实现收入37.02亿元，实现毛利润1.67亿元，并成功扭亏为盈实现调整后净利润551.3万元，虽然趣活(QH)在2023年取得了全年净利润等多项数据转正的业绩，但依旧没逃脱“高营收低盈利”的魔咒，而这也是其一直被诟病的重要因素。

在4月17日财报发布后，市场对趣活实现多项关键财务指标的表现予以了肯定，当日公司股价收涨8.29%，但仍止不住其股价下滑趋势。实际上，趣活股价年初至今已下跌58.5%，已跌至1美元以下。

但从业务角度来看，趣活的表现并非没有亮点。尤其是2023年公司涉足国内二手车平行出口业务后，在7个月时间内，通过3000万元周转资金，实现1.54亿元业务营收。不过随着国产新能源汽车的全球热度越来越高，国内平行出口市场竞争也在日趋白热化，该业务未来能否撑起趣活的估值还是一个未知数。

靠砍成本实现盈利?

据美股投资网了解，趣活当前主要业务包括外卖配送、出行服务、保洁和住宿等本地化生活服务。

而从收入结构上看，趣活的营收主要来源于三大业务板块，即平台履约解决方案、出行解决方案和保洁住宿解决方案。其中，平台履约解决方案、出行解决方案依旧占据了其大部分收入。

从报告期内收入来看，公司整体收入一直处在下滑趋势，相较2021年，趣活2023年总营收已下滑8%至37.02亿元，但公司仍在2023年实现全年净利润转正，其关键便在于趣活的“成本控制”。

实际上，趣活作为中间商要获取更大利润，除了提高经营效率外，只能把目光瞄向下游劳动者和上游平台。但在这场博弈中，相较下游劳动者，平台无疑掌握着更大的话语权与议价权。

在趣活核心业务外卖配送中，公司扮演的角色正是给外卖平台当“包工头”，承接轻资产外卖平台的劳动者薪资和人员管理等费用。这一商业模式导致趣活的收入成本成为制约其毛利率提升的最大瓶颈。

从财报来看，2021年至2023年，趣活向劳动者支付薪酬的成本比重已从85.8%降至81.8%，成本金额也从34.53亿元降至30.29亿元，降幅达到4.24亿元，而同期公司总收入成本降幅为3.14亿元。也就是说，趣活得以实现成本控制，主要原因便在于优化了劳动者薪资和人员管理的相关成本。

虽然成本端的控制是趣活实现盈利的主要原因，但也并非全部因素。在费用端方面，2023年趣活营销费用同比下降13.7%至1.84亿元，实现连续两年下降。

可以看到，趣活实现正向盈利的主要方式便是控制自身及下游劳动者的成本，但对于上游平台来说，趣活话语权显然较弱。通常来说，收账能力决定话语权。财报显示，2023年，公司应收账款达到4.82亿元，占当期总营收的13%。连锁反应下，公司当前经营性活动现金流净流出9728.2万元，远高于公司当期净利润水平。

平行出口撑起一片天?

在2023财报中，趣活重点提及了公司的国际业务，即二手车出口业务。财报显示，该业务在短短7个月时间内，通过3000万周转资金投入，全年营收贡献达到1.54亿人民币，占出行服务解决方案收入的 66.1%，推动全年出行服务收入同比增长 116.4%。

这一方面体现出趣活在二手车出口业务进展上的迅速，另一方面也体现出目前国内新能源汽车在全球市场的火爆。

从市场来看，中国汽车流通协会的数据显示，近年来，中国二手车的出口增速显著高于新车。2021年，中国二手车仅出口约1.5万辆，至2022年暴涨至近7万辆，同比增长356%。业内预计，到2025年中国二手车出口量有望达到40万辆规模。

另外，中国汽车流通协会资料显示，二手车出口量中，新能源乘用车准新车出口占比超过80%。这正是所谓“平行出口车”，即让国内新能源新车以二手车的形式出口到国外。由于国内新能源汽车配置高、价格低，在国际市场具备一定优势，因此不少二手车出口企业将“平行出口”新能源汽车当作了主攻方向，趣活便是其中之一。

