美股投资网获悉，得益于金融服务部门和电子商务平台Shopee的强劲增长，有“东南亚小腾讯”之称的Sea(SE)周二公布超出预期的第四季度营收。数据显示，该公司Q4营收增长36.9%，至49.5亿美元，高于分析师预期的46.2亿美元。

印尼电商市场领头羊Shopee吸引了大量用户，并成为母公司Sea的重要增长动力。

Sea的电子商务部门占该公司总业务的三分之二以上，由于假日季消费者支出增加，该部门营收增长了41.3%。

风险投资和洞察公司Momentum Works认为，Shopee的“省钱”品牌形象可能是新兴竞争对手难以超越的。

Sea周二表示，预计其数字娱乐业务Garena今年的用户群和预订量将实现两位数的百分比增长。Garena提供《Free Fire》等热门游戏。

进军数字金融和娱乐业务让这家总部位于新加坡的公司受益匪浅。

数据显示，Sea的数字金融服务部门营收增长了55.2%，超过了分析师预期的35.3%增幅。该部门包括数字支付和金融服务提供商SeaMoney。

去年9月，Sea宣布与Alphabet旗下的YouTube建立合作关系，后者允许印尼用户通过Shopee的直接链接购买YouTube上推荐的产品。

截至发稿，Sea盘前涨7.32%，此前一度上涨13%。

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美股投资网注意到，近期，许多与人工智能相关的大型股票都褪去了往日的光彩，但或许没有哪家公司比微软(MSFT)的情况更糟。数月以来，这家软件巨头的股价一直表现不佳。由于其财报业绩多次令人失望，市场开始重新审视，微软投入到人工智能相关领域的数百亿美元，何时才能更明显地转化为盈利增长。

尽管华尔街分析师几乎一致看好微软的长期潜力，而且股价下跌也让其估值溢价大幅缩水，但在政治不确定性加剧、经济数据走弱导致市场普遍低迷的背景下，短期内推动股价上涨的因素似乎十分有限。

珍妮蒙哥马利斯科特公司的首席投资策略师马克·卢斯奇尼表示“微软向来以稳定的现金流、可预测的盈利以及非周期性(像芯片行业那样)的订阅式收入著称，但即便如此，它也未能在市场动荡中独善其身。过去人们都说人工智能能提高生产力，并带来巨额利润，但现在看来，这还有待时间验证。”

在“七巨头”股票中，微软股价创下了最长时间未创新高的纪录。自去年7月触及峰值以来，其股价已累计下跌约17%，周一更是收于2024年1月以来的最低水平。过去半年，微软股价的表现与同期纳斯达克100指数以及追踪软件行业的交易型开放式指数基金(ETF)的涨幅形成了鲜明对比。

1月底，微软发布的财报既解释了其近期为何难以让投资者兴奋，也说明了为何仍有不少人对它抱有信心。这份财报显示，微软Azure云计算业务的增长不尽如人意，尽管部分原因是公司数据中心数量不足，无法满足市场需求。虽然其人工智能服务有所增长，但将这些产品货币化的进程，比许多投资者预期的要慢。

人工智能业务未能如预期般实现突破，已成为微软面临的一大难题。据彭博社汇编的数据显示，1月发布的这份财报已是微软连续第三个季度发布报告后出现股价下跌，是十多年来持续时间最长的一次。

更让投资者失望的是，微软在人工智能领域的投入持续增加，资本支出大幅膨胀。该公司预计本财年将在人工智能数据中心上投入800亿美元，尽管道明证券(TD Cowen)最近指出，微软已取消了部分美国数据中心的租赁计划。

自今年1月中国人工智能初创公司DeepSeek崭露头角以来，包括微软在内的多家专注于人工智能领域的公司都面临着困境。DeepSeek宣称找到了一种更高效的人工智能模型创建方法，该方法所需的高性能服务器和计算芯片更少。

芯片制造商英伟达公司是“七巨头”中受冲击最大的公司之一，而微软也因其与ChatGPT开发商OpenAI的合作受到审视，后者与DeepSeek存在直接竞争关系。

Evercore Wealth Management的投资组合经理迈克尔·柯克布赖德表示“在DeepSeek的竞争下，OpenAI能否灵活应对，确实存在很大疑问。虽然微软与OpenAI的合作从长远来看应该是有益的，但在问题解决之前，这一疑问会在一定程度上拉低微软的估值。”

