美国总统拜登7月15日下午抵达沙特阿拉伯西部城市吉达，同沙特领导人就双边关系、能源安全、也门停火等问题举行会谈。会谈后发表的联合声明显示，拜登未从沙特获得明确的石油大幅增产的承诺。

联合声明称，双方重申了对稳定全球能源市场的承诺。美国欢迎沙特支持全球石油市场平衡的承诺，双方同意就近期和长期的全球能源市场情况进行定期磋商。白宫发布的双边会谈结果公告提及“能源安全新合作”时称，美国对7月、8月产量水平增加50%表示欢迎，预计这些举措和未来几周将采取的进一步举措能够大大有助于稳定市场。

然而，夏季两个月石油增加产量的决定并非拜登此行的成果。今年6月初举行的第29次欧佩克和非欧佩克(下称OPEC+)部长级会议决定，将9月份计划的整体产量调整平均分配43.2万桶/日增加给7月和8月。这相当于OPEC+同意在7月、8月增产64.8万桶/日，较此前计划的增产43.2万桶/日增加约50%。但这一额外增产计划只是将9月增产前移，并未实质性增加额外配额。

在白宫公布上述公告数小时前，拜登在发布会上说，自己正尽己所能增加对美国的石油供应，“我预计这会发生。沙特人也有这种紧迫感，根据我们今天的讨论，我预计我们将在未来几周看到进一步的举措。”他回应称，美国汽油价格每天都在下降，“当我们看到加油站开始按照他们为石油支付的价格降低售价时，汽油价格会下降更多。”

尽管美国汽油价格在过去一个月有所回落，但拜登仍面临国内高油价和高通胀的压力。根据本周美国劳工统计局发布的数据，今年6月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨1.3%，同比增长9.1%，创近41年峰值。汽油仍是对通胀贡献最大单项。由于拜登关于增产的描述没有任何细节，在他发表上述讲话后当天国际油价收涨。

会谈后沙特方面的表态更为谨慎。沙特外交大臣表示，吉达峰会没有讨论石油生产问题。

据沙特媒体报道，沙特外交事务国务大臣阿德尔·朱拜尔表示，沙特是否提高石油产量取决于市场是否存在供应短缺。朱拜尔周六对媒体说，仍将与包括俄罗斯在内的OPEC+成员协调作出生产决定。“石油产量仍由市场决定。”他表明立场，在没有任何供应短缺的情况下，沙特不会增加产量。

“石油不是政治武器，石油不是坦克。”朱拜尔说，“你不能用它指向某人然后开火。石油是一种商品。”

OPEC及以俄罗斯为首的10个非OPEC产油国组成的OPEC+联盟计划于8月解除所有减产，定于8月3日举行会议，以决定9月以后的产量行动方针。自俄乌冲突加重能源危机以来，沙特为首的OPEC产油国一直拒绝美国要求其加快增产的呼声，坚持其逐月逐步增加供应的计划。即便是OPEC+7月、8月的额外增产，也只是增产节奏的调整而已。

OPEC+协议的任何修改都必须得到该联盟所有23个成员国的一致批准。沙特和阿联酋被认为是联盟中唯二拥有闲置产能的国家，但沙特和阿联酋官员此前表示，不会在没有达成组织共识的情况下单方面提高产量。

尽管拜登在出访前表示不以推动增产为目的，但舆论认为访问将利于供给增加。《华盛顿时报》刊文称，拜登做出了惊人的让步，“在这次会谈上为沙特阿拉伯赢得了外交胜利，却没有达成此次访问的主要目标。”

相关报道

多空的天平倾斜 油价失去的信心还能恢复吗？

俄油价有多低？沙特都在加倍买

资讯来源：美股投资网 TradesMax

奈飞将于周二美股盘后公布最新财报，市场预期其营收为80.4亿美元，同比增长9.63%，每股收益为2.96美元，同比下降0.4%。在第一季度财报中，奈飞流失20万订阅用户，股价一天内暴跌35%。市场将继续重点关注订阅用户增长情况。

好消息

1. 广告版订阅服务

在第一季度财报中，奈飞预计二季度将流失200万订阅用户，但即将推出的广告版订阅服务和对共享密码的打击有望提振营收。

奈飞表示，已选择微软作为其全球广告销售和技术合作伙伴，推出全新的广告订阅模式。华尔街对此表示看好。摩根士丹利分析师Benjamin Swinburne表示，长远来看，奈飞此举进军全球1600亿美元视频广告市场，有望推动平均每单位收入(ARPU)增长，减少对上调价格的依赖。在美国等广告ARPU较高的市场，奈飞可以提供更低价的产品，并在不牺牲单位经济效益的情况下，获得额外的净收入。通过广告来增加收入，也能以对消费者更友好的方式来抵消共享密码带来的问题。