但这类业务存在其固有痛点。据美股投资网了解，当前我国二手车出口贸易商面临着海外订单不稳定;客户不了解中国品牌，担心产品质量和售后服务;海外采购与国内供给信息不对称;小规模出口国际物流成本太高;自建海外仓需要较大投入，以及海外市场如何拓展等问题都在制约平行出口业务发展。

为解决以上痛点，趣活将在今年推出具备"全托管模式"的二手车出口交易平台Carnuxt。其服务模式类似于与美国知名上市二手车交易平台Carvana，能够通过整合质量认证、保障服务和保险理赔等功能，一站式解决二手车产品质量、销售渠道及售后服务等难题。

Carnuxt的推出被市场解读为趣活有意将其培养成支撑公司估值的平台类业务。因为在美股市场此类二手车服务模式已得到二级市场的认可。以上述提到的Carvana为例，2017年上市以来，Carvana市值最高达到过761.2亿美元，虽然其股价在2022年出现大幅下滑，但目前市值仍有144.26亿美元，PE(TTM)为32.06倍。

但从市场竞争和同赛道替代角度来看，Carvana之所以能得到二级市场的认可，在于其以便捷的在线购车体验、无接触服务、透明定价策略、车辆质量保证以及技术支持，颠覆了美国市场传统的二手车交易模式，这也正是Carvana在上市仅4年后市值便超过美国老牌二手车供应商Carmax的原因。

但实际上趣活在二手车市场与Carvana面临的市场情况并不相同。目前业内多数看法认为，通过平行出口抵达海外的车型，并不能像官方出口车那样推动实现高度的本地化，甚至难以满足当地法规要求。并且对车企而言，平行进口行为也会干扰企业正常的出海计划，特别是影响车企在海外的定价和品牌价值。

另外，随着国内二手车出口业务由蓝海逐渐转红，从事该业务的出口贸易商也迎来内卷，利润出现下降。在此背景下，二手车业务能否成为趣活的未来的顶梁柱，取决于其能否在这个波动不断的市场中顺利立足。此外从平行出口的市场规模来看，趣活要想二手车业务达到其平台履约服务业务的规模，还有很长一段路要走。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，在救助瑞信之后，瑞银(UBS)正计划进行新一轮裁员。知情人士表示，预计裁员将影响到该行全球投资银行的100多个职位。此次裁员计划将在未来几周内进行。

另一位知情人士表示，预计财富管理和市场部门也将裁员。对瑞信的紧急收购使瑞银的全球员工人数增加了约4.5万人，至约12万人。

此举标志着瑞银的最新一轮裁员。虽然首席执行官Sergio Ermotti没有透露裁员总数，但该行表示，其目标是在未来几年内节省约60亿美元的员工成本。

特别是，自瑞士政府促成的交易宣布以来，瑞银管理层对瑞信的投行业务兴趣不大。总部位于苏黎世的瑞银今年1月裁减了一批高级投资银行家，并对亚洲私人财富和投资银行团队进行了裁员。

此外，瑞银股价近日下跌，因为有消息称瑞士政府希望提高对这家银行的监管资本要求。一位知情人士此前曾表示，拟议中的改革可能会导致200亿美元的资本损失。

在整合瑞信之际，瑞银采取了比预期更为严格的举措。瑞银董事长Colm Kelleher去年11月警告称，由于母公司银行和大型子公司的合法合并，2024年将是多年来最困难的一年。

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美股投资网获悉，奈飞(NFLX)在2024年第一季度增加了933万订阅用户，几乎是分析师平均预期484万的两倍。奈飞吸引了来自世界各地的新客户，在美国和加拿大表现得尤为强劲。这些新用户帮助该公司的销售和收益也超过了预期。

奈飞迎来了自2020年以来最好的一年开局，由于大量原创节目和对密码共享的打击，它吸引了比任何人预期都多的新客户。

财报显示，奈飞一季度营收为93.7亿美元，同比增长14.8%，较市场预期高9000万美元；净利润为23.32亿美元，同比增长78.7%；每股收益为5.28美元，市场预期为4.52美元。

最近几天，随着一个又一个分析师发表了乐观的预测，市场对奈飞第一季度的预期飙升。该公司在周四致投资者的信中说，这一时期的用户收益将有所下降，而收入将增长16%。

不再提供具体增长订阅数据

奈飞还表示，从2025年第一季度开始，它将停止报告付费会员和每用户收入。长期以来，这些指标一直是华尔街评估公司业绩的主要方式，但奈飞试图将重点转移到销售和利润等传统指标上。管理层将继续报告主要订户里程碑。