微软的估值已大幅下降。目前，其股价的预期市盈率低于27倍，为近两年来的最低水平，远低于去年7月35倍的峰值。这一倍数仅略高于其约26倍的10年平均水平。

尽管短期内人工智能业务难以显著提振微软股价，但华尔街仍看好该公司未来通过这项技术实现增长的能力。分析师预计，微软2025财年的营收将增长约13%，并在接下来的两个财年加速增长。本财年，微软的净利润预计增长11%，随后两年也将加速增长。

这种持续增长的潜力，正是彭博社追踪的分析师中，超过90%的人推荐买入微软股票的原因之一。此外，微软股价较分析师给出的平均目标价低30%，这是两年多来最大的折扣幅度。

麦肯齐投资公司的投资组合经理阿鲁普·达塔是对微软股票持乐观态度的人士之一。他表示“微软和‘七巨头’中的其他公司此前股价涨幅过大，但现在股价回调，估值更具吸引力，相比同行甚至显得有些低估。与此同时，微软一直以来都具备出色的特质，并且创新能力卓越，长期增长潜力巨大，从目前来看，发展态势依然良好。”

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美股投资网获悉，据报道，亚马逊(AMZN)正在构建自己的人工智能模型，其中包括高级推理能力。一位参与该项目的人士称，新产品预计将于6月以Nova品牌推出。Nova是亚马逊去年底推出的一系列生成式 AI 模型。

推理模型正迅速成为人工智能市场上的一个强大工具，这些模型主要用于解决复杂问题。该报告补充说，亚马逊希望新模型采用“混合推理”方法，既能快速给出答案，又能在同一系统中进行更为复杂的思考。

亚马逊潜在的新模型也可能与Anthropic竞争。后者开发了一种包括推理能力的混合人工智能模型Claude 3.7 Sonnet，被称之为市场上的第一款“混合模型”。Anthropic得到了亚马逊和Alphabet(GOOG)的支持。亚马逊新模型还将与微软(MSFT)支持的OpenAI竞争。

知情人士透露，亚马逊的首要目标之一是让其Nova推理模型在价格上优于包括OpenAI 的 o1、Anthropic的Claude 3.7 Sonnet和谷歌的Gemini 2.0 Flash Thinking等竞争对手。

大约一个月前，亚马逊首席执行官安迪•雅西曾表示，人工智能的推理成本将“大幅下降”，这对亚马逊的客户和业务都是非常积极的。

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美股投资网获悉，优步(UBER)周二将开始在德克萨斯州奥斯汀市为其用户提供Alphabet(GOOGL)旗下Waymo的无人驾驶出租车服务。这是双方合作关系的正式落地。据悉，优步和Waymo在去年9月宣布扩大合作关系，从2025年初开始在奥斯汀市和亚特兰大推出无人驾驶出租车服务。

优步在周二的一份声明中表示，其用户可以免费匹配到Waymo的无人驾驶出租车。当附近的Waymo无人驾驶出租车被派去接乘客时，优步的应用程序会发送通知，告知这次乘车服务将由一辆无人驾驶汽车提供，并同时提供切换到有人驾驶的汽车的选择。这项无人驾驶出租车服务的推出可能将受到渴望尝试最新技术的乘客欢迎。

优步这家网约车巨头正雄心勃勃地想要扩大自己在不断增长的无人驾驶市场的份额。优步此前已停止了昂贵的自动驾驶技术研发工作，并将其自动驾驶战略转为与自动驾驶汽车制造商、自动驾驶软件开发商和当地车队经理合作。目前，优步已经达成了十多个全球合作伙伴关系，在其拼车、配送和货运业务中部署自动驾驶技术。

优步于2023年首次在亚利桑那州凤凰城提供Waymo的乘车和配送服务。虽然Waymo也在凤凰城通过自己的应用程序提供乘车服务，但优步去年秋天表示，其应用程序将成为在奥斯汀提供Waymo乘车服务的唯一平台。从今年夏天开始，优步的应用程序还将成为Waymo在亚特兰大提供乘车服务的唯一平台。