该分析师将奈飞目标价从每股300美元下调至220美元，认为未来12个月，需要看到用户增速加快、广告收入和密码共享账户变现，才能使其目标重回300美元。

总而言之，他认为这位分析师表示，ARPU增长比净增加更重要，因为这表明奈飞除了增加广告版订阅服务收入外，还能继续提高价格。

2. 强大的原创内容

最新财报公布之际，奈飞原创剧集《怪奇物语》大受欢迎，也让华尔街分析师对其强大的原创能力维持乐观。

《怪奇物语》第四季不仅打破了奈飞的周末首映记录，还创下了英语剧集中的最高观看时长，前28天的观看总时长为9.303亿小时；但这一成绩还比不上奈飞的韩语原创剧《鱿鱼游戏》——前28天的总观看时长超16亿小时。这两部剧都获得了一系列艾美奖提名。

其他原创剧集也广受欢迎，比如《布里奇顿》、《巫师》、《雨伞学院》和《你》。内容仍然是流媒体最重要的竞争能力，而奈飞在这方面享有优势。

3. 成本调整

在订阅用户数量萎缩的情况下，奈飞已开始削减成本并专注于费用管理——这对自由现金流来说非常重要。

根据美国银行引用的Thinknum数据，奈飞的招聘数量处于历史最低点，同比下降55%。奈飞继五月解雇了150名员工后，六月再次大幅裁员300人，约占员工总数的3%。

奈飞发言人Bao Nguyen在声明中表示，虽然奈飞继续在业务上进行了大量投资，但是随着营收增速放缓，而成本却在不断增长，因此公司必须做出调整，使得成本与较慢的营收增长保持一致。

坏消息

1. 用户渗透率已见顶？

美国银行预计，美国和加拿大的奈飞用户将在三年内达到8000万峰值，而国际用户预计将在18年内达到2.2亿。这导致了分析师对用户增速的悲观情绪，并下调目标价。

在流媒体行业竞争加剧的环境下，如果美国的用户渗透率比预期更快见顶的话，奈飞将面临重大下行风险。

2. 汇率冲击

美元持续走强，料将对奈飞的外汇收入造成冲击。美国银行表示，美元短期内并没有走弱的迹象，预计奈飞二季度将面临2.67亿美元的外汇逆风。同时，跟四月份相比，发达市场的ARPU下降了4.4%至13.16美元，而新兴市场下滑了4.0%至9.47美元。

3. 经济衰退风险

摩根士丹利分析师Benjamin Swinburne表示，流媒体收入受全球经济衰退和消费者支出减少的影响可能会大于预期，因为用户在此环境下会希望减少支出，导致用户流失更加严重，并且限制奈飞提价的能力。

4. 竞争加剧

流媒体竞争加剧，导致用户流失率面临上行压力。Disney+或也将于年底前推出广告版订阅服务，对奈飞带来直接的竞争。据美国银行分析，广告版订阅服务的费用更低，能够吸引到各个收入层次的消费者，但这对奈飞的竞争对手来说更加有利。

此外，竞争加剧也会限制奈飞开拓新市场，而一旦美国的用户渗透率见顶，奈飞将不得不依赖于新市场的增长。

总的来说，摩根士丹利分析师Benjamin Swinburne予以奈飞“与大市持平”评级，目标价为220美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

据英国《金融时报》中文网报道，美国金融科技公司在疫情初期利用首次公开发行(IPO)的繁荣，这些曾经风光一时的公司估值已蒸发了近5000亿美元。

CB Insights的数据显示，自2020年初以来，已有30多家金融科技公司在美国上市，投资者纷纷涌入他们认为可能从因疫情加速的数字化长期转变中受益的公司。

然而，在经济走向潜在衰退之际，对利率上升、利润缺乏以及未经检验的商业模式的担忧，使它们处于今年抛售潮的风口浪尖。

英国《金融时报》的一项分析显示，自今年年初以来，近期上市的金融科技股股价平均下跌逾50%，而纳斯达克综合指数的跌幅为29%。2022年，它们的累计市值下降了1560亿美元。如果以每只股票的历史最高水平来衡量，它们大约损失了4600亿美元。

报道称，在线贷款机构Upstart上周发布的第二季度财报，反映了许多金融科技公司面临的挑战。该公司使用人工智能来做出消费贷款决定，它将收入增长放缓、亏损加剧归咎于“动荡的经济”。

