴痘与艾滋病流行不同之处

由于这两种传染病的潜伏期和传播方式不同，猴痘流行并不会与艾滋病流行完全相同。

猴痘的潜伏期比较短，其传播速度，比艾滋病流行的蔓延扩散速度要快很多。欧美国家的猴痘疫情蔓延速度，已经证明了这一点。

猴痘的传播方式比艾滋病复杂，且更容易发生传播。在地方性流行的非洲地区，人可以通过接触感染动物病变渗出物、血液等，或被感染动物咬伤、抓伤而感染。而由欧美国家向全球蔓延以及在全球其他地区流行，人与人之间密切接触则是最主要传播方式。

全文如下：

世卫组织公开征集猴痘新名

据央视新闻援引路透社16日报道，世卫组织有权对列入《国际疾病分类》的现有疾病分配新名称。这些疾病名称通常由某个技术委员会闭门选定，但世卫组织这次决定公开征集猴痘病毒新名称。

世卫组织承受给猴痘病毒改名的压力。批评人士认为，猴痘之名有误导性，因为猴子并非这种病毒的主要宿主。

世卫组织发言人法德拉·沙伊卜16日表示，“为猴痘找到一个新名称非常重要”，要确保它不冒犯任何特定人群、动物、国家、地区等。

世卫组织已经收到学者、医生等不同群体提出的数十个命名建议。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

据媒体援引消息人士报道，亚马逊正在为其娱乐部门物色一名新高管，该公司希望在好莱坞顶级电影公司高管中寻找人选，甚至竞争对手奈飞的电影主管也在考虑范围内。

知情人士称，亚马逊影业(Amazon Studios)已经洽谈了多位好莱坞资深高管，其中包括奈飞原创电影负责人Scott Stuber，不过目前不能确定谈判是否还在进行。据悉，亚马逊还与派拉蒙影业的前高管Emma Watts讨论过聘用事宜。

知情人士还透露，亚马逊尚未确定如何将米高梅融入自身运营，目前正在考虑的一个方案是，大多数院线电影以米高梅的名义上映，剩余部分则挂名亚马逊影业。

去年5月，亚马逊提出以85亿美元收购好莱坞电影制片厂米高梅，该交易已于今年3月完成。

作为奈飞最有权势、知名度最高的高管之一，Stuber帮助奈飞巩固了在流媒体行业的龙头地位，他负责的部门制作了数十部电影，包括马丁·斯科塞斯的《爱尔兰人》以及动作片《灰影人》等。

不过，随着迪士尼和亚马逊等对手在流媒体领域大举投入资金，奈飞的龙头地位正岌岌可危。奈飞已经连续两个季度流失订阅用户，该公司今年前两个季度分别流失了20万和90万用户，其股价今年累计下跌近60%。

更糟糕的是，迪士尼的流媒体订阅用户总数已经超过了奈飞。根据最新财报，迪士尼的流媒体订阅总数达到了2.21亿，而奈飞在连续两个季度流失用户后，订阅用户总数已下降至2.207亿。

据悉，Stuber在奈飞内部主张在院线上线更多电影，从而为公司增加收入，不过该想法遭到了一些奈飞高管的抵触。

亚马逊影业早期以艺术电影闻名，不过随着亚马逊近年来在电影业务投入了大量资金，该公司也正在转型。新冠疫情爆发初期，北美电影院普遍关闭，亚马逊购买了科幻片《明日之战》上线其流媒体，这部电影制作成本高达2亿美元。

此外，亚马逊的电视部门正在制作新的《指环王》系列，光是第一季的预算就超过了4亿美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

周三，花旗银行预测，如果英国政府不采取更多措施降低通胀，该国通胀同比增速将在明年一季度升至15%以上，该行此前预测英国CPI将在略低于12%的水平达到峰值。

华尔街投行的警告凸显了英国通胀形势正在急剧恶化。

稍早前英国统计局公布的数据显示，英国7月CPI同比上涨10.1%，再创1982年2月有记录以来新高。

花旗经济学家Benjamin Nabarro在一份报告中写道：

“在我们看来，这一构成再次确认了国内通胀更加持续的风险。”

“在没有抵消性(政策)支持的情况下，我们预计CPI通胀率将在2023年第一季度加速升至15%以上。”