尽管双方有合作，但优步与Waymo之间也存在竞争。据悉，Waymo每周在旧金山、凤凰城和洛杉矶提供20万次乘车服务，用户可以通过Waymo自己的应用程序来预订这些城市的乘车服务。Waymo还计划在明年初通过自己的应用程序在迈阿密开展服务。与此同时，竞争的压力还来自特斯拉。特斯拉(TSLA)首席执行官马斯克表示，特斯拉将于6月在奥斯汀推出无人驾驶乘车服务，以与优步和Waymo展开竞争。

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美股投资网获悉，美国会员制仓储式零售巨头开市客(COST)计划于美东时间3月6日美股盘后公布该公司2025财年第二季度财报。凭借成功的会员模式与价格优势，这家覆盖全美客群的仓储巨头已连续六个季度净利润超出市场普遍预期。预期数据显示，华尔街分析师们普遍预计截至2月的第二财季每股收益将同比增长5%至4.10美元，总营收料增7.8%至630.2亿美元。

在近期多项经济数据显示美国消费者支出疲软、消费者信心极度低迷以及通胀预期大幅上行，使得市场对于美国经济“滞胀”担忧严重加剧之际，投资者们都在期待股价长期以来穿越多轮熊市行情走出长期牛市的美国零售巨头开市客提供积极业绩数据，提振投资者看涨情绪的同时也提振市场对于美国经济前景的信心。

每家美国零售企业的财报都在讲述两个故事企业自身叙事与美国经济整体图景。本周即将公布业绩的三大零售商——开市客、Abercrombie & Fitch与塔吉特——将提供双重注解。

开市客是数十年来的市场赢家，然而该公司管理层在12月业绩电话会上表示“会员对消费决策愈发审慎”，近期公布美国经济数据暗示这一趋势仍在延续。

已故的董事会成员查理·芒格曾称开市客为"近乎完美的公司"，唯叹其股价过高——当前市盈率高达60倍。其会员与投资者的狂热追捧、仓储式卖场的极简美学与周末停车场拥堵的烦恼早已成为文化符号。

为何开市客、沃尔玛以及塔吉特等美国零售巨头的财报数据如此重要，主要的逻辑在于这些数据或将为自今年以来显著弱于预期的美国经济动向与显露疲态的消费者支出现状提供更加关键的线索——究竟是加剧市场对于所谓美国经济“滞胀”的担忧还是缓和市场焦虑情绪。

美国经济分析局周五公布的PCE数据报告显示，与去年同期相比，1月的核心PCE指标同比上涨2.6%，与市场预期一致，创下2021年初以来的最小年度涨幅，同时12月的核心PCE同比增幅由2.8%上修至2.9%，显示出同比基准下的美国核心PCE指标有所降温。

对于美国经济基本面来说，PCE报告带来的不利消息则在于——经通胀调整后的消费者支出环比意外下降0.5%，创下近四年来最大规模的月度降幅，经济学家预期则为环比0增长或者小幅下降0.1%。

在PCE数据报告显示消费者支出降温之前，市场对于滞胀的悲观情绪在近期已经升温，1月CPI与PPI均超预期，尤其是美国消费者们的长期通胀预期甚至升至近30年来的最高水平。密歇根大学最新公布的2月份通胀预期显示，美国消费者们5年期-10年期的通胀预期终值3.5%，创2021年5月份以来最大环比升幅并创1995年以来新高，美国消费者们愈发担心特朗普上调关税将导致物价上涨。

美国综合PMI从1月份的52.7降至50.4，创17个月以来的新低，更加悲观的数据在于，对于美国经济而言至关重要的庞大服务业活动两年多首次出现萎缩，服务业PMI初值49.7，进入收缩区间，显著低于1月的52.9，意外创下2023年1月以来新低。

