特斯拉(TSLA)正研发第三代疫苗打印机，或可实现即时生物传送

在文字打印、图片打印、3D 打印之后，细胞及生命的打印也已成为现实，并正运用于疫苗的研发。

11 月 10 日，疯狂的埃隆马斯克在 Twitter 上的言论再次成为人们热议的话题。

马斯克透露，特斯拉(TSLA)正在研发第三代疫苗打印机 ——“特斯拉生产的 RNA 生物反应器可以制造疫苗/治疗药物。CureVac(CVAC)已使用第二代(RNA 生物反应器)，第三代正在研发中……”

马斯克提到的 RNA 生物反应器被称做疫苗打印机，他提及的 CureVac 是一家德国生物技术企业，成立于 2000 年，于 2011 年开始其首个基于 mRNA 的疫苗开发。

今年早些时候，马斯克宣布与 CureVac 达成合作，联合开展关于疫苗的研发与制作，而特斯拉将为 CureVac 建立 RNA 微型工厂。

据悉，目前 CureVac 正在研发针对新冠病毒的疫苗，希望利用 mRNA 诱导免疫系统对病原体中的蛋白质做出反应。

简单了解 CureVac 后，我们还是将目光聚焦在 “疫苗打印机” 上。

什么是 “疫苗打印机”？

打印，通常指把电脑或其他电子设备中的文字或图片等可见数据，通过打印机等输出在纸张等记录物上。但显然，特斯拉正在研发的打印设备，并不是用来从事上述通常性的工作。

“疫苗打印” 技术第一次出现，是在 2013 年的 H7N9 病毒肆虐前不久。彼时，一生物技术研究团队刚刚发明出一台生物打印机。这台机器能够即时完成从互联网上下载流感疫苗指令并打印出来，可以极大地缩短疫苗的生产时间。而如果没有这台机器，便只能选择一种距今 60 年前发明的、缓慢的流感疫苗生产方法 —— 从受感染的患者中分离出病毒，将病毒运送到严密的设施中，科学家在这一严密设施中将病毒注入鸡蛋，进行几个星期的孵化，接下来再开始疫苗的研制和生产，过程至少需要 6 个月。

而 “疫苗打印机” 通过运用 DNA 的读写功能，从互联网上即时下载并打印流感疫苗，可以大大节省病毒或者说是生物的传送时间，同时，生物传送环境的营造问题也就不存在了。

“疫苗打印机” 的发展

一旦细胞可以像电脑一样编程，书写 DNA 便可增强生物传送，推动生物经济进一步发展。

上述生物研究团队认为，编辑、编程 DNA 和码农对计算机进行编程是一样的，只是应用的程序不同。基于此想法，团队实现了从电脑上的 DNA 代码中创造出一种合成细菌细胞。

2010 年，在所有读写 DNA 技术就绪后，该团队宣告第一个合成细胞诞生，将其命名为 “辛西娅”，他们还发现了书写 DNA 更快、更精确、更可靠的，可以很容易将过程自动化 3 的方式。

2013 年，他们创造了第一台 DNA 打印机，将其命名为 BioXp。可以实现在互联网上下载 DNA 序列，并于 12 小时内在 BioXp 上打印出来。

在这之后，该团队又着手进行了数字生物转换器(DBC，Digital Biological Converter)的研制，也可以称之为生物传送器。DBC 可以将从前耗时数周或数月的工作压缩到 1-2 天内完成，而且无需任何人工干预，电子邮件即可激活。

而 DBC 和 BioXp 的不同之处在于，DBC 是从数字化 DNA 代码开始，将 DNA、RNA、蛋白质，甚至是病毒代码转化为生物实体，具备制造治疗药物和疫苗的功能。

BioXp、DBC 可以类比于传真机，前者接收生物材料，后者接收图像和文件。

概括来说，合成细胞技术无疑将为下一次工业革命提供动力，以应对全球可持续性挑战的方式改变行业和经济。比如，用可再生材料做衣服，使用生物燃料的汽车，可降解的塑料，以及用于医疗的定制打印疗法等。

但同时，这项技术本身也具有带来较大风险的可能，应用尚需谨慎。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

桥水三季度新进沃尔玛、宝洁、可口可乐 增持阿里巴巴

摘要

【桥水三季度新进沃尔玛、宝洁、可口可乐 增持阿里巴巴】桥水三季度持仓报告显示，三季度桥水大举押注新兴市场ETF和消费龙头，沃尔玛、宝洁、可口可乐均为新进股票，沃尔玛、宝洁更是直接进入十大重仓标的，桥水还增持了中国电商龙头阿里巴巴。

