美股投资网获悉，全球最大规模另类资产管理机构之一黑石集团(BX)最新公布的财报数据显示，该金融巨头可分配收益增幅高于预期，这得益于在伊朗战争动摇投资者之前，市场交易与并购活动强劲开局。随着美国股票市场继续上演超级牛市以及OpenAI、Antropic等人工智能相关明星企业准备上市，黑石总裁格雷(Jon Gray)预测，今年将成为该公司股票上市业务“有史以来最好的一年”。

此外，处于私募信贷风暴眼里的黑石这份强劲业绩足以说明市场围绕私募信贷领域的恐慌情绪较3月最紧张时已有所降温，但还远谈不上“彻底消散”。财报数据显示，黑石总管理资产升至约1.3万亿美元，其中综合信贷与保险业务单季吸纳超预期的370亿美元新资金，且黑石还表示机构投资者对其信贷业务的出资创下历史上最强劲季度之一。

与此同时，全球固定收益投资巨头PIMCO买下了另一家同样处于私募信贷风暴眼里的Blue Owl Capital Inc.(OWL)旗下一只私募信贷基金发行的4亿美元债券，高盛(Goldman Sachs)旗下私募信贷平台也完成了 7.5亿美元固定利率票据发行，投资私募信贷和BDC的ETF类别在一季度甚至累计录得创纪录8.68亿美元流入。因此结合黑石强劲业绩，就市场微观结构而言，这些都说明机构资金并没有集体撤离，融资渠道也没有冻结，所以“系统性踩踏”的最坏担忧确实较前期缓和。

从OpenAI到SpaceX再到数据中心，黑石押注AI生态收获投资收益大爆发

总部位于纽约的黑石集团周四在一份声明中表示，截至3月的三个月内，该公司核心业绩指标之一的可分配收益——即可供股东分享的利润实现大幅增长25%，至17.6亿美元。折合每股为1.36美元，高于华尔街分析师们平均预期的1.34美元，同比层面也显示出强劲增长。

就在美国和以色列轰炸伊朗、推动油价飙升的几周前，总裁格雷曾在1月表示，市场交易活动正在加速至“逃逸速度”，帮助这家全球最大规模的另类资产管理公司锁定其强劲投资收益。如今，随着美国股市延续牛市行情，一些此前被搁置的知名科技公司可能会继续推进首次公开募股。

“我仍然坚持今年将是IPO超级之年这一判断，”Gray在采访中表示。“对我们公司而言，这很可能将是有史以来IPO表现最好的一年。”

这位私募股权巨头高管表示，该公司已经在美国、欧洲和亚洲市场提交了9份新的IPO上市监管文件。本月，黑石集团已为全球三明治连锁品牌Jersey Mike’s Subs以及广告科技公司Liftoff Mobile提交上市申请。该公司还在为一家AI数据中心大型收购载体筹备大规模IPO，该载体计划收购已经建成并已出租的数据中心类型物业。

此外，黑石集团面向富裕客户们的基金BXPE持有人工智能企业OpenAI和Anthropic的一部分比例股份，同时还持有SpaceX股份——这些公司都正以IPO为目标。

合计来看，该公司第一季度部署了近360亿美元，并另外承诺了160亿美元用于交易。格雷表示，黑石基础设施业务的表现超过其他经营业务部门，而QTS Realty Trust、数据中心、电力和能源是最大规模的经营增值来源。本季度表现最好的10项投资中，有8项处于人工智能生态系统之内。

这两笔钱本质上都指黑石代表其基金和客户资本在做投资/交易资产配置，但含义不一样。约360亿美元(deployed) 指的是黑石在第一季度里已经实际投出去、已经完成配置或交割的资金;额外160亿美元则指的是黑石又额外承诺给了一批交易，但这些钱在当季还没有真正投放/交割。这里通常不是指黑石用自己资产负债表单独去买，而主要是黑石替其管理的私募股权、房地产、基础设施、信贷等基金及客户资本进行投资配置。

“AI算力基础设施相关的实体和金融业务确实是驱动公司业绩的关键因素，”他表示。这种对人工智能驱动强劲增长的乐观展望，与客户担忧该技术可能颠覆整个行业、进而损害其他投资形成鲜明对比。例如，对软件制造商将面临激烈竞争的担忧，近几个月来促使私募信贷基金出现赎回，包括黑石的BCRED。该基金上月允许赎回38亿美元，相当于净资产的7.9%，创下纪录。

黑石更广泛的信贷与保险业务部门的可分配收益下降26%，至3.73亿美元。尽管如此，这些业务在第一季度吸引了370亿美元资金流入，占公司总计685亿美元资金流入的一半以上;公司整体资金流入较上年同期增长11%。

在其他亮点方面，格雷表示，两项业务——Strategic Partners二级基金以及公司多资产投资平台BXMA——各自管理的资产规模都已突破1000亿美元。

自2022年以来首次，黑石面向富裕客户的房地产基金Blackstone Real Estate Income Trust流入资金超过流出资金。与上年同期相比，更广泛房地产业务部门的已实现退出金额增长63%，达到70亿美元。

私募股权业务的可分配收益则跃升75%，至9.85亿美元，因为已实现退出金额增长逾一倍。

这家被视为公开交易股票和债券之外市场风向标的公司，截至第一季度末管理资产规模达到1.3万亿美元，并持有约2130亿美元可用于未来交易的“干火药”(dry powder)。dry powder即指代待投资资金，指的是已经募集到手、但尚未真正投出去的可动用资金，也就是“弹药库”。

私募信贷阴云逐渐消散?

2月以来“AI颠覆一切”引发的软件股恐慌性抛售，可谓是今年这轮私募信贷恐慌显著升级的重要催化剂之一，但不是最初的导火索。 更早的火种，其实是去年First Brands 和Tricolor两起高调违约/破产事件，它们把市场对私募信贷的三类老问题重新放大了估值不透明、信用质量恶化、以及把流动性很差的私募贷款装进带赎回承诺的产品后的流动性错配。到今年2月，这些担忧在“AI颠覆一切”催化之下进一步外溢成基金折价扩大、赎回受限、银行收紧对私募信贷基金的融资条件。

黑石这份强劲业绩，加之PIMCO买下了Blue Owl Capital旗下一个关键私募信贷基金发行的全部4亿美元债券等相关市场动态，足以说明市场围绕规模约2万亿美元私募信贷市场的恐慌情绪较3月最紧张时已有所降温。 更准确地说，私募信贷市场正进入一个“机构端尚能承接、零售端和流动性包装端仍在出逃”的积极分化阶段。

私募信贷市场的“系统性恐慌”有所降温，但“结构性不信任”并未明显修复。 连PIMCO都公开表示，他们不把私募信贷视为系统性风险，而是更可能带来“低于预期的回报”;Ares也认为违约目前仍相对可控，压力更多来自流动性和利率。但与此同时，摩根士丹利、美银等华尔街大型券商已警告该行业将面临更高违约率，美国财政部与美联储近期也分别就流动性、杠杆和银行敞口展开关注。换句话说，最差的尾部大崩盘情绪可谓大幅缓和了，但私募信贷市场还远没有回到“无条件信任私募信贷估值与流动性”的阶段，只是暂时没有演变成全面失控。

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