美国谘商会最新公布的美国消费者信心预期指数跌破80(通常预示着经济衰退)，很大程度上是因为人们担心特朗普征税政策将导致物价大幅上涨。谘商会最新数据还显示，2月消费者信心指数连续第三个月下降，较1月的105.3降低了7个点，至98.3，低于市场普遍预期的102.3，是2024年6月以来的最低数据，也是2021年8月以来的最大月度降幅。不过正如近日再次呈现倒挂的美债收益率曲线所示，此类信号远非必然应验，但是这些都是美国经济“滞胀”预期近日大幅升温的核心逻辑。

EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco表示，“空气中弥漫着滞胀的味道。即便我们目前还没有到那一步”。他指出，“事态发展，尤其是过去一周的事态发展表明消费者情绪指数正在走软，支出也在走软，对通胀的担忧——至少是通胀预期，则正在上升。”

Costco股价在2月中旬创历史新高，尽管近期略有回调，但财报前重拾股价升势。该股过去12个月累计暴涨38%，年初至今维持稳健上涨态势，长期受投资者青睐的“价值投资之王”地位难以撼动。

在2025财年第一季度电话会议中，管理层透露黄金珠宝、礼品卡、家居用品、运动器材等品类实现双位数增长，食品杂货业务部门中的冷藏与冷冻食品引领中个位数级别的同店销售额增长幅度。当季成功引入Peloton、Wrangler等新锐品牌。

Costco通过高周转量以及高销量积极斩获显著的成本优势，坚持低价策略维持较低毛利率，以此同时高达92%的会员续费率带来稳定年费营收，形成销售额业绩与利润共同增长的良性循环。2025财年Q1数据显示整体营收同比增长7.6%至622亿美元，净利润从15.9亿美元跃升至18亿美元，每股收益达4.04美元。

经历数月以来的股价稳步攀升，Costco股价于两周前历史性突破1000美元关口。金融市场正密切关注这家市值高达4600亿美元的美国零售巨头能否在消费者面临持续通胀与高利率导致需求严重疲软的大环境下，继续凭借其独特的商业模式交出超预期业绩答卷，并且释放出美国消费者支出仍然具备韧性的积极信号。

随着特朗普表示将对中国和墨西哥、加拿大自本周起加征关税，美国消费者们近期愈发担心特朗普上调关税将导致物价上涨，甚至担忧企业因通胀与美联储高利率重压而大幅裁员，进而导致他们预计有可能大幅削减消费支出，而消费支出乃美国经济自2022年美联储激进加息周期以来持续强劲的核心驱动力。由于近期公布的多项经济数据显示美国经济疲软，亚特兰大联储的GDPNow模型周五更新数据，将美国Q1 GDP年化季率从增长2.3%大幅下调至-1.5%。

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美股投资网获悉，梅西百货(M)将于3月6日(周四)美股盘前公布第四季度业绩。市场预计梅西百货Q4营收为77.8亿美元，较上年同期下降4.2%;每股收益为1.55美元，同比下降36.7%。

在过去的30天里，第四季度的每股收益预期被下调了2.35%，至当前水平。

在过去四个季度里，该公司的每股收益有三次超出市场普遍预期。

在今年1月，梅西百货发布不及市场预期的第四季度指引，股价应声下跌。这家百货公司当时表示，预计第四季度调整后的摊薄每股收益为1.40美元至1.65美元，与此前预期一致。中间值1.525美元低于市场预期。梅西百货预计净销售额将略低于此前发布的78亿至80亿美元区间的低端，而市场当时预期为78.3亿美元。

值得注意的是，美国零售巨头沃尔玛(WMT)此前公布好于预期的2025财年第四季度业绩，但该公司给出的2026财年盈利指引令人失望，表明不确定的经济环境正在给该公司带来冲击。

沃尔玛的指引让投资者感到紧张，也给其他即将公布业绩的零售商带来压力。美国杂货价格仍然很高，特别是鸡蛋。即使是更富裕的消费者，寻找折扣的需求依然存在。

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美股投资网获悉，博通(AVGO)将于美东时间3月6日美股盘后(3月7日早间)公布第一财季业绩。市场普遍预计，博通Q1营收为146.1亿美元，同比增长22%，调整后净利润为73.9亿美元，高于上年同期的52.5亿美元。