桥水三季度持仓报告显示，三季度桥水大举押注新兴市场ETF和消费龙头，沃尔玛、宝洁、可口可乐均为新进股票，沃尔玛、宝洁更是直接进入十大重仓标的，桥水还增持了中国电商龙头阿里巴巴。

相关报道：

桥水达利欧：超级看好中国 刚加仓这些中国科技股

“当你比较美国和中国市场的相对市值、优势，可以得出美国被过度投资，而中国则被低估。但这种情况在发生变化，因为中国市场越来越开放，人民币加速国际化。”

10月22日，全球规模最大的对冲基金桥水基金创始人达利欧，在接受媒体采访时透露，其中国基金年初至今回报高达25%，几乎所有人都低估了中国市场的投资机会。达利欧表示，以高新科技的发展为例，全球只有两个国家成气候，即美国和中国。如果你看好人工智能，中国和美国是最好选择。

在桥水基金递交给美国证监会的报告可以看出，今年二季度桥水增持了阿里、拼多多、网易等中国科技股，投资组合前十大重仓股中，有两项是中国相关ETF。今年9月，桥水备案了第二只中国私募证券投资基金。

达利欧：中国市场被低估

10月22日，达利欧，在接受第一财经采访时表示，作为一个国际投资者，我必须要比较不同市场来作出投资决策，过去50多年都奉行这一原则，中国就是一个令人兴奋的标的，以高新科技的发展为例，全球只有两个国家成气候，即美国和中国，如果你看好人工智能，或者试图发现企业家精神，中国和美国是最好选择。

达利欧认为，美国被过度投资，而中国市场却被低估。他解释道，当一个国家的经济名列前矛，货币成为全球储备货币，全球投资者自然趋之若鹜，追逐该国的资产，随即促成了金融中心的建立，资本也必将聚集。久而久之，难免造成投资体量与经济体量失衡，甚至允许一个国家的债务达到不健康水平，结果是更早形成的成熟市场市值远高于新兴市场。

“因此，当你比较美国和中国市场的相对市值、优势，可以得出美国被过度投资，而中国则被低估。但这种情况在发生变化，因为中国市场越来越开放，人民币加速国际化，流动性和资本结构也得到改善，中国自然会吸引更多资本。这个理论也适用于其他国家，因为新旧交替就是历史规律，”达利欧继续举例，“中国市场吸引力体现在，中国国债比美债收益率高，经济增长快于美国，企业家精神、社会创造力、新上市企业等都令人青睐，这也反映在投资者增加了中国主要指数的持仓比例。”

达利欧对人民币也持看好的态度。在10月21日举行的2020金融街论坛年会上，达利欧表示，展望未来，美国债务会越来越多，负债和钞票会降低美元的价值，会削弱美元作为储备货币的地位，中国的货币和在世界经济的地位会相对于美国增加。

达利欧称，通过对过去500年储备货币的涨跌研究，所有世界领先的货币都有世界储备货币和世界金融中心的地位。中国在世界GDP中的贡献已经和美国不相上下，但是储备货币中，美元仍占大多数。也就是说，货币化将不得不进行，在名义利率和实际利率等于零或者低于零的情况下，中国市场更有吸引力。如果中国能坚持目前的开放性措施，人民币作为储备货币的地位将会显著提高。

桥水基金看中哪些中国的资产

桥水基金是全球最大、最赚钱的对冲基金。桥水掌门人达利欧多次奇迹般地成功预测出全球经济和市场的巨大变动，最著名的一次，就是成功预测了2008年的金融危机。

达利欧近日在接受采访时表示，桥水中国基金表现出色，年初至今回报高达25%，因为我们采取了全天候交易策略，能够战胜时间和空间。“过去二十年中，桥水只有一年是投资失利的，即今年疫情突如其来，让我们措手不及。”

桥水(中国)投资管理有限公司在2018年10月17日备案桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号，是桥水基金成立的第一只中国私募证券投资基金。时隔两年，桥水基金再次在中国推出采用其明星资产配置策略全天候的私募基金。桥水在今年9月底备案了第二只中国私募证券投资基金——桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号。

据悉，全天候资产配置策略是以风险平价作为基础理论，将经济环境分为四类，即经济上升期、经济下降期、通胀上升期和通胀下降期，基于风险的分散化，以寻求产生更高、更稳定的投资回报。达利欧曾介绍，该交易策略就是在投资组合中，股票、债券、商品等资产占据合适的权重，其优势就是低风险高回报，如能达到投资组合的平衡，将会在不降低回报的同时，减少波动性。在此基础上，会基于对投资标的的独到见解，采取一定的战略偏差(tactical deviations)。“我们将这一法则运用于中国。另外，我们组建了一个团队进行针对性的个股选择和评估，这是桥水的中国策略。”达利欧强调。