PP Foresight的创始人兼分析师Paolo Pescatore在一封电子邮件中表示:“从明年开始不再披露季度订阅的做法不会得到很好的接受。”“考虑到这家流媒体之王去年的用户增长，更是如此。”

打击共享账号见成效

奈飞已经从2021年和2022年的放缓中反弹，实现了自新冠疫情初期以来的最快增长。这在很大程度上是由于该公司对使用他人账户的人的打击。该公司估计，有超过1亿人在使用他们没有付费的账户。虽然奈飞的高管们担心会遭到客户的强烈反对，但该公司已经说服了数百万免费使用者为访问付费。

奈飞占美国电视收视的8%左右，在全球大多数主要媒体市场都是领先的电视网络。

该公司在信中表示:”平均每个家庭有两个用户以上，我们的受众超过5亿人。”“从来没有一家娱乐公司有过这样的规模和野心。”

最近的增长使奈飞的股价回到了创纪录的高点，使该公司的市值超过了2600亿美元。它在2021年11月创下了691.69美元的历史收盘高点。

一些分析师担心，奈飞的估值再一次远远超过了该公司的基本面。这些数字低于市值较小的公司，打击账户共享带来的提振是暂时的，奈飞的高管一直不愿就这种增长何时停止给出一个明确的时间表。

然而，即使是持怀疑态度的分析师也对该公司最近的表现印象深刻，提高了他们对奈飞的目标价。为了维持其未来的增长，奈飞还推出了一种更便宜的、由广告支持的服务版本，目标客户是注重成本的客户。它还开始投资直播节目，包括单口相声特别节目、摔跤和即将到来的拳击比赛。

该公司表示，大约40%的奈飞新客户在有广告服务的市场选择了广告服务。与YouTube等在线视频巨头相比，来自广告服务的订阅仍然微不足道。

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美股投资网获悉，Facebook和Instagram母公司Meta Platforms(META)推出了其功能强大的开源AI大模型“Llama”的最新升级版本“Llama 3”，该公司还使用Llama 3更新了MetaAI这一人工智能聊天助手。这是该社交媒体巨头为跟上OpenAI和Alphabet Inc.旗下谷歌(Google)等科技公司的类似大模型技术而做出的最新努力，并且全球大模型开源社区或将能够用上GPT-4级别的AI大模型，推动人工智能技术完美融入全球各行各业，进而全面革新人类社会生产率。

Meta于周四所发布的Llama 3是去年夏天Meta发布的Llama 2开源人工智能大模型的升级版本。Meta首席产品官克里斯·考克斯(Chris Cox)表示，这款名为Llama 2的开源大模型已经被下载约1700亿次。据了解，Llama 2虽然被标榜为开源大模型，但是它的免费商用许可证存在一些特殊的限制，比如要求拥有超过7亿用户的公司单独申请特殊使用许可证，即如果一家公司的产品月活跃用户( MAU )超过 7 亿，那么必须申请特殊的商业许可证。

据了解，Meta本次开源Llama 3 8B与70B两款不同规模的模型，供外部开发者免费使用，未来几个月，Meta 将陆续推出一系列具备多模态、多语言对话、更长上下文窗口等能力的新模型。其中，最强版本的Llama 3将有超过4000亿参数，足以比肩OpenAI引以为傲的GPT-4以及Anthropic推出的Claude 3。

Meta AI 首席科学家、图灵奖得主Yann LeCun预告未来几个月将推出更多的开源大模型版本，并表示Llama 3 8B和Llama 3 70B是目前同体量下，性能最强大的开源模型，并表示Llama 3 8B在某些场景的性能比llama 2 70B还要强。

据悉，ChatGPT开发者OpenAI的核心创始成员之一、特斯拉前AI总监Andrej Karpathy对Llama 3毫不吝啬钦佩和赞美之词。作为大语言模型领域的先驱之一，Karpathy认为，400B Llama3的性能指标已接近GPT-4 的水平，强调Llama 3可能是第一个 GPT-4 级别的开源大模型。

