4月12日，微软宣布开源DeepSpeed-Chat，帮助用户轻松训练类ChatGPT等大语言模型，人人都有望拥有专属ChatGPT。

开源地址https://github.com/microsoft/DeepSpeed

OpenAI之前明确表示拒绝开源GPT-4，也收获了无数“OpenAI并不open”的吐槽。而AI开源社区已推出LLaMa、Vicuna、Alpaca等多个模型，帮助开发者开发类ChatGPT模型。

即便如此，现有解决方案下训练数千亿参数的最先进类ChatGPT模型依旧困难，主要瓶颈便在于缺乏RLHF训练普及——而微软本次开源的DeepSpeed-Chat，便补齐了最后这一块“短板”，帮助在模型训练中加入完整RLHF流程的系统框架。

仅需一个脚本，便可以完成RLHF训练的全部三个阶段，类ChatGPT大语言模型生成唾手可得，堪称“傻瓜式操作”。

图|DeepSpeed-Chat的RLHF 训练流程图示，包含了一些可选择功能(来源微软)

这还不是DeepSpeed-Chat唯一的优势，微软提供了中、英、日三语文档，作出了详细介绍。总体来说，其核心功能与性能包括

1. 简化类ChatGPT模型训练、强化推理体验。

2. DeepSpeed-RLHF模块复刻了InstructGPT论文中的训练模式。同时，DeepSpeed将训练引擎与推理引擎共同整合到了一个统一混合引擎用于RLHF训练。

3. 高效性和经济性可将训练速度提升15倍以上，并大幅度降低成本。例如，DeepSpeed-HE若在Azure云上训练一个OPT-30B模型，仅需18小时、花费不到300美元。

4. 卓越的扩展性可支持训练数千亿参数模型，并在多节点多GPU系统上扩展性突出，只需1.25小时就可完成训练一个130亿参数模型。

5. 实现RLHF训练普及化仅凭单个GPU，DeepSpeed-HE就能支持训练超过130亿参数的模型。因此无法使用多GPU系统的数据科学家和研究者，不仅能创建轻量级RLHF模型，还能创建大型且功能强大的模型。

此外，与Colossal-AI、HuggingFace等其他RLHF系统相比，DeepSpeed-RLHF在系统性能和模型可扩展性方面表现出色

就吞吐量而言，DeepSpeed在单个GPU上的RLHF训练中实现10倍以上改进；多GPU设置中，则比Colossal-AI快6-19倍，比HuggingFace DDP快1.4-10.5倍。

就模型可扩展性而言，Colossal-AI可在单个GPU上运行最大1.3B的模型，在单个A100 40G 节点上运行6.7B的模型，而在相同的硬件上，DeepSpeed-HE可分别运行6.5B和50B模型，实现高达7.5倍提升。

因此，凭借超过一个数量级的更高吞吐量，DeepSpeed-RLHF比Colossal-AI、HuggingFace，可在相同时间预算下训练更大的actor模型，或以1/10的成本训练类似大小的模型。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

针对今早知名苹果分析师郭明錤发布的关于苹果固态按键取消的消息，有产业链知情人士向美股投资网分析师透露该消息属实，并表示“应该只是不在这一代机型使用，延后可能性大”。

注今早，郭明錤在社交平台表示，由于量产前无法克服技术问题，苹果两款高端iPhone 15机型Pro和Pro Max将取消市场高度关注的固态按键设计，改回原本的实体按键设计。郭明錤称此变化特别不利于供应商Cirrus Logic与瑞声科技，随后瑞声科技股价重挫超14%。

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消费电子巨头苹果抬抬手，便会引起二级市场一阵风。

4月12日，天风国际证券知名分析师郭明錤发布推文称，由于量产前无法克服技术问题，苹果两款高端iPhone 15机型Pro和Pro Max将取消市场高度关注的固态按键设计(类似iPhone 7/8/SE2/SE3上的Home键设计)，改回原本的实体按键设计。

郭明錤称此变化特别不利供应商Cirrus Logic(独家Controller IC供应商)与瑞声科技(Taptic Engine供应商)。这一表述也引起声学巨头瑞声科技股价剧烈波动，今日早盘，瑞声科技股价应声下跌，一度跌逾16%。

