美股投资网获悉,摩根大通重申对迈威尔科技(MRVL)的“增持”评级,目标价维持90美元,较12月8日收盘价92美元虽略有倒挂,但分析师Harlan Sur直言“市场噪音太多,客户订单却一条没少。”这番话直指近期外界对亚马逊、微软AI芯片合作生变的猜测——在Sur看来,全是“杂音”。
在公司管理层举行的一场闭门交流活动中,他们给市场吃下了一颗“定心丸”AWS Trainium 3 XPU ASIC芯片已成功锁定2026年全年订单;微软的3纳米Maia AI XPU ASIC芯片也正按照既定规划稳步推进,预计从2026年下半年开始实现量产,并持续爬坡至2027年。
不仅如此,针对更下一代采用2纳米工艺的方案,双方均已提前开展设计工作。这意味着,两大云计算巨头与迈威尔在“多代AI定制芯片”上的深度绑定不仅没有出现丝毫松动,反而提前迈入了下一代产品的研发与布局阶段。
除主芯片业务外,迈威尔还顺势将“附件”生意做大。像SmartNIC、CXL控制器这类用于AI领域的配套芯片,自2025年起便开始为公司贡献收入。公司预计,到2028年,仅依靠这些“小零件”,就能拼凑出高达20亿美元的年收入,这一规模相当于再造一个2019年体量的迈威尔。
光网络业务领域同样热闹。明年,1.6T PAM4 DSP芯片将在英伟达、谷歌率先实现大规模出货,而800G的老产品也会随着新的GPU/XPU项目持续上量、稳步增长。迈威尔依旧是1.6Tbps DSP芯片的头号供应商,明年其出货量预计将十分强劲。
在铜线业务方面,单通道速率达100G/200G的AEC(有源电缆)DSP芯片,今年已经达成了1亿美元的业绩小目标,明年业绩至少还将再翻一倍。
在更为长远的“scale - up”网络布局上,公司将2030年的潜在市场规模锁定在160亿美元以上。凭借自主研发的Celestial光纤互联技术以及UALink/ESUN交换芯片,迈威尔已在多家云服务厂商的下一代机架级解决方案中抢占先机、提前卡位,预计从2027年起将陆续实现相关收入。
管理层坦言,面对市场的质疑,他们既感到困惑,又不免有些沮丧。然而,公司正沿着订单拓展、产能提升、研发创新这三条路径齐头并进,AI计算、网络、存储这“三驾马车”所展现出的强劲发展态势,赋予了他们多年来持续高成长的充足底气。
与此同时,摩根大通也再度提醒投资者切勿被短期的市场杂音所干扰,在AI定制芯片与光网络的双重赛道上,迈威尔仍握最难被替代的入场券。
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