拥有30亿用户的Meta家族软件将免费提供最新版的AI聊天助手

Meta首席执行官扎克伯格宣布，基于最新版本的Llama 3模型，Meta提供的最新版本AI聊天助手——Meta AI，现在已更新且覆盖Instagram、WhatsApp、Facebook等Meta家族应用软件，并单独开启了的访问网站，还具备图像生成功能，可根据自然语言提示词生成图片。

拥有30亿用户的全球最大规模社交媒体公司Meta正在使用Llama 3来升级自己的应用内人工智能聊天助手Meta AI，其中还包括Meta推出的Ray-Ban智能眼镜等多款硬件产品中的Meta AI。

许多大型科技公司当前都在竞相开发深度绑定人工智能的产品和服务，在高科技芯片和员工资源上投入数十亿美元，以开发AI大语言模型和其他以人工智能应用软件为重点的产品。Meta正在使用人工智能技术为其30亿用户的便捷体验和视频推荐提供新的驱动力，并且也在利用AI技术全面升级广告投放模式以及Meta VR头显。

Meta首席产品官考克斯表示，Llama 3在它参数模型的许多基准上都处于行业领先地位。考克斯补充表示，该公司还在开发Llama 3的一些迭代系列，这些迭代将作为更新版本推出。

Meta多年来一直尝试在其产品中植入人工智能，但在过去一年里，该公司的高管们在公开露面和采访中屡次强调人工智能带来的效率和用户参与度提升。投资者们也一直非常看好拥有30亿用户的Meta在AI技术加持下能够不断创造更大规模的广告营收数据。Meta股价今年以来累计上涨43%。

拥有庞大用户群的Meta欲打造广告投放新模式! Meta股价屡创新高之势可能还未停歇

Facebook母公司Meta旗下高达30亿用户的家族应用软件自2023年以来，已经集成与部署数十种全新的生成式AI功能，覆盖信息搜索、广告投放到商业信息渠道等多个主流应用场景，Meta表示力争在全球范围内部署这些全新的生成式AI。在分析师们看来，Meta核心业务——数字广告已重新恢复增长，在全新生成式AI加持下，Meta广告业务规模有望加速扩张。

Meta还希望更多第三方开发者使用Meta AI Studio为全球企业和创作者开发多样化的AI聊天机器人，这些聊天机器人将被设计适用于企业和创作者，可以代表他们在Meta的应用上(如Facebook、Instagram等)与用户进行交流和互动。简而言之，Meta鼓励第三方开发利用其平台提供的AI工具和Llama 大模型开源资源库无缝隙对接Meta平台，开发能够在不同用户之间进行有效沟通的AI聊天机器人，从而全面增强30亿用户体验并为Meta商业和开发生态建设提供支持。

随着ChatGPT和Sora等以用户为中心的生成式AI应用接连问世，全球企业纷纷参与布局生成式AI技术的热潮，或将推动一场长达十年的AI繁荣发展时代。根据彭博行业研究分析师们发布的一份最新报告，预计到2032年，生成式AI市场的总营收规模将从2022年的400亿美元增长到1.3万亿美元，这一市场可谓10年间有望翻32倍，以高达42%复合速度高速增长。

彭博行业研究团队表示，市场扩张首先集中于训练AI系统所需的基础设施的强劲需求，然后是使用人工智能模型的后续终端设备，以及广告投放、软件应用等其他服务类型的强劲需求。在广告投放以及软件应用等面向B\C用户的应用端生态，无疑是亚马逊、微软以及Meta最精通的领域，就连AI芯片霸主英伟达也寻求分一杯羹。

在Meta依赖的数字广告领域，拥有30亿用户的Meta力争将生成式AI全面纳入其覆盖全球的广告业务，为用户带来基于人工智能的全新广告投放模式，这可能是Meta近期股价屡创历史新高的重要逻辑，华尔街大行花旗近日将Meta 12个月目标价从525美元大幅上调至590美元(截至周四美股收盘，收于501.800美元)，国际大行瑞银则将目标价从530美元大幅上调至610美元，Canaccord Genuity近日也看好Meta未来12个月涨至610美元，将Meta的目标价从580美元大幅上调至610美元。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，索尼(SONY)和阿波罗全球管理(APO)正考虑联手竞购影视巨头派拉蒙环球(PARA)。