两年前发行的桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号并未公开披露业绩表现。根据桥水旗下基金产品“全天候中国”的业绩来看，其经受住了2015年中国股市波动和2017-2018年中国经济增速下行和国际贸易摩擦两个重要时期。在中国股市跌幅达到-42.6%和-31.7%时，全天候中国收益下跌9.1%和5.5%。

根据桥水基金最新披露的持仓情况，今年8月，桥水基金向美国证监会(SEC)提交了其13F报告。桥水提交的这份季度报告显示：阿里巴巴跻身桥水基金美股第六大重仓股，加仓达241%，加仓后市值为2.05亿美元。桥水还大幅加仓了两只中国ETF，安硕中国大盘ETF(排名第7)和安硕MSCI中国指数ETF(排名第8)，两者的加仓幅度分别为717%、486%。

在这份报告中，桥水也增持了不少中概股：桥水增持京东(JD)，增持幅度250%；网易NTES)，增持幅度251%；拼多多(PDD)，增持幅度432%；百度(BIDU)，增持幅度251%；好未来(TAL)，增持幅度309%；新东方(EDU)，增持幅度276%；中通快递(ZTO)，增持幅度894%；百胜中国(YUMC)，增持幅度252%；携程(TCOM)，增持幅度349%；蔚来(NIO)，增持幅度1028%。另外，桥水还建仓百世集团(BEST)和虎牙(HUYA)。(来源：e公司官微)

资讯来源：美股投资网 TradesMax

景林美股持仓曝光：豪掷30亿布局中通快递，却大举减持阿里巴巴

摘要

【景林美股持仓曝光：豪掷30亿布局中通快递 大举减持阿里巴巴】布局海外市场多年的景林资产最新持仓曝光！具体来看，景林资产对中通快递依然“爱得深沉”，三季度加仓近500万股，至三季度末持股市值接近30亿元人民币。另外，阿里巴巴遭到景林大举减持，爱奇艺、携程则被清仓。（美股投资网）

布局海外市场多年的景林资产最新持仓曝光！

美国证监会披露的数据显示，截至2020年三季度末，景林资产合计持有38家美股上市公司，持股市值为31.24亿美元。

具体来看，景林资产对中通快递依然“爱得深沉”，三季度加仓近500万股，至三季度末持股市值接近30亿元人民币。另外，阿里巴巴遭到景林大举减持，爱奇艺、携程则被清仓。

越跌越买大幅增持中通快递

观察景林三季度的调仓路径可以发现，中通快递是其增持幅度最大的中概股。

数据显示，三季度景林增持中通快递496.2万股，截至三季度末，持股数量达1527.76万股，持股市值为4.57亿美元，接近30亿元人民币，中通快递成为景林美股组合的第二大重仓股。

从中通快递的股价走势来看，三季度其跌幅达18.5%。

景林资产总经理高云程在今年二季度接受分析师采访时就曾表示，物流快递行业的竞争格局日益清晰，作为一个规模效应明显的行业，物流快递公司的价格战一旦趋缓，其利润弹性非常大。如此看来，一向坚持“有安全边际的逆向投资”的景林在三季度的加仓动作不难理解。

银河证券也表示，9月快递件量增速重回40%以上，行业景气度表现超出预期，考虑“双十一”、“双十二”、圣诞节等电商促销活动将再带来一波需求刺激，年底前快递行业的高景气度逻辑不变。

另外，景林资产三季度还加仓了新氧科技、唯品会和网易，并新进了贝壳、台积电、世纪互联等8家公司。

大手笔减持阿里巴巴、拼多多、京东

数据显示，在增持股价回调的中通快递的同时，景林资产还大手笔减仓了阿里巴巴、拼多多和京东。

具体来看，景林三季度减持阿里巴巴182.8万股至122.28万股，至三季度末持股市值已不足3.6亿美元，同时减持拼多多284.9万股至328.84万股，减持京东330万股至265.66万股。

从这三只个股的股价走势来看，三季度阿里巴巴和京东的涨幅均超过30%，而拼多多尽管三季度下跌了13%，但其二季度涨幅超过130%。

另外，好未来、新东方等教育个股也遭景林大幅减持，好未来被减持48万股至206.5万股，新东方则被减持110万股至19.2万股。此外，景林还清仓了爱奇艺、携程、ATHENEX、ACM RESEARCH、西斯科公司等7家公司。

仍看好美国核心科技公司

景林资产表示，美国的政治周期更迭和股票本身的关系不大，更多要关注科技和产业周期的变化。目前来看，数字化进程还在进行中，美股核心科技公司的估值也并不高，所以自下而上看，美股核心资产的风险较小，中概股反而将面临相对好一些的舆论和政治环境。