预期落空？股价大跌

郭明錤在推文中称，其最新调查指出，因量产前无法克服技术问题，故两款高端 iPhone 15 Pro 系列(Pro & Pro Max)将取消市场高度关注的固态按键设计，改回原本的实体按键设计。

他表示，目前iPhone 15 Pro在EVT开发阶段，所以还来得及改变设计。此外，取消固态按键并恢復实体按键，反而会简化开发测试流程。综合上述，初步判断取消固态按键对Pro机型的量产时间与出货量影响应有限。

但他同时认为，投资者此前期待全新固态按键设计能帮助供应商营收与利润，故此变化特别不利供应商Cirrus Logic(独家Controller IC供应商)与瑞声科技(Taptic Engine供应商)。“立讯精密也是固态按键的Taptic Engine供应商，但因营运规模显着高于瑞声科技，故可忽略此改变对营收与利润的影响，”他表示。

受此影响，瑞声科技股价今日早盘便一路下跌，一度跌逾16%。截至午盘收盘，股价跌幅为14.15%。不过，立讯精密股价则并未受到明显影响。

据了解，Taptic Engine是苹果系列产品中的震动模块。这种震动模块最早出现在Apple Watch智能手表设备中。这种震动模块是经过特殊设计，能够在短时间内达到震动的最佳状态。

实际上，郭明錤早在去年10月份就称iPhone 15 Pro机型将配备固态按键。当时，他透露，iPhone内部的两个额外的Taptic Engine将提供触觉反馈，以模拟按压实体按键的感觉，不需要按键的物理移动。而且在1月12日，郭明錤再次发文确认了这一设计。

由于这一设计变更，每部iPhone使用的Taptic Engine数量将从目前的一个增至三个。因此，郭明錤当时透露，现有Taptic Engine第一供应商立讯精密和第二供应商瑞声科技将成为重要受益者。

而且他还预计，若此新设计得到好的使用者反馈，未来可能会有安卓的高阶机型也采用此新设计，这对手机振动器行业来说是一个结构性利好。业内普遍认为，新设计对整机的防尘性和防水性还会有极大的提高。

实际上按照苹果惯例，除高阶机型或将采用新设计外，未来也可能将这项技术下放到普通款。不过，郭明錤此次的表态，也令市场对瑞声科技的预期落空。

2022年净利润骤降近四成

近年来，由于消费气氛和需求疲弱，2022年全年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比下降13.2%，创有史以来最大降幅。

在不久前，瑞声科技刚披露2022年全年业绩，其净利润和毛利率近五年持续下滑。在2022年，瑞声科技实现营业收入206.25亿元，同比增长16.7%；但净利润仅为8.21亿元，同比减少37.6%。其毛利率也从2021年的24.71%骤降至18.3%。

从细分业务看来，其主要的声学业务实现收入88.5亿元，同比增长3.1%，毛利率28.1%，同比下降1.5个百分点，主要是由于安卓市场需求疲软及安卓声学产品出货量较低导致毛利率同比下降。

而与Taptic Engine相关的马达及精密器件业务是瑞声科技为数不多的亮点。2022年全年，其马达及精密器件实现收入72.8亿元，同比上升29%。毛利率为21.3%，保持相对稳定，同比微降0.4个百分点。

其财报显示，2022年，瑞声科技安卓用户端横向线性马达产品出货量同比增长41.9%，市场占有率进一步提升。除了在智能手机端渗透率的提高，该集团推出的超宽频X轴线性马达也可以用于智能手表、平板电脑、智能汽车、游戏机和VR/AR中。

在瑞声科技业绩会上，该公司曾表示，公司业务比较明显的增长来自于电磁传动、精密结构件方面的驱动，今年对于安卓端马达的渗透率还是有信心进一步提升，对2023年会有进一步提升营收贡献。

不难看出，在传统声学持续萎靡的背景下，横向线性马达产品成为瑞声科技“救命稻草”。不过，业绩发布后，瑞声科技遭中信里昂、穆迪等多家知名投行、评级机构下调评级，中信里昂将公司评级下调至卖出，目标价17.30港元。

值得注意的是，瑞声科技股价自2017年底，就一直处于下跌通道中，当前股价仅16.02港元/股，距离过去高点已经缩水超九成。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

亚马逊公司将加入微软公司和谷歌公司的人工智能(AI)竞赛，周四(4月13日)，亚马逊云服务部门(AWS)宣布，推出Bedrock生成式人工智能服务，以及自有的大型语言模型泰坦(Titan)。

