苹果公司（Apple Inc.）股价在周一创下 2025 年内首次历史新高，此前 Loop Capital 将该股评级从“持有”上调至“买入”，成为最新一家提到 iPhone 需求趋势转强的机构。

苹果股价最高上涨 3.1% 至 260.20 美元，突破去年 12 月以来的历史高点。今年早些时候，苹果一度是标普500指数中表现最差的大盘股之一，4 月份阶段性跌幅高达 31%。但自那以后，这家 iPhone 制造商股价已反弹逾 50%，并在 9 月底重新转为年内上涨。

近期强势表现源于市场对最新一代 iPhone 机型需求强于预期的迹象，投资者开始期待一次“久违的换机周期”正式启动。周末，Counterpoint Research 的分析显示，iPhone 17 系列在发售后的前 10 天内，在美国和中国的销量比 iPhone 16 同期高出 14%。

Loop 分析师 Ananda Baruah 在评级报告中写道：“我们认为，苹果正处于市场久等的换机周期起点。”这源于“换机需求叠加由外观设计更新所带来的推动力。”他还将目标价上调至 315 美元，为华尔街当前最高预测，较上周五收盘价仍有约 25% 的上涨空间。

此前市场也曾期待 iPhone 16 带来类似的升级行情，但由于其备受宣传的 AI 功能延迟发布或并未落地，最终令投资者失望。

不过，除了 Loop 之外，越来越多机构开始转向乐观。Evercore ISI 将苹果加入其“战术性跑赢”名单，认为当前的 iPhone 数据“显示这轮周期可能不只是一次普通的换机潮。”

Melius Research 分析师 Ben Reitzes 认为苹果正在“找回节奏”，他写道：“苹果正努力让唱空者闭嘴。”他看好中国市场的积极趋势，以及整体新品线的动能，认为后续还有新品催化剂。

然而，也并非所有人都认为 iPhone 17 的早期销量足以支撑苹果当前估值。苹果目前的市盈率超过 32 倍，远高于其过去 10 年 22 倍的平均水平，也高于纳斯达克100指数成分股的平均估值——在“七大科技巨头”中，苹果的估值仅次于特斯拉。

此外，相比其他科技巨头，苹果依然不是分析师们最青睐的标的。即便有了 Loop 的上调，彭博追踪的苹果分析师中，只有 58% 建议买入，是“七大科技股”中（除特斯拉外）买入比例最低的一只。

Jefferies 分析师 Edison Lee——少数对苹果维持“卖出”观点的人之一——在周末警告称，“iPhone 17 的销售势头正在持续降温。”他本月早些时候将苹果降级至“跑输大盘”，并警告称，市场对可折叠 iPhone 的期待“被严重高估”，这种产品售价可能高昂，同时会“蚕食 Pro Max 机型的销售”。