综合全球情况来看，中国优质资产(包括A股和中概股)可能会是国际资本未来重点配置方向。

从景林资产整体美股持仓来看，其前十大重仓股中仍有7家为中概股，中概股持股市值占持仓组合的比例超过了80%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

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【行情】拼多多涨幅扩大至15%，市值接近1850亿美元。（美股投资网）

拼多多涨幅扩大至15%，市值接近1850亿美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

华为芯片迎来重大转机？高通获准恢复供应，手机全球出货量已被三星反超

摘要

【华为芯片迎来重大转机？高通获准恢复供应 手机全球出货量已被三星反超】11月13日晚间，美股投资网分析师从华为手机供应链公司人士了解到，近期，高通已获准向华为供货4G芯片。分析师向华为方面求证，截至发稿时，华为方面暂未回应。(美股投资网)

重磅消息！

11月13日，据媒体报道，上游供应链厂商确认，高通已获准向华为供应4G芯片。

高通已获准向华为供货4G芯片

11月13日晚间，美股投资网分析师从华为手机供应链公司人士了解到，近期，高通已获准向华为供货4G芯片。分析师向华为方面求证，截至发稿时，华为方面暂未回应。

美国时间11月4日，高通在第四财季财报中表示已收到华为支付的18亿美元专利费用。据媒体报道，财报发布后，高通证实已向美国商务部申请向华为供货的许可证，但当时仍尚未获准。

受美国制裁影响，华为的芯片供货遭遇困境，尤其是手机芯片处于缺货状态。9月23日，华为轮值董事长郭平接受媒体采访时表示：“高通一直是华为重要的合作伙伴，在过去十几年里面我们一直对高通的芯片有采购。我也注意到高通说他们在向美国政府申请出口许可，如果他们申请到，我们很乐意使用高通芯片制造手机。”

华为产业链陆续恢复供货

缺少手机芯片也对华为出货产生影响。根据市调机构Canalys报告显示，第三季度华为手机全球出货5170万部，同比下滑23%，排名第二，被三星反超。

德邦证券TMT行业分析师雷涛对美股投资网分析师分析称，前段时间产业链有不少公司陆续披露恢复给华为供货，高通获准给华为供货也在情理之中。只不过目前回复供货的只是4G产品，还是不能给华为解决最核心的问题。如果高通能获准供应5G芯片，对华为手机业务是很大利好。

11月9日，中泰证券发布研报称，9月15日，随着美国第三波制裁令生效，华为芯片供应受到严峻挑战。近期越来越多的供应商获得美国授权许可，根据报道，目前预计已经有300多家供应商提出申请与华为的交易许可证，近期已经有6家获得供货许可。

积极信号

从国内市场来看，5G手机出货占比持续提升。11月13日，中国信通院发布报告显示，10月份，国内手机市场总体出货量2615.3万部，同比下降27.3%；1-10月，国内手机市场总体出货量累计2.52亿部，同比下降22.1%。10月份，国内市场5G手机出货量1676.0万部，占同期手机出货量的64.1%。

9月份，市调机构Canalys预计到2021年，中国市场的5G智能手机出货量中近60%的价格不到400美元，未来12个月中国的5G手机出货占整体市场出货的渗透率将达到83%。

华为手机供应链公司人士表示，虽然中国市场出货以5G手机为主，但海外市场还以4G手机为主。高通获准向华为供货4G芯片，对华为以及供应链来说，是一个积极信号。

Canalys预测，从2020年全球5G手机出货量来看，大中华区市场份额占比达62%，其他地区合计占比约38%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

加拿大皇家银行：上调阿斯麦(ASML)目标价至455美元，维持“跑赢大盘”评级

加拿大皇家银行分析师Mitch Steves将阿斯麦(ASML)的目标价从440美元上调至455美元，并维持“跑赢大盘”评级。

该分析师表示，公司EUV(极紫外线)光刻机和服务方面的上升潜力以及第二季度多光束(multi-beam)检测工具的出货量让他对公司的投资前景更为乐观。尽管公共卫生事件带来不利影响，阿斯麦仍继续进行股票回购。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

全面搭载 英伟达与现代达成进一步合作

据了解，英伟达显卡的NVIDIA DRIVE包括硬件配置和手机软件局部变量，将为当代、起亚汽车和Genesis的车截信息内容车载多媒体出示声频、视頻、导航栏、互连和AI网联平台汽车维修。实际上当代与英伟达显卡在5年以前就早已进行了协作，现阶段捷尼赛思的GV80和G80车系都早已配用了根据NVIDIA DRIVE的全新车截信息内容车载多媒体。