此次财报发布前夕，芯片和人工智能(AI)板块在上周后期遭遇抛售。投资者对英伟达(NVDA)的财报表现以及新关税政策作出反应。虽然英伟达的业绩超出华尔街分析师的预期，但投资者可能期待更多，同时担忧AI领域的投资前景，以及特朗普政府关税政策和AI芯片出口限制可能带来的影响。

博通股价上周下跌9%，自去年12月创下历史新高以来，已累计下跌约四分之一。

AI驱动的增长机遇

尽管如此，多数投资者依然继续看好博通在AI领域的增长机遇。

博通AI相关收入占半导体业务总收入的比重从2019年的不足5%大幅提升至2024年的41%。AI收入从2023年的38亿美元跃升至2024年的122亿美元，同比增长220%。

该公司目前拥有三家超大规模客户，这些客户计划在未来三年内执行重要的AI路线图。到2027年，预计每家客户将部署100万个XPU集群，这将为XPU和网络设备带来600亿至900亿美元的可服务市场规模。博通在这一机遇中处于有利地位，有望占据领先市场份额。

此外，公司还获得了两家正在开发下一代AI XPU的超大规模客户的青睐。如果这些潜在客户转化为实际订单，可服务市场规模将进一步扩大。

并且，稳健的财务表现也为博通的未来提供了支撑。

过去五年，该公司在财务指标上取得了显著改善营收从2020年的约240亿美元增长至2024年的约520亿美元，年均复合增长率(CAGR)达21.2%;毛利率从2020年的73.5%提升至2024年的76.5%;调整后EBITDA从2020年的136亿美元增长至2024年的318亿美元，CAGR为23.7%;自由现金流(FCF)从2020年的115亿美元跃升至2024年的194亿美元。基于强劲的现金流，公司通过股息和股票回购向股东返还了大量资本。

DeepSeek冲击

过去五年，博通为股东带来了卓越的回报，股价累计上涨约615%，远超同期标普500指数约80%的涨幅。

然而，近期与中国AI DeepSeek相关的消息对股价造成了显著压力。1月27日，博通股价暴跌17%。DeepSeek以显著更低的成本和更少的计算资源实现了与OpenAI和Meta相当的性能。这一进展对西方公司以资源密集型方法为主的AI开发模式构成了挑战。

虽然DeepSeek的崛起导致高端AI芯片需求下滑，可能对博通的技术和组件业务产生连锁反应，但在分析师看来，这实际是对定制专用集成电路(ASIC)需求的推动。

摩根大通分析师Harlan Sur最近在一份研报中表示，由于对算力和能耗效率的需求，谷歌(GOOGL)、微软(MSFT)、Meta和亚马逊(AMZN)等公司越来越多地使用定制专用集成电路作为其AI加速器。因此，拥有庞大ASIC业务的博通很可能成为主要受益者。

Sur在给客户的报告中写道“随着对计算效率的关注度提升(得益于DeepSeek)，我们可以看到这些AI ASIC项目正在加速推进，以进一步提升计算效率并推动更激进的成本/算力曲线。”目前，Sur给予博通“增持”评级，并将其目标价定为在250美元。

这四大超大规模企业已经推动了博通定制ASIC业务的增长，但这并未阻止由这家Hock Tan领导的公司扩展其客户群。Sur补充道，外界认为博通可能正在与OpenAI合作开发其自主处理器(可能最快于明年推出)，并且现在还与Arm——仍由软银(SFTBY)控股——合作。

“总的来说，如果我们对博通项目取得成功的预期是正确的，我们估计仅软银一家公司的计算需求就可能在未来几年为博通带来100万XPU/集群的硅片(可服务潜在市场规模)机会(潜在营收200亿至300亿美元)，”Sur补充道。

此外，Sur解释道，随着软银/Arm可能将其“Izanagi”AI芯片项目交由博通负责，这可能会为博通最近预测的到2027财年600亿至900亿美元的可服务潜在市场规模带来增量。

尽管近期股价有所下跌，但分析师们普遍对这家芯片制造商的股票持乐观态度。

根据Visible Alpha追踪的数据，覆盖博通股票的13位分析师中，除一位给予“持有”评级外，其余均给出了“买入”或同等评级。平均目标价为259美元，这意味着较上周五199.45美元的收盘价有约30%的上涨空间。