单从7月通胀来看，食品的贡献最大。

官方统计显示，7月食品和非酒精饮料的价格环比增加了0.3%以上。

彭博社的月度早餐指数显示，传统英式早餐的平均价格比一年前上涨了近17%，仅7月份就上涨了1.8% 。

该指标显示，制作一份英式早餐的全部成本为31.92英镑，远高于去年同期的27.93英镑。在所有食材中，牛奶价格的月度涨幅最大，为7.3%。咖啡、培根、黄油、面包和鸡蛋的涨幅均超过2%。

更加糟糕的是，食品通胀已经严重到不少英国人吃不起饭的程度了。

民调机构YouGov进行的一项调查显示，在过去6个月里，有16%的人会为了省钱而经常少吃一顿饭，这一比例在18-24岁的年轻人中高达28%。

此外，15%的英国人每周生活费支出超过100英镑。而4年前，这一比例仅有8%。

花旗还上调了对英国央行政策利率的预期，预计到今年年底利率将上调1.25个百分点至3%，高于此前预测的2022年剩余时间加息50个基点。

8月4日，英国央行加息50个基点，将政策利率从1.25%提高至1.75%，创下超25年来的最高水平。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

近期，随着美股强势反弹，Meme股狂潮再度掀起一阵热浪。

去年年初上演的“美国散户大战机构”重创对冲基金的一幕仍历历在目，今年夏天，新一代Meme股Bed Bath & Beyond(3B家居 BBBY)携手“老网红股 ”游戏驿站(GME)、AMC院线(AMC)再度登场。

那本次散户夏日狂欢将持续多久？

野性回归，Meme股大涨

就在前天，散户抱团股又一次“暴动”，掀起一波Meme股的高潮，推高BBBY股价，早盘多次触发熔断暂停交易，盘中一度涨近80%。昨日，BBBY收涨11.77%报23.08美元，创4月6日以来收盘新高。

在过去仅仅一个月里，BBBY就上涨了400%以上。

无独有偶，“ 老网红股 ” 们也出大幅反弹，AMC在过去30天里上涨了约60%，GME则累计上涨25%。

除了涨幅惊人外，Meme股的关注度也是稳居榜首，BBBY成了散户论坛Stocktwits的大热门，在美股散户大本营Reddit上的WallStreetBets被提及次数最多。

为何Meme股狂潮再起？可能与美股的涨势有关，美股普遍走高，市场野性回归。前几日的尚乘数科暴涨似乎也在提醒着散户他们最喜欢的玩法。

为什么散户的这次热捧的是BBBY？BBBY是一家陷入困境的老牌零售商，以经营真空吸尘器、毛巾和厨房用具的大型门店而闻名，拥有糟糕的基本面，业绩惨淡，董事总经理被解职，同时被大量做空，而公司股价一旦上涨就很容易形成逼空，并推动股价进一步飙升，因此BBBY成了Meme股票投资者的宠儿。

至于GME等其他散户抱团股和BBBY一样大涨，有评论指出是因为一些对冲基金假扮散户蜂拥入市，希望乘着散户热捧的东风追逐动量上升。

散户的夏日狂潮将持续多久？

然而，经历连日疯涨之后，BBBY今日盘后却一路下挫，跌幅一度达20%。

如此反转的走势主要归咎于“带头大哥”之一的Ryan Cohen或将出售该股。此前，GME董事长Ryan Cohen通过旗下的风投公司RC Ventures买入了超过160万股2023年1月到期的BBBY虚值看涨期权，而在周三下午决定出售持有全部股份。

分析指出，这将可能打击是此次“散户抱团”冲高股价的动力。

另外，值得一提的是，图表走势显示，逼空者的弹药正消耗殆尽......

而Meme股热潮似乎也在失去吸引力......

其次，美联储仍处于数十年来最激进的货币紧缩周期之中。这意味着，现在市场里几乎没有廉价资金可用，因此像去年那样的反弹行情的流动性也会减少。

最后，因为像3B家居(BBBY)这样的股票，几乎没有基本面可谈。分析得出，来的快，去的也快，这次散户抱团股狂潮要凉凉了。

但也有分析持不同观点，WallStreetBets创始人Jaime Rogozinski表示，最近散户交易热情的复苏不会很快减弱。

Rogozinski在接受媒体采访时表示：

暑假结束了，每个人都回到了学校，活动开始活跃起来。

只要不禁止购买股票，这种狂热可能会持续下去。

Rogozinski认为，此次的驱动因素与2021年1月相同，市场情绪相对比较悲观，被大举做空的一些股票在日内交易者的推动下暴涨。

而在散户交易热情重燃之际，华尔街专业投资者才刚刚开始加大买入股票。Rogozinski说，尽管他预计市场不会复制过去，但他看到日内交易者大量买入同一只“老网红股”还是很惊讶的。例如，对冲基金已经改变了做法，现在不愿公开它们持有的空头头寸。