而本次进一步扩张协作，针对英伟达显卡而言将得到大量的订单信息，也表明它得到了当代汽车公司的充足认同。接下去，英伟达显卡将在当代汽车公司新汽车车联网平台技术性的发展趋势中充分发挥关键功效，助推当代汽车公司将其全新升级网联平台轿车电脑操作系统(ccOS)拓展至将来车系。

当代汽车公司电子信息技术单位副总裁Paul Choo表明：“当代汽车公司着眼于在轿车的全部生命期为客户出示高些的使用价值、安全系数、多功能性和趣味性。NVIDIA DRIVE服务平台已被证实具备扩展性和高能耗等级，其特性充足为大家新一代软件定义车子出示适用。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

世邦魏理仕：中国经济凸显韧劲，商业地产市场将看到新机遇

近期，CBRE世邦魏理仕执行董事、中国区战略顾问部主管陈学海在接受《美股投资网》分析师采访时指出，城市更新是一个大趋势，是城市发展到一定阶段的必然结果。而“双循环”对城市更新的影响，则可能会衍生更多的需求和要求。比如，如何通过对产业结构的调整、从而改变城市这一载体中人口的结构等。

亚太地区可投资商业地产总量最大的市场

11月8日，CBRE世邦魏理仕在第三届进博会上发布了《2030年中国地产市场展望报告》。

“中国经济在新冠肺炎后的世界中显示出了韧性，”世邦魏理仕中国区研究部主管谢晨乐观表示：“中国将引领全球经济复苏，而商业地产市场将看到新的机遇。”据该份报告，受服务业增长以及贸易和工业持续走强的推动，中国内地经济在第三季度增长4.9%，这些经济数据帮助恢复了全球企业对中国市场的信心。

国际经验表明，大宗商业地产市场的规模与经济体量和发达程度密切相关。随着中国经济的服务业占比和人均GDP逐渐提升，世邦魏理仕预计，2030年中国内地可投资商业地产总量将大幅增长至约80万亿元人民币，成为亚太地区可投资商业地产总量最大的市场。同时，到2030年，中国商业地产大宗交易金额有望较当前水平增长2倍左右至每年近6500亿元。此外，未来十年，中国商业地产投资也将呈现出地产与金融的进一步融合趋势等，蓬勃发展的另类投资机会等也将出现。

在逐步形成的以国内大循环为主体、国内国际“双循环”相互促进的新发展格局下，消费和科技创新将成为推动经济增长和升级转型最重要的引擎，这也将成为下一阶段中国商业地产发展的主要脉络。

世邦魏理仕认为，写字楼、购物中心、仓储物流等主流商业地产的需求仍将持续增长，同时和科创相关的数据中心、科技园区，受消费升级推动的长租公寓、冷链等新兴商业地产都将拥有巨大的发展空间和投资价值。

谢晨表示：“展望未来10年，中国将进一步加速改革开放，以城市化和国内大循环为核心开启可持续发展和转型升级之路。更完善的基础设施、更智能宜居的城市将使人们的生活更美好。同时随着绿色建筑向零碳建筑进化、未来工作场所向灵活化、响应式发展等，商业地产领域也将随之迎来新格局与新机遇。”

城市更新是城市发展到一定程度的必然趋势

当日，CBRE世邦魏理仕执行董事、中国区战略顾问部主管陈学海就长三角一体化的发展进程、TOD改变人们生活方式、城市更新将面临挑战等问题接受了《美股投资网》分析师的采访。

对于长三角一体化的发展，陈学海十分乐观。其称，在这一概念提出3年后，长三角各个城市之间的联系愈发紧密。“尤其是各城市之间TOD的快速发展，会令长三角区域的‘同城化’趋势愈发明显。如今，包括上海、苏州、杭州、南京在内的多个长三角城市之间，都有跨城连接轨交的计划，比如说上海除了与苏州昆山以11号线连通，与嘉兴之间的轨道交通也在规划打造中。很多城市未来与上海除了高铁轨道的连接，还会有城际列车的出现……我们有理由相信，基于TOD的发展，未来长三角城市圈之间的通达程度，会像日本各个城之间一样便捷。” 陈学海说。

陈学海告诉《美股投资网》分析师，TOD的建设运营将会改变人们的生活、生产方式。他表示：“随着城市间TOD项目建设运营的推进，一定会对长三角的人才、资源要素、产业以及城市功能等有一个再配置的过程，对商业地产的发展也会带来更加深刻的影响。 ”