稍早，亚马逊官网公布了公司首席执行官安迪·贾西(Andy Jassy)2022年致股东公开信。贾西在信中提及要大力投资的领域是大型语言模型和生成式人工智能。

亚马逊的大语言模型被称为“泰坦”，它接受了大量文本的训练。该公司声称，最初会发布两个泰坦模型，一款用于生成文本，用于总结内容、撰写博客文章的草稿或参与开放式问答环节。另一款可能有助于网络搜索个性化等。

亚马逊并未透露大型语言模型泰坦的具体参数和数据集，也拒绝透露亚马逊用于训练泰坦的数据。

亚马逊云服务部门首席执行官Adam Selipsky在接受采访时表示，生成式人工智能整个领域现在正处于生机勃勃、万物竞发的阶段，不同的公司将会有很多不同的发明。

与微软和谷歌不同的是，亚马逊不打算发布像ChatGPT那样的聊天机器人，该公司的主要服务目标是企业客户。除了新的人工智能工具之外，该公司还在扩大定制芯片的使用范围，据称这些芯片可以比竞争对手更高效、更便宜地运行人工智能软件。

这家科技巨头表示，它希望为有相关需求的企业提供一个中立的人工智能服务平台，不会与任何一家人工智能初创公司捆绑。我们可以为客户提供高性能的生成式人工智能模型，还可以提供数据存储和保护等服务。

Selipsky指出，我们相信，客户将需要很多不同的生成式人工智能模型来实现不同的目的，任何一个模型都不太可能服务于所有客户，甚至是一个客户的所有需求。

亚马逊表示，开发者也可以使用其它公司的生成式人工智能来定制模型，包括AI21实验室、Anthropic和Stability AI。

亚马逊称，Bedrock目前处于有限预览阶段，Bedrock最重要的功能之一是定制模型非常容易，客户只需要提供一些示例，该服务就可以针对特定模型进行微调，而无需注释大量数据，而客户的任何数据都不会用于训练底层模型。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

在华尔街大行中，高盛过去几个月一直是对美联储利率路径预期较为鹰派的投行。不过，随着美国3月CPI数据超预期出现了大幅回落，高盛的态度也发生了微妙的转变。

根据周三发布的一份研究报告，以Jan Hatzius为首的高盛经济学家目前已不再预计美联储将在6月加息，不过他们仍预计美联储将在5月进行“最后一加”……

高盛在3月下旬时曾预计美联储将在5月和6月的会议上连续加息，到年底时将联邦基金利率目标区间抬升至5.25%-5.50%。

注深蓝为实际加息幅度，斜蓝线为高盛预估，浅蓝为市场预估

目前，在对美联储利率路径的鹰派预期软化后，高盛的最新预测其实已经与其他市场参与者的主流预期大体一致。

利率期货市场的数据最新显示，目前交易员大多预计美联储将在5月加息25个基点，6月不加息，7月则有较大概率降息。

美国劳工统计局周三发布的数据显示，美国3月CPI同比上升5%，远低于2月份的6%和去年6月份9.1%的高点。不过，3月核心CPI同比涨幅仍居高不下，从前月的5.5%升至了5.6%。

高盛表示，最新的通胀数据符合其预期，该行对6月不加息的新预测是受硅谷银行近期倒闭后，银行正在收紧信贷的信号所推动的。

高盛经济学家写道，“我们剔除了6月加息的可能性，部分原因是迄今有限的数据似乎证实，在银行业动荡之后，信贷确实有些紧张，另外部分原因是一些美联储官员似乎对5月份的加息都持犹豫态度。”

本周美联储官员的表态已经显示，他们对于是否应继续加息存在着较大的分歧，握有今年FOMC投票权的芝加哥联储主席古尔斯比周二已成为了在本轮加息周期中，首位暗示美联储政策制定者目前可能需要推迟进一步加息的官员……

在银行信贷方面，美国财长耶伦本周早些时候曾表示，在上个月一系列美国银行倒闭之后，她没有看到出现信贷紧缩的迹象。不过白宫首席经济政策顾问布雷纳德在一天后则呈现了另一番说辞，她指出银行已显露出了一些信贷收紧的迹象。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