对于追踪WSB概念股的ETF，Rogozinski并不看好，因为它们受到监管的限制。他指出，WSB概念股涨跌非常快，等ETF进行完重组、再平衡以及申请变更，这些股票的上涨早就结束了。这些ETF的想法很好，但执行起来很难。

Rogozinski还表示，散户们非常疯狂，目前无法判断这一轮散户热潮会持续多久。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

“我们会在年底之前实现4680电池的量产，但这很难预测，因为这里面有很多新的技术。”在8月初的特斯拉(Tesla Inc)2022年股东大会上，公司首席执行官埃隆。马斯克(Elon Musk)说，“我们有信心将获得高生产率，但可能要到今年年底，我们才能实现高产量。”

但说这番话时，马斯克的声音并不十分有信心。一身黑衣的马斯克手持话筒，面容有些凝重，其间目光两次垂向地面。较之两年前的意气风发，似不可同日而语。

2020年9月，在特斯拉的“电池日”当天，马斯克推出了“划时代”的特斯拉4680电池，根据其表述，这款电池将在2022年实现100GWh的产能规划，为至少100万辆电动车提供支持。

然而现实却远未能如马斯克所期。

时至今日，特斯拉只在美国位于加州弗里蒙特附近的加藤路工厂和位于得克萨斯州的奥斯汀超级工厂中，启动了4680电池的小批量生产。特斯拉的供货方之一、电池厂商日本松下(Panasonic Corporation)则明确表示，4680电池目前仍然在测试阶段，大规模生产要从2023 年4月才开始。

不仅松下延迟了量产计划，传闻中4680电池的中国方面合作伙伴之一宁德时代新能源科技股份有限公司，相关规划依然朦胧。8月17日，当美股投资网分析师向宁德时代相关负责人询问公司4680电池的量产进展时，其表示，宁德时代尚没有关于4680电池的信息需要披露。

4680电池遭遇了什么？

4680圆柱电池的全称，是4680规格无极耳(全极耳)圆柱电池。4680是指电池的规格——46指圆柱电池直径为46mm，80则指电池的高度为80mm.

据特斯拉对外公布的数据，相较于传统2170圆柱形电池，4680电池的能量将是前者的5倍，车辆续航里程将提高16%，功率提升6倍，未来结合电池材料和车辆设计的改进，续航里程净增长将高达56%，生产成本则可以节约54%。

特斯拉位于加州弗里蒙特附近的加藤路工厂，原本只是一个小型试点工厂，现在却成为了4680电池的生产担纲。得州超级工厂的4680电池生产线只是从今年二季度起开始少量投产。

今年年初，加藤路工厂生产出了第100万只4680电池。而今年4月，首批装载4680电池组的特斯拉Model Y在得州超级工厂组装交付，其使用的电池也是由该厂生产。

目前，并没有加藤路工厂公开的电池产量和产能数据。但从今年上半年加藤路工厂泄露的一份文件中，可以略窥4680电池在该厂的生产效率。据autoevolution网站报道，这份泄露出的文件显示，工厂当天有14台机器在运行，其中13台生产了质量“良好”的电池，合格率超过90%，但有一台例外，212号机器由于培训来自得克萨斯州超级工厂的员工，生产出了82%的“不良”电池。经统计，当天电池整体的生产合格率是92%。

从产量来看，当天加藤路工厂总共生产了6250个4680电池，而目前在德克萨斯州超级工厂组装的一辆特斯拉Model Y大约需要安装690个4680电池。按照加藤路工厂当天的产量，每天生产的电池量支持大约10辆Model Y，这远低于得克萨斯超级工厂的目标产量。

生产效率和产能都还在缓慢爬升。据长期追踪特斯拉的分析员特洛伊。特斯莱克(Troy Teslike)表示，8月，加藤路工厂的生产效率会提高，每周将生产220个电池包，而在得克萨斯的超级工厂每周将生产183个电池包。不过，特斯拉要到2023年5月才能达到每周生产5000个4680电池包。