而在“双循环”背景下，世邦魏理仕也认为此时是中国所有城市再次发展的良好契机，而城市更新，也成为城市再发展的重要渠道之一。

“城市更新是一个大的趋势。”陈学海认为，在上海之外，介入城市更新、旧城改造的城市越来越多，这不是跟风，而是每座城市发展到了一定阶段的必然结果。而“双循环”概念对城市更新的影响在于，可能会衍生更多的需求和要求。

“我们过去可能更多考虑的是空间的、外在的需求和要求。但是未来在双循环背景下，更多对城市更新工作提出的要求是内在的，如何实现产业结构调整、如何改变城市这一载体中人口的结构等。” 陈学海说。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

蓝城兄弟(BLCT)旗下Blued为拉丁美洲用户引入照片验证功能

蓝城兄弟(BLCT)对拉丁美洲的Blued手机应用程序进行了重大更新，新增可选的照片验证功能及更简洁的用户界面。作为一个可选的功能，Blued此次的更新将能平衡用户安全性及隐私之间的关系。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

2020年在疫情影响下，企业数字化加速，与线上需求上涨相伴随的是SaaS企业一路狂飙的股价。由于SaaS的潜在客户是所有的企业(这里暂不讨论个人级别的SaaS)，所指向的市场空间本身就已是星辰大海。

著名科技基金ARK Invest Fund认为接下来的十年将是SaaS的黄金时代，市场将以21%的年复合增长率增长至2030年的7,800亿美金规模，不断蚕食传统软件市场，将占软件行业81%的份额。

不能一口吃成胖子，就像一个App无法满足C端用户所有需求同样的道理，SaaS企业会对具体的通用的商业环节或者是特定的细分行业进行再切分。在细分领域攻城略地，圈住足够多的客户后通过内生或者并购进行跨赛道扩张，以交叉销售的方式提升客户价值和获取更大的市场份额，这也与2C互联网巨头的发展策略一致。

从1999年Salesforce成立以来，SaaS行业已经走过了20余年风雨，最近三年加速发展，每年均有10余家SaaS公司在美股IPO，产品形态也从CRM、办公套件为主发展到通讯与写作、数据存储、云基础设施运营等多样化。

受卫生事件影响，SaaS板块整体上扬，不少SaaS公司市值膨胀，最高突破千亿，本文主要介绍各个细分领域的头部公司，从而帮助对SaaS行业以及相关概念有个相对具象的了解。

数据截至2020年11月11日

Salesforce:SaaS王国的建立

1999年，曾任Oracle北美负责人Marc Benioff在结束夏威夷海岛和印度休假之旅后，决然离开Oracle后创建了Salesforce，并且回头给了老东家狠狠一击，打出「No Software」的口号。彼时包括Oracle在内的大部分软件公司出售产品必须本地化部署，需支付昂贵的授权费和后续的运维费用。而Software则是以Web的形态在线提供CRM服务，正面对战老东家在内的传统软件巨头，Software的早期广告中出现了Salesforce的喷气式飞机击落了Oracle双翼飞机。

来源：美联社

直到现在，CRM仍是SaaS市场里市场份额最多的产品，这是因为企业通常更愿意为离客户侧更近的环节付费，因为对收入增长的效果更明显可测量，等到发展一定阶段再返回来倒逼成本侧的优化。

CRM即客户关系管理，通常提供多渠道收集客户信息和数据并进行分析，挖掘目标潜在客户信息和做好存量客户复购从而最大化收入。而Salesforce则是从这一软件大细分赛道中切入，以订阅的轻量形式要革传统本地化部署的软件的命。

公司保持高速发展，并于2004年成功IPO，首日股价上涨超55%。Salesforce的发展向市场科普SaaS这种更易得的软件提供模式，而它的成功则帮市场验证了SaaS模式的可行性和巨大潜力，更多的云服务公司顺势崛起。2007年对于Salesforce也是转折的一年，随着CRM市场的日渐饱和，而中小企业粘性低和付费能力较差，Salesforce进一步考虑Upsell来攻克大客户并推PaaS平台。

PaaS全称为Platform as Service，旨在提供一个就绪的环境来帮助开发者进行应用开发。于Salesforce而言，PaaS平台的推出可以吸引更多开发者基于Salesforce开发应用，从而满足企业更多定制化的需求，并且扮演MarketPlace的角色将这些应用销售出去，圈住客户，从而构建一个软件生态。

这是极其有先见之明的一步，随着收入规模的扩大和竞争加剧，Salesforce由50%以上的超高速增长转向30%左右的稳步增长阶段。在此阶段，Salesforce通过持续的并购将不少其他细分领域的SaaS公司收入麾下，包括众包数据服务商Jigsaw Data，数字营销公司Exact Target等，打造SaaS矩阵。