根据著名经济学家、有“末日博士”之称的鲁里埃尔·鲁比尼(Nouriel Roubini)的最新说法,美联储正面临着“稳价格、稳增长、稳金融”的三重挑战,他认为这是“不可能完成的任务”。

作为最早预测2008年全球金融危机的经济学家之一,鲁比尼被冠以了“末日博士”的称号。

在周四(4月13日)发布的一项节目采访中,鲁比尼指出,“(美联储)只用一个政策工具——联邦基金利率——来实现上述三个目标,在我看来,这似乎是不可能完成的任务。”

鲁比尼提到了上月引发的银行业危机,称“许多地区性银行的商业模式已经崩溃…更糟糕的情况还在后面”。

首先,地区性银行的存款基础薄弱,且有大量未纳入保险的存款。

而且在银行业危机发生后,货币市场基金诱人的回报使储户将资金撤出银行。人们开始逐渐意识到,相较于几乎为零的银行存款收益,他们可以从有政府保险的货币市场国库券上得到4%或5%的收益。

此外,地区性银行还存有商业地产的风险敞口,日前又有许多分析师连发警告,称商业地产很有可能成为下一颗“暗雷”。

对此鲁比尼指出,“如果你根据利率的变化去正确地衡量,其中许多银行现在已经资不偿债了。”

这位经济学家在采访中还提到,金融体系中的信贷紧缩将大大拖累经济增长,“信贷紧缩将使美国经济在今年晚些时候陷入衰退。”

几个月来,鲁比尼一直在发出类似的警告。他认为,美国即将面临一场融合了70年代滞胀和08年金融危机的滞涨性债务危机。他预计,这种情况将给美国带来高通胀、低增长的经济恶果和30%的股市暴跌。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

Meta公司人工智能实验室主任杨立昆(Yann Le Cun)4月12日在法国电台的一次公开访谈节目中详细回答了他对人工智能的发展以及AI聊天机器人ChatGPT的看法。Le Cun认为，ChatGPT是一个很好的产品，但从科学发展的角度而言，这根本不是革命性的技术。

Le Cun称AI聊天机器人仍然“非常肤浅”，因为它的知识结构只存在于“大量的文本库中”，而缺乏对现实物理世界的理解。“从某种程度上来说，这类AI系统对现实世界的了解比你家的猫少得多。”他说道。

ChatGPT对于普通人而言可能是一种具有轰动效应的技术，然而在Le Cun这样的计算机科学家看来，这是技术迭代过程中自然而然的阶段。

在Le Cun的领导下，Meta上个月发布了一种新的类GPT语言模型LLaMA，但规模更小，公司称将通过非商业性质的授权，提供给政府、民间社会和学术界的研究人员和其他实体。

“从性质上来讲，这次技术的涌现并没有和其他时期发生的技术变迁有什么不同，包括它对社会的影响。”Le Cun表示，“唯一有所不同的是，这次技术的进展速度更快。”

在谈到人工智能对人类社会产生的影响时，Le Cun表示“一种技术从问世到对社会产生影响，基本上需要10-20年的时间，通常都会在20年后才能体现出效应。”

他还称，技术的发展一定会让一些工作消失，但同时也会诞生一些新的工作，这在任何时代都会发生，因此不必夸大ChatGPT对人类就业的影响。

“关于机器是否会取代人类，这种辩论从一开始就存在。”Le Cun表示，“但我相信创造性的工作不会消失。”

Le Cun特别指出，近期ChatGPT在欧洲面临各国政府的监管压力，这些监管都是针对个人隐私和数据保护的，而非针对人工智能本身。

在ChatGPT面临各国的数据监管审查后，意大利数据保护局(Garante)4月12日提出了一系列关于如何恢复ChatGPT在该国使用的要求。在Grante发表的一份声明中，该机构表示，将继续调查OpenAI可能违法数据保护规则的行为，并要求OpenAI在今年9月底之前推出一个年龄验证系统，从而限制13岁以下的用户的访问权限。

上个月，以马斯克为代表的科技行业顶尖专家签署了一份联名信，要求将GPT的训练暂停6个月。Le Cun重申了自己的反对态度。

“AI比GPT4更强大，要求GPT停下来是一种新的蒙昧主义。”他表示，“我根本看不到任何试图限制进步的良好动机，应该告诉人们，停止此类研究是完全不现实的，没有人会这样做。”