而根据insideevs网站的报道，7月末，特斯拉动力总成和能源工程高级副总裁安德鲁。巴格里诺(Andrew Baglino)在一次投资者电话会议上称，“特斯拉希望奥斯汀的电池厂能在2022年底前超过加藤路工厂的周产量，预计该工厂在年底前每周将生产超过1000个电池包。”

美股投资网分析师了解到，根据特斯拉的规划，加藤路工厂的4680电池年生产能力将达到10GWh，大概可以满足15万辆电动汽车的需求；得州超级工厂的产能预计年内将建成60GWh.而目前特斯拉自身在建的4680电池产能中，还包括了特斯拉德国柏林的工厂，预计建成后达到20GWh，但产能要到2022年第4季度以后才开始释放。

以上两张图片是特斯拉得州超级工厂的4680电池生产线

伙伴方面，日本松下和韩国LG新能源公司都对外表示了4680电池的产能规划。但此前松下已经明确称，目前4680电池还处于测试阶段，公司将逐步拓展生产能力，为全面推广做准备。据了解，松下位于日本西部的歌山(Wakayama)工厂今年正建造两条新的生产线，产能约10 GWh.在2023财年(2023年4月-2024年3月)，工厂将开始大规模生产4680电池。

韩国LG新能源公司在6月宣布将投资5800亿韩元(约合 38 亿元人民币)，用于在韩国忠北梧仓第二工厂新设4680电池生产线，为特斯拉供货，产能达9 GWh，但投入量产的时间也是明年下半年。

松下能源部门首席执行官忠信和夫(Kazuo Tadanobu)此前在接受彭博新闻社采访时表示，4680电池有可能在保持安全性和提高性能的同时，降低电动汽车的成本，从而推动汽车行业取得重大进展。然而，到目前为止，这个过程并不容易。

“这不仅仅是制造一个更大的电池。工作并不像有些人想象的那么容易。”忠信和夫说，“松下在这方面已经试验有一年多的时间。”他表示，电池的开发过程“需要巨大的耐力”，改变电池的形状需要“相当大的脑路神经”。

量产4680电池的困难在哪？

理论上，圆柱形电池的技术成熟度最高。在特斯拉早期阶段，曾大量使用了松下的1865圆柱电池产品，但对电动汽车来说，1865电芯容量小(一般不会超过3 。5Ah)、所需的电芯数量多(6000-7000节)，电池管理的难度大。于是，特斯拉联合松下进一步推出了2170圆柱产品。更大的体积可以容纳更多的电极材料，还能节省结构件空间。2170相较于1865有一定提升，但没有质的飞跃，只能看做是一个胖版1865.

在业内人士看来，与1865和2170电池相比，4680电池的量产难度非常大，因为其确实是多项创新技术的融合。

首先，其对电池卷绕机的精度要求较高，由于电池体积较大，对齐也更加困难。主要难点还存在于极耳的焊接工艺。4680电池中最让特斯拉引以为傲的，是电池的无极耳(全极耳)技术。电芯的极耳是指从电芯中将正负极引出来的金属导体，是电池充放电时的关键路径。极耳的材质与大小会影响电芯的内阻，过流能力等。

传统的18650圆柱产品由于容量较小，输出电流较小，通常只有两个极耳，分别连接正负极(见下图左侧所示)。而4680圆柱使用了全极耳设计，将从卷绕体两端露出的正极铝箔和负极铜箔揉成一个端面作为极耳(见下图右侧所示)。极耳数量增多，电流通路也变多，同时还可以缩短极耳间距，从而大幅减少电芯内阻，达到有效减小电芯产热量，提升电芯快充快放能量的目的。

目前，全极耳的制作工艺有切叠法和揉平法两种。切叠法是特斯拉采用的一种解决方案，主要通过斜切成片卷起，表面起伏较大，容易造成极耳因接触程度不一致，内阻一致性差。

此外，当电解液注入时，由于两端都被极耳封闭，无法连续注液生产。揉平法是中国国内企业广泛使用的一种方案，这种方法通过超声波或机械摩擦将极耳揉成端面。极耳在压平过程中，容易产生金属碎屑，导致电芯自放电过大，甚至内部短路。此外，揉平后端面较致密，电解液难以进入电芯内部。这些都将成为提高电池生产率的难题。