而在2016财年(截止2016年1月31日)，Salesforce的收入增长从30%+转向20%时代，2016年Salesforce推出CRM领域首款AI产品——Einstein，其最大的特色在于可以自动化整合商业信息和客户线索，预测客户行为并给出最优解建议，进一步定义未来CRM，Salesforce迈入CRM+AI+数据时代。

来源：公司财报，单位为百万美元

ZOOM:疫情下的当红明星

一场突如其来的疫情在2020年改写人们的工作和生活习惯，云视频会议的应用场景快速被验证并且需求爆炸性增长，也推动了Zoom的股价在今年累计狂涨500%，成为SaaS板块涨幅最高的个股明星。

相比于其他的SaaS公司，云视频会议的概念显然更好理解，借助互联网提供视频通讯服务，同时集成语音、文件内容共享与协作等功能。根据Global Market Insights的估计，2019年全球的云视频市场达到了140亿美元规模，未来6年将以19%的复合增长速度增长至2026年的500亿美金，而这场疫情无疑是加速这一过程并且是持续性的。今年9月美国ETR在调查结果显示，预计2021年永久性远程办公的员工将占总体的34.4%，疫情前该数字为16.4%。

来源：gminsights.com

Zoom的创始人袁征出自山东，与其他的明星SaaS公司创始人不同的是，他在2011年创立Zoom的时候，已经不年轻，41岁。1997年在经历前八次签证被拒后，第九次他终于成功来到美国，来看看「美国是怎么做互联网」。一开始就就职于WebEx，2007年WebEx被Cisco以32亿被收购，其曾作为Cisco全球副总裁，主管协作软件开发业务。

相当长的时间里，云视频并不是一个太好赛道，这个赛道虽然应用场景看似多，但并非那么刚需，客户付费意愿也不高，但成本侧却要面对巨大的服务器带宽开支。当时以个人级别的云视频为主，并且通常是社交通讯App的附加功能或者是互联网巨头工具全家桶中的一员，服务质量和效率无法适应办公场景下的多人实时云视频需求。

而Zoom在创立之初，就专注于办公场景快速进行产品研发和迭代，并且发展初期采用免费+付费订阅的打法来快速切入市场。在2019年时Gartner发布的视频会议解决方案领域的魔力象限汇总，凭借「执行能力」和「视觉完整性」双重优异表现，成为视频会议解决方案领导者，与思科、微软等齐名。

在云视频站稳脚跟后，Zoom很自然地向在线办公协作和营销等场景打通，拓展商业边界，根据美股投资网估计，Zoom于2020年营业收入有望达到6.23亿美金，同比增长514%，并且由于疫情对办公习惯的永久性重塑，2021年还将以281%的增速实现19.43亿美金，进一步消化目前的高估值。

Shopify:向亚马逊发起冲击

卫生事件，除了重塑办公习惯，还有消费习惯，居家隔离使得线上购物需求增加，企业加速向线上渠道倾斜。在此背景下，提供电商网站搭建和运营服务的服务商SaaS也迎来了业绩爆发。

与其余几家公司不同的是，Shopify的创建有一定的偶然性，创始人Tobias Lutke的履历也没有太多的谈资，甚至小时候在学校学习有各种问题早早辍学，为此还做过不少心理测试。跟软件比较相关的经历便是其在辍学后，曾参加一个学徒项目学习编程然后进入西门子下的附属公司进行实习。

22岁的Tobias因为爱情在加拿大定居后，最初因为囊中羞涩支付不起实体店长期足月租约而选择开一家网店卖滑雪设备。但他发现当时市面上的建站软件要么贵，要么免费但是难用，所以他决定自己编写一个。

在运营自己网店的同时，其也不忘迭代自己的程序，于是他拉上另两位朋友2005年开始建立Shopify，帮助其他人更好更便宜地创建他们的网上商店。

起初Shopify发展得并没有那么顺利，非互联网「大厂」技术出身的背景和当时平台电商为主的竞争格局使得Shopify并不受到投资者的青睐。但2008年一场席卷全球金融危机让很多失业的人开始在网上创建自己的小店销售商品，Shopify订阅量和用户快速增长，而这次疫情又一次给予了机遇。

目前围绕了电商产业链，Shopify不仅仅提供满足不同规模企业的电商建站订阅套餐，同时还提供支付、金融、仓储和配送还有线下POS机销售等增值服务，并且这些增值服务贡献超70%的收入。

而按GMV算，Shopify市场份额快速拓展，在今年已然成为了仅次于Amazon的美国第二大零售电商巨头，今年其平台前三季度加总的GMV已经达到了784亿美金水平，去年全年为611亿，而接下来还有一个巨大的消费季。

而平台电商站内流量增速放缓，卖家变多，流量获取成本和运营成本增加，更多卖家转向独立站的怀抱。显然，伴随不断增长的GMV，Shopify未来能做的还有许多，也意味着巨大可能的增长空间。

Service Now:IT服务管理大师

ServiceNow是ITSM领域的龙头服务商之一，成立于2004年，2007-2012年保持收入100%以上增速，并于2012登陆纽交所，并且目前公司市值在美股SaaS公司里前十左右。

所谓ITSM，全称为IT Service Management，简单来说就是一套帮助企业对IT系统的规划、研发、实施和运营进行管理工具。其目的是使IT运营组织能够更好地支持生产环境。随着IT设施在企业生产中的应用和普及，越来越多企业意识到IT设施的重要性以及IT出现问题会影响到生产效率，因此需要类似管理工具将IT资源与业务连接起来进行管理。

国内对这一领域相对陌生，主要是国内企业，尤其是中小企业信息化水平相对较低，自然也不需要进行管理，而大企业倾向于自研自建，但随着近年企业数字化加速，ITSM工具的应用也会跟上。

类似地，在ServiceNow改写了ITSM过去以本地化部署软件提供服务的方式，创始人Fred Luddy同样出身于传统软件服务商，此前曾任Peregrine & Remedy的CTO。由Gartner最新发布的ITSM工具魔力象限中，ServiceNow再次居于榜首，领导地位明显。

Service目前业务已经不仅仅局限于IT工作流管理，而是拓展到客户管理和员工管理的工作流管理产品，而底层平台Now Platform还支持三方应用市场Service Store，目前已经有数百个应用，满足客户多元化需求。

Square:坎坷的移动支付服务商

与其创始人的经历类似，移动支付服务商Square的发展经历可以说的是坎坷，在上市的时候相对于上一轮融资是大幅折价发行。Jack Dorsey是Twitter联合创始人之一还曾担任过临时CEO，但后面因为排挤失意离开并于2009年创立Square。

由于创始人光环，Square在创立之初风光无限，年底就推出令人眼前一亮的旗舰产品Square Card Reader，使得安卓或者苹果手机用户都能够很便捷的接受信用卡支付。当时几家硅谷顶级风投机构，如Khosla Ventures、红杉资本和凯鹏华盈都投资了Square并予以厚望。

此后接连发布移动钱包产品Square Card Case(后改名为 Square Wallet)和面向商户的支付解决方案Square Register，并于2012年和获得星巴克的投资并达成战略合作，成为借记卡和信用卡支付的独家代理商，一时风光无限。

但后续两年发展并不尽如人意，2014年一篇《华尔街日报》的报道指出Square在2013年产生了约1亿美元的亏损，虽然公司很快给予否认但还是引发了外界对于Square商业模式盈利的担忧。

同年，Square由于并没有受到青睐，无奈关停，这一年Apple发布了Apply Pay。产品的失败和多年的亏损甚至让人以为Square最终会卖身给Apple、Google或Ebay等巨头。

但Square并不是就此消沉，而是加速业务拓展，2014年拓展到餐厅行业，上线Square Order，用户可以从附近的餐馆点餐并支付，同年收购Caviar，为餐厅提供配送服务。同时向上延伸融资场景，为商户提供商业融资，围绕着支付业务，多元化布局同时还进行国际拓展。虽然2015年上市时发行价仅9美元，但在2018年实现了10倍的增长。

经过近几年的内生和并购进行产品线拓展和能力提升，目前Square已经形成了软、硬件结合，提供适合多重场景下的支付解决方案，同时为商户提供数据分析、财务管理、员工管理和市场营销等相关服务，甚至还投资比特币。

来源：安信证券

而今年卫生事件下，其业绩并没有受到太大的影响，2020Q3业绩超预期，各项业务均稳健增长。而由于现金的接触性，在疫情中刺激Cash App需求大幅增长，使得其Cash App用户增长，尤其是月活实现了100%的增长，成为新的增长点。

小结

不难看出，除了Shopify，其余四家创始人都是出身「大厂」的老炮儿。虽然所属的细分领域不同，但梳理其发展历史，大致的成长路径还是相似的：从某一细分领域切入，然后在积累客户迅速进行产业链延伸或者跨赛道拓展，并且或多或少都受益于今年卫生事件加速其业务发展和业绩爆发。

虽然近期股价距高位有一定调整，但估值水平仍处于较高位置，后续需要稳定且相对高速的业绩增长以进一步消化。

资讯来源：美股投资网 TradesMax