他认为，没有理由以“AI威胁论”要求大模型研发的暂停，因为机器是能够在人类的控制之下的。

“如果问我机器能够超过人类吗？我的答案是肯定的，但今天还远未到这一步。如果问我AI危险吗？我的答案是有可能，但是人类需要为此害怕吗？我认为完全不需要，机器是受人类控制的。”Le Cun表示，“应该加速科技的发展，而不应该限制它对人类的好处。我们最终是要在收益和风险中找到平衡。”

Le Cun强调，AI伦理问题非常重要，有必要进行监管。“我们确实需要知道网络上哪些信息是AI生成的。”他说道，“当然这些问题也不是新的，虚假信息一直存在。”

他对此持乐观态度。Le Cun 认为，AI不是问题本身，而是解决方案，现在的互联网平台已经能够通过AI将一些虚假信息识别并进行过滤。

当被问及未来10到15年可预见的最重要的技术创新时，Le Cun提到了两类产品，一是增强现实眼镜，二是AI虚拟助理。他认为，未来人类将与智能虚拟助手互动，这些虚拟助手在某些时候会具有与人类智能相似的智能，甚至会在某些领域更胜一筹，并且可以在日常生活中全天候地帮助人类。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

针对今早知名苹果分析师郭明錤发布的关于苹果固态按键取消的消息，有产业链知情人士向美股投资网分析师透露该消息属实，并表示“应该只是不在这一代机型使用，延后可能性大”。

注今早，郭明錤在社交平台表示，由于量产前无法克服技术问题，苹果两款高端iPhone 15机型Pro和Pro Max将取消市场高度关注的固态按键设计，改回原本的实体按键设计。郭明錤称此变化特别不利于供应商Cirrus Logic与瑞声科技，随后瑞声科技股价重挫超14%。

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但他同时认为，投资者此前期待全新固态按键设计能帮助供应商营收与利润，故此变化特别不利供应商Cirrus Logic(独家Controller IC供应商)与瑞声科技(Taptic Engine供应商)。“立讯精密也是固态按键的Taptic Engine供应商，但因营运规模显着高于瑞声科技，故可忽略此改变对营收与利润的影响，”他表示。

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实际上，郭明錤早在去年10月份就称iPhone 15 Pro机型将配备固态按键。当时，他透露，iPhone内部的两个额外的Taptic Engine将提供触觉反馈，以模拟按压实体按键的感觉，不需要按键的物理移动。而且在1月12日，郭明錤再次发文确认了这一设计。

由于这一设计变更，每部iPhone使用的Taptic Engine数量将从目前的一个增至三个。因此，郭明錤当时透露，现有Taptic Engine第一供应商立讯精密和第二供应商瑞声科技将成为重要受益者。

而且他还预计，若此新设计得到好的使用者反馈，未来可能会有安卓的高阶机型也采用此新设计，这对手机振动器行业来说是一个结构性利好。业内普遍认为，新设计对整机的防尘性和防水性还会有极大的提高。

实际上按照苹果惯例，除高阶机型或将采用新设计外，未来也可能将这项技术下放到普通款。不过，郭明錤此次的表态，也令市场对瑞声科技的预期落空。

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而与Taptic Engine相关的马达及精密器件业务是瑞声科技为数不多的亮点。2022年全年，其马达及精密器件实现收入72.8亿元，同比上升29%。毛利率为21.3%，保持相对稳定，同比微降0.4个百分点。

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在瑞声科技业绩会上，该公司曾表示，公司业务比较明显的增长来自于电磁传动、精密结构件方面的驱动，今年对于安卓端马达的渗透率还是有信心进一步提升，对2023年会有进一步提升营收贡献。

不难看出，在传统声学持续萎靡的背景下，横向线性马达产品成为瑞声科技“救命稻草”。不过，业绩发布后，瑞声科技遭中信里昂、穆迪等多家知名投行、评级机构下调评级，中信里昂将公司评级下调至卖出，目标价17.30港元。

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资讯来源：美股投资网 TradesMax

尽管科技巨头亚马逊多年来一直在开发语音助手Alexa，并在云计算和机器学习方面进行了投资。但从近期来看，亚马逊似乎缺席了日益激烈的人工智能(AI)战争。

不过，在亚马逊最近一次云计算部门全体员工大会上，公司高管向员工们保证，公司并没有在AI竞争中落下。

处于落后位置

据媒体周六(4月8日)报道，根据一份内部录音，亚马逊负责数据库、分析和机器学习业务的副总裁Swami Sivasubramanian在最新会议上指出，“我们在这个(AI)领域发生了很多事情…我们还有很多事情要做，我很高兴能和大家分享我们未来的一些计划。”