知情人士表示，两家公司尚未提交正式报价。上周，索尼影视娱乐公司的负责人Tony Vinciquerra与阿波罗就合作事宜进行了讨论。

哥伦比亚广播公司(CBS)、MTV和其他电视网的母公司派拉蒙环球正在与Skydance Media进行独家谈判。Skydance Media是一家独立电影和电视公司，由甲骨文(ORCL)CEO Larry Ellison之子David Ellison领导。

据周四早些时候的报道称，索尼-阿波罗将以现金收购派拉蒙环球的股份，通过一家合资企业将派拉蒙环球私有化。

受此消息提振，派拉蒙环球盘后一度上涨近14%。索尼拒绝置评。

据了解，索尼于1989年收购了美国哥伦比亚电影公司。就目前而言，这家创造《蜘蛛侠》和《捉鬼敢死队》等知名系列电影的公司是唯一一家仍没有通用娱乐流媒体服务的好莱坞主要制片厂。收购派拉蒙环球将大大增加其在传统电视频道的曝光率，目前，传统电视频道的观众一直在被流媒体抢走。

派拉蒙环球由Shari Redstone通过一家名为National Amusements的家族企业控制，National Amusements持有派拉蒙环球77%的投票权股份，并将根据与Skydance的协议获得现金。派拉蒙环球董事会的独立成员正在权衡Skydance的提议，该提议将把Skydance业务与派拉蒙环球合并。

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美股投资网获悉，在一家政府机构做出有利于GMB工会的裁决后，美国科技和零售巨头亚马逊(AMZN)可能很快将被要求，正式承认这一位于英国考文垂仓库的工会。

据悉，英格兰中部考文垂仓库的工人因薪资和工会认可问题陷入纠纷已有一年多时间。GMB周五在一份声明中说，亚马逊该仓库工人将投票决定是否承认工会，如获批，这将是亚马逊首次在美国之外被要求与工会就工资、工时和假期进行谈判。

亚马逊历来反对成立工会，该公司更倾向于与员工直接沟通，而不是通过工会解决问题。但在2022年，其纽约一个仓库的工人曾迫使亚马逊首次在美国承认了工会。

亚马逊在一封电子邮件声明中回应道“我们的员工将一如既往地拥有是否加入工会的选择权。我们将定期审查薪酬，确保提供有竞争力的工资和福利。”

亚马逊在英国拥有7.5万名员工，是英国十大私营企业雇主之一。

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美股投资网获悉，苹果(AAPL)将斥资超过2.5亿美元扩建新加坡宏茂桥园区，因为这家科技巨头希望在日益紧张的贸易局势下实现供应链多元化。

扩建工作将于今年晚些时候开始，届时苹果将升级2022年收购的两座建筑，这两座建筑位于公司现有办公室附近。苹果首席执行官蒂姆·库克在一份声明中表示:“新加坡确实是一个独一无二的地方，我们为我们与这个充满活力的创造者、学习者和梦想家的社区建立的联系感到自豪。”

1981年，苹果在新加坡开设了第一家工厂，当时有72名员工专注于生产Apple II，此后，该公司在当地的员工人数已超过3600人。

在此之前，苹果在过去10年里投资升级设施和最先进的实验室，包括自2019年以来将其硬件技术中心的空间扩大了50%。

据了解，本周一，库克访问越南，苹果随即宣布，将增加越南供应链的投资。周二，库克抵达印尼首都雅加达，在与印尼总统佐科·维多多会面后表示，苹果公司将考虑在印尼建立制造工厂。

苹果定于5月2日公布第二财季业绩。分析师预计，该公司营收为906亿美元，每股收益1.51美元。这意味着营收将同比下降4.47%。

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美股投资网获悉，德意志银行周四将特斯拉(TSLA)的评级从“买入”下调至“持有”，目标价从189美元下调至123美元。该行指出，廉价汽车Model 2的发布很有可能被推迟，而且该公司将战略重点转向了机器人出租车业务，该业务被认为存在管理风险，而且需要多年的时间。

德意志银行分析师Emmanuel Rosner警告称:“Model 2的推迟可能会导致特斯拉的消费者产品线在可预见的未来没有新车，这将在未来许多年里给特斯拉的销量和定价带来持续的下行压力，需要下调2026年以后的收益预期。”