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美股投资网获悉，网络安全公司CrowdStrike(CRWD)将于3月4日（周二）美股盘后公布2025财年第四季度业绩。分析师预计该公司Q4营收为10.3亿美元，同比增长22.3%;每股收益为0.85美元，同比下降10.5%。

按业务划分，分析师预计订阅营收将达到9.87亿美元，同比增长24%;专业服务营收为4614万美元，同比下降6.6%。

分析师还预计年度经常性收入(ARR)达到42.0亿美元，上年同期为34.4亿美元。

分析师预计，Non-GAAP订阅毛利润将达到7.89亿美元，上年同期为6.39亿美元;Non-GAAP专业服务毛利润为1544万美元，上年同期为2261万美元。

瑞银分析师近日表示，CrowdStrike在第四季度面临复杂的形势，不过其长期前景依然乐观。投资者将主要关注2026财年营收/自由现金流预估可能存在的风险，但瑞银对公司基本面的看法仍然倾向于积极。瑞银补充道“只要CrowdStrike能够重申其长期增长前景，并扩大在云/SIEM(安全信息与事件管理)等领域的影响力，我们预计任何短期疲软将带来买入良机。”

瑞银维持对CrowdStrike的“买入”评级，并将目标价从396美元上调至450美元。

总体而言，华尔街分析师仍看好CrowdStrike，予“强烈买入”评级，平均目标价为438.24美元，较当前股价水平高出12%。

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美股投资网获悉，两位知情人士透露，芯片设计商英伟达(NVDA)和博通(AVGO)正使用英特尔(INTC)工艺进行制造测试，显示出对陷入困境的英特尔的先进生产技术抱有初步信心。

这两项此前未被报道的测试表明，这些公司正逐渐接近决定是否将价值数亿美元的制造合同交给英特尔。若做出这样的决定，英特尔的合同制造业务将获得一笔意外之财，并获得行业认可。英特尔的合同制造业务一直饱受延迟困扰，且尚未公布任何知名芯片设计商客户。

此外，AMD(AMD)也在评估英特尔的18A制造工艺是否符合其需求，但目前尚不清楚是否已向英特尔工厂送去测试芯片。AMD拒绝置评。

英特尔的一位发言人表示“我们不对具体客户发表评论，但我们在整个生态系统中持续看到业界对英特尔18A工艺表现出浓厚兴趣和积极参与。”

英伟达和博通的测试采用的是英特尔的18A工艺，这是英特尔历经多年开发的一系列技术，能够制造先进的人工智能处理器和其他复杂芯片。18A工艺与台积电(TSM)类似技术形成竞争，而台积电在全球芯片市场占据主导地位。

英伟达拒绝置评，博通未回应置评请求。

这些测试并非针对完整的芯片设计，而是旨在评估英特尔18A工艺的性能和能力。芯片设计商有时会购买晶圆来测试芯片的特定组件，以在大规模生产完整设计之前解决任何潜在问题或缺陷。

测试正在进行中，可能持续数月，目前尚不清楚测试何时开始。

然而，制造测试并不能保证英特尔最终赢得新业务。去年，外媒报道称，博通的一批测试结果令其高管和工程师感到失望。当时，博通表示将继续评估英特尔的代工业务。

另外两位消息人士和路透社看到的文件显示，在英特尔进行这些早期测试的同时，对于一些依赖第三方知识产权的合同制造客户而言，英特尔交付芯片的时间可能会进一步延迟。

英特尔合同制造业务(即代工业务)的成功，曾是前首席执行官帕特·基辛格(Pat Gelsinger)重振这家曾经辉煌的美国科技公司计划的核心。但去年12月，董事会解雇了基辛格。

英特尔临时联席首席执行官搁置了即将推出的人工智能芯片计划，这使得英特尔拥有一款可行的自有AI芯片的希望至少推迟到2027年。

英特尔陷入困境的业务引起了美国总统唐纳德·特朗普政府的关注，该政府热衷于恢复美国制造业实力并与中国展开竞争。英特尔被视为美国在本土制造最先进半导体的唯一希望。

一位知情人士透露，今年早些时候，美国政府官员在纽约与台积电首席执行官魏哲家会面，讨论台积电收购英特尔工厂部门的一家合资企业的多数股权。会谈还涉及其他芯片设计商购买该新合资企业股权的可能性。

台积电拒绝置评，英特尔未回应有关这些会面的问题。

英特尔曾表示，已与微软(MSFT)和亚马逊(AMZN)签署协议使用18A工艺生产芯片，但细节甚少。英特尔没有透露微软计划在英特尔工厂生产哪种芯片，也未说明亚马逊的具体产品。目前尚不清楚这两项协议涉及的制造规模。

挫折

对于潜在的合同制造客户而言，18A工艺的投产时间原本已推迟至2026年。现在，根据路透社查看的供应商文件和两位知情人士的消息，英特尔又将时间表推迟了6个月。

延迟的原因是为18A工艺认证关键知识产权所需的时间比预期更长。

两位消息人士和相关文件显示，如果没有中小芯片设计商所依赖的经过认证的基础知识产权，大量潜在客户至少要到2026年年中才能使用18A工艺生产芯片。

目前尚不清楚知识产权认证为何会延迟。知识产权认证包括供应商保证其技术能在特定制造工艺上运行。

在被问及这一延迟时，英特尔表示“(我们)将于今年下半年开始逐步提高产量，履行对客户的承诺。”该公司还补充说，预计今年其工厂将收到客户的设计方案。

行业专家表示，许多芯片设计商正在密切关注英特尔代工业务的进展，希望能尽快使用其制造服务。

新思科技(SNPS)首席执行官萨辛·加齐(Sassine Ghazi)在公司财报发布后的一次采访中表示，英特尔18A工艺目前的性能介于台积电最先进的工艺和其前一代工艺之间。新思科技为英特尔的代工业务提供一些关键的知识产权。

“现在，有很多代工客户在观望，看英特尔的情况究竟如何。他们在犹豫是否要下单。”加齐说道。

大量客户芯片的量产延迟可能会使英特尔代工业务的收入增长停滞。目前，英特尔的代工业务主要生产自家芯片。预计2025年，英特尔代工业务的收入将达到164.7亿美元，不过几乎全部来自英特尔自身。

英特尔代工业务部门的收入去年下降了60%，该公司表示，至少要到2027年才能实现收支平衡。

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美股投资网财APP获悉，美国制药商艾伯维(ABBV)同意以高达22亿美元的价格收购丹麦生物科技公司Gubra A/S的下一代减肥药物，标志着该公司进入竞争激烈的减肥药市场。

该许可协议将使艾伯维与礼来公司和诺和诺德公司展开竞争，后两家公司目前在减肥药市场上处于领先地位，预计到2030年，该市场的年销售额将达到1300亿美元。艾伯维周一同意向Gubra支付3.5亿美元的预付款，外加高达18.8亿美元的开发和商业里程碑付款以及特许权使用费。

Gubra的实验药物GUBamy模仿胰淀素，这是一种不同于GLP-1的肠道激素，而诺和诺德和礼来的GLP-1类药物取得了巨大成功。Bloomberg Intelligenc分析师John Murphy表示，胰淀素领域的竞争可能不那么激烈，这或许可以解释艾伯维为这笔交易支付“高额预付款”。

Gubra股价一度上涨29%，为去年11月以来的最大涨幅。由于对其减肥产品组合的乐观情绪，该公司的股价在过去一年里上涨了两倍多。

艾伯维希望通过新药来弥补其老款重磅药物Humira的收入下滑。Humira是一种治疗关节炎的药物，曾是世界上最畅销的药物。

然而，艾伯维可能仍然面临挑战，因为Gubra药物的早期数据表明，它的疗效可能与丹麦生物技术公司Zealand Pharma a /S的药物一致。但Zealand 的药物petrelintide“在时间表上至少提前了一年”。

以Suzanne Van Voorthuizen为首的Van Lanschot kemen分析师表示，Gubra交易“为Zealand petrelintide的潜在交易提供了参考”。该团队表示，交易条款高于预期。

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