去年11月，随着ChatGPT的发布，生成式人工智能(AIGC)迅速蹿红，而带头领跑的是美国初创公司OpenAI，微软在OpenAI上投资了一百多亿美元。科技巨头微软和谷歌争相追赶，先后推出了聊天机器人产品新版必应(Bing)和巴德(Bard)。

但亚马逊却没有出现在这场生成式AI的竞争中，尽管该公司经营着庞大的云计算业务，并且在全美拥有最多的员工数量。

一些风险投资家和AI公司创始人也表示，这家科技巨头似乎已经在人工智能竞赛中落后于同行。

亚马逊云计算服务AWS也曾宣布与Stability AI和Hug Face等人工智能公司合作，不过这些合作是允许AI公司使用亚马逊的网络服务来构建它们的AI产品，亚马逊公司始终未能自己推出一款面向消费者的生成式AI工具。

亚马逊自己的方式

在近期的全体员工大会上，公司高管们反驳了这一观点。

该公司在其许多业务部门使用机器学习(ML)技术，包括语音助手Alexa和亚马逊网站上的搜索。

Sivasubramanian指出，聊天机器人只是“测类模型应用的一个例子”。

他称，亚马逊有超过10万名客户表示有兴趣使用该公司的ML技术来改善个性化、搜索引擎结果，甚至是实现呼叫中心的自动化。

“如果你看看我们在机器学习领域的创新记录，你会发现我们确实为主流企业和客户采用机器学习技术铺平了道路…我们很高兴能在这个(生成式AI)领域做同样的事情，因为这个领域正在迅速发展，但我们将以亚马逊的方式来做。”

然而，并非所有员工都被说服了。一名AWS员工对此发表评论称，亚马逊“甚至还不能让用户像使用 ChatGPT 那样使用任何 AWS 服务”。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

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资讯来源：美股投资网 TradesMax

美国银行业危机叠加由此导致的美联储加息见顶预期，使得美股科技大盘股在一季度大幅反弹，进入技术性牛市。但不少分析师认为，科技大盘股在一季度涨势过度，支持其上涨的因素并不成立，而美股第一季度财报预计也将给科技股带来新考验，或使得美股科技股重返前期低位。

科技大盘股成了美股一季度最大赢家

彭博的数据显示，截至一季度末，纳斯达克综指录得2020年以来最佳季度表现，剔除金融股后，主要是大型科技公司的纳斯达克100指数在一季度自去年低点反弹超20%，进入技术性牛市。市值超过5000亿美元的七家大型科技公司苹果(AAPL)、微软(MSFT)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL)、亚马逊(AMZN)、英伟达(NVDA)、特斯拉(TSLA)以及META在2023年第一季度分别上涨了至少20%。同期，标普500指数仅上涨7%，以小公司为主的罗素2000指数涨幅更是不到3%。

其背后的原因之一是美国银行业危机。银行业危机导致的信贷紧缩对大型科技公司而言也是利好。假如借贷变得更加困难，那业绩最有韧性的显然是那些现金流最充裕、不依赖借贷的大型科技企业。与此同时，银行业危机还同时引发债市剧烈波动，也令部分债券投资者涌入大型科技公司股票“避险”

美国银行援引EPFR Global的数据称，市场纷纷押注利率峰值已经临近，并将大型科技公司视作银行业面临压力的避风港，流向股市的资金主要流向科技股，在一季度收官之际，科技股连续六周录得资金净流入，创下近一年来最长资金连续流入纪录。

另一个更主要的原因则在于，银行业危机加之一系列最新通胀、劳动力方面的经济数据令市场押注美联储将结束加息。摩根大通资产部策略主管Myles Bradshaw称，市场普遍利率已经见顶，并预计年底前降息。不过，摩根大通仍然预测美联储至少会再加息一次，而且在2024年之前不会降息。NASDAQ官网的专栏作者Martin Tillier表示，科技股接下来的表现仍将在很大程度上取决于美联储第二季度的货币政策。