Rosner及其团队认为，特斯拉的战略转变是一种主题转变，他担心，特斯拉的股权基础将经历一个可能痛苦的转变，从关注特斯拉规模和汽车毛利率优势的投资者，转向关注长期人工智能/科技上涨空间的投资者。

Rosner在短期展望中补充道:“如果没有任何新车，我们认为特斯拉可能会面临更多的增长阻力，因为中国和其他原始设备制造商的竞争加剧，公司可能无法应对有限的自由现金流。”

德意志银行还下调了对特斯拉交付量、营收和每股收益的预期。

特斯拉将于美东时间4月23日公布第一季度财报。目前的期权交易暗示，在财报发布后，特斯拉的股价将出现10%的上下波动。

截至发稿，特斯拉盘前跌2.25%，报151.95美元。今年以来，该股下跌37%。

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美股投资网获悉，Meta Platforms(META)的股价飙升使得扎克伯格超越马斯克，成为全球第三大富豪。

根据彭博社的最新数据，截至周三，扎克伯格的净资产已达到1750亿美元，略高于马斯克的1740亿美元。特斯拉(TSLA)股价跌至52周新低，而Meta Platforms股价则创下历史新高，这导致两人财富的差距在周四进一步扩大。

今年以来，扎克伯格的财富增加了473亿美元，而马斯克的净资产则减少了552亿美元。尽管如此，马斯克的财富仍超过微软(MSFT)创始人比尔·盖茨的1490亿美元。

推动这一改变的主要是两位亿万富翁所持公司股票的不同表现。Meta Platforms的股价今年至今已经上涨超46%，相比之下，特斯拉的股价则下跌了近40%。

Meta Platforms凭借其稳健的第四季度盈利表现、新发起的股息政策以及市场对其核心业务可能受到人工智能影响的高度热情，与特斯拉因销售增长放缓、利润率下降和市场对其未来方向的重新评估形成了鲜明对比。

值得一提的是，马斯克和扎克伯格过去曾有过不和，他们在去年达成了一项被称为“笼斗之约”的协议，引起了广泛关注。然而，随着时间的推移，这场对决似乎更多地演变成了两人之间的一场“口水战”。

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美股投资网获悉，近日，ASML(ASML)举行1Q24业绩交流会。ASML在会上指出，今年的订单已经满了，公司清楚逻辑、存储的开工、爬坡进度，所以公司对24年的情况很清楚。公司对安装基础服务的预期相对保守，因此，下半年的安装量可能比上半年只增加一点，但管理层仍然认为这个数字有上升的潜力，主要取决于下半年客户升级的意愿。

关于N3和N2 EUV层数对比，ASML称N2预计从明年开始推广，将会有下一轮EUV订单，N2订单的接收预计在未来几个月完成。N2的EUV层和N3很类似，N2主要变动在GAA，这本身就是个很复杂的变化。

Q&A

QCY25目标主要依赖EUV需求还是其他要素?存储有多少订单来自中国内地市场？

A（1）订单流不太稳定，但过去两个季度平均下来是65亿欧元，仍然很可观，公司预期后续季度需要维持40亿欧元的季度订单流才能达到目标的中值；

（2）其中包括EUV，如果市场关注几个Foundry大客户的计划，就会清楚后续几个季度需要大量订单，这是40亿欧元季度订单流重要的部分；

（3）需要注意的是，公司并不是意图调整25年的预期（指以中值作为基准，而非目标下限），只是提供一个参考

（4）公司不会披露订单流的地理分布，中国内地有一定占比，但订单流的地域结构比收入的地域结构更分散。

Q中国内地是否面临去产能的压力?

A中国内地本季度销售额下降，但这符合经验，市场复苏早期客户会先提高利用率，当利用率到达某个点，就会恢复订购，公司预计下半年会比上半年更强劲。

中国内地需求依然很好，受成熟制程需求推动，世界其他地区也将复苏，目前晶圆开工量节奏还是低于22年公司的预期值，现在看，中国内地的成熟制程产能增速是合理的，满足公司对世界需求的模型测算。

QN3和N2 EUV层数对比?

A（1）客户正在N3、N5的产能。

（2）N2预计从明年开始推广，将会有下一轮EUV订单，N2订单的接收预计在未来几个月完成

（3）N2的EUV层和N3很类似，N2主要变动在GAA，这本身就是个很复杂的变化。

Q公司EUV产能规划是否影响了订单流节奏?

A不一定有影响，公司和客户有密切的合作，以确定订单，每一次采购都需要经历复杂的正式流程，同时公司对客户需求、规划也有更深入的认识，这是推动公司扩产的主要因素。

此外，公司信息很透明，股东和客户都清楚交货时间、库存建立等情况，客户也会基于这些信息对最终订单进行谈判。

Q存储订单反映DRAM还是HBM?

A主要依赖技术升级，包括DDR5和HBM。

Q现在的交货时间计算，明年需要70个EUV才能达到2025年目标中值?如果EUV要在25Q3、Q4才能兑现，似乎很晚？

A公司保持与客户的合作，但从谈判到客户那边实际落实到采购订单，通常会经历复杂的程序，这是订单流可能被推迟的原因。

但公司清楚客户需要什么，这点没有变化，公司对需求到订单的转化很有信心，并没有市场想象的那么多风险。

QHigh-NA今年预计多少，未来订单量会增加吗?公司预期什么技术或应用会大规模推动High-NA的导入

A（1）公司目前的High-NA积压订单系统数有两位数，这一定程度上表面客户对新技术的承诺和信任度。

（2）公司公布了第一种10nm以下分辨率的图像，这是里程碑，接下来客户将很快到ASML实验室使用样机并曝光他们的掩模版，以确定具体如何使用该工具。

QHPC的预期?

A（1）HPC时大量数据驱动的，同时工业IOT也将成为下一个大量导入AI的领域，为此需要很多传感器，因此HPC不仅会推动先进制程，实际上也会推动成熟制程，两者的成长并不是独立的。

（2）当下一代晶体管带来更多生产力优势，那么他的价值就是巨大的。

（3）公司正在与客户一起将下一代晶体管转化为现实，因为公司有High NA的路线，未来甚至有Hyper NA，对主流半导体的总和需求预计也将持续上升

Q24年底的积压订单是否包含26年要发货的系统?

A如果看中值，那就是每个季度40亿欧元，这个假设已经扣除了25年后的积压订单中枢，目前这个模型的数字是健康的，甚至可能超过当前模型中High-NA的单位。

考虑上限的话，上限的400亿欧元和中值差50亿欧元，除以3大约就是每季度17亿欧元的增量。

Q中国内地服务业务是否受到影响?公司对电网半导体需求有什么看法？

A（1）管制是政府的讨论，公司仅提供一些意见以及必要的信息，目前看中国内地的安装业务没有受到影响

（2）电气化是一个很重要的驱动力，如果考虑到其中的汽车，那么先进制程也会被带动。以荷兰为例，荷兰对光伏、风能进行了大量投资，同时，对光伏、风能网络也需要升级，储能也有需求，因此公司维持38万片产能的看法，并将在11月投资者交流重申这点。

Q下半年收入增长的驱动力是什么?中国内地下半年展望？

A今年的订单已经满了，公司清楚逻辑、存储的开工、爬坡进度，所以公司对24年的情况很清楚。

公司对安装基础服务的预期相对保守，因此，下半年的安装量可能比上半年只增加一点，但管理层仍然认为这个数字有上升的潜力，主要取决于下半年客户升级的意愿

中国内地预计保持强劲，虽然还面临部分工具供应的管制，但需求依然强劲

Q存储EUV需求?

A存储利用率在上升，如果趋势照预期延续，下半年除了技术转型外，还会有产能回补，这是从收入角度看（而非订单流）。

Q中国内地现在的积压规模?3800E的产量？

A（1）之前公司曾说过中国积压占比略高于20%，所以现在这个收入占比是很正常的，目前仍然在这个范围内。

（2）3800近期会很快达到195片/h，下半年预计达到220/h

Q3800产量提升会影响订单流吗?

A不会，这影响的是收入确认时间。

Q存储向EUV发展的进度?长期看，EUV中逻辑存储的占比是多少？

A（1）DRAM的路线图看，基本上是增加EUV层数。

（2）HBM不会发生太大变化，因为使用的设备很相似，变化的只是面积以及和逻辑之间的比率，但与EUV的层数无关，与晶圆数量有关

（3）公司仍然在评估HBM带来的影响，会在11月公布，目前维持7:3的比例。

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