与去年同期异常强劲的业绩相比，这一情况更加恶化。去年同期与2020年的经济封锁形成对比，导致年度收入增长超过1000%。

这种压力也打击了一些更成熟的公司，如PayPal和Block(前身为Square)，这两家公司今年的市值蒸发了近3000亿美元。

公开市场估值的下降已经渗透到私营公司。在本月早些时候的一轮私募融资中，Klarna将其估值从460亿美元下调至70亿美元以下。《华尔街日报》本周报道称，Stripe已将其内部估值下调逾四分之一。

瑞穗分析师丹·多列夫表示，金融科技公司尤其是数字支付公司是“科技行业第一批从新冠肺炎中大幅受益的企业，因为所有人都被困在家里，在网上购物”。

“现在，它们也先于其他行业出现过度回调。”多列夫表示，他预计随着同比基数逐渐变得更友好，许多公司将在下半年出现反弹。

一些公司还面临来自监管机构的额外压力。美国证交会正在审查由在线经纪商Robinhood的主要收入来源“订单流支付”造成的利益冲突，SEC主席加里·根斯勒呼吁对加密货币市场进行更清晰的监管。去年12月，美国消费者金融保护局也对“先买后付”的公司展开了调查。

传统金融服务的业绩也受到了影响。富国银行上周五将其投资组合下跌5.76亿美元归咎于营收未能达到分析师预期。CB Insights的数据显示，富国战略资本是去年金融科技领域最大的投资者之一。

尽管面临诸多挑战，许多投资者仍在支持该行业。凯西·伍德的ARK Fintech Innovation ETF是最受欢迎的该产业基金之一，今年已暴跌62%，但净流出资金不到9000万美元，与前两年27亿美元的流入资金相比不值一提。经过今年早些时候的大幅下跌，投资者自6月初以来净增3100万美元。

Global X的研究主管佩德罗·帕兰德拉尼表示：“在2022年剩下的时间里，我们很可能会继续看到其中一些公司面临一些压力――利率上升将给借款方公司带来挑战，尤其是(先买后付公司)。”

不过，他补充称：“尽管市场风险增加，但今年迄今为止，我们的净流出只有约4000万美元……这确实表明，从长期来看，投资者仍非常看好这个行业。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

iPhone 14量产在即，富士康已经进入招工“抢人”阶段。

7月16日晚间，富士康iDPBG事业群发布消息称，今年高峰期已提前，郑州厂区自7月17日起，每人返费奖励高达1万元。富士康iDPBG事业群深圳厂区7月17日持续招工。

信达国际研报显示，苹果宣布iPhone14系列已开始试产，计划在8月量产，已经告知供应商，预计上市后的初期销量将高于1年前的iPhone13系列。

富士康招工高峰期提前

7月16日晚间，郑州富士康iDPBG事业群称，目前是全年返费奖励最高阶段，“高峰期提前到来，错过这周，再等一年！”资料显示，iDPBG事业群是富士康旗下负责苹果iPhone组装的业务部门。6月份，郑州富士康iDPBG事业群已在招聘见习生，招聘奖金为每人6000元。

据了解，介绍人奖金为每人500元，求职者根据不同岗位奖金有所不同，制造部门关键岗位奖金为每人9000元至9500元。这也意味着，富士康已进入招工“抢人”阶段。

来源：郑州富士康iDPBG员工招聘官微

日前，美股投资网·中证金牛座分析师从深圳招聘中介人士处获悉，为满足iPhone14的组装工作，深圳观澜富士康开始招工。富士康方面对分析师表示，不评论客户及产品相关信息。

分析师了解到，深圳富士康iDPBG事业群正在火热招聘，目前内部推荐奖金为每人5280元，其中推荐人可领1200元，被推荐人可领4080元；而6月底该项奖金为每人3480元。

据深圳富士康iDPBG事业群招聘公告称，iDPBG事业群深圳厂区7月17日持续招募。

券商建议关注苹果新机拉货情况

研究机构TrendForce预测称，苹果iPhone14系列将推出4款新机。

7月初，手机行业分析师郭明錤称，从他对经销商、零售商的最新调查结果来看，中国市场对iPhone 14系列的需求可能会强于iPhone 13系列。

兴业证券称，iPhone14系列将首次发布两款大屏机型，值得期待。

TrendForce称，今年下半年苹果iPhone14系列除了常规升级外，产品规格也将再次调整，mini系列将换成max系列，即用6.7寸iPhone 14 MAX替换之前的mini.苹果在中端iPhone 14系列也配置大屏机，有望更好地满足大屏爱好者的需求。

湘财证券称，由于iPhone尚有超过7亿的潜在换机用户，预计iPhone销量仍将小幅增长。受益于苹果公司的供应链管理策略，国内厂商在面板、整机组装等领域的供应份额均有望大幅提升，今年iPhone新机的创新也将为果链厂商带来增量需求。

富途证券认为，随着供应链问题得到缓解、下半年旗舰机(iPhone 14等)发布，消费电子产业链公司有望迎来基本面拐点。

华泰证券认为，2022全年来看，继续看好果链整体景气度表现，业绩增长可预见性预计将强于安卓产业链。建议关注苹果下半年新机的拉货和发布情况。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

前有海通国际拆比亚迪撰写87页研报走红，后有美股投资网拆特斯拉撰写94页研报。

7月18日，美股投资网发表《新能源汽车行业特斯拉系列研究专题：从拆解Model 3看智能电动汽车发展趋势》研报。该券商经过两个月时间，完整拆解了具有标志性意义的Model 3标准续航版，对其车身域、座舱域、驾驶域进行详细的解读。

研报提出，通过对Model 3这一智能电动的标杆车型的分析，以期厘清后续产业发展的可能方向，并称坚定看好中国智能电动化发展趋势。“现在仅仅只是汽车智能化的起点，离终局还非常遥远。”

拆解篇幅近80页

该研报篇幅达94页，其中拆解内容近80页。

近年来汽车制造业迎来了电动化、智能化、网联化的浪潮。在此背景下，美股投资网研究部TMT和汽车团队协同多家公司和机构经过了两个月的时间对一辆特斯拉Model 3进行了完整的拆解。希望通过对这一智能电动的标杆车型的分析，展现特斯拉作为一家全球头部汽车企业对汽车智能电动化的思考，以期厘清后续产业发展的可能方向。

来源：研报

具体来看，美股投资网从Model 3域控制器、线束和连接器、电池、三电与热管理、汽车车身等全方位多个角度对该车型进行深入分析，并与其它品牌进行对比评价。随后在其研报里详细呈现每个部件的特点，包括车身域、座舱域、线束、连接器、电池、电芯、电机、车灯、底盘、热管理系统等等。

其中，在座舱域方面，研报提到Model 3将T-BOX集成到座舱域控制器，同时采用了Intel的A3950芯片，思路更接近游戏平台而非手机。

在电池方面，美股投资网指出，Model 3电池包采用4块大模组，与同期的iD.4X、宝马iX3的电池包相比，采用大模组技术，集成度更高，内部布局更为整洁，电池包技术目前仍处于领先地位。此外，集成度提升，减少非必要零件，降低了成本，提高续航里程；另外，Model 3电池包适配型强，可以兼容不同数量、类型的电芯，多材料体系、多供应商方案共存。

此外，该研报还提到，特斯拉4680电池在续航里程提升下的降本最优解。相较于此前采用的2170电池，4680电池的电芯容量是其5倍，能够提高相应车型16%的续航里程，输出功率6倍于2170电池。

汽车天窗发展趋势

来源：研报

车身方面，该研报指出，Model 3天幕引领行业趋势。具体来看，特斯拉所使用的天幕玻璃采用高强度的夹层玻璃保证安全，并通过镀膜技术阻挡近98%的紫外线和81%的热量进入车内，料将成为未来趋势。特斯拉的天幕设计逐渐开始被其他品牌跟进，蔚来、小鹏、理想和比亚迪等国内车企均在旗舰车型上开始搭载天幕。

智能化浪潮来袭

不久前，海通国际一份题为《海通汽车实验室—比亚迪“元”细化拆解》的硬核研报在业内刷屏并走红。据悉，他们动手拆了一辆价值近十万元的比亚迪，还撰写了一份长达87页的研究报告。

其实，券商为撰写研报拆解汽车早有先例，美股投资网拆解Model 3也不是首创。据报道，早在2017年，瑞银(UBS)的研究团队就拆解了雪佛兰的博尔特电动车，2018年拆解了特斯拉的Model 3,2021年又拆解了大众MEB纯电专属平台打造的ID 3电动车。

根据佐思汽研数据，今年前4个月，中国自主品牌汽车ADAS(高级驾驶辅助系统)的装配率达到了33.9%。美股投资网指出，智能汽车的域控化已成趋势，主流车企的车型平台不断升级出新，新能源车的三电和热管理环节处于高速成长期。

不过，对于智能汽车的发展，美股投资网认为，现在仅仅只是汽车智能化的起点，离终局还非常遥远，这中间软件需要不断进行升级迭代。

此外，研报还提到中国智能电动汽车目前正处在蓬勃发展阶段，今年国内新能源汽车销量有望突破600万辆。

值得一提的是，乘联会数据显示，6月，特斯拉上海超级工厂凭借78906辆的交付量，再度刷新历史纪录，其中Model Y实现交付52557辆。在所有燃油车和新能源车中，Model Y位列国内单一车型月销榜首。