第二，电池的空间利用率低。在相同的化学体系下，大圆柱形电池的空间利用率远低于棱柱形电池。如果使用三元材料，棱柱形电池可以使用普通的镍钴锰(532)或镍钴锰(622)材料，但4680电池必须使用高镍才能有类似的功率，其镍钴锰含量比例目前约为“811”。高镍三元化合物虽然具有较高的能量密度，但也意味着热失控风险较高，在系统保护层面必须予以重视。

第三，传统方法散热困难。电池产生的大部分热量来自于电化学本身，圆柱型电池一般轴向散热最快，侧面散热最慢。4680电池的大体积，使得这一特征更为明显。在800V高压充电下，电池会在短时间内积累大量的热量，侧面散热速度会变慢。从长远来看，会对电池的寿命产生更大的影响。特斯拉采用的方式是在顶部增加一个水冷板，达到侧面和顶部双向冷却的效果，目前效果如何不得而知。

第四，负极材料不足。4680电池的负极在计划中将采用碳化硅，以提高能量密度。然而，硅碳负极也有一些缺点。例如成本很高；副反应多，膨胀大，一次充放电效率低，影响电池质量；电池容易受硅体积变化的影响。SEI膜(固体电解质界面膜)被反复破坏和改造，锂离子被大量消耗，可能会降低循环特性和电池容量。

不过，颇为玄妙的是，在8月初，根据长期关注电动车电池的技术频道The Limiting Factor拆解了4680电池后进行化学分析，结果显示，目前已经生产出的4680电池负极中仅由石墨构成，并不含硅材料。

或许，还需要点儿耐心

由于4680电池的产量障碍，特斯拉不得不继续依赖其得州超级工厂生产的2170电池，来满足model Y的需求。

“我们有足够的2170电池来满足今年剩余的新车需要。特斯拉今年并不需要依赖4680电池，但4680电池将在明年扮演十分重要的角色。”在股东大会上，马斯克说。4680电池的量产进度或许并不会影响特斯拉今年生产150万辆新车的目标，但2023年就不一样了。

因为它对特斯拉的电动皮卡Cybertruck的顺利量产非常关键。在发布Cybertruck时，特斯拉对外承诺了一系列的卓越性能，而4680电池为实现这些承诺所必须。有业内人士认为，特斯拉的4680的量产远远落后于最初的计划，直接影响了Cybertruck、电动半挂式卡车Semi等车型的量产。

不过，好消息不是没有。已经生产的4680电池仍然在能量密度和快速充电性能方面展现出了优势。

根据The Limiting Factor 对特斯拉 4680 电池的拆解化验报告，一节4680电池约重355g，总容量约为26.136Ah，按照额定电压3.7-3.8V计算，额定能量大概在96-99Wh之间。简单计算，目前4680电芯的能量密度大概在272—296Wh/kg，而根据特斯拉的迭代计划，第二代4680电池能量密度将达到305 Wh/kg，第三代达到333 Wh/kg.

作为对比，比亚迪第一代刀片电池的系统能量密度为140Wh/kg，2025年预计大于180Wh/kg.宁德时代最新的麒麟电池三元高镍体系的系统能量密度在255Wh/kg，磷酸铁锂体系下能做到160Wh/kg.就能量密度而言，4680电池有一定优势。

此外，今年4月，特斯拉交付了在德州超级工厂生产的装配有4680电池的Model Y.第一批有机会驾驶这款新车型的客户是奥斯汀地区的预订用户，不少提供了很多关于这款配备4680电池的里程测试和充电测试信息。

在一次测试中，用户将电池在得克萨斯州的V3超级充电器上充电，3分钟内充到9%，12分钟内从9%充电到50%，在34分钟内达到80%，40分钟内达到90%，50分钟内达到97%。 不过，新的电池不能维持250千瓦的最高充电速度很长时间，速度的最高值比2170电池下降得更快。

“无论如何，现在对4680电池进行适当的评估还为时过早。”有业内人士评价说。

特斯拉动力总成和能源工程高级副总裁安德鲁。巴格里诺则强调，特斯拉在4680电池上的挑战是一个工程问题，而不是科学问题。这意味着，经过足够的优化工作，特斯拉或许能够走出4680电池的量产困境。

资讯来源：美股投资网 TradesMax