涨势过度，还将面临一季度财报季考验

不少分析师认为，美股科技股一季度的涨势过度，且支持上涨的原因并不成立。

摩根士丹利的首席美股策略师威尔逊(Michael Wilson)警告称，科技股一季度的疯狂上涨是不可持续的，该板块将重返新低。他指出，之所以出现一季度的情况在于板块轮换在多家美国银行倒闭后，投资者纷纷逃离银行等经济敏感类股票，推动纳斯达克100指数进入牛市。这种轮换的部分原因是科技股被视为传统的防御性股票。但威尔逊不同意这种观点，认为公用事业、必需品和医疗保健股才是真正的防御性板块，能够提供更好的风险回报。威尔逊在去年的《机构投资者》调查中排名第一，因为他正确预测了美股的抛售。

“科技股实际上更顺周期，在熊市中触底的时间往往与大盘一致。”他称，“我们建议投资者等待美股大盘触底并持续一段时间后，再更积极地增持科技股，因为科技股通常会在大盘触底一段时间后，出现跑赢大盘的强劲表现。在此期间，科技股的周期性才会倾向上行。”

摩根大通策略师马特伊卡(Mislav Matejka)也认为，防御性板块比包括科技板块在内的其他板块更适合目前的美股投资环境。他表示，公用事业板块可能会受益于未来监管不确定性的下降，能源板块可能也会受到更便宜的估值以及下半年更好的利润前景的支撑。

威尔逊还补充道，那些预期美联储将很快结束加息的投资者也将失望，“我们不认为最近扩大的银行融资计划是一种最终会提振风险资产的量化宽松形式。”

此外，科技股还将面临第一季度财报季的考验。

包含Lily Calcagnini和David Kostin在内的高盛策略师最新预测认为，即将到来的美国财报季将是新冠疫情以来表现最差的一季，预计只有能源、工业和消费类这三个行业的利润率会有所提高，其他大多数行业的利润率可能会下降超过2个百分点。

马特伊卡也表示，科技股“可能已经不再处于结构性有利位置了”。由于盈利下降风险、估值不吸引人、股价已经非常高等因素，科技股将不再能继续强劲跑赢大盘，对科技股保持中立。

资管机构lands Berg Bennett的首席投资官Michael Landsberg也表示，在当前的宏观经济环境下，人们不该把科技股继续当成避风港。随着美国经济陷入衰退，需求将开始软化，科技公司的基本面正持续恶化。“这就是科技公司大举裁员的原因。现在需求减少了，他们可以减少雇员数量来削减开支，但即使如此，他们的收入也并没有增长。”他称。

美股资深投资者、城堡对冲基金前交易员陈大龙对美股投资网分析师表示，他预计贯穿科技股第一季度财报季的话术将是，情况并不好，但应该会很快好转。问题是，他称，在一季度“买入谣言”后，科技股已经大幅上涨，如今可能是时候“卖出消息”了。

在第一季度财报季中，他重点关注的科技股仍是其长期看好的苹果。“基本上可以确定，苹果将在最新财报发布时宣布提高股息并扩大股票回购计划。但对于苹果来说，要想重振增长还是有一些棘手的问题。目前华尔街预计苹果第一季度收入将下降4%，今年全年收入将下降1%。”他称，“对于苹果的投资者来说，重点是今年秋天将发布的iPhone 15的情况。在此之前，预计苹果还会推出虚拟现实和混合现实类产品。一个悬而未决的问题是，苹果计划如何介入并把握人工智能领域的发展。”我得问一下ChatGPT。

此外，他还关注云计算服务，涉及的科技公司主要包括亚马逊Web Services(AWS)和微软的Azure，这两家公司仍然主导云计算领域，今年一季度的股票分别上涨了24%和20%。

但他称，由于客户紧缩预算，这两家公司的云计算业务都经历了连续多个季度的盈利增速下降。根据FactSet的数据，分析师预计第一季度AWS将增长17%，低于去年第四季度的20%和第三季度的27%。分析师预计Azure一季度将增长28%，低于前四个季度的31%、35%、40%和46%。不过，他称，正如华尔街普遍的共识那样，无论美国经济衰退与否，向云计算的过渡都将继续。比起云计算业务，对微软来说，近期财报的担忧点应该在于个人电脑需求疲软，对亚马逊来说则是网上购物增长缓慢。

资讯来源：美股投资网 TradesMax