相关报道

太卷了！券商一哥拆了特斯拉 写了94页报告 这板块狂掀涨停潮！

果然拆了特斯拉！美股投资网六位首席联手拆车出研报，拆出哪些“秘密”，业界惊呼：下一步拆什么？

资讯来源：美股投资网 TradesMax

进入7月，国际金价再度走弱，一度跌破1700美元整数关口，创自2020年6月以来新低，较年内最高点跌幅近20%。7月15日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价比前一交易日下跌2.2美元，收于每盎司1703.6美元。

在金价弱势背景下，国内投资者对黄金ETF的兴趣也是“不温不火”。世界黄金协会的数据显示，2022年上半年，中国黄金ETF流出18.3吨。虽然大部分流出(13.5吨)发生在第一季度，但第二季度也有4.8吨的流失。

：世界黄金协会

不过，针对后市，在2022下半年大类资产配置展望中，中金公司也建议超配黄金。原因在于黄金可以同时对冲通胀和增长风险。目前市场主线可能正由“滞胀交易”向“衰退交易”切换，但切换时点并不确定。中金公司认为，应该增配在这两种环境中都可能有较好表现的资产。从逻辑推演的角度看，滞胀与衰退环境对股票资产相对不利，但对黄金相对有利。

多重因素拖累金价表现

自6月中旬以来，美元金价已出现连续五周下滑，上周金价更是一度下探至1700美元/盎司以下水平，周跌幅超2%。截至本周收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价收于每盎司1703.6美元。

金价弱势背景下，国内投资者对黄金ETF的兴趣也是“不温不火”。世界黄金协会的数据显示，2022年上半年，中国黄金ETF流出18.3吨。虽然大部分流出(13.5吨)发生在第一季度，但第二季度也有4.8吨的流失。

：世界黄金协会

业内普遍认为，美元走强、商品市场弱势以及仓位调整或是金价下跌的主要推手。

7月以来，美元指数持续走高。分别突破106、107两个整数点位。经过几日的徘徊后，美元指数于7月11日突破108，时隔近20年重新站上108关口。此后美元指数上升势头依旧不减，盘中更是最高触及109.301，创2002年10月以来新高。

对于美元指数的强势表现，中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，一方面由于美国通胀持续走高，美联储收紧货币政策的预期升温。在6月份通胀数据公布后，市场预计美联储7月份将至少加息75个基点，并有可能加息100个基点，美联储将更加鹰派，推动了美元指数走高。

商品市场弱势也是拖累金价表现的另一大原因。进入6月以来，铜、镍和锌等有色金属价格纷纷创下自2008年以来最大的跌幅。上周，除受欧洲天然气供应形势可能进一步恶化影响，天然气大涨超17%外，包括黄金、白银、铜、原油等在内的多数商品下跌，且小麦、焦煤、螺纹钢和焦炭周跌幅都超过10%。

此外，从仓位上看，2022年3月后，美联储开启首次加息，6月议息会议上，美联储一次性加息75个基点，给金融市场造成了紧缩政策不断加码、量变到质变的认识。资金在大宗商品上的配置思路也从此前的“通胀交易”转换成了“衰退预期”和“通货紧缩”，配置型资金从商品市场流出，净持仓逐步转为空头方向。

黄金ETF仍有表现机会

不过，东吴证券在梳理美国经济衰退前后黄金价格的表现后发现，在衰退早期由于资金极度避险(现金为王)和美元相对强势，金价往往偏弱，但随着美联储加大宽松、全球经济开始复苏，金价将在衰退开始后3至5个月再次上涨。

华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦也表示，短期内美国通胀压力难以消退，持续时间可能比预期更长。在此情况下，美联储一定会采取比较激进的表达和加息行为。但据其判断，美国宏观经济可能会出现局部的、一定程度的衰退，结果会造成未来加息下真实利率不再延续上升阶段，金价可能会在下半年出现一定机会。

而从国内市场的实物需求上看，世界黄金协会认为，潜在的经济放缓对中国的金饰消费来说可能算是负面消息，但疫情后或释放的婚礼需求、政府出台的多项刺激政策以及行业的结构性变化(如继续向按克定价的方法转变)对下半年的黄金需求来说则是利好因素。同时，国内通胀压力走高，人民币疲软和经济不确定性或许也可能支持国内黄金投资需求。

事实上，相比投资实物黄金，黄金ETF通过场内交易非常便利，且流动性强，门槛低。此外，交易费用低廉是黄金ETF的一大优势，因为黄金ETF不需要保管费、储藏费和保险费等费用，优势十分突出。

近年来，伴随着黄金价格的相对强势，国内黄金ETF也如雨后春笋般纷纷涌现。仅在2020年就有7只黄金ETF成立，包括3只普通黄金ETF和4只上海金ETF，2021年天弘基金也发行了上海金ETF，2022年又有平安基金、南方基金、大成基金、嘉实基金发行上海金ETF.至此国内黄金ETF达到16只。

按照成立时间排序这16只黄金ETF依次是：华安黄金ETF(518880)、国泰黄金ETF(518800)、易方达黄金ETF(159934)、博时黄金ETF(159937)、华夏黄金ETF(518850)、工银瑞信黄金ETF(518660)、前海开源黄金ETF(159812)、富国上海金ETF(518680)、广发上海金ETF(518600)、建信上海金ETF(518860)、中银上海金ETF(518890)、天弘上海金ETF(159830)、平安上海金ETF(159832)、南方上海金ETF(159834)、大成上海金ETF(159833)、嘉实上海金ETF(159831)。

针对后市，此前，东证期货外汇和贵金属资深分析师徐颖就表示，下半年预计随着金价筑底回升，无论是期金还是黄金主题ETF基金和黄金概念股均建议偏多思路，三者的杠杆率和波动率差异可以满足不同投资者的投资周期和风险偏好水平。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

随着衰退阴霾逐步临近，分析师对欧美股市的乐观预期还能兑现吗？投资者对此深表怀疑，毕竟华尔街“大小摩”(摩根士丹利和摩根大通)超预期的二季度利润降幅已经敲响了警钟。

但是值得注意的是，根据数据提供商IBES和Refinitiv的一项调查，分析师预计标普500指数成分股的二季度盈利将同比增长6%，三季度增幅更是达到11%。

并且他们对欧洲股市的预测更为乐观。分析师估计欧洲斯托克600指数的二季度盈利将同比增长22%，三季度的增长率将冲高至29%。

然而面对这样的积极情绪，很多投资者却难以全盘接受。

投资者忧心忡忡：分析师就没有考虑经济衰退风险！

他们认为分析师对欧美股市的乐观预期和宏观经济形势并不匹配，飙升的通胀水平已经给欧美经济前景蒙上阴影，但分析师却没有将这些因素一并考虑。

媒体称，资产管理公司Premier Milton Investors的首席投资官Neil Birrell表示：“毫无疑问的是，我们将看到公司盈利下降”，他还补充道，分析师的共识“看起来就像在浮云杜鹃地”(cloud cuckoo land，即脱离现实的幻境)。

摩根大通私人银行欧洲股票策略主管Grace Peters，表示，随着最新财报季的到来，企业管理团队可能会“开始承认”，商业状况正在恶化。由摩根大通和标普全球(S&P Global)发布的全球制造业采购经理人指数(PMI)在6月触及22个月低点。

此外皇家伦敦资产管理公司多资产主管Trevor Greetham认为：

通常当商业信心下降时，分析师会下调(盈利预测)，但他们下调的幅度并不像你通常预期的那么多。

到目前为止，囊括发达市场和新兴市场的富时全球指数在今年的跌幅已超过五分之一，标普500指数的跌幅与此相同，另外欧洲斯托克600指数也下跌了16%。

一些投资策略师还对此表示，下调企业盈利的可能性尚未完全反映在股市中。

牛津经济研究院的策略师在报告中写道，美国股市“最容易受到盈利破灭的影响”。他们写道：“利润率被拉高(和)成本压力是广泛存在的。”

巴克莱欧洲股票策略主管Emmanuel Cau预计，如果经济前景如预期发展，叠加俄罗斯将削减对欧天然气供应，那么斯托克600指数或将从目前的410点跌至380点左右，跌幅超7%。

Cau对此表示：“欧洲将在今年年底陷入衰退”，并预计分析师对2023年的盈利共识将从目前的增长5%转变为下降5%。

而且美国银行在周二发布的报告中警告称，今年一季度报告市场需求疲弱的企业数量较去年几乎增加了近一倍，而这一数字在二季度可能还会增加。目前该行追踪的所有宏观指标都指向业绩不佳，投资者“有理由对新财报季感到担忧”。

分析师信心满满：盈利增长是常态，不是例外

但是与此同时，仍有分析师对二季度欧美财报季保持乐观。

证券公司National Securities首席市场策略师Art Hogan表示：

我们看到，百事公司首先迈出一步，保持盈利前瞻指引不变，该股也因此获得掌声。这可能是常态，而不是例外。

虽然百事可乐产品价格在二季度的平均涨幅达到12%，但是因为消费者愿意承担目前的价格涨幅，百事可乐称其二季度净收入同比增加5.2%，超过202亿美元，高于华尔街预期的195亿美元。

百事可乐将其全年核心盈利预测保持在每股6.63美元，比2021年增加6%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

股票市场投资者面临着越来越多挑战，通胀冲击、大型银行业绩暴击......这周五又迎来了一个关键时刻：众多期权交易员必须决定下一步对冲行动。

大约1.9万亿美元的期权将到期，迫使投资者要么将现有头寸展期，要么建立新头寸。高盛估计，这个月度事件涉及价值9250亿美元的标普500挂钩合约，以及3950亿美元的个股衍生品。

随着标普500指数从1月份的高点下跌超过20%，一个日益凸显的问题是：多头实际上需要多大的保障？本周美股盘中波动率大幅上升，纳斯达克100指数连续两个交易日盘中大跌后大幅反弹。 对于专业投机者来说，是否续期对冲期权是一个复杂的决定。

Tallbacken Capital Advisors创始人迈克尔·珀维斯 (Michael Purves) 表示：

“许多投资者和交易员已经转为持有现金，或者现金持有比例比年初更高，因此对冲的需求减少了。市场已经消化了很多因素。”

随着每日期权交易量创下年度纪录，到期之后该如何处理是华尔街广泛关注的事件。衍生品市场的走势能引发相关证券的波动。有迹象表明，随着基金经理削减股票敞口，期权对冲的需求正在减弱，还有一些人选择了其他对冲方式，例如在暴跌期间做空指数。

由于大摩和小摩惨淡的业绩加剧了人们对经济增长的担忧，美国股市已经连续第五天下跌。本周稍早公布的美国6月CPI数据促使交易商押注美联储加息速度将加快，令2年期和10年期美国国债收益率进一步反转，这被普遍视为衰退信号。

标普500指数周四开盘大跌2.1%，随后反弹收复大部分失地，收报3790.38点。自6月中旬触及年内低点3666.77以来，该指数的波动幅度一直在250点内。

相较于美债市场期权投资者的强烈焦虑，美股的情绪更为乐观。尽管股指持续下跌，芝加哥期权交易所波动率指数(恐慌指数VIX)尚未触及3月高点，许多市场专业人士认为这一迹象表明市场并不恐慌。

Options Solutions总裁史蒂文·西尔斯(Steven Sears)表示：

“在某种意义上来说，VIX指数应该大幅走高才对，因为投资者情绪变坏而且越来越糟糕。期权到期总能吸引市场观察者的注意，他们会从中预判后市情况。”

根据外媒数据，在与标普500指数挂钩的到期期权合约中，行权价在4000点的未平仓合约最多。然而，对于分析服务商SpotGamma的创始人Brent Kochuba来说，3800点水平更为重要，因为它更接近指数当前的位置。目前，该行权价下有24195份看涨期权合约和35528份看跌期权合约将到期。

从一个指标来判断，现在的对冲成本相当低。外媒汇编的数据显示，标普500指数用来衡量看跌期权相对于看涨期权成本的skew指标一直徘徊在三年低点附近。Kochuba表示：

“我们仍然认为，市场不会在利率指引有更明确的方向之前反弹，最早也要到美联储7月27日的政策会议。如果股指确实进一步走低，可能会导致相当重大的看跌期权买盘，从而加剧波动。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美联储布拉德表示暂不考虑一次性加息100基点，美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.46%，纳指涨0.03%，标普500指数跌0.30%。

阿里巴巴跌4.89%，创6月17日以来收盘新低。房产股大幅上涨，房地美涨超29%，房利美涨超26%；大型科技股涨跌不一，苹果涨超2%，亚马逊、微软小幅上涨，Meta跌超3%，奈飞跌超1%，谷歌-A跌近1%。

经历昨夜美国通胀“破9”的冲击后，美国财报季正式接手市场的焦点。但在消费者需求不断走弱的背景下，本轮财报季从一开始就是阴云密布。

虽然现在就下结论称Q2财报季将“血流成河”为时尚早，但诸多迹象显示，未来一个多月的时间里，投资者更有可能听到更多有关衰退和需求减少的坏消息。

按照惯例，全球最具系统重要性的银行摩根大通公布业绩，也被视为财报季揭幕的标志，但毫无疑问今天华尔街巨头并未实现“开门红”。公司披露二季度营收316.3亿美元，净利润86亿美元，折合每股盈利2.76美元，均逊于市场预期。作为对比，去年Q2摩根大通实现利润119亿美元。

造成利润骤减的主要原因是贷款损失拨备的增加，今年Q2摩根大通总共计提11亿美元的拨备，而去年同期则释放了30亿美元。

摩根大通CEO杰米·戴蒙警告称，地缘局势、高通胀、消费者信心减退和从来没见过的紧缩周期，接下来非常有可能对全球经济造成负面影响。戴蒙同时宣布，摩根大通将暂时停止回购股票，以便最大化保留灵活性。

华尔街六大行中，摩根士丹利也在盘前披露财报，Q2营收131.3亿美元(同比-11%)，利润25亿美元(-29%)。市场整体情绪糟糕，对IPO和债券发行业务造成负面影响。

对于本轮财报季，美国银行股票和量化策略师Savita Subramanian在首份二季报追踪报告中直言不讳地表示，(上市公司)能达到预期就已经是最好的情况，同时对于后续业绩的指引也会变得更加疲软。美银认为，从今年下半年到2023年的分析师EPS一致预期依然还是太高。

公司消息

【英特尔告知客户将对一系列芯片涨价】

据媒体周四午后报道，英特尔已经告知下游客户，从今年晚些时候开始将对大多数产品进行提价，涉及家用电脑和服务器CPU，以及Wi-Fi芯片等周边产品。知情人士透露，目前具体的涨价幅度还未最终敲定，但根据产品不同，可能从数个百分点到10%-20%不等。

【Novavax新冠疫苗获FDA紧急使用授权】

美国食品药品管理局(FDA)当地时间周三宣布，授予Novavax新冠疫苗紧急使用授权，适用于18岁及以上的成年人。如果美国疾病控制与预防中心(CDC)在未来几天批准，Novavax疫苗可以很快上市。考虑到美国疫苗供应过剩，以及辉瑞、莫德纳针对奥密克戎病毒的新疫苗正在冲刺上市，这条消息对公司股价刺激有限。截至发稿，Novavax盘前已经转跌。

【巴菲特再度加仓西方石油迫近并表线】

美东时间周三，伯克希尔哈撒韦公司在其提交给美国证券交易委员会的文件中报告称，其本周前三天每天都多次加仓西方石油。截至周三收盘，伯克希尔本周总计花费了约2.5亿美元买入430万股西方石油股票，使其目前总共拥有 1.794 亿股西方普通股，持股比例高达19.2%。根据会计规则，一旦伯克希尔持仓达到20%，就能将西方石油的业绩按比例并入公司报表。受到原油价格飙升带动，今年西方石油的利润预期能达到百亿美元级别。

【爱立信核心利润远逊预期】

周四盘前，瑞典电信设备供应商爱立信披露最新财报，其中核心利润73亿瑞典克朗明显弱于市场近80亿瑞典克朗的预期。公司表示，通胀走高、芯片短缺和地缘冲突使得成本不断走高，使得公司的毛利率从43.4%下降至42.1%，此外与苹果的专利和解也对财报造成负面影响。

爱立信CEO Borje Ekholm也在周四表示，随着现有的合同到期，公司将试图上调价格。受到财报影响，截至发稿公司美股盘前跌9.61%。

美股聚焦

台积电业绩超预期！明星美股财报本周来袭！机会如何把握？

十万亿美元资管巨头：减配美股欧股更偏好中国等亚洲市场股票

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美国6月份生产者价格指数上涨幅度超过预期，表明在大宗商品成本近期下降之前，企业继续面临强大的通胀压力。

美国劳工部周四公布的数据显示，6月份最终需求PPI同比上升11.3%，环比上升1.1%。此外，5月份数据被向上修正。6月份PPI升幅中的四分之三来自商品，尤其是能源。

不包括波动较大的食品和能源成分的所谓核心PPI环比上涨0.4%，同比上涨8.2%。

接受调查的经济学家的预测中值为，整体PPI同比增长10.7%，环比增长0.8%。

虽然这些数字显示出持续的成本压力，但随着大宗商品价格因投资者对需求前景的担忧而回落，生产商的压力正开始有所缓解。在过去几周里，食品、工业原材料及原油价格指标全都大幅下跌。

然而，居民部门的通胀压力可能需要数月时间才会出现缓和。周三的数据显示，6月份CPI同比上涨9.1%，为四十年来最快。零售汽油和食品价格或许会下降，但租金等许多服务价格可能会在更长时间内保持高位。

能源价格推动了6月份PPI的上升。当月能源价格环比上涨10%，其中汽油价格上